期債主力TF1406合約周二大幅上漲，漲幅高達(dá)0.41%，為上市以來(lái)最大漲幅，日收盤(pán)價(jià)93.080，創(chuàng)去年11月以來(lái)新高，成交量大幅上升至2054手，持倉(cāng)量增加403手到3445手。

資金面方面，周二央行進(jìn)行1000億元正回購(gòu)以回收流動(dòng)性，盡管股市大跌，但資金面依然表現(xiàn)寬裕，回購(gòu)定盤(pán)利率方面除了FR001其余延續(xù)下行，SHIBOR方面情況類(lèi)似，1個(gè)月期限的下行最大，為44.90個(gè)基點(diǎn)。

本周股市債市蹺蹺板效應(yīng)非常明顯，期債放量增倉(cāng)上行，盡管央行啟動(dòng)正回購(gòu)，但政策組合的重心明顯劍指匯率方面而非利率方面。近期股市連續(xù)大跌推升了市場(chǎng)投資者的避險(xiǎn)情緒，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到一定程度的拋售。目前的資金面寬松狀況來(lái)自供需兩個(gè)層面，供給層面是因?yàn)橥鈪R占款規(guī)模攀升，人民幣近期升值預(yù)期遭遇劈頭打壓，需求層面則是因?yàn)殂y行收縮非標(biāo)資產(chǎn)，資金需求不振。就盤(pán)面的角度而言，兩會(huì)前資金利率寬松狀況難有變化，但風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需求成為本周行情的主導(dǎo)因素，建議多單繼續(xù)持有，市場(chǎng)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。