每日宏觀策略觀點: 1、俄羅斯總統(tǒng)普京在莫斯科召開新聞發(fā)布會時表示,只會在極端情況下向烏克蘭派軍,目前還沒有必要,俄羅斯沒有將克里米亞并入俄羅斯的打算。受消息提振,資金涌入股市等風(fēng)險資產(chǎn),歐洲股市大漲,金銀下跌。 2、中國: (1)3月4日晚間,上海超日太陽能科技股份有限公司發(fā)布公告稱,“11超日債”第二期利息8980萬元難以全額兌付,只能支付400萬元。打破剛性兌付第一單。超日債的問題由來已久,市場對超日的本金違約有比較充分的預(yù)期,但本次利息無法正常兌付依然超過市場預(yù)期。此次事件的發(fā)生必然導(dǎo)致信用風(fēng)險的擔(dān)心明顯上升,風(fēng)險偏好下降,信用債尤其是低評級的信用債將遭受一輪拋售,而利率債也或?qū)⑹艿搅鲃有燥L(fēng)險的影響遭到拋售來獲取流動性。對于經(jīng)濟的影響,目前超日債還只是個案,在政府穩(wěn)增長防風(fēng)險的前提下,發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的概率不大,但無疑對心態(tài)是很大的打擊,如果信用風(fēng)險擔(dān)心加劇,將導(dǎo)致整體社會的信用環(huán)境惡化和收縮,具體表現(xiàn)為貸款,非標(biāo)和債券等融資工具需求的下降,但企業(yè)融資需求并未降低,最終的結(jié)果自然是抬高企業(yè)的融資成本。 (2)央行行長周小川4日在兩會期間表示,近期匯率變化是正常波動,并表示不會取締余額寶,對余額寶等金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策會更加完善。本周一央行副行長易綱也曾提到,近期人民幣跌勢屬正常,而未來雙向波動會更明顯。 3、今日重點關(guān)注前瞻: 周三(3月5日): 16:58,歐元區(qū)2月綜合PMI終值,上月51.7; 18:00,歐元區(qū)1月零售銷售月率,上月-1.6%; 18:00,歐元區(qū)第四季度GDP修正值年率,上月0.5%,預(yù)期持平; 21:15,美國2月ADP就業(yè)人數(shù),上月17.5萬人,預(yù)期16萬人; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟:2月中采PMI為50.2%,較上月回落0.3個百分點,新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)等分項指數(shù)均有回落,結(jié)合1、2月份PMI和發(fā)電量數(shù)據(jù),經(jīng)濟增速依然面臨下行壓力。1月份新增信貸和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)高于預(yù)期,有利于改善年初流動性環(huán)境。 2、政策面:2014年全國兩會分別于3月3日和5日召開,關(guān)注政策預(yù)期波動;2月份開始IPO發(fā)行進入空窗期,資金面壓力階段性緩解;中央經(jīng)濟工作會議指出2014年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,解決地方政府債務(wù)問題,推進利率匯率市場化改革;央行連續(xù)進行正回購操作。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動性: A、本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了500億元28天期和350億元14天期正回購操作,中標(biāo)利率分別為4%和3.8%,本周央行公開市場初步凈投放資金230億元。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.50%,隔夜回購利率(R001)2.07%,資金利率維持相對寬松狀態(tài)。 C、2月份IPO將進入空窗期,資金面壓力階段性緩解;3月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯上升,滬深300板塊限售股解禁市值基本持平,本周限售股解禁壓力有限;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度下降,滬深300板塊小幅凈增持;2月28日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)回升而新增基金開戶數(shù)回落,持倉賬戶數(shù)回升,交易活躍程度回落。 5、消息面: 李克強:保持經(jīng)濟穩(wěn)中向好堅持向改革要動力 “11超日債”成國內(nèi)首例違約債券 IPO政策微調(diào) 或允許約20%超募 周二全球主要股指普遍上漲納指漲1.75% 小結(jié):結(jié)合1、2月份PMI和發(fā)電量數(shù)據(jù),經(jīng)濟存在下行壓力,宏觀面偏空;資金面,IPO發(fā)行處于空窗期,關(guān)注3月重啟時點;一季度流動性處于季節(jié)性相對寬松時期,資金利率維持相對寬松狀態(tài);股指基本面看空,短期行情趨于震蕩,關(guān)注兩會期間政策消息面動態(tài)。 國債: 1、超日太陽公司債違約,注意債券市場流動性風(fēng)險。短期利空信用債,對國債影響有待觀察。 2、昨日央行公開操作 14d 正回購 350 億,28d 正回購 500 億。新啟動的28天正回購回籠資金期限加長,對市場影響較大,債市大幅調(diào)整。中長端利率及資金市場收益率均上行,超寬松的資金利率在3月將不可持續(xù),關(guān)注周四公開市場操作。 3、國債金融債利率曲線上行。國債 1Y 3.42%(+0.04%)、3Y 3.72%(+0.05%)、5Y 4.21%(+0.09%)、7Y 4.35(+0.07%)、10Y 4.49%(+0.035%)。國開債 1Y 4.78% (+0.03%)、3Y 5.30%(+0.15%)、5Y 5.39%(+0.14%)、 7Y 5.48 (+0.09%)、10Y 5.52%(+0.08%)。國債期貨參考標(biāo)的債券 (140003.IB)收益率4.36(+0.08%)凈價 100.4586(-0.48)。以5%的資金成本計算,目前對應(yīng)合約遠期理論價范圍 TF1403(92.337),TF1406(92.501)。 4、資金方面,流動性寬裕,資金利率繼續(xù)企穩(wěn),但保持在低位。隔夜資金2.06%(+0.00%),7天回購3.50% (-0.68%)、21天回購3.92%(-0.21%)、1月回購4.42%(-0.18%)。 5、利率互換市場,3M 4.20%(+0.15%)、1Y 4.48%(+0.07%)、5Y 4.74%(+0.11%)。信用債市場,中期債5年中票 AAA 5.62%(+0.00%)、AA+ 6.40(-0.03%). 6、2月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為48.5,較初值48.3上修0.2,基本符合市場預(yù)期,反映2月下旬制造業(yè)較中上旬稍好。周末公布中彩PMI,2月PMI50.2,環(huán)比降0.3,無超預(yù)期情況。新訂單和出口訂單環(huán)比繼續(xù)回落,反映需求差。原材料庫存繼續(xù)下降,補庫存信號尚未出現(xiàn)。受春節(jié)影響,2月中彩數(shù)據(jù)難有亮點。 7、央行26日表示當(dāng)前我國貨幣市場利率保持波動下行行情,銀行體系流動性總體較為適度。并強調(diào),央行春節(jié)后開展正回購操作是種慣例,并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。貨幣政策維穩(wěn)預(yù)期落地,出現(xiàn)大規(guī)模抽緊流動性的可能性基本不大。 8、截止上周末,美國10年期國債2.66%,較前一周2.73%下降7個基點,歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周 下降5-11個基點。外匯即期市場,美元/人民幣匯率6.145,較前一周6.0984幅貶值466個基本點,跌幅擴大;離岸市場,人民幣遠期與在岸即期基本平水。市場預(yù)計人民幣升值過快,境外套利熱錢持續(xù)流入引發(fā)央行干預(yù)。人民幣升值預(yù)期扭轉(zhuǎn)將不利境內(nèi)流動性預(yù)期和資產(chǎn)價格。 9、一、小結(jié):房企信貸收緊,經(jīng)濟數(shù)據(jù)目前較弱,加重經(jīng)濟下行預(yù)期,基本面支撐國債。但三月份債券發(fā)行量加大,市場多空分歧增大,建議觀望。 原油: 昨日布倫特原油收報109.3(-1.71%)美元每桶;WTI收報103.33(-1.52%);WTI-BRENT價差-5.97(+0.31);NYMEX汽油2.9853(-1.16%)美元每加侖;取暖油收報3.0407(-1.29%)美元每加侖;ICE柴油收報917.75(-2.16%)美元每噸; 1、普京命令參與軍演的俄軍返回基地,烏克蘭局勢稍有緩和,原油價格回跌近2%。 2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù):2月21日當(dāng)周美國原油庫存增加6.8萬桶,庫欣原油庫存下降107.8萬桶,美國PADD3地區(qū)原油庫存增加154.7萬桶,柴油庫存增加29.6萬桶,汽油庫存減少280.7萬桶,餾分油庫存增加33.8萬桶。 3、汽油價格在夏季到來之前迎來新一輪上漲,近一月漲幅接近30%,對美原油構(gòu)成支撐。 4、取暖油價格在之前嚴寒天氣的支撐下,隨著天氣轉(zhuǎn)暖,本周開始逐漸緩解,對原油價格支撐已經(jīng)弱化。 5、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比,煉廠檢修增多。LLS價差與WTI價差5.25美元每桶,LLS價差與布倫特價差-0.42美元每桶。 6、利比亞產(chǎn)量下降到23萬桶每天,蘇丹產(chǎn)量下降至17萬桶每天,相對于產(chǎn)能的三分之一。 7、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.3美元每桶,前日貼水0.26美元每桶。 8、ARA2月27日庫存數(shù)據(jù),成品油總庫存減少3.8萬噸;取暖油和柴油庫存增加1.5萬噸。燃料油庫存減少20.6萬噸,汽油庫存增加19.2萬噸,石腦油庫存減少3.1萬噸。 總結(jié):從供需面上看布倫特原油趨于下行,但是潛在的烏克蘭戰(zhàn)爭對原油價格造成較大支撐,從目前的形勢來看,戰(zhàn)爭爆發(fā)的可能性較小,預(yù)計布倫特原油重新回歸下行軌道,在沒有其他地緣性政治危機的情況下,在未來的一個月內(nèi),價格有望回落至104美元每桶左右。 金屬: 銅: 1、LME 銅 C/3M 升水37.5(昨升45)美元/噸,庫存+1475噸,注銷倉單-3025噸,大倉單維持,LME銅庫存降幅趨緩,注銷倉單庫存比回落,上周 COMEX 基金持倉凈空頭小幅減少,銅遠期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫存本周+4175噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水160元/噸(昨日貼水220),廢精銅價差3700(昨3700)。 3、現(xiàn)貨比價 6.90(前值 6.90)[進口比價7.35],三月比價7.00(前值7.00)[進口比價7.37]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國銅產(chǎn)量增幅較大,且進口增加下,國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開工率趨弱,關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化,保稅區(qū)庫存增加,上期所庫存持續(xù)增加。進口需求預(yù)計較低。內(nèi)外比價較低,廢精銅價差高位回落。 鋁: 1、LME 鋁 C/3M 貼水45(昨貼46)美元/噸,庫存-6800噸,注銷倉單-6275噸,庫存高位回落,注銷倉單小幅回升,貼水走弱。 2、滬鋁交易所庫存+22179噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水365元/噸(昨貼365)。 3、現(xiàn)貨比價7.78(前值7.71)[進口比價8.67],三月比價7.67(前值7.62)[進口比價8.66],{原鋁出口比價5.33,鋁材出口比價6.83}。 4、國外減產(chǎn)下,近期LME庫存從高位回落,LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游需求增速有所弱化,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存增幅較大。供應(yīng)壓力增大及成本下移,且現(xiàn)貨貼水較大,滬鋁依舊偏空。 鋅: 1、LME 鋅C/3M升水26.5(昨升38)美元/噸,庫存-4250噸,注銷倉單-9250噸,大倉單維持,庫存繼續(xù)下降,注銷倉單回落較大,現(xiàn)貨升水?dāng)U大。 2、滬鋅庫存+519噸,現(xiàn)貨對主力貼水200元/噸(昨貼190)。 3、現(xiàn)貨比價7.05(前值7.11)[進口比價7.84],三月比價7.33(前值7.36)[進口比價7.88]。 4、倫鋅現(xiàn)貨升水,M1空頭有大持倉。從目前倉單變化量來看,現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。倫鋅警惕沖高回落。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,短期對價格有支撐,預(yù)計15000-15200附近窄幅震蕩。 鉛: 1、LME 鉛C/3M 貼水25.25(昨貼24)美元/噸,庫存+0噸,注銷倉單-0噸,大倉單維持,庫存回落,注銷倉單回升,貼水走弱。 2、滬鉛交易所庫存-405噸,現(xiàn)貨對三月貼水60元/噸(昨貼70)。 3、現(xiàn)貨比價6.51(前值6.52)[進口比價7.73],三月比價6.53(前值6.53)[進口比價7.83],{鉛出口比價5.54,鉛板出口比價6.08}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,但近期交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn),北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,倫鉛有望受提振。滬鉛去庫存較緩慢,內(nèi)外比價較低,國內(nèi)基本面依舊偏弱。 鎳: 1、LME 鎳 C/3M 貼水35(昨貼33.5)美元/噸,庫存-198噸,注銷倉單-2028噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單回升,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價6.35(前值 6.45)[進口比價7.30]。 3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,內(nèi)外比價已處于歷史較低位置,且國內(nèi)鎳礦庫存充足,15000美元/噸一線可拋空;但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效,加上鎳/不銹鋼比價低位,預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強。 綜合新聞: 1、嘉能可斯特拉塔公司2013年盈利增長20%,應(yīng)銅產(chǎn)量增加且成本下降。2013年銅產(chǎn)量增長26%至150萬噸。 2、淡水河谷在加拿大安大略州索德柏立盆地的Copper Cliff Deep鎳項目恢復(fù)運作。 3、3月4日LME評論:期銅大幅收高,因烏克蘭憂慮緩解。 結(jié)論:倫銅升水但庫存下降趨緩,內(nèi)外低比價下將限制中國進口需求且滬銅庫存持續(xù)攀升,滬銅依舊偏弱,關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,現(xiàn)貨貼水較大,滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉單和持倉變化看后期有望回歸貼水,警惕沖高回落;國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,滬鋅預(yù)計15000-15200附近窄幅震蕩。倫鉛交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn),北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,倫鉛有望受提振,倫敦買鉛拋鋅短期或存在交易性機會;滬鉛基本面依舊偏弱。倫鎳基本面依舊偏差,15000美元/噸一線可拋空。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場:北方鋼材市場穩(wěn)中有漲,市場成交逐步恢復(fù)中,其他市場多平穩(wěn)。鐵礦石市場弱勢運行,成交無好轉(zhuǎn)跡象。 2、前一交易日現(xiàn)貨價格:上海三級螺紋3150(-20),北京三級螺紋3160(-),上海6.5高線3100(-),5.5熱軋3400(-),唐山鐵精粉1040(-),青島港報價折算干基報價840(-5),唐山二級冶金焦1230(-20),唐山普碳鋼坯2890(+20) 3、三級鋼過磅價成本3530,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-7%,螺紋焦炭礦石期盤5月利潤0%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月112.17(-0.58),9月110.92(-0.46)。 5、小結(jié):臨近春季開工季節(jié),近期螺紋鋼市場需求有逐步回升,關(guān)鍵在于后市去庫存化進行是否順利。行情預(yù)計短期內(nèi)震蕩運行,原料弱于鋼材。 鋼鐵爐料: 1. 國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中偏弱,成交清淡,各方觀望氛圍濃厚。進口礦市場弱勢運行,上漲乏力。 2. 國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢,局部地區(qū)有價無市,現(xiàn)優(yōu)質(zhì)主焦精煤880-930元/噸,跌破去年創(chuàng)歷史新低。進口煤炭市場疲軟運行,主流報價無明顯波動,成交淡. 3. 國內(nèi)焦炭市場弱勢下行,唐山地區(qū)焦炭價格繼續(xù)下跌,市場成交情況尚可。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2079.4 萬噸(-65.5),上周進口煉焦煤庫存 1187.5 萬噸(-40), 港口焦炭庫存 261 萬噸(-11),上周進口鐵礦石港口庫存 10601 萬噸(-119) 5. 天津港一級冶金焦平倉價 1460(0),天津準(zhǔn)一級焦出廠價 1320(0),河北鋼鐵一 級焦采購價 1370(-30),唐山二級焦炭 1265(-20),臨汾一級冶金焦 1220(0)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 540(-10),62%澳洲粉礦 117(-0.25),唐山鋼坯 2890(+20),上海三級螺紋鋼價格 3130(-20),北京三級螺紋鋼價格 3160(0) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 離岸價 110美金(0);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915(-15);港口主流焦煤折算盤面價格 920(-30)。 8. 螺紋近日開始企穩(wěn),爐料依然悲觀。中期看,隨著鋼廠利潤的變好,爐料去庫存化的結(jié)束,價格可能企穩(wěn)回升。 動力煤: 1、 國內(nèi)動力煤市場弱穩(wěn),煤礦方面,價格一在走低,成交稀少;港口方面,庫存高位,報價混亂。 2、 CCI1指數(shù)535(-2),環(huán)渤海動力煤指數(shù)559(-3);秦皇島5500大卡動力煤平倉價540(-10),5000大卡460(-10);天津港5500大卡動力煤平倉價545(-10);廣州港5500大卡動力煤630(0),山西大混5000大卡報545(-20) 3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存2079.4萬噸(-65.5),秦皇島煤炭庫存711.5萬噸(-17.5),曹妃甸煤炭庫存608萬噸(-10),紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?54(-6.8) 4、 大同5500大卡動力煤坑口價375(0),鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價275(0),唐山5000大卡動力煤價格490(0) 5、 CCI8指數(shù)報76.5美金,澳洲5500大卡進口煤CIF報價78美金(0),印尼5400大卡動力煤CFR報價69-70美金(0),南非5500大卡動力煤報76-76.5美金(0) 6、 神華價格下調(diào)對市場整體情緒造成不利影響,但同時打擊了西部煤礦的開工及進口煤的大量流入,港口短期將迎來去庫存周期。期貨方面,近月合約壓力依舊,月間價差可能拉大。 橡膠: 1、華東全乳膠13400-14300,均價13850/噸(-200);倉單162360噸(+210),上海(-150),海南(+0),云南(-0),山東(-110),天津(+470)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價187.9(0.3)折進口成本13799(15),進口盈利51(-215);RSS3近月結(jié)算價220.5(0.3)折進口成本17646(13)。日膠主力225.8(1.3),折美金2218(4),折進口成本17742(22)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報價2150美元/噸(0),折人民幣17057(-8);20號復(fù)合膠美金報價1850美元/噸(-20),折人民幣13447(-150);渤海電子盤20號膠13244元/噸(-82),煙片2150美金(-9)人民幣17054元(-76)。 4、泰國生膠片64.39(0.22),折美金1979(9);膠團55.5(0.5),折美金1706(17);膠水64(1),折美金1967(33)。 5、丁苯華東報價11900(-100),順丁華東報價11100元/噸(-200)。 6、截止2月27日,青島保稅區(qū)庫存天膠+復(fù)合31.4萬噸,較1個月前增加4900噸,同比增加9930噸。 7、據(jù)金凱訊2月15日調(diào)研,山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.6至77.5;半鋼持穩(wěn)于82.5。 小結(jié): 全乳走弱,新加坡略走強;1409與渤海20號膠價差1451;倉單16.2萬噸,9年高位。最近半個月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存增加4900噸,增幅放緩。1月天膠進口34萬噸,同比增37%。12月中國輪胎出口同比增長19%。國內(nèi)停割期,泰國即將陸續(xù)進入停割期。滬膠價格季節(jié)性: 12-2月強,3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運成交價4250元;中油高富4250元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價格在4250-4550元。 2、韓國瀝青華東到岸美金價565(+0),折進口成本4340元(+0),折盤面4290元(+0) 3、山東焦化料4520(-0),華南180燃料油4520(-0),Brent原油109.3(-1.9)。 4、倉單50000噸(+0)。 5、截止2月27日一周,瀝青廠庫存72%(+3%);開工率53%(+3%) 6、瀝青價格季節(jié)性:從最近4年的價格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強,4季度相對弱。 7、2013中國進口瀝青332萬噸,同比上漲22%。 小結(jié):瀝青倉單50000噸。中油高富和中油興能汽運成交均為4250;溫州中油4000;中石化華東煉廠4200-4250元。華東進口折盤面4280。山東焦化料價格持穩(wěn)。瀝青廠庫存繼續(xù)增加,開工增加。價格季節(jié)性:1季度強,4季度偏弱。 甲醇: 1. 上游原料: 布倫特原油109.3(-1.9);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)510(-20); 期現(xiàn)價格:江蘇中間價2900(-),山東中間價2435(-); 收期盤主力1405收盤價:2772(+67);CFR東南亞-CFR中國:90美元/噸 2. 升貼水交割庫名稱 升貼水 現(xiàn)貨價格 折合盤面價格 期主力-折合 江蘇地區(qū) 0 2720/3080(+25) 2900 浙江寧波 0 2800/3170(-5) 2985 河南中原大化集團 -140 2355(-0) 2495 山東兗礦煤化 -150 2435(+25) 2585 河北定州天鷺 -155 2340(-15) 2495 內(nèi)蒙博源 -500 2035(+10) 2535 福建泰山石化 0 3125(-) 2940 3. 外盤價格:CFR東南亞550(-)美元/噸;(普式)CFR中國460(+);F0B鹿特丹中間價547(+)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價格534(+1.66)美元/噸;(易貿(mào)報價)CRF中國價格420/460中間價(440)(-12.5)美元/噸,人民幣完稅價3359.6(-57) 4. 下游價格:江蘇二甲醚價格4100(-) ;華東甲醛市場均價1400(+0);華南醋酸 3200(-100),江蘇醋酸3050(-),山東醋酸3100(-) ; 寧波醋酸3200(-); 5. 庫存情況:截止2月28日,華東庫存萬噸18.2(+1.3);華南庫存7.萬噸(-0.5);寧波庫存14.6萬噸(+1.5) 6. 開工率:截至2月11日,總開工率:74.1%(+1.4%);進口與產(chǎn)量:2013年12月甲醇進口量31.9噸(-6.4),出口量11.8萬噸(+1), 2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸(+35) 7.小結(jié): 甲醇目前基本面依然處于供大于求的局面,庫存集中在上游跟貿(mào)易商手中,下游庫存不高。短期內(nèi)由于廠家頂價,山東部分地區(qū)現(xiàn)貨小幅上漲,但實際成交一般,后期下游能否跟進補庫是行情能否逆轉(zhuǎn)關(guān)鍵,截止目前觀察下游產(chǎn)品依然較差,難有大的拉動。短期內(nèi)甲醇現(xiàn)貨部分地區(qū)還將表現(xiàn)出企穩(wěn)向上跡象,影響期貨盤面往上波動,但期貨目前繼續(xù)大幅升水,往上難有較大空間。建議短線空單離場,等基本面再度明確繼續(xù)做空或反手趨勢性做多。 PTA: 1、原油WTI至103.33(-1.59);石腦油至935(-12),MX至1069(+0)。 2、亞洲PX至1230(-6)CFR,折合PTA成本6888元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6240(+25),外盤885(+2),進口成本6753元/噸,內(nèi)外價差-513。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷平均8-10成,聚酯價格普遍有50-100的下滑。 5、PTA裝置開工率74.6(5)%,下游聚酯開工率73.7(+2.4)%,織造織機負荷68(+0)%。 6、中國輕紡城總成交量424(+29)萬米,其中化纖布成交361(+32)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠8-11天左右,聚酯工廠5-9天左右。 下游需求恢復(fù),聚酯產(chǎn)銷略有起色,PTA減產(chǎn)幅度未及預(yù)期,市場心態(tài)雖略有回暖,但下游采購仍顯謹慎,空單可適當(dāng)減倉,也不建議盲目抄底。關(guān)注聚酯負荷的提升進度及PTA負荷的變化。 白糖: 1:柳州新糖報價4610(+0)元/噸,柳州電子盤14033收盤價4594(+1)元/噸;昆明新糖報價4480(+0)元/噸,電子盤1403收盤價4475(-14)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-26(-1)元/噸,昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-156(-1)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=1(-4)元/噸,昆盤5月-鄭糖5月=-101(-2)元/噸; 注冊倉單量1115(+0),有效預(yù)報2000(+0);廣西電子盤可供提前交割庫存72600(-2500)。 2:(1)ICE原糖5月合約下跌0.34%收于17.74;近月升水-0.2(-0.02)美分/磅;LIFFE近月升水-7.6(-0.1)美元/噸;盤面原白價差為85.41(-0.03)美元/噸; (2)泰國Hipol等級原糖升水0.45,完稅進口價4046(-12)元/噸,進口盈利564(+12)元,巴西原糖完稅進口價4112(-12)噸,進口盈利498(+12)元,升水-0.4。 3:(1)2013/14年度泰國食糖生產(chǎn)已逐漸接近尾聲,約有70%的甘蔗已進廠加工。迄今為止泰國甘蔗入榨量已達8,008.4萬噸,較上一年度同期的7,528.2萬噸增長6.4%。 (2)ICE交易所公布的數(shù)據(jù)顯示,上周五ICE糖市1403合約摘牌時的原糖交割量創(chuàng)2005年以來的新低,僅交割原糖349手,即17,730噸,交割糖被法國Sucden糖業(yè)公司接手。 4:(1)截至2月28日,廣西累計壓榨甘蔗5081萬噸,同比增加112萬噸;產(chǎn)糖612.4萬噸,同比增加36.4萬噸;產(chǎn)糖率12.03%,同比上升0.41%;銷糖245萬噸,同比減少40萬噸;產(chǎn)銷率40.02%,同比下降9.42%;工業(yè)庫存367.4萬噸,同比增加76.4萬噸;其中2月份單月產(chǎn)糖182.4萬噸,同比增加35.4萬噸;銷糖68萬噸,同比增加14.6萬噸。 (2)截至2月28日,廣東省產(chǎn)糖量95.1262萬噸,同比減少1.3638萬噸;銷量52.5689萬噸,同比減少20.9011萬噸;庫存42.5573萬噸,同比增加19.5373萬噸;產(chǎn)銷率55.26%,同比下降20.88%;其中2月單月產(chǎn)糖25.2萬噸,同比減少0.43萬噸;單月銷糖17.2689萬噸,同比增加1.0889萬噸。 小結(jié) A.外盤:巴西干旱持續(xù)影響原糖市場,密切關(guān)注巴西天氣情況;印度原糖生產(chǎn)補貼數(shù)量最終塵埃落定,但是補貼的影響和本榨季的出口數(shù)量仍充滿未知;關(guān)注印度最終產(chǎn)量;基金減持4.5萬張空單,生產(chǎn)商增持4萬張空單; B.內(nèi)盤:各大主產(chǎn)區(qū)2月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布,廣西出糖率同比提高,庫存水平處于歷史高位,但2月單月銷量不錯,整體而言,產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空;國內(nèi)價格走勢一方面受14年國內(nèi)供給過剩影響,另一方面受外盤走勢帶動;國內(nèi)關(guān)注300萬噸免息貸款的進展、本榨季的最終產(chǎn)量及外盤價格變動對進口的影響。 兩板: 1.膠合板:嘉興千年舟138,嘉善陸意120,杭州緣景居145,常州鵬鴻147,廣州海納99,臨沂飛龍105,廊坊駿龍104,天津元香113。 2.纖維板:嘉興麗人87,嘉善君旺85,杭州千年舟75,常州東盾85,廣州恒運通73,天津北方75。 3.魚珠木材價格指數(shù)(以2006年6月為基日,基準(zhǔn)指數(shù)為100):15mm細木工板140.77(1.93%),15mm中纖板106.27(-3.65%),原木135.62(-6.11%),鋸材147.99(5.06%) 4.排名前20會員持倉凈多:膠合板5977(-436),纖維板-7775(-3671) 小結(jié): 膠板昨日尾盤拉高觸及129.7高點,大漲1.9%,收于128.6。纖板受膠板拉漲,亦上漲0.65%,最終報收62.4。由于整體宏觀經(jīng)濟及房地產(chǎn)預(yù)期較差,板材市場整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工,板材需求將逐漸恢復(fù),后期或帶動現(xiàn)貨小幅上調(diào)。 操作建議:膠板若反彈至130以上可適當(dāng)拋空。 玉米: 1.玉米現(xiàn)貨價:哈爾濱2160(0),長春2180(0),濟南2200(0),大連港口平艙價2360(0),深圳港口價2340(0)。南北港口價差-20;大連現(xiàn)貨對連盤1405合約升水2,長春現(xiàn)貨對連盤1405合約升水178。(單位:元/噸) 2.玉米淀粉:長春2660(0),鄒平2650(0),石家莊2630(0); DDGS:肇東1950(0),松原2150(0),廣州2380(0);酒精:肇東5750(0),松原5650(0)。(單位:元/噸) 3.大連商品交易所玉米倉單4541(0)張。 4.截至收盤,CBOT近月玉米合約報收476.75美分/蒲式耳,估算到岸完稅成本價為2170.35(45.24)元/噸。 5. 截止2月25日,東北臨儲累計共收購4668.5萬噸,其中吉林1943.46萬噸,黑龍江1459.76萬噸,遼寧593.61萬噸,內(nèi)蒙古671.66萬噸,預(yù)期今年收儲總量將超5000萬噸 6. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示,截止到2月20日的一周里,美國玉米出口銷售數(shù)量為84.08萬噸,本年度交貨,比一周前提高了22%,不過比四周平均值減少了39%。下個年度交貨的銷售量為1500噸。 7. 周二,芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米市場收盤上漲,因為南美玉米產(chǎn)量令人擔(dān)憂,提振美國玉米出口前景。截至收盤,玉米市場上漲2.75美分到13.75美分不等,其中3月合約上漲12.75美分,報收476.75美分/蒲式耳。交易商稱,南美一些農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣糟糕,威脅玉米產(chǎn)量潛力,提振美國玉米出口前景。 小結(jié): 大連平艙價上漲20,南北價格倒掛進一步加劇。盤面5,9合約亦出現(xiàn)上漲。由于目前東北玉米霉變量較大,隨著臨儲的進一步推進,優(yōu)質(zhì)玉米流通量逐漸變小,一定程度上推高現(xiàn)貨。同時由于烏克蘭緊張局勢,外盤的上漲亦對連盤帶來些許影響。 即便如此由于下游需求不振,養(yǎng)殖、深加工利潤下滑,以及玉米收儲任務(wù)依然艱巨的前提下,1405短期不看多。 9-1價差方面,由于玉米國庫充盈,今年9月青黃不接的狀況將會有所緩解;1月價格從種植收益權(quán)衡及臨儲托市考慮,將有所支撐,關(guān)注9-1反套。(2014/02/28) 小麥: 1.普麥價格:石家莊2620(0),鄭州2550(0),廈門2670(0);強麥價格:8901石家莊2910(20),豫34鄭州2870(10),8901廈門CIF價2950(0),濟南17黃埔CIF價2970(0),徐州出庫2880(0),鄭州強麥價格對鄭盤1405合約升水45。單位:(元/噸) 2.面粉價格:濟南3170(0),石家莊3210(0),鄭州3170(0);麩皮價格:濟南1960(0),石家莊1900(0),鄭州1980(0)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所強麥倉單8012(0)張,有效預(yù)報2000(0)張。 4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示,截止到2月20日的一周里,美國小麥出口銷售數(shù)量為36.51萬噸,比一周前減少了14%,比四周平均值減少了39%。 5. 周二,芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥?zhǔn)袌鍪毡P上漲,因為空頭回補活躍。截至收盤,小麥?zhǔn)袌錾蠞q5美分到13美分不等,其中3月合約上漲13美分,報收639.75美分/蒲式耳。交易商稱,CBOT5月合約自上10月31日以來首次突破了100日均線,并收于該線上方,從技術(shù)角度來看非常利多。美國冬小麥作物狀況惡化,尤其是南部平原。如果天氣依然糟糕,那么冬小麥作物狀況可能進一步下滑。 小結(jié): 年前小麥維持高位整理,主要源于麥子質(zhì)量較差,優(yōu)麥供應(yīng)量有限。年后氣溫驟降,但普降大雪,一定程度上保護小麥免受嚴冬影響。5月小麥處于青黃不接時期,同時年后小麥拋儲數(shù)量將變得較為緊張,因此現(xiàn)貨或?qū)⒗^續(xù)保持堅挺,而目前盤面的低升水也意味著1405不宜過分看空,多單繼續(xù)持有。另外關(guān)注9-1價差,或仍有擴大空間。 早秈稻: 1.稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0),九江2620(0),武漢2640(0),廣州2800(0);中晚稻--長沙2710(0),九江2720(0),武漢2700(0),廣州2840(0);粳稻--長春3200(0),合肥3000(0),佳木斯3040(0);九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水278。(單位:元/噸) 2.稻米價格:早秈稻--長沙3760(0),九江3770(0),武漢3750(0),廣州3800(0);中晚米--長沙3920(0),九江3930(0),武漢3940(0),廣州3950(0);粳米--長春4642(1),合肥4020(0),佳木斯4080(0)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1085(0), 有效預(yù)報0(0)。 4. 周二,芝加哥期貨交易所(CBOT)糙米期貨收盤大多上漲,近期合約漲幅居前。成交量非常低。糙米期貨收盤從上漲15美分到下跌2美分不等,其中3月合約收盤上漲15美分,報15.26美元/英擔(dān)。交易商表示,今日糙米走勢堅挺,對近期的大幅下跌行情進行技術(shù)修正。在上周大幅下跌之后,一些交易商感覺繼續(xù)殺跌存在風(fēng)險,因為過去幾個月來糙米期貨一直在15.30到15.8美元的箱體內(nèi)震蕩,而目前糙米價格已經(jīng)接近箱體底部。 責(zé)任編輯:費思妲 |
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