1、宏觀經(jīng)濟(jì)：2月匯豐PMI預(yù)覽值為48.3%，較上月終值大幅回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，新訂單、產(chǎn)出、就業(yè)等分項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)明顯回落，結(jié)合1、2月份PMI和發(fā)電量數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)增速依然面臨下行壓力。1月份新增信貸和社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)高于預(yù)期，有利于改善年初流動(dòng)性環(huán)境。

2、政策面：2014年全國兩會(huì)將分別于3月3日和5日召開，政策面有望維持利多氛圍；2月份IPO發(fā)行進(jìn)入空窗期，資金面壓力階段性緩解；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出2014年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務(wù)問題，推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化改革；央行上周重啟正回購操作。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。

4、流動(dòng)性：

A、上周央行公開市場(chǎng)凈回籠資金1080億元。本周公開市場(chǎng)沒有到期資金。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購利率(R007)3.36%，隔夜回購利率(R001)1.70%，資金利率繼續(xù)回落，維持相對(duì)寬松狀態(tài)。

C、2月份IPO將進(jìn)入空窗期，資金面壓力階段性緩解；2月份全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比大幅下降，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)凈減持力度較大；2月14日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)大幅回升，持倉賬戶數(shù)回升，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。

5、消息面：

周小川：正謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)“影子銀行”較快增長(zhǎng)

EPFR數(shù)據(jù)顯示 新興經(jīng)濟(jì)體資本外逃趨緩

小結(jié)：2月份匯豐PMI預(yù)覽值繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，宏觀面偏空；兩會(huì)臨近，關(guān)注政策預(yù)期波動(dòng)；資金面，1月下旬后IPO發(fā)行壓力階段性緩解；一季度流動(dòng)性處于季節(jié)性相對(duì)寬松時(shí)期，資金利率繼續(xù)回落；股指行情趨于震蕩。

1、上周央行重啟正回購操作收縮流動(dòng)性，但未擋住流動(dòng)性繼續(xù)泛濫。資金市場(chǎng)流動(dòng)性一直極為寬裕，隔夜品種加權(quán)價(jià)格從周一的 2.87%一路下挫 100 余基點(diǎn)，上周五報(bào)收 1.70%，全天最低至 1.30%資金利率繼續(xù)創(chuàng)新低。預(yù)計(jì)下周央行將更大規(guī)模收縮流動(dòng)性。關(guān)注下周公開市場(chǎng)。

2、國債利率曲線持平，進(jìn)入債繼續(xù)下行。國債 1Y 3.45%（+0.00%）、3Y 3.76%（+0.00%)、5Y 4.21%（+0.01%)、7Y 4.42(+0.00%)、10Y 4.54%（+0.01%）。國開債 1Y 4.80% （-0.05%）、3Y 5.31%（-0.04%)、5Y 5.50%(-0.01%)、 7Y 5.61% (-0.02%)、10Y 5.65%（-0.02%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （130020.IB）收益率4.43（+0.00%）凈價(jià) 97.93（-0.00）。以5%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(92.166)，TF1406(92.473)。

3、資金方面，流動(dòng)性寬裕，資金利率繼續(xù)下行，隔夜,7天資金利率再創(chuàng)新低，流動(dòng)性泛濫。隔夜資金1.70%（-0.21%），7天回購3.36% （-0.32%）、21天回購5.30%（+0.02%）、1月回購4.31%（-0.87%）。

4、利率互換市場(chǎng)，3M 4.52%（-0.08%）、1Y 4.71%（-0.01%）、5Y 4.92%(+0.02)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 5.85%(+0.00%)、AA+ 6.70（-0.00%).

5、1月份社會(huì)融資總量2.58萬億，超過去年1月份和3月份峰值，比上月增加100%，創(chuàng)歷史新高。表外融資總量近萬億，與去年1月份歷史最高點(diǎn)基本持平。新增人民幣信貸1.3萬億，超去年一月份2500億 。信貸規(guī)模超預(yù)期不利于央行繼續(xù)放松貨幣政策。

6、2月份，中國制造業(yè)PMI初值為48.3，大幅低于上月終值（49.5），同時(shí)創(chuàng)下7個(gè)月新低。

7、截止上周末，美國10年期國債2.73%，較前一周2.75%下降2個(gè)基點(diǎn)，歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周 下降2-4個(gè)基點(diǎn)。外匯市場(chǎng)美元/人民幣即期匯率6.0914，較前一周6.0668幅貶值246個(gè)基本 點(diǎn)，創(chuàng)去年12月以來的新低。市場(chǎng)預(yù)計(jì)人民幣升值過快引發(fā)央行干預(yù)。

8、一、信貸數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，宏觀悲觀預(yù)期有所緩和，表外信貸接近萬億，對(duì)貨幣政策構(gòu)成不利影響。二、國債期貨近月貼水，即將進(jìn)入交割月的03合約在交割和3月債券發(fā)行量上升的雙重影響下難以有效反彈。

1、貴金屬窄幅震蕩。較上周五15:00 PM，倫敦金+0.45%，倫敦銀+0.97%；較今早2:30 AM ，倫敦金+0.00%；倫敦銀+0.18%；

2、美國1月成屋銷售總數(shù)年化462萬戶，低于預(yù)期的468萬戶，前值487萬戶；

3、美聯(lián)儲(chǔ)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席FISHER（2014年有投票權(quán)）表示堅(jiān)定的支持削減QE，美聯(lián)儲(chǔ)需要調(diào)整前瞻指引，不需要繼續(xù)增貨幣供給剩余，很難提供定量的前瞻指引。

4、今日前瞻; 17：00，德國2月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，上月110.6；18:00，歐元區(qū)1月CPI終值年率，上月0.7%，預(yù)期持平；

5、中國白銀網(wǎng)白銀現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià) 4325元/千克（+15）；COMEX白銀庫存 5610.16噸（-2.03），上期所白銀庫存 560.448噸（+10.245）；SRPD黃金ETF持倉798.308（+2.698），白銀ISHARES ETF持倉 10147.52噸（-2.99）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD多付空，交收量18860千克；白銀TD多付空，交收量3968千克；

6、美國休市：美國10年tips 0.61%（-0.03%）；CRB指數(shù) 301.58（+0.11%），標(biāo)普五百1836.25（-0.19%）；VIX14.68（-0.11）；

7、倫敦金銀比價(jià)60.61(-0.00），金鉑比價(jià)0.93（-0.01），金鈀比價(jià)1.79（-0.01），黃金/石油比價(jià)：13.388（+0.100）；

8、小結(jié)：短期問題：美聯(lián)儲(chǔ)1月利率決議波瀾不驚；短期內(nèi)交易的核心還是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；美國1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期已經(jīng)逐步體現(xiàn)，目前需要關(guān)注的是美國近期2周內(nèi)發(fā)布的2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)不會(huì)持續(xù)三個(gè)月回落；在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)前，貴金屬仍將比較堅(jiān)挺；從交易指標(biāo)看；美國10年期TIPS收益率低位有反彈趨勢(shì)，若持續(xù)走高貴金屬將跟隨回落。金銀比價(jià)：近期白銀ETF持續(xù)增倉而COMEX白銀庫存小幅回落，但金銀比價(jià)在61的水平進(jìn)一步下降空間亦不大。

銅：

1、LME 銅 C/3M 升水55（昨升42.5）美元/噸，庫存-4250噸，注銷倉單-4750噸，倉單集中度較高，LME銅庫存降幅趨緩，注銷倉單庫存比小幅回升，上周 COMEX 基金持倉為凈空頭，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周+13770 噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水110元/噸（昨日貼水90），廢精銅價(jià)差4300（昨4300）。

3、現(xiàn)貨比價(jià) 7.01（前值 7.03）[進(jìn)口比價(jià) 7.35]，三月比價(jià) 7.07（前值 7.08）[進(jìn)口比價(jià) 7.35]。

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，2013年國內(nèi)需求也增長(zhǎng)顯著。國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率趨弱，關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化，保稅區(qū)庫存增加，上期所庫存有所增加。進(jìn)口需求預(yù)計(jì)較低。內(nèi)外比價(jià)較低，廢精銅價(jià)差階段性高位回落。

鋁：

1、LME 鋁 C/3M 貼水44（昨貼44)美元/噸，庫存-7050噸，注銷倉單-5750噸，庫存高位回落，注銷倉單小幅回升，貼水持穩(wěn)。

2、滬鋁交易所庫存+20506噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水305元/噸（昨貼300）。

3、現(xiàn)貨比價(jià) 7.73（前值 7.79）[進(jìn)口比價(jià) 8.50]，三月比價(jià) 7.61（前值 7.67）[進(jìn)口比價(jià) 8.47]，{原鋁出口比價(jià) 5.33，鋁材出口比價(jià) 6.84}。

4、國外減產(chǎn)下，近期LME庫存從高位回落， LME 鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求季節(jié)性較弱，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存增幅較大。供應(yīng)壓力增大及成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏空。

鋅：

1、LME 鋅 C/3M升水6（昨升水0.75）美元/噸，庫存-4975噸，注銷倉單-650噸，大倉單維持，庫存繼續(xù)下降，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水。

2、滬鋅庫存+6048噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水150元/噸（昨貼115）。

3、現(xiàn)貨比價(jià) 7.27（前值 7.34）[進(jìn)口比價(jià) 7.89]，三月比價(jià) 7.41（前值 7.45）[進(jìn)口比價(jià) 7.89]。

4、倫鋅現(xiàn)貨升水，M1空頭有大持倉。從目前倉單變化量來看，現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。倫鋅警惕沖高回落。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，短期對(duì)價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)15000-15200附近窄幅震蕩。

鉛：

1、LME 鉛 C/3M 貼水18.25（昨貼18）美元/噸，庫存+75噸，注銷倉單+575噸，庫存回落，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、滬鉛交易所庫存-773噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水20（昨平水）。

3、現(xiàn)貨比價(jià) 6.49（前值 6.51）[進(jìn)口比價(jià) 7.74]，三月比價(jià)6.54（前值 6.55）[進(jìn)口比價(jià) 7.80]，{鉛出口比價(jià) 5.53，鉛板出口比價(jià)6.07}。

4、倫鉛基本面弱于往年同期，但近期交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，倫鉛有望受提振。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價(jià)較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱。

鎳：

1、LME 鎳 C/3M 貼水38.5（昨貼41）美元/噸，庫存-504噸，注銷倉單+3282噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.59（前值 6.63）[進(jìn)口比價(jià) 7.29]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置，且國內(nèi)鎳礦庫存充足，15000美元/噸一線可拋空；但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。

綜合新聞：

1、中國1月精煉銅進(jìn)口量為397,459噸，同比增長(zhǎng)63.5，部分原因是春節(jié)因素將貿(mào)易商原計(jì)劃2月初進(jìn)口的銅提前到1月。此外，融資銅需求也是推高銅進(jìn)口的主要?jiǎng)恿?。而受季?jié)性因素影響，實(shí)體需求的拉動(dòng)并不突出。中國1月精煉銅出口為25,935，同比減少1.07%，上月出口25,092噸。

中國1月進(jìn)口精煉鋅90,548噸，同比和環(huán)比分別增加80.8%和48%。中國1月原鋁進(jìn)口量較前月減少27.9%至54,878噸，但同期增幅為214.7%；2014年1月原鋁出口9,557噸，遠(yuǎn)低于上月的23,741噸。

2、國際鎳業(yè)研究組織（INSG）在其聲明中稱，2013年12月全球鎳產(chǎn)量為17.62萬噸，需求為15.21萬噸，當(dāng)月過剩2.41萬噸。2013年全年過剩17.27萬噸，連續(xù)第三年過剩。

3、2月19日LME評(píng)論：期銅收平，周末前交投稀疏。

結(jié)論：倫銅升水但庫存下降趨緩，內(nèi)外低比價(jià)下將限制中國進(jìn)口需求且滬銅庫存持續(xù)攀升，滬銅依舊偏弱，關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。倫鋁近期庫存從高位回落；滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉單和持倉變化看后期有望回歸貼水，警惕沖高回落；國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅預(yù)計(jì)15000-15200附近窄幅震蕩。倫鉛交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，倫鉛有望受提振，倫敦買鉛拋鋅短期或存在交易性機(jī)會(huì)；滬鉛基本面依舊偏弱。倫鎳基本面依舊偏差，15000美元/噸一線可拋空。

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國內(nèi)鋼材市場(chǎng)以穩(wěn)為主，成交雖較前期有所恢復(fù)但力度有限。鐵礦石市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，成交變化不大。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3220（-），北京三級(jí)螺紋3150（-），上海6.5高線3190（-20），5.5熱軋3430（-），唐山鐵精粉1040（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)885（-5），唐山二級(jí)冶金焦1285（-），唐山普碳鋼坯2900（+20）

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3605，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-7.1%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤(rùn)-1.2%。

4、新加坡鐵礦石掉期，5月117.5（-），Q2價(jià)格117.50（-0.02）。

5、庫存：螺紋1013.45萬噸，增60萬噸；線材281.67萬噸，增14.55萬噸；熱軋437.19萬噸，增1.88萬噸。港口鐵礦石10720萬噸，增108萬噸。唐山鋼坯125.65萬噸，增5.02萬噸。

6、小結(jié)：黑色基本面變化不大，依然是面臨高庫存與需求偏弱的利空因素，但是春季行情的預(yù)期和宏觀面都有不確定性，短期內(nèi)預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，后市預(yù)期需求釋放力度也有限，大勢(shì)還是偏空。

1. 上游原料： 布倫特原油109.85（-0.45）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）530（-）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)3180（-），山東中間價(jià)2715（-）； 收期盤主力1405收盤價(jià)：3009（-26）；CFR東南亞-CFR中國：88美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2950/3450（-35）   3180

浙江寧波                    0       3060/3380（-40）   3250

河南中原大化集團(tuán)           -140        2565（-25）     2755

山東兗礦煤化               -150        2715（-25）     2865

河北定州天鷺               -155        2760（-40）     2915

內(nèi)蒙博源                   -500        2465（+）       2965

福建泰山石化                0          3400（-50）     3400

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞578（-2）美元/噸；（普式）CFR中國490（-5）；F0B鹿特丹中間價(jià)544（+5）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格553 (+1.66)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國價(jià)格450/500中間價(jià)（475）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)3690（-）

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4400（-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1600（+0）；華南醋酸 3300（-200），江蘇醋酸3150（-），山東醋酸3100（-) ； 寧波醋酸3250（-）；

5. 庫存情況：截止2月20日，華東庫存萬噸16.9（+1.9）；華南庫存7.5萬噸（-0.3）；寧波庫存13.1萬噸（-0.2）

6. 開工率：截至2月20日，總開工率：72.7%（+0.6%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年12月甲醇進(jìn)口量31.9噸（-6.4），出口量11.8萬噸（+1），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié): 甲醇上周港口庫存小幅下降， CFR中國價(jià)格大幅下滑與CFR東南亞價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，轉(zhuǎn)口貿(mào)易利潤(rùn)好于進(jìn)口貿(mào)易，因此進(jìn)口貨依然偏少，但在CFR中國絕對(duì)價(jià)格下跌影響，港口甲醇價(jià)格也小幅下跌，從而進(jìn)一步影響國產(chǎn)貨的下跌。內(nèi)陸甲醇在高開工率，低需求的背景后市不乏繼續(xù)震蕩下跌可能。期貨目前仍然有較大升水，若后期預(yù)期需求并沒有跟進(jìn)，期貨再次下跌也有較大可能性。建議關(guān)注59價(jià)差，59反套。

1、日本石腦油價(jià)格935 -0    東北亞乙烯1482 -0    石腦油折算成本10294

2、華東LLDPE國產(chǎn)10950 ↑125    華東LLDPE進(jìn)口11100 ↑100

3、LDPE華東11900 ↑225     HDPE華東11625 -0     PP華東10725 ↑50

4、CFR東北亞1475 -0    折合進(jìn)口成本11394

5、交易所倉單22 -0

6、主力基差（華東現(xiàn)貨）239 ↑124    多單持有收益37.9%

上周隨著下游階段性進(jìn)場(chǎng)采購，塑料現(xiàn)貨價(jià)格大幅反彈，在社會(huì)整體庫存偏低的大背景下，類似反彈將常有出現(xiàn)。但最終價(jià)格將回歸供求基本面，在目前石化高開工率下，線性供應(yīng)相對(duì)充足，筆者認(rèn)為反彈高度有限，隨著階段性補(bǔ)庫行情的結(jié)束，預(yù)計(jì)反彈動(dòng)能將逐步衰竭，建議多頭逢高可考慮逐步平倉。

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五大漲1%，觸及9月16日來最高，交易商稱受到強(qiáng)勁的出口需求支撐。指標(biāo)3月大豆期貨合約收盤上漲12 1/2美分，報(bào)每蒲式耳13.70 3/4美元，為9月16日以來最高收盤價(jià)。本周豆油期貨上揚(yáng)也帶動(dòng)了大豆期貨走強(qiáng)。3月豆油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)每磅40.95美分，上漲0.38美分。 3月豆粕收高4.9美元，報(bào)每短噸455.8美元。

2馬來西亞期市：周五，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤穩(wěn)中下跌，其中基準(zhǔn)合約收平，因?yàn)閬喼揠娮咏灰妆P中芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油市場(chǎng)走軟。不過出口需求改善，市場(chǎng)擔(dān)心棕櫚油供應(yīng)吃緊，制約了大盤的下跌空間。基準(zhǔn)5月毛棕櫚油合約收平，報(bào)收2755令吉/噸，約合837美元。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤上漲，因?yàn)榭疹^回補(bǔ)活躍。截至收盤，3月合約上漲3.40加元，報(bào)收416.60加元/噸；5月合約上漲3.40加元，報(bào)收424.90加元/噸；7月合約上漲3.40加元，報(bào)收434.70加元/噸。

4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算，5月盤面壓榨虧損6.1%，9月虧損4.5%，南美豆3月船期30（+5），南美7月船期-4（-1）。

5華東豆粕：南通來寶43蛋白豆粕下調(diào)至3800元/噸，較昨日跌10元/噸，南通嘉吉43蛋白豆粕下調(diào)至3770元/噸（50公斤小包裝），與昨日跌50元/噸。廣東東莞經(jīng)銷商43蛋白豆粕價(jià)格下調(diào)至3780元/噸，較昨日跌20元/噸。東莞中儲(chǔ)糧43蛋白豆粕維持在3780元/噸，較昨日持平，統(tǒng)一嘉吉及卡爾吉43蛋白豆粕維持在3780元/噸，較昨日跌40元/噸。日照邦基43蛋白豆粕下調(diào)至3780元/噸，較昨日跌20元/噸。

6張家港四級(jí)豆油6750（0)；廣州港24度棕油5950（0）；菜粕菜油：廣西防城港楓葉公司菜粕9-10月合同預(yù)售報(bào)價(jià)2700元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港大海公司2月以后菜粕仍未報(bào)價(jià)，無成交。廣西欽州中糧公司菜粕現(xiàn)貨出廠報(bào)價(jià)2860元/噸，較昨日持平，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報(bào)價(jià)，無成交。廣東東莞富之源工廠36%以上蛋白菜粕現(xiàn)貨至4月份提貨合同2850元/噸，較昨日持平。廣東湛江中紡公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)6900元/噸，較昨日持平，成交500噸。廣西欽州中糧四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)6950元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港楓葉公司四級(jí)菜油預(yù)售價(jià)6900元/噸，較昨日持平，成交200噸。廣東湛江渤海公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)6820元/噸，較昨日反彈20元/噸，成交800噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存120.7（+2.6）萬噸，豆油商業(yè)庫存98.6（+1.9）萬噸，春節(jié)當(dāng)周（截止2月21日）開機(jī)率54%（+12.2%），進(jìn)口豆庫存510萬噸（-16）。

8 美國農(nóng)業(yè)部周五報(bào)告，周度出口大豆83.54萬噸，高于市場(chǎng)預(yù)估的15-50萬噸。其中13/14市場(chǎng)年度8.6萬噸，14/15市場(chǎng)年度75萬噸。

9 印尼棕櫚企業(yè)家協(xié)會(huì)(Gapki)在一份聲明中表示，印尼1月棕櫚油出口下滑，因包括印度在內(nèi)的主要買家的需求疲弱。此前印度上調(diào)棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅。印度1月棕櫚油進(jìn)口自上個(gè)月的568,300噸降至261,400噸。出口下滑亦是因歐盟設(shè)置生物柴油的反傾銷關(guān)稅。印尼棕櫚油庫存料處于19個(gè)月低位。

10 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月進(jìn)口菜籽58萬噸，同比增加53%，進(jìn)口菜油8.6萬噸同比減少46%，進(jìn)口豆油10萬噸同比增加16%，進(jìn)口棕櫚油55.6萬噸同比增加17%。

小結(jié)：2月報(bào)告上調(diào)全球大豆產(chǎn)量86萬噸，期末庫存增加70萬噸；其中巴西產(chǎn)量增加100萬噸，阿根廷產(chǎn)量減少50萬噸；南美的產(chǎn)量以及裝運(yùn)時(shí)后期關(guān)注的重點(diǎn)。菜粕壓榨利潤(rùn)良好，但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善，菜粕遠(yuǎn)期成交價(jià)格依然較高。植物油方面，馬來西亞和印尼減產(chǎn)周期利多棕油，美豆油庫存不高加上國內(nèi)壓榨不及預(yù)期以及出口超預(yù)期帶來短期油脂強(qiáng)勢(shì)。但從全年的平衡表來看，油脂依然是供應(yīng)充足消費(fèi)疲弱，豆油、菜油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足；棕櫚油的壓力來自于產(chǎn)量的增加和周期性的累庫存。

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫19397（+0），東南沿海19216（+0），長(zhǎng)江中下游19406（+0），西北內(nèi)陸19376（+0）；2129B級(jí)新疆20766（+0）。

2、撮合3月合約收盤價(jià)19400（+0）；鄭棉1405合約收盤價(jià)19985（+15）；CC Index 3128B 為19458（+0）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價(jià)=-527（-15）；鄭棉1405收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=585（+15）。

3、ICE3月合約上漲0.83%收于87.09美分/磅，現(xiàn)貨83.43（+0.72），基差-3.66（+0）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=2926（+1），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=4935（-55）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊(cè)倉單151（+0），有效預(yù)報(bào)41（+0），合計(jì)192（+0）。

2、ICE倉單252339（+1664）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25535（+0），30465（-10），20750（-10）。

2、中國輕紡城面料市場(chǎng)總成交222（+36）萬米，其中棉布為42（+7）萬米。

四、新聞?wù)?/div>