1、美國：四季度GDP修正值年化季率增長2.4%。個(gè)人消費(fèi)支出年化季率增長2.6%，不及預(yù)期，為GDP的貢獻(xiàn)由初值的2.26個(gè)百分點(diǎn)下修至1.73個(gè)百分點(diǎn)。2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值81.6，好于市場預(yù)期的81.3，初值81.2。其中，現(xiàn)況指數(shù)95.4，創(chuàng)去年11月來最大；預(yù)期指數(shù)72.7，創(chuàng)去年8月來最大。一年期通脹預(yù)期由3.3%下調(diào)至3.2%，五年期通脹預(yù)期維持在2.9%。美國2月芝加哥PMI指數(shù) 59.8，好于市場預(yù)期的56.4。標(biāo)普500指數(shù)大漲，黃金下跌。

2、烏克蘭局勢再度惡化，俄羅斯議會(huì)上院正式批準(zhǔn)普京在烏克蘭的用兵請求，此前美國總統(tǒng)奧巴馬警告，俄羅斯會(huì)為武裝干預(yù)烏克蘭“付出代價(jià)”。

3、中國：

（1）2月官方制造業(yè)PMI從上月的50.5下降到50.2，產(chǎn)出、新訂單和出口訂單均下滑。

（2）今年十二屆全國人大二次會(huì)議屬于“平年例會(huì)”，從3月5日開幕，到3月13日上午閉幕，歷時(shí)8天半。李克強(qiáng)將于3月5日做“習(xí)李”新政府的第一個(gè)工作報(bào)告，而市場焦點(diǎn)總理新聞發(fā)布會(huì)在3月13日上午舉行。

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻：

周一（3月3日）：

9：45，中國2月匯豐制造業(yè)PMI終值，初值48.3；

16:58，歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI終值，上月53；

17:28，英國2月制造業(yè)PMI，上月56.7；

21:30，美國1月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率，上月1.2%；

21:30，美國1月個(gè)人收入月率，上月0.3%；

21:58，美國2月Markit制造業(yè)PMI終值，上月56.7；

23:00，美國1月營建支出月率，上月0.1%，預(yù)期0.3%；

23:00，美國2月ISM制造業(yè)PMI，上月51.3，預(yù)期52；

1、上周起，在貨幣政策給出穩(wěn)定信號(hào)后，債市大漲，反映債券市場的短期交易焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面。周末公布中彩PMI，2月PMI50.2，環(huán)比降0.3，無超預(yù)期情況。新訂單和出口訂單環(huán)比繼續(xù)回落，反 映需求差。原材料庫存繼續(xù)下降，補(bǔ)庫存信號(hào)尚未出現(xiàn)。受春節(jié)影響，2月中彩數(shù)據(jù)難有亮點(diǎn)。關(guān)注周一的匯豐PMI數(shù)據(jù)和前期公布的預(yù)覽值差異。

2、國債金融債利率曲線周五收盤持平，日內(nèi)市場分歧加大。國債 1Y 3.33%（-0.00%）、3Y 3.60%（-0.00%)、5Y 4.05%（-0.00%)、7Y 4.24(-0.01%)、10Y 4.38%（-0.00%）。國開債  1Y 4.58% （-0.00%）、3Y 5.01%（+0.01%)、5Y 5.17%(-0.02%)、 7Y 5.29 (-0.01%)、10Y 5.35%（-0.00%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （140003.IB）收益率4.23（-0.00%）凈價(jià) 101.222（+0.00） 。以5%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(93.036)，TF1406(93.208)。

3、資金方面，流動(dòng)性寬裕，資金利率繼續(xù)企穩(wěn)，但保持在低位。隔夜資金1.83%（+0.08%），7天回購3.51% （+0.08%）、21天回購4.29%（+0.06%）、1月回購4.24%（-0.06%）。

4、利率互換市場，3M 4.10%（+0.10%）、1Y 4.38%（+0.03%）、5Y 4.56%（+0.03%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.62%(+0.02%)、AA+ 6.43（+0.03%).

5、央行26日表示當(dāng)前我國貨幣市場利率保持波動(dòng)下行行情，銀行體系流動(dòng)性總體較為適度。并強(qiáng)調(diào)，央行春節(jié)后開展正回購操作是種慣例，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。貨幣政策維穩(wěn)預(yù)期落地，出 現(xiàn)大規(guī)模抽緊流動(dòng)性的可能性基本不大。

6、截止上周末，美國10年期國債2.66%，較前一周2.73%下降7個(gè)基點(diǎn)，歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周 下降5-11個(gè)基點(diǎn)。外匯即期市場，美元/人民幣匯率6.145，較前一周6.0984幅貶值466個(gè)基 本點(diǎn)，跌幅擴(kuò)大；離岸市場，人民幣遠(yuǎn)期與在岸即期基本平水。市場預(yù)計(jì)人民幣升值過快，境外套利熱錢持續(xù)流入引發(fā)央行干預(yù)。人民幣升值預(yù)期扭轉(zhuǎn)將不利境內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期和資產(chǎn)價(jià)格。

7、一、小結(jié)：房企信貸收緊加重經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期，基本面支撐國債。而近期利率市場長債利率下行明顯，反映市場焦點(diǎn)從之前的貨幣政策暫時(shí)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)基本面上。預(yù)計(jì)貨幣政策持平，國債保持強(qiáng)勢。

1、貴金屬收漲。較上周五15:00 PM，倫敦金+0.73 %，倫敦銀+0.94%；較今早2:30 AM ，倫敦金+1.46%；倫敦銀+1.32%；

2、美國2月芝加哥PMI59.8，預(yù)期56.4，前值59.6；美國2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值81.6，初值81.2；美國第四季度實(shí)際GDP修正值年化季率2.4%，低于預(yù)期的2,5%，初值3.2%；

3、歐元區(qū)2月CPI 初值年率0.8%，高于預(yù)期的0.7%，前值0.8%，

4、今日前瞻; 09;45 中國2月匯豐制造業(yè)PMI終值，初值48.3；16:48 法國、德國、歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI 終值；21:30 美國1月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率，前值1.2%，美國1月個(gè)人收入月率，前值持平，預(yù)期增長0.3%；23:00 美國2月ISM制造業(yè)PMI，預(yù)期52，前值51.3；

5、美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將于2月27日向國會(huì)參議院作證詞陳述；COMEX白銀庫存 5686.67噸（+12.62），上期所白銀庫存 574.761噸（+13.724）；SRPD黃金ETF持倉803.704（+0.00），白銀ISHARES ETF持倉 10204.36噸（+0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD多付空，交收量20536千克；白銀TD多付空，交收量1980千克；

6、美國10年tips 0.49%（-0.00%）；CRB指數(shù) 302.43（+0.28%），標(biāo)普五百1859.45（+0.28%）；VIX14.00（-0.04）；

7、倫敦金銀比價(jià)62.52(-0.07），金鉑比價(jià)0.92（-0.00），金鈀比價(jià)1.79（-0.01），黃金/石油比價(jià)：13.361（-0.087）；

8、小結(jié)：短期問題：近期烏克蘭事件升級(jí)，市場避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)下，貴金屬、債券等避險(xiǎn)資產(chǎn)都走強(qiáng)；關(guān)注事件影響的持續(xù)性。從基本面來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)于近兩周出爐，其中包括2月份ISM 報(bào)告和就業(yè)數(shù)據(jù)；從目前來看數(shù)據(jù)較1月份有所改善（1月新屋銷售數(shù)據(jù)在好轉(zhuǎn)），美國天氣因素或趨于淡化；此外，歐元區(qū)2月CPI數(shù)據(jù)會(huì)影響歐央行3月份利率決議是否采取進(jìn)一步寬松措施；這兩個(gè)因素都有可能使得美元兌歐元低位上升；此外從交易數(shù)據(jù)來看，美國10年期TIPS下降至階段性低位，如果經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，低位回升是大概率事件；往后看貴金屬基本面利空驅(qū)動(dòng)逐步走強(qiáng)。金銀比價(jià)：近期避險(xiǎn)情緒上升，數(shù)據(jù)方面 COMEX庫存仍偏高，國內(nèi)上期所白銀庫存持續(xù)回升，上海黃金交易所黃金交收量顯著上升而白銀低位維持；基本金屬基本面仍較差，金銀比價(jià)下降至目前價(jià)位可輕倉嘗試買金拋銀；風(fēng)險(xiǎn)是該頭寸在行情下跌時(shí)有利，由于短期內(nèi)貴金屬仍將表現(xiàn)堅(jiān)挺，建議輕倉嘗試，注意止損。

昨日布倫特原油收報(bào)109.07(+0.10%)美元每桶；WTI收報(bào)102.59（+0.19 %）；WTI-BRENT價(jià)差-6.48（+0.08）；NYMEX汽油2.7898（+1.01%）美元每加侖；取暖油收報(bào)3.0893（+0.09%）美元每加侖；ICE柴油收報(bào)918.25(+0.30%)美元每噸；

1、 烏克蘭周日進(jìn)行戰(zhàn)爭動(dòng)員，美國政府則威脅將從經(jīng)濟(jì)上孤立俄羅斯；此前俄羅斯總統(tǒng)普京宣稱具有向?yàn)蹩颂m派軍的權(quán)利，造成自冷戰(zhàn)以來俄羅斯與西方國家之間最嚴(yán)峻的一次對峙。

2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù)：2月21日當(dāng)周美國原油庫存增加6.8萬桶，庫欣原油庫存下降107.8萬桶，美國PADD3地區(qū)原油庫存增加154.7萬桶，柴油庫存增加29.6萬桶，汽油庫存減少280.7萬桶，餾分油庫存增加33.8萬桶。

3、汽油價(jià)格上周已經(jīng)上升到高位，但是由于駕駛季節(jié)海沒有到來，汽油需求沒有明顯提升，對原油的支撐有限。

4、取暖油價(jià)格在之前嚴(yán)寒天氣的支撐下，本周開始逐漸緩解，但是后面可能的寒冷天氣預(yù)期對取暖油略有支撐，但對原油價(jià)格支撐已經(jīng)弱化。

5、墨西哥灣地區(qū)煉廠檢修將在2月下旬部分恢復(fù)，與去年同期相比，煉廠檢修增多。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差5.8美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-0.91美元每桶。

6、利比亞產(chǎn)量下降到23萬桶每天，蘇丹產(chǎn)量下降至17萬桶每天，相對于產(chǎn)能的三分之一。

7、布倫特原油現(xiàn)貨升水0.23美元每桶，前日平水。

8、ARA2月27日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少3.8萬噸；取暖油和柴油庫存增加1.5萬噸。燃料油庫存減少20.6萬噸，汽油庫存增加19.2萬噸，石腦油庫存減少3.1萬噸。

總結(jié)：美國東北部天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，取暖油價(jià)格預(yù)期逐漸回落。美國煉廠檢修在2月中旬到達(dá)頂峰后，將逐漸回落，在前期支撐原油價(jià)格的因素逐漸減弱，但是由于地緣性政治可能導(dǎo)致的東歐戰(zhàn)爭對油價(jià)起到較大支撐。預(yù)計(jì)布倫特原油將維持110-107美元區(qū)間震蕩格局。

銅：

1、LME 銅 C/3M 升水70（昨升70）美元/噸，庫存+1875噸，注銷倉單-2625噸，近期升水上升明顯，LME銅庫存降幅趨緩，注銷倉單庫存比回落，上周 COMEX 基金持倉凈空頭小幅減少，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。

2、滬銅庫存本周+4175噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水125元/噸（昨日貼水40），廢精銅價(jià)差3875（昨3900）。

3、現(xiàn)貨比價(jià) 6.91（前值 6.92）[進(jìn)口比價(jià)7.34]，三月比價(jià)7.01（前值7.01）[進(jìn)口比價(jià)7.36]。

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，2013年國內(nèi)需求也增長顯著，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率趨弱，關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化，保稅區(qū)庫存增加，近期上期所庫存持續(xù)增加。進(jìn)口需求預(yù)計(jì)較低。內(nèi)外比價(jià)較低，廢精銅價(jià)差高位回落。

鋁：

1、LME 鋁 C/3M 貼水43（昨貼43)美元/噸，庫存-6100噸，注銷倉單-6100噸，庫存高位回落，注銷倉單小幅回升，貼水走弱。

2、滬鋁交易所庫存+22179噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水370元/噸（昨貼395）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.59（前值7.69）[進(jìn)口比價(jià)8.59]，三月比價(jià)7.54（前值7.57）[進(jìn)口比價(jià)8.57]，{原鋁出口比價(jià)5.31，鋁材出口比價(jià)6.84}。

4、國外減產(chǎn)下，近期LME庫存從高位回落，LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游需求增速有所弱化，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存增幅較大。供應(yīng)壓力增大及成本下移，且現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏空。

鋅：

1、LME 鋅 C/3M升水38（昨升20.5）美元/噸，庫存-4125噸，注銷倉單-4125噸，大倉單維持，庫存繼續(xù)下降，注銷倉單回落較大，現(xiàn)貨升水?dāng)U大。

2、滬鋅庫存+519噸，現(xiàn)貨對主力貼水220元/噸（昨貼185）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.13（前值7.15）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，三月比價(jià)7.33（前值7.36）[進(jìn)口比價(jià)7.87]。

4、倫鋅現(xiàn)貨升水，M1空頭有大持倉。從目前倉單變化量來看，現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。倫鋅警惕沖高回落。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，短期對價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)15000-15200附近窄幅震蕩。

鉛：

1、LME 鉛C/3M 貼水19.75（昨貼19.75）美元/噸，庫存-200噸，注銷倉單-200噸，大倉單維持，庫存回落，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、滬鉛交易所庫存-405噸，現(xiàn)貨對三月貼水100元/噸（昨貼80）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.47（前值6.52）[進(jìn)口比價(jià)7.74]，三月比價(jià)6.50（前值6.54）[進(jìn)口比價(jià)7.82]，{鉛出口比價(jià)5.54，鉛板出口比價(jià)6.08}。

4、倫鉛基本面弱于往年同期，但近期交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，倫鉛有望受提振。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價(jià)較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱。

鎳：

1、LME 鎳 C/3M 貼水28（昨貼32）美元/噸，庫存-78噸，注銷倉單+606噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單回升，貼水縮減。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.51（前值 6.55）[進(jìn)口比價(jià)7.30]。

3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置，且國內(nèi)鎳礦庫存充足，15000美元/噸一線可拋空；但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效，加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位，預(yù)計(jì)13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。

綜合新聞：

1、智利1月銅產(chǎn)量為459133噸，同比減少3.0%。

2、墨西哥3013年12月銅產(chǎn)量為27498噸，較上年39692噸減少30.7%。

3、印尼設(shè)定金屬出口基價(jià)。銅精礦的出口基價(jià)1429.34-2378.24美元/噸。

4、印尼貿(mào)易部稱今年礦業(yè)出口額將從2013年的110-120億美元降至70億美元，因一項(xiàng)禁止出口未加工礦石的禁令今年生效。

5、Freeport及紐蒙特均拒絕支付上月開始實(shí)施的逐步上調(diào)出口稅。Freeport稱若與印尼政府之間有關(guān)出口稅得不到解決，該公司宣布銅精礦出貨遭遇不可抗力。

6、2月28日LME評(píng)論：基金屬漲跌互現(xiàn)，印尼出口困局扶助鎳上漲。

結(jié)論：倫銅升水但庫存下降趨緩，內(nèi)外低比價(jià)下將限制中國進(jìn)口需求且滬銅庫存持續(xù)攀升，滬銅依舊偏弱，關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。倫鋁近期庫存從高位回落；滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，現(xiàn)貨貼水較大，滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉單和持倉變化看后期有望回歸貼水，警惕沖高回落；國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅預(yù)計(jì)15000-15200附近窄幅震蕩。倫鉛交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，倫鉛有望受提振，倫敦買鉛拋鋅短期或存在交易性機(jī)會(huì)；滬鉛基本面依舊偏弱。倫鎳基本面依舊偏差，15000美元/噸一線可拋空。

1、現(xiàn)貨市場：國內(nèi)鋼材市場部分底部小幅回升，市場成交逐步恢復(fù)中。鐵礦石市場弱勢運(yùn)行，成交無好轉(zhuǎn)跡象。

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3170（-），北京三級(jí)螺紋3140（+30），上海6.5高線3100（+20），5.5熱軋3400（-），唐山鐵精粉1040（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)845（-），唐山二級(jí)冶金焦1265（-），唐山普碳鋼坯2860（+10）

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3560，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-7.3%，螺紋焦炭礦石期盤5月利潤-0.9%。

4、新加坡鐵礦石掉期5月113.94（-0.81）。

5、庫存：螺紋1037.86萬噸，增24.41萬噸；線材285.35萬噸，增3.68萬噸；熱軋434.84萬噸，減2.35萬噸。港口鐵礦石10601萬噸，減119萬噸。唐山鋼坯126.2萬噸，增0.55萬噸。

6、小結(jié)：臨近春季開工季節(jié)，近期螺紋鋼市場需求有逐步回升，關(guān)鍵在于后市去庫存化進(jìn)行是否順利。行情預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行，原料弱于鋼材。

1. 國產(chǎn)礦市場北穩(wěn)南跌，整體成交量不高。選廠方面復(fù)工率低，對市場略顯悲觀。進(jìn)口礦市場弱勢運(yùn)行，市場成交清淡。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，多數(shù)地區(qū)成交疲軟，下游焦鋼企業(yè)焦炭庫存偏高，煤礦半停產(chǎn)情況較為普遍. 進(jìn)口煤炭市場弱勢運(yùn)行，行情無明顯變動(dòng)，成交一般

3. 國內(nèi)焦炭市場以穩(wěn)為主，神華焦炭價(jià)格下調(diào)，市場成交情況一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2079.4 萬噸（-65.5），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1187.5 萬噸（-40），

港口焦炭庫存 261 萬噸（-11），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 10601 萬噸（-119）

5. 天津港一級(jí)冶金焦平倉價(jià) 1460（0），天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià) 1320（0），河北鋼鐵一

級(jí)焦采購價(jià) 1370（-30），唐山二級(jí)焦炭 1265（-20），臨汾一級(jí)冶金焦 1220（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉價(jià) 550（0），62%澳洲粉礦 117.5（0），唐山鋼坯 2860（+10），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3150（0），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3140（+30）

7. 柳林 4 號(hào)焦煤車板價(jià) 1070（0），京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 離岸價(jià) 110美金（0）；港口主流焦煤折算盤面價(jià)格 950（0）。

8. 黑色產(chǎn)業(yè)鏈格局變化不大，焦煤焦炭現(xiàn)貨依然弱勢，期貨煉焦利潤壓縮。礦石現(xiàn)貨庫存減少，5-9正向結(jié)構(gòu)強(qiáng)化。短期市場依然弱勢

1、 國內(nèi)動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)，煤礦方面出貨困難，成交一般；港口方面，成交一般，報(bào)價(jià)混亂。

2、 CCI1指數(shù)537.5（-0.5），環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)559（-3）；秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)550（0），5000大卡470（0）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)555（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤630（0），山西大混5000大卡報(bào)585（0）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存2079.4萬噸（-65.5），秦皇島煤炭庫存711.5萬噸（-17.5），曹妃甸煤炭庫存608萬噸（-10），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?54（-6.8）

4、 大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)275（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格490（0）

5、 CCI8指數(shù)報(bào)76.6美金，澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78美金（0），印尼5400大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)69-70美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)76-76.5美金（0）

6、 周五神華加大動(dòng)力煤優(yōu)惠幅度，在掛牌價(jià)基礎(chǔ)上優(yōu)惠20元。港口成交價(jià)在540元左右，受此消息影響，短期動(dòng)力煤價(jià)格可能仍將下調(diào)，關(guān)注下游需求的變化。

1、華東全乳膠13700-14600，均價(jià)14150/噸（+0）；倉單162660噸（+490），上海（+0），海南（+0），云南（-10），山東（+290），天津（+210）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)185.1（1.5）折進(jìn)口成本13601（144），進(jìn)口盈利549（-144）；RSS3近月結(jié)算價(jià)220（4）折進(jìn)口成本17615（331）。日膠主力226（7.5），折美金2221（81），折進(jìn)口成本17763（624）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2150美元/噸（30），折人民幣17061（258）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1870美元/噸（15），折人民幣13594（145）；渤海電子盤20號(hào)膠13373元/噸（170）,煙片2159美金（29）人民幣17124元（252）。

4、泰國生膠片63.17（1.4），折美金1935（38）；膠團(tuán)54（1），折美金1654（27）；膠水62(0),折美金1900(-4)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12200（-150），順丁華東報(bào)價(jià)11500元/噸（-150）。

6、截止2月27日，青島保稅區(qū)庫存天膠+復(fù)合31.4萬噸，較1個(gè)月前增加4900噸，同比增加9930噸。

7、據(jù)金凱訊1月15日調(diào)研，山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.8至78.1；半鋼持穩(wěn)于82.5。

小結(jié)：最近半個(gè)月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存增加4900噸，增幅放緩。1405與渤海20號(hào)膠價(jià)差1127；倉單16.3萬噸，9年高位。1月天膠進(jìn)口34萬噸，同比增37%。12月中國輪胎出口同比增長19%。國內(nèi)停割期，泰國即將陸續(xù)進(jìn)入停割期。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)，3-4月弱。

1、日本石腦油價(jià)格936↓1.5東北亞乙烯1500-0石腦油折算成本10308

2、華東LLDPE國產(chǎn)11075↓25華東LLDPE進(jìn)口11200-0

3、LDPE華東12100↓50HDPE華東11625-0PP華東10950↑25

4、CFR東北亞1505↑5折合進(jìn)口成本11629.49356

5、交易所倉單22-0

6、主力基差（華東現(xiàn)貨）310↑35多單持有收益13.0%

下游補(bǔ)庫周期告一段落，市場需求階段性轉(zhuǎn)弱。目前社會(huì)貨源依然充裕，而石化開工率仍偏高，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上行動(dòng)能趨弱。從期貨看，近月仍貼水，而隨著交割臨近期現(xiàn)價(jià)差將逐步修正，因此L1405以及P1405將略偏強(qiáng)。但由于現(xiàn)貨不具備上行驅(qū)動(dòng)，因此期價(jià)上方空間也不大，建議多頭減倉持有。

1、原油WTI至102.59（+0.19）；石腦油至933（-1），MX至1067（+6）。

2、亞洲PX至1233（+3）CFR，折合PTA成本6900元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6235（+5），外盤882（-0），進(jìn)口成本6728元/噸，內(nèi)外價(jià)差-493。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷平均6-8成不等，聚酯價(jià)格少部分穩(wěn)定大部分有50左右的下滑。

5、PTA裝置開工率76.6（+3.2）%，下游聚酯開工率71.3（+0.7）%，織造織機(jī)負(fù)荷67（+1）%。

6、中國輕紡城總成交量397（+0）萬米，其中化纖布成交322（+0）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠8-11天左右，聚酯工廠5-9天左右。

下游需求恢復(fù)緩慢，聚酯產(chǎn)銷無明顯起色，PTA供應(yīng)仍然過剩，PTA成本支撐，總體維持弱勢，但下跌空間不大，空單可適當(dāng)減輕倉位，也不建議盲目抄底。關(guān)注聚酯負(fù)荷的提升進(jìn)度及PTA負(fù)荷的變化。

1CBOT大豆：美國大豆期貨周五上揚(yáng)，交易商稱受到本周稍早大跌后的技術(shù)性買盤支撐，且投資人擔(dān)心南美產(chǎn)量。市場擔(dān)心巴西和阿根廷產(chǎn)量，令出口商聚焦美國的供應(yīng)，通常每年的這個(gè)時(shí)候南美國家的供應(yīng)在市場占優(yōu)勢。3月大豆期貨大漲20.75美分，報(bào)1414.25美分。 本周該合約升3.2%，2月錄得10.3%升幅，為2012年7月來最大。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕櫚油期貨周五收高，扳回稍早跌幅，交易商押注下周產(chǎn)業(yè)會(huì)議會(huì)作出樂觀的全球油籽預(yù)期，同時(shí)對于乾燥氣候抑制產(chǎn)出的憂慮，則讓指標(biāo)棕櫚油價(jià)格創(chuàng)下2013年10月以來最大單月漲幅。豆油市場小幅回升，也提供部分支撐。由于擔(dān)心不佳氣候壓縮棕櫚油供應(yīng)，本周棕櫚油價(jià)格維持在接近17個(gè)月高點(diǎn)水準(zhǔn)，2月累計(jì)上漲9.4%。截至周五收盤，馬來西亞5月棕櫚油期貨 小漲0.8%至每噸2,800馬幣。

3 ICE菜籽：ICE加拿大油菜籽期貨周五微幅收高，市場陷于窄幅區(qū)間內(nèi)交投。市場參與者表示，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨走高為油菜籽提供一定支撐。與其他油籽相比油菜籽價(jià)格被低估的觀點(diǎn)繼續(xù)支撐市場。5月油菜籽期貨合約收高0.10加元，報(bào)每噸429.90加元。

4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算，5月盤面壓榨虧損8.6%，9月虧損6.6%，南美豆3月船期25（-5），南美7月船期2（+2）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕下調(diào)至3640元（50公斤小包裝），較昨日跌50元，南通來寶43蛋白豆粕3月份提貨合同下調(diào)至3590元，較昨日跌60元。東莞中儲(chǔ)糧43蛋白豆粕下調(diào)至3650元，較昨日跌50元。日照邦基43蛋白豆粕3-4月份提貨合同維持在3600元，較昨日持平，6-9月提貨基差M1409+200，2014年10月提貨基差M1501+260，11月提貨基差M1501+230，12月提貨基差M1501+200，2015年1月提貨基差M1501+200。

6張家港四級(jí)豆油6700（-50)；廣州港24度棕油5950（-50）；菜粕菜油：廣西防城港楓葉公司菜粕9-10月合同預(yù)售報(bào)價(jià)2700元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港大海公司2月以后菜粕仍未報(bào)價(jià)，無成交。廣西欽州中糧公司菜粕3-4月合同預(yù)售報(bào)價(jià)2800元/噸，較昨日持平，無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報(bào)價(jià)，無成交。廣東東莞富之源工廠36%以上蛋白菜粕現(xiàn)貨至4月份提貨合同2820元/噸，較昨日持平，無成交。廣西防城港楓葉公司四級(jí)菜油5-6月合同預(yù)售價(jià)6900元/噸，較昨日跌50元/噸，成交2000噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存121（-0.3）萬噸，豆油商業(yè)庫存99.6（+0.9）萬噸，春節(jié)當(dāng)周（截止2月28日）開機(jī)率51%（-3%），進(jìn)口豆庫存515萬噸（+5）。

8 馬來西亞2月棕櫚油出口較上月同期減少2.1%至124萬噸，其中中國進(jìn)口28.7萬噸。上月進(jìn)口32.7萬噸。

小結(jié)：2月報(bào)告上調(diào)全球大豆產(chǎn)量86萬噸，期末庫存增加70萬噸；其中巴西產(chǎn)量增加100萬噸，阿根廷產(chǎn)量減少50萬噸；南美的產(chǎn)量以及裝運(yùn)時(shí)后期關(guān)注的重點(diǎn)。菜粕壓榨利潤良好，但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善，菜粕遠(yuǎn)期成交價(jià)格依然較高。植物油方面，馬來西亞和印尼減產(chǎn)周期利多棕油，美豆油庫存不高加上國內(nèi)壓榨不及預(yù)期以及出口超預(yù)期帶來短期油脂強(qiáng)勢。但從全年的平衡表來看，油脂依然是供應(yīng)充足消費(fèi)疲弱，豆油、菜油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足；棕櫚油的壓力來自于產(chǎn)量的增加和周期性的累庫存。

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫19397（+0），東南沿海19216（+0），長江中下游19412（+0），西北內(nèi)陸19376（+0）；2129B級(jí)新疆20766（+0）。

2、撮合5月合約收盤價(jià)18900（+400）；鄭棉1405合約收盤價(jià)18765（-635）；CC Index 3128B 為19466（+1）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價(jià)=701（+636）；鄭棉1405收盤價(jià)-撮合1401收盤價(jià)=-135（-1035）。

3、ICE3月合約下跌0.37%收于86.59美分/磅，現(xiàn)貨82.31（-0.63），基差-4.28（-0.31）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=2794（-205），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=3774（-594）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單152（+0），有效預(yù)報(bào)41（+1），合計(jì)193（+1）。

2、ICE倉單257184（+1733）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25525（+0），30445（-5），20685（-5）。

2、中國輕紡城面料市場總成交397（+0）萬米，其中棉布為65（+0）萬米。

四、新聞?wù)?/div>