每日宏觀策略觀點(diǎn): 1、美國(guó): (1)美國(guó)3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值79.9,為去年11月來(lái)最低,大幅不及預(yù)期的82.0,前值為81.6。 (2)美國(guó)2月PPI環(huán)比下降0.1%,大幅不及預(yù)期的“增長(zhǎng)0.2%“;2月PPI同比增長(zhǎng)0.9%,創(chuàng)九個(gè)月來(lái)最小增幅;2月剔除食品和能源的核心PPI環(huán)比下降0.2%。2月PPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期,主要受服務(wù)業(yè)最終需求價(jià)格指數(shù)拖累。 2、克里米亞全民公投于北京時(shí)間17日凌晨結(jié)束,投票站口民調(diào)顯示:九成以上的克里米亞選民支持加入俄羅斯聯(lián)邦。 3、中國(guó): (1)央行周末宣布自3月17日將人民幣浮動(dòng)幅度從中間價(jià)的1%擴(kuò)大到2%,政府匯改速度加快,未來(lái)匯率波動(dòng)將加大,短期或出現(xiàn)階段性貶值,加速貿(mào)易融資的去杠桿,打擊人民幣套息交易,外匯占款將進(jìn)一步下降。 (2)國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)》并發(fā)出通知,要求各地區(qū)著重解決農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)等問(wèn)題,提出常住人口城鎮(zhèn)化率要達(dá)60%左右,戶籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)45%左右。 4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻: 周一(3月17日): 20:30,美國(guó)3月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù),上月4.48,預(yù)期6.5; 21:15,美國(guó)2月工業(yè)產(chǎn)出月率,上月-0.3%,預(yù)期0.2%; 22:00,美國(guó)3月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù),上月46,預(yù)期49; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):1-2月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.6%,較去年12月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn),大幅低于預(yù)期,環(huán)比增速處于低位。消費(fèi)、投資和出口增速均出現(xiàn)回落,印證了前期市場(chǎng)的悲觀預(yù)期,經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù)。 2、政策面:新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布;政府工作報(bào)告表示2014年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右;隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑,關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng);IPO發(fā)行仍處空窗期,關(guān)注3月份重啟時(shí)點(diǎn);央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。 4、流動(dòng)性: A、上周央行公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈回籠資金700億元。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期待投放資金780億元。 B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)2.60%,隔夜回購(gòu)利率(R001)1.84%,資金利率維持寬松狀態(tài)。 C、IPO發(fā)行仍處空窗期,資金面壓力階段性緩解;3月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比明顯上升,滬深300板塊限售股解禁市值基本持平,本周限售股解禁壓力較大;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊凈增持;3月7日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)回落,持倉(cāng)賬戶數(shù)回升,交易活躍程度回落,證券交易結(jié)算資金凈流入,交易結(jié)算資金期末余額回落。 5、消息面: 新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布 集約型開(kāi)發(fā)模式成為主導(dǎo) 證監(jiān)會(huì):優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法制定工作基本完成 人民幣兌美元日波幅擴(kuò)至2% 小結(jié):前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù),宏觀面偏空;資金面,IPO發(fā)行處于空窗期,關(guān)注3月重啟時(shí)點(diǎn);一季度流動(dòng)性處于季節(jié)性相對(duì)寬松時(shí)期;股指基本面看空,政策面利好消息發(fā)布對(duì)短期市場(chǎng)情緒或有提振。 國(guó)債: 1、央行決定擴(kuò)大外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度,浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。自二月份以來(lái),人民幣市場(chǎng)波動(dòng)加大,央行在匯率政策上不希望人民幣單邊升值。外匯市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大對(duì)于融資套利盤(pán)不利,從而影響未來(lái)外匯占款的凈流入量。 2、上周五利率繼續(xù)下行。國(guó)債 1Y 3.20%(-0.00%)、3Y 3.69%(-0.01%)、5Y 4.09%(-0.01%)、7Y 4.29(-0.01%)、10Y 4.41%(-0.01%)。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.54% (-0.00%)、3Y 5.11%(-0.00%)、5Y 5.28%(-0.04%)、 7Y 5.46 (-0.01%)、10Y 5.495%(-0.035%)。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 (140003.IB)收益率4.30(-0.03%)凈價(jià) 100.818(+0.18)。以4%的資金成本計(jì)算,目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.903)。 3、資金方面,各期限供應(yīng)充足。隔夜資金1.84%(-0.07%),7天回購(gòu)2.60% (+0.09%)、21天回購(gòu)3.06%(+0.01%)、1月回購(gòu)3.7%(+0.07%)。 4、利率互換市場(chǎng),3M 3.40%(-0.00%)、1Y 4.06%(-0.06%)、5Y 4.40%(-0.07%)。信用債市場(chǎng),中期債5年中票 AAA 5.84%(-0.06%)、AA+ 6.36(+0.00%). 5、2月社會(huì)融資規(guī)模為9387億元,比去年同期少1318億元。2月信托+委托貸款+承兌匯票,加一起172億,2011年以來(lái)新低.銀行表外信貸降幅較大。 6、2月CPI 2%,創(chuàng)2013年以來(lái)新低,PPI -2%,環(huán)比-0.2%,連續(xù)三個(gè)月下降。2月份貿(mào)易逆差230億,去年3月份以來(lái)首次出現(xiàn)逆差。貿(mào)易逆差偏離市場(chǎng)預(yù)期較大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑,通脹持續(xù)低位運(yùn)行 ,貿(mào)易出現(xiàn)大額逆差,數(shù)據(jù)指標(biāo)指 向央行需要適度微調(diào)貨幣政策。 7、截止上周末,美國(guó)10年期國(guó)債2.65%,較前一周2.80%將了15個(gè)基點(diǎn),收益率跌至今年以來(lái)最低點(diǎn)。歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債較前一周 將3-8個(gè)基點(diǎn)。人民幣即期匯率周五收盤(pán)報(bào)6.1502,較上周貶 值240個(gè)基點(diǎn),或0.4%。 8、一、小結(jié):通脹超低位運(yùn)行,經(jīng)濟(jì)下行幅度較重,表外融資開(kāi)始收縮,疊加貿(mào)易逆差,資本流入減弱,貨幣政策有從緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期,基本面利多債市。 原油: 昨日布倫特原油收?qǐng)?bào)108.57(+1.10%)美元每桶;WTI收?qǐng)?bào)98.89(+0.70%);WTI-BRENT價(jià)差-9.68(-0.49);NYMEX汽油2.9597(+0.91%)美元每加侖;取暖油收?qǐng)?bào)2.9431(+0.80%)美元每加侖;ICE柴油收?qǐng)?bào)901.75(+1.23%)美元每噸; 1、克里米亞周日舉行公投,周五交易商回補(bǔ)空頭頭寸. 2、美國(guó)EIA周三公布的庫(kù)存數(shù)據(jù):3月7日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加619萬(wàn)桶,庫(kù)欣原油庫(kù)存下降134.1萬(wàn)桶,美國(guó)PADD3地區(qū)原油庫(kù)存增加746.4萬(wàn)桶,柴油庫(kù)存減少70.6萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存減少523萬(wàn)桶,餾分油庫(kù)存減少53.3萬(wàn)桶。 3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比,煉廠檢修增多。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差2.85美元每桶,LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-6.64美元每桶。 4、利比亞利比亞El Sharara油田暫停生產(chǎn)。 5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.19美元每桶,前日貼水0.2美元每桶。 6、ARA3月13日庫(kù)存數(shù)據(jù),成品油總庫(kù)存減少9萬(wàn)噸;取暖油和柴油庫(kù)存減少5.2萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存減少9.7萬(wàn)噸,汽油庫(kù)存增加11.1萬(wàn)噸,石腦油庫(kù)存增加1.4萬(wàn)噸。 總結(jié):烏克蘭問(wèn)題對(duì)原油起到的更多是情緒上的影響,俄羅斯原油出口價(jià)格并沒(méi)有明顯變化,從供需面上看布倫特原油趨于下行,預(yù)計(jì)布倫特原油重新回歸下行軌道,在沒(méi)有其他地緣性政治危機(jī)的情況下,在未來(lái)的一個(gè)月內(nèi),價(jià)格有望回落至104美元每桶左右,布倫特與WTI價(jià)差有望繼續(xù)擴(kuò)大。 金屬: 銅: 1、LME銅 C/3M 升水25.5(昨升24)美元/噸,庫(kù)存-1975噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單+10550噸,升水回落明顯,大倉(cāng)單維持,近期LME銅庫(kù)存下降,注銷(xiāo)倉(cāng)單庫(kù)存比小幅回升,上周 COMEX 基金持倉(cāng)凈空頭擴(kuò)大,銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫(kù)存本周+5977噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水185元/噸(昨升135),廢精銅價(jià)差3125(昨3275)。 3、現(xiàn)貨比價(jià) 6.88(前值 6.88)[進(jìn)口比價(jià)7.34],三月比價(jià)6.92(前值6.87)[進(jìn)口比價(jià)7.38]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大,且進(jìn)口增加下,國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開(kāi)工率趨弱,關(guān)注3至5月份旺季來(lái)臨開(kāi)工率變化,保稅區(qū)庫(kù)存增加,上期所庫(kù)存持續(xù)增加。進(jìn)口需求預(yù)計(jì)降低,近期進(jìn)口到岸升水下降。內(nèi)外比價(jià)較低,廢精銅價(jià)差較低位置。 鋁: 1、LME鋁 C/3M 貼水44(昨貼42)美元/噸,庫(kù)存-11525噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單-11525噸,庫(kù)存高位回落,注銷(xiāo)倉(cāng)單回升,貼水持穩(wěn)。 2、滬鋁交易所庫(kù)存+17275噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水480元/噸(昨貼530)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.57(前值7.51)[進(jìn)口比價(jià)8.67],三月比價(jià)7.50(前值7.46)[進(jìn)口比價(jià)8.69],{原鋁出口比價(jià)5.32,鋁材出口比價(jià)6.84}。 4、國(guó)外減產(chǎn)下,近期LME庫(kù)存從高位回落,LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游開(kāi)工率依舊較弱,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫(kù)存增幅較大,現(xiàn)貨貼水較大,但行業(yè)虧損幅度較大。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水1.75(昨升2.5)美元/噸,庫(kù)存+1200噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單-3800噸,近期美國(guó)新奧爾良庫(kù)存增加較多,升水回落明顯,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存有所增加,注銷(xiāo)倉(cāng)單回落較大。 2、滬鋅庫(kù)存+3898噸,現(xiàn)貨對(duì)主力貼水80元/噸(昨貼100)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.37(前值7.31)[進(jìn)口比價(jià)7.84],三月比價(jià)7.44(前值7.39)[進(jìn)口比價(jià)7.89]。 4、倫鋅現(xiàn)貨升水,與M1空頭有大持倉(cāng)相關(guān)。從目前倉(cāng)單變化量來(lái)看,現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存增幅趨緩,對(duì)價(jià)格有支撐,預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩,交易機(jī)會(huì)可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 鉛: 1、LME鉛C/3M 貼水20.5(昨貼21.5)美元/噸,庫(kù)存-550噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單-550噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存降幅趨緩,注銷(xiāo)倉(cāng)單比較低,貼水持穩(wěn)。 2、滬鉛交易所庫(kù)存-1279噸,現(xiàn)貨對(duì)三月升水5元/噸(昨貼20)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.72(前值6.68)[進(jìn)口比價(jià)7.73],三月比價(jià)6.73(前值6.62)[進(jìn)口比價(jià)7.85],{鉛出口比價(jià)5.57,鉛板出口比價(jià)6.09}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機(jī)會(huì)。滬鉛去庫(kù)存較緩慢,內(nèi)外比價(jià)較低,國(guó)內(nèi)基本面依舊偏弱,短期受成本支撐。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水35(昨貼35)美元/噸,庫(kù)存+378噸,注銷(xiāo)倉(cāng)單-1386噸,倫鎳庫(kù)存和注銷(xiāo)倉(cāng)單回升,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價(jià)6.10(前值 6.13)[進(jìn)口比價(jià)7.31]。 3、內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置,國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅下降,但鎳礦庫(kù)存維持高位;受成本以及印尼出口政策影響較大。 綜合新聞: 1、秘魯1月銅產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng),為111855噸,同比增加19.88%,因該國(guó)最大的銅礦產(chǎn)量增加。鋅產(chǎn)量同比下降9.54%至100885噸。 2、日本2月港口鋁庫(kù)存環(huán)比降4.9%至253500噸。 3、中國(guó)大型銅冶煉廠計(jì)劃將精煉銅出口量提升原來(lái)的三倍,并考慮減產(chǎn)。包括江西銅業(yè)、銅陵有色和金川集團(tuán)在內(nèi)的六家大型銅冶煉廠同意將精煉銅月出口量增加至每月15萬(wàn)噸左右。其中10萬(wàn)噸為現(xiàn)貨銅,5萬(wàn)噸為合約船期。 4、3月14日LME評(píng)論:期銅收高,許多市場(chǎng)人士預(yù)期期銅近期下挫走勢(shì)不久將失去動(dòng)能。 結(jié)論:倫銅升水回落,內(nèi)外低比價(jià)下將限制中國(guó)進(jìn)口需求且滬銅庫(kù)存持續(xù)攀升,滬銅依舊偏空;但滬銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水及廢精銅價(jià)差處于較低位置,關(guān)注滬銅44000支撐位;關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,但目前行業(yè)虧損幅度較大,現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉(cāng)單和持倉(cāng)變化看后期有望回歸貼水,近期庫(kù)存增加明顯及升水下降,且臨近M1交割,預(yù)計(jì)倫鋅走勢(shì)將偏弱;國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,滬鋅區(qū)間震蕩;可關(guān)注倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買(mǎi)滬鋅拋倫鋅的反套交易機(jī)會(huì)。倫鉛北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),以及倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買(mǎi)倫鉛拋倫鋅的交易性機(jī)會(huì);滬鉛基本面依舊偏弱,但受成本支撐。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場(chǎng):鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn),成交有所好轉(zhuǎn)。鐵礦石價(jià)格企穩(wěn),市場(chǎng)成交仍不活躍。 2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格:上海三級(jí)螺紋3110(+20),北京三級(jí)螺紋3090(-),上海6.5高線3070(+20),5.5熱軋3330(+10),唐山鐵精粉1005(-10),青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)765(+10),唐山二級(jí)冶金焦1185(-),唐山普碳鋼坯2870(-) 3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3185,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1.7%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月108.08(-2.67),9月106.33(-2.42)。 5、庫(kù)存:螺紋1033.56萬(wàn)噸,減4.3萬(wàn)噸;線材280.97萬(wàn)噸,減4.38萬(wàn)噸;熱軋429.78萬(wàn)噸,減5.08萬(wàn)噸。港口鐵礦石11065萬(wàn)噸,增208萬(wàn)噸。唐山鋼坯105.7萬(wàn)噸,減10.5萬(wàn)噸。 7、小結(jié):鋼材市場(chǎng)企穩(wěn),市場(chǎng)情緒恢復(fù),成交開(kāi)始好轉(zhuǎn),但反彈的空間主要還是看需求端的釋放力度,但考慮整體行業(yè)壓力仍大,反彈的空間預(yù)計(jì)不大。 鋼鐵爐料: 1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱,觀望者偏多。鋼材銷(xiāo)售不佳,鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎,貿(mào)易商離市觀望,市場(chǎng)成交清淡. 進(jìn)口礦市場(chǎng)主流平穩(wěn),市場(chǎng)活躍度不高。 2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)持穩(wěn),下游采購(gòu)意愿依舊較弱,市場(chǎng)多以觀望為主。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)整體弱勢(shì),成交清淡。 3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)主流依舊弱勢(shì)運(yùn)行,成交較差。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1941 萬(wàn)噸(-65),上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1178 萬(wàn)噸(-9.5),港口焦炭庫(kù)存 322 萬(wàn)噸(+19),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11065 萬(wàn)噸(+208) 5. 天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià) 1320(0),日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1090(-10),唐山二級(jí)焦炭 1180(-10),臨汾一級(jí)冶金焦 1100(-50)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 530(0),62%澳洲粉礦 109.75(-0.25),唐山鋼坯 2850(-20),上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3090(+20),北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3090(+0) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 117美金(-1.5);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915(-15),澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格840(-11) 8. 華東螺紋小幅上漲,華北鋼坯小幅下跌。鋼廠利潤(rùn)修復(fù),但原料采購(gòu)依然沒(méi)有啟動(dòng),預(yù)計(jì)鋼廠仍將以成品去庫(kù)存為主,隨著庫(kù)存去化,爐料采購(gòu)才能恢復(fù),價(jià)格企穩(wěn)。 橡膠: 1、華東全乳膠14200-15200,均價(jià)14700/噸(+200);倉(cāng)單151560噸(-7000),上海(-3970),海南(-900),云南(-0),山東(-2020),天津(-110)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)200.6(2.3)折進(jìn)口成本14724(192),進(jìn)口盈利-24(8);RSS3近月結(jié)算價(jià)233.2(1.1)折進(jìn)口成本18573(110)。日膠主力240.7(0.4),折美金2370(28),折進(jìn)口成本18845(230)。 3、青島保稅區(qū):泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2210美元/噸(0),折人民幣17502(30);20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1920美元/噸(0),折人民幣13962(26);渤海電子盤(pán)20號(hào)膠13525元/噸(-88),煙片2227美金(-8)人民幣17621元(-30)。 4、泰國(guó)生膠片67.2(-0.18),折美金2079(-5);膠團(tuán)57.5(0),折美金1779(0);膠水66(0),折美金2042(1)。 5、丁苯華東報(bào)價(jià)11700(-150),順丁華東報(bào)價(jià)11000元/噸(-50)。 6、截至3月14日青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存達(dá)到35.38萬(wàn)噸,較上月底增加了整整1萬(wàn)噸。具體來(lái)看,增加部分主要是天膠庫(kù)存;合成膠與復(fù)合膠庫(kù)存穩(wěn)中略降。 7、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為70.5%,較上周基本持穩(wěn),國(guó)內(nèi)需求扔較疲軟,廠內(nèi)庫(kù)存略有承壓,出廠價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率80%,較上周上漲5%。 小結(jié): 全乳現(xiàn)貨繼續(xù)上漲,進(jìn)口略虧損;1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差2215,價(jià)差較大,不可持續(xù);倉(cāng)單15.2萬(wàn)噸,環(huán)比下降。3月上半月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存增加。2月天膠加合成進(jìn)口30萬(wàn)噸,同比增20%。1月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)25%。國(guó)內(nèi)停割期,泰國(guó)進(jìn)入低產(chǎn)期。滬膠價(jià)格季節(jié)性: 12-2月強(qiáng),3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)下調(diào)50至4200元;中油高富4200元。溫州中油4000。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4200-4450元。 2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)565(+0),折進(jìn)口成本4335元(+0),折盤(pán)面4285元(+0) 3、山東焦化料4520(-0),華南180燃料油4510(-0),Brent原油108.57(+1.18)。 4、倉(cāng)單50000噸(+0)。 5、截止3月13日一周,瀝青廠庫(kù)存66%(-6%);開(kāi)工率62%(+13%) 6、瀝青價(jià)格季節(jié)性:從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對(duì)弱。 7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì),2014年1-2 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量250.77 萬(wàn)噸,同比下降10%;2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。 小結(jié):瀝青倉(cāng)單50000噸。中油高富4200,中油興能汽運(yùn)成交為4200;溫州中油4000;中石化華東煉廠價(jià)格區(qū)間下移至4120-4200元。華東進(jìn)口折盤(pán)面4285。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。瀝青廠庫(kù)存下降,主要是由于部分煉廠將資源轉(zhuǎn)移至周邊瀝青庫(kù),開(kāi)工大幅上升。價(jià)格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 甲醇: 1. 上游原料: 布倫特原油108.57(+1.18);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)510(-20); 期現(xiàn)價(jià)格:江蘇中間價(jià)2875(-),山東中間價(jià)2540(-); 收期盤(pán)主力1405收盤(pán)價(jià):2637(-53);CFR東南亞-CFR中國(guó):130美元/噸 2. 升貼水交割庫(kù)名稱 升貼水 現(xiàn)貨價(jià)格 折合盤(pán)面價(jià)格 期主力-折合 江蘇地區(qū) 0 2620/2880(-75) 2620/2880 浙江寧波 0 2700/3120(-35) 2700/3120 河南中原大化集團(tuán) -140 2480(-0) 2620 山東兗礦煤化 -150 2540(-50) 2690 河北定州天鷺 -155 2490(-65) 2645 內(nèi)蒙博源 -500 2260(-10) 2760 福建泰山石化 0 2925(-) 2925 3. 外盤(pán)價(jià)格:CFR東南亞500(-5)美元/噸;(普式)CFR中國(guó)365(-10);F0B鹿特丹中間價(jià)547(+)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價(jià)格534(+1.66)美元/噸;(易貿(mào)報(bào)價(jià))CRF中國(guó)價(jià)格360/375中間價(jià)(367.5)(-7.5)美元/噸,人民幣完稅價(jià) 4. 下游價(jià)格:江蘇二甲醚價(jià)格4100(-) ;華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1410(+0);華南醋酸 3200(-100),江蘇醋酸2900(-),山東醋酸2875(+100) ; 寧波醋酸3100(-); 5. 庫(kù)存情況:截止3月14日,華東庫(kù)存萬(wàn)噸18.2(+1.3);華南庫(kù)存7.萬(wàn)噸(-0.5);寧波庫(kù)存14.6萬(wàn)噸(+1.5) 6. 開(kāi)工率:截至3月14日,總開(kāi)工率:67.4%(+5.6%);進(jìn)口與產(chǎn)量:2013年12月甲醇進(jìn)口量21.6噸(-6.4),出口量11.8萬(wàn)噸(+1), 2013年12月產(chǎn)量287.9萬(wàn)噸(+35) 7.小結(jié):伊朗甲醇裝置原料恢復(fù),開(kāi)工率提升明顯,外盤(pán)價(jià)格持續(xù)性暴跌,進(jìn)口倒掛轉(zhuǎn)為盈利,后期進(jìn)口量增加的可能性大大增加,預(yù)計(jì)4、5月份進(jìn)口量將有明顯提升。國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)也較為充足,甲醇生產(chǎn)企業(yè)出貨艱難,甲醇下游處于淡季。因此總體來(lái)看甲醇處于供大于求,且此局面可能將維持一段時(shí)間。期貨操作依然建議逢高空,前期空單繼續(xù)持有。 PTA: 1、原油WTI至98.89(+0.69);石腦油至928(+1),MX至1004(-25)。 2、亞洲PX至1151(-34)CFR,折合PTA成本6519元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至6090(-170),外盤(pán)868(-20),進(jìn)口成本6635元/噸,內(nèi)外價(jià)差-545。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)剛需求水平,平均6-8成,聚酯價(jià)格部分穩(wěn)定部分有30-60的小幅下滑。 5、PTA裝置開(kāi)工率71.1(+2.6)%,下游聚酯開(kāi)工率76.7(+1.5)%,織造織機(jī)負(fù)荷72(+0)%。 6、中國(guó)輕紡城總成交量620(+65)萬(wàn)米,其中化纖布成交496(+47)萬(wàn)米。 7、PTA 庫(kù)存:PTA工廠7-9天左右,聚酯工廠5-8天左右。 PTA價(jià)位處于歷史低位,反彈驅(qū)動(dòng)增加,但成本平臺(tái)繼續(xù)大幅下降,加之大量PX及PTA新產(chǎn)能的預(yù)期釋放仍是未來(lái)行情的主導(dǎo)因素,建議觀望為主,空頭可逢反彈建倉(cāng)。關(guān)注聚酯負(fù)荷的提升進(jìn)度及PTA負(fù)荷的變化。 豆類(lèi)油脂: 1CBOT大豆:周五,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場(chǎng)收盤(pán)下跌,因?yàn)槟厦佬露怪饾u收獲上市,而中國(guó)的需求疲軟。截至收盤(pán),大豆市場(chǎng)下跌2.25美分到14.75美分不等,其中5月合約下跌7.75美分,報(bào)收1388.50美分/蒲式耳;7月合約下跌6.25美分,報(bào)收1371.75美分/蒲式耳;8月合約下跌5.75美分,報(bào)收1333.25美分/蒲式耳。本周,大豆市場(chǎng)近期合約下跌了5.6%,這也是近六個(gè)月來(lái)的最大單周跌幅。一位交易商稱,大豆市場(chǎng)可能已經(jīng)見(jiàn)頂。大豆價(jià)格無(wú)力堅(jiān)守在目前的水平。巴西大豆收獲工作進(jìn)展良好,新豆逐漸上市供應(yīng),而目前中國(guó)的需求疲軟,壓制了大豆價(jià)格。這導(dǎo)致美國(guó)和南美大豆現(xiàn)貨和期貨價(jià)格走軟。 2馬來(lái)西亞期市:周五,馬來(lái)西亞衍生品交易所(BMD)毛棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤(pán)下跌,因?yàn)槎囝^獲利平倉(cāng)拋售,市場(chǎng)擔(dān)心棕櫚油價(jià)格高企可能放慢中國(guó)和印度的需求。基準(zhǔn)5月毛棕櫚油合約下跌12令吉,報(bào)收2797令吉/噸。氣象預(yù)報(bào)顯示,未來(lái)幾天馬來(lái)西亞油棕櫚產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)有利降雨,緩解當(dāng)?shù)氐母稍餇顩r。近來(lái)馬來(lái)西亞和印尼油棕櫚產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)干燥,引起市場(chǎng)擔(dān)心棕櫚油產(chǎn)量。 3 ICE菜籽:周五,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲,因?yàn)榧釉哕?。截至收盤(pán),5月合約上漲5美元,報(bào)收461.10加元/噸。 4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算, 9月盤(pán)面虧損5%,南美7月船期-23(0)。 5華東豆粕:南通來(lái)寶嘉吉未報(bào)價(jià),南京邦基、泰興振華下調(diào)20元/噸至3440元/噸,山東龍口香馳43蛋白豆粕下調(diào)至3350元/噸。 6張家港四級(jí)豆油7050(-50);廣州港24度棕油6150(-50);菜粕菜油:廣西廣東菜粕未報(bào)價(jià),福建廈門(mén)銀祥公司菜粕5月之前合同預(yù)售價(jià):鄭商所菜粕1405+250元/噸,較昨日持平,無(wú)成交,5月之后合同預(yù)售價(jià):鄭商所菜粕1409+250元/噸,較昨日持平,無(wú)成交。福州集佳公司菜粕現(xiàn)貨出廠報(bào)價(jià)2720-2750元/噸,較昨日持平,無(wú)成交。廣西防城港楓葉公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)7150元/噸,較昨日跌100元/噸,無(wú)成交。 7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存121(-0.5)萬(wàn)噸,豆油商業(yè)庫(kù)存97.3(-0.5)萬(wàn)噸,上周(截止3月14日)開(kāi)機(jī)率41.3%(+0.3%),進(jìn)口豆庫(kù)存531萬(wàn)噸(+7)。 8船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周六公布數(shù)據(jù)顯示,馬來(lái)西亞3月1-15日棕櫚油出口較上月同期下滑20.7%,至480,730噸。 小結(jié):3月美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)美豆調(diào)整不大,南美產(chǎn)量下調(diào)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期;國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)在大量到港和壓榨開(kāi)機(jī)率大幅提高的背景下大幅下跌,養(yǎng)殖業(yè)方面生豬和母豬的存欄環(huán)比依然在小幅下降中,禽受禽流感影響不爛依然不積極,國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓。盤(pán)面來(lái)看壓榨虧損幅度擴(kuò)大,加上龐大的到港預(yù)期和豆粕現(xiàn)貨脹庫(kù),后期有洗船的可能。植物油方面馬棕油庫(kù)存下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期,給植物油的強(qiáng)勢(shì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),短期這種格局依然將延續(xù)。 棉花: 一、價(jià)格與價(jià)差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格:3128B級(jí)冀魯豫19387(+0),東南沿海19196(+0),長(zhǎng)江中下游19400(+0),西北內(nèi)陸19376(+0);2129B級(jí)新疆20766(+0)。 2、撮合5月合約收盤(pán)價(jià)18000(-350);鄭棉1405合約收盤(pán)價(jià)18925(-5);CC Index 3128B 為19455(-2);CC Index 3128B -鄭棉1405收盤(pán)價(jià)=520(-7);鄭棉1405收盤(pán)價(jià)-撮合1401收盤(pán)價(jià)=925(+345)。 3、ICE5月合約上漲0.56%收于92.19美分/磅,現(xiàn)貨價(jià)格87.28(+0.51),基差-4.91(+0)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=2431(+20),鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=3345(-62)(注:盤(pán)面價(jià)差未考慮升貼水)。 二、庫(kù)存 1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單108(+0),有效預(yù)報(bào)40(+0),合計(jì)148(+0)。 2、ICE倉(cāng)單261594(+699)包。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25485(-5),30395(+0),20605(-10)。 2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交620(+65)萬(wàn)米,其中棉布為124(+18)萬(wàn)米。 四、新聞?wù)?/div> 1、3月14日,計(jì)劃收儲(chǔ)99090噸,實(shí)際成交17600噸,成交比例17.8%,較前一天增加1920噸。其中非骨干企業(yè)新疆庫(kù)點(diǎn)計(jì)劃收儲(chǔ)29000噸,實(shí)際成交2600噸,成交比例9.0%;內(nèi)地庫(kù)計(jì)劃收儲(chǔ)63970噸,實(shí)際成交8880噸,成交比例13.9%;骨干企業(yè)成交6120噸。 2、3月14日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為24392.7609噸,實(shí)際成交5068.9947噸,成交比例20.78%。舊國(guó)標(biāo)成交平均品級(jí)3.87,平均長(zhǎng)度28.19,成交平均價(jià)格17729元/噸,較上一交易日下調(diào)5元/噸,折328價(jià)格18159元/噸,較上一交易日下調(diào)19元/噸。 白糖: 1:柳州新糖報(bào)價(jià)4670(-30)元/噸,柳州電子盤(pán)14033收盤(pán)價(jià)4630(-39)元/噸;昆明新糖報(bào)價(jià)4580(+0)元/噸,電子盤(pán)1403收盤(pán)價(jià)4524(-44)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-29(+31)元/噸,昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-119(+61)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=-17(+3)元/噸,昆盤(pán)5月-鄭糖5月=-148(-13)元/噸; 注冊(cè)倉(cāng)單量1115(+0),有效預(yù)報(bào)3000(+0);廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存60400(+3400)。 2:(1)ICE原糖5月合約下跌3.2%收于17.25美分/磅;近月升水-0.36(-0.09)美分/磅;LIFFE近月升水-10.4(+3.1)美元/噸;盤(pán)面原白價(jià)差為76.81(+5.97)美元/噸; (2)泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.1(+0),完稅進(jìn)口價(jià)3876(-110)元/噸,進(jìn)口盈利794(+80)元,巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4013(-90)噸,進(jìn)口盈利657(+60)元,升水-0.2(+0.1)。泰國(guó)45色值白糖散貨船升水LIFFE5月5(+0)個(gè)基點(diǎn),巴西白糖升水LIFFE5月15(-5)個(gè)基點(diǎn)。 3:(1)巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)(Unica)周四表示,巴西糖廠提早進(jìn)入2014/15榨季,以此獲得資金并利用國(guó)內(nèi)乙醇價(jià)格較高的契機(jī)。 (2) 菲律賓糖業(yè)管理局主管稱,菲律賓削減出口至除美國(guó)外其它市場(chǎng)的糖配額,以提高國(guó)內(nèi)供應(yīng)量。 (3)巴西港口糖待裝貨數(shù)量為701,264噸,低于之前一周的877,294噸。糖船主要發(fā)往利比亞、尼日利亞、阿爾及利亞、加拿大以及其他國(guó)家。 4:(1)截至3月10日,云南省累計(jì)入榨甘蔗1118.97萬(wàn)噸,同比去年增加127.54萬(wàn)噸;已產(chǎn)糖127.67萬(wàn)噸,同比增加5.79萬(wàn)噸;出糖率11.41%,同比下降0.88%;已銷(xiāo)糖36.79萬(wàn)噸,同比減少3.99萬(wàn)噸;產(chǎn)銷(xiāo)率28.81%,同比下降4.65%。 (2)截至3月14日,廣西已有10家糖廠收榨,較12/13榨季同比增加3家。 小結(jié) A.外盤(pán):周五外盤(pán)下跌之后,泰國(guó)升貼水下跌的趨勢(shì)放緩,18美分左右泰國(guó)賣(mài)壓顯著;巴西開(kāi)榨在即,可能會(huì)帶來(lái)短期的供應(yīng)壓力,但是巴西天氣左右后期行情,密切關(guān)注巴西天氣情況;關(guān)注印度最終產(chǎn)量;截至上周二,基金凈多單增加2.7萬(wàn)手,生產(chǎn)商凈空單增加2.5萬(wàn)手;持續(xù)跟蹤潛在的厄爾尼諾風(fēng)險(xiǎn)。 B.內(nèi)盤(pán):國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)一方面受14年國(guó)內(nèi)供給過(guò)剩影響,另一方面受外盤(pán)走勢(shì)帶動(dòng);國(guó)內(nèi)關(guān)注300萬(wàn)噸免息貸款的進(jìn)展、本榨季的最終產(chǎn)量及外盤(pán)價(jià)格變動(dòng)對(duì)進(jìn)口的影響。
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