每日宏觀策略觀點: 1、美國:3月Markit制造業(yè)PMI初值55.5,不及預(yù)期的56.5。2月Markit制造業(yè)PMI終值為57.1。 2、中國: (1)3月匯豐制造業(yè)PMI由上月的48.5下降至48.1,繼續(xù)下行,分項中,生產(chǎn)新訂單持續(xù)下滑,而就業(yè)和新出口訂單小幅好轉(zhuǎn),新訂單指數(shù)的下滑顯示內(nèi)需依舊非常疲弱,盡管傳統(tǒng)的旺季來臨,而生產(chǎn)指數(shù)也大幅下滑1.5個百分點,與上中旬發(fā)電和耗煤環(huán)比很差一致,經(jīng)濟仍在持續(xù)下滑,目前沒有好轉(zhuǎn)跡象,就業(yè)指標的回升顯示就業(yè)情況尚可,穩(wěn)增長的刺激措施還并不必要。 (2)昨日人民幣即期匯率一舉突破6.20關(guān)口,收盤報6.1888,收升0.58%,上漲362點,創(chuàng)近30個月最大單日升幅。央行引導(dǎo)人民幣升值,中間價定為6.1452,比上周五低23點。 3、今日重點關(guān)注前瞻: 星期二(3月25日): 17:00,德國3月IFO企業(yè)景氣指數(shù),上月111.3,預(yù)期110.9; 22:00,美國3月消費者信心指數(shù),上月78.1,預(yù)期78.5; 22:00,美國2月新屋銷售,上月46.8萬戶,預(yù)期44.5萬戶; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟:1-2月份工業(yè)增加值同比增長8.6%,較去年12月份回落1.1個百分點,大幅低于預(yù)期,環(huán)比增速處于低位。消費、投資和出口增速均出現(xiàn)回落,印證了前期市場的悲觀預(yù)期,經(jīng)濟增速放緩趨勢仍在延續(xù)。3月匯豐PMI預(yù)覽值為48.1%,較上月回落0.4個百分點,低于預(yù)期。 2、政策面:證監(jiān)會發(fā)布優(yōu)先股試點管理辦法、完善新股發(fā)行改革相關(guān)措施等;國務(wù)院常務(wù)會議提出抓緊出臺已確定的擴內(nèi)需、穩(wěn)增長措施,釋放了穩(wěn)增長信號,但已經(jīng)確定的常規(guī)性、基礎(chǔ)性政策規(guī)模有限,預(yù)計難以改變經(jīng)濟下行趨勢;新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布;政府工作報告表示2014年GDP增長目標為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右;隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑,關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺預(yù)期波動;IPO發(fā)行仍處空窗期,關(guān)注3、4月份重啟時點;央行連續(xù)進行正回購操作。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。 4、流動性: A、上周央行在公開市場累計凈回籠資金480億元。本周公開市場無到期資金。 B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.59%,隔夜回購利率(R001)2.49%,季末效應(yīng)使資金利率有所回升。 C、IPO發(fā)行仍處空窗期,資金面壓力階段性緩解;3月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比上月持平,滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比下降,本周限售股解禁壓力有限;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場和滬深300板塊凈減持;3月14日當周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落,持倉賬戶數(shù)回升,交易活躍程度回落,證券交易結(jié)算資金小幅凈流入,交易結(jié)算資金期末余額回落。 5、消息面: 5家銀行有望率先發(fā)行優(yōu)先股規(guī)模料超過千億元 國務(wù)院:允許企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股作為兼并重組支付方式 京津冀自貿(mào)區(qū)規(guī)劃或近期出臺 小結(jié):前兩個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期,3月匯豐PMI預(yù)覽值繼續(xù)回落,經(jīng)濟增速放緩趨勢仍在延續(xù),宏觀面偏空;資金面,IPO發(fā)行處于空窗期,關(guān)注3、4月份重啟時點;季末資金利率有所回升;股指基本面看空,對反彈空間持謹慎觀點。 國債: 1、昨日資金市場穩(wěn),各期限資金利率基本未動,7天資金保持在3.56%的近期高點。歷史上資金市場在季末表現(xiàn)偏緊,關(guān)注今日公開市場。 2、利率曲線方面,國債、金融債收益率下行。國債 1Y 3.35%(+0.00%)、3Y 3.82%(-0.02%)、5Y 4.11%(-0.00%)、7Y 4.32(-0.00%)、10Y 4.48%(+0.00%)。國開債 1Y 4.75% (-0.00%)、3Y 5.23%(+0.02%)、5Y 5.40%(+0.03%)、 7Y 5.555 (+0.015%)、10Y 5.60%(+0.02%)。國債期貨參考標的債券 (140003.IB)收益率4.32(-0.00%)凈價 100.688(+0.00)。以4%的資金成本計算,目前對應(yīng)合約遠期理論價范圍 TF1406(92.739)。 3、資金方面,昨日變動不大。隔夜資金2.48%(-0.00%),7天回購3.57% (+0.01%)、21天回購4.58%(-0.03%)、1月回購5.20%(+0.14%)。 4、利率互換市場,3M 3.95%(-0.00%)、1Y 4.21%(+0.02%)、5Y 4.52%(+0.03%)。信用債市場,中期債5年中票 AAA 5.92%(+0.02%)、AA+ 6.42(+0.03%). 5、人民幣即期匯率上一交易日收盤6.1888,較上前一交易日回升360個基點(升值),大半收復(fù)上周的跌幅。 6、2月社會融資規(guī)模為9387億元,比去年同期少1318億元。2月信托+委托貸款+承兌匯票,加一起172億,2011年以來新低.銀行表外信貸降幅較大。 7、2月CPI 2%,創(chuàng)2013年以來新低,PPI -2%,環(huán)比-0.2%,連續(xù)三個月下降。2月份貿(mào)易逆差230億,去年3月份以來首次出現(xiàn)逆差。貿(mào)易逆差偏離市場預(yù)期較大。經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)下滑,通脹持續(xù)低位運行 ,貿(mào)易出現(xiàn)大額逆差,數(shù)據(jù)指標指 向央行需要適度微調(diào)貨幣政策。 8、截止上周末,美國10年期國債2.75%,較前一周2.65%大幅上升10個基點,歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周上行6-13個基點,美聯(lián)儲對QE退出后加息的表述使得債券市場大跌。 9、一、小結(jié):通脹超低位運行,經(jīng)濟下行幅度較重,表外融資開始收縮,疊加貿(mào)易逆差,資本流入減弱,貨幣政策有從緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期,基本面利多債市。短期內(nèi),季末資金面有壓力。 貴金屬: 1、 貴金屬收跌。較昨日15:00 PM,倫敦金-1.1 %,倫敦銀-0.4%;較今早2:30 AM ,倫敦金-1.10%;倫敦銀-0.00%; 2、 美國3月Markit制造業(yè)PMI初值55.5,預(yù)期56.5,前值57.1;3月Markit制造業(yè)PMI不太理想,主要是由于美國就業(yè)增速放緩、工廠訂單下滑; 3、 彭博社報道G7能源部長將考慮對俄羅斯進行能源制裁,俄羅斯干涉烏克蘭東部、南部,是額外制裁的觸發(fā)因素。 4、 歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值53,創(chuàng)3個月新低,預(yù)期53,前值53.2;德國制造業(yè)PMI初值53.8,創(chuàng)4個月新低,預(yù)期54.6,前值54.8;法國3月制造業(yè)PMI初值51.9,大幅高于預(yù)期49.8,前值49.7。 5、 今日前瞻;17:00 德國3月IFO商業(yè)景氣指數(shù),預(yù)期111,前值111.3;21:00 美國1月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率,預(yù)期13.3%,前值13.4%;22:00 美國3月里奇蒙德制造業(yè)指數(shù),前值-6;22:00 美國2月新屋銷售總數(shù)年化,預(yù)期44.5萬戶,前值46.8萬戶;22:00 美國3月咨商會消費者信心指數(shù),預(yù)期78.6,前值78.1; 6、 COMEX白銀庫存 5678.61噸(+0.80),上期所白銀庫存 439.557噸(-3.082);SRPD黃金ETF持倉821.467(+4.495),白銀ISHARES ETF持倉 10164.74噸(-0.00);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD 多付空,交收量10694千克;白銀TD多付空,交收量5700千克; 7、 美國10年tips 0.61%(-0.05%);CRB指數(shù) 299.53(+0.04%),標普五百1857.44(-0.49%);VIX15.09(+0.09); 8、 倫敦金銀比價65.58(-0.06),金鉑比價0.92(-0.01),金鈀比價1.65(-0.03),黃金/石油比價:13.517(-0.292); 9、 小結(jié):美聯(lián)儲此次利率決議肯定了美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的勢頭,與此對應(yīng),調(diào)整了加息前瞻指引,最早加息可能是QE結(jié)束后6個月內(nèi);美國2月非農(nóng)經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期,進入3月份美國天氣因素或趨于淡化,往后看經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望重新走強;短期內(nèi)美聯(lián)儲偏緊的貨幣政策以及美國環(huán)比好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得貴金屬利空因素主導(dǎo)。近期俄羅斯軍隊進入烏克蘭使得市場避險情緒重新有所上升,地緣因素的反復(fù)使得黃金下行之路并不順暢。從交易數(shù)據(jù)來看,美國10年期TISP持續(xù)兩天回落,黃金ETF持倉持續(xù)兩天回升,交易數(shù)據(jù)短期有支撐,建議貴金屬空頭適當止盈。金銀比價:白銀 COMEX庫存仍偏高,國內(nèi)上期所白銀庫存持續(xù)下降,基本金屬短期震蕩格局,金銀比價在此位置震蕩。 原油: 昨日布倫特原油收報106.81(-0.1%)美元每桶;WTI收報99.6(+0.14%);WTI-BRENT價差-7.46(-0.44);NYMEX汽油2.9079(+0.43%)美元每加侖;取暖油收報2.9201(-0.04%)美元每加侖;ICE柴油收報900.5(+1.32%)美元每噸; 1、布蘭特原油期貨周一走低,美國原油期貨小漲,市場交投震蕩,因烏克蘭危機和利比亞動蕩局勢引發(fā)的供應(yīng)憂慮抵銷了全球最大石油消費國中國制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱給油市造成的拖累。 2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù):3月14日當周美國原油庫存增加585萬桶,庫欣原油庫存下降98.9萬桶,美國PADD3地區(qū)原油庫存增加474.7萬桶,柴油庫存減少276.2萬桶,汽油庫存減少146.7萬桶,餾分油庫存減少309.7萬桶。 3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比,煉廠檢修增多。LLS價差與WTI價差-2.25美元每桶,LLS價差與布倫特價差-3.98美元每桶。 4、利比亞利比亞El Sharara油田暫停生產(chǎn)。 5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.48美元每桶,前日平水。 6、ARA3月20日庫存數(shù)據(jù),成品油總庫存減少23.3萬噸;取暖油和柴油庫存減少8.4萬噸。燃料油庫存增加2.8萬噸,汽油庫存增加3.6萬噸,石腦油庫存增加14.3萬噸。 總結(jié):烏克蘭問題對原油起到的更多是情緒上的影響,俄羅斯原油出口價格并沒有明顯變化,從供需面上看布倫特原油趨于下行,預(yù)計布倫特原油重新回歸下行軌道,在沒有其他地緣性政治危機的情況下,在未來的一個月內(nèi),價格有望回落至104美元每桶左右. 金屬: 銅: 1、LME銅 C/3M 升水3.5(昨升11.5)美元/噸,庫存-2025噸,注銷倉單-2050噸,大倉單維持,升水回落明顯,近期LME銅庫存增加,注銷倉單庫存比回落明顯,上周COMEX基金持倉凈空頭擴大,銅遠期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫存本周-3396噸,現(xiàn)貨對主力合約升水305元/噸(昨升285),廢精銅價差3475(昨3475)。 3、現(xiàn)貨比價6.99(前值7.03)[進口比價7.32],三月比價7.01(前值7.01)[進口比價7.36]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國銅產(chǎn)量增幅較大,且進口增加下,國內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開工率趨弱,關(guān)注3至5月份旺季來臨開工率變化,保稅區(qū)庫存增加,上期所庫存持續(xù)增加。進口需求預(yù)計降低,近期進口到岸升水下降,2月未鍛造銅材進口回落明顯。內(nèi)外比價較低,廢精銅價差較低位置。 鋁: 1、LME鋁 C/3M 貼水43(昨貼42.4)美元/噸,庫存-8200噸,注銷倉單+48050噸,大倉單維持,庫存和注銷倉單回升,貼水持穩(wěn)。 2、滬鋁交易所庫存+24118噸,現(xiàn)貨對主力合約貼水410元/噸(昨貼375)。 3、現(xiàn)貨比價7.46(前值7.55)[進口比價8.70],三月比價7.38(前值7.44)[進口比價8.71],{原鋁出口比價5.31,鋁材出口比價6.85}。 4、國外減產(chǎn)難改倫鋁弱勢格局。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游開工率依舊較弱,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫存增幅較大,現(xiàn)貨貼水較大,但行業(yè)虧損幅度較大。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水11.25(昨貼7.25)美元/噸,庫存-3675噸,注銷倉單-3675噸,庫存有所增加,注銷倉單回落較大。 2、滬鋅庫存-961噸,現(xiàn)貨對主力貼水130元/噸(昨貼135)。 3、現(xiàn)貨比價7.50(前值7.46)[進口比價7.86],三月比價7.58(前值7.54)[進口比價7.90]。 4、前期倫鋅現(xiàn)貨升水,與M1空頭有大持倉相關(guān),M1交割后現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)已經(jīng)回歸貼水。國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存增幅趨緩,對價格有支撐,預(yù)計區(qū)間震蕩,交易機會可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 鉛: 1、LME鉛C/3M 貼水27.5(昨貼24.25)美元/噸,庫存-0噸,注銷倉單+125噸,大倉單維持,庫存降幅趨緩,注銷倉單比較低,貼水持穩(wěn)。 2、滬鉛交易所庫存-2096噸,現(xiàn)貨對三月貼水80元/噸(昨貼90)。 3、現(xiàn)貨比價6.60(前值6.61)[進口比價7.72],三月比價6.63(前值6.65)[進口比價7.85],{鉛出口比價5.57,鉛板出口比價6.10}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機會。滬鉛去庫存較緩慢,內(nèi)外比價較低,國內(nèi)基本面依舊偏弱,短期受成本支撐。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水33.5(昨貼33.5)美元/噸,庫存-54噸,注銷倉單+2142噸,倫鎳庫存和注銷倉單回升,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價6.44(前值6.42)[進口比價7.32]。 3、內(nèi)外比價已處于歷史較低位置,國內(nèi)港口庫存小幅下降,但鎳礦庫存維持高位;受成本以及印尼出口政策影響較大,近期國內(nèi)鎳價上揚。 綜合新聞: 1、日本2月銅及銅合金制品產(chǎn)量同比增7.3%至65550噸。 2、3月24日LME評論:期銅近收平,市場對中國將出臺刺激措施的預(yù)期緩解了弱于預(yù)期的中國制造業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)的憂慮,且投資者認為上周期銅挫至三年半低位的跌勢過度。 結(jié)論:倫銅庫存增加且升水下降,內(nèi)外低比價下將限制中國進口需求且2月未鍛造銅材進口回落明顯,但近期滬銅現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水及廢精銅價差處于較低位置,關(guān)注滬銅44000支撐位;可嘗試買滬銅拋倫銅內(nèi)外反套機會;關(guān)注3至5月份國內(nèi)旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,但目前行業(yè)虧損幅度較大,現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱。倫鋅近期庫存增加明顯及升水轉(zhuǎn)為貼水,預(yù)計倫鋅走勢將偏弱;國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,滬鋅區(qū)間震蕩;可關(guān)注倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買滬鋅拋倫鋅的反套交易機會。倫鉛北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),以及倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買倫鉛拋倫鋅的交易性機會;滬鉛基本面依舊偏弱,但受成本支撐。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場:鋼材市場以穩(wěn)為主,商家調(diào)價意愿不強。鐵礦石價格略有波動,市場成交仍不活躍。 2、前一交易日現(xiàn)貨價格:上海三級螺紋3150(-),北京三級螺紋3060(-),上海5.75熱軋3310(-),天津5.75熱軋3200(-),唐山鐵精粉975(-20),青島港報價折算干基報價760(-),唐山二級冶金焦1145(-),唐山普碳鋼坯2860(-) 3、三級鋼過磅價成本3170,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1.8%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月108.5(+1.12),9月106.08(+0.14) 5、小結(jié):鋼材市場企穩(wěn),市場情緒恢復(fù),成交開始好轉(zhuǎn),但反彈的空間主要還是看需求端的釋放力度,但考慮整體行業(yè)壓力仍大,反彈的空間預(yù)計不大。 鋼鐵爐料: 1. 國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中有跌,商家多觀望。近期礦市跌勢加劇,鋼廠壓價力度增強,明日河北及山東大礦出廠價計劃下降20-25元/噸,礦選商心態(tài)不佳,市場成交弱勢下行。進口礦市場穩(wěn)中有進,招標價格小漲,現(xiàn)貨市場報價探漲。 2. 國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)跌勢,跌幅較前期收窄,整體成交一般。進口煤炭市場延續(xù)弱勢,成交清淡。 3. 國內(nèi)焦炭市場整體維穩(wěn),晉城地區(qū)有小幅下調(diào),市場成交不暢。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1807 萬噸(-134),上周進口煉焦煤庫存 1120 萬噸(-23),港口焦炭庫存 333 萬噸(+6.2),上周進口鐵礦石港口庫存 11193 萬噸(+128) 5. 唐山一級焦到廠價1160(-40),日照二級焦采購價1070(-10),唐山二級焦炭 1145(-10),臨汾一級冶金焦 1000(-50)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 530(0),62%澳洲粉礦 110(+1),唐山鋼坯 2860(0),上海三級螺紋鋼價格 3130(0),北京三級螺紋鋼價格 3060(0) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950(-50);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 113美金(-1);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915(0),澳洲中等焦煤折算人民幣價格820(-16) 8. 黑色產(chǎn)業(yè)鏈依然處于弱勢,鋼廠庫存開始去化,但對原料打壓加劇。相對而言焦煤依然是最弱勢的一環(huán),目前進口焦煤價格113美金,進口礦石110美金,兩者價格趨于一致。 動力煤: 1、 國內(nèi)動力煤市場持穩(wěn)運行。煤礦方面,銷售一般,積極性不高。港口方面,庫存有所降低,成交一般,但后市回穩(wěn)還需一段時間。 2、 CCI1指數(shù)515(-2.5),環(huán)渤海動力煤指數(shù)533(-5);秦皇島5500大卡動力煤平倉價530(0),5000大卡460(0);天津港5500大卡動力煤平倉價540(0);廣州港5500大卡動力煤630(0),山西大混5000大卡報545(0) 3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1807萬噸(-128),秦皇島煤炭庫存648萬噸(-56),曹妃甸煤炭庫存513萬噸(-22),紐克斯爾港煤炭庫存163.6(+40.8) 4、 大同5500大卡動力煤坑口價375(0),鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價275(0),唐山5000大卡動力煤價格490(0) 5、 CCI8指數(shù)報75美金(-0.4),澳洲5500大卡進口煤CIF報價78美金(0),印尼5000大卡動力煤CFR報價69-70美金(0),南非5500大卡動力煤報75-76美金(0) 6、 重點電廠煤炭庫存7025(-160),六大發(fā)電集團庫存1255(+15) 7、 動力煤庫存持續(xù)下降,秦皇島庫存目前在630萬噸,泊船數(shù)60艘左右。雖然宏觀環(huán)境依然不好,但相比其他黑色,動力煤的成本支撐較為明顯。 橡膠: 1、華東全乳膠13900-14800,均價14350/噸(-0);倉單146530噸(-810),上海(-150),海南(-650),云南(-0),山東(+70),天津(-80)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價190.8(-1.1)折進口成本14126(-146),進口盈利224(146);RSS3近月結(jié)算價230.5(0.6)折進口成本18508(-36)。日膠主力231.8(-3.2),折美金2263(-33),折進口成本18204(-317)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報價2150美元/噸(-5),折人民幣17190(-110);20號復(fù)合膠美金報價1845美元/噸(0),折人民幣13525(-63);渤海電子盤20號膠13198元/噸(100),煙片2193美金(29)人民幣17504元(140)。 4、泰國生膠片67.6(0.02),折美金2083(-3);膠團58(0),折美金1787(-3);膠水67(0),折美金2065(-3)。 5、丁苯華東報價11750(100),順丁華東報價10750元/噸(0)。 6、截至3月14日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合32.64萬噸,歷史新高,較2月底增加了1.24萬噸。 7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為72.05%,較前周上漲2%。國內(nèi)半鋼胎開工率81.77%,較前周上漲1.5%。 小結(jié): 全乳現(xiàn)貨持穩(wěn),進口略盈利;1409與渤海20號膠價差2022,價差較大,不可持續(xù);倉單14.7萬噸,繼續(xù)下降。3月上半月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存環(huán)比增加1.24萬噸。2月天膠進口19萬噸,同比增31%。1月中國輪胎出口同比增長25%。國內(nèi)云南少量開割;泰國處于低產(chǎn)期。滬膠價格季節(jié)性: 12-2月強,3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運成交價4200元;中油高富4150元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價格在4200-4450元。 2、韓國瀝青華東到岸美金價554(-),折進口成本4291元(-20),折盤面4241元(-20) 3、山東焦化料4500(-50),華南180燃料油4510(-0),Brent原油106.81(-0.11)。 4、倉單52000噸(+0)。 5、截止3月20日一周,瀝青廠庫存66%(-);開工率56%(-6%) 6、瀝青價格季節(jié)性:從最近4年的價格季節(jié)性來看,1季度表現(xiàn)最強,4季度相對弱。 7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計,2014年1-2 月中國瀝青產(chǎn)量250.77 萬噸,同比下降10%;2013年全年產(chǎn)量同比增長7.4%。 小結(jié):瀝青倉單52000噸。中油高富4150,中油興能汽運成交4200;溫州中油4000;中石化華東煉廠價格區(qū)間4120-4200元。華東進口折盤面4241。山東焦化料價格走弱。瀝青廠庫存持穩(wěn),開工大幅下降。價格季節(jié)性:1季度強,4季度偏弱。 PTA: 1、原油WTI至99.60(+0.14);石腦油至921(+0),MX至1025(+16)。 2、亞洲PX至1191(+18)CFR,折合PTA成本6721元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6300(+70),外盤880(+1),進口成本6738元/噸,內(nèi)外價差-438。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷較好,平均150-200%,聚酯價格多穩(wěn)定少部分卻有20-55的小幅下跌。 5、PTA裝置開工率63.5(-5.2)%,下游聚酯開工率77.2(-0)%,織造織機負荷78(+0)%。 6、中國輕紡城總成交量539(-104)萬米,其中化纖布成交443(-73)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠6-8天左右,聚酯工廠5-7天左右。 PTA現(xiàn)貨加速上漲且運行負荷下滑,且需求繼續(xù)向好,PTA庫存進入消化階段,且價位處于歷史低位,加之成本小幅提升,反彈驅(qū)動增加,多頭宜短線快進快出,但中長期大量PX及PTA新產(chǎn)能的預(yù)期釋放仍是未來行情的主導(dǎo)因素,總體仍將保持弱勢,空頭可逢反彈建倉。關(guān)注聚酯負荷的提升進度及PTA負荷的變化。 豆類油脂: 1CBOT大豆:周一,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場收盤大幅上漲,因為出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁,技術(shù)買盤活躍。截至收盤,大豆市場上漲5.50美分到16.75美分不等,其中5月合約上漲16.75美分,報收1425.50美分/蒲式耳;7月合約上漲16.50美分,報收1398.75美分/蒲式耳。一位分析師稱,根據(jù)最新的周度出口檢驗報告,美國大豆出口裝運總量已經(jīng)比美國農(nóng)業(yè)部的全年出口預(yù)測高出2.7億蒲式耳。他指出,大豆出口裝運步伐非常強勁。雖然市場一直擔(dān)心買家會取消大豆合同,但是每周都沒有這樣的情況發(fā)生。交易商稱,市場還傳聞第一船巴西大豆上個周末離開巴西駛往美國,問題是會有多少巴西大豆出口到美國。 2馬來西亞期市:馬來西亞棕櫚油期貨周一跌至逾一個月低點,回吐稍早漲幅并連續(xù)第三日收低,因市場擔(dān)憂棕櫚油需求疲弱,即便庫存緊張為價格提供支撐。市場人士在關(guān)注船貨檢驗機構(gòu)周二公布的馬來西亞3月1-25日棕櫚油出口數(shù)據(jù)。一些交易員認為,需求可能較一個月以前走軟,因主要買家削減購買量?!翱赡苋缡袌鰝餮缘哪菢樱?月頭25天出口93萬噸,”一名當?shù)卮笞谏唐方?jīng)紀商的交易員表示。馬來西亞指標6月棕櫚油期貨 下跌1.1%,報每噸2,699馬幣(林吉特) 3 ICE菜籽:周一,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲,對近期的跌勢進行技術(shù)反彈。截至收盤,5月合約上漲7.50加元,報收448加元/噸;7月合約上漲7.60加元,報收457.50加元/噸。 4按CBOT下午三點價算, 9月盤面虧損6.3%,南美7月船期-21(0)。 5華東豆粕:江蘇南通來寶43蛋白豆粕下調(diào)至3460元,較上周六跌30元。南通嘉吉恢復(fù)出價,43蛋白豆粕3530元,4月M1405+200。山東日照中紡43蛋白豆粕成交價下調(diào)至3380元,較上周五跌20元。日照凌云海43蛋白豆粕成交價下調(diào)至3360元,較上周五的成交價跌60元。日照恒隆43蛋白豆粕現(xiàn)貨合同價3350元,較上周五跌50元,移庫價3380元,日照中紡43蛋白豆粕移庫價3400元,較上周五持平。日照新良恢復(fù)出價,43蛋白豆粕現(xiàn)貨3320元,限量成交了4000噸后,提價至3400元,移庫價也在3400元。日照邦基43蛋白豆粕移庫價下調(diào)至3400元,較上周五跌40元。 6張家港四級豆油6910(-20);廣州港24度棕油6050(0);菜粕菜油:廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕恢復(fù)出價,3-5月份提貨合同2750元/噸,較上周持平,無成交。荊門鐘祥中糧進口四級菜油出廠報價7400元/噸,較上周六基本持平,較上周五跌50元/噸。 7 國內(nèi)棕油港口庫存118.1(-0.2)萬噸,豆油商業(yè)庫存98.4(+3.2)萬噸,上周(截止3月21日)開機率42.1%(+0.8%),進口豆庫存529萬噸(-2)。 8 據(jù)天下糧倉監(jiān)測,預(yù)計2~3月份我國進口菜籽到港量將達90萬噸,遠高于去年同期的43.6萬噸,1季度累計到港將達148萬噸,同比增80%。 小結(jié):3月美國農(nóng)業(yè)部報告對美豆調(diào)整不大,南美產(chǎn)量下調(diào)幅度不及市場預(yù)期;國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場在大量到港和壓榨開機率大幅提高的背景下大幅下跌,養(yǎng)殖業(yè)方面生豬和母豬的存欄環(huán)比依然在小幅下降中,禽受禽流感影響補欄依然不積極,國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場承壓。盤面來看壓榨虧損幅度擴大,后期有繼續(xù)洗船的可能。植物油方面馬棕油庫存下降幅度超出市場預(yù)期,給植物油的強勢奠定了堅實的基礎(chǔ),后期關(guān)注棕油出口情況和天氣炒作情況。國內(nèi)植物油受菜油拋儲打壓,關(guān)鍵在拋儲的價格和成交情況。 棉花: 一、價格與價差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格:3128B級冀魯豫19365(+1),東南沿海19184(+0),長江中下游19377(+0),西北內(nèi)陸19364(+0);2129B級新疆20766(+0)。 2、撮合5月合約收盤價17710(-70);鄭棉1405合約收盤價18820(-70);CC Index 3128B 為19417(-5);CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=597(+95);鄭棉1405收盤價-撮合1405收盤價=1110(-30)。 3、ICE5月合約下跌2.87%收于90.63美分/磅,現(xiàn)貨價格85.49(-2.7),基差-5.14(-0.02)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=2203(+128),鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=3403(+180)(注:盤面價差未考慮升貼水)。 二、庫存 1、鄭棉注冊倉單110(+0),有效預(yù)報41(+0),合計151(+0)。 2、ICE倉單255044(+40)包。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25450(-10),30360(-10),20570(-10)。 2、中國輕紡城面料市場總成交539(-76)萬米,其中棉布為96(-18)萬米。 四、新聞?wù)?/div> 1、3月24日,計劃收儲87950噸,實際成交16400噸,成交比例18.6%,較前一天增加560噸。其中非骨干企業(yè)新疆庫點計劃收儲29000噸,實際成交2000噸,成交比例6.9%;內(nèi)地庫計劃收儲58590噸,實際成交14040噸,成交比例24.0%;骨干企業(yè)成交360噸。 2、3月24日儲備棉投放數(shù)量為24240.5503噸,實際成交2877.5716噸,成交比例11.87%。舊國標成交平均品級4.28,平均長度28.2,成交平均價格17378元/噸,較上一交易日下調(diào)427元/噸,折328價格18011元/噸,較上一交易日下調(diào)61元/噸。 3、據(jù)棉花信息網(wǎng)報道,4月1日起儲備棉投放政策將進行調(diào)整,主要調(diào)整內(nèi)容有:儲備棉標準級競賣底價將由18000元/噸調(diào)整為17250元/噸;企業(yè)競得儲備棉將關(guān)聯(lián)一定比例的一般貿(mào)易配額;企業(yè)需競拍存放在新疆庫點的儲備棉,才可以按照競拍量的3:1比例競拍國儲進口棉;目前只允許紡織企業(yè)競拍儲備棉,且競拍數(shù)量不再限制,貿(mào)易商暫時還不能參與競拍。 白糖: 1:柳州新糖報價4545(-35)元/噸,柳州電子盤14043收盤價4549(-31)元/噸;昆明新糖報價4460(-35)元/噸,電子盤1404收盤價4442(-50)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-14(+25)元/噸,昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-99(+25)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=6(+8)元/噸,昆盤5月-鄭糖5月=-117(+10)元/噸; 注冊倉單量1064(+0),有效預(yù)報2990(-500);廣西電子盤可供提前交割庫存51980(+7400)。 2:(1)ICE原糖5月合約上漲0.06%收于16.84美分/磅;近月升水-0.37(+0)美分/磅;LIFFE近月升水-12.2(+0.8)美元/噸;盤面原白價差為78.95(+1.28)美元/噸; (2)泰國Hipol等級原糖升水0.35(+0),完稅進口價3850(-2)元/噸,進口盈利695(-33)元,巴西原糖完稅進口價3957(+8)噸,進口盈利588(-43)元,升水-0.1(+0.05)。泰國45色值白糖散貨船升水LIFFE5月5(+0)個基點,巴西白糖升水LIFFE5月15(+0)個基點。 3:(1)法國興業(yè)銀行周五在一份報告中稱,大豆和原糖價格或走高,咖啡、玉米和小麥的價格漲勢或已過度。報告稱,今年第四季度原糖均價或為每磅20.2美分,較此前預(yù)估下調(diào)0.8美分或10%;白糖均價或為每噸563美元,較此前預(yù)估上調(diào)21美元或16%。報告將2014/15年度全球糖供應(yīng)過剩量預(yù)估下調(diào)至100萬噸,意味著糖市很容易轉(zhuǎn)為供應(yīng)短缺。 (2)墨西哥農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示,3月9日至15日當周墨西哥產(chǎn)糖272,460噸,略高于此前一周的267,919噸,但低于上一年度同期的286,347噸。 (3) 截至3月20日泰國累計入榨甘蔗9,457.6萬噸,較2012/13年度同期的8976.9萬噸增長5.4%。 4:(1)中國2月份累計進口糖16.3753萬噸,同比增加103.21%,其中從巴西進口糖14.7341萬噸,從韓國進口0.89萬噸,從太多進口0.58萬噸。今年1-2月份,中國已累計進口糖45.24萬噸,同比增加39.8%。 (2)截止24日,廣西已有22家糖廠收榨,較上榨季同比減少5家。 小結(jié) A.外盤:泰國升貼水與巴西升貼水在目前價位有支撐;關(guān)注泰國的出口壓力;巴西開榨在即,可能會帶來階段性的供應(yīng)壓力,但是巴西天氣左右后期行情,密切關(guān)注巴西天氣情況;關(guān)注印度最終產(chǎn)量;持續(xù)跟蹤潛在的厄爾尼諾風(fēng)險。 B.內(nèi)盤:二月份進口數(shù)據(jù)公布,同比增加,創(chuàng)2月單月進口之最,但較預(yù)期略減,由于配額外窗口關(guān)閉,近期巴西船報已無發(fā)往中國的糖;關(guān)注300萬噸工業(yè)企業(yè)臨時儲備的落實;國內(nèi)價格走勢一方面受14年國內(nèi)供給過剩影響,另一方面受外盤走勢帶動。 兩板: 1.膠合板:嘉興千年舟138,嘉善陸意120,杭州緣景居145,常州鵬鴻147,廣州海納99,臨沂飛龍105,廊坊駿龍104,天津元香113。 2.纖維板:嘉興麗人87,嘉善君旺85,杭州千年舟75,常州東盾85,廣州恒運通73,天津北方75。 3.魚珠木材價格指數(shù)(以2006年6月為基日,基準指數(shù)為100):15mm細木工板135.46(-1.92%),15mm中纖板107.61(-2.44%),原木143.39(-1.61%),鋸材140.41(-2.2%) 4.排名前20會員持倉凈多:膠合板-2621(-899),纖維板-15192(-3509) 小結(jié): 昨日兩板繼續(xù)反彈,其中膠板收131.75,漲1.62%,纖板報收64.35,漲0.16%。由于整體宏觀經(jīng)濟及房地產(chǎn)預(yù)期較差,板材市場整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工,板材需求將逐漸恢復(fù),后期或帶動現(xiàn)貨小幅上調(diào)。符合交割標的的板材占市面流通板材比例不大,由此角度膠板相較強于纖板。 操作建議:受成本支撐,膠板短期或偏強。 玉米: 1.玉米現(xiàn)貨價:哈爾濱2180(0),長春2200(0),濟南2200(0),大連港口平艙價2360(0),深圳港口價2360(0)。南北港口價差0;大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水13,長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水173。(單位:元/噸) 2.玉米淀粉:長春2600(0),鄒平2650(0),石家莊2630(0); DDGS:肇東1950(0),松原2150(0),廣州2320(0);酒精:肇東5600(0),松原5700(100)。(單位:元/噸) 3.大連商品交易所玉米倉單0(-453)張。 4.截至收盤,CBOT近月玉米合約報收479美分/蒲式耳,估算到岸完稅成本價為2148.28(11.77)元/噸。 5. 截止3月10日,東北三省一區(qū)累計收購臨儲玉米5466萬噸。 6. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口檢驗報告顯示,截止到3月20日的一周里,美國玉米出口檢驗數(shù)量為114.3萬噸,遠遠高于市場預(yù)期的85到100萬噸。 7. 周一,芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米市場收盤上漲,原因是出口數(shù)據(jù)利多。截至收盤,玉米市場上漲4.25美分到11美分不等,其中5月合約上漲11美分,報收490美分/蒲式耳。鄰池小麥市場走強,在一定程度上提振了玉米價格。周一中國天津質(zhì)檢局又拒收了一船美國玉米,因發(fā)現(xiàn)了未經(jīng)農(nóng)業(yè)部批準的轉(zhuǎn)基因玉米。這則消息制約了玉米市場的上漲空間。 小結(jié): 隨臨儲進一步推進以及今年東北玉米的高霉變,市場流通優(yōu)質(zhì)糧源數(shù)量有限,空頭上周于是大幅砍倉推高近月。然目前價格已觸臨儲頂部難有大幅上漲,5月合約后期區(qū)間操作為主。4月底臨儲結(jié)束之后,基于國庫充盈,必然進行大量拋儲,9月合約將收拍賣價影響,預(yù)計難現(xiàn)往年青黃不接情景。(2014/03/20) 小麥: 1.普麥價格:石家莊2600(0),鄭州2540(0),廈門2670(0);強麥價格:8901石家莊2910(0),豫34鄭州2870(0),8901廈門CIF價2950(0),濟南17黃埔CIF價2970(0),徐州出庫2880(0),鄭州強麥價格對鄭盤1405合約升水41。單位:(元/噸) 2.面粉價格:濟南3150(-20),石家莊3180(0),鄭州3150(-20);麩皮價格:濟南1770(0),石家莊1730(0),鄭州1800(0)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所強麥倉單6437(-150)張,有效預(yù)報3104(0)張。 4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示,截止到2014年3月13日的一周,美國2013/14年度小麥凈銷售量為 401,800噸,比上周低了16%,比四周均值低了12%。2014/15年度的凈銷售量為195,200噸。 5. 周一,芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥市場收盤上漲,原因是南部平原天氣令人擔(dān)憂。截至收盤,小麥市場上漲5.75美分到21.25美分不等,其中5月合約上漲21.25美分,報收714.50美分/蒲式耳。當天小麥市場帶頭上漲,其中CBOT軟紅冬小麥市場漲幅達到了3.1%。天氣預(yù)報顯示未來十天美國南部平原小麥產(chǎn)區(qū)天氣依然干燥,提振了小麥市場看漲人氣。;隨著小麥作物返青,干燥天氣將會進一步損害小麥作物,農(nóng)戶開始評估冬季酷寒天氣對小麥作物造成的損害程度。 小結(jié): 5月小麥處于青黃不接時期,同時年后小麥拋儲數(shù)量將變得較為緊張,供應(yīng)趨緊,后期近月或走強。 早秈稻: 1.稻谷價格:早秈稻--長沙2610(0),九江2640(20),武漢2640(0),廣州2800(0);中晚稻--長沙2740(0),九江2750(0),武漢2730(0),廣州2850(0);粳稻--長春3220(0),合肥3000(0),佳木斯3080(0);九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水356。(單位:元/噸) 2.稻米價格:早秈稻--長沙3800(0),九江3800(0),武漢3780(0),廣州3850(0);中晚米--長沙3950(0),九江3950(0),武漢3940(0),廣州3950(0);粳米--長春4656(1),合肥4020(0),佳木斯4140(20)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1085(0), 有效預(yù)報0(0)。 4. 周一,芝加哥期貨交易所(CBOT)糙米市場收盤小幅上漲。成交淡靜。糙米期貨收盤從下跌2.5美分到上漲15美分不等,其中5月合約收盤上漲9.5美分,報15.52美元/英擔(dān)。消息面上,中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,今年2月份中國進口大米338,700噸,同比降低20%。阿根廷農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,今年1月份阿根廷出口大米50,873噸,同比提高38%。
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