股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):2月中采PMI為50.2%,較上月回落0.3個百分點(diǎn),新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)等分項指數(shù)均有回落,結(jié)合1、2月份PMI和發(fā)電量數(shù)據(jù),經(jīng)濟(jì)增速依然面臨下行壓力。2月份PPI同比和環(huán)比降幅繼續(xù)擴(kuò)大,顯示工業(yè)品需求放緩。 2、政策面:2014年全國兩會分別于3月3日和5日召開,關(guān)注政策預(yù)期波動;政府工作報告表示2014年GDP增長目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右;IPO發(fā)行仍處空窗期,關(guān)注3月份重啟時點(diǎn);央行連續(xù)進(jìn)行正回購操作。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動性: A、上周央行公開市場累計凈回籠資金700億元。本周公開市場到期凈投放資金1600億元。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)2.42%,隔夜回購利率(R001)1.95%,資金利率維持寬松狀態(tài)。 C、IPO發(fā)行仍處空窗期,資金面壓力階段性緩解;3月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯上升,滬深300板塊限售股解禁市值基本持平,本周限售股解禁壓力較大;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度,滬深300板塊小幅凈增持;2月28日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)回升而新增基金開戶數(shù)回落,持倉賬戶數(shù)回升,交易活躍程度回落,證券交易結(jié)算資金凈流出,交易結(jié)算資金期末余額回落。 5、消息面: 肖鋼:今年爭取出臺退市改革辦法 中國2月出口同比減18.1%貿(mào)易逆差229.8億美元 小結(jié):結(jié)合1、2月份PMI和發(fā)電量數(shù)據(jù),經(jīng)濟(jì)存在下行壓力,宏觀面偏空;資金面,IPO發(fā)行處于空窗期,關(guān)注3月重啟時點(diǎn);一季度流動性處于季節(jié)性相對寬松時期;股指基本面看空,短期行情關(guān)注兩會期間政策消息面動態(tài)。 國債: 1、2月CPI 2%,創(chuàng)2013年以來新低,PPI -2%,環(huán)比-0.2%,連續(xù)三個月下降。2月份貿(mào)易逆差230億,去年3月份以來首次出現(xiàn)逆差。貿(mào)易逆差偏離市場預(yù)期較大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑,通脹持續(xù)低位運(yùn)行,貿(mào)易出現(xiàn)大額逆差,所有指標(biāo)均指 向央行需要適度微調(diào)貨幣政策,并將影響市場預(yù)期,支撐債券市場。 2、收益率曲線。國債 1Y 3.42%(+0.00%)、3Y 3.73%(-0.00%)、5Y 4.18%(-0.02%)、7Y 4.37(-0.00%)、10Y 4.49%(-0.00%)。國開債 1Y 4.68% (-0.05%)、3Y 5.26%(-0.02%)、5Y 5.42%(-0.03%)、 7Y 5.55 (-0.00%)、10Y 5.58%(+0.00%)。國債期貨參考標(biāo)的債券 (140003.IB)收益率4.35(-0.00%)凈價 100.518(+0.00)。以4%的資金成本計算,目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍 TF1403(92.399),TF1406(92.563)。 3、資金方面,各期限供應(yīng)充足,市場流動性泛濫依舊。隔夜資金1.95%(-0.07%),7天回購2.42% (-0.06%)、21天回購3.52%(-0.10%)、1月回購4.60%(-0.07%)。 4、利率互換市場,3M 3.88%(-0.17%)、1Y 4.41%(-0.06%)、5Y 4.69%(-0.02%)。信用債市場,中期債5年中票 AAA 5.73%(+0.00%)、AA+ 6.32(-0.00%). 5、政府工作報告定調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo),GDP7.5%,CPI3.5%,M2 13%,繼續(xù)實(shí)施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策。今年定調(diào)與2013年基本一致,預(yù)計經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策延續(xù)平穩(wěn)。而對于7.5%的GDP目標(biāo),略超市場預(yù)期。 6、截止上周末,美國10年期國債2.80%,較前一周2.66%上14個基點(diǎn),美非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期,美債收益率跳升。歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周 基本持平。外匯即期市場,美元/人民幣匯率6.1260,較前一周6.145升值190個基本點(diǎn), 人民幣市場上周企穩(wěn);兩會期間維穩(wěn)行情預(yù)期在本周打破。人民幣貶值預(yù)期扭轉(zhuǎn)將不利境內(nèi)流動性預(yù)期和資產(chǎn)價格。 7、一、小結(jié):通脹超低位運(yùn)行,經(jīng)濟(jì)下行幅度較重,疊加貿(mào)易逆差,資本流入減弱,貨幣政策有從緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期,基本面支撐債市。 貴金屬: 1、 貴金屬收跌。較上周五15:00 PM,倫敦金-1.1 %,倫敦銀-3.4%;較今早2:30 AM ,倫敦金-0.10%;倫敦銀-0.50%; 2、 美國2月份的非農(nóng)就業(yè)增長17.5萬人,預(yù)期增長14.9萬人,2月美國失業(yè)率意外增至6.7%,預(yù)期維持在6.6%不變。勞動參與率維持在63%不變。目前美聯(lián)儲仍然堅持縮減QE的計劃,2月超預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢持續(xù)。 3、 德國1月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率預(yù)期0.8%,前值為增加0.1%,未季調(diào)工業(yè)產(chǎn)出年率增長3.6%,前值增長4.8%。 4、 今日前瞻; 15:45 法國1月工業(yè)產(chǎn)出月率,預(yù)期0.2%,前值下降0.3%;17:00 意大利1月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率,預(yù)期0.4%,前值下降0.9%;17;30 歐元區(qū)3月SENTIEX投資者信心指數(shù),預(yù)期15.5,前值13.3; 5、 COMEX白銀庫存 5671.00噸(-28.37),上期所白銀庫存 556.334噸(-4.743);SRPD黃金ETF持倉805.203(+1.499),白銀ISHARES ETF持倉 10164.74噸(-0.00);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD 空付多,交收量21084千克;白銀TD多付空,交收量0千克; 6、 美國10年tips 0.57%(+0.05%);CRB指數(shù) 306.07(-0.06 %),標(biāo)普五百1878.04(+0.05%);VIX14.11(-0.10); 7、 倫敦金銀比價64.08(+1.19),金鉑比價0.90(-0.01),金鈀比價1.71(-0.02),黃金/石油比價:13.486(-0.235); 8、 小結(jié):短期問題:美國2月非農(nóng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,往后進(jìn)入3月份美國天氣因素或趨于淡化,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢將持續(xù);歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍是低速復(fù)蘇的態(tài)勢,歐央行仍維持貨幣政策立場不變,歐元兌美元仍將堅挺;此外從交易數(shù)據(jù)來看,隨著美聯(lián)儲縮減QE的步伐透明化,美國10年期TIPS等國債收益率上升趨勢比較溫和;黃金處于弱勢震蕩行情。金銀比價:白銀 COMEX庫存仍偏高,國內(nèi)上期所白銀庫存亦高位維持,上海黃金交易所黃金交收量顯著上升而白銀低位維持;基本金屬基本面仍較差,建議持續(xù)持有買金拋銀的頭寸。 金屬: 銅: 1、LME銅 C/3M 升水22.5(昨升35)美元/噸,庫存-3175噸,注銷倉單-3650噸,升水回落明顯,大倉單維持,LME銅庫存降幅趨緩,注銷倉單庫存比回落,上周 COMEX 基金持倉凈空頭擴(kuò)大,銅遠(yuǎn)期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫存本周+9034噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水140元/噸(昨日貼水210),廢精銅價差3850(昨3800)。 3、現(xiàn)貨比價 6.95(前值 6.93)[進(jìn)口比價7.33],三月比價6.98(前值6.99)[進(jìn)口比價7.34]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國銅產(chǎn)量增幅較大,且進(jìn)口增加下,國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開工率趨弱,關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化,保稅區(qū)庫存增加,上期所庫存持續(xù)增加。進(jìn)口需求預(yù)計較低。內(nèi)外比價較低,廢精銅價差高位回落。 鋁: 1、LME鋁 C/3M 貼水42(昨貼43)美元/噸,庫存+10825噸,注銷倉單-7900噸,庫存高位回落,注銷倉單小幅回升,貼水持穩(wěn)。 2、滬鋁交易所庫存+26080噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水400元/噸(昨貼390)。 3、現(xiàn)貨比價7.47(前值7.58)[進(jìn)口比價8.61],三月比價7.38(前值7.48)[進(jìn)口比價8.59],{原鋁出口比價5.30,鋁材出口比價6.83}。 4、國外減產(chǎn)下,近期LME庫存從高位回落,LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游開工率依舊較弱,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存增幅較大,現(xiàn)貨貼水較大,但行業(yè)虧損幅度較大。 鋅: 1、LME鋅C/3M升水26.5(昨升26.5)美元/噸,庫存+15875噸,注銷倉單-4125噸,昨日美國新奧爾良地區(qū)庫存增加17275噸,連續(xù)兩日增加,大倉單維持,庫存降幅趨緩,注銷倉單回落較大。 2、滬鋅庫存+3964噸,現(xiàn)貨對主力貼水200元/噸(昨貼230)。 3、現(xiàn)貨比價6.99(前值6.98)[進(jìn)口比價7.82],三月比價7.21(前值7.22)[進(jìn)口比價7.84]。 4、倫鋅現(xiàn)貨升水,M1空頭有大持倉。從目前倉單變化量來看,現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。倫鋅警惕沖高回落。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,短期對價格有支撐,預(yù)計15000-15200附近窄幅震蕩。 鉛: 1、LME鉛C/3M 貼水26.75(昨貼28.5)美元/噸,庫存+0噸,注銷倉單-0噸,大倉單維持,庫存降幅趨緩,注銷倉單比較低,貼水走弱。 2、滬鉛交易所庫存-1876噸,現(xiàn)貨對三月貼水90元/噸(昨貼70)。 3、現(xiàn)貨比價6.42(前值6.50)[進(jìn)口比價7.70],三月比價6.45(前值6.49)[進(jìn)口比價7.81],{鉛出口比價5.53,鉛板出口比價6.08}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,但近期交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn),北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,倫鉛有望受提振。滬鉛去庫存較緩慢,內(nèi)外比價較低,國內(nèi)基本面依舊偏弱。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水35(昨貼35)美元/噸,庫存+1254噸,注銷倉單+3012噸,倫鎳庫存上升,注銷倉單回升,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價6.17(前值 6.28)[進(jìn)口比價7.29]。 3、供應(yīng)增加明顯加上庫存持續(xù)增加,倫鎳基本面依舊偏差,內(nèi)外比價已處于歷史較低位置,且國內(nèi)鎳礦庫存充足,15000美元/噸一線可拋空;但是有成本支撐以及印尼出口禁令生效,加上鎳/不銹鋼比價低位,預(yù)計13000美元/噸一線支撐較強(qiáng)。 綜合新聞: 1、中國2月進(jìn)口未鍛造銅及銅材38萬噸,1月份為536483噸,去年2月進(jìn)口298102噸。 2、3月7日LME評論:期銅收于七個半月低點(diǎn),因擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)成長。因中國首次出現(xiàn)企業(yè)債務(wù)違約,導(dǎo)致本周該國經(jīng)濟(jì)成長放緩的憂慮加重。期鎳是年內(nèi)迄今表現(xiàn)最佳的金屬,因擔(dān)憂印尼出口禁令可能很快導(dǎo)致全球供應(yīng)收緊,因中國庫存即將耗盡。 結(jié)論:倫銅升水回落且?guī)齑嫦陆第吘?,?nèi)外低比價下將限制中國進(jìn)口需求且滬銅庫存持續(xù)攀升,滬銅依舊偏空,關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,但目前行業(yè)虧損幅度較大,現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉單和持倉變化看后期有望回歸貼水,警惕沖高回落,近期庫存增加明顯,且臨近M1交割,關(guān)注升貼水變化;國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,滬鋅預(yù)計15000-15200附近窄幅震蕩。倫鉛交易數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn),北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,倫鉛有望受提振,倫敦買鉛拋鋅短期或存在交易性機(jī)會;滬鉛基本面依舊偏弱。倫鎳基本面依舊偏差,15000美元/噸一線可拋空。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場:上周鋼材市場部分地區(qū)小幅上漲,市場成交逐步恢復(fù)中,其他市場多平穩(wěn),鋼材庫存緩慢消化中。鐵礦石市場弱勢運(yùn)行,成交無好轉(zhuǎn)跡象。 2、前一交易日現(xiàn)貨價格:上海三級螺紋3110(-10),北京三級螺紋3150(-10),上海6.5高線3080(-20),5.5熱軋3400(-),唐山鐵精粉1040(-),青島港報價折算干基報價810(-10),唐山二級冶金焦1200(-30),唐山普碳鋼坯2890(-) 3、三級鋼過磅價成本3530,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-7.3%,螺紋焦炭礦石期盤9月利潤+1.8%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月107.94(-4.00),9月107.13(-3.56)。 5、庫存:螺紋1033.56萬噸,減4.3萬噸;線材280.97萬噸,減4.38萬噸;熱軋429.78萬噸,減5.06萬噸。港口鐵礦石10857萬噸,增256萬噸。唐山鋼坯116.2萬噸,減10萬噸。 6、小結(jié):黑色產(chǎn)業(yè)鏈仍處于弱勢,鋼廠減產(chǎn)周期加之需求季節(jié)臨近,原料仍要弱于鋼材。黑色的反轉(zhuǎn)只能等待鋼材下游需求的好轉(zhuǎn)。 鋼鐵爐料: 1. 國產(chǎn)礦市場部分地區(qū)穩(wěn)中偏弱,商家心態(tài)不佳,部分地區(qū)有價無市。鋼材進(jìn)口礦跌勢加劇,市場弱勢下行,商家心態(tài)悲觀,部分鋼廠停采觀望,市場成交清淡。進(jìn)口礦市場跌勢延續(xù),市場成交清淡。 2. 國內(nèi)煉焦煤價格弱勢運(yùn)行,地方市場訂單稀少,煤價持續(xù)下調(diào)。 3. 國內(nèi)焦炭市場整體維穩(wěn),部分地區(qū)焦炭價格補(bǔ)跌,市場成交情況尚可。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2006 萬噸(-73.4),上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1178 萬噸(-9.5), 港口焦炭庫存 322 萬噸(+19),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 10857 萬噸(+256) 5. 天津準(zhǔn)一級焦出廠價 1320(0),日照二級焦采購價1120(-40),唐山二級焦炭 1200(-30),臨汾一級冶金焦 1100(-50)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 530(-10),62%澳洲粉礦 113(-3),唐山鋼坯 2890(-10),上海三級螺紋鋼價格 3090(-10),北京三級螺紋鋼價格 3150(-10) 7. 京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 123美金(0);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915(-15);港口主流焦煤折算盤面價格 920(-30)。 8. 由于鋼廠減產(chǎn)預(yù)期及下游需求偏弱,導(dǎo)致爐料價格持續(xù)走低,焦煤焦炭及鐵礦石上一交易日遭遇跌停,現(xiàn)貨螺紋鋼利潤好轉(zhuǎn)。短期爐料依然弱勢,焦煤焦炭價格依然趨勢下跌。 動力煤: 1、 國內(nèi)動力煤市場弱勢運(yùn)行,煤礦方面,出貨情況不樂觀,成交一般;港口方面,報價混亂,弱勢難改。 2、 CCI1指數(shù)525(-4),環(huán)渤海動力煤指數(shù)548(-11);秦皇島5500大卡動力煤平倉價530(-10),5000大卡460(-10);天津港5500大卡動力煤平倉價535(-10);廣州港5500大卡動力煤630(0),山西大混5000大卡報545(-20) 3、環(huán)渤海四港煤炭庫存 2006 萬噸(-73.4),秦皇島煤炭庫存721.5萬噸(+10.5),曹妃甸煤炭庫存576萬噸(-32),紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?38.7(-15) 4、 大同5500大卡動力煤坑口價375(0),鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價265(-10),唐山5000大卡動力煤價格490(0) 5、 CCI8指數(shù)報74.5美金(-1),澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報價78美金(0),印尼5400大卡動力煤CFR報價69-70美金(0),南非5500大卡動力煤報75.5-76美金(0) 6、動力煤市場依然弱勢震蕩,短期價格受大企業(yè)控制。中期看,價格的走勢依然取決于電廠的需求。秦皇島庫存依然處于相對高位,待港船舶數(shù)沒有明顯增加,受外圍市場悲觀影響,動力煤近月依然承壓。 橡膠: 1、華東全乳膠13300-14300,均價13800/噸(-0);倉單159540噸(-2460),上海(-30),海南(-2000),云南(-0),山東(-270),天津(-160)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價191(-0.3)折進(jìn)口成本13983(-5),進(jìn)口盈利-183(5);RSS3近月結(jié)算價224(0)折進(jìn)口成本17853(20)。日膠主力231.2(-2.3),折美金2246(-29),折進(jìn)口成本17892(-191)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報價2140美元/噸(-20),折人民幣16943(-124);20號復(fù)合膠美金報價1860美元/噸(0),折人民幣13482(17);渤海電子盤20號膠12800元/噸(-50),煙片2203美金(-1)人民幣17393元(12)。 4、泰國生膠片65.67(0.11),折美金2035(6);膠團(tuán)56.5(0.5),折美金1751(18);膠水66(1),折美金2045(33)。 5、丁苯華東報價11650(0),順丁華東報價10850元/噸(-100)。 6、截止2月27日,青島保稅區(qū)庫存天膠+復(fù)合31.4萬噸,較1個月前增加4900噸,同比增加9930噸。 7、據(jù)金凱訊2月15日調(diào)研,山東地區(qū)輪胎廠全鋼開工率回落0.6至77.5;半鋼持穩(wěn)于82.5。 小結(jié): 全乳現(xiàn)貨持穩(wěn);新加坡煙片略走強(qiáng),20號略走弱;合成膠持續(xù)走弱;1409與渤海20號膠價差1594;倉單16.0萬噸,9年高位。最近半個月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存增加4900噸,增幅放緩。1月天膠進(jìn)口34萬噸,同比增37%。1月中國輪胎出口同比增長25%。國內(nèi)停割期,泰國進(jìn)入低產(chǎn)期。滬膠價格季節(jié)性: 12-2月強(qiáng),3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運(yùn)成交價4250元;中油高富4200元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價格在4200-4450元。 2、韓國瀝青華東到岸美金價565(+0),折進(jìn)口成本4320元(+0),折盤面4270元(+0) 3、山東焦化料4520(-0),華南180燃料油4510(-0),Brent原油109(+0.9)。 4、倉單50000噸(+0)。 5、截止2月27日一周,瀝青廠庫存72%(+3%);開工率53%(+3%) 6、瀝青價格季節(jié)性:從最近4年的價格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對弱。 7、2013中國進(jìn)口瀝青332萬噸,同比上漲22%。 小結(jié):瀝青倉單50000噸。中油高富4200,中油興能汽運(yùn)成交為4250;溫州中油4000;中石化華東煉廠4200-4250元。華東進(jìn)口折盤面4270。山東焦化料價格持穩(wěn)。瀝青廠庫存繼續(xù)增加,開工增加。價格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 甲醇: 1. 上游原料: 布倫特原油107.76(-1.54);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)510(-20); 期現(xiàn)價格:江蘇中間價2955(-),山東中間價2465(-); 收期盤主力1405收盤價:2772(+67);CFR東南亞-CFR中國:90美元/噸 2. 升貼水交割庫名稱 升貼水 現(xiàn)貨價格 折合盤面價格 期主力-折合 江蘇地區(qū) 0 2820/3150(+55) 2955 浙江寧波 0 2800/3190(+10) 2985 河南中原大化集團(tuán) -140 2450(+85) 2590 山東兗礦煤化 -150 2565(+100) 2715 河北定州天鷺 -155 2455(+40) 2610 內(nèi)蒙博源 -500 2035(+ ) 2535 福建泰山石化 0 3125(-) 3125 3. 外盤價格:CFR東南亞545(-5)美元/噸;(普式)CFR中國445(-10);F0B鹿特丹中間價547(+)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價格534(+1.66)美元/噸;(易貿(mào)報價)CRF中國價格400/430中間價(415)(-5)美元/噸,人民幣完稅價3000(-30) 4. 下游價格:江蘇二甲醚價格4100(-) ;華東甲醛市場均價1400(+0);華南醋酸 3200(-100),江蘇醋酸3050(-),山東醋酸3100(-) ; 寧波醋酸3200(-); 5. 庫存情況:截止3月7日,華東庫存萬噸18.2(+1.3);華南庫存7.萬噸(-0.5);寧波庫存14.6萬噸(+1.5) 6. 開工率:截至3月7日,總開工率:74.1%(+1.4%);進(jìn)口與產(chǎn)量:2013年12月甲醇進(jìn)口量31.9噸(-6.4),出口量11.8萬噸(+1), 2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸(+35) 7.小結(jié): 甲醇外盤繼續(xù)大跌,港口價格難以繼續(xù)堅挺。國產(chǎn)甲醇供應(yīng)偏松,上游庫存較高,受山西高速禁運(yùn)危險品影響,西北貨走向華東更不流暢,廠家繼續(xù)下調(diào)價格可能性較大。山東部分地區(qū)短期因物流因素大幅提價,但在需求一般的背景下難以持續(xù)上漲。期貨上周,期現(xiàn)貨價差縮小。但與西北廠庫價差依然偏高,甲醇期貨繼續(xù)下跌可能性較大。建議甲醇空單持有。 LLDPE: 1、日本石腦油價格921↓0.125東北亞乙烯1515↑10石腦油折算成本10192.94225↓8.54 2、華東LLDPE國產(chǎn)10775↓25.00華東LLDPE進(jìn)口10950↓75.00 3、LDPE華東11875↓75.00HDPE華東11625-0.00 4、CFR東北亞1505-0.00折合進(jìn)口成本11627.05566↓9.00 5、交易所倉單(LL)22-0 6、主力基差(華東LL)475↑200.00多單持有收益493.24%↑6.58% 7、PP華東10750↓75.00PP電子盤0↓10712.00遠(yuǎn)東折算進(jìn)口成本0↓10711.94 石化庫存下降,但絕對量仍高,目前社會供給相對充裕,近期伴隨石化調(diào)價,現(xiàn)貨價格有所松動。但考慮上期貨貼水,因此1405合約下探空間也有限。短期單邊操作空間有限,建議觀望為主。 PTA: 1、原油WTI至102.58(+1.02);石腦油至918(-0),MX至1071(+11)。 2、亞洲PX至1243(+1)CFR,折合PTA成本6947元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6360(+40),外盤902(+0),進(jìn)口成本6879元/噸,內(nèi)外價差-519。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷高低不等,聚酯價格少部分穩(wěn)定個別小幅漲跌互現(xiàn)。 5、PTA裝置開工率74.2(-0)%,下游聚酯開工率74.3(+0.6)%,織造織機(jī)負(fù)荷70(+0)%。 6、中國輕紡城總成交量506(+36)萬米,其中化纖布成交415(+6)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠8-10天左右,聚酯工廠5-8天左右。 市場氣氛明顯回暖,期現(xiàn)貨均止跌回升,PTA庫存壓力開始緩解,但下游采購仍稍謹(jǐn)慎,空頭等待機(jī)會,期現(xiàn)套利空間使倉單繼續(xù)增加,多頭風(fēng)險增加。關(guān)注聚酯負(fù)荷的提升進(jìn)度及PTA負(fù)荷的變化。 豆類油脂: 1CBOT大豆:美國芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五上揚(yáng)至近六個月高位,因投資人擔(dān)心在海外買家能夠大批量買到南美大豆前,美國國內(nèi)緊張的供應(yīng)可能被進(jìn)一步耗盡。3月大豆期貨合約 收漲20美分,報每蒲式耳14.57-1/2美元。3月豆粕合約 收高6.9美元,報每短噸457.8美元。5月豆油合約 跌0.18美分,報44.09美分。 2馬來西亞期市:周五,馬來西亞衍生品交易所(BMD)毛棕櫚油期貨市場收盤上漲,其中主力合約一度漲至17個月來的最高水平,因為競爭性植物油市場走強(qiáng),市場預(yù)期干燥天氣可能傷害棕櫚油產(chǎn)量?;鶞?zhǔn)5月毛棕櫚油合約上漲0.7%,報收2888令吉/噸,約合890美元。 3 ICE菜籽:周五,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌,因為周末臨近,美國農(nóng)業(yè)部即將于下周一發(fā)布3月份供需報告,多頭選擇獲利平倉拋售。截至收盤,5月合約下跌7加元,報收450.20加元/噸;7月合約下跌7.20加元,報收459.60加元/噸;11月合約上漲7.20加元,報收476.40加元/噸。 4按CBOT下午三點(diǎn)價算, 9月盤面虧損6.8%,南美7月船期-5(0)。 5華東豆粕:南通來寶43蛋白豆粕價格維持在3480元/噸,與昨日持平。嘉吉43蛋白豆粕下調(diào)至3560元/噸(50公斤小包裝),較昨日跌20元/噸。廣東東莞經(jīng)銷商43蛋白豆粕價格維持在3600元/噸。日照邦基43蛋白豆粕提高至3500元/噸,較昨日漲20元/噸,日照中紡43蛋白豆粕3480元/噸,較昨日持平,昨天結(jié)價3460元/噸,今天無結(jié)價。日照恒隆43蛋白豆粕下調(diào)至3480元/噸,較昨日跌20元/噸。日照凌云海43蛋白豆粕下調(diào)至3450元/噸,較昨日跌10元/噸。 6張家港四級豆油7100(+120);廣州港24度棕油6150(+80);菜粕菜油:廣西防城港楓葉公司菜粕9-10月合同預(yù)售報價2700元/噸,較昨日持平,無成交,5-8月菜粕無貨。11月以后合同預(yù)售報價2600元/噸,較昨日持平,無成交。廣西防城港大海公司3-4月合同預(yù)售報價2700元/噸,較昨日持平,無成交。廣西欽州中糧公司菜粕3-4月合同預(yù)售報價2780元/噸,較昨日持平,無成交。廣東湛江中紡公司菜粕無報價,無成交。廣東東莞富之源工廠36%以上蛋白菜粕現(xiàn)貨至4月份提貨合同成交價2800元/噸,較昨日持平,無成交。廣東湛江中紡公司四級菜油合同預(yù)售價7210元/噸,較昨日再反彈70元/噸,成交1000噸。廣西欽州中糧四級菜油合同預(yù)售價7240元/噸,較昨日再反彈60元/噸,成交1000噸。廣西防城港楓葉公司四級菜油合同預(yù)售價7250元/噸,較昨日再反彈150元/噸,無成交。廣東湛江渤海公司四級菜油合同預(yù)售價7120元/噸,較昨日再漲100元/噸,成交1000噸。廣西防城港大海公司四級菜油合同預(yù)售價7250元/噸,較昨日再反彈100元/噸,成交200噸。 7 國內(nèi)棕油港口庫存122.7(-0.7)萬噸,豆油商業(yè)庫存98.8(+1)萬噸,春節(jié)當(dāng)周(截止3月7日)開機(jī)率41%(-10%),進(jìn)口豆庫存524萬噸(+9)。 小結(jié):2月報告上調(diào)全球大豆產(chǎn)量86萬噸,期末庫存增加70萬噸;其中巴西產(chǎn)量增加100萬噸,阿根廷產(chǎn)量減少50萬噸;南美的產(chǎn)量以及裝運(yùn)時后期關(guān)注的重點(diǎn)。菜粕壓榨利潤良好,但是現(xiàn)貨或者是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面似乎沒有得到改善,菜粕遠(yuǎn)期成交價格依然較高。植物油方面,馬來西亞和印尼減產(chǎn)周期利多棕油,美豆油庫存不高加上國內(nèi)壓榨不及預(yù)期以及出口超預(yù)期帶來短期油脂強(qiáng)勢。但從全年的平衡表來看,油脂依然是供應(yīng)充足消費(fèi)疲弱,豆油、菜油的壓力來自于新油籽上市帶來的供應(yīng)充足;棕櫚油的壓力來自于產(chǎn)量的增加和周期性的累庫存。 白糖: 1:柳州新糖報價4700(+15)元/噸,柳州電子盤14033收盤價4712(+32)元/噸;昆明新糖報價4580(+30)元/噸,電子盤1403收盤價4600(+40)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-99(-20)元/噸,昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-219(-5)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=-12(+0)元/噸,昆盤5月-鄭糖5月=-104(-1)元/噸; 注冊倉單量1115(+0),有效預(yù)報2000(+0);廣西電子盤可供提前交割庫存65300(-8000)。 2:(1)ICE原糖5月合約下跌1.69%收于18.01美分/磅;近月升水-0.2(-0.02)美分/磅;LIFFE近月升水-10.9(-2.2)美元/噸;盤面原白價差為78.35(-3.47)美元/噸; (2)泰國Hipol等級原糖升水0.1(+0.1),完稅進(jìn)口價4026(-46)元/噸,進(jìn)口盈利674(+61)元,巴西原糖完稅進(jìn)口價4151(-76)噸,進(jìn)口盈利549(+91)元,升水-0.45(-0.05)。 3:(1)Usina Alta Mogiana SA公司稱,巴西中南部持續(xù)的干燥天氣可能令甘蔗產(chǎn)量下降7.1%,預(yù)計該地區(qū)2014/15年度將加工5.54億噸甘蔗,上一年度為5.96億噸。 Alta Mogiana稱,悲觀情況下,中南部糖產(chǎn)量可能達(dá)到3050萬噸,為2009/10年度以來最低水準(zhǔn)。這種情況下,乙醇產(chǎn)量可能達(dá)到242億公升。在最樂觀的情況下,糖產(chǎn)量可能達(dá)到3220萬噸,乙醇產(chǎn)量可能達(dá)到250億公升。 (2)澳大利亞農(nóng)業(yè)和資源經(jīng)濟(jì)局(ABARE)日前表示,得益于甘蔗種植面積的增加,估計2014/15年度澳大利亞糖產(chǎn)量較2013/14年度將增加20萬噸,有望達(dá)到440萬噸。 (3)印度糖廠協(xié)會周四稱,因主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大量降雨且農(nóng)戶將部分甘蔗轉(zhuǎn)為生產(chǎn)粗糖,印度201/14年度糖產(chǎn)量預(yù)估可能較之前下降5%,至2380萬噸,低于此前預(yù)估的2500萬噸。北方邦糖產(chǎn)量預(yù)估為660萬噸;馬邦可能達(dá)到780萬噸;卡納塔克邦為350萬噸;馬德拉斯邦為150萬噸。 4:(1)截至3月7日,廣西已有6家糖廠收榨,較12/13榨季同比增加3家。 小結(jié) A.外盤:巴西干旱持續(xù)影響原糖市場,密切關(guān)注巴西天氣情況;印度原糖生產(chǎn)補(bǔ)貼數(shù)量最終塵埃落定,但是補(bǔ)貼的影響和本榨季的出口數(shù)量仍充滿未知;關(guān)注印度最終產(chǎn)量;基金減持4.5萬張空單,生產(chǎn)商增持4萬張空單; B.內(nèi)盤:國內(nèi)價格走勢一方面受14年國內(nèi)供給過剩影響,另一方面受外盤走勢帶動;國內(nèi)關(guān)注300萬噸免息貸款的進(jìn)展、本榨季的最終產(chǎn)量及外盤價格變動對進(jìn)口的影響。 棉花: 一、價格與價差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格:3128B級冀魯豫19397(+0),東南沿海19216(+0),長江中下游19412(+0),西北內(nèi)陸19376(+0);2129B級新疆20766(+0)。 2、撮合5月合約收盤價18100(-30);鄭棉1405合約收盤價19350(+50);CC Index 3128B 為19466(-3);CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=116(-53);鄭棉1405收盤價-撮合1401收盤價=1250(+80)。 3、ICE3月合約上漲1.13%收于91.02美分/磅,現(xiàn)貨價格86.27(-0.34),基差-4.75(1.36)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=2252(-404),鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=3896(-52)(注:盤面價差未考慮升貼水)。 二、庫存 1、鄭棉注冊倉單109(-20),有效預(yù)報40(+0),合計149(-20)。 2、ICE倉單258139(+78)包。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25495(-10),30395(-20),20645(-5)。 2、中國輕紡城面料市場總成交506(+36)萬米,其中棉布為91(+7)萬米。 四、新聞?wù)?/div> 1、3月7日,計劃收儲97710噸,實(shí)際成交19840噸,成交比例20.3%,較前一天增加5400噸。其中非骨干企業(yè)新疆庫點(diǎn)計劃收儲31000噸,實(shí)際成交3400噸,成交比例11.0%;內(nèi)地庫計劃收儲62750噸,實(shí)際成交12480噸,成交比例19.9%;骨干企業(yè)成交3960噸。 2、3月7日儲備棉投放數(shù)量為25703.9755噸,實(shí)際成交10984.083噸,成交比例42.73%。舊國標(biāo)成交平均品級3.92,平均長度28.25,成交平均價格17790元/噸,較上一交易日上漲113元/噸,折328價格18236元/噸,較上一交易日上漲72元/噸。 責(zé)任編輯:費(fèi)思妲 |
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