每日宏觀策略觀點(diǎn): 1、美國(guó): (1)美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI 53.2,好于市場(chǎng)預(yù)期的52.3,其中,新訂單指數(shù)由51.2升至54.5,生產(chǎn)指數(shù)由54.8跌至48.2,庫(kù)存指數(shù)由44增至52.5;美國(guó)1月?tīng)I(yíng)建支出環(huán)比漲0.1%,好于市場(chǎng)預(yù)期的環(huán)比跌0.3%,主要受私營(yíng)營(yíng)建支出推動(dòng),1月公共營(yíng)建支出環(huán)比降0.8%。 (2)美國(guó)2014年1月個(gè)人收入環(huán)比增長(zhǎng)0.3%,高于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)0.2%。同期個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%,大幅高于預(yù)期的增長(zhǎng)0.1%。核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)1.1%,較12月份的1.2%增幅有所縮小。 2、俄羅斯金融市場(chǎng)受到烏克蘭交火危機(jī)影響大幅下挫,俄羅斯央行昨日將基準(zhǔn)利率上調(diào)了150個(gè)基點(diǎn),并開(kāi)始大規(guī)模拋售美元,昨日至少拋售了100億美元,成為市場(chǎng)中唯一賣(mài)出美元的參與者,但即便如此,還是沒(méi)能阻止股市暴跌、盧布創(chuàng)下歷史新低。 3、歐洲:歐元區(qū)2月Markit制造業(yè)PMI終值53.2,超出此前預(yù)期的53.0,盡管低于1月份創(chuàng)32個(gè)月新高的54.0,它依舊是歐洲制造業(yè)連續(xù)第8個(gè)月實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。 4、中國(guó): (1)央行副行長(zhǎng)易綱昨日在接受采訪(fǎng)時(shí)表示,最近匯率波動(dòng)不用過(guò)度解讀,人民幣雙向波動(dòng)會(huì)成為常態(tài);中國(guó)匯率波動(dòng)相比外國(guó)一直比較小,最近雙向波動(dòng)總體上是完全正常的。其稱(chēng),人民幣匯率改革將堅(jiān)持市場(chǎng)方向,堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的有浮動(dòng)的匯率機(jī)制。 (2)中國(guó)2月匯豐制造業(yè)PMI終值為48.5,初值為48.3。其中,就業(yè)指數(shù)終值47.2,仍創(chuàng)近五年低點(diǎn)。產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)自2013年7月以來(lái)首次出現(xiàn)下滑。中國(guó)2月官方非制造業(yè)PMI為55.0,這是該數(shù)值連續(xù)3個(gè)月在榮枯線(xiàn)上回落后的首次回升。其中新訂單指數(shù)為51.4,較上月高0.5,這是5個(gè)月以來(lái)的首次回升。 5、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻: 周二(3月4日): 11:30,澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定; 國(guó)債: 1、昨日匯豐PMI數(shù)據(jù)出臺(tái),數(shù)據(jù)較弱但未繼續(xù)支持債市上漲。債券市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整,中長(zhǎng)端調(diào)整幅度約4-5個(gè)基點(diǎn)。本周金融債發(fā)行量加大,債市止盈盤(pán)出現(xiàn)。資金市場(chǎng)保持穩(wěn)定,隔夜資金小幅上漲,但7天資金利率繼續(xù)大幅下降,跌破2%,目前超寬松的資金利率不可持續(xù),預(yù)計(jì)央行將在公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)使正回購(gòu)回收流動(dòng)性。 2、國(guó)債金融債利率曲線(xiàn)周五收盤(pán)持平,日內(nèi)市場(chǎng)分歧加大。國(guó)債 1Y 3.38%(+0.00%)、3Y 3.67%(+0.07%)、5Y 4.12%(+0.07%)、7Y 4.28(+0.04%)、10Y 4.455%(+0.075%)。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.75% (+0.17%)、3Y 5.15%(+0.14%)、5Y 5.25%(+0.08%)、 7Y 5.39 (+0.10%)、10Y 5.44%(+0.09%)。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 (140003.IB)收益率4.28(+0.05%)凈價(jià) 100.922(-0.30)。以5%的資金成本計(jì)算,目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1403(92.768),TF1406(92.937)。 3、資金方面,流動(dòng)性寬裕,資金利率繼續(xù)企穩(wěn),但保持在低位。隔夜資金2.0662%(+0.24%),7天回購(gòu)2.82% (-0.69%)、21天回購(gòu)4.14%(-0.15%)、1月回購(gòu)4.24%(-0.00%)。 4、利率互換市場(chǎng),3M 4.10%(+0.10%)、1Y 4.38%(+0.03%)、5Y 4.56%(+0.03%)。信用債市場(chǎng),中期債5年中票 AAA 5.62%(+0.02%)、AA+ 6.43(+0.03%). 5、2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值為48.5,較初值48.3上修0.2,基本符合市場(chǎng)預(yù)期,反映2月下旬制造業(yè)較中上旬稍好。周末公布中彩PMI,2月PMI50.2,環(huán)比降0.3,無(wú)超預(yù)期情況。新訂單和出口訂單環(huán)比繼續(xù)回落,反映需求差。原材料庫(kù)存繼續(xù)下降,補(bǔ)庫(kù)存信號(hào)尚未出現(xiàn)。受春節(jié)影響,2月中彩數(shù)據(jù)難有亮點(diǎn)。 6、央行26日表示當(dāng)前我國(guó)貨幣市場(chǎng)利率保持波動(dòng)下行行情,銀行體系流動(dòng)性總體較為適度。并強(qiáng)調(diào),央行春節(jié)后開(kāi)展正回購(gòu)操作是種慣例,并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。貨幣政策維穩(wěn)預(yù)期落地,出現(xiàn)大規(guī)模抽緊流動(dòng)性的可能性基本不大。 7、截止上周末,美國(guó)10年期國(guó)債2.66%,較前一周2.73%下降7個(gè)基點(diǎn),歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債較前一周 下降5-11個(gè)基點(diǎn)。外匯即期市場(chǎng),美元/人民幣匯率6.145,較前一周6.0984幅貶值466個(gè)基本點(diǎn),跌幅擴(kuò)大;離岸市場(chǎng),人民幣遠(yuǎn)期與在岸即期基本平水。市場(chǎng)預(yù)計(jì)人民幣升值過(guò)快,境外套利熱錢(qián)持續(xù)流入引發(fā)央行干預(yù)。人民幣升值預(yù)期扭轉(zhuǎn)將不利境內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期和資產(chǎn)價(jià)格。 8、一、小結(jié):房企信貸收緊,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)目前較弱,加重經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期,基本面支撐國(guó)債。但三月份債券發(fā)行量加大,市場(chǎng)多空分歧增大,建議觀望。 貴金屬: 1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM,倫敦金+0.41 %,倫敦銀-0.50%;較今早2:30 AM ,倫敦金-0.10%;倫敦銀-0.30%; 2、美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI 53.2,好于市場(chǎng)預(yù)期的52.3。近八個(gè)月來(lái),2月ISM制造業(yè)指數(shù)僅高于上月,仍處于較低水平。其中,新訂單指數(shù)由51.2上升至54.5,生產(chǎn)指數(shù)由54.8下挫至48.2,庫(kù)存指數(shù)由44大增至52.5;就業(yè)指數(shù)52.3,預(yù)期52.0,前值52.3。 3、美國(guó)2014年1月個(gè)人收入環(huán)比增長(zhǎng)0.3%,高于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)0.2%。同期個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%,大幅高于預(yù)期的增長(zhǎng)0.1%。其中,1月服務(wù)業(yè)支出大幅增加,支出額達(dá)720億美元,創(chuàng)歷史紀(jì)錄;美國(guó)1月PCE物價(jià)指數(shù)月率+0.1%,預(yù)期+0.1%,前值+0.2%;美國(guó)1月PCE物價(jià)指數(shù)年率+1.2%,預(yù)期+1.1%,前值+1.1%。 4、歐洲央行德拉吉:已經(jīng)準(zhǔn)備好在需要的時(shí)候激活OMT;通脹率水平遠(yuǎn)低于2%;通脹大部分下行壓力源于受原國(guó)家的調(diào)整;通脹率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將低于水平,為信貸計(jì)劃提供融資是歐央行可能會(huì)利用的工具。 5、今日前瞻; 11:30 澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定;18:00 ,歐元區(qū)1月PPI年率,預(yù)期-1.3%,前值-0.8%; 6、美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將于2月27日向國(guó)會(huì)參議院作證詞陳述;COMEX白銀庫(kù)存 5661.72噸(-24.94),上期所白銀庫(kù)存 574.509噸(-0.252);SRPD黃金ETF持倉(cāng)803.704(+0.00),白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 10204.36噸(+0.00);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD多付空,交收量13288千克;白銀TD多付空,交收量0千克; 7、美國(guó)10年tips 0.44%(-0.05%);CRB指數(shù) 305.85(+1.13 %),標(biāo)普五百1845.73(-0.94%);VIX16.00(+2.00); 8、倫敦金銀比價(jià)63.05(+0.53),金鉑比價(jià)0.93(+0.01),金鈀比價(jià)1.80(+0.02),黃金/石油比價(jià):13.339(-0.022); 9、小結(jié):短期問(wèn)題:近期烏克蘭事件升級(jí),市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)下,貴金屬、債券等避險(xiǎn)資產(chǎn)都走強(qiáng);關(guān)注事件影響的持續(xù)性。從基本面來(lái)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)于近兩周出爐,其中包括2月份ISM 報(bào)告和就業(yè)數(shù)據(jù);從目前來(lái)看數(shù)據(jù)較1月份有所改善(1月新屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)在好轉(zhuǎn)),美國(guó)天氣因素或趨于淡化;此外,歐元區(qū)2月CPI數(shù)據(jù)會(huì)影響歐央行3月份利率決議是否采取進(jìn)一步寬松措施;這兩個(gè)因素都有可能使得美元兌歐元低位上升;此外從交易數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)10年期TIPS下降至階段性低位,如果經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn),低位回升是大概率事件;往后看貴金屬基本面利空驅(qū)動(dòng)逐步走強(qiáng)。金銀比價(jià):近期避險(xiǎn)情緒上升,數(shù)據(jù)方面 COMEX庫(kù)存仍偏高,國(guó)內(nèi)上期所白銀庫(kù)存持續(xù)回升,上海黃金交易所黃金交收量顯著上升而白銀低位維持;基本金屬基本面仍較差,金銀比價(jià)下降至目前價(jià)位可輕倉(cāng)嘗試買(mǎi)金拋銀;風(fēng)險(xiǎn)是該頭寸在行情下跌時(shí)有利,由于短期內(nèi)貴金屬仍將表現(xiàn)堅(jiān)挺,建議輕倉(cāng)嘗試,注意止損。 原油: 昨日布倫特原油收?qǐng)?bào)111.2(+1.95%)美元每桶;WTI收?qǐng)?bào)104.92(+2.27%);WTI-BRENT價(jià)差-6.28(+0.2);NYMEX汽油3.0203(+8.26%)美元每加侖;取暖油收?qǐng)?bào)3.0805(-0.28%)美元每加侖;ICE柴油收?qǐng)?bào)938(+2.15%)美元每噸; 1、 烏克蘭周日進(jìn)行戰(zhàn)爭(zhēng)動(dòng)員,美國(guó)政府則威脅將從經(jīng)濟(jì)上孤立俄羅斯;此前俄羅斯總統(tǒng)普京宣稱(chēng)具有向?yàn)蹩颂m派軍的權(quán)利,造成自冷戰(zhàn)以來(lái)俄羅斯與西方國(guó)家之間最嚴(yán)峻的一次對(duì)峙。俄羅斯現(xiàn)在近50%的天然氣管道通過(guò)烏克蘭,原油管道有一條通過(guò)烏克蘭Druzhba Pipeline,這條管道最大運(yùn)量200萬(wàn)桶每天,其中有兩個(gè)方向,一個(gè)是直接發(fā)往歐洲,一個(gè)是經(jīng)過(guò)烏克蘭,2月份運(yùn)量在435.9萬(wàn)噸,約合90萬(wàn)桶每天,如果戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā),最極端的情況下,運(yùn)輸管道完全被炸毀,從供需的角度考慮,對(duì)原油價(jià)格可能產(chǎn)生7-8美元每桶的提升作用,但是目前對(duì)原油供給還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響。 2、美國(guó)EIA周三公布的庫(kù)存數(shù)據(jù):2月21日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加6.8萬(wàn)桶,庫(kù)欣原油庫(kù)存下降107.8萬(wàn)桶,美國(guó)PADD3地區(qū)原油庫(kù)存增加154.7萬(wàn)桶,柴油庫(kù)存增加29.6萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存減少280.7萬(wàn)桶,餾分油庫(kù)存增加33.8萬(wàn)桶。 3、汽油價(jià)格在夏季到來(lái)之前迎來(lái)新一輪上漲,近一月漲幅接近30%,對(duì)美原油構(gòu)成支撐。 4、取暖油價(jià)格在之前嚴(yán)寒天氣的支撐下,隨著天氣轉(zhuǎn)暖,本周開(kāi)始逐漸緩解,對(duì)原油價(jià)格支撐已經(jīng)弱化。 5、墨西哥灣地區(qū)煉廠檢修將在2月下旬部分恢復(fù),與去年同期相比,煉廠檢修增多。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差5.95美元每桶,LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-0.07美元每桶。 6、利比亞產(chǎn)量下降到23萬(wàn)桶每天,蘇丹產(chǎn)量下降至17萬(wàn)桶每天,相對(duì)于產(chǎn)能的三分之一。 7、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.26美元每桶,前日升水0.23美元每桶。 8、ARA2月27日庫(kù)存數(shù)據(jù),成品油總庫(kù)存減少3.8萬(wàn)噸;取暖油和柴油庫(kù)存增加1.5萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存減少20.6萬(wàn)噸,汽油庫(kù)存增加19.2萬(wàn)噸,石腦油庫(kù)存減少3.1萬(wàn)噸。 總結(jié):從供需面上看布倫特原油趨于下行,但是潛在的烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)原油價(jià)格造成較大支撐,如果戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā),最壞的情況對(duì)原油價(jià)格構(gòu)成8-9美元左右提升作用,布倫特原油甚至有可能觸及120美元每桶,但是目前烏克蘭危機(jī)對(duì)原油尚不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅,盤(pán)面反應(yīng)的更多是市場(chǎng)預(yù)期與情緒,后續(xù)還將關(guān)注烏克蘭事件進(jìn)一步發(fā)展,預(yù)計(jì)布倫特原油將維持114-110美元區(qū)間震蕩格局。 金屬: 銅: 1、LME 銅 C/3M 升水45(昨升70)美元/噸,庫(kù)存-2500噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單-2600噸,大倉(cāng)單維持,LME銅庫(kù)存降幅趨緩,注銷(xiāo)倉(cāng)單庫(kù)存比回落,上周 COMEX 基金持倉(cāng)凈空頭小幅減少,銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線(xiàn)為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫(kù)存本周+4175噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水220元/噸(昨日貼水125),廢精銅價(jià)差3700(昨3875)。 3、現(xiàn)貨比價(jià) 6.90(前值 6.91)[進(jìn)口比價(jià)7.34],三月比價(jià)7.00(前值7.01)[進(jìn)口比價(jià)7.36]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大,且進(jìn)口增加下,國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開(kāi)工率趨弱,關(guān)注3至5月份旺季來(lái)臨開(kāi)工率變化,保稅區(qū)庫(kù)存增加,上期所庫(kù)存持續(xù)增加。進(jìn)口需求預(yù)計(jì)較低。內(nèi)外比價(jià)較低,廢精銅價(jià)差高位回落。 鋁: 1、LME 鋁 C/3M 貼水46(昨貼43)美元/噸,庫(kù)存-7475噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單+32525噸,庫(kù)存高位回落,注銷(xiāo)倉(cāng)單小幅回升,貼水走弱。 2、滬鋁交易所庫(kù)存+22179噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水365元/噸(昨貼370)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.71(前值7.59)[進(jìn)口比價(jià)8.65],三月比價(jià)7.62(前值7.54)[進(jìn)口比價(jià)8.64],{原鋁出口比價(jià)5.32,鋁材出口比價(jià)6.82}。 4、國(guó)外減產(chǎn)下,近期LME庫(kù)存從高位回落,LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高,但不改倫鋁弱勢(shì)格局。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游需求增速有所弱化,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫(kù)存增幅較大。供應(yīng)壓力增大及成本下移,且現(xiàn)貨貼水較大,滬鋁依舊偏空。 鋅: 1、LME 鋅 C/3M升水38(昨升38)美元/噸,庫(kù)存-3775噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單-3775噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存繼續(xù)下降,注銷(xiāo)倉(cāng)單回落較大,現(xiàn)貨升水?dāng)U大。 2、滬鋅庫(kù)存+519噸,現(xiàn)貨對(duì)主力貼水190元/噸(昨貼220)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.11(前值7.13)[進(jìn)口比價(jià)7.84],三月比價(jià)7.36(前值7.33)[進(jìn)口比價(jià)7.88]。 4、倫鋅現(xiàn)貨升水,M1空頭有大持倉(cāng)。從目前倉(cāng)單變化量來(lái)看,現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。倫鋅警惕沖高回落。國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,短期對(duì)價(jià)格有支撐,預(yù)計(jì)15000-15200附近窄幅震蕩。 鉛: 1、LME 鉛C/3M 貼水24(昨貼19.75)美元/噸,庫(kù)存+550噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單-150噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存回落,注銷(xiāo)倉(cāng)單回升,貼水縮減。 2、滬鉛交易所庫(kù)存-405噸,現(xiàn)貨對(duì)三月貼水70元/噸(昨貼100)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.52(前值6.47)[進(jìn)口比價(jià)7.74],三月比價(jià)6.53(前值6.50)[進(jìn)口比價(jià)7.83],{鉛出口比價(jià)5.54,鉛板出口比價(jià)6.07}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,但近期交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn),北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,倫鉛有望受提振。滬鉛去庫(kù)存較緩慢,內(nèi)外比價(jià)較低,國(guó)內(nèi)基本面依舊偏弱。 鎳: 1、LME 鎳 C/3M 貼水33.5(昨貼28)美元/噸,庫(kù)存+510噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單+2754噸,倫鎳庫(kù)存上升,注銷(xiāo)倉(cāng)單回升,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價(jià)6.45(前值 6.51)[進(jìn)口比價(jià)7.30]。 3、供應(yīng)增加明顯加上庫(kù)存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置,且國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存充足,15000美元/噸一線(xiàn)可拋空;但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效,加上鎳/不銹鋼比價(jià)低位,預(yù)計(jì)13000美元/噸一線(xiàn)支撐較強(qiáng)。 綜合新聞: 1、印尼萬(wàn)達(dá)塔資源公司(Vedanta Resources)計(jì)劃升級(jí)位于納米比亞Skorpion礦的一座煉鋅廠。萬(wàn)達(dá)塔是全球第二大鋅生產(chǎn)商(印度斯坦鋅業(yè)公司)的控股公司。能在2017年之前延長(zhǎng)其在Skorpion礦的運(yùn)營(yíng)時(shí)間。該冶煉廠還能加工位于Skorpion礦旁邊的Gergarub礦出產(chǎn)的礦石。 2、蘇克敦金融公司表示,鋅升水飆升六年高位,受庫(kù)存緊縮、融資協(xié)議及空頭頭寸展期交易影響。截至2月26日,一不明交易商持有LME可用庫(kù)存高達(dá)39%。法國(guó)興業(yè)銀行稱(chēng)LME倉(cāng)庫(kù)中大約60%的新鋅庫(kù)存被鎖定在融資協(xié)議中。 3、3月3日LME評(píng)論:期銅收低,受烏克蘭憂(yōu)慮和中國(guó)數(shù)據(jù)打壓。 結(jié)論:倫銅升水但庫(kù)存下降趨緩,內(nèi)外低比價(jià)下將限制中國(guó)進(jìn)口需求且滬銅庫(kù)存持續(xù)攀升,滬銅依舊偏弱,關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,現(xiàn)貨貼水較大,滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉(cāng)單和持倉(cāng)變化看后期有望回歸貼水,警惕沖高回落;國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,滬鋅預(yù)計(jì)15000-15200附近窄幅震蕩。倫鉛交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn),北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,倫鉛有望受提振,倫敦買(mǎi)鉛拋鋅短期或存在交易性機(jī)會(huì);滬鉛基本面依舊偏弱。倫鎳基本面依舊偏差,15000美元/噸一線(xiàn)可拋空。 鋼鐵爐料: 1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中有跌,供需僵持,華南部分地區(qū)礦價(jià)跌20-30元/噸。進(jìn)口礦市場(chǎng)盤(pán)整,成交所有增多。 2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì),優(yōu)質(zhì)主焦精煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下調(diào),部分煤企有價(jià)無(wú)市,下游需求冷清 3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)補(bǔ)跌,河北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格全面下調(diào),市場(chǎng)成交情況一般。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 2079.4 萬(wàn)噸(-65.5),上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1187.5 萬(wàn)噸(-40), 港口焦炭庫(kù)存 261 萬(wàn)噸(-11),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 10601 萬(wàn)噸(-119) 5. 天津港一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià) 1460(0),天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià) 1320(0),河北鋼鐵一 級(jí)焦采購(gòu)價(jià) 1370(-30),唐山二級(jí)焦炭 1265(-20),臨汾一級(jí)冶金焦 1220(0)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 540(-10),62%澳洲粉礦 117.25(-0.25),唐山鋼坯 2870(+10),上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3150(0),北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3160(+20) 7. 柳林 4 號(hào)焦煤車(chē)板價(jià) 1070(0),京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 離岸價(jià) 110美金(0);港口主流焦煤折算盤(pán)面價(jià)格 950(0)。 8. 螺紋近日開(kāi)始企穩(wěn),爐料依然悲觀。中期看,隨著鋼廠利潤(rùn)的變好,爐料去庫(kù)存化的結(jié)束,價(jià)格可能企穩(wěn)回升。 動(dòng)力煤: 1、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn),煤礦方面依舊以降低庫(kù)存為主,價(jià)格繼續(xù)有下跌之勢(shì);港口方面,庫(kù)存高位,成交一般。 2、CCI1指數(shù)535(-2),環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)559(-3);秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)540(-10),5000大卡460(-10);天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)545(-10);廣州港5500大卡動(dòng)力煤630(0),山西大混5000大卡報(bào)545(-20) 3、環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存2079.4萬(wàn)噸(-65.5),秦皇島煤炭庫(kù)存711.5萬(wàn)噸(-17.5),曹妃甸煤炭庫(kù)存608萬(wàn)噸(-10),紐克斯?fàn)柛勖禾繋?kù)存154(-6.8) 4、大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375(0),鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)275(0),唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格490(0) 5、CCI8指數(shù)報(bào)76.5美金,澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78美金(0),印尼5400大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)69-70美金(0),南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)76-76.5美金(0) 6、周五神華加大動(dòng)力煤優(yōu)惠幅度,在掛牌價(jià)基礎(chǔ)上優(yōu)惠20元。受此影響,昨日動(dòng)力煤跌停,市場(chǎng)短期恐慌出現(xiàn)。中期看,價(jià)格下調(diào)后市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格的接受度及需求的恢復(fù)情況。 橡膠: 1、華東全乳膠13600-14500,均價(jià)14050/噸(-100);倉(cāng)單162150噸(-510),上海(-70),海南(+0),云南(-100),山東(-320),天津(-20)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)187.6(2.5)折進(jìn)口成本13784(183),進(jìn)口盈利266(-283);RSS3近月結(jié)算價(jià)220.2(0.2)折進(jìn)口成本17633(18)。日膠主力224.5(-0.7),折美金2214(1),折進(jìn)口成本17720(13)。 3、青島保稅區(qū):泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2150美元/噸(0),折人民幣17065(4);20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1870美元/噸(0),折人民幣13597(3);渤海電子盤(pán)20號(hào)膠13326元/噸(-47),煙片2159美金(0)人民幣17130元(6)。 4、泰國(guó)生膠片64.17(1),折美金1970(35);膠團(tuán)55(1),折美金1689(35);膠水63(1),折美金1934(34)。 5、丁苯華東報(bào)價(jià)12000(-200),順丁華東報(bào)價(jià)11300元/噸(-200)。 6、截止2月27日,青島保稅區(qū)庫(kù)存天膠+復(fù)合31.4萬(wàn)噸,較1個(gè)月前增加4900噸,同比增加9930噸。 7、據(jù)金凱訊2月15日調(diào)研,山東地區(qū)輪胎廠全鋼開(kāi)工率回落0.6至77.5;半鋼持穩(wěn)于82.5。 小結(jié): 全乳走弱,新加坡有所走強(qiáng);1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差1509;倉(cāng)單16.2萬(wàn)噸,9年高位。最近半個(gè)月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存增加4900噸,增幅放緩。1月天膠進(jìn)口34萬(wàn)噸,同比增37%。12月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)19%。國(guó)內(nèi)停割期,泰國(guó)即將陸續(xù)進(jìn)入停割期。滬膠價(jià)格季節(jié)性: 12-2月強(qiáng),3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4250元;中油高富4250元。溫州中油4000。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4250-4550元。 2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)565(+0),折進(jìn)口成本4340元(+0),折盤(pán)面4290元(+0) 3、山東焦化料4520(-0),華南180燃料油4520(-0),Brent原油111.2(+2.13)。 4、倉(cāng)單50000噸(+0)。 5、截止2月27日一周,瀝青廠庫(kù)存72%(+3%);開(kāi)工率53%(+3%) 6、瀝青價(jià)格季節(jié)性:從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對(duì)弱。 7、2013中國(guó)進(jìn)口瀝青332萬(wàn)噸,同比上漲22%。 小結(jié):瀝青倉(cāng)單50000噸。中油高富和中油興能汽運(yùn)成交均為4250;溫州中油4000;中石化華東煉廠4200-4250元。華東進(jìn)口折盤(pán)面4280。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。瀝青廠庫(kù)存繼續(xù)增加,開(kāi)工增加。價(jià)格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 PTA: 1、原油WTI至104.92(+2.33);石腦油至947(+14),MX至1069(+2)。 2、亞洲PX至1236(+4)CFR,折合PTA成本6912元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至6215(-20),外盤(pán)883(+1),進(jìn)口成本6733元/噸,內(nèi)外價(jià)差-518。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)平均9-10成,聚酯價(jià)格普遍有50-100的下滑。 5、PTA裝置開(kāi)工率76.6(+3)%,下游聚酯開(kāi)工率71.3(+0)%,織造織機(jī)負(fù)荷68(+1)%。 6、中國(guó)輕紡城總成交量395(-2)萬(wàn)米,其中化纖布成交329(+7)萬(wàn)米。 7、PTA 庫(kù)存:PTA工廠8-11天左右,聚酯工廠5-9天左右。 下游需求恢復(fù),聚酯產(chǎn)銷(xiāo)略有起色,PTA減產(chǎn)仍未落實(shí),但市場(chǎng)氛圍略有回暖,空單可適當(dāng)減倉(cāng),也不建議盲目抄底。關(guān)注聚酯負(fù)荷的提升進(jìn)度及PTA負(fù)荷的變化。 豆類(lèi)油脂: 1CBOT大豆:芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收盤(pán)漲跌互現(xiàn),交易商稱(chēng),獲利了結(jié)重壓近月合約,因有跡象顯示出口需求轉(zhuǎn)弱。5月大豆期貨合約收跌4.75美分,報(bào)每蒲式耳1409.25美元。5月豆粕合約收挫7.2美元,報(bào)每短噸450.5美元。5月豆油合約收漲0.59美分,報(bào)每磅42.38美分。 2馬來(lái)西亞期市:馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周一升至近一年半高點(diǎn),受助于可比植物油價(jià)格攀升,以及市場(chǎng)預(yù)期干旱天氣將打擊東南亞主要生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量。美國(guó)5月豆油期貨 在亞洲交易尾段上漲1.1%,而大連商品交易所主力5月大豆期貨 上揚(yáng)1.6%。 馬來(lái)西亞5月棕櫚油期貨 收高0.2%至每噸2,806馬幣(林吉特)(860美元)。棕櫚油價(jià)格稍早觸及2,860馬幣,為2012年9月20日以來(lái)高位。“首要因素是天氣狀況,”一家外資大宗商品經(jīng)紀(jì)商的交易員表示?!笆袌?chǎng)在根據(jù)...印尼和馬來(lái)西亞的天氣情況波動(dòng)?!?/div> 3 ICE菜籽:周一,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲,追隨芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆及豆油市場(chǎng)的漲勢(shì)。截至收盤(pán),5月合約上漲7.30加元,報(bào)收437.20加元/噸;7月合約上漲7.40加元,報(bào)收447.10加元/噸;11月合約上漲7.90加元,報(bào)收464.10加元/噸。 4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算, 9月盤(pán)面虧損7.4%,南美7月船期-5(-7)。 5華東豆粕:江蘇南通來(lái)寶43蛋白豆粕報(bào)3610元,成交3590元,較上周五持平。南通嘉吉43蛋白豆粕下調(diào)至3610元(50公斤小包裝),較上周五跌30元。東莞中儲(chǔ)糧43蛋白豆粕維持在3650元,較上周五持平,統(tǒng)一嘉吉及卡爾吉43蛋白豆粕維持在3650元,較上周五持平。山東日照中紡43蛋白豆粕移庫(kù)價(jià)3560元/噸,較上周五跌20元/噸,日照邦基43蛋白豆粕現(xiàn)貨3600元/噸,較上周五持平。 6張家港四級(jí)豆油6770(+70);廣州港24度棕油6030(+80);菜粕菜油:廣西防城港楓葉公司菜粕5-10月合同預(yù)售報(bào)價(jià)2700元/噸,較上周持平,無(wú)成交。11月以后合同預(yù)售報(bào)價(jià)2600元/噸,無(wú)成交。廣西防城港大海公司2月以后菜粕未報(bào)價(jià),無(wú)成交。廣西欽州中糧公司菜粕3-4月合同預(yù)售報(bào)價(jià)2800元/噸,較上周持平,無(wú)成交。廣東湛江中紡公司菜粕無(wú)報(bào)價(jià),無(wú)成交。廣東東莞富之源工廠36%以上蛋白菜粕現(xiàn)貨至4月份提貨合同2820元/噸,較上周持平,無(wú)成交。廣東湛江中紡公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)7000元/噸,較上周漲120元/噸,無(wú)成交。廣西欽州中糧四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)7000元/噸,較上周漲120元/噸,成交50噸。廣西防城港楓葉公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)7000元/噸,較上周漲140元/噸,無(wú)成交。廣東湛江渤海公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)6920元/噸,成交1200噸。廣西防城港大海公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)7050元/噸,較上周漲100元/噸,無(wú)成交。 7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存123.4(+2.4)萬(wàn)噸,豆油商業(yè)庫(kù)存98.8(-0.8)萬(wàn)噸,春節(jié)當(dāng)周(截止2月28日)開(kāi)機(jī)率51%(-3%),進(jìn)口豆庫(kù)存515萬(wàn)噸(+5)。 小結(jié):2月報(bào)告上調(diào)全球大豆產(chǎn)量86萬(wàn)噸,期末庫(kù)存增加70萬(wàn)噸;其中巴西產(chǎn)量增加100萬(wàn)噸,阿根廷產(chǎn)量減少50萬(wàn)噸;南美的產(chǎn)量以及裝運(yùn)時(shí)后期關(guān)注的重點(diǎn)。菜粕壓榨利潤(rùn)良好,但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒(méi)有得到改善,菜粕遠(yuǎn)期成交價(jià)格依然較高。植物油方面,馬來(lái)西亞和印尼減產(chǎn)周期利多棕油,美豆油庫(kù)存不高加上國(guó)內(nèi)壓榨不及預(yù)期以及出口超預(yù)期帶來(lái)短期油脂強(qiáng)勢(shì)。但從全年的平衡表來(lái)看,油脂依然是供應(yīng)充足消費(fèi)疲弱,豆油、菜油的壓力來(lái)自于新油籽上市帶來(lái)的供應(yīng)充足;棕櫚油的壓力來(lái)自于產(chǎn)量的增加和周期性的累庫(kù)存。 棉花: 一、價(jià)格與價(jià)差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格:3128B級(jí)冀魯豫19397(+0),東南沿海19216(+0),長(zhǎng)江中下游19412(+0),西北內(nèi)陸19376(+0);2129B級(jí)新疆20766(+0)。 2、撮合5月合約收盤(pán)價(jià)18350(-550);鄭棉1405合約收盤(pán)價(jià)19190(+425);CC Index 3128B 為19471(+5);CC Index 3128B -鄭棉1405收盤(pán)價(jià)=281(-420);鄭棉1405收盤(pán)價(jià)-撮合1401收盤(pán)價(jià)=840(+975)。 3、ICE3月合約上漲1.47%收于87.86美分/磅。 4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=2813(+19),鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=4075(+302)(注:盤(pán)面價(jià)差未考慮升貼水)。 二、庫(kù)存 1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單152(+0),有效預(yù)報(bào)41(+0),合計(jì)193(+0)。 2、ICE倉(cāng)單259095(+1911)包。 三、下游 1、下游紗線(xiàn)C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25515(-10),30435(-10),20680(-5)。 2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交395(-103)萬(wàn)米,其中棉布為66(-24)萬(wàn)米。 四、新聞?wù)?/div> 1、3月3日,計(jì)劃收儲(chǔ)97010噸,實(shí)際成交35720噸,成交比例36.8%,較前一天增加1800噸。其中非骨干企業(yè)新疆庫(kù)點(diǎn)計(jì)劃收儲(chǔ)31000噸,實(shí)際成交7200噸,成交比例23.2%;內(nèi)地庫(kù)計(jì)劃收儲(chǔ)61130噸,實(shí)際成交23640噸,成交比例38.7%;骨干企業(yè)成交4880噸。 2、3月3日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為24517.0484噸,實(shí)際成交8892.4624噸,成交比例36.27%。舊國(guó)標(biāo)成交平均品級(jí)3.92,平均長(zhǎng)度28.33,成交平均價(jià)格17917元/噸,較上一交易日下跌53元/噸,折328價(jià)格18354元/噸,較上一交易日下跌59元/噸。 白糖: 1:柳州新糖報(bào)價(jià)4610(-10)元/噸,柳州電子盤(pán)14033收盤(pán)價(jià)4593(+13)元/噸;昆明新糖報(bào)價(jià)4480(-20)元/噸,電子盤(pán)1403收盤(pán)價(jià)4489(+0)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-25(-31)元/噸,昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-155(-41)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=5(-1)元/噸,昆盤(pán)5月-鄭糖5月=-99(+15)元/噸; 注冊(cè)倉(cāng)單量1115(+0),有效預(yù)報(bào)2000(+0);廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存70510(+690)。 2:(1)ICE原糖5月合約上漲0.79%收于17.80;近月升水-0.18美分/磅;LIFFE近月升水-7.5(-1.5)美元/噸;盤(pán)面原白價(jià)差為85.38美元/噸; (2)泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.45,完稅進(jìn)口價(jià)4058(+180)元/噸,進(jìn)口盈利552(-190)元,巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4124(+218)噸,進(jìn)口盈利486(-228)元,升水-0.4。 3:(1)印度食品部在其網(wǎng)站上公布的一份通知中稱(chēng),生產(chǎn)原糖并自行或通過(guò)出口商出口糖的工廠有資格獲得津貼。2月和3月期間,政府為每噸原糖生產(chǎn)及出口提供的津貼為3,300盧比。糖廠將獲得津貼,用于原糖生產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)及推廣服務(wù)支出。從4月起,津貼將每?jī)蓚€(gè)月重新計(jì)算一次,并把外匯平均匯率納入考量。 4:(1)截止2月28日,海南已榨甘蔗量253.66萬(wàn)噸,同比少榨19.68萬(wàn)噸;產(chǎn)糖29.32萬(wàn)噸,同比少產(chǎn)1.16萬(wàn)噸;產(chǎn)糖率11.56%,同比提高0.41%;已售糖5.78萬(wàn)噸,同比減少4.15萬(wàn)噸;產(chǎn)銷(xiāo)率19.71%,同比減少12.87%;其中2月單月產(chǎn)糖10.31萬(wàn)噸,同比增加1.64萬(wàn)噸;單月銷(xiāo)糖1萬(wàn)噸,同比減少3.02萬(wàn)噸。 小結(jié) A.外盤(pán):巴西干旱持續(xù)影響原糖市場(chǎng),密切關(guān)注巴西天氣情況;印度原糖生產(chǎn)補(bǔ)貼數(shù)量最終塵埃落定,但是補(bǔ)貼的影響和本榨季的出口數(shù)量仍充滿(mǎn)未知;關(guān)注印度最終產(chǎn)量;基金減持4.5萬(wàn)張空單,生產(chǎn)商增持4萬(wàn)張空單; B.內(nèi)盤(pán):國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)一方面受14年國(guó)內(nèi)供給過(guò)剩影響,另一方面受外盤(pán)走勢(shì)帶動(dòng);國(guó)內(nèi)關(guān)注2月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)、300萬(wàn)噸免息貸款的進(jìn)展、本榨季的最終產(chǎn)量及外盤(pán)上漲對(duì)進(jìn)口的影響。 責(zé)任編輯:費(fèi)思妲 |
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