每日宏觀策略觀點(diǎn): 1、美國(guó): (1)1月S&P/CS 20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)同比漲13.2%,預(yù)期13.3%;未季調(diào)房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比跌0.1%,連續(xù)第三個(gè)月下跌,為2012年3月來(lái)最長(zhǎng)的下跌。 (2)3月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)升至82.3,遠(yuǎn)超預(yù)期的78.6,創(chuàng)2008年1月以來(lái)最高。 (3)2月新屋銷售總數(shù)年化44萬(wàn)戶,低于預(yù)期的44.5萬(wàn)戶,創(chuàng)五個(gè)月新低;2月新屋銷售年化環(huán)比跌3.3%,預(yù)期為下跌4.9%,前值由環(huán)比增長(zhǎng)9.6%大幅下修至3.2%。 2、歐洲:德國(guó)3月IFO商業(yè)景氣指數(shù)110.7,預(yù)期111.9,前值111.3。 3、中國(guó):李克強(qiáng)今日主持的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署了促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的舉措:積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革、規(guī)范發(fā)展債市、培育私募、推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)、包括促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展在內(nèi)促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展、擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放等。 4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻: 星期三(3月26日): 20:30,美國(guó)2月耐用品訂單,上月-1%,預(yù)期0.7%; 股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):1-2月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.6%,較去年12月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn),大幅低于預(yù)期。消費(fèi)、投資和出口增速均出現(xiàn)回落,印證了前期市場(chǎng)的悲觀預(yù)期,經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù)。3月匯豐PMI預(yù)覽值為48.1%,較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn),低于預(yù)期。 2、政策面:證監(jiān)會(huì)發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施;國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出抓緊出臺(tái)已確定的擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)措施,釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào),但已經(jīng)確定的常規(guī)性、基礎(chǔ)性政策規(guī)模有限,預(yù)計(jì)難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì);新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布;政府工作報(bào)告表示2014年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右;隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑,關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng);IPO發(fā)行仍處空窗期,關(guān)注3、4月份重啟時(shí)點(diǎn);央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。 4、流動(dòng)性: A、央行本周二開(kāi)展了460億元28天期正回購(gòu)操作,中標(biāo)利率持平于4%,當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金460億元。 B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.64%,隔夜回購(gòu)利率(R001)2.50%,季末效應(yīng)使資金利率有所回升。 C、IPO發(fā)行仍處空窗期,資金面壓力階段性緩解;3月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比上月持平,滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比下降,本周限售股解禁壓力有限;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊凈減持;3月14日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)回落,持倉(cāng)賬戶數(shù)回升,交易活躍程度回落,證券交易結(jié)算資金小幅凈流入,交易結(jié)算資金期末余額回落。 5、消息面: 國(guó)務(wù)院:積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革 3月土地市場(chǎng)降溫 一線城市出讓金收入僅84.5億元 小結(jié):前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,3月匯豐PMI預(yù)覽值繼續(xù)回落,經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)仍在延續(xù),宏觀面偏空;資金面,IPO發(fā)行處于空窗期,關(guān)注3、4月份重啟時(shí)點(diǎn);季末資金利率有所回升;股指基本面看空,對(duì)反彈空間持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。 國(guó)債: 1、昨日央行開(kāi)展了正回購(gòu)460億,央行凈回籠資金460億。 資金市場(chǎng)比較均衡,沒(méi)有出現(xiàn)大波動(dòng),但是跨月資金14天、21天回購(gòu)近期持續(xù)上漲,季末資金面持謹(jǐn)慎態(tài)度。 2、利率曲線方面,國(guó)債 1Y 3.35%(+0.00%)、3Y 3.82%(-0.00%)、5Y 4.11%(-0.00%)、7Y 4.32(-0.00%)、10Y 4.49%(+0.01%)。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.77% (+0.02%)、3Y 5.23%(+0.00%)、5Y 5.42%(+0.02%)、 7Y 5.59(+0.035%)、10Y 5.60%(+0.00%)。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 (140003.IB)收益率4.32(-0.00%)凈價(jià) 100.688(+0.00)。以4%的資金成本計(jì)算,目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.739)。 3、資金方面,昨日變動(dòng)不大。隔夜資金2.50%(+0.02%),7天回購(gòu)3.63% (+0.06%)、21天回購(gòu)4.80%(+0.22%)、1月回購(gòu)4.94%(-0.27%)。 4、利率互換市場(chǎng),3M 4.00%(+0.05%)、1Y 4.26%(+0.05%)、5Y 4.55%(+0.03%)。信用債市場(chǎng),中期債5年中票 AAA 5.92%(+0.02%)、AA+ 6.42(+0.03%). 5、人民幣即期匯率上一交易日收盤(pán)6.2024,較上前一交易日跌136個(gè)基點(diǎn)。 6、2月社會(huì)融資規(guī)模為9387億元,比去年同期少1318億元。2月信托+委托貸款+承兌匯票,加一起172億,2011年以來(lái)新低.銀行表外信貸降幅較大。 7、2月CPI 2%,創(chuàng)2013年以來(lái)新低,PPI -2%,環(huán)比-0.2%,連續(xù)三個(gè)月下降。2月份貿(mào)易逆差230億,去年3月份以來(lái)首次出現(xiàn)逆差。貿(mào)易逆差偏離市場(chǎng)預(yù)期較大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑,通脹持續(xù)低位運(yùn)行 ,貿(mào)易出現(xiàn)大額逆差,數(shù)據(jù)指標(biāo)指 向央行需要適度微調(diào)貨幣政策。 8、截止上周末,美國(guó)10年期國(guó)債2.75%,較前一周2.65%大幅上升10個(gè)基點(diǎn),歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率較前一周上行6-13個(gè)基點(diǎn),美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE退出后加息的表述使得債券市場(chǎng)大跌。 9、一、小結(jié):通脹超低位運(yùn)行,經(jīng)濟(jì)下行幅度較重,表外融資開(kāi)始收縮,疊加貿(mào)易逆差,資本流入減弱,貨幣政策有從緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期,基本面利多債市。短期內(nèi),季末資金面有壓力。 貴金屬: 1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM,倫敦金-0.2 %,倫敦銀-0.3%;較今早2:30 AM ,倫敦金-0.1%;倫敦銀-0.10%; 2、美國(guó)1月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年化增長(zhǎng)13.2%,略遜預(yù)期;美國(guó)3月里奇蒙德制造業(yè)指數(shù)-7,前值-6;美國(guó)2月新屋銷售總數(shù)年化44萬(wàn)戶,低于預(yù)期與前值;美國(guó)3月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)82.3,高于78.6的預(yù)期,前值78.3. 3、今日前瞻;17:00 意大利1月季調(diào)后零售銷售月率;20:30 美國(guó)2月耐用品訂單月率,預(yù)期1.0%,前值下降1.0%; 4、COMEX白銀庫(kù)存 5652.64噸(-25.96),上期所白銀庫(kù)存 434.139噸(-5.418);SRPD黃金ETF持倉(cāng)818.77(-2.697),白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 10164.74噸(-0.00);上海黃金交易所交易數(shù)據(jù):黃金TD 空付多,交收量11780千克;白銀TD多付空,交收量22920千克; 5、美國(guó)10年tips 0.61%(+0.02%);CRB指數(shù) 300.83(+0.43%),標(biāo)普五百1865.62(-0. 94%);VIX15.09(+0.09); 6、倫敦金銀比價(jià)65.62(+0.03),金鉑比價(jià)0.92(+0.01),金鈀比價(jià)1.66(+0.01),黃金/石油比價(jià):13.576(+0.0.060); 7、小結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)此次利率決議肯定了美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的勢(shì)頭,與此對(duì)應(yīng),調(diào)整了加息前瞻指引,最早加息可能是QE結(jié)束后6個(gè)月內(nèi);美國(guó)2月非農(nóng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,進(jìn)入3月份美國(guó)天氣因素或趨于淡化,往后看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望重新走強(qiáng);短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)偏緊的貨幣政策以及美國(guó)環(huán)比好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得貴金屬利空因素主導(dǎo)。近期俄羅斯軍隊(duì)進(jìn)入烏克蘭使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒重新有所上升,地緣因素的反復(fù)使得黃金下行之路并不順暢。金銀比價(jià):白銀 COMEX庫(kù)存仍偏高,國(guó)內(nèi)上期所白銀庫(kù)存持續(xù)下降,基本金屬短期震蕩格局,金銀比價(jià)在此位置震蕩。 原油: 昨日布倫特原油收?qǐng)?bào)106.81(-0.1%)美元每桶;WTI收?qǐng)?bào)99.6(+0.14%);WTI-BRENT價(jià)差-7.46(-0.44);NYMEX汽油2.9079(+0.43%)美元每加侖;取暖油收?qǐng)?bào)2.9201(-0.04%)美元每加侖;ICE柴油收?qǐng)?bào)900.5(+1.32%)美元每噸; 1、布蘭特原油期貨周二上漲,因俄羅斯地緣政治風(fēng)險(xiǎn)重現(xiàn),且尼日利亞和利比亞原油供應(yīng)受擾。美國(guó)原油期貨受壓,因預(yù)期上周美國(guó)原油庫(kù)存增加。 2、美國(guó)EIA周三公布的庫(kù)存數(shù)據(jù):3月14日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加585萬(wàn)桶,庫(kù)欣原油庫(kù)存下降98.9萬(wàn)桶,美國(guó)PADD3地區(qū)原油庫(kù)存增加474.7萬(wàn)桶,柴油庫(kù)存減少276.2萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存減少146.7萬(wàn)桶,餾分油庫(kù)存減少309.7萬(wàn)桶。 3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比,煉廠檢修增多。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差-3美元每桶,LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-4.05美元每桶。 4、皇家荷蘭/殼牌石油集團(tuán)公布尼日利亞費(fèi)卡多斯(Forcados)港口的原油出口遭遇不可抗力,因盜油行動(dòng)導(dǎo)致一輸油管道泄漏。在一大型利比亞油田關(guān)閉后,利比亞原油日供應(yīng)量下降約8萬(wàn)桶,至約15萬(wàn)桶。 5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.4美元每桶,前日現(xiàn)貨貼水0.48美元每桶。 6、ARA3月20日庫(kù)存數(shù)據(jù),成品油總庫(kù)存減少23.3萬(wàn)噸;取暖油和柴油庫(kù)存減少8.4萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存增加2.8萬(wàn)噸,汽油庫(kù)存增加3.6萬(wàn)噸,石腦油庫(kù)存增加14.3萬(wàn)噸。 總結(jié):烏克蘭問(wèn)題對(duì)原油起到的更多是情緒上的影響,俄羅斯原油出口價(jià)格并沒(méi)有明顯變化,從供需面上看布倫特原油趨于下行,預(yù)計(jì)布倫特原油重新回歸下行軌道,在沒(méi)有其他地緣性政治危機(jī)的情況下,在未來(lái)的一個(gè)月內(nèi),價(jià)格有望回落至104美元每桶左右. 金屬: 銅: 1、LME銅 C/3M 升水2(昨升3.5)美元/噸,庫(kù)存+3150噸,注銷倉(cāng)單-1500噸,大倉(cāng)單維持,升水回落明顯,近期LME銅庫(kù)存增加,注銷倉(cāng)單庫(kù)存比回落明顯,上周COMEX基金持倉(cāng)凈空頭擴(kuò)大,銅遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。 2、滬銅庫(kù)存本周-3396噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水350元/噸(昨升305),廢精銅價(jià)差3800(昨3475),升水?dāng)U大。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.05(前值6.99)[進(jìn)口比價(jià)7.32],三月比價(jià)7.02(前值7.01)[進(jìn)口比價(jià)7.35]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大,且進(jìn)口增加下,國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力有所增大,下游開(kāi)工率趨弱,關(guān)注3至5月份旺季來(lái)臨開(kāi)工率變化,保稅區(qū)庫(kù)存增加,上期所庫(kù)存持續(xù)增加。進(jìn)口需求預(yù)計(jì)降低,近期進(jìn)口到岸升水下降,2月未鍛造銅材進(jìn)口回落明顯。內(nèi)外比價(jià)較低,廢精銅價(jià)差較低位置。 鋁: 1、LME鋁 C/3M 貼水43(昨貼43)美元/噸,庫(kù)存-7050噸,注銷倉(cāng)單-5150噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存和注銷倉(cāng)單回升,貼水持穩(wěn)。 2、滬鋁交易所庫(kù)存+24118噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水470元/噸(昨貼410)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.50(前值7.46)[進(jìn)口比價(jià)8.69],三月比價(jià)7.41(前值7.38)[進(jìn)口比價(jià)8.69],{原鋁出口比價(jià)5.32,鋁材出口比價(jià)6.85}。 4、國(guó)外減產(chǎn)難改倫鋁弱勢(shì)格局。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊維持,供應(yīng)壓力有所增加,下游開(kāi)工率依舊較弱,行業(yè)整體成本有所下移,滬鋁庫(kù)存增幅較大,現(xiàn)貨貼水較大,但行業(yè)虧損幅度較大。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水8.25(昨貼11.25)美元/噸,庫(kù)存-3950噸,注銷倉(cāng)單-3950噸,庫(kù)存有所增加,注銷倉(cāng)單回落較大。 2、滬鋅庫(kù)存-961噸,現(xiàn)貨對(duì)主力貼水180元/噸(昨貼130)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.47(前值7.50)[進(jìn)口比價(jià)7.85],三月比價(jià)7.55(前值7.58)[進(jìn)口比價(jià)7.89]。 4、前期倫鋅現(xiàn)貨升水,與M1空頭有大持倉(cāng)相關(guān),M1交割后現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)已經(jīng)回歸貼水。國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存增幅趨緩,對(duì)價(jià)格有支撐,預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩,交易機(jī)會(huì)可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 鉛: 1、LME鉛C/3M 貼水23(昨貼27.5)美元/噸,庫(kù)存-0噸,注銷倉(cāng)單+0噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存降幅趨緩,注銷倉(cāng)單比較低,貼水持穩(wěn)。 2、滬鉛交易所庫(kù)存-2096噸,現(xiàn)貨對(duì)三月貼水115元/噸(昨貼80)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.61(前值6.60)[進(jìn)口比價(jià)7.71],三月比價(jià)6.65(前值6.63)[進(jìn)口比價(jià)7.85],{鉛出口比價(jià)5.57,鉛板出口比價(jià)6.10}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機(jī)會(huì)。滬鉛去庫(kù)存較緩慢,內(nèi)外比價(jià)較低,國(guó)內(nèi)基本面依舊偏弱,短期受成本支撐。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水35.5(昨貼33.5)美元/噸,庫(kù)存+108噸,注銷倉(cāng)單+2808噸,倫鎳庫(kù)存和注銷倉(cāng)單回升,貼水縮減。 2、現(xiàn)貨比價(jià)6.37(前值6.44)[進(jìn)口比價(jià)7.31]。 3、內(nèi)外比價(jià)已處于歷史較低位置,國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅下降,但鎳礦庫(kù)存維持高位;受成本以及印尼出口政策影響較大,近期國(guó)內(nèi)鎳價(jià)上揚(yáng)。 綜合新聞: 1、巴克萊稱中國(guó)1-2月電網(wǎng)投資增22%,有助緩解銅需求疑慮。 2.印尼頭號(hào)錫生產(chǎn)商PT Timah稱,印尼2014年出口料降至6-7萬(wàn)噸。2013年印尼出口錫91612.73噸。全球供應(yīng)缺口將從2013年的7400噸擴(kuò)大至20000噸,因出口仍受在國(guó)內(nèi)交易所強(qiáng)制交易的規(guī)則制約。 3、英美資源集團(tuán)稱,暫停旗下位于智利中部的Los Bronces銅礦運(yùn)營(yíng),因合同工發(fā)生暴力示威活動(dòng)。該礦去年銅產(chǎn)量416300噸。 4、嘉能可-斯特拉塔旗下位于秘魯安第斯山脈的Tintaya-Antapaccay銅礦工人發(fā)動(dòng)四十八小時(shí)罷工。該礦去年銅產(chǎn)量151200噸。 5、3月25日LME評(píng)論:期銅收高,因智利銅礦暫停運(yùn)營(yíng)以及市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)政府將出臺(tái)刺激措施。 結(jié)論:倫銅庫(kù)存增加且升水下降,內(nèi)外低比價(jià)下將限制中國(guó)進(jìn)口需求且2月未鍛造銅材進(jìn)口回落明顯,但近期滬銅現(xiàn)貨升水?dāng)U大及廢精銅價(jià)差處于低位,滬銅44000一線有支撐;可嘗試買滬銅拋倫銅內(nèi)外反套機(jī)會(huì);關(guān)注3至5月份國(guó)內(nèi)旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不減且成本下移,但目前行業(yè)虧損幅度較大,現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱。倫鋅近期庫(kù)存增加明顯及升水轉(zhuǎn)為貼水,預(yù)計(jì)倫鋅走勢(shì)將偏弱;國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,滬鋅區(qū)間震蕩;可關(guān)注倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買滬鋅拋倫鋅的反套交易機(jī)會(huì)。倫鉛北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求,等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),以及倫鋅現(xiàn)貨回歸貼水后的買倫鉛拋倫鋅的交易性機(jī)會(huì);滬鉛基本面依舊偏弱,但受成本支撐。 鋼材: 1、現(xiàn)貨市場(chǎng):鋼材市場(chǎng)以穩(wěn)為主,商家調(diào)價(jià)意愿不強(qiáng)。鐵礦石價(jià)格略有波動(dòng),市場(chǎng)成交仍不活躍。 2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格:上海三級(jí)螺紋3140(-10),北京三級(jí)螺紋3060(-),上海5.75熱軋3310(-),天津5.75熱軋3200(-),唐山鐵精粉975(-),青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)780(+10),唐山二級(jí)冶金焦1145(-),唐山普碳鋼坯2870(+10) 3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3170,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1.6%;熱卷成本3200,現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+3.3%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月110.92(+2.42),9月107.75(+1.67) 5、小結(jié):鋼材市場(chǎng)企穩(wěn),市場(chǎng)情緒恢復(fù),成交開(kāi)始好轉(zhuǎn),但反彈的空間主要還是看需求端的釋放力度,但考慮整體行業(yè)壓力仍大,反彈的空間預(yù)計(jì)不大。 鋼鐵爐料: 1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)弱勢(shì)下跌,氛圍偏空。內(nèi)外礦差價(jià)較大,鋼廠外礦用量增大,對(duì)國(guó)產(chǎn)礦繼續(xù)打壓。進(jìn)口礦市場(chǎng)小幅上行,但市場(chǎng)看跌心態(tài)較濃 2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)持穩(wěn),下游接貨積極性依然清淡,港口庫(kù)存依舊偏高,銷售壓力較大。 3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)以穩(wěn)為主,河鋼和天鋼下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格,市場(chǎng)成交一般。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1807 萬(wàn)噸(-134),上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1120 萬(wàn)噸(-23),港口焦炭庫(kù)存 333 萬(wàn)噸(+6.2),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11193 萬(wàn)噸(+128) 5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1160(-40),日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1070(-10),唐山二級(jí)焦炭 1145(-10),臨汾一級(jí)冶金焦 1000(-50)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 530(0),62%澳洲粉礦 110(+1),唐山鋼坯 2860(0),上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3130(0),北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3060(0) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950(-50);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 113美金(-1);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915(0),澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格820(-16) 8. 昨日爐料全線漲停,這跟目前市場(chǎng)螺紋去庫(kù)存開(kāi)始,鋼廠利潤(rùn)顯現(xiàn)有較大關(guān)系。中央批復(fù)鐵路建設(shè)意在“微刺激”,爐料中焦煤依然相對(duì)較弱,爐料的真正企穩(wěn)需要鋼廠補(bǔ)庫(kù)配合。 動(dòng)力煤: 1、 國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行,下調(diào)空間收窄。煤礦方面,大型煤企出貨正常,部分地區(qū)中小煤企存在限產(chǎn)情況。港口方面,庫(kù)存有所降低,成交一般,但后市回穩(wěn)還需一段時(shí)間。 2、 CCI1指數(shù)516(+1),環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)533(-5);秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)525(-5),5000大卡460(0);天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)535(-5);廣州港5500大卡動(dòng)力煤630(0),山西大混5000大卡報(bào)545(0) 3、 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存1807萬(wàn)噸(-128),秦皇島煤炭庫(kù)存648萬(wàn)噸(-56),曹妃甸煤炭庫(kù)存513萬(wàn)噸(-22),紐克斯?fàn)柛勖禾繋?kù)存163.6(+40.8) 4、 大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375(0),鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)275(0),唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格490(0) 5、 CCI8指數(shù)報(bào)75美金(-0.4),澳洲5500大卡進(jìn)口煤CIF報(bào)價(jià)78美金(0),印尼5000大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)69-70美金(0),南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)75-76美金(0) 6、 重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存7025(-160),六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1252(-3) 7、 秦皇島庫(kù)存下跌,泊船數(shù)上升,市場(chǎng)回暖明顯。動(dòng)力煤見(jiàn)底是大概率事件,如果需求依然持穩(wěn),后市價(jià)格可能小幅看漲。 橡膠: 1、華東全乳膠14000-14900,均價(jià)14450/噸(+100);倉(cāng)單141390噸(-5140),上海(-210),海南(-4820),云南(-0),山東(-100),天津(-10)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)191.7(0.9)折進(jìn)口成本14204(78),進(jìn)口盈利246(22);RSS3近月結(jié)算價(jià)232.5(2)折進(jìn)口成本18668(160)。日膠主力237.1(5.3),折美金2320(57),折進(jìn)口成本18630(426)。 3、青島保稅區(qū):泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2170美元/噸(20),折人民幣17349(159);20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1865美元/噸(20),折人民幣13682(157);渤海電子盤(pán)20號(hào)膠13572元/噸(374),煙片2228美金(35)人民幣17768元(264)。 4、泰國(guó)生膠片68.6(1),折美金2109(26);膠團(tuán)58(0),折美金1783(-4);膠水67(0),折美金2060(-5)。 5、丁苯華東報(bào)價(jià)11850(100),順丁華東報(bào)價(jià)10900元/噸(150)。 6、截至3月14日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合32.64萬(wàn)噸,歷史新高,較2月底增加了1.24萬(wàn)噸。 7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為72.05%,較前周上漲2%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率81.77%,較前周上漲1.5%。 小結(jié): 全乳現(xiàn)貨小漲,進(jìn)口略盈利;倉(cāng)單14.1萬(wàn)噸,繼續(xù)下降。1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差1938,價(jià)差較大,不可持續(xù);3月上半月保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存環(huán)比增加1.24萬(wàn)噸。2月天膠進(jìn)口19萬(wàn)噸,同比增31%。1月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)25%。國(guó)內(nèi)云南少量開(kāi)割;泰國(guó)處于低產(chǎn)期。滬膠價(jià)格季節(jié)性: 12-2月強(qiáng),3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4200元;中油高富4150元。溫州中油4000。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4200-4450元。 2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)554(-),折進(jìn)口成本4291元(-0),折盤(pán)面4241元(-0) 3、山東焦化料4500(-0),華南180燃料油4510(-0),Brent原油106.99(+0.18)。 4、倉(cāng)單52000噸(+0)。 5、截止3月20日一周,瀝青廠庫(kù)存66%(-);開(kāi)工率56%(-6%) 6、瀝青價(jià)格季節(jié)性:從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對(duì)弱。 7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì),2014年1-2 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量250.77 萬(wàn)噸,同比下降10%;2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。 小結(jié):瀝青倉(cāng)單52000噸。中油高富4150,中油興能汽運(yùn)成交4200;溫州中油4000;中石化華東煉廠價(jià)格區(qū)間4120-4200元。華東進(jìn)口折盤(pán)面4241。山東焦化料價(jià)格走弱。瀝青廠庫(kù)存持穩(wěn),開(kāi)工大幅下降。價(jià)格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 PTA: 1、原油WTI至99.60(-0.41);石腦油至923(+3),MX至1045(+20)。 2、亞洲PX至1202(+12)CFR,折合PTA成本6774元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至6355(+55),外盤(pán)890(+10),進(jìn)口成本6815元/噸,內(nèi)外價(jià)差-460。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷較好,平均100-200%,聚酯價(jià)格穩(wěn)定部分有20-50的小幅上漲。 5、PTA裝置開(kāi)工率61.7(-1.8)%,下游聚酯開(kāi)工率77.4(+0.2)%,織造織機(jī)負(fù)荷78(+0)%。 6、中國(guó)輕紡城總成交量539(-0)萬(wàn)米,其中化纖布成交443(-0)萬(wàn)米。 7、PTA 庫(kù)存:PTA工廠6-8天左右,聚酯工廠5-7天左右。 PTA現(xiàn)貨繼續(xù)上漲且運(yùn)行負(fù)荷下滑,且需求繼續(xù)向好,PTA庫(kù)存進(jìn)入消化階段,價(jià)位也處于歷史低位,加之成本提升,反彈驅(qū)動(dòng)增加,如果PTA負(fù)荷保持低位多頭仍可持倉(cāng),但中長(zhǎng)期大量PX及PTA新產(chǎn)能的預(yù)期釋放仍是未來(lái)行情的主導(dǎo)因素,空頭等待建倉(cāng)機(jī)會(huì)。關(guān)注聚酯負(fù)荷的提升進(jìn)度及PTA負(fù)荷的變化。 豆類油脂: 1CBOT大豆:周二,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆市場(chǎng)連續(xù)第二個(gè)交易日上漲,當(dāng)天大盤(pán)呈現(xiàn)區(qū)間振蕩態(tài)勢(shì)。截至收盤(pán),7月合約上漲2.50美分,報(bào)收1401.25美分/蒲式耳;8月合約上漲4美分,報(bào)收1342.25美分/蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)更加有利的天氣條件,壓制了農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)人氣。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于下周一發(fā)布意向播種面積預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)以及季度庫(kù)存報(bào)告,這將對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格造成顯著的影響。在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)建立大量多頭部位的投資者不愿在重要報(bào)告前繼續(xù)擴(kuò)大倉(cāng)位。 2馬來(lái)西亞期市:周二,馬來(lái)西亞衍生品交易所(BMD)毛棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲,扭轉(zhuǎn)了早盤(pán)的跌勢(shì),結(jié)束了過(guò)去三個(gè)交易日的跌勢(shì),因?yàn)榈蛢r(jià)吸引多頭逢低吸納。不過(guò)出口數(shù)據(jù)疲軟,制約了大盤(pán)的上漲空間?;鶞?zhǔn)6月毛棕櫚油合約上漲0.3%,報(bào)收2710令吉/噸,約合821美元。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS表示,馬來(lái)西亞3月份前25天棕櫚油出口量為927,290噸,比上月同期的1,048,311噸減少了12%。 3 ICE菜籽:周二,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲,因經(jīng)過(guò)周一上漲后,商業(yè)買盤(pán)以及投機(jī)買盤(pán)活躍。截至收盤(pán),7月合約上漲5.40加元,報(bào)收462.90加元/噸;11月合約上漲5.30加元,報(bào)收480.20加元/噸。交易商稱,出口商積極做多。有報(bào)道稱,巴基斯坦周一采購(gòu)了9萬(wàn)噸加拿大油菜籽,這說(shuō)明油菜籽價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力。 4按CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算, 9月盤(pán)面虧損6.6%,南美7月船期-21(0)。 5華東豆粕:江蘇南通來(lái)寶43蛋白豆粕報(bào)價(jià)提高至3550元,成交3520元, 較昨日漲60元,南京邦基43蛋白豆粕提高至3520元,較昨日下午漲40元。山東青島工廠43蛋白豆粕報(bào)價(jià)提高至3520元,成交3420元,較昨日漲40元,限量銷售。日照邦基43蛋白豆粕移庫(kù)價(jià)3420元,較昨日漲20元,日照凌云海43蛋白豆粕成交價(jià)提高至3420元,較昨日漲60元。日照中紡43蛋白豆粕報(bào)價(jià)提高至3470元,成交價(jià)3450元,較昨日漲70元。 6張家港四級(jí)豆油6910(0);廣州港24度棕油6020(-30);菜粕菜油:廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕恢復(fù)出價(jià),3-5月份提貨合同2750元/噸,較昨日持平,無(wú)成交。福建廈門銀祥公司進(jìn)口四級(jí)菜油現(xiàn)貨7000元/噸,無(wú)成交。荊門鐘祥中糧進(jìn)口四級(jí)菜油出廠報(bào)價(jià)7400元/噸,較昨日持平。 7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存118.4(+0.3)萬(wàn)噸,豆油商業(yè)庫(kù)存97.6(-0.8)萬(wàn)噸,上周(截止3月21日)開(kāi)機(jī)率42.1%(+0.8%),進(jìn)口豆庫(kù)存529萬(wàn)噸(-2)。 8 國(guó)家糧油信息機(jī)構(gòu)人士稱,下周,國(guó)儲(chǔ)將拋售2009及2010年度菜油!價(jià)格或?qū)⒃?000元/噸或以上! 而如果流拍,國(guó)家可能會(huì)選擇定向銷售給業(yè)內(nèi)幾家大企業(yè)。另外,拍賣的數(shù)量也很可能遠(yuǎn)低于市場(chǎng)此前傳言的160萬(wàn)噸。 小結(jié):3月美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告對(duì)美豆調(diào)整不大,南美產(chǎn)量下調(diào)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期;國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)在大量到港和壓榨開(kāi)機(jī)率大幅提高的背景下大幅下跌,養(yǎng)殖業(yè)方面生豬和母豬的存欄環(huán)比依然在小幅下降中,禽受禽流感影響補(bǔ)欄依然不積極,國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓。盤(pán)面來(lái)看壓榨虧損幅度擴(kuò)大,后期有繼續(xù)洗船的可能。植物油方面馬棕油庫(kù)存下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期,給植物油的強(qiáng)勢(shì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),后期關(guān)注棕油出口情況和天氣炒作情況。國(guó)內(nèi)植物油受菜油拋儲(chǔ)打壓,關(guān)鍵在拋儲(chǔ)的價(jià)格和成交情況。 棉花: 一、價(jià)格與價(jià)差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格:3128B級(jí)冀魯豫19356(-9),東南沿海19166(-18),長(zhǎng)江中下游19363(-14),西北內(nèi)陸19324(-40);2129B級(jí)新疆20766(+0)。 2、撮合5月合約收盤(pán)價(jià)17660(-50);鄭棉1405合約收盤(pán)價(jià)18720(-100);CC Index 3128B 為19414(-3);CC Index 3128B -鄭棉1405收盤(pán)價(jià)=694(+97);鄭棉1405收盤(pán)價(jià)-撮合1405收盤(pán)價(jià)=1060(-50)。 3、ICE5月合約上漲3.3%收于93.54美分/磅,現(xiàn)貨價(jià)格88.97(+3.48),基差-5.14(+0)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=2520(+317),鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=2934(-469)(注:盤(pán)面價(jià)差未考慮升貼水)。 二、庫(kù)存 1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單110(+0),有效預(yù)報(bào)46(+5),合計(jì)156(+5)。 2、ICE倉(cāng)單255044(+0)包。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25440(-10),30355(-5),20570(+0)。 2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交539(-76)萬(wàn)米,其中棉布為96(-18)萬(wàn)米。 四、新聞?wù)?/div> 1、3月25日,計(jì)劃收儲(chǔ)90990噸,實(shí)際成交14670噸,成交比例16.1%,較前一天減少1730噸。其中非骨干企業(yè)新疆庫(kù)點(diǎn)計(jì)劃收儲(chǔ)28400噸,實(shí)際成交2400噸,成交比例8.5%;內(nèi)地庫(kù)計(jì)劃收儲(chǔ)62590噸,實(shí)際成交12270噸,成交比例19.6%。 2、3月25日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為23282.8142噸,實(shí)際成交214.975噸,成交比例0.92%。舊國(guó)標(biāo)成交平均品級(jí)3.84,平均長(zhǎng)度28.14,成交平均價(jià)格17602元/噸,較上一交易日上調(diào)224元/噸,折328價(jià)格18024元/噸,較上一交易日上調(diào)13元/噸。 白糖: 1:柳州新糖報(bào)價(jià)4545(+0)元/噸,柳州電子盤(pán)14043收盤(pán)價(jià)4557(+8)元/噸;昆明新糖報(bào)價(jià)4445(-15)元/噸,電子盤(pán)1404收盤(pán)價(jià)4425(+2)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-19(-5)元/噸,昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-119(-20)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=14(+8)元/噸,昆盤(pán)5月-鄭糖5月=-109(+8)元/噸; 注冊(cè)倉(cāng)單量1064(+0),有效預(yù)報(bào)2990(+0);廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存49530(-2450)。 2:(1)ICE原糖5月合約上漲0.77%收于16.97美分/磅;近月升水-0.39(-0.02)美分/磅;LIFFE近月升水-11.6(+0.6)美元/噸;盤(pán)面原白價(jià)差為79.48(+0.53)美元/噸; (2)泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.35(+0),完稅進(jìn)口價(jià)3875(+26)元/噸,進(jìn)口盈利670(-26)元,巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3983(+26)噸,進(jìn)口盈利562(-26)元,升水-0.1(+0)。泰國(guó)45色值白糖散貨船升水LIFFE5月5(+0)個(gè)基點(diǎn),巴西白糖升水LIFFE5月15(+0)個(gè)基點(diǎn)。 3:(1)F.O.licht表示,受干旱和霜凍等惡劣天氣影響,即將到來(lái)的2014/15年度巴西中南部甘蔗產(chǎn)量或從去年的5.96億噸降至5.75億噸,同時(shí)糖產(chǎn)量或達(dá)3110萬(wàn)噸,2013/14年度為3430萬(wàn)噸。 (2)UNICA主管表示,由于干旱,巴西糖蔗單產(chǎn)或下滑5-8噸/公頃。 4:(1)中國(guó)2月份累計(jì)進(jìn)口糖16.3753萬(wàn)噸,同比增加103.21%,其中從巴西進(jìn)口糖14.7341萬(wàn)噸,從韓國(guó)進(jìn)口0.89萬(wàn)噸,從太多進(jìn)口0.58萬(wàn)噸。今年1-2月份,中國(guó)已累計(jì)進(jìn)口糖45.24萬(wàn)噸,同比增加39.8%。 (2)截止24日,廣西已有22家糖廠收榨,較上榨季同比減少5家。 小結(jié) A.外盤(pán):泰國(guó)升貼水與巴西升貼水在目前價(jià)位有支撐;關(guān)注泰國(guó)的出口壓力;巴西開(kāi)榨在即,可能會(huì)帶來(lái)階段性的供應(yīng)壓力,但是巴西天氣左右后期行情,密切關(guān)注巴西天氣情況;關(guān)注印度最終產(chǎn)量;持續(xù)跟蹤潛在的厄爾尼諾風(fēng)險(xiǎn)。 B.內(nèi)盤(pán):二月份進(jìn)口數(shù)據(jù)公布,同比增加,創(chuàng)2月單月進(jìn)口之最,但較預(yù)期略減,由于配額外窗口關(guān)閉,近期巴西船報(bào)已無(wú)發(fā)往中國(guó)的糖;關(guān)注300萬(wàn)噸工業(yè)企業(yè)臨時(shí)儲(chǔ)備的落實(shí);國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)一方面受14年國(guó)內(nèi)供給過(guò)剩影響,另一方面受外盤(pán)走勢(shì)帶動(dòng)。
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