每日宏觀策略觀點(diǎn)： 

1、美國： 

（1）美國2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增0.6%，好于預(yù)期，環(huán)比增幅創(chuàng)五個(gè)月最大。盡管天氣寒冷，公用事業(yè)產(chǎn)出環(huán)比降0.2%。2月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增0.8%，好于預(yù)期。其中，2月汽車產(chǎn)出環(huán)比增4.6%；家用電子產(chǎn)品產(chǎn)出環(huán)比增0.7%。 

（2）美國3月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)47，不及預(yù)期的50，較上月46略有回升。 

2、在烏克蘭克里米亞97%的選民公投決定加入俄羅斯后，歐盟外長今日一致同意凍結(jié)21名俄羅斯與烏克蘭官員個(gè)人資產(chǎn)，并禁止發(fā)放旅游簽證。奧巴馬此后也決定，對包括俄羅斯副總理在內(nèi)的“入侵”烏克蘭相關(guān)11名俄羅斯和烏克蘭官員凍結(jié)財(cái)產(chǎn)、禁止入境。 

3、中國：繼“超日債”成為國內(nèi)首單公司債違約之后，第二單違約再度來襲：寧波房地產(chǎn)公司興潤置業(yè)因經(jīng)營不善和高利貸導(dǎo)致資金鏈斷裂、資不抵債。隨著地產(chǎn)銷售的連續(xù)下滑以及銀行收緊信貸、表外業(yè)務(wù)的收縮，地產(chǎn)投資增速也在跟隨下滑，而地產(chǎn)的資金來源增速更是逐步在下降，地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸在加大，而三四線城市相比一二線城市庫存較大，未來一二線城市、三四線城市房價(jià)或逐漸劈叉，之前有新聞報(bào)道以恒大為代表的地產(chǎn)開發(fā)商已開始從三四線樓市撤離，轉(zhuǎn)戰(zhàn)一二線城市。 

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周二（3月18日）： 

8：30，澳洲聯(lián)儲會(huì)議紀(jì)要； 

18:00，德國3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月55.7，預(yù)期53； 

20:30，美國2月新屋開工總數(shù)年化，上月88，預(yù)期91； 

20:30，美國2月營建許可總數(shù)，上月94.5，預(yù)期96； 

20:30，美國2月季調(diào)后CPI月率，上月0.1%，預(yù)期持平；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：1-2月份工業(yè)增加值同比增長8.6%，較去年12月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，大幅低于預(yù)期，環(huán)比增速處于低位。消費(fèi)、投資和出口增速均出現(xiàn)回落，印證了前期市場的悲觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢仍在延續(xù)。 

2、政策面：新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布；政府工作報(bào)告表示2014年GDP增長目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺預(yù)期波動(dòng)；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注3月份重啟時(shí)點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購操作。  

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。  

4、流動(dòng)性： 

A、上周央行公開市場累計(jì)凈回籠資金700億元。本周公開市場到期待投放資金780億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)2.67%，隔夜回購利率(R001)1.86%，資金利率維持寬松狀態(tài)。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；3月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯上升，滬深300板塊限售股解禁市值基本持平，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場和滬深300板塊凈增持；3月7日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉賬戶數(shù)回升，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

住建部：樓市調(diào)控加強(qiáng)針對性 一線城市繼續(xù)限購  

二輪新股發(fā)審會(huì)啟動(dòng)在即 老股轉(zhuǎn)讓或有調(diào)整 

小結(jié)：前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢仍在延續(xù)，宏觀面偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注3月重啟時(shí)點(diǎn)；一季度流動(dòng)性處于季節(jié)性相對寬松時(shí)期；股指基本面看空，政策面利好消息發(fā)布對短期市場情緒或有提振，反彈力度有限。  

 

國債：

1、國債 1Y 3.25%（+0.05%）、3Y 3.72%（+0.03%)、5Y 4.105%（+0.015%)、7Y 4.30(+0.01%)、10Y 4.42%（+0.01%）。國開債 1Y 4.63% （+0.11%）、3Y 5.13%（+0.04%)、5Y 5.31%(+0.03%)、 7Y 5.46 (-0.00%)、10Y  5.53%（+0.035%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （140003.IB）收益率4.30（+0.01%）凈價(jià) 100.809（-0.06）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.842)。

 

2、資金方面，回購市場適度寬松，但較上周五略有收緊，各期限利率稍稍上揚(yáng)。隔夜資金1.85%（+0.01%），7天回購2.66% （+0.06%）、21天回購3.40%（+0.34%）、1月回購3.80%（+0.09%）。

 

3、利率互換市場，3M 3.52%（+0.12%）、1Y 4.18%（+0.12%）、5Y 4.48%（+0.08%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.84%(+0.00%)、AA+ 6.36（+0.00%).

4、人民幣即期匯率昨日收盤6.1781，較上周五暴跌279個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)新低。

5、2月社會(huì)融資規(guī)模為9387億元，比去年同期少1318億元。2月信托+委托貸款+承兌匯票，加一起172億，2011年以來新低.銀行表外信貸降幅較大。

6、2月CPI 2%,創(chuàng)2013年以來新低，PPI -2%，環(huán)比-0.2%，連續(xù)三個(gè)月下降。2月份貿(mào)易逆差230億，去年3月份以來首次出現(xiàn)逆差。貿(mào)易逆差偏離市場預(yù)期較大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，通脹持續(xù)低位運(yùn)行 ，貿(mào)易出現(xiàn)大額逆差，數(shù)據(jù)指標(biāo)指 向央行需要適度微調(diào)貨幣政策。

7、截止上周末，美國10年期國債2.65%，較前一周2.80%將了15個(gè)基點(diǎn)，收益率跌至今年以來最低點(diǎn)。歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周 將3-8個(gè)基點(diǎn)。

8、一、小結(jié)：通脹超低位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)下行幅度較重，表外融資開始收縮，疊加貿(mào)易逆差，資本流入減弱，貨幣政策有從緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期，基本面利多債市。

 

貴金屬：

1、貴金屬收跌。較昨日１5:00 PM，倫敦金-1.3 %，倫敦銀-1.0%；較今早2:30 AM ，倫敦金+0.13%；倫敦銀-%；

2、美國3月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)5.61，預(yù)期6，前值4.48；美國2月工業(yè)產(chǎn)出月率0.6%，預(yù)期0.1%，前值下降0.2%；美國3月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)47，低于預(yù)期50，前值46.

3、今日前瞻; ０８:３０　澳大利亞聯(lián)儲會(huì)議紀(jì)要；１８：００德國３月ＺＥＷ經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，預(yù)期５３，前值５５.７；１８:００　歐元區(qū)３月ｚｅｗ經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，前值６８．５；２０：３０　美國２月新屋開工總數(shù)年化，預(yù)期９１萬戶，前值８８萬戶；２０：３０　美國２月營建許可總數(shù)，預(yù)期９６萬戶，前值９４.５萬戶；２０:３０　美國２月季調(diào)后ＣＰＩ月率，預(yù)期０.１％，前值０.１％；

4、COMEX白銀庫存 5668.99噸（-17.88），上期所白銀庫存 494.674噸（+5.548）；SRPD黃金ETF持倉812.776（+1.578），白銀ISHARES ETF持倉 10164.74噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量11702千克；白銀TD多付空，交收量1380千克；  

5、美國10年tips 0.52%（+0.04%）；CRB指數(shù) 301.02（-0.61%），標(biāo)普五百1858.83（+0.96%）；VIX15.64（-2.18）；

6、倫敦金銀比價(jià)64.54(+0.11），金鉑比價(jià)0.93（-0.01），金鈀比價(jià)1.77（-0.02），黃金/石油比價(jià)：14.311（-0.005）；

7、小結(jié)：美國２月非農(nóng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，進(jìn)入3月份美國天氣因素或趨于淡化，往后看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望重新走強(qiáng)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍是低速復(fù)蘇的態(tài)勢，歐央行仍維持貨幣政策立場不變，歐元兌美元仍將堅(jiān)挺，亦即美元弱勢震蕩格局；貨幣政策方面，隨著美聯(lián)儲縮減ＱＥ的步伐透明化，美國10年期TIPS等國債收益率上升趨勢比較溫和，變數(shù)在于關(guān)于加息門檻的變化，關(guān)注本周的3月份利率決議后美聯(lián)儲與市場的溝通。美元弱勢震蕩，美國10年期TIPS變化溫和，宏觀因素對貴金屬影響中性偏空。近期烏克蘭事件使得金融市場避險(xiǎn)情緒升溫，黃金進(jìn)一步受到支撐；從ETF持倉來看，近期黃金ETF持倉持續(xù)小幅增加。金銀比價(jià)：白銀 COMEX庫存仍偏高，國內(nèi)上期所白銀庫存亦高位維持，基本金屬基本面仍較差，仍有利于買金拋銀或者其他基本金屬的頭寸。

 

 

原油：

昨日布倫特原油收報(bào)106.24（-2.15%)美元每桶；WTI收報(bào)98.08（-0.82%）；WTI-BRENT價(jià)差-8.16（+1.52）；NYMEX汽油2.8811（-2.66%）美元每加侖；取暖油收報(bào)2.8908（-1.78%）美元每加侖；ICE柴油收報(bào)889.5(-1.36%)美元每噸；

1、在克里米亞周日公投，決定入俄后，美國和歐洲對俄羅斯的一些官員實(shí)施了制裁。制裁針對的是個(gè)人，而不影響整體貿(mào)易或金融措施，作為全球第二大產(chǎn)油國的俄羅斯原油供應(yīng)迄今未受影響。

2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù)：3月7日當(dāng)周美國原油庫存增加619萬桶，庫欣原油庫存下降134.1萬桶，美國PADD3地區(qū)原油庫存增加746.4萬桶，柴油庫存減少70.6萬桶，汽油庫存減少523萬桶，餾分油庫存減少53.3萬桶。

3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠檢修增多。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差3.5美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-4.76美元每桶。

4、利比亞利比亞El Sharara油田暫停生產(chǎn)。

5、布倫特原油現(xiàn)貨升水0.1美元每桶，前日貼水0.19美元每桶。

6、ARA3月13日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少9萬噸；取暖油和柴油庫存減少5.2萬噸。燃料油庫存減少9.7萬噸，汽油庫存增加11.1萬噸，石腦油庫存增加1.4萬噸。

 

總結(jié)：烏克蘭問題對原油起到的更多是情緒上的影響，俄羅斯原油出口價(jià)格并沒有明顯變化，從供需面上看布倫特原油趨于下行，預(yù)計(jì)布倫特原油重新回歸下行軌道，在沒有其他地緣性政治危機(jī)的情況下，在未來的一個(gè)月內(nèi)，價(jià)格有望回落至104美元每桶左右，布倫特與WTI價(jià)差有望繼續(xù)擴(kuò)大。

 

金屬：

銅： 

1、LME銅 C/3M 升水21（昨升25.5）美元/噸，庫存+2075噸，注銷倉單-1725噸，升水回落明顯，近期LME銅庫存降幅趨緩，注銷倉單庫存比小幅回升，上周 COMEX 基金持倉凈空頭擴(kuò)大，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。  

2、滬銅庫存本周+5977噸，現(xiàn)貨對主力合約升水155元/噸（昨升185），廢精銅價(jià)差3225（昨3125）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià) 6.93（前值 6.88）[進(jìn)口比價(jià)7.33]，三月比價(jià)6.90（前值6.92）[進(jìn)口比價(jià)7.38]。  

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大，且進(jìn)口增加下，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開工率趨弱，關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化，保稅區(qū)庫存增加，上期所庫存持續(xù)增加。進(jìn)口需求預(yù)計(jì)降低，近期進(jìn)口到岸升水下降。內(nèi)外比價(jià)較低，廢精銅價(jià)差較低位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水43（昨貼44)美元/噸，庫存-7225噸，注銷倉單+2775噸，庫存高位回落，注銷倉單回升，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鋁交易所庫存+17275噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水445元/噸（昨貼480）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.58（前值7.57）[進(jìn)口比價(jià)8.68]，三月比價(jià)7.49（前值7.50）[進(jìn)口比價(jià)8.69]，{原鋁出口比價(jià)5.32，鋁材出口比價(jià)6.84}。  

4、國外減產(chǎn)下，近期LME庫存從高位回落，LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游開工率依舊較弱，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存增幅較大，現(xiàn)貨貼水較大，但行業(yè)虧損幅度較大。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水13.25（昨貼1.75）美元/噸，庫存-3500噸，注銷倉單+18000噸，近期美國新奧爾良庫存增加較多，升水轉(zhuǎn)為貼水，大倉單維持，庫存有所增加，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存+3898噸，現(xiàn)貨對主力貼水55元/噸（昨貼80）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.41（前值7.37）[進(jìn)口比價(jià)7.84]，三月比價(jià)7.44（前值7.44）[進(jìn)口比價(jià)7.89]。  

4、倫鋅現(xiàn)貨升水，與M1空頭有大持倉相關(guān)。從目前倉單變化量來看，現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會(huì)庫存增幅趨緩，對價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩，交易機(jī)會(huì)可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水24（昨貼20.5）美元/噸，庫存+225噸，注銷倉單-525噸，大倉單維持，庫存降幅趨緩，注銷倉單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-1279噸，現(xiàn)貨對三月貼水30元/噸（昨升5）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.70（前值6.72）[進(jìn)口比價(jià)7.73]，三月比價(jià)6.66（前值6.69）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，{鉛出口比價(jià)5.56，鉛板出口比價(jià)6.09}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機(jī)會(huì)。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價(jià)較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱，短期受成本支撐。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水35（昨貼35）美元/噸，庫存-204噸，注銷倉單+4026噸，倫鎳庫存和注銷倉單回升，貼水縮減。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.10（前值 6.10）[進(jìn)口比價(jià)7.31]。  

3、內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置，國內(nèi)港口庫存小幅下降，但鎳礦庫存維持高位；受成本以及印尼出口政策影響較大。 

  

綜合新聞：  

1、秘魯2016年前將有五大銅礦投產(chǎn)，投資額130億美元，使該國銅產(chǎn)量由去年的130萬噸增至280萬噸。全球銅礦商計(jì)劃產(chǎn)能2016年前每年增加110-130萬噸。 

2、印尼錫產(chǎn)量因天氣干燥受損。 

3、中國宏橋預(yù)期部分小型鋁生產(chǎn)商或面臨關(guān)停命運(yùn)。該公司鋁產(chǎn)能2013年同比46%至296萬噸，預(yù)計(jì)2014年鋁產(chǎn)量290萬噸，高于去年240萬噸，計(jì)劃將氧化鋁產(chǎn)能由2013年300萬噸增至400萬噸。該公司在印尼建設(shè)耗資10億美元的氧化鋁廠，產(chǎn)能為200萬噸，首個(gè)階段鋁產(chǎn)量100萬噸，2015年10月投產(chǎn)。受鋁價(jià)較低，約半數(shù)的運(yùn)營能力處于虧損當(dāng)中。年初迄今約50萬噸產(chǎn)能關(guān)閉。 

4、3月17日LME評論：期銅收高，因克里米亞脫烏入俄公投并不使得投資者感到擔(dān)憂。 

  

結(jié)論：倫銅升水回落且?guī)齑娼捣吘彛瑑?nèi)外低比價(jià)下將限制中國進(jìn)口需求且滬銅庫存持續(xù)攀升，滬銅依舊偏空；但滬銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水及廢精銅價(jià)差處于較低位置，關(guān)注滬銅44000支撐位；關(guān)注3至5月份旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，但目前行業(yè)虧損幅度較大，現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱。倫鋅從倉單和持倉變化看后期有望回歸貼水，近期庫存增加明顯及升水下降，且臨近M1交割，預(yù)計(jì)倫鋅走勢將偏弱；國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅區(qū)間震蕩；可關(guān)注倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買滬鋅拋倫鋅的反套交易機(jī)會(huì)。倫鉛北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，以及倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買倫鉛拋倫鋅的交易性機(jī)會(huì)；滬鉛基本面依舊偏弱，但受成本支撐。 

  

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：鋼材市場以穩(wěn)為主，下游陸續(xù)開工，成交有所好轉(zhuǎn)。鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)，市場成交仍不活躍。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級螺紋3120（+10），北京三級螺紋3080（-10），上海6.5高線3090（+20），5.5熱軋3330（+10），唐山鐵精粉1005（-10），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)770（+5），唐山二級冶金焦1155（-30），唐山普碳鋼坯2870（-） 

3、三級鋼過磅價(jià)成本3185，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1.7%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月107.25（-0.83），9月105.75（-0.58）。 

5、小結(jié)：鋼材市場企穩(wěn)，市場情緒恢復(fù)，成交開始好轉(zhuǎn)，但反彈的空間主要還是看需求端的釋放力度，但考慮整體行業(yè)壓力仍大，反彈的空間預(yù)計(jì)不大。 

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場弱勢維穩(wěn)，商家操作謹(jǐn)慎。進(jìn)口礦市場盤整，表現(xiàn)清淡。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)跌勢，局部地區(qū)弱勢盤整，整體成交清淡。進(jìn)口煤炭市場延續(xù)弱勢，下游需求持續(xù)疲軟。

3. 國內(nèi)焦炭市場弱勢下行，多數(shù)地區(qū)繼續(xù)下跌，市場成交較差。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1941 萬噸（-65），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1178 萬噸（-9.5），港口焦炭庫存 322 萬噸（+19），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 11065 萬噸（+208）

5. 天津準(zhǔn)一級焦出廠價(jià) 1320（0），日照二級焦采購價(jià)1090（-10），唐山二級焦炭 1180（-10），臨汾一級冶金焦 1100（-50）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉價(jià) 530（0），62%澳洲粉礦 109.75（0），唐山鋼坯 2870（+20），上海三級螺紋鋼價(jià)格 3100（+10），北京三級螺紋鋼價(jià)格 3080（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 115.5美金（-1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915（-15），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格828（-11）

8. 昨日現(xiàn)貨穩(wěn)定，下游螺紋鋼坯小幅上漲，最近螺紋庫存去化較為順利。焦煤焦炭依然弱勢震蕩，焦炭折算盤面價(jià)格在1200元以下，焦煤折算盤面價(jià)格為828元。

動(dòng)力煤：

1、 國內(nèi)動(dòng)力煤市場弱勢運(yùn)行，成交一般。煤礦方面，銷售情況不佳，失去信心；港口方面，庫存高位，弱勢難改。

2、 CCI1指數(shù)517.5（-2.5），環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)538（-10）；秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)530（0），5000大卡460（0）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)540（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤630（0），山西大混5000大卡報(bào)545（0）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1941萬噸（-65），秦皇島煤炭庫存704萬噸（-17），曹妃甸煤炭庫存535萬噸（-41），紐克斯?fàn)柛勖禾繋齑?22.8（-16）

4、 大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)275（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格490（0）

5、 CCI8指數(shù)報(bào)75.4美金(-0.1)，澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78美金（0），印尼5000大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)69-70美金（0），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)75-76美金（0）

6、 重點(diǎn)電廠煤炭庫存7435（-525），六大發(fā)電集團(tuán)庫存1255（+15）

7、 動(dòng)力煤港口去化順利，電廠庫存并不高。但成交價(jià)依然較弱，CCI1指數(shù)下跌至517.5元，由于神華庫存較低，市場預(yù)計(jì)動(dòng)力煤將回暖。

 

橡膠： 

1、華東全乳膠14000-15000，均價(jià)14500/噸（-200）；倉單150200噸（-1360），上海（-310），海南（-0），云南（-0），山東（-20），天津（-1030）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)195.3（-5.3）折進(jìn)口成本14314（-410），進(jìn)口盈利186（210）；RSS3近月結(jié)算價(jià)229.5（-3.7）折進(jìn)口成本18273（-300）。日膠主力234.3（-6.4），折美金2306（-64），折進(jìn)口成本18351（-494）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報(bào)價(jià)2170美元/噸（-40），折人民幣17182（-320）；20號復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1865美元/噸（-55），折人民幣13539（-423）；渤海電子盤20號膠13192元/噸（-333）,煙片2189美金（-38）人民幣17317元（-304）。 

4、泰國生膠片68.11（0.91），折美金2110（31）；膠團(tuán)58（0.5），折美金1797（18）；膠水66(0),折美金2045(3)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)11700（0），順丁華東報(bào)價(jià)11000元/噸（0）。 

6、截至3月14日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合32.64萬噸，歷史新高，較2月底增加了1.24萬噸。 

7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為70.5%，較前周基本持穩(wěn)，國內(nèi)需求扔較疲軟，廠內(nèi)庫存略有承壓，出廠價(jià)格相對穩(wěn)定。國內(nèi)半鋼胎開工率80%，較上周上漲5%。 

  

小結(jié)： 全乳現(xiàn)貨跌幅小，進(jìn)口小幅盈利；1409與渤海20號膠價(jià)差大幅縮窄至1793,價(jià)差仍較大，不可持續(xù)；倉單15萬噸，環(huán)比下降。3月上半月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存環(huán)比增加1.24萬噸。2月天膠加合成進(jìn)口30萬噸，同比增20%。1月中國輪胎出口同比增長25%。國內(nèi)云南少量開割；泰國處于低產(chǎn)期。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)，3-4月弱。 

  

瀝青： 

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4200元；中油高富4200元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價(jià)格在4200-4450元。 

2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)565（+0），折進(jìn)口成本4335元（+0），折盤面4285元（+0） 

3、山東焦化料4520（-0），華南180燃料油4510（-0），Brent原油106.24（-1.97）。 

4、倉單50000噸（+0）。 

5、截止3月13日一周，瀝青廠庫存66%（-6%）；開工率62%（+13%） 

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。 

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-2 月中國瀝青產(chǎn)量250.77 萬噸，同比下降10%；2013年全年產(chǎn)量同比增長7.4%。 

  

小結(jié)：瀝青倉單50000噸。中油高富4200，中油興能汽運(yùn)成交為4200；溫州中油4000；中石化華東煉廠價(jià)格區(qū)間下移至4120-4200元。華東進(jìn)口折盤面4285。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。瀝青廠庫存下降，主要是由于部分煉廠將資源轉(zhuǎn)移至周邊瀝青庫，開工大幅上升。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

 

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油106.24（-1.97）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）510（-20）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2875（-），山東中間價(jià)2540（-）； 收期盤主力1405收盤價(jià)：2587（-50）；CFR東南亞-CFR中國：130美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2620/2800（-40）   2620/2800       

浙江寧波                    0       2700/3050（-80）   2700/3050      

河南中原大化集團(tuán)           -140        2410（-70）     2550         

山東兗礦煤化               -150        2465（-75）     2615         

河北定州天鷺               -155        2410（-80）     2565         

內(nèi)蒙博源                   -500        2085（-170）    2585         

福建泰山石化                0           2875（-50）     2875       

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞500（-5）美元/噸；（普式）CFR中國365（-10）；F0B鹿特丹中間價(jià)547（+）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格534(+1.66)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國價(jià)格360/375中間價(jià)（367.5）（-7.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4100（-） ；華東甲醛市場均價(jià)1410（+0）；華南醋酸 3200（-100），江蘇醋酸2900（-），山東醋酸2875（+100) ； 寧波醋酸3100（-）；

5. 庫存情況：截止3月14日，華東庫存萬噸18.2（+1.3）；華南庫存7.萬噸（-0.5）；寧波庫存14.6萬噸（+1.5）

6. 開工率：截至3月14日，總開工率：67.4%（+5.6%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年12月甲醇進(jìn)口量21.6噸（-6.4），出口量11.8萬噸（+1），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié):伊朗甲醇裝置原料恢復(fù)，開工率提升明顯，外盤價(jià)格持續(xù)性暴跌，進(jìn)口倒掛轉(zhuǎn)為盈利，后期進(jìn)口量增加的可能性大大增加，預(yù)計(jì)4、5月份進(jìn)口量將有明顯提升。國內(nèi)甲醇供應(yīng)也較為充足，甲醇生產(chǎn)企業(yè)出貨艱難，甲醇下游處于淡季。因此總體來看甲醇處于供大于求，且此局面可能將維持一段時(shí)間。期貨操作依然建議逢高空，前期空單繼續(xù)持有。

 

pta:

1、原油WTI至98.08（-0.81）；石腦油至923（-5），MX至1012（+9）。 

2、亞洲PX至1157（+7）CFR，折合PTA成本6546元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6100（+10），外盤868（-0），進(jìn)口成本6632元/噸，內(nèi)外價(jià)差-532。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷尚可，平均做平附近，聚酯價(jià)格個(gè)別穩(wěn)定多數(shù)有100-200的下滑。 

5、PTA裝置開工率71.1（+0）%，下游聚酯開工率77.2（+0.5）%，織造織機(jī)負(fù)荷72（+0）%。 

6、中國輕紡城總成交量511（-101）萬米，其中化纖布成交422（-74）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠7-9天左右，聚酯工廠5-8天左右。 

PTA價(jià)位處于歷史低位，反彈驅(qū)動(dòng)增加，多頭宜短線快進(jìn)快出，空頭可逢反彈建倉。大量PX及PTA新產(chǎn)能的預(yù)期釋放仍是未來行情的主導(dǎo)因素，關(guān)注聚酯負(fù)荷的提升進(jìn)度及PTA負(fù)荷的變化。 

 

  

豆類油脂：

1CBOT大豆：周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場收盤小幅上漲，扭轉(zhuǎn)了早盤的跌勢，因?yàn)橘u谷物買大豆的套利交易活躍。截至收盤，大豆市場上漲0.75美分到3.50美分不等，其中5月合約上漲3.25美分，報(bào)收1391.75美分/蒲式耳；7月合約上漲3.50美分，報(bào)收1375.25美分/蒲式耳；8月合約上漲3.25美分，報(bào)收1336.50美分/蒲式耳。交易商稱，巴西大豆豐產(chǎn)，中國的需求疲軟，加上市場傳聞美國可能進(jìn)口巴西大豆，這給早盤大豆市場造成了下跌壓力。

2馬來西亞期市：周一，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤下跌，跌至三周來的最低水平，也是連續(xù)第五個(gè)交易日上，因?yàn)槌隹跀?shù)據(jù)低于預(yù)期，引起市場擔(dān)心近來棕櫚油價(jià)格上漲將會(huì)促使買家轉(zhuǎn)向低廉的食用油?；鶞?zhǔn)6月毛棕櫚油合約下跌1.1%，報(bào)收2741令吉/噸，約合837美元。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，沒有受到芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油暴跌的拖累，因?yàn)橥稒C(jī)買盤活躍。截至收盤，5月合約上漲2.10加元，報(bào)收463.20加元/噸；7月合約上漲2.20加元，報(bào)收472.30加元/噸

4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算， 9月盤面虧損5.7%，南美7月船期-23（0）。

5華東豆粕：江蘇南通來寶43蛋白豆粕下調(diào)至3420元，較上周五跌20元。南通嘉吉43蛋白豆粕不報(bào)價(jià)。日照凌云海43蛋白豆粕下調(diào)至3320元，較上周六跌40元。日照恒隆43蛋白豆粕下調(diào)至3350元，較上周五跌50元。山東晨曦43蛋白豆粕3300元。廣東東莞經(jīng)銷商43蛋白豆粕價(jià)格暫定3450元，與上周六持平。

6張家港四級豆油7030（-20)；廣州港24度棕油6100（-50）；菜粕菜油：福建漳州中紡公司無報(bào)價(jià)，無預(yù)售。福建廈門銀祥公司菜粕5月之前合同預(yù)售價(jià)：鄭商所菜粕1405合約+250元/噸，較上周持平，無成交，5月之后合同預(yù)售價(jià)：鄭商所菜粕1409合約+250元/噸，較上周持平，無成交。福州集佳公司菜粕現(xiàn)貨出廠報(bào)價(jià)2720-2750元/噸，較上周持平，無成交。南通如東地區(qū)進(jìn)口四級菜油出廠報(bào)價(jià)7600元/噸，較上周持平。福建漳州中紡公司進(jìn)口四級菜油合同預(yù)售價(jià)7100元/噸，較上周再跌100元/噸，無成交。福建廈門銀祥公司進(jìn)口四級菜油現(xiàn)貨7150元/噸，較上周持平，成交幾百噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存119.8（-1.2）萬噸，豆油商業(yè)庫存96（-1.3）萬噸，上周（截止3月14日）開機(jī)率41.3%（+0.3%），進(jìn)口豆庫存531萬噸（+7）。

8巴西農(nóng)作物研究機(jī)構(gòu)AgRural在一份電郵聲明中稱，截至3月14日，巴西大豆收割工作已完成59%，高于上年同期的54%。 聲明稱，截至3月7日大豆收割率為49%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)巴西2013/14年度大豆產(chǎn)量為8,600萬噸。

小結(jié)：3月美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告對美豆調(diào)整不大，南美產(chǎn)量下調(diào)幅度不及市場預(yù)期；國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場在大量到港和壓榨開機(jī)率大幅提高的背景下大幅下跌，養(yǎng)殖業(yè)方面生豬和母豬的存欄環(huán)比依然在小幅下降中，禽受禽流感影響不爛依然不積極，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場承壓。盤面來看壓榨虧損幅度擴(kuò)大，加上龐大的到港預(yù)期和豆粕現(xiàn)貨脹庫，后期有洗船的可能。植物油方面馬棕油庫存下降幅度超出市場預(yù)期，給植物油的強(qiáng)勢奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，短期這種格局依然將延續(xù)。

 

 

 

兩板：

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。 

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾85，廣州恒運(yùn)通73，天津北方75。 

3.魚珠木材價(jià)格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準(zhǔn)指數(shù)為100）：15mm細(xì)木工板135.46（-1.45%），15mm中纖板107.61（-1.24%），原木139.09（0.83%），鋸材143.62（1.58%） 

4.排名前20會(huì)員持倉凈多：膠合板-3556（-1335），纖維板-9491（+6635） 

  

小結(jié)： 

昨日膠板低開低走跌停于126.05，亦帶動(dòng)纖板大幅下挫，纖板報(bào)收62.25，跌1.97%。由于整體宏觀經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)預(yù)期較差，板材市場整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工，板材需求將逐漸恢復(fù)，后期或帶動(dòng)現(xiàn)貨小幅上調(diào)。符合交割標(biāo)的的板材占市面流通板材比例不大，由此角度膠板相較強(qiáng)于纖板。 

操作建議：昨日或受消息面影響膠板跌停。目前消息多，膠板投機(jī)氛圍偏重，建議投資者謹(jǐn)慎參與。 

玉米： 

1.玉米現(xiàn)貨價(jià)：哈爾濱2180(0)，長春2200(0)，濟(jì)南2200(0)，大連港口平艙價(jià)2360(0)，深圳港口價(jià)2360(0)。南北港口價(jià)差0；大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水14，長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水174。(單位：元/噸) 

2.玉米淀粉：長春2660(0)，鄒平2650(0)，石家莊2630(0)； DDGS：肇東1950(0)，松原2150(0),廣州2320(0)；酒精：肇東5600(0)，松原5600(0)。(單位：元/噸) 

3.大連商品交易所玉米倉單469(0)張。 

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報(bào)收479美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價(jià)為2146.73(-19.08)元/噸。 

5. 截止3月10日，東北三省一區(qū)累計(jì)收購臨儲玉米5466萬噸。 

6. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止到3月13日的一周里，美國玉米出口檢驗(yàn)數(shù)量為976,472噸，比一周前提高了4萬噸。 

7. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米市場收盤下跌，因?yàn)闉蹩颂m國內(nèi)局勢擔(dān)憂緩解，引發(fā)多頭平倉拋售。截至收盤，玉米市場下跌5美分到7美分不等，其中5月合約下跌7美分，報(bào)收479美分/蒲式耳。交易商稱，黑海地區(qū)沒有新的沖突，使得分析師認(rèn)為市場對于克里米亞問題反映可能過度。農(nóng)產(chǎn)品市場開始涌現(xiàn)多頭平倉拋盤。據(jù)分析機(jī)構(gòu)UCAB周一表示，今年烏克蘭谷物損失量可能達(dá)到1100萬噸，因?yàn)樨泿哦倘睂?dǎo)致種植面積大幅下滑。今年烏克蘭多達(dá)20%的耕地可能不會(huì)種植上農(nóng)作物，主要原因是經(jīng)濟(jì)以及政治局勢動(dòng)蕩。 

小結(jié)： 

由于目前東北玉米霉變量較大，隨著年后臨儲力度的加大，優(yōu)質(zhì)玉米流通量減少，一定程度上推高現(xiàn)貨。上周大量空頭平倉離場，推高近月合約，目前已接近前期預(yù)估的臨儲頂部，上漲壓力增大。由于今年國儲庫容壓力巨大，預(yù)計(jì)后期9月青黃不接的情況將被大大削弱。 

  

  

小麥： 

1．普麥價(jià)格:石家莊2610(0)，鄭州2540(0)，廈門2670(0)；強(qiáng)麥價(jià)格：8901石家莊2910(0)，豫34鄭州2870(0)，8901廈門CIF價(jià)2950(0)，濟(jì)南17黃埔CIF價(jià)2970(0)，徐州出庫2880(0),鄭州強(qiáng)麥價(jià)格對鄭盤1405合約升水73。單位：(元/噸) 

2．面粉價(jià)格：濟(jì)南3170(0)，石家莊3210(0)，鄭州3170(0)；麩皮價(jià)格：濟(jì)南1830(0)，石家莊1800(0)，鄭州1850(0)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉單6578(-50)張，有效預(yù)報(bào)2954(49)張。 

4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止到3月13日的一周，美國小麥出口檢驗(yàn)數(shù)量為496,396噸，低于一些分析師的預(yù)測，不過比一周前提高了5.7萬噸。 

5. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥?zhǔn)袌鍪毡P下跌，原因在于多頭平倉。截至收盤，小麥?zhǔn)袌鱿碌?0.75美分到12.75美分不等，其中5月合約下跌12.75美分，報(bào)收674.50美分/蒲式耳。交易商稱，經(jīng)過上周的上漲后，小麥?zhǔn)袌鲇楷F(xiàn)了多頭獲利平倉拋盤，打壓了麥價(jià)回落。烏克蘭國內(nèi)緊張局勢有所緩解，小麥出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期，對盤面利空。 

  

小結(jié)： 

年前小麥維持高位整理，主要源于麥子質(zhì)量較差，優(yōu)麥供應(yīng)量有限。年后氣溫驟降，但普降大雪，一定程度上保護(hù)小麥免受嚴(yán)冬影響。5月小麥處于青黃不接時(shí)期，同時(shí)年后小麥拋儲數(shù)量將變得較為緊張，因此現(xiàn)貨或?qū)⒗^續(xù)保持堅(jiān)挺，而目前盤面的低升水也意味著1405不宜過分看空，同時(shí)近期倉單持續(xù)減少，多單繼續(xù)持有。 

  

早秈稻： 

1．稻谷價(jià)格:早秈稻--長沙2620(0)，九江2620(0)，武漢2640(0),廣州2800(0)；中晚稻--長沙2730(0)，九江2750(0)，武漢2730(0),廣州2850(0)；粳稻--長春3200(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早秈稻價(jià)格對鄭盤1405合約升水273。(單位：元/噸) 

2．稻米價(jià)格:早秈稻--長沙3800(20)，九江3800(0)，武漢3780(0),廣州3850(0)；中晚米--長沙3950(0)，九江3950(0)，武漢3940(0),廣州3950(0)；粳米--長春4651(1)，合肥4020(0)，佳木斯4120(20)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1085(0), 有效預(yù)報(bào)0(0)。 

4. 周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米市場收盤互有漲跌，其中近期合約上漲，遠(yuǎn)期合約走低。糙米期貨收盤從下跌2.5美分到上漲15美分不等，其中5月合約收盤上漲15美分，報(bào)15.505美元/英擔(dān)。消息面上，日本政府招標(biāo)尋購32,753噸長粒成品米，7月到8月裝船。投標(biāo)截止日期為3月20日。菲律賓農(nóng)業(yè)部表示，2014年將根據(jù)政府間交易進(jìn)口100萬噸大米。