每日宏觀策略觀點(diǎn)：     

1、美國(guó)：2月新屋開(kāi)工年化90.7萬(wàn)戶(hù)，不及預(yù)期的91.0萬(wàn)戶(hù)，環(huán)比降0.2%。2月?tīng)I(yíng)建許可101.8萬(wàn)戶(hù)，好于預(yù)期的96萬(wàn)戶(hù)，環(huán)比大增7.7%。受較好的美國(guó)數(shù)據(jù)以及普京講話(huà)稱(chēng)克里米亞公投完全民主且符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的影響，黃金昨日跌幅較大。 

2、俄羅斯總統(tǒng)普京簽署文件，克里米亞正式加入俄羅斯?？死锬妨謱m稱(chēng)，從雙方簽署協(xié)議開(kāi)始，克里米亞成為俄羅斯的一部分。普京表示，克里米亞過(guò)公投符合國(guó)際法。克里米亞過(guò)去是，現(xiàn)在也是俄羅斯不可分割的領(lǐng)土。 

3、歐洲：德國(guó)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)46.6，大幅不及預(yù)期的52.0，遠(yuǎn)低于前值55.7。歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)61.5，遠(yuǎn)低于前值68.5。 

4、中國(guó)： 

（1）中國(guó)金融機(jī)構(gòu)2月份外匯占款增加1282.5億元人民幣，新增量創(chuàng)5個(gè)月新低。因2月人民幣匯率出現(xiàn)貶值和貿(mào)易逆差，而且匯率波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大后，外匯占款或?qū)⒗^續(xù)減少。昨日是人民幣波幅擴(kuò)大首日，即期匯率大幅下挫，創(chuàng)11月新低。 

（2）繼1月份同比增速一年半來(lái)首次下降后，2月份中國(guó)樓市增速繼續(xù)回落，北上廣深四大城市新建商品房?jī)r(jià)格同比增速均低于上一個(gè)月，且回落至20%以?xún)?nèi)。 

5、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周三（3月19日）： 

17：30，英國(guó)央行公布會(huì)議紀(jì)要； 

2:00，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)宣布利率決議； 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：1-2月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.6%，較去年12月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，大幅低于預(yù)期，環(huán)比增速處于低位。消費(fèi)、投資和出口增速均出現(xiàn)回落，印證了前期市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù)。 

2、政策面：新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布；政府工作報(bào)告表示2014年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng)；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注3月份重啟時(shí)點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。  

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。  

4、流動(dòng)性： 

A、本周四人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了100億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于4%。當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)到期凈回籠資金650億元。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)2.89%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.06%，資金利率維持寬松狀態(tài)。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；3月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比明顯上升，滬深300板塊限售股解禁市值基本持平，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊凈增持；3月14日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)和新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)回落，持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)回升，交易活躍程度回落。 

5、消息面： 

外媒稱(chēng)中國(guó)央行緊急討論救助違約開(kāi)發(fā)商興潤(rùn)置業(yè) 央行否認(rèn)  

2月新增外匯占款大降  

小結(jié)：前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù)，宏觀面偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注3月重啟時(shí)點(diǎn)；一季度流動(dòng)性處于季節(jié)性相對(duì)寬松時(shí)期；股指基本面看空，政策面利好消息發(fā)布對(duì)短期市場(chǎng)情緒或有提振，反彈力度有限。  

  

國(guó)債：

1、昨日央行開(kāi)展正回購(gòu)操作，28 天，1000 億元，與上周持平。但昨天貨幣市場(chǎng)資金轉(zhuǎn)緊，各期限資金漲了30個(gè)基點(diǎn)左右。7天接近3%，市場(chǎng)小有沖擊。今日發(fā)行10年期國(guó)債，關(guān)注一級(jí)市場(chǎng)需求，如一級(jí)市場(chǎng)需求不利，近期債券多頭行情不易持續(xù)。

2、國(guó)債 1Y 3.30%（+0.05%）、3Y 3.76%（+0.04%)、5Y 4.145%（+0.04%)、7Y 4.34(+0.04%)、10Y 4.44%（+0.03%）。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.70% （+0.05%）、3Y 5.23%（+0.08%)、5Y 5.39%(+0.08%)、 7Y 5.53 (+0.07%)、10Y  5.59%（+0.06%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （140003.IB）收益率4.34（+0.04%）凈價(jià) 100.5689（-0.24）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.619)。

 

3、資金方面，回購(gòu)市場(chǎng)適度寬松，但較上周五略有收緊，各期限利率稍稍上揚(yáng)。隔夜資金2.06%（+0.20%），7天回購(gòu)2.88% （+0.23%）、21天回購(gòu)3.70%（+0.30%）、1月回購(gòu)4.09%（+0.30%）。

 

4、利率互換市場(chǎng)，3M 3.75%（+0.23%）、1Y 4.30%（+0.12%）、5Y 4.57%（+0.08%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 5.84%(+0.00%)、AA+ 6.39（+0.03%).

 

5、人民幣即期匯率昨日收盤(pán)6.192，較上前一交易日繼續(xù)跌140個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)新低。

 

6、2月社會(huì)融資規(guī)模為9387億元，比去年同期少1318億元。2月信托+委托貸款+承兌匯票，加一起172億，2011年以來(lái)新低.銀行表外信貸降幅較大。

 

7、2月CPI 2%,創(chuàng)2013年以來(lái)新低，PPI -2%，環(huán)比-0.2%，連續(xù)三個(gè)月下降。2月份貿(mào)易逆差230億，去年3月份以來(lái)首次出現(xiàn)逆差。貿(mào)易逆差偏離市場(chǎng)預(yù)期較大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，通脹持續(xù)低位運(yùn)行 ，貿(mào)易出現(xiàn)大額逆差，數(shù)據(jù)指標(biāo)指 向央行需要適度微調(diào)貨幣政策。

 

8、截止上周末，美國(guó)10年期國(guó)債2.65%，較前一周2.80%將了15個(gè)基點(diǎn)，收益率跌至今年以來(lái)最低點(diǎn)。歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債較前一周 將3-8個(gè)基點(diǎn)。

 

9、一、小結(jié)：通脹超低位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)下行幅度較重，表外融資開(kāi)始收縮，疊加貿(mào)易逆差，資本流入減弱，貨幣政策有從緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期，基本面利多債市。

 

 

原油：

昨日布倫特原油收?qǐng)?bào)106.79（+0.52%)美元每桶；WTI收?qǐng)?bào)99.7（+1.65%）；WTI-BRENT價(jià)差-7.09（+1.07）；NYMEX汽油2.9028（+0.75%）美元每加侖；取暖油收?qǐng)?bào)2.9155（+0.85%）美元每加侖；ICE柴油收?qǐng)?bào)891.5(+0.22%)美元每噸；

1、俄羅斯總統(tǒng)普京表示，除了克里米亞外，他不會(huì)侵占烏克蘭其他地區(qū)后，市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)。但有烏克蘭軍人在基地被襲后喪生，顯示危機(jī)局面仍不穩(wěn)。

2、美股強(qiáng)勁上漲，標(biāo)普500指數(shù)10大板塊齊步走強(qiáng)，帶動(dòng)美原油價(jià)格上漲

3、美國(guó)EIA周三公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)：3月7日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加619萬(wàn)桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存下降134.1萬(wàn)桶，美國(guó)PADD3地區(qū)原油庫(kù)存增加746.4萬(wàn)桶，柴油庫(kù)存減少70.6萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少523萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少53.3萬(wàn)桶。

4、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠(chǎng)檢修增多。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差4.5美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-2.26美元每桶。

5、利比亞利比亞El Sharara油田暫停生產(chǎn)。

6、布倫特原油現(xiàn)貨貼水-0.33美元每桶，前日升水0.1美元每桶。

7、ARA3月13日庫(kù)存數(shù)據(jù)，成品油總庫(kù)存減少9萬(wàn)噸；取暖油和柴油庫(kù)存減少5.2萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存減少9.7萬(wàn)噸，汽油庫(kù)存增加11.1萬(wàn)噸，石腦油庫(kù)存增加1.4萬(wàn)噸。

 

總結(jié)：烏克蘭問(wèn)題對(duì)原油起到的更多是情緒上的影響，俄羅斯原油出口價(jià)格并沒(méi)有明顯變化，從供需面上看布倫特原油趨于下行，預(yù)計(jì)布倫特原油重新回歸下行軌道，在沒(méi)有其他地緣性政治危機(jī)的情況下，在未來(lái)的一個(gè)月內(nèi)，價(jià)格有望回落至102美元每桶左右。

 

金屬：

銅： 

1、LME銅 C/3M 升水18（昨升21）美元/噸，庫(kù)存+18375噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-2250噸，大倉(cāng)單維持，升水回落明顯，近期LME銅庫(kù)存增加，注銷(xiāo)倉(cāng)單庫(kù)存比回落明顯，上周 COMEX 基金持倉(cāng)凈空頭擴(kuò)大，銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線(xiàn)為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。  

2、滬銅庫(kù)存本周+5977噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水200元/噸（昨升155），廢精銅價(jià)差3450（昨3225）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià) 6.93（前值 6.93）[進(jìn)口比價(jià)7.34]，三月比價(jià)6.89（前值6.90）[進(jìn)口比價(jià)7.38]。  

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大，且進(jìn)口增加下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大，下游開(kāi)工率趨弱，關(guān)注3至5月份旺季來(lái)臨開(kāi)工率變化，保稅區(qū)庫(kù)存增加，上期所庫(kù)存持續(xù)增加。進(jìn)口需求預(yù)計(jì)降低，近期進(jìn)口到岸升水下降，2月未鍛造銅材進(jìn)口回落明顯。內(nèi)外比價(jià)較低，廢精銅價(jià)差較低位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水42.5（昨貼43)美元/噸，庫(kù)存-9275噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-6575噸，庫(kù)存高位回落，注銷(xiāo)倉(cāng)單回升，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存+17275噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水440元/噸（昨貼445）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.61（前值7.58）[進(jìn)口比價(jià)8.68]，三月比價(jià)7.53（前值7.49）[進(jìn)口比價(jià)8.70]，{原鋁出口比價(jià)5.32，鋁材出口比價(jià)6.84}。  

4、國(guó)外減產(chǎn)下，近期LME庫(kù)存從高位回落，LME鋁世界各地的貿(mào)易升水持續(xù)走高。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持，供應(yīng)壓力有所增加，下游開(kāi)工率依舊較弱，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫(kù)存增幅較大，現(xiàn)貨貼水較大，但行業(yè)虧損幅度較大。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水9.75（昨貼13.25）美元/噸，庫(kù)存-3475噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-3475噸，近期美國(guó)新奧爾良庫(kù)存增加較多，升水轉(zhuǎn)為貼水，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存有所增加，注銷(xiāo)倉(cāng)單回落較大。 

2、滬鋅庫(kù)存+3898噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水85元/噸（昨貼55）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.43（前值7.41）[進(jìn)口比價(jià)7.84]，三月比價(jià)7.47（前值7.44）[進(jìn)口比價(jià)7.88]。  

4、前期倫鋅現(xiàn)貨升水，與M1空頭有大持倉(cāng)相關(guān)。從目前倉(cāng)單變化量來(lái)看，現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存增幅趨緩，對(duì)價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩，交易機(jī)會(huì)可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水23.75（昨貼24）美元/噸，庫(kù)存-400噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-400噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存降幅趨緩，注銷(xiāo)倉(cāng)單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存-1279噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水80元/噸（昨貼30）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.60（前值6.70）[進(jìn)口比價(jià)7.71]，三月比價(jià)6.64（前值6.67）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，{鉛出口比價(jià)5.56，鉛板出口比價(jià)6.09}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機(jī)會(huì)。滬鉛去庫(kù)存較緩慢，內(nèi)外比價(jià)較低，國(guó)內(nèi)基本面依舊偏弱，短期受成本支撐。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水33（昨貼35）美元/噸，庫(kù)存+120噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-1536噸，倫鎳庫(kù)存和注銷(xiāo)倉(cāng)單回升，貼水縮減。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)5.98（前值 6.10）[進(jìn)口比價(jià)7.31]。  

3、內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅下降，但鎳礦庫(kù)存維持高位；受成本以及印尼出口政策影響較大。 

  

綜合新聞：  

1、中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2014年1月-2月精煉銅產(chǎn)量同比上升6.57%，至110萬(wàn)噸。鋁產(chǎn)量同比增加7.2%至380萬(wàn)噸。 

2、Tsingshan印尼公司計(jì)劃投資10億美元擴(kuò)張鎳冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能提高至每年90萬(wàn)噸，將在2018年完成煉廠(chǎng)擴(kuò)張。第一階段30萬(wàn)噸產(chǎn)能將于2015年上半年投產(chǎn)。 

3、哈薩克斯坦1-2月銅產(chǎn)量銅產(chǎn)量同比減少22.9%至44363噸。 

4、3月18日LME評(píng)論：期鎳收于11個(gè)月最高位，受供應(yīng)憂(yōu)慮提振。期銅持穩(wěn)，因?qū)χ袊?guó)銅融資交易可能出脫的擔(dān)憂(yōu)緩和，但對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的憂(yōu)慮猶存，且限制期銅價(jià)格漲幅。 

  

  

結(jié)論：倫銅庫(kù)存增加且升水下降，內(nèi)外低比價(jià)下將限制中國(guó)進(jìn)口需求且2月未鍛造銅材進(jìn)口回落明顯，但近期滬銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水及廢精銅價(jià)差處于較低位置，滬銅44000一線(xiàn)有支撐；可嘗試買(mǎi)滬銅拋倫銅內(nèi)外反套機(jī)會(huì)；關(guān)注3至5月份國(guó)內(nèi)旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移，但目前行業(yè)虧損幅度較大，現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱。倫鋅近期庫(kù)存增加明顯及升水轉(zhuǎn)為貼水，預(yù)計(jì)倫鋅走勢(shì)將偏弱；國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅區(qū)間震蕩；可關(guān)注倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買(mǎi)滬鋅拋倫鋅的反套交易機(jī)會(huì)。倫鉛北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，以及倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買(mǎi)倫鉛拋倫鋅的交易性機(jī)會(huì)；滬鉛基本面依舊偏弱，但受成本支撐。 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋼材市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，下游陸續(xù)開(kāi)工，成交有所好轉(zhuǎn)。鐵礦石價(jià)格以穩(wěn)為主，市場(chǎng)成交仍不活躍。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3140（+20），北京三級(jí)螺紋3080（-），上海6.5高線(xiàn)3110（+20），5.5熱軋3340（+10），唐山鐵精粉1005（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)770（-），唐山二級(jí)冶金焦1155（-），唐山普碳鋼坯2860（-10） 

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3185，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1.7%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月108.31（+1.06），9月106.56（+0.81）。 

5、小結(jié)：鋼材市場(chǎng)企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒恢復(fù)，成交開(kāi)始好轉(zhuǎn)，但反彈的空間主要還是看需求端的釋放力度，但考慮整體行業(yè)壓力仍大，反彈的空間預(yù)計(jì)不大。

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)弱穩(wěn)，成交冷清。鋼材雖小幅上漲，但價(jià)格倒掛嚴(yán)重，鋼廠(chǎng)壓價(jià)意愿較高，成交未有起色，商家多數(shù)觀望。進(jìn)口礦市場(chǎng)小幅拉漲，但市場(chǎng)活躍度有限。外盤(pán)方面，今日詢(xún)報(bào)盤(pán)較為平淡，但成交情況有所好轉(zhuǎn)

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，局部地區(qū)價(jià)格有降，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，部分品種報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)維穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別地區(qū)價(jià)格補(bǔ)跌，市場(chǎng)成交較差。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1941 萬(wàn)噸（-65），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1178 萬(wàn)噸（-9.5），港口焦炭庫(kù)存 322 萬(wàn)噸（+19），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11065 萬(wàn)噸（+208）

5. 唐山一級(jí)焦到廠(chǎng)價(jià)1160（-40），日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1080（-10），唐山二級(jí)焦炭 1155（-25），臨汾一級(jí)冶金焦 1050（-50）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 530（0），62%澳洲粉礦 109.75（0），唐山鋼坯 2860（-10），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3100（+10），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3080（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 115.5美金（-1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915（-15），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格828（-11）

8. 今日爐料價(jià)格繼續(xù)下探，目前焦炭?jī)r(jià)格下探至1160。焦化企業(yè)普遍缺乏流動(dòng)性，若鋼廠(chǎng)不積極采購(gòu)，價(jià)格恐仍將下跌。

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油107.96（+0.55）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）510（-20）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2700（-），山東中間價(jià)2440（-）； 收期盤(pán)主力1405收盤(pán)價(jià)：2592（+5）；CFR東南亞-CFR中國(guó)：105美元/噸

2. 升貼水交割庫(kù)名稱(chēng)          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤(pán)面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2630/2770（-10）   2620/2800       

浙江寧波                    0       2670/2980（-50）   2700/3050      

河南中原大化集團(tuán)           -140        2400（-10）     2540         

山東兗礦煤化               -150        2440（-25）     2590         

河北定州天鷺               -155        2360（-50）     2515         

內(nèi)蒙博源                   -500        2075（-10）     2575         

福建泰山石化                0           2865（-10）     2865       

3. 外盤(pán)價(jià)格：CFR東南亞465（-25）美元/噸；（普式）CFR中國(guó)360（-）；F0B鹿特丹中間價(jià)525（-6）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格508(-14)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格360/375中間價(jià)（367.5）（-7.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000（-100） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1410（+0）；華南醋酸 3200（-100），江蘇醋酸2900（-），山東醋酸2875（+100) ； 寧波醋酸3100（-）；

5. 庫(kù)存情況：截止3月14日，華東庫(kù)存萬(wàn)噸18.2（+1.3）；華南庫(kù)存7.萬(wàn)噸（-0.5）；寧波庫(kù)存14.6萬(wàn)噸（+1.5）

6. 開(kāi)工率：截至3月14日，總開(kāi)工率：67.4%（+5.6%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2013年12月甲醇進(jìn)口量21.6噸（-6.4），出口量11.8萬(wàn)噸（+1），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬(wàn)噸（+35）

7.小結(jié):CFR中國(guó)價(jià)格企穩(wěn)，伊朗出貨好轉(zhuǎn)，后市伊朗貨到港 ，港口壓力將更為明顯，港口價(jià)格將再次下移，并向內(nèi)陸傳導(dǎo)。短期下游觀望時(shí)間已較長(zhǎng)，實(shí)質(zhì)性的補(bǔ)庫(kù)小周期可能會(huì)支撐甲醇現(xiàn)貨的止跌，甚至小幅反彈，但后市看空趨勢(shì)依然不變，供大于求的局面難以趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)。建議近幾日期貨操作保守者空單減持，激進(jìn)則反彈繼續(xù)加空。

 

PTA:  

1、原油WTI至99.7（+1.62）；石腦油至913（-10），MX至1016（+4）。 

2、亞洲PX至1168（+12）CFR，折合PTA成本6600元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至6120（+20），外盤(pán)872（+4），進(jìn)口成本6665元/噸，內(nèi)外價(jià)差-545。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)尚可，平均7-9附近，聚酯價(jià)格多穩(wěn)定部分有50-150的下滑。 

5、PTA裝置開(kāi)工率71.1（+0）%，下游聚酯開(kāi)工率78（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷72（+0）%。 

6、中國(guó)輕紡城總成交量511（-101）萬(wàn)米，其中化纖布成交422（-74）萬(wàn)米。 

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)7-9天左右，聚酯工廠(chǎng)5-8天左右。 

  

PTA負(fù)荷再出減產(chǎn)計(jì)劃且價(jià)位處于歷史低位，加之成本小幅提升，反彈驅(qū)動(dòng)增加，多頭宜短線(xiàn)快進(jìn)快出，空頭可逢反彈建倉(cāng)。大量PX及PTA新產(chǎn)能的預(yù)期釋放仍是未來(lái)行情的主導(dǎo)因素，關(guān)注聚酯負(fù)荷的提升進(jìn)度及PTA負(fù)荷的變化

  

豆類(lèi)油脂：

1CBOT大豆：周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場(chǎng)收盤(pán)上漲，因?yàn)橹芏](méi)有中國(guó)取消美豆合同的消息，市場(chǎng)認(rèn)為大豆市場(chǎng)需要通過(guò)價(jià)格上漲來(lái)調(diào)配需求。截至收盤(pán)，大豆市場(chǎng)上漲6.75美分到26.50美分不等，其中5月合約上漲26.50美分，報(bào)收1418.25美分/蒲式耳；7月合約上漲20.50美分，報(bào)收1395.75美分/蒲式耳；8月合約上漲11.75美分，報(bào)收1348.25美分/蒲式耳。交易商稱(chēng)，周一和周二中國(guó)買(mǎi)家均沒(méi)有取消美國(guó)大豆合同，支持了豆價(jià)上漲。南美新豆收獲上市，中國(guó)港口大豆供應(yīng)增加，這些因素在市場(chǎng)預(yù)料之中，因而對(duì)價(jià)格的影響甚微。

2馬來(lái)西亞期市：周二，馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場(chǎng)連續(xù)第六個(gè)交易日下跌，延續(xù)今年迄今為止時(shí)間持續(xù)最久的跌勢(shì)，因?yàn)楦稍锾鞖獾膿?dān)憂(yōu)減弱，頭號(hào)消費(fèi)國(guó)的需求疲軟?；鶞?zhǔn)6月毛棕櫚油合約下跌0.2%，報(bào)收2736令吉/噸，約合836美元。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，因?yàn)橹ゼ痈缙谪浗灰姿–BOT）大豆和豆油市場(chǎng)走強(qiáng)，加元匯率走軟。截至收盤(pán)，5月合約上漲2.30加元，報(bào)收465.50加元/噸；7月合約上漲2.30加元，報(bào)收474.60加元/噸。

4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算， 9月盤(pán)面虧損7%，南美7月船期-23（0）。

5華東豆粕：國(guó)內(nèi)豆粕行情大多止跌企穩(wěn)，部分繼續(xù)下跌。江蘇南通嘉吉恢復(fù)報(bào)價(jià)，43蛋白豆粕報(bào)3420元（50公斤包裝），南通來(lái)寶43蛋白豆粕維持在3420元，較昨日持平。日照凌云海43蛋白豆粕下調(diào)至3300元，較昨日跌20元。日照中紡43蛋白豆粕報(bào)價(jià)3380元，成交3350元，較昨日持平。山東晨曦43蛋白豆粕下調(diào)至3280元，較昨日跌20元。

6張家港四級(jí)豆油7000（-30)；廣州港24度棕油6100（0）；菜粕菜油：福建廈門(mén)銀祥公司菜粕5月之前合同預(yù)售價(jià)：鄭商所菜粕1405合約+250元/噸，較昨日持平，無(wú)成交，5月之后合同預(yù)售價(jià)：鄭商所菜粕1409合約+250元/噸，較昨日持平，無(wú)成交。福州集佳公司菜粕現(xiàn)貨出廠(chǎng)報(bào)價(jià)2720-2750元/噸，較昨日持平，無(wú)成交。荊門(mén)鐘祥中糧進(jìn)口四級(jí)菜油出廠(chǎng)報(bào)價(jià)7450元/噸，較昨日跌50元/噸。廣西防城港楓葉公司四級(jí)菜油合同預(yù)售價(jià)6950元/噸，較昨日再跌100元/噸。

7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存119.8（0）萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存95.8（-0.2）萬(wàn)噸，上周（截止3月14日）開(kāi)機(jī)率41.3%（+0.3%），進(jìn)口豆庫(kù)存531萬(wàn)噸（+7）。

8目前市場(chǎng)最新消息稱(chēng)，有關(guān)菜油拋儲(chǔ)事宜，基本確定國(guó)儲(chǔ)菜油下周開(kāi)始拋售，最遲不會(huì)超過(guò)下下周，為新季菜油收儲(chǔ)騰出儲(chǔ)存空間目前發(fā)改委正在研究細(xì)則。本次主要拋售2009-2011年收儲(chǔ)的菜油，預(yù)計(jì)本次拋儲(chǔ)將持續(xù)到5月底或6月初，每周或?qū)伿?0萬(wàn)噸。至于拋儲(chǔ)起拍價(jià)格，市場(chǎng)傳言較為混亂，有說(shuō)7000元/噸、7500元/噸和8000元/噸等多個(gè)版本。據(jù)天下糧倉(cāng)了解，本次菜油拋儲(chǔ)的起拍價(jià)格暫時(shí)還沒(méi)有確定，但是將按市場(chǎng)價(jià)拋儲(chǔ)。

小結(jié)：3月美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)美豆調(diào)整不大，南美產(chǎn)量下調(diào)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期；國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)在大量到港和壓榨開(kāi)機(jī)率大幅提高的背景下大幅下跌，養(yǎng)殖業(yè)方面生豬和母豬的存欄環(huán)比依然在小幅下降中，禽受禽流感影響不爛依然不積極，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓。盤(pán)面來(lái)看壓榨虧損幅度擴(kuò)大，加上龐大的到港預(yù)期和豆粕現(xiàn)貨脹庫(kù)，后期有洗船的可能。植物油方面馬棕油庫(kù)存下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，給植物油的強(qiáng)勢(shì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，短期這種格局依然將延續(xù)。

 

兩板：

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。 

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾85，廣州恒運(yùn)通73，天津北方75。 

3.魚(yú)珠木材價(jià)格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準(zhǔn)指數(shù)為100）：15mm細(xì)木工板140.77（3.92%），15mm中纖板106.27（-1.25%），原木145.66（4.72%），鋸材145.63（1.4%） 

4.排名前20會(huì)員持倉(cāng)凈多：膠合板-1761（-1795），纖維板-11688（-2197） 

  

小結(jié)： 

昨日兩板反彈，膠板低開(kāi)高走，收于126.55%，微漲0.4%，纖板漲1.29%，報(bào)收63.05。由于整體宏觀經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)預(yù)期較差，板材市場(chǎng)整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工，板材需求將逐漸恢復(fù)，后期或帶動(dòng)現(xiàn)貨小幅上調(diào)。符合交割標(biāo)的的板材占市面流通板材比例不大，由此角度膠板相較強(qiáng)于纖板。 

操作建議：受成本支撐，膠板短期或偏強(qiáng)。 

玉米： 

1.玉米現(xiàn)貨價(jià)：哈爾濱2180(0)，長(zhǎng)春2200(0)，濟(jì)南2200(0)，大連港口平艙價(jià)2360(0)，深圳港口價(jià)2360(0)。南北港口價(jià)差0；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1405合約貼水15，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1405合約貼水175。(單位：元/噸) 

2.玉米淀粉：長(zhǎng)春2600(-60)，鄒平2650(0)，石家莊2630(0)； DDGS：肇東1950(0)，松原2150(0),廣州2320(0)；酒精：肇東5600(0)，松原5600(0)。(單位：元/噸) 

3.大連商品交易所玉米倉(cāng)單469(0)張。 

4.截至收盤(pán)，CBOT近月玉米合約報(bào)收486.25美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價(jià)為2171.5(24.77)元/噸。 

5. 截止3月10日，東北三省一區(qū)累計(jì)收購(gòu)臨儲(chǔ)玉米5466萬(wàn)噸。 

6. 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止到3月13日的一周里，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)數(shù)量為976,472噸，比一周前提高了4萬(wàn)噸。 

7. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米市場(chǎng)收盤(pán)上漲，因?yàn)闉蹩颂m局勢(shì)依然令人擔(dān)憂(yōu)，鄰池小麥?zhǔn)袌?chǎng)大漲，提振了玉米價(jià)格。截至收盤(pán)，玉米市場(chǎng)上漲3.75美分到7.25美分不等，其中5月合約上漲7.25美分，報(bào)收486.25美分/蒲式耳。分析師稱(chēng)，鄰池小麥?zhǔn)袌?chǎng)走強(qiáng)，給玉米市場(chǎng)帶來(lái)了比價(jià)提振。一位分析師稱(chēng)，美國(guó)中西部地區(qū)天氣寒冷，有利于土壤溫度上升，可能制約春播工作。未來(lái)幾天農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移至即將于3月31日出臺(tái)的美國(guó)季度庫(kù)存報(bào)告。 

小結(jié)： 

由于目前東北玉米霉變量較大，隨著年后臨儲(chǔ)力度的加大，優(yōu)質(zhì)余量逐步見(jiàn)底，一定程度上推高現(xiàn)貨。上周盤(pán)面大量空頭平倉(cāng)離場(chǎng)，推高近月價(jià)格，目前已接近前期預(yù)估的臨儲(chǔ)頂部，后期或維持高位整理。由于今年國(guó)儲(chǔ)庫(kù)容壓力巨大，預(yù)計(jì)收儲(chǔ)結(jié)束后將有6000萬(wàn)噸臨儲(chǔ)玉米，9月青黃不接的情況將被大大削弱。 

  

  

小麥： 

1．普麥價(jià)格:石家莊2610(0)，鄭州2540(0)，廈門(mén)2670(0)；強(qiáng)麥價(jià)格：8901石家莊2910(0)，豫34鄭州2870(0)，8901廈門(mén)CIF價(jià)2950(0)，濟(jì)南17黃埔CIF價(jià)2970(0)，徐州出庫(kù)2880(0),鄭州強(qiáng)麥價(jià)格對(duì)鄭盤(pán)1405合約升水72。單位：(元/噸) 

2．面粉價(jià)格：濟(jì)南3170(0)，石家莊3210(0)，鄭州3170(0)；麩皮價(jià)格：濟(jì)南1780(-50)，石家莊1760(-40)，鄭州1800(-50)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉(cāng)單6587(0)張，有效預(yù)報(bào)3104(150)張。 

4. 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止到3月13日的一周，美國(guó)小麥出口檢驗(yàn)數(shù)量為496,396噸，低于一些分析師的預(yù)測(cè)，不過(guò)比一周前提高了5.7萬(wàn)噸。 

5. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥?zhǔn)袌?chǎng)收盤(pán)上漲，因?yàn)樾枨蟾纳?，烏克蘭局勢(shì)擔(dān)憂(yōu)。截至收盤(pán)，小麥?zhǔn)袌?chǎng)上漲7.75美分到18.25美分不等，其中5月合約上漲18美分，報(bào)收692.50美分/蒲式耳。交易商稱(chēng)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新作物周報(bào)顯示冬小麥作物狀況進(jìn)一步下滑，支持了麥價(jià)，尤其考慮到未來(lái)一段時(shí)間美國(guó)中部和南部平原將會(huì)出現(xiàn)更多的大風(fēng)降溫干燥天氣，尤其令人擔(dān)憂(yōu)。 

  

小結(jié)： 

年前小麥維持高位整理，主要源于麥子質(zhì)量較差，優(yōu)麥供應(yīng)量有限。年后氣溫驟降，但普降大雪，一定程度上保護(hù)小麥免受?chē)?yán)冬影響。5月小麥處于青黃不接時(shí)期，同時(shí)年后小麥拋儲(chǔ)數(shù)量將變得較為緊張，供應(yīng)趨緊，然下游面粉需求不振給盤(pán)面帶來(lái)利空。 

  

早秈稻： 

1．稻谷價(jià)格:早秈稻--長(zhǎng)沙2620(0)，九江2620(0)，武漢2640(0),廣州2800(0)；中晚稻--長(zhǎng)沙2730(0)，九江2750(0)，武漢2730(0),廣州2850(0)；粳稻--長(zhǎng)春3200(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早秈稻價(jià)格對(duì)鄭盤(pán)1405合約升水339。(單位：元/噸) 

2．稻米價(jià)格:早秈稻--長(zhǎng)沙3800(0)，九江3800(0)，武漢3780(0),廣州3850(0)；中晚米--長(zhǎng)沙3950(0)，九江3950(0)，武漢3940(0),廣州3950(0)；粳米--長(zhǎng)春4652(1)，合肥4020(0)，佳木斯4120(0)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所早秈稻倉(cāng)單1085(0), 有效預(yù)報(bào)0(0)。 

4. 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米期貨收盤(pán)全線(xiàn)回調(diào)，成交量低迷。糙米期貨收盤(pán)下跌0.5美分到10.5美分不等，其中5月合約收盤(pán)下跌10.5美分，報(bào)15.40美元/英擔(dān)。交易商表示，今日糙米未能延續(xù)周一的上漲走勢(shì)，顯示大盤(pán)缺乏方向突破的能力，而是繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。