每日宏觀策略觀點(diǎn)： 

1、美國(guó)： 

（1）美國(guó)3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值79.9，為去年11月來(lái)最低，大幅不及預(yù)期的82.0，前值為81.6。 

（2）美國(guó)2月PPI環(huán)比下降0.1%，大幅不及預(yù)期的“增長(zhǎng)0.2%“；2月PPI同比增長(zhǎng)0.9%，創(chuàng)九個(gè)月來(lái)最小增幅；2月剔除食品和能源的核心PPI環(huán)比下降0.2%。2月PPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，主要受服務(wù)業(yè)最終需求價(jià)格指數(shù)拖累。 

2、克里米亞全民公投于北京時(shí)間17日凌晨結(jié)束，投票站口民調(diào)顯示：九成以上的克里米亞選民支持加入俄羅斯聯(lián)邦。 

3、中國(guó)： 

（1）央行周末宣布自3月17日將人民幣浮動(dòng)幅度從中間價(jià)的1%擴(kuò)大到2%，政府匯改速度加快，未來(lái)匯率波動(dòng)將加大，短期或出現(xiàn)階段性貶值，加速貿(mào)易融資的去杠桿，打擊人民幣套息交易，外匯占款將進(jìn)一步下降。

（2）國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）》并發(fā)出通知，要求各地區(qū)著重解決農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)等問(wèn)題，提出常住人口城鎮(zhèn)化率要達(dá)60%左右，戶籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)45%左右。 

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周一（3月17日）： 

20:30，美國(guó)3月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)，上月4.48，預(yù)期6.5； 

21:15，美國(guó)2月工業(yè)產(chǎn)出月率，上月-0.3%，預(yù)期0.2%； 

22:00，美國(guó)3月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)，上月46，預(yù)期49；

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟(jì)：1-2月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.6%，較去年12月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，大幅低于預(yù)期，環(huán)比增速處于低位。消費(fèi)、投資和出口增速均出現(xiàn)回落，印證了前期市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù)。 

2、政策面：新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布；政府工作報(bào)告表示2014年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng)；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注3月份重啟時(shí)點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。  

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。  

4、流動(dòng)性： 

A、上周央行公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈回籠資金700億元。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期待投放資金780億元。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)2.60%，隔夜回購(gòu)利率(R001)1.84%，資金利率維持寬松狀態(tài)。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；3月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比明顯上升，滬深300板塊限售股解禁市值基本持平，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊凈增持；3月7日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)回落，持倉(cāng)賬戶數(shù)回升，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布 集約型開(kāi)發(fā)模式成為主導(dǎo)  

證監(jiān)會(huì)：優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法制定工作基本完成  

人民幣兌美元日波幅擴(kuò)至2% 

小結(jié)：前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù)，宏觀面偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注3月重啟時(shí)點(diǎn)；一季度流動(dòng)性處于季節(jié)性相對(duì)寬松時(shí)期；股指基本面看空，政策面利好消息發(fā)布對(duì)短期市場(chǎng)情緒或有提振。  

  

國(guó)債：

1、央行決定擴(kuò)大外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度，浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。自二月份以來(lái)，人民幣市場(chǎng)波動(dòng)加大，央行在匯率政策上不希望人民幣單邊升值。外匯市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大對(duì)于融資套利盤(pán)不利，從而影響未來(lái)外匯占款的凈流入量。

2、上周五利率繼續(xù)下行。國(guó)債 1Y 3.20%（-0.00%）、3Y 3.69%（-0.01%)、5Y 4.09%（-0.01%)、7Y 4.29(-0.01%)、10Y 4.41%（-0.01%）。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.54% （-0.00%）、3Y 5.11%（-0.00%)、5Y 5.28%(-0.04%)、 7Y 5.46 (-0.01%)、10Y  5.495%（-0.035%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （140003.IB）收益率4.30（-0.03%）凈價(jià) 100.818（+0.18）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.903)。

 

3、資金方面，各期限供應(yīng)充足。隔夜資金1.84%（-0.07%），7天回購(gòu)2.60% （+0.09%）、21天回購(gòu)3.06%（+0.01%）、1月回購(gòu)3.7%（+0.07%）。

 

4、利率互換市場(chǎng)，3M 3.40%（-0.00%）、1Y 4.06%（-0.06%）、5Y 4.40%（-0.07%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 5.84%(-0.06%)、AA+ 6.36（+0.00%).

5、2月社會(huì)融資規(guī)模為9387億元，比去年同期少1318億元。2月信托+委托貸款+承兌匯票，加一起172億，2011年以來(lái)新低.銀行表外信貸降幅較大。

6、2月CPI 2%,創(chuàng)2013年以來(lái)新低，PPI -2%，環(huán)比-0.2%，連續(xù)三個(gè)月下降。2月份貿(mào)易逆差230億，去年3月份以來(lái)首次出現(xiàn)逆差。貿(mào)易逆差偏離市場(chǎng)預(yù)期較大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，通脹持續(xù)低位運(yùn)行 ，貿(mào)易出現(xiàn)大額逆差，數(shù)據(jù)指標(biāo)指 向央行需要適度微調(diào)貨幣政策。

7、截止上周末，美國(guó)10年期國(guó)債2.65%，較前一周2.80%將了15個(gè)基點(diǎn)，收益率跌至今年以來(lái)最低點(diǎn)。歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債較前一周 將3-8個(gè)基點(diǎn)。人民幣即期匯率周五收盤(pán)報(bào)6.1502，較上周貶 值240個(gè)基點(diǎn)，或0.4%。

8、一、小結(jié)：通脹超低位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)下行幅度較重，表外融資開(kāi)始收縮，疊加貿(mào)易逆差，資本流入減弱，貨幣政策有從緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期，基本面利多債市。

 

 

原油：

昨日布倫特原油收?qǐng)?bào)108.57（+1.10%)美元每桶；WTI收?qǐng)?bào)98.89（+0.70%）；WTI-BRENT價(jià)差-9.68（-0.49）；NYMEX汽油2.9597（+0.91%）美元每加侖；取暖油收?qǐng)?bào)2.9431（+0.80%）美元每加侖；ICE柴油收?qǐng)?bào)901.75(+1.23%)美元每噸；

1、克里米亞周日舉行公投，周五交易商回補(bǔ)空頭頭寸.

2、美國(guó)EIA周三公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)：3月7日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加619萬(wàn)桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存下降134.1萬(wàn)桶，美國(guó)PADD3地區(qū)原油庫(kù)存增加746.4萬(wàn)桶，柴油庫(kù)存減少70.6萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少523萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少53.3萬(wàn)桶。

3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠檢修增多。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差2.85美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-6.64美元每桶。

4、利比亞利比亞El Sharara油田暫停生產(chǎn)。

5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.19美元每桶，前日貼水0.2美元每桶。

6、ARA3月13日庫(kù)存數(shù)據(jù)，成品油總庫(kù)存減少9萬(wàn)噸；取暖油和柴油庫(kù)存減少5.2萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存減少9.7萬(wàn)噸，汽油庫(kù)存增加11.1萬(wàn)噸，石腦油庫(kù)存增加1.4萬(wàn)噸。

 

總結(jié)：烏克蘭問(wèn)題對(duì)原油起到的更多是情緒上的影響，俄羅斯原油出口價(jià)格并沒(méi)有明顯變化，從供需面上看布倫特原油趨于下行，預(yù)計(jì)布倫特原油重新回歸下行軌道，在沒(méi)有其他地緣性政治危機(jī)的情況下，在未來(lái)的一個(gè)月內(nèi)，價(jià)格有望回落至104美元每桶左右，布倫特與WTI價(jià)差有望繼續(xù)擴(kuò)大。

 

金屬：

銅： 

1、LME銅 C/3M 升水25.5（昨升24）美元/噸，庫(kù)存-1975噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單+10550噸，升水回落明顯，大倉(cāng)單維持，近期LME銅庫(kù)存下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單庫(kù)存比小幅回升，上周 COMEX 基金持倉(cāng)凈空頭擴(kuò)大，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。  

2、滬銅庫(kù)存本周+5977噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水185元/噸（昨升135），廢精銅價(jià)差3125（昨3275）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià) 6.88（前值 6.88）[進(jìn)口比價(jià)7.34]，三月比價(jià)6.92（前值6.87）[進(jìn)口比價(jià)7.38]。  

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大，且進(jìn)口增加下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開(kāi)工率趨弱，關(guān)注3至5月份旺季來(lái)臨開(kāi)工率變化，保稅區(qū)庫(kù)存增加，上期所庫(kù)存持續(xù)增加。進(jìn)口需求預(yù)計(jì)降低，近期進(jìn)口到岸升水下降。內(nèi)外比價(jià)較低，廢精銅價(jià)差較低位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水44（昨貼42)美元/噸，庫(kù)存-11525噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-11525噸，庫(kù)存高位回落，注銷(xiāo)倉(cāng)單回升，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存+17275噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水480元/噸（昨貼530）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.57（前值7.51）[進(jìn)口比價(jià)8.67]，三月比價(jià)7.50（前值7.46）[進(jìn)口比價(jià)8.69]，{原鋁出口比價(jià)5.32，鋁材出口比價(jià)6.84}。  

4、國(guó)外減產(chǎn)下，近期LME庫(kù)存從高位回落，LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游開(kāi)工率依舊較弱，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫(kù)存增幅較大，現(xiàn)貨貼水較大，但行業(yè)虧損幅度較大。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水1.75（昨升2.5）美元/噸，庫(kù)存+1200噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-3800噸，近期美國(guó)新奧爾良庫(kù)存增加較多，升水回落明顯，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存有所增加，注銷(xiāo)倉(cāng)單回落較大。 

2、滬鋅庫(kù)存+3898噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水80元/噸（昨貼100）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.37（前值7.31）[進(jìn)口比價(jià)7.84]，三月比價(jià)7.44（前值7.39）[進(jìn)口比價(jià)7.89]。  

4、倫鋅現(xiàn)貨升水，與M1空頭有大持倉(cāng)相關(guān)。從目前倉(cāng)單變化量來(lái)看，現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存增幅趨緩，對(duì)價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩，交易機(jī)會(huì)可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水20.5（昨貼21.5）美元/噸，庫(kù)存-550噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-550噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存降幅趨緩，注銷(xiāo)倉(cāng)單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存-1279噸，現(xiàn)貨對(duì)三月升水5元/噸（昨貼20）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.72（前值6.68）[進(jìn)口比價(jià)7.73]，三月比價(jià)6.73（前值6.62）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，{鉛出口比價(jià)5.57，鉛板出口比價(jià)6.09}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機(jī)會(huì)。滬鉛去庫(kù)存較緩慢，內(nèi)外比價(jià)較低，國(guó)內(nèi)基本面依舊偏弱，短期受成本支撐。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水35（昨貼35）美元/噸，庫(kù)存+378噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-1386噸，倫鎳庫(kù)存和注銷(xiāo)倉(cāng)單回升，貼水縮減。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.10（前值 6.13）[進(jìn)口比價(jià)7.31]。  

3、內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅下降，但鎳礦庫(kù)存維持高位；受成本以及印尼出口政策影響較大。 

  

綜合新聞：  

1、秘魯1月銅產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，為111855噸，同比增加19.88%，因該國(guó)最大的銅礦產(chǎn)量增加。鋅產(chǎn)量同比下降9.54%至100885噸。 

2、日本2月港口鋁庫(kù)存環(huán)比降4.9%至253500噸。 

3、中國(guó)大型銅冶煉廠計(jì)劃將精煉銅出口量提升原來(lái)的三倍，并考慮減產(chǎn)。包括江西銅業(yè)、銅陵有色和金川集團(tuán)在內(nèi)的六家大型銅冶煉廠同意將精煉銅月出口量增加至每月15萬(wàn)噸左右。其中10萬(wàn)噸為現(xiàn)貨銅，5萬(wàn)噸為合約船期。 

4、3月14日LME評(píng)論：期銅收高，許多市場(chǎng)人士預(yù)期期銅近期下挫走勢(shì)不久將失去動(dòng)能。 

  

結(jié)論：倫銅升水回落，內(nèi)外低比價(jià)下將限制中國(guó)進(jìn)口需求且滬銅庫(kù)存持續(xù)攀升，滬銅依舊偏空；但滬銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水及廢精銅價(jià)差處于較低位置，關(guān)注滬銅44000支撐位；關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，但目前行業(yè)虧損幅度較大，現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉(cāng)單和持倉(cāng)變化看后期有望回歸貼水，近期庫(kù)存增加明顯及升水下降，且臨近M1交割，預(yù)計(jì)倫鋅走勢(shì)將偏弱；國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅區(qū)間震蕩；可關(guān)注倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買(mǎi)滬鋅拋倫鋅的反套交易機(jī)會(huì)。倫鉛北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，以及倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買(mǎi)倫鉛拋倫鋅的交易性機(jī)會(huì)；滬鉛基本面依舊偏弱，但受成本支撐。 

 

鋼材： 

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成交有所好轉(zhuǎn)。鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)，市場(chǎng)成交仍不活躍。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3110（+20），北京三級(jí)螺紋3090（-），上海6.5高線3070（+20），5.5熱軋3330（+10），唐山鐵精粉1005（-10），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)765（+10），唐山二級(jí)冶金焦1185（-），唐山普碳鋼坯2870（-） 

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3185，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1.7%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月108.08（-2.67），9月106.33（-2.42）。 

5、庫(kù)存：螺紋1033.56萬(wàn)噸，減4.3萬(wàn)噸；線材280.97萬(wàn)噸，減4.38萬(wàn)噸；熱軋429.78萬(wàn)噸，減5.08萬(wàn)噸。港口鐵礦石11065萬(wàn)噸，增208萬(wàn)噸。唐山鋼坯105.7萬(wàn)噸，減10.5萬(wàn)噸。 

7、小結(jié)：鋼材市場(chǎng)企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒恢復(fù)，成交開(kāi)始好轉(zhuǎn)，但反彈的空間主要還是看需求端的釋放力度，但考慮整體行業(yè)壓力仍大，反彈的空間預(yù)計(jì)不大。

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，觀望者偏多。鋼材銷(xiāo)售不佳，鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，貿(mào)易商離市觀望，市場(chǎng)成交清淡. 進(jìn)口礦市場(chǎng)主流平穩(wěn)，市場(chǎng)活躍度不高。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)持穩(wěn)，下游采購(gòu)意愿依舊較弱，市場(chǎng)多以觀望為主。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)整體弱勢(shì)，成交清淡。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)主流依舊弱勢(shì)運(yùn)行，成交較差。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1941 萬(wàn)噸（-65），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1178 萬(wàn)噸（-9.5），港口焦炭庫(kù)存 322 萬(wàn)噸（+19），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11065 萬(wàn)噸（+208）

5. 天津準(zhǔn)一級(jí)焦出廠價(jià) 1320（0），日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1090（-10），唐山二級(jí)焦炭 1180（-10），臨汾一級(jí)冶金焦 1100（-50）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 530（0），62%澳洲粉礦 109.75（-0.25），唐山鋼坯 2850（-20），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3090（+20），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3090（+0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 117美金（-1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915（-15），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格840（-11）

8. 華東螺紋小幅上漲，華北鋼坯小幅下跌。鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，但原料采購(gòu)依然沒(méi)有啟動(dòng)，預(yù)計(jì)鋼廠仍將以成品去庫(kù)存為主，隨著庫(kù)存去化，爐料采購(gòu)才能恢復(fù)，價(jià)格企穩(wěn)。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠14200-15200，均價(jià)14700/噸（+200）；倉(cāng)單151560噸（-7000），上海（-3970），海南（-900），云南（-0），山東（-2020），天津（-110）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)200.6（2.3）折進(jìn)口成本14724（192），進(jìn)口盈利-24（8）；RSS3近月結(jié)算價(jià)233.2（1.1）折進(jìn)口成本18573（110）。日膠主力240.7（0.4），折美金2370（28），折進(jìn)口成本18845（230）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2210美元/噸（0），折人民幣17502（30）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1920美元/噸（0），折人民幣13962（26）；渤海電子盤(pán)20號(hào)膠13525元/噸（-88）,煙片2227美金（-8）人民幣17621元（-30）。 

4、泰國(guó)生膠片67.2（-0.18），折美金2079（-5）；膠團(tuán)57.5（0），折美金1779（0）；膠水66(0),折美金2042(1)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)11700（-150），順丁華東報(bào)價(jià)11000元/噸（-50）。 

6、截至3月14日青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存達(dá)到35.38萬(wàn)噸，較上月底增加了整整1萬(wàn)噸。具體來(lái)看，增加部分主要是天膠庫(kù)存；合成膠與復(fù)合膠庫(kù)存穩(wěn)中略降。 

7、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為70.5%，較上周基本持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)需求扔較疲軟，廠內(nèi)庫(kù)存略有承壓，出廠價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率80%，較上周上漲5%。 

  

小結(jié)： 全乳現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，進(jìn)口略虧損；1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差2215,價(jià)差較大，不可持續(xù)；倉(cāng)單15.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降。3月上半月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存增加。2月天膠加合成進(jìn)口30萬(wàn)噸，同比增20%。1月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)25%。國(guó)內(nèi)停割期，泰國(guó)進(jìn)入低產(chǎn)期。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)，3-4月弱。 

  

瀝青： 

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)下調(diào)50至4200元；中油高富4200元。溫州中油4000。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4200-4450元。 

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)565（+0），折進(jìn)口成本4335元（+0），折盤(pán)面4285元（+0） 

3、山東焦化料4520（-0），華南180燃料油4510（-0），Brent原油108.57（+1.18）。 

4、倉(cāng)單50000噸（+0）。 

5、截止3月13日一周，瀝青廠庫(kù)存66%（-6%）；開(kāi)工率62%（+13%） 

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。 

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-2 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量250.77 萬(wàn)噸，同比下降10%；2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。 

  

小結(jié)：瀝青倉(cāng)單50000噸。中油高富4200，中油興能汽運(yùn)成交為4200；溫州中油4000；中石化華東煉廠價(jià)格區(qū)間下移至4120-4200元。華東進(jìn)口折盤(pán)面4285。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。瀝青廠庫(kù)存下降，主要是由于部分煉廠將資源轉(zhuǎn)移至周邊瀝青庫(kù)，開(kāi)工大幅上升。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。 

 

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油108.57（+1.18）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）510（-20）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2875（-），山東中間價(jià)2540（-）； 收期盤(pán)主力1405收盤(pán)價(jià)：2637（-53）；CFR東南亞-CFR中國(guó)：130美元/噸

2. 升貼水交割庫(kù)名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤(pán)面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2620/2880（-75）  2620/2880       

浙江寧波                    0       2700/3120（-35）   2700/3120      

河南中原大化集團(tuán)           -140        2480（-0）      2620         

山東兗礦煤化               -150        2540（-50）     2690         

河北定州天鷺               -155        2490（-65）     2645         

內(nèi)蒙博源                   -500        2260（-10）     2760         

福建泰山石化                0           2925（-）      2925         

3. 外盤(pán)價(jià)格：CFR東南亞500（-5）美元/噸；（普式）CFR中國(guó)365（-10）；F0B鹿特丹中間價(jià)547（+）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格534(+1.66)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格360/375中間價(jià)（367.5）（-7.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4100（-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1410（+0）；華南醋酸 3200（-100），江蘇醋酸2900（-），山東醋酸2875（+100) ； 寧波醋酸3100（-）；

5. 庫(kù)存情況：截止3月14日，華東庫(kù)存萬(wàn)噸18.2（+1.3）；華南庫(kù)存7.萬(wàn)噸（-0.5）；寧波庫(kù)存14.6萬(wàn)噸（+1.5）

6. 開(kāi)工率：截至3月14日，總開(kāi)工率：67.4%（+5.6%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年12月甲醇進(jìn)口量21.6噸（-6.4），出口量11.8萬(wàn)噸（+1），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬(wàn)噸（+35）

7.小結(jié):伊朗甲醇裝置原料恢復(fù)，開(kāi)工率提升明顯，外盤(pán)價(jià)格持續(xù)性暴跌，進(jìn)口倒掛轉(zhuǎn)為盈利，后期進(jìn)口量增加的可能性大大增加，預(yù)計(jì)4、5月份進(jìn)口量將有明顯提升。國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)也較為充足，甲醇生產(chǎn)企業(yè)出貨艱難，甲醇下游處于淡季。因此總體來(lái)看甲醇處于供大于求，且此局面可能將維持一段時(shí)間。期貨操作依然建議逢高空，前期空單繼續(xù)持有。

PTA:  

1、原油WTI至98.89（+0.69）；石腦油至928（+1），MX至1004（-25）。 

2、亞洲PX至1151（-34）CFR，折合PTA成本6519元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至6090（-170），外盤(pán)868（-20），進(jìn)口成本6635元/噸，內(nèi)外價(jià)差-545。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)剛需求水平，平均6-8成，聚酯價(jià)格部分穩(wěn)定部分有30-60的小幅下滑。 

5、PTA裝置開(kāi)工率71.1（+2.6）%，下游聚酯開(kāi)工率76.7（+1.5）%，織造織機(jī)負(fù)荷72（+0）%。 

6、中國(guó)輕紡城總成交量620（+65）萬(wàn)米，其中化纖布成交496（+47）萬(wàn)米。 

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠7-9天左右，聚酯工廠5-8天左右。 

  

PTA價(jià)位處于歷史低位，反彈驅(qū)動(dòng)增加，但成本平臺(tái)繼續(xù)大幅下降，加之大量PX及PTA新產(chǎn)能的預(yù)期釋放仍是未來(lái)行情的主導(dǎo)因素，建議觀望為主，空頭可逢反彈建倉(cāng)。關(guān)注聚酯負(fù)荷的提升進(jìn)度及PTA負(fù)荷的變化。 

  

豆類(lèi)油脂：

1CBOT大豆：周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場(chǎng)收盤(pán)下跌，因?yàn)槟厦佬露怪饾u收獲上市，而中國(guó)的需求疲軟。截至收盤(pán)，大豆市場(chǎng)下跌2.25美分到14.75美分不等，其中5月合約下跌7.75美分，報(bào)收1388.50美分/蒲式耳；7月合約下跌6.25美分，報(bào)收1371.75美分/蒲式耳；8月合約下跌5.75美分，報(bào)收1333.25美分/蒲式耳。本周，大豆市場(chǎng)近期合約下跌了5.6%，這也是近六個(gè)月來(lái)的最大單周跌幅。一位交易商稱，大豆市場(chǎng)可能已經(jīng)見(jiàn)頂。大豆價(jià)格無(wú)力堅(jiān)守在目前的水平。巴西大豆收獲工作進(jìn)展良好，新豆逐漸上市供應(yīng)，而目前中國(guó)的需求疲軟，壓制了大豆價(jià)格。這導(dǎo)致美國(guó)和南美大豆現(xiàn)貨和期貨價(jià)格走軟。

2馬來(lái)西亞期市：周五，馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤(pán)下跌，因?yàn)槎囝^獲利平倉(cāng)拋售，市場(chǎng)擔(dān)心棕櫚油價(jià)格高企可能放慢中國(guó)和印度的需求。基準(zhǔn)5月毛棕櫚油合約下跌12令吉，報(bào)收2797令吉/噸。氣象預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)幾天馬來(lái)西亞油棕櫚產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)有利降雨，緩解當(dāng)?shù)氐母稍餇顩r。近來(lái)馬來(lái)西亞和印尼油棕櫚產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)干燥，引起市場(chǎng)擔(dān)心棕櫚油產(chǎn)量。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，因?yàn)榧釉哕?。截至收盤(pán)，5月合約上漲5美元，報(bào)收461.10加元/噸。

4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算， 9月盤(pán)面虧損5%，南美7月船期-23（0）。

5華東豆粕：南通來(lái)寶嘉吉未報(bào)價(jià)，南京邦基、泰興振華下調(diào)20元/噸至3440元/噸，山東龍口香馳43蛋白豆粕下調(diào)至3350元/噸。

6張家港四級(jí)豆油7050（-50)；廣州港24度棕油6150（-50）；菜粕菜油：廣西廣東菜粕未報(bào)價(jià)，福建廈門(mén)銀祥公司菜粕5月之前合同預(yù)售價(jià)：鄭商所菜粕1405+250元/噸，較昨日持平，無(wú)成交，5月之后合同預(yù)售價(jià)：鄭商所菜粕1409+250元/噸，較昨日持平，無(wú)成交。福州集佳公司菜粕現(xiàn)貨出廠報(bào)價(jià)2720-2750元/噸，較昨日持平，無(wú)成交。廣西防城港楓葉公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)7150元/噸，較昨日跌100元/噸，無(wú)成交。 

7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存121（-0.5）萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存97.3（-0.5）萬(wàn)噸，上周（截止3月14日）開(kāi)機(jī)率41.3%（+0.3%），進(jìn)口豆庫(kù)存531萬(wàn)噸（+7）。

8船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周六公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-15日棕櫚油出口較上月同期下滑20.7%，至480,730噸。

小結(jié)：3月美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)美豆調(diào)整不大，南美產(chǎn)量下調(diào)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期；國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)在大量到港和壓榨開(kāi)機(jī)率大幅提高的背景下大幅下跌，養(yǎng)殖業(yè)方面生豬和母豬的存欄環(huán)比依然在小幅下降中，禽受禽流感影響不爛依然不積極，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓。盤(pán)面來(lái)看壓榨虧損幅度擴(kuò)大，加上龐大的到港預(yù)期和豆粕現(xiàn)貨脹庫(kù)，后期有洗船的可能。植物油方面馬棕油庫(kù)存下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，給植物油的強(qiáng)勢(shì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，短期這種格局依然將延續(xù)。

 

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫19387（+0），東南沿海19196（+0），長(zhǎng)江中下游19400（+0），西北內(nèi)陸19376（+0）；2129B級(jí)新疆20766（+0）。

2、撮合5月合約收盤(pán)價(jià)18000（-350）；鄭棉1405合約收盤(pán)價(jià)18925（-5）；CC Index 3128B 為19455（-2）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤(pán)價(jià)=520（-7）；鄭棉1405收盤(pán)價(jià)-撮合1401收盤(pán)價(jià)=925（+345）。

3、ICE5月合約上漲0.56%收于92.19美分/磅，現(xiàn)貨價(jià)格87.28（+0.51），基差-4.91（+0）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=2431（+20），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=3345（-62）（注：盤(pán)面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫(kù)存

1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單108（+0），有效預(yù)報(bào)40（+0），合計(jì)148（+0）。

2、ICE倉(cāng)單261594（+699）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25485（-5），30395（+0），20605（-10）。

2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交620（+65）萬(wàn)米，其中棉布為124（+18）萬(wàn)米。

四、新聞?wù)?/div>