每日宏觀策略觀點: 1、美國: (1)美國3月15日當周首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)32萬人,比此前一周增加5000人,但仍好于預(yù)期的32.2萬人。 (2)2月成屋銷售年化環(huán)比跌0.4%,為連續(xù)第19個月下跌;2月成屋銷售年化同比大跌7.1%。 (3)3月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)9.0,遠超市場預(yù)期的3.2,前值為-6.3,顯示冬季暴風雪惡劣天氣影響結(jié)束以后,美國東北部人口密集區(qū)域的經(jīng)濟活動狀況已開始進入正軌。美聯(lián)儲主席耶倫對于市場加息預(yù)期的提前以及逐漸轉(zhuǎn)好的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)共同壓制貴金屬,昨日黃金繼續(xù)下跌。 股指: 1、宏觀經(jīng)濟:1-2月份工業(yè)增加值同比增長8.6%,較去年12月份回落1.1個百分點,大幅低于預(yù)期,環(huán)比增速處于低位。消費、投資和出口增速均出現(xiàn)回落,印證了前期市場的悲觀預(yù)期,經(jīng)濟增速放緩趨勢仍在延續(xù)。 2、政策面:國務(wù)院常務(wù)會議提出抓緊出臺已確定的擴內(nèi)需、穩(wěn)增長措施,釋放了穩(wěn)增長信號,但已經(jīng)確定的常規(guī)性、基礎(chǔ)性政策規(guī)模有限,預(yù)計難以改變經(jīng)濟下行趨勢;新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布;政府工作報告表示2014年GDP增長目標為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右;隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑,關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺預(yù)期波動;IPO發(fā)行仍處空窗期,關(guān)注3、4月份重啟時點;央行連續(xù)進行正回購操作。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動性: A、本周四人民銀行以利率招標方式開展了260億元28天期正回購操作,中標利率持平于4%。本周公開市場累計凈回籠資金480億元。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.50%,隔夜回購利率(R001)3.01%,季末效應(yīng)使資金利率明顯回升。 C、IPO發(fā)行仍處空窗期,資金面壓力階段性緩解;3月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯上升,滬深300板塊限售股解禁市值基本持平,本周限售股解禁壓力較大;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場和滬深300板塊凈增持;3月14日當周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落,持倉賬戶數(shù)回升,交易活躍程度回落,證券交易結(jié)算資金小幅凈流入,交易結(jié)算資金期末余額回落。 5、消息面: 各大投行紛紛下調(diào)今年中國經(jīng)濟增長預(yù)期 個股期權(quán)業(yè)務(wù)有望在5月展開全面測試 小結(jié):前兩個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期,經(jīng)濟增速放緩趨勢仍在延續(xù),宏觀面偏空;資金面,IPO發(fā)行處于空窗期,關(guān)注3、4月份重啟時點;季末資金利率明顯回升;股指基本面看空。 國債: 1、昨日資金市場穩(wěn)住,央行公開操作28天正回購260億,大幅低于預(yù)期,回購市場各期限收益率均有不同幅度下行。債券市場緊張情緒轉(zhuǎn)暖。 2、利率曲線方面,國債基本持平,金融債收益率下行。國債 1Y 3.35%(+0.00%)、3Y 3.84%(+0.01%)、5Y 4.12%(-0.03%)、7Y 4.34(+0.00%)、10Y 4.48%(+0.00%)。國開債 1Y 4.75% (-0.10%)、3Y 5.20%(-0.07%)、5Y 5.38%(-0.04%)、 7Y 5.54 (+0.00%)、10Y 5.58%(-0.01%)。國債期貨參考標的債券 (140003.IB)收益率4.34(+0.00%)凈價 100.5689(-0.00)。以4%的資金成本計算,目前對應(yīng)合約遠期理論價范圍 TF1406(92.619)。 3、資金方面,市場由緊轉(zhuǎn)松。隔夜資金3.01%(+0.19%),7天回購3.50% (+0.04%)、21天回購4.68%(+0.13%)、1月回購4.66%(+0.17%)。 4、利率互換市場,3M 3.98%(-0.06%)、1Y 4.24%(-0.16%)、5Y 4.53%(-0.09%)。信用債市場,中期債5年中票 AAA 5.90%(+0.00%)、AA+ 6.39(+0.00%). 5、人民幣即期匯率昨日收盤6.2275,較上前一交易日繼續(xù)跌300個基點,每日創(chuàng)新低。人民幣持續(xù)貶值對外匯占款項目不利。 6、2月社會融資規(guī)模為9387億元,比去年同期少1318億元。2月信托+委托貸款+承兌匯票,加一起172億,2011年以來新低.銀行表外信貸降幅較大。 7、2月CPI 2%,創(chuàng)2013年以來新低,PPI -2%,環(huán)比-0.2%,連續(xù)三個月下降。2月份貿(mào)易逆差230億,去年3月份以來首次出現(xiàn)逆差。貿(mào)易逆差偏離市場預(yù)期較大。經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)下滑,通脹持續(xù)低位運行 ,貿(mào)易出現(xiàn)大額逆差,數(shù)據(jù)指標指 向央行需要適度微調(diào)貨幣政策。 8、截止上周末,美國10年期國債2.65%,較前一周2.80%將了15個基點,收益率跌至今年以來最低點。歐元區(qū)主要國家10年期國債較前一周 將3-8個基點。 9、一、小結(jié):通脹超低位運行,經(jīng)濟下行幅度較重,表外融資開始收縮,疊加貿(mào)易逆差,資本流入減弱,貨幣政策有從緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期,基本面利多債市。短期內(nèi),季末資金面有壓力。 貴金屬: 1、 貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM,倫敦金-0.1 %,倫敦銀-1.3%;較今早2:30 AM ,倫敦金-0.00%;倫敦銀-0.30%; 2、 美國當周初請失業(yè)金人數(shù)32萬,低于預(yù)期,前值為31.5萬,美國3月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)9,高于預(yù)期與前值;美國2月成屋銷售總數(shù)年化460萬戶,低于前值,與預(yù)期持平。 3、 路透社報道:奧巴馬稱俄羅斯入侵烏克蘭和持續(xù)的軍事行動,使烏克蘭局勢存在升級的風險,對俄羅斯的新制裁措施可能涉及俄羅斯的金融服務(wù)、能源、礦業(yè)、機械和國防部門;德國總理默克爾也表示歐盟領(lǐng)導(dǎo)人要求歐盟委員會準備廣泛的經(jīng)濟制裁,回應(yīng)俄羅斯在克里米亞問題上的行動。而對于美國最新制裁,俄羅斯有力回擊,宣布制裁美國官員,以報復(fù)美國對其有關(guān)人員的簽證禁令和資產(chǎn)凍結(jié)。俄羅斯還表示,將對美國的“每一個敵對措施”做出反應(yīng)。 4、 今日前瞻; 21:30,美國當周初請失業(yè)金人數(shù),前值31.5萬人;預(yù)期32.2萬人;22:00 美國3月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù),預(yù)期3.8,前值下降6.3;22:00 美國2月成屋銷售總數(shù)年化,預(yù)期461萬戶,預(yù)期462萬戶; 5、 COMEX白銀庫存 5687.20噸(-1.84),上期所白銀庫存 459.164噸(-19.957);SRPD黃金ETF持倉812.776(-0.00),白銀ISHARES ETF持倉 10164.74噸(-0.00);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD 多付空,交收量8020千克;白銀TD多付空,交收量16050千克; 6、 美國10年tips 0.66%(+0.04%);CRB指數(shù) 299.50(-1.13%),標普五百1872.01(+0.60%);VIX14.52(-0.60); 7、 倫敦金銀比價65.49(+0.98),金鉑比價0.93(+0.01),金鈀比價1.73(-0.02),黃金/石油比價:13.803(-0.003); 8、 小結(jié):美聯(lián)儲此次利率決議肯定了美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的勢頭,與此對應(yīng),調(diào)整了加息前瞻指引,最早加息可能是2015年第二或第三季度;可能的加息時間點較市場預(yù)期提前;美國2月非農(nóng)經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期,進入3月份美國天氣因素或趨于淡化,往后看經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望重新走強;短期內(nèi)美聯(lián)儲偏緊的貨幣政策以及美國環(huán)比好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得貴金屬利空因素主導(dǎo)。近期俄羅斯軍隊進入烏克蘭使得市場避險情緒重新有所上升,地緣因素的反復(fù)使得黃金下行之路并不順暢。金銀比價:白銀 COMEX庫存仍偏高,國內(nèi)上期所白銀庫存持續(xù)下降,基本金屬短期震蕩格局,金銀比價在此位置震蕩。 原油: 昨日布倫特原油收報106.45(+0.57%)美元每桶;WTI收報99.43(-0.94%);WTI-BRENT價差-7.02(-1.54);NYMEX汽油2.8955(+0.93%)美元每加侖;取暖油收報2.9213(+0.70%)美元每加侖;ICE柴油收報888.75(+0.20%)美元每噸; 1、布蘭特原油周四上漲,因?qū)Χ砹_斯的制裁為原油市場注入了新的風險溢價,股市走強也提供支撐。美國原油期貨在4月合約到期前走低。 2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù):3月14日當周美國原油庫存增加585萬桶,庫欣原油庫存下降98.9萬桶,美國PADD3地區(qū)原油庫存增加474.7萬桶,柴油庫存減少276.2萬桶,汽油庫存減少146.7萬桶,餾分油庫存減少309.7萬桶。 3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比,煉廠檢修增多。LLS價差與WTI價差2.5美元每桶,LLS價差與布倫特價差-4.15美元每桶。 4、利比亞利比亞El Sharara油田暫停生產(chǎn)。 5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.37美元每桶,前日貼水0.08美元每桶。 6、ARA3月20日庫存數(shù)據(jù),成品油總庫存減少23.3萬噸;取暖油和柴油庫存減少8.4萬噸。燃料油庫存增加2.8萬噸,汽油庫存增加3.6萬噸,石腦油庫存增加14.3萬噸。 總結(jié):烏克蘭問題對原油起到的更多是情緒上的影響,俄羅斯原油出口價格并沒有明顯變化,從供需面上看布倫特原油趨于下行,預(yù)計布倫特原油重新回歸下行軌道,在沒有其他地緣性政治危機的情況下,在未來的一個月內(nèi),價格有望回落至102美元每桶左右. 金屬: 銅: 1、LME銅 C/3M 升水11.5(昨升18)美元/噸,庫存-1875噸,注銷倉單-1875噸,大倉單維持,升水回落明顯,近期LME銅庫存增加,注銷倉單庫存比回落明顯,上周 COMEX 基金持倉凈空頭擴大,銅遠期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫存本周+5977噸,現(xiàn)貨對主力合約升水205元/噸(昨升290),廢精銅價差3625(昨3350)。 3、現(xiàn)貨比價7.04(前值 6.96)[進口比價7.34],三月比價6.97(前值6.93)[進口比價7.39]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國銅產(chǎn)量增幅較大,且進口增加下,國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開工率趨弱,關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化,保稅區(qū)庫存增加,上期所庫存持續(xù)增加。進口需求預(yù)計降低,近期進口到岸升水下降,2月未鍛造銅材進口回落明顯。內(nèi)外比價較低,廢精銅價差較低位置。 鋁: 1、LME鋁 C/3M 貼水43(昨貼44)美元/噸,庫存-10350噸,注銷倉單-5650噸,庫存增加,注銷倉單回落,貼水持穩(wěn)。 2、滬鋁交易所庫存+17275噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水385元/噸(昨貼445)。 3、現(xiàn)貨比價7.53(前值7.51)[進口比價8.70],三月比價7.42(前值7.43)[進口比價8.73],{原鋁出口比價5.32,鋁材出口比價6.85}。 4、國外減產(chǎn)難改倫鋁弱勢格局。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游開工率依舊較弱,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存增幅較大,現(xiàn)貨貼水較大,但行業(yè)虧損幅度較大。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水7.25(昨貼7.25)美元/噸,庫存-3550噸,注銷倉單-3550噸,升水轉(zhuǎn)為貼水,大倉單維持,庫存有所增加,注銷倉單回落較大。 2、滬鋅庫存+3898噸,現(xiàn)貨對主力貼水110元/噸(昨貼130)。 3、現(xiàn)貨比價7.42(前值7.41)[進口比價7.85],三月比價7.48(前值7.47)[進口比價7.91]。 4、前期倫鋅現(xiàn)貨升水,與M1空頭有大持倉相關(guān)。從目前倉單變化量來看,現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)后期有望回歸貼水。國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存增幅趨緩,對價格有支撐,預(yù)計區(qū)間震蕩,交易機會可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 鉛: 1、LME鉛C/3M 貼水22.75(昨貼23)美元/噸,庫存-350噸,注銷倉單-350噸,大倉單維持,庫存降幅趨緩,注銷倉單比較低,貼水持穩(wěn)。 2、滬鉛交易所庫存-1279噸,現(xiàn)貨對三月貼水80元/噸(昨貼80)。 3、現(xiàn)貨比價6.59(前值6.58)[進口比價7.73],三月比價6.61(前值6.62)[進口比價7.87],{鉛出口比價5.57,鉛板出口比價6.10}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機會。滬鉛去庫存較緩慢,內(nèi)外比價較低,國內(nèi)基本面依舊偏弱,短期受成本支撐。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水33.5(昨貼33.5)美元/噸,庫存+12138噸,注銷倉單+354噸,倫鎳庫存和注銷倉單回升,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價6.50(前值6.32)[進口比價7.32]。 3、內(nèi)外比價已處于歷史較低位置,國內(nèi)港口庫存小幅下降,但鎳礦庫存維持高位;受成本以及印尼出口政策影響較大,近期國內(nèi)鎳價上揚。 綜合新聞: 1、中國鋁業(yè)計劃關(guān)閉30%的冶煉產(chǎn)能。關(guān)閉100萬噸高成本冶煉產(chǎn)能,降低生產(chǎn)成本。 2、贊比亞2014年通產(chǎn)量目標90萬噸,2016年銅產(chǎn)量150萬噸,2013年礦山銅產(chǎn)量82.9萬噸。2月27日CRU預(yù)計剛果超贊比亞成為非洲頭號銅生產(chǎn)國。 3、IAI公布2月全球原鋁產(chǎn)量較前月較少18.1萬噸至186.9萬噸。 4、上海有色網(wǎng)稱,中國2014年銅消費放緩至4.3%,2013年為增幅7.5%,消費總量從去年的1040萬噸增長至1085萬噸。2014年銅產(chǎn)量增長11%至720萬噸,銅進口增長6.3%至340萬噸。 5、國際鎳業(yè)研究組織月報顯示,2014年1月全球鎳市場供應(yīng)過剩9400噸,上年同期為17100噸。1月全球鎳消費總量157300噸,產(chǎn)量為166700噸,鎳礦產(chǎn)出200600噸。12月生產(chǎn)商鎳庫存87600噸。 6、3月20日LME評論:期銅收跌,因投資者擔憂美國升息預(yù)期更早,以及中國信貸緊縮,投資者擔憂人民幣貶值將遏制中國制造業(yè)需求。 結(jié)論:倫銅庫存增加且升水下降,內(nèi)外低比價下將限制中國進口需求且2月未鍛造銅材進口回落明顯,但近期滬銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水及廢精銅價差處于較低位置,關(guān)注滬銅44000支撐位;可嘗試買滬銅拋倫銅內(nèi)外反套機會;關(guān)注3至5月份國內(nèi)旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,但目前行業(yè)虧損幅度較大,現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱。倫鋅近期庫存增加明顯及升水轉(zhuǎn)為貼水,預(yù)計倫鋅走勢將偏弱;國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,滬鋅區(qū)間震蕩;可關(guān)注倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買滬鋅拋倫鋅的反套交易機會。倫鉛北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),以及倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買倫鉛拋倫鋅的交易性機會;滬鉛基本面依舊偏弱,但受成本支撐。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場:鋼材市場以穩(wěn)為主,商家調(diào)價意愿不強。鐵礦石價格略有波動,市場成交仍不活躍。 2、前一交易日現(xiàn)貨價格:上海三級螺紋3150(-),北京三級螺紋3060(-20),上海5.75熱軋3310(-),天津5.75熱軋3200(-),唐山鐵精粉995(-10),青島港報價折算干基報價765(-5),唐山二級冶金焦1145(-),唐山普碳鋼坯2860(+10) 3、三級鋼過磅價成本3170,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1.8%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月107.38(-0.45),九月106.06(-0.19) 小結(jié):鋼材市場企穩(wěn),市場情緒恢復(fù),成交開始好轉(zhuǎn),但反彈的空間主要還是看需求端的釋放力度,但考慮整體行業(yè)壓力仍大,反彈的空間預(yù)計不大。 鋼鐵爐料: 1. 國產(chǎn)礦市場弱勢運行。鋼廠采購謹慎,商家操作不積極,觀望氛圍濃烈。進口礦市場平穩(wěn)運行 2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行,市場成交緩慢。進口煤炭市場弱勢運行,交投氣氛清淡 3. 國內(nèi)焦炭市場弱勢運行,個別地區(qū)有小幅下調(diào),市場成交不暢。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1941 萬噸(-65),上周進口煉焦煤庫存 1178 萬噸(-9.5),港口焦炭庫存 326.7 萬噸(+4.7),上周進口鐵礦石港口庫存 11065 萬噸(+208) 5. 唐山一級焦到廠價1160(-40),日照二級焦采購價1070(-10),唐山二級焦炭 1145(-10),臨汾一級冶金焦 1050(-50)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 530(0),62%澳洲粉礦 109(0),唐山鋼坯 2860(0),上海三級螺紋鋼價格 3130(0),北京三級螺紋鋼價格 3060(-20) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 115.5美金(0);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915(0),澳洲中等焦煤折算人民幣價格836(+8) 8. 鋼廠現(xiàn)金流普遍較差,焦化企業(yè)回款較差。焦煤焦炭采購較差,產(chǎn)業(yè)鏈的流動性普遍面臨問題。短期看,爐料依然沒有反轉(zhuǎn)的態(tài)勢,不建議抄底做多。 橡膠: 1、華東全乳膠13900-14900,均價14400/噸(-0);倉單147630噸(-830),上海(-30),海南(-500),云南(-0),山東(-170),天津(-130)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價192.9(-0.8)折進口成本14353(22),進口盈利47(-22);RSS3近月結(jié)算價228.5(-1.4)折進口成本18452(-6)。日膠主力235(0),折美金2298(-17),折進口成本18544(-34)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報價2145美元/噸(-5),折人民幣17236(53);20號復(fù)合膠美金報價1860美元/噸(0),折人民幣13705(77);渤海電子盤20號膠13198元/噸(-11),煙片2175美金(-17)人民幣17458元(-29)。 4、泰國生膠片67.85(0.2),折美金2097(-9);膠團58(0.5),折美金1793(3);膠水67(0),折美金2071(-14)。 5、丁苯華東報價11450(100),順丁華東報價10600元/噸(100)。 6、截至3月14日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合32.64萬噸,歷史新高,較2月底增加了1.24萬噸。 7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為70.5%,較前周基本持穩(wěn),國內(nèi)需求扔較疲軟,廠內(nèi)庫存略有承壓,出廠價格相對穩(wěn)定。國內(nèi)半鋼胎開工率80%,較上周上漲5%。 小結(jié): 全乳現(xiàn)貨持穩(wěn),進口略盈利;1409與渤海20號膠價差拉大至1977,價差較大,不可持續(xù);倉單14.8萬噸,繼續(xù)下降。3月上半月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存環(huán)比增加1.24萬噸。2月天膠加合成進口30萬噸,同比增20%。1月中國輪胎出口同比增長25%。國內(nèi)云南少量開割;泰國處于低產(chǎn)期。滬膠價格季節(jié)性: 12-2月強,3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運成交價4200元;中油高富4150元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價格在4200-4450元。 2、韓國瀝青華東到岸美金價554(-11),折進口成本4312元(-21),折盤面4262元(-21) 3、山東焦化料4550(+25),華南180燃料油4510(-0),Brent原油106.45(+0.6)。 4、倉單52000噸(+0)。 5、截止3月13日一周,瀝青廠庫存66%(-6%);開工率62%(+13%) 6、瀝青價格季節(jié)性:從最近4年的價格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強,4季度相對弱。 7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計,2014年1-2 月中國瀝青產(chǎn)量250.77 萬噸,同比下降10%;2013年全年產(chǎn)量同比增長7.4%。 小結(jié):瀝青倉單52000噸。中油高富4150,中油興能汽運成交為4200;溫州中油4000;中石化華東煉廠價格區(qū)間下移至4120-4200元。華東進口折盤面4262。山東焦化料價格走強。瀝青廠庫存下降,主要是由于部分煉廠將資源轉(zhuǎn)移至周邊瀝青庫,開工大幅上升。價格季節(jié)性:1季度強,4季度偏弱。 豆類油脂: 1CBOT大豆:周四,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場收盤互有漲跌,其中5月合約收漲,扭轉(zhuǎn)了早盤的跌勢,不過仍遠遠低于盤中高點。截至收盤,大豆市場上漲2.50美分到下跌5.25美分不等,其中5月合約上漲2.50美分;7月合約下跌0.75美分。近來大豆市場大幅攀升,市場擔心國內(nèi)加工需求以及出口需求過于強勁將會導(dǎo)致美國供應(yīng)吃緊。不過交易商稱,從南美進口大豆可以幫助緩解供應(yīng)緊張態(tài)勢。中國一家大型進口商正在談判將五到六船巴西大豆轉(zhuǎn)口到美國市場,這一數(shù)量相當于36萬噸。分析師稱,中國加工利潤疲軟,港口大豆供應(yīng)充足,而且從巴西采購的大豆更為低廉,因而市場仍擔心中國買家取消大豆合同。 2馬來西亞期市:周四,馬來西亞衍生品交易所(BMD)毛棕櫚油期貨市場收盤下跌,因為棕櫚油出口數(shù)據(jù)糟糕,加劇市場對棕櫚油需求的擔憂?;鶞?月毛棕櫚油合約下跌0.1%,報收2774令吉/噸,約合842美元。 3 ICE菜籽:周四,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤大幅下跌,因為經(jīng)過近期價格上漲后,投機基金獲利平倉拋售。截至收盤,5月合約下跌12.70加元,報收455.20加元/噸。近來農(nóng)戶銷售步伐加快,加拿大油菜籽供應(yīng)龐大,加劇了油菜籽市場的利空氣氛。 4按CBOT下午三點價算, 9月盤面虧損8.6%,南美7月船期-17(0)。 5華東豆粕:江蘇南通來寶43蛋白豆粕報價提高至3500元,成交3490元,較昨日漲40元,無成交。南通嘉吉未報無成交。山東日照邦基43蛋白豆粕移庫價3460元,較昨日漲70元。日照中紡43蛋白豆粕3420元。今日日照恒隆43蛋白豆粕報3380元,成交3370元,較昨日漲70元,日照凌云海43蛋白豆粕移庫3380元,較昨日漲30元,結(jié)價3360元,較昨日漲30元。龍口香馳43蛋白豆粕價格提高至3380元,較昨日漲50元。 6張家港四級豆油6950(-50);廣州港24度棕油6050(-70);菜粕菜油:福建廈門銀祥公司菜粕5月之前合同預(yù)售價:鄭商所菜粕1405合約+250元/噸,較昨日持平,無成交,5月之后合同預(yù)售價:鄭商所菜粕1409合約+250元/噸,較昨日持平,無成交。福州集佳公司菜粕現(xiàn)貨出廠報價2800元/噸,較昨日持平,無成交。荊門鐘祥中糧進口四級菜油出廠報價7450元/噸,較昨日持平。廣西防城港楓葉公司四級菜油合同預(yù)售價6840元/噸,較昨日跌100元/噸,成交3500噸。 7 國內(nèi)棕油港口庫存119.1(-0.4)萬噸,豆油商業(yè)庫存95.1(-0.2)萬噸,上周(截止3月14日)開機率41.3%(+0.3%),進口豆庫存531萬噸(+7)。 8 船運調(diào)查機構(gòu)ITS表示,馬來西亞3月1-20日棕櫚油出口量為767,785噸,比上月同期減少了12.3%,因為對印度的出口下滑。 小結(jié):3月美國農(nóng)業(yè)部報告對美豆調(diào)整不大,南美產(chǎn)量下調(diào)幅度不及市場預(yù)期;國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場在大量到港和壓榨開機率大幅提高的背景下大幅下跌,養(yǎng)殖業(yè)方面生豬和母豬的存欄環(huán)比依然在小幅下降中,禽受禽流感影響補欄依然不積極,國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場承壓。盤面來看壓榨虧損幅度擴大,后期有繼續(xù)洗船的可能。植物油方面馬棕油庫存下降幅度超出市場預(yù)期,給植物油的強勢奠定了堅實的基礎(chǔ),后期關(guān)注棕油出口情況和天氣炒作情況。國內(nèi)植物油受菜油拋儲打壓,關(guān)鍵在拋儲的價格和成交情況。 LLDPE: 1、日本石腦油價格926-0東北亞乙烯1470↓5石腦油折算成本10271.66167↑17.33 2、華東LLDPE國產(chǎn)11150-0.00華東LLDPE進口11200↓25.00 3、LDPE華東11775↑25.00HDPE華東11700↑25.00 4、CFR遠東1475-0.00折合進口成本11445.87937↑20.03 5、交易所倉單(LL)0-0 6、主力基差(華東LL)800↓45.00多單持有收益203.91%↑1.13% 7、PP華東10850-0.00PP電子盤10729↓182.00遠東折算進口成本10526.89257↑18.40 補庫暫告一段落,現(xiàn)貨成交略有趨緩,價格穩(wěn)定。整體塑料需求好于預(yù)期,而PP檢修裝置多,因此兩者社會庫存均比較健康,這支撐價格。筆者認為后續(xù)塑料供應(yīng)量有望小幅下降,而期貨仍有貼水,因此逢低仍可考慮多頭配置,但注意止贏,參考10600-11000區(qū)間走勢。近月基差逐步回歸,5-9正套可考慮獲利平倉。 PTA: 1、原油WTI至98.9(-0.27);石腦油至916(+3),MX至1005(-16)。 2、亞洲PX至1167(-1)CFR,折合PTA成本6606元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6200(+20),外盤879(+2),進口成本6732元/噸,內(nèi)外價差-532。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷尚可,平均可平,聚酯價格多穩(wěn)定。 5、PTA裝置開工率68.7(-0)%,下游聚酯開工率77.2(-0.8)%,織造織機負荷72(+0)%。 6、中國輕紡城總成交量607(+12)萬米,其中化纖布成交489(+3)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠7-9天左右,聚酯工廠5-8天左右。 PTA現(xiàn)貨止跌回升負荷下滑,庫存進入消化階段,且價位處于歷史低位,加之成本小幅提升,反彈驅(qū)動增加,多頭宜短線快進快出,但中長期大量PX及PTA新產(chǎn)能的預(yù)期釋放仍是未來行情的主導(dǎo)因素,總體仍將保持弱勢,空頭可逢反彈建倉。關(guān)注聚酯負荷的提升進度及PTA負荷的變化。 棉花: 一、價格與價差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格:3128B級冀魯豫19374(-3),東南沿海19187(-3),長江中下游19384(-2),西北內(nèi)陸19376(+0);2129B級新疆20766(+0)。 2、撮合5月合約收盤價17830(-70);鄭棉1405合約收盤價18965(-5);CC Index 3128B 為19428(+0);CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=463(+5);鄭棉1405收盤價-撮合1401收盤價=1135(+65)。 3、ICE5月合約下跌0.48%收于92.18美分/磅,現(xiàn)貨價格87.2(-0.44),基差-4.98(-0.02)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=2310(+8),鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=3386(+40)(注:盤面價差未考慮升貼水)。 二、庫存 1、鄭棉注冊倉單110(+0),有效預(yù)報41(+0),合計151(+0)。 2、ICE倉單255005(-338)包。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25460(-5),30375(+0),20580(+0)。 2、中國輕紡城面料市場總成交607(+12)萬米,其中棉布為118(+9)萬米。 四、新聞?wù)?/div> 1、3月20日,計劃收儲87110噸,實際成交9630噸,成交比例11.1%,較前一天增加640噸。其中非骨干企業(yè)新疆庫點計劃收儲27400噸,實際成交2400噸,成交比例8.8%;內(nèi)地庫計劃收儲59710噸,實際成交7230噸,成交比例12.1%。 2、3月20日儲備棉投放數(shù)量為25842.3723噸,實際成交5065.6991噸,成交比例19.60%。舊國標成交平均品級4.04,平均長度28.23,成交平均價格17533元/噸,較上一交易日下調(diào)301元/噸,折328價格18039元/噸,較上一交易日下調(diào)80元/噸。 3、據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA),3.7-3.13一周美國凈簽約出口本年度陸地棉11521噸(較前一周減15%,較近四周平均值減36%),裝運74616噸(較前一周增25%,較近四周平均值增7%);當周中國凈簽約本年度陸地棉2064噸,裝運19527噸;裝運本年度皮馬棉1973噸。 白糖: 1:柳州新糖報價4620(+0)元/噸,柳州電子盤14033收盤價4550(-31)元/噸;昆明新糖報價4530(-25)元/噸,電子盤1404收盤價4470(-59)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-2(+30)元/噸,昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-92(+5)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=-6(+1)元/噸,昆盤5月-鄭糖5月=-124(-30)元/噸; 注冊倉單量1064(+0),有效預(yù)報3490(+0);廣西電子盤可供提前交割庫存44580(-600)。 2:(1)ICE原糖5月合約下跌1.56%收于17.05美分/磅;近月升水-0.34(-0.01)美分/磅;LIFFE近月升水-11.7(-0.5)美元/噸;盤面原白價差為78.12(+0.35)美元/噸; (2)泰國Hipol等級原糖升水0.35,完稅進口價3898(-47)元/噸,進口盈利722(+47)元,巴西原糖完稅進口價3996(-47)噸,進口盈利624(+47)元,升水-0.15。泰國45色值白糖散貨船升水LIFFE5月5(+0)個基點,巴西白糖升水LIFFE5月15(+0)個基點。 3:(1) Raizen首席財務(wù)官在電視上稱,受今年的干燥天氣影響,巴西甘蔗作物將減產(chǎn)5-10%。Raizen是全球最大的糖及乙醇生產(chǎn)商,由巴西Cosan和荷蘭皇家殼牌公司合資。Raizen表示將于4月開榨,預(yù)計將壓榨6000-6200萬噸甘蔗,持平于去年,當時生產(chǎn)了22億公升乙醇和440萬噸糖。 (2) 威廉姆斯船運報告顯示,巴西港口食糖待運量為74萬噸,仍然沒有中國裝船報告。 4:(1)截止3月19日,廣西已有14家糖廠收榨,較12/13榨季同比持平,預(yù)計本周廣西還有7-9家糖廠收榨。 小結(jié) A.外盤:泰國升貼水與巴西升貼水在目前價位有支撐;關(guān)注泰國的出口壓力;巴西開榨在即,可能會帶來階段性的供應(yīng)壓力,但是巴西天氣左右后期行情,密切關(guān)注巴西天氣情況;關(guān)注印度最終產(chǎn)量;截至上周二,基金凈多單增加2.7萬手,生產(chǎn)商凈空單增加2.5萬手;持續(xù)跟蹤潛在的厄爾尼諾風險。 B.內(nèi)盤:南寧糖會落幕,無新的政策支撐,關(guān)注300萬噸工業(yè)企業(yè)臨時儲備的落實;國內(nèi)價格走勢一方面受14年國內(nèi)供給過剩影響,另一方面受外盤走勢帶動;短期關(guān)注2月進口數(shù)據(jù)的公布。 兩板: 1.膠合板:嘉興千年舟138,嘉善陸意120,杭州緣景居145,常州鵬鴻147,廣州海納99,臨沂飛龍105,廊坊駿龍104,天津元香113。 2.纖維板:嘉興麗人87,嘉善君旺85,杭州千年舟75,常州東盾85,廣州恒運通73,天津北方75。 3.魚珠木材價格指數(shù)(以2006年6月為基日,基準指數(shù)為100):15mm細木工板135.46(-0.97%),15mm中纖板107.61(-2.44%),原木138.39(1.5%),鋸材138.33(-4.71%) 4.排名前20會員持倉凈多:膠合板-393(+865),纖維板-13786(-1786) 小結(jié): 昨日膠板報收126.9,微漲0.28%;纖板跌0.32%,收于63.05。由于整體宏觀經(jīng)濟及房地產(chǎn)預(yù)期較差,板材市場整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工,板材需求將逐漸恢復(fù),后期或帶動現(xiàn)貨小幅上調(diào)。符合交割標的的板材占市面流通板材比例不大,由此角度膠板相較強于纖板。 操作建議:受成本支撐,膠板短期或偏強。 玉米: 1.玉米現(xiàn)貨價:哈爾濱2180(0),長春2200(0),濟南2200(0),大連港口平艙價2360(0),深圳港口價2360(0)。南北港口價差0;大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水13,長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水173。(單位:元/噸) 2.玉米淀粉:長春2600(0),鄒平2650(0),石家莊2630(0); DDGS:肇東1950(0),松原2150(0),廣州2320(0);酒精:肇東5600(0),松原5600(0)。(單位:元/噸) 3.大連商品交易所玉米倉單453(-8)張。 4.截至收盤,CBOT近月玉米合約報收478.5美分/蒲式耳,估算到岸完稅成本價為2136.51(-14.65)元/噸。 5. 截止3月10日,東北三省一區(qū)累計收購臨儲玉米5466萬噸。 6. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示,截止到2014年3月13日的一周,美國2013/14年度玉米凈銷售量為745,800噸,比上周高出9%,但是比四周均值低了20%。2014/15年度的凈銷售量為195,200噸。 7. 周四,芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米市場收盤下跌,因為美元匯率走強,鄰池小麥下跌。截至收盤,玉米市場下跌3.50美分到9.25美分不等,其中5月合約下跌9.25美分,報收478.50美分/蒲式耳。交易商稱,美元匯率大幅走強,給農(nóng)產(chǎn)品市場造成了下跌壓力。另外,鄰池小麥市場走低,同樣拖累了玉米市場。中糧集團表示,2013/14年度中國的玉米進口量可能低于300萬噸,因自去年11月份以來中國在美國玉米船貨上發(fā)現(xiàn)了未經(jīng)批準的玉米轉(zhuǎn)基因成分,多船玉米被拒收。 小結(jié): 隨臨儲進一步推進以及今年東北玉米的高霉變,市場流通優(yōu)質(zhì)糧源數(shù)量有限,空頭上周于是大幅砍倉推高近月。然目前價格已觸臨儲頂部難有大幅上漲,5月合約后期區(qū)間操作為主。4月底臨儲結(jié)束之后,基于國庫充盈,必然進行大量拋儲,9月合約將收拍賣價影響,預(yù)計難現(xiàn)往年青黃不接情景。(2014/03/20) 小麥: 1.普麥價格:石家莊2600(-10),鄭州2540(0),廈門2670(0);強麥價格:8901石家莊2910(0),豫34鄭州2870(0),8901廈門CIF價2950(0),濟南17黃埔CIF價2970(0),徐州出庫2880(0),鄭州強麥價格對鄭盤1405合約升水73。單位:(元/噸) 2.面粉價格:濟南3170(0),石家莊3210(0),鄭州3170(0);麩皮價格:濟南1780(0),石家莊1760(0),鄭州1800(0)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所強麥倉單6587(0)張,有效預(yù)報3104(0)張。 4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示,截止到2014年3月13日的一周,美國2013/14年度小麥凈銷售量為 401,800噸,比上周低了16%,比四周均值低了12%。2014/15年度的凈銷售量為195,200噸。 5. 周四,芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥市場收盤下跌,主要原因是多頭平倉。截至收盤,小麥市場下跌11.25美分到12美分不等,其中5月合約下跌12美分,報收703.75美分/蒲式耳。交易商稱,美元匯率走強,壓制了農(nóng)產(chǎn)品市場人氣,因為美元匯率走強通常會削弱美國農(nóng)產(chǎn)品的出口競爭力。多頭平倉拋售興趣活躍。周度出口銷售報告利空,同樣壓制了小麥價格。 小結(jié): 年前小麥維持高位整理,主要源于麥子質(zhì)量較差,優(yōu)麥供應(yīng)量有限。年后氣溫驟降,但普降大雪,一定程度上保護小麥免受嚴冬影響。5月小麥處于青黃不接時期,同時年后小麥拋儲數(shù)量將變得較為緊張,供應(yīng)趨緊,然下游面粉需求不振給盤面帶來一定利空。 早秈稻: 1.稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0),九江2620(0),武漢2640(0),廣州2800(0);中晚稻--長沙2740(10),九江2750(0),武漢2730(0),廣州2850(0);粳稻--長春3200(0),合肥3000(0),佳木斯3080(0);九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水338。(單位:元/噸) 2.稻米價格:早秈稻--長沙3800(0),九江3800(0),武漢3780(0),廣州3850(0);中晚米--長沙3950(0),九江3950(0),武漢3940(0),廣州3950(0);粳米--長春4653(1),合肥4020(0),佳木斯4120(0)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1085(0), 有效預(yù)報0(0)。 4. 周四,芝加哥期貨交易所(CBOT)糙米市場收盤上漲,因為周度出口銷售數(shù)據(jù)高于預(yù)期。截至收盤,糙米市場上漲1美分到4美分不等,其中5月合約上漲3.50美分,報收15.5550美元/英擔。交易商稱,周度出口銷售數(shù)據(jù)利好,提振了糙米市場人氣。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示,截止到2014年3月13日的一周,美國2013/14年度大米凈銷售量為118,900噸,顯著高于上周以及四周均值。
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