要點：

1、 現(xiàn)貨價格：上海市場云南國營全乳膠報15000-15100元/噸（+100）；海南國營全乳膠報15100元/噸（+100）；泰國3號煙片含17票報在15500-15800元/噸(+100)；山東人民幣復(fù)合膠13000元/噸左右（+100），泰國RSS3CIF港口報2290-2340美元/噸（+0），青島保稅區(qū)STR20報1860-1880美元/噸（+10）。

2、 價差結(jié)構(gòu)：天膠期現(xiàn)價差600元/噸左右，全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差2000元/噸左右。1409與1405價差430元/噸，1501與1409價差950元/噸。

3、 庫存：截至3月28日青島保稅區(qū)橡膠總庫存逼近36萬噸，天然橡膠增加1萬多噸，而復(fù)合橡膠減少7千多噸。上期所天然橡膠期貨庫存減少7810噸，上期所天然橡膠期貨小計188944噸。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12200元/噸（+0），順丁橡膠BR9000市場價11200元/噸（+200）。

5、 汽車產(chǎn)量：2月份，重型貨車的產(chǎn)銷量分別為64540輛和54741輛，產(chǎn)銷同比分別增長45.29%和38.18%；1-2月份，重型貨車?yán)塾嫯a(chǎn)銷量分別為127320輛和105830輛，同比累計分別增長28.80%和28.06%。

6、 橡膠產(chǎn)量：ANRPC稱2013年全球天膠產(chǎn)量1115萬噸，同比增加4.7%，泰國今年前兩個月天然橡膠產(chǎn)量為75.7萬噸，同比增長21%。

7、 天膠進(jìn)口：二月份天然及合成橡膠（包括乳膠）進(jìn)口30萬噸，累計同比增加22%。

8、 行業(yè)要聞：2013年，山東省輪胎行業(yè)產(chǎn)能超過3.8億套，占全國總量的近一半，占世界產(chǎn)量的15%以上，且多年保持著30%的增長速度，已遠(yuǎn)超過市場需求。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的2月“汽車經(jīng)銷商庫存調(diào)查結(jié)果”顯示，進(jìn)口、合資、自主品牌庫存系數(shù)均有較大程度上漲，經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為2.33，環(huán)比上升高達(dá)140%。

小結(jié)：

近日受市場對政府進(jìn)一步放松政策的預(yù)期帶動大宗商品全面反彈。由于年初以來經(jīng)濟(jì)放緩幅度大大超過去年的放緩幅度，而且固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、零售和出口等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全線疲軟，政府今年放松的開始時間早于去年，今后一兩個月可能會逐步出臺進(jìn)一步的政策措施，與2013年6月底至8月份的情形相似。中國橡膠工業(yè)協(xié)會會長鄧雅俐預(yù)計，2014年中國橡膠消費(fèi)增幅或低于去年，預(yù)計全國橡膠消費(fèi)增長10%左右，達(dá)到900萬噸以上。2013年中國橡膠消耗量為830萬噸，比上年增長13.7%。截至3月28日青島保稅區(qū)橡膠總庫存逼近36萬噸，天然橡膠增加1萬多噸，而復(fù)合橡膠減少7千多噸，高庫存將繼續(xù)對滬膠形成壓力，云南已逐步開割，新膠上市將令滬膠進(jìn)一步承壓。近期在政府放松政策預(yù)期的影響下滬膠重心上移，建議以震蕩思路為主，關(guān)注16000點處壓力，等待反彈乏力后的放空機(jī)會。