每日宏觀策略觀點: 1、美國: (1)美國2月ADP就業(yè)增長13.9萬人,低于預期的15.5萬人。2月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)51.6,創(chuàng)四年新低,不及預期的53.5,較上月的54.0大幅下滑。其中,就業(yè)指數(shù)大跌,由1月的56.4跌至47.5。 (2)昨日公布美聯(lián)儲褐皮書:12個地區(qū)中,8個地區(qū)報告經(jīng)濟增長,2個地區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)下滑,主要受天氣影響;價格壓力較低,預計部分能源和建筑產(chǎn)品價格有上行壓力;多數(shù)地區(qū)就業(yè)狀況逐步改善;越來越多的雇主將上升的醫(yī)療成本轉嫁給員工。 2、歐洲:歐元區(qū)2月Markit綜合PMI終值53.3,為2011年6月來最高,好于市場預期的52.7。歐元區(qū)1月零售銷售環(huán)比增長1.6%,好于市場預期的增長0.8%。 3、中國: (1)2014年中國政府工作報告,將GDP目標定位7.5%,M2為13%,CPI為3.5%,與去年保持一致,而三駕馬車中,投資和出口的目標均下調(diào),顯示政府改革的決心。 (2)中國1月金融機構新增外匯占款大幅增加,達到4374億元,創(chuàng)下去年10月以來最高水平,也是連續(xù)第六個月增長。而2月開始人民幣匯率大幅貶值,預計2月外匯占款將下降。 4、今日重點關注前瞻: 周四(3月6日): 20:00,英國央行公布利率決定; 20:45,歐洲央行公布利率決定; 21:30,美國3月1日當周初請失業(yè)金人數(shù),上周34.8萬人,預期33.8萬人; 23:00,美國1月工廠訂單月率,上月-1.5%,預期-0.4%; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟:2月中采PMI為50.2%,較上月回落0.3個百分點,新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)等分項指數(shù)均有回落,結合1、2月份PMI和發(fā)電量數(shù)據(jù),經(jīng)濟增速依然面臨下行壓力。 2、政策面:2014年全國兩會分別于3月3日和5日召開,關注政策預期波動;政府工作報告表示2014年GDP增長目標為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右;IPO發(fā)行仍處空窗期,關注3月份重啟;央行連續(xù)進行正回購操作。 3、盈利預期:滬深300成分股2013年一致預期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動性: A、本周二人民銀行以利率招標方式開展了500億元28天期和350億元14天期正回購操作,中標利率分別為4%和3.8%,本周央行公開市場初步凈投放資金230億元。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.79%,隔夜回購利率(R001)2.08%,資金利率企穩(wěn)回升,維持相對寬松狀態(tài)。 C、IPO發(fā)行仍處空窗期,資金面壓力階段性緩解;3月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯上升,滬深300板塊限售股解禁市值基本持平,本周限售股解禁壓力有限;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度下降,滬深300板塊小幅凈增持;2月28日當周新增A股開戶數(shù)回升而新增基金開戶數(shù)回落,持倉賬戶數(shù)回升,交易活躍程度回落,證券交易結算資金凈流出,交易結算資金期末余額回落。 5、消息面: 政府工作報告:今年經(jīng)濟增長目標7.5% CPI漲幅3.5% 肖鋼:注冊制改革方案或年內(nèi)出臺 中國1月新增外匯占款約4374億元 連續(xù)第六個月增加 小結:結合1、2月份PMI和發(fā)電量數(shù)據(jù),經(jīng)濟存在下行壓力,宏觀面偏空;資金面,IPO發(fā)行處于空窗期,關注3月重啟時點;一季度流動性處于季節(jié)性相對寬松時期,資金利率有所企穩(wěn)上升;股指基本面看空,短期行情關注兩會期間政策消息面動態(tài)。 國債: 1、超日太陽公司債違約,注意債券市場流動性風險。2011年下半年信用債違約預期充斥市場,國債信用債短期同時遭到拋盤。本次違約事件短期利空信用債,信用利差將擴大,對國債影響有待觀察。 2、政府工作報告定調(diào)今年經(jīng)濟增長目標,GDP7.5%,CPI3.5%,M2 13%,繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策。今年定調(diào)與2013年基本一致,預計經(jīng)濟政策和貨幣政策延續(xù)平穩(wěn)。而對于7.5%的GDP目標,略超市場預期。 3、昨日超日債票息違約消息,直接導致了整體收益的重新定價。債市早盤收益率跳空下行之后,收益迅速反彈,午盤收益率反超前日高點。國債金融債收益率平行上移,短期債市面臨利空。國債 1Y 3.42%(+0.00%)、3Y 3.75%(+0.03%)、5Y 4.22%(+0.01%)、7Y 4.38(+0.03%)、10Y 4.51%(+0.02%)。國開債 1Y 4.78% (+0.00%)、3Y 5.33%(+0.03%)、5Y 5.46%(+0.07%)、 7Y 5.56 (+0.08%)、10Y 5.58%(+0.06%)。國債期貨參考標的債券 (140003.IB)收益率4.38(+0.02%)凈價 100.3386(-0.12)。以4%的資金成本計算,目前對應合約遠期理論價范圍 TF1403(92.211),TF1406(92.374)。 4、資金方面,各期限供應充足,市場流動性泛濫依舊。隔夜資金2.06%(+0.00%),7天回購3.77% (+0.27%)、21天回購3.77%(-0.14%)、1月回購4.43%(+0.01%)。 5、利率互換市場,3M 4.30%(+0.10%)、1Y 4.57%(+0.09%)、5Y 4.81%(+0.07%)。信用債市場,中期債5年中票 AAA 5.73%(+0.11%)、AA+ 6.40(-0.00%). 6、2月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為48.5,較初值48.3上修0.2,基本符合市場預期,反映2月下旬制造業(yè)較中上旬稍好。周末公布中彩PMI,2月PMI50.2,環(huán)比降0.3,無超預期情況。新訂單和出口訂單環(huán)比繼續(xù)回落,反映需求差。原材料庫存繼續(xù)下降,補庫存信號尚未出現(xiàn)。受春節(jié)影響,2月中彩數(shù)據(jù)難有亮點。 7、央行26日表示當前我國貨幣市場利率保持波動下行行情,銀行體系流動性總體較為適度。并強調(diào),央行春節(jié)后開展正回購操作是種慣例,并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。貨幣政策維穩(wěn)預期落地,出現(xiàn)大規(guī)模抽緊流動性的可能性基本不大。 8、截止上周末,美國10年期國債2.66%,較前一周2.73%下降7個基點,歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周 下降5-11個基點。外匯即期市場,美元/人民幣匯率6.145,較前一周6.0984幅貶值466個基本點,跌幅擴大;離岸市場,人民幣遠期與在岸即期基本平水。市場預計人民幣升值過快,境外套利熱錢持續(xù)流入引發(fā)央行干預。人民幣升值預期扭轉將不利境內(nèi)流動性預期和資產(chǎn)價格。 9、一、小結:交易所公司債利息違約,短期不利利率債和信用債。三月份利率債券發(fā)行量加大,資金面也將逐漸收緊,債市偏空。 貴金屬: 1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM,倫敦金+0.14 %,倫敦銀+0.0%;較今早2:30 AM ,倫敦金-0.30%;倫敦銀-0.30%; 2、美國2月ADP就業(yè)人數(shù)+13.9萬,預期+15.5萬,前值由+17.5萬下修至+12.7萬;2月ADP報告顯示,寒冷天氣對于美國就業(yè)市場的沖擊似乎仍在持續(xù),這也為本周五即將公布的非農(nóng)就業(yè)報告蒙上了一層陰云。 3、美國2月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)51.6,創(chuàng)四年新低,不及預期的53.5,較上月的54.0大幅下滑。其中,就業(yè)指數(shù)大跌,由1月的56.4跌至47.5,表明過去一個月,非制造業(yè)雇傭在萎縮。 4、今日前瞻; 19;00 德國1月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率,預期0.7%,前值下降0.5%;20:00 英國央行公布利率決定,預期0.50%,前值0.50%;20:45 歐洲央行公布利率決定,預期0.25%,前值0.25%;21:30 美國單周初請失業(yè)金人數(shù),預期33.8萬,前值34.8萬; 5、COMEX白銀庫存 5675.87噸(-8.70),上期所白銀庫存 571.768噸(+4.414);SRPD黃金ETF持倉803.704(+0.00),白銀ISHARES ETF持倉 10164.74噸(-3.73);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD 空付多,交收量8748千克;白銀TD多付空,交收量30千克; 6、美國10年tips 0.52%(+0.00%);CRB指數(shù) 306.07(-0.06 %),標普五百1873.81(-0.01%);VIX13.89(-0.21); 7、倫敦金銀比價63.15(+0.13),金鉑比價0.90(-0.01),金鈀比價1.73(-0.02),黃金/石油比價:13.605(+0.245); 8、小結:短期問題:美國2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步公布,從2月ADP以及非制造業(yè)PMI來看,仍受天氣影響較大,預期2月非農(nóng)仍將疲軟,但往后進入3月份美國天氣因素或趨于淡化;此外,歐元區(qū)2月CPI數(shù)據(jù)會影響歐央行3月份利率決議是否采取進一步寬松措施;這兩個因素都有可能使得美元兌歐元低位上升;此外從交易數(shù)據(jù)來看,美國10年期TIPS下降至階段性低位,如果經(jīng)濟逐步好轉,低位回升是大概率事件;往后看貴金屬基本面利空驅(qū)動逐步走強。金銀比價:近期避險情緒上升,數(shù)據(jù)方面 COMEX庫存仍偏高,國內(nèi)上期所白銀庫存持續(xù)回升,上海黃金交易所黃金交收量顯著上升而白銀低位維持;基本金屬基本面仍較差,金銀比價下降至目前價位可輕倉嘗試買金拋銀;風險是該頭寸在行情下跌時有利,由于短期內(nèi)貴金屬仍將表現(xiàn)堅挺,建議輕倉嘗試,注意止損。 原油: 昨日布倫特原油收報107.76(-1.41%)美元每桶;WTI收報101.45(-1.82%);WTI-BRENT價差-6.31(-0.34);NYMEX汽油2.9403(-1.51%)美元每加侖;取暖油收報2.9922(-1.60%)美元每加侖;ICE柴油收報910(-0.84%)美元每噸; 1、烏克蘭局勢緩和,普京命令參與軍演的俄軍返回基地,美國國務卿克里稱相關各方同意通過對話來化解烏克蘭緊張局面。 2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù):2月21日當周美國原油庫存增加142.9萬桶,庫欣原油庫存下降266萬桶,美國PADD3地區(qū)原油庫存增加437.9萬桶,柴油庫存增加221.3萬桶,汽油庫存減少160.4萬桶,餾分油庫存增加141.4萬桶。 3、汽油價格在夏季到來之前迎來新一輪上漲,近一月漲幅接近12%,對原油價格有一定支撐。 4、取暖油價格在之前嚴寒天氣的支撐下,隨著天氣轉暖,本周開始逐漸緩解,對原油價格支撐已經(jīng)弱化。 5、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比,煉廠檢修增多。LLS價差與WTI價差4.5美元每桶,LLS價差與布倫特價差-1.51美元每桶。 6、利比亞產(chǎn)量下降到23萬桶每天,蘇丹產(chǎn)量下降至17萬桶每天,相對于產(chǎn)能的三分之一。 7、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.3美元每桶,前日貼水0.3美元每桶。 8、ARA2月27日庫存數(shù)據(jù),成品油總庫存減少3.8萬噸;取暖油和柴油庫存增加1.5萬噸。燃料油庫存減少20.6萬噸,汽油庫存增加19.2萬噸,石腦油庫存減少3.1萬噸。 總結:潛在的烏克蘭戰(zhàn)爭陰霾逐漸褪去,地緣性政治對原油價格支撐逐漸減少,從供需面上看布倫特原油趨于下行,預計布倫特原油重新回歸下行軌道,在沒有其他地緣性政治危機的情況下,在未來的一個月內(nèi),價格有望回落至104美元每桶左右。 金屬: 銅: 1、LME銅 C/3M 升水35(昨升37.5)美元/噸,庫存-1525噸,注銷倉單-1425噸,升水回落,大倉單維持,LME銅庫存降幅趨緩,注銷倉單庫存比回落,上周 COMEX 基金持倉凈空頭小幅減少,銅遠期價格曲線為倒價差結構。 2、滬銅庫存本周+4175噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水160元/噸(昨日貼水220),廢精銅價差3700(昨3700)。 3、現(xiàn)貨比價 6.92(前值 6.90)[進口比價7.35],三月比價7.00(前值7.00)[進口比價7.37]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國銅產(chǎn)量增幅較大,且進口增加下,國內(nèi)供應壓力有所增大,下游開工率趨弱,關注3至5月份旺季來臨開工率變化,保稅區(qū)庫存增加,上期所庫存持續(xù)增加。進口需求預計較低。內(nèi)外比價較低,廢精銅價差高位回落。 鋁: 1、LME鋁 C/3M 貼水45(昨貼45)美元/噸,庫存-7750噸,注銷倉單+4125噸,庫存高位回落,注銷倉單小幅回升,貼水走弱。 2、滬鋁交易所庫存+22179噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水365元/噸(昨貼365)。 3、現(xiàn)貨比價7.58(前值7.78)[進口比價8.63],三月比價7.49(前值7.67)[進口比價8.62],{原鋁出口比價5.31,鋁材出口比價6.83}。 4、國外減產(chǎn)下,近期LME庫存從高位回落,LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應壓力有所增加,下游需求增速有所弱化,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存增幅較大。供應壓力增大及成本下移,且現(xiàn)貨貼水較大,滬鋁依舊偏空。 鋅: 1、LME鋅C/3M升水26.5(昨升26.5)美元/噸,庫存-1725噸,注銷倉單-6500噸,大倉單維持,庫存繼續(xù)下降,注銷倉單回落較大,現(xiàn)貨升水擴大。 2、滬鋅庫存+519噸,現(xiàn)貨對主力貼水200元/噸(昨貼190)。 3、現(xiàn)貨比價6.91(前值7.05)[進口比價7.81],三月比價7.15(前值7.33)[進口比價7.84]。 4、倫鋅現(xiàn)貨升水,M1空頭有大持倉。從目前倉單變化量來看,現(xiàn)貨升水結構后期有望回歸貼水。倫鋅警惕沖高回落。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復的持續(xù)性不夠,短期對價格有支撐,預計15000-15200附近窄幅震蕩。 鉛: 1、LME鉛C/3M 貼水29(昨貼25.25)美元/噸,庫存-125噸,注銷倉單-125噸,大倉單維持,庫存回落,注銷倉單回升,貼水走弱。 2、滬鉛交易所庫存-405噸,現(xiàn)貨對三月貼水60元/噸(昨貼70)。 3、現(xiàn)貨比價6.40(前值6.51)[進口比價7.72],三月比價6.45(前值6.53)[進口比價7.83],{鉛出口比價5.53,鉛板出口比價6.08}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,但近期交易數(shù)據(jù)有好轉,北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,倫鉛有望受提振。滬鉛去庫存較緩慢,內(nèi)外比價較低,國內(nèi)基本面依舊偏弱。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水35(昨貼35)美元/噸,庫存-564噸,注銷倉單-1962噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單回升,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價6.27(前值 6.38)[進口比價7.30]。 3、供應增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,內(nèi)外比價已處于歷史較低位置,且國內(nèi)鎳礦庫存充足,15000美元/噸一線可拋空;但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效,加上鎳/不銹鋼比價低位,預計13000美元/噸一線支撐較強。 綜合新聞: 1、嘉能可與澳洲鎳生產(chǎn)商(Western Areas)都在研究必和必拓出售的澳洲鎳礦資產(chǎn)(西部鎳業(yè)公司)。嘉能可控股的米納拉資源公司(Minara)正在經(jīng)營Murrin Murrin鎳礦及其精煉項目,隨著Minara公司關閉,嘉能可收購這一資產(chǎn)值得考慮。必和必拓旗下的西部鎳業(yè)公司2013年鎳產(chǎn)量103300噸,該公司鎳資產(chǎn)包括凱斯山(Mount Keith)的露天鎳礦和鎳精礦,位于萊恩斯特(Leinster)的兩個地下礦場和一個鎳精礦,位于卡爾古利(Kalgoorlie)和奎那那(Kwinnana)的冶煉廠。 2、受鋁價下跌及政府支持減少,中國鋁冶煉廠未來數(shù)月可能關閉200萬噸產(chǎn)能。今年迄今鋁產(chǎn)能關閉40-50萬噸,下半年增至200萬噸。計劃于2014年新增200萬噸產(chǎn)能可能延遲明年,不過另外200萬噸低成本新產(chǎn)能今年照常投產(chǎn)。 3、3月5日LME評論:期銅收跌,受美國數(shù)據(jù)弱于預期打壓。美國ISM公布2月服務業(yè)活動成長放緩,非制造業(yè)指數(shù)低于預期,因就業(yè)分項指數(shù)下跌至萎縮區(qū)域,為逾兩年來首見。 結論:倫銅升水但庫存下降趨緩,內(nèi)外低比價下將限制中國進口需求且滬銅庫存持續(xù)攀升,滬銅依舊偏弱,關注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國內(nèi)供應壓力不減且成本下移,現(xiàn)貨貼水較大,滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉單和持倉變化看后期有望回歸貼水,警惕沖高回落;國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復的持續(xù)性不夠,滬鋅預計15000-15200附近窄幅震蕩。倫鉛交易數(shù)據(jù)有好轉,北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,倫鉛有望受提振,倫敦買鉛拋鋅短期或存在交易性機會;滬鉛基本面依舊偏弱。倫鎳基本面依舊偏差,15000美元/噸一線可拋空。 鋼鐵爐料: 1. 國產(chǎn)礦市場部分地區(qū)弱勢下跌,成交清淡。進口塊市場弱勢運行,市場成交尚可。 2. 國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢,地方資源報價混亂,焦炭價格恐將進一步跌深。煤企經(jīng)營較困難,后期煤價預期依舊看跌為主。進口煤炭市場延續(xù)弱勢,下游采購積極性偏弱,成交差 3. 國內(nèi)焦炭市場整體平穩(wěn),部分地區(qū)焦炭價格補跌,市場成交情況尚可。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2079.4 萬噸(-65.5),上周進口煉焦煤庫存 1187.5 萬噸(-40), 港口焦炭庫存 261 萬噸(-11),上周進口鐵礦石港口庫存 10601 萬噸(-119) 5. 天津港一級冶金焦平倉價 1425(-25),天津準一級焦出廠價 1320(0),河北鋼鐵一 級焦采購價 1370(-30),唐山二級焦炭 1230(-20),臨汾一級冶金焦 1150(-50)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 540(-10),62%澳洲粉礦 116.5(-0.5),唐山鋼坯 2890(0),上海三級螺紋鋼價格 3120(-10),北京三級螺紋鋼價格 3160(0) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 離岸價 110美金(0);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915(-15);港口主流焦煤折算盤面價格 920(-30)。 8. 昨日螺紋價格持穩(wěn),華東小跌。爐料繼續(xù)弱勢下跌,焦煤焦炭下跌幅度較大,礦石小跌。短期看,市場依然弱勢,觀察下游需求。 動力煤: 1、 國內(nèi)動力煤市場逐步走弱,煤礦方面,庫存增加,出貨壓力遞增;港口方面,庫存高位,報價混亂。 2、 CCI1指數(shù)529.5(-3),環(huán)渤海動力煤指數(shù)548(-11);秦皇島5500大卡動力煤平倉價540(-10),5000大卡460(-10);天津港5500大卡動力煤平倉價545(-10);廣州港5500大卡動力煤630(0),山西大混5000大卡報545(-20) 3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存2079.4萬噸(-65.5),秦皇島煤炭庫存711.5萬噸(-17.5),曹妃甸煤炭庫存608萬噸(-10),紐克斯爾港煤炭庫存154(-6.8) 4、 大同5500大卡動力煤坑口價375(0),鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價275(0),唐山5000大卡動力煤價格490(0) 5、 CCI8指數(shù)報75.5美金(-1),澳洲5500大卡進口煤CIF報價78美金(0),印尼5400大卡動力煤CFR報價69-70美金(0),南非5500大卡動力煤報76-76.5美金(0) 6、 由于神華下調(diào)煤炭價格,導致環(huán)渤海指數(shù)繼續(xù)走低?,F(xiàn)貨實際成交價在530左右,從秦皇島船舶數(shù)看,變化依然不大,未來到港船只數(shù)量開始走高。 橡膠: 1、華東全乳膠13500-14300,均價13900/噸(+50);倉單162190噸(-170),上海(-430),海南(+0),云南(-0),山東(+330),天津(-70)。 2、SICOM TSR20近月結算價191.5(3.6)折進口成本14023(224),進口盈利-123(-174);RSS3近月結算價223.5(3)折進口成本17822(176)。日膠主力233.7(7.9),折美金2288(70),折進口成本18205(463)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報價2180美元/噸(30),折人民幣17234(177);20號復合膠美金報價1890美元/噸(40),折人民幣13701(254);渤海電子盤20號膠12800元/噸(400),煙片2213美金(63)人民幣17469元(415)。 4、泰國生膠片65.55(1.16),折美金2028(49);膠團56(0.5),折美金1733(27);膠水65(1),折美金2011(44)。 5、丁苯華東報價11800(-100),順丁華東報價11050元/噸(-50)。 6、截止2月27日,青島保稅區(qū)庫存天膠+復合31.4萬噸,較1個月前增加4900噸,同比增加9930噸。 7、據(jù)金凱訊2月15日調(diào)研,山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.6至77.5;半鋼持穩(wěn)于82.5。 小結: 全乳現(xiàn)貨漲幅小,新加坡走強;1409與渤海20號膠價差拉大至1646;倉單16.2萬噸,9年高位。最近半個月保稅區(qū)天膠+復合庫存增加4900噸,增幅放緩。1月天膠進口34萬噸,同比增37%。12月中國輪胎出口同比增長19%。國內(nèi)停割期,泰國即將陸續(xù)進入停割期。滬膠價格季節(jié)性: 12-2月強,3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運成交價4250元;中油高富下調(diào)50至4200元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價格在4250-4550元。 2、韓國瀝青華東到岸美金價565(+0),折進口成本4340元(+0),折盤面4290元(+0) 3、山東焦化料4520(-0),華南180燃料油4520(-0),Brent原油109.3(-1.9)。 4、倉單50000噸(+0)。 5、截止2月27日一周,瀝青廠庫存72%(+3%);開工率53%(+3%) 6、瀝青價格季節(jié)性:從最近4年的價格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強,4季度相對弱。 7、2013中國進口瀝青332萬噸,同比上漲22%。 小結:瀝青倉單50000噸。中油高富下調(diào)50至4200,中油興能汽運成交為4250;溫州中油4000;中石化華東煉廠4200-4250元。華東進口折盤面4280。山東焦化料價格持穩(wěn)。瀝青廠庫存繼續(xù)增加,開工增加。價格季節(jié)性:1季度強,4季度偏弱。 甲醇: 1. 上游原料: 布倫特原油107.76(-1.54);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)510(-20); 期現(xiàn)價格:江蘇中間價2900(-),山東中間價2435(-); 收期盤主力1405收盤價:2772(+67);CFR東南亞-CFR中國:90美元/噸 2. 升貼水交割庫名稱 升貼水 現(xiàn)貨價格 折合盤面價格 期主力-折合 江蘇地區(qū) 0 2760/3150(+55) 2955 浙江寧波 0 2800/3170(-) 2985 河南中原大化集團 -140 2365(+40) 2505 山東兗礦煤化 -150 2465(+30) 2615 河北定州天鷺 -155 2365(+25) 2495 內(nèi)蒙博源 -500 2035(+ ) 2535 福建泰山石化 0 3125(-) 3125 3. 外盤價格:CFR東南亞545(-5)美元/噸;(普式)CFR中國455(-5);F0B鹿特丹中間價547(+)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價格534(+1.66)美元/噸;(易貿(mào)報價)CRF中國價格420/460中間價(440)(-12.5)美元/噸,人民幣完稅價3359.6(-57) 4. 下游價格:江蘇二甲醚價格4100(-) ;華東甲醛市場均價1400(+0);華南醋酸 3200(-100),江蘇醋酸3050(-),山東醋酸3100(-) ; 寧波醋酸3200(-); 5. 庫存情況:截止2月28日,華東庫存萬噸18.2(+1.3);華南庫存7.萬噸(-0.5);寧波庫存14.6萬噸(+1.5) 6. 開工率:截至2月11日,總開工率:74.1%(+1.4%);進口與產(chǎn)量:2013年12月甲醇進口量31.9噸(-6.4),出口量11.8萬噸(+1), 2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸(+35) 7.小結: 現(xiàn)貨漲幅一般,貿(mào)易商出貨情況一般。外盤仍在持續(xù)下跌,港口甲醇支撐減弱。近期甲醇上游工廠開工率較高,下游需求無大起色,供大于求局面可能依然明顯。短期現(xiàn)貨上漲之后,若下游依然不跟進,在供大于求的背景下,甲醇現(xiàn)貨不乏再次大跌可能。建議前期多頭盈利離場,等待趨勢明確。 PTA: 1、原油WTI至101.45(-1.88);石腦油至927(-8),MX至1060(-9)。 2、亞洲PX至1242(+12)CFR,折合PTA成本6947元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6285(+45),外盤896(+11),進口成本6839元/噸,內(nèi)外價差-554。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷平均做平,聚酯價格多穩(wěn)定個別繼續(xù)有50的下滑。 5、PTA裝置開工率74.2(-0.4)%,下游聚酯開工率73.7(+0)%,織造織機負荷70(+1)%。 6、中國輕紡城總成交量493(+69)萬米,其中化纖布成交409(+48)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠8-11天左右,聚酯工廠5-9天左右。 市場氣氛明顯回暖,期現(xiàn)貨均止跌回升,PTA庫存壓力開始有所緩解,但下游采購仍稍謹慎,空單可平出觀望等待機會。關注聚酯負荷的提升進度及PTA負荷的變化。 棉花: 一、價格與價差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格:3128B級冀魯豫19397(+0),東南沿海19216(+0),長江中下游19412(+0),西北內(nèi)陸19376(+0);2129B級新疆20766(+0)。 2、撮合5月合約收盤價18285(-565);鄭棉1405合約收盤價19370(+70);CC Index 3128B 為19470(-1);CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=100(-71);鄭棉1405收盤價-撮合1401收盤價=1085(+635)。 3、ICE3月合約下跌0.48%收于87.90美分/磅,現(xiàn)貨價格83.61(-0.55),基差-4.29(-0.13)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=2608(-50),鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=4224(+101)(注:盤面價差未考慮升貼水)。 二、庫存 1、鄭棉注冊倉單152(+0),有效預報41(+0),合計193(+0)。 2、ICE倉單259092(-3)包。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25510(+0),30425(-10),20670(-10)。 2、中國輕紡城面料市場總成交493(+69)萬米,其中棉布為84(+21)萬米。 四、新聞摘要 1、3月5日,計劃收儲95010噸,實際成交22200噸,成交比例23.4%,較前一天增加1040噸。其中非骨干企業(yè)新疆庫點計劃收儲31000噸,實際成交3200噸,成交比例10.3%;內(nèi)地庫計劃收儲59530噸,實際成交14520噸,成交比例24.4%;骨干企業(yè)成交4480噸。 2、月5日儲備棉投放數(shù)量為24669.9208噸,實際成交10167.1603噸,成交比例41.21%。舊國標成交平均品級4,平均長度28.26,成交平均價格17715元/噸,較上一交易日下跌90元/噸,折328價格18198元/噸,較上一交易日下跌82元/噸。 白糖: 1:柳州新糖報價4610(+0)元/噸,柳州電子盤14033收盤價4587(-7)元/噸;昆明新糖報價4480(+0)元/噸,電子盤1403收盤價4466(-9)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-31(-5)元/噸,昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-161(-5)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=-2(-3)元/噸,昆盤5月-鄭糖5月=-106(-5)元/噸; 注冊倉單量1115(+0),有效預報2000(+0);廣西電子盤可供提前交割庫存72400(-200)。 2:(1)ICE原糖5月合約上漲2.76%收于18.23美分/磅;近月升水-0.13(+0.07)美分/磅;LIFFE近月升水-7.7(-0.1)美元/噸;盤面原白價差為83.2(-2.21)美元/噸; (2)泰國Hipol等級原糖升水0.45,完稅進口價4146(+100)元/噸,進口盈利464(-100)元,巴西原糖完稅進口價4212(+100)噸,進口盈利398(-100)元,升水-0.4。 3:(1)澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟及科學局(Abares)稱,因收割面積預期增加且甘蔗單產(chǎn)改善,可能恢復至平均水準。在7月1日開始的14/15年度中,澳大利亞糖產(chǎn)量可能增至441萬噸,上一年度為420萬噸。 (2)伊拉克尋購5萬噸白糖。 (3)截至2月底,印度糖產(chǎn)量同比下降10.1%至1690萬噸,上一年度同期為1880萬噸。目前有460家糖廠正在壓榨甘蔗,比去年同期多23家。 (4)印度糖廠協(xié)會表示,從2月12日政府出臺2-3月期間出口補貼3333盧比/噸的政策以來,印度糖廠簽約出口的食糖總量已達160萬噸,其中已出口135萬噸。 4:(1)1)截至2月末,本制糖期全國已累計產(chǎn)糖922.19萬噸,同比增加6.19萬噸,累計銷糖374.66萬噸,同比減少84.11萬噸,累計銷糖率40.63%,同比降低9.45%,工業(yè)庫存547.53萬噸,同比增加90.3萬噸,其中2月單月產(chǎn)糖270.15萬噸,同比增加25.11萬噸,單月銷糖101.42萬噸,同比增加6.68萬噸; 小結 A.外盤:巴西干旱持續(xù)影響原糖市場,密切關注巴西天氣情況;印度原糖生產(chǎn)補貼數(shù)量最終塵埃落定,但是補貼的影響和本榨季的出口數(shù)量仍充滿未知;關注印度最終產(chǎn)量;基金減持4.5萬張空單,生產(chǎn)商增持4萬張空單; B.內(nèi)盤:2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布,廣西出糖率同比提高,庫存水平處于歷史高位,但2月單月銷量不錯,整體而言,產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空;國內(nèi)價格走勢一方面受14年國內(nèi)供給過剩影響,另一方面受外盤走勢帶動;國內(nèi)關注300萬噸免息貸款的進展、本榨季的最終產(chǎn)量及外盤價格變動對進口的影響。 膠合板: 1.膠合板:嘉興千年舟138,嘉善陸意120,杭州緣景居145,常州鵬鴻147,廣州海納99,臨沂飛龍105,廊坊駿龍104,天津元香113。 2.纖維板:嘉興麗人87,嘉善君旺85,杭州千年舟75,常州東盾85,廣州恒運通73,天津北方75。 3.魚珠木材價格指數(shù)(以2006年6月為基日,基準指數(shù)為100):15mm細木工板134.13(-4.72%),15mm中纖板103.58(-2.53%),原木138.92(2.43%),鋸材142.71(-3.57%) 4.排名前20會員持倉凈多:膠合板3973(-2004),纖維板-12079(-4304) 小結: 膠板昨日尾盤拉高觸及129.9高點,漲0.89%,收盤129.75未能突破130壓力位。纖板延續(xù)上漲態(tài)勢0.65%,報收62.8。由于整體宏觀經(jīng)濟及房地產(chǎn)預期較差,板材市場整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復工,板材需求將逐漸恢復,后期或帶動現(xiàn)貨小幅上調(diào)。符合交割標的的板材占市面流通板材比例不大,由此角度膠板相較強于纖板。 操作建議:膠板若反彈至130以上可適當拋空。 玉米: 1.玉米現(xiàn)貨價:哈爾濱2160(0),長春2180(0),濟南2200(0),大連港口平艙價2360(0),深圳港口價2340(0)。南北港口價差-20;大連現(xiàn)貨對連盤1405合約升水1,長春現(xiàn)貨對連盤1405合約升水179。(單位:元/噸) 2.玉米淀粉:長春2660(0),鄒平2650(0),石家莊2630(0); DDGS:肇東1950(0),松原2150(0),廣州2380(0);酒精:肇東5750(0),松原5650(0)。(單位:元/噸) 3.大連商品交易所玉米倉單4541(0)張。 4.截至收盤,CBOT近月玉米合約報收476.75美分/蒲式耳,估算到岸完稅成本價為2170.35(45.24)元/噸。 5. 截止2月28日,東北三省一區(qū)累計收購臨儲玉米4849萬噸。 6. 周三,芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米市場收盤下跌,大盤呈現(xiàn)牛皮振蕩態(tài)勢。玉米價格飆升至近六個月來的最高水平后,引發(fā)了多頭獲利平倉以及農(nóng)戶銷售。截至收盤,玉米市場下跌1.50美分到3.75美分不等,其中3月合約下跌1.50美分,報收475.25美分/蒲式耳。據(jù)美國能源信息局發(fā)布的最新報告顯示,上周美國乙醇日均產(chǎn)量為89.4萬桶,比一周前減少了1.1萬桶。不過這一數(shù)據(jù)位于市場預期范圍。美國天氣寒冷,制約了乙醇生產(chǎn)。另外,美國乙醇庫存也比一周前下滑了41.3萬桶,為1661萬桶,說明乙醇消費高于產(chǎn)量。 小結: 大連平艙價上漲20,南北價格倒掛進一步加劇。盤面5,9合約亦出現(xiàn)上漲。由于目前東北玉米霉變量較大,隨著臨儲的進一步推進,優(yōu)質(zhì)玉米流通量逐漸變小,一定程度上推高現(xiàn)貨。同時由于烏克蘭緊張局勢,外盤的上漲亦對連盤帶來些許影響。 即便如此由于下游需求不振,養(yǎng)殖、深加工利潤下滑,以及玉米收儲任務依然艱巨的前提下,1405短期不看多。 9-1價差方面,由于玉米國庫充盈,今年9月青黃不接的狀況將會有所緩解;1月價格從種植收益權衡及臨儲托市考慮,將有所支撐,關注9-1反套。(2014/02/28) 小麥: 1.普麥價格:石家莊2620(0),鄭州2550(0),廈門2670(0);強麥價格:8901石家莊2910(0),豫34鄭州2870(0),8901廈門CIF價2950(0),濟南17黃埔CIF價2970(0),徐州出庫2880(0),鄭州強麥價格對鄭盤1405合約升水40。單位:(元/噸) 2.面粉價格:濟南3170(0),石家莊3210(0),鄭州3170(0);麩皮價格:濟南1910(-50),石家莊1860(-40),鄭州1920(-60)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所強麥倉單7992(-20)張,有效預報2000(0)張。 4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示,截止到2月20日的一周里,美國小麥出口銷售數(shù)量為36.51萬噸,比一周前減少了14%,比四周平均值減少了39%。 5. 周三,芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥市場收盤下跌,主要原因是多頭平倉拋售。截至收盤,小麥市場下跌0.75美分到2.50美分不等,其中3月合約下跌2.50美分,報收637.25美分/蒲式耳。交易商稱,周二小麥市場上漲,創(chuàng)下近三個月來的最高水平,吸引了多頭獲利平倉拋售。鄰池玉米和大豆市場回落,也給小麥市場帶來了比價壓力。不過冬小麥產(chǎn)區(qū)天氣干燥,給盤面提供底部支撐。市場仍擔心烏克蘭國內(nèi)政治局勢以及美國大平原和澳大利亞的干燥天氣,又支持了小麥市場。 小結: 年前小麥維持高位整理,主要源于麥子質(zhì)量較差,優(yōu)麥供應量有限。年后氣溫驟降,但普降大雪,一定程度上保護小麥免受嚴冬影響。5月小麥處于青黃不接時期,同時年后小麥拋儲數(shù)量將變得較為緊張,因此現(xiàn)貨或?qū)⒗^續(xù)保持堅挺,而目前盤面的低升水也意味著1405不宜過分看空,多單繼續(xù)持有。另外關注9-1價差,或仍有擴大空間。(2014/02/11) 早秈稻: 1.稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0),九江2620(0),武漢2640(0),廣州2800(0);中晚稻--長沙2710(0),九江2720(0),武漢2700(0),廣州2840(0);粳稻--長春3200(0),合肥3000(0),佳木斯3040(0);九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水278。(單位:元/噸) 2.稻米價格:早秈稻--長沙3760(0),九江3770(0),武漢3750(0),廣州3830(30);中晚米--長沙3920(0),九江3930(0),武漢3940(0),廣州3950(0);粳米--長春4643(1),合肥4020(0),佳木斯4080(0)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1085(0), 有效預報0(0)。 4. 周三,芝加哥期貨交易所(CBOT)糙米市場收盤下跌,將周二的漲幅悉數(shù)回吐。糙米期貨收盤下跌1.5到19美分,其中3月合約收盤下跌19美分,報15.07美元/英擔。交易商表示,繼周二的短暫反彈后,今日大盤重續(xù)跌勢,表明空頭依然掌控盤面主動權。外圍市場下跌,也給糙米帶來比價壓力。消息面上,截止到2014年3月3日,印度政府已經(jīng)收購了2466萬噸2013/14年度的大米,比上年同期的2730萬噸低了大約10%。 責任編輯:費思妲 |
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