每日宏觀策略觀點：   

1、美國： 

（1）耶倫周一為寬松政策強力辯護，稱美國經(jīng)濟仍需“一段時間”非常規(guī)的支持，暗示高度寬松貨幣政策在可預見未來還將持續(xù)。她稱經(jīng)濟和勞動力市場“相當疲軟”，美聯(lián)儲離其雙重使命目標相差很遠。推動美股上漲。 

（2）3月芝加哥PMI 55.9，遠低于預期的59.8，前值59.8。其中，物價支付指數(shù)55.7，前值59.1；3月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)4.9，好于預期的2.5，前值為0.3。 

2、歐洲：歐元區(qū)3月CPI初值同比上升0.5%，低于預期的增長0.6%，創(chuàng)2009年11月以來最低水平，愈加偏離歐洲央行2% 的通脹目標。 

3、今日重點關注前瞻： 

星期二（4月1日）： 

9:00，中國3月官方制造業(yè)PMI，上月50.2； 

9:45，中國3月匯豐制造業(yè)PMI終值，初值48.5； 

11:30，澳洲聯(lián)儲公布利率決定； 

15:55，德國3月制造業(yè)PMI終值，初值53.8； 

16:00，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值，初值53，預期持平； 

16:30，英國3月制造業(yè)PMI，上月56.9； 

17:00，歐元區(qū)2月失業(yè)率，上月12%，預期持平； 

22:00，美國2月營建支出月率，上月0.1%，預期0.2%； 

22:00，美國3月ISM制造業(yè)PMI，上月53.2，預期53.6； 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：1-2月份工業(yè)增加值同比增長8.6%，較去年12月份回落1.1個百分點，大幅低于預期。消費、投資和出口增速均出現(xiàn)回落，印證了前期市場的悲觀預期，經(jīng)濟增速放緩趨勢仍在延續(xù)。3月匯豐PMI預覽值為48.1%，較上月回落0.4個百分點，低于預期。關注今天公布的3月份中采PMI數(shù)據(jù)。 

2、政策面：證監(jiān)會發(fā)布優(yōu)先股試點管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關措施；國務院常務會議提出抓緊出臺已確定的擴內(nèi)需、穩(wěn)增長措施，釋放了穩(wěn)增長信號，但已經(jīng)確定的常規(guī)性、基礎性政策規(guī)模有限，預計難以改變經(jīng)濟下行趨勢；新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布；政府工作報告表示2014年GDP增長目標為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右；隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關注穩(wěn)增長政策出臺預期波動；IPO發(fā)行仍處空窗期，關注4月份重啟時點；央行連續(xù)進行正回購操作。  

3、盈利預期：滬深300成分股2013年一致預期利潤增速穩(wěn)定。  

4、流動性： 

A、上周央行在公開市場累計凈回籠資金980億元。本周公開市場到期凈投放資金1000億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.19%，隔夜回購利率(R001)2.81%，資金利率有所回升。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；4月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場和滬深300板塊凈減持；3月21日當周新增A股開戶數(shù)回落而新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)持平，交易活躍程度回落，證券交易結算資金小幅凈流出，交易結算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

央行旗下媒體稱目前不宜降準 需堅持總量穩(wěn)定優(yōu)化結構  

央行：于2月27日開展SLO操作回籠流動性1000億元  

小結：前兩個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期，3月匯豐PMI預覽值繼續(xù)回落，經(jīng)濟增速放緩趨勢仍在延續(xù)，宏觀面偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關注4月份重啟時點；資金利率有所回升；股指基本面看空，對反彈空間持謹慎觀點。關注今天公布的3月份中采PMI數(shù)據(jù)。  

 

 

原油：

昨日布倫特原油收報107.76（-0.29%)美元每桶；WTI收報101.58（-0.09%）；WTI-BRENT價差-6.18（+0.22）；NYMEX汽油2.911（-0.90%）美元每加侖；取暖油收報2.932（-0.88%）美元每加侖；ICE柴油收報894(-0.97%)美元每噸；

1、俄羅斯國家新聞社援引俄國防部發(fā)言人報導稱，該國從烏克蘭東部邊境附近撤走一機械化步兵營。美聯(lián)儲主席葉倫周一表示聯(lián)儲采取“非常規(guī)”舉措提振經(jīng)濟的狀況還需持續(xù)一段時間，尤其是在就業(yè)市場表現(xiàn)仍然掙扎的情況下。

2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù)：3月21日當周美國原油庫存增加661.9萬桶，庫欣原油庫存下降132.5萬桶，美國PADD3地區(qū)原油庫存增加606.1萬桶，柴油庫存增加158.6萬桶，汽油庫存減少510.1萬桶，餾分油庫存增加155.5萬桶。

3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠檢修增多。LLS價差與WTI價差2.4美元每桶，LLS價差與布倫特價差-3美元每桶。

4、皇家荷蘭/殼牌石油集團公布尼日利亞費卡多斯(Forcados)港口的原油出口遭遇不可抗力，因盜油行動導致一輸油管道泄漏。在一大型利比亞油田關閉后，利比亞原油日供應量下降約8萬桶，至約15萬桶。

5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.78美元每桶，前日現(xiàn)貨貼水0.8美元每桶。

6、ARA3月20日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少23.3萬噸；取暖油和柴油庫存減少8.4萬噸。燃料油庫存增加2.8萬噸，汽油庫存增加3.6萬噸，石腦油庫存增加14.3萬噸。

7、有消息稱，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投產(chǎn)，今年將接近日產(chǎn)400萬桶的產(chǎn)量目標。消息扶助限制油價漲幅。

8、利比亞的原油日產(chǎn)量略高于16萬桶，相當于內(nèi)戰(zhàn)前產(chǎn)量的約十分之一。

9、根據(jù)路透獲悉的政府官方數(shù)據(jù)和油輪到港安排，伊朗的四大亞洲買家2月日均進口伊朗原油137萬桶，高于去年同期的117萬桶。

 

總結：伊拉克和伊朗的原油供應增量抵消了尼日利亞和利比亞產(chǎn)量擔憂，從供需面上看布倫特原油趨于下行；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及庫欣庫存降低支撐美原油上漲，但是市場忽略了PADD3地區(qū)庫存增長和美國原油總庫存增長的事實，PADD3地區(qū)庫存已經(jīng)達到測試過的最大庫容值，由運輸改善所帶來的美原油上升紅利可能面臨轉(zhuǎn)折。美國煉廠今年檢修多于去年同期，但是在4月份將陸續(xù)有檢修煉廠恢復生產(chǎn)，對美原油起到支撐作用，但是實際開工率如何還有待跟蹤。原油整體震蕩為主，操作建議可待布倫特與美原油價差縮窄至5美元左右時考慮做大價差。

 

 

金屬：

銅： 

1、LME銅 C/3M 升水5.5（昨升15.5）美元/噸，庫存-2025噸，注銷倉單-2000噸，大倉單維持，升水回落明顯，近期LME銅庫存增加，注銷倉單庫存比回落明顯，上周COMEX基金持倉凈空頭擴大，銅遠期價格曲線為倒價差結構。  

2、滬銅庫存本周-16176噸，現(xiàn)貨對主力合約升水315元/噸（昨升290），廢精銅價差3975（昨3750）。  

3、現(xiàn)貨比價7.06（前值7.03）[進口比價7.32]，三月比價7.04（前值7.03）[進口比價7.38]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大。下游開工率有所恢復，關注旺季開工率變化，保稅區(qū)庫存增加，上期所庫存季節(jié)性回落，關注上期所去庫存速度。進口需求預計降低，近期進口到岸升水下降，2月未鍛造銅材進口回落明顯。內(nèi)外比價較低，廢精銅價差較低位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水41.5（昨貼42)美元/噸，庫存-5200噸，注銷倉單+37925噸，大倉單維持，庫存和注銷倉單回升，貼水走強。 

2、滬鋁交易所庫存+20038噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水440元/噸（昨貼535）。 

3、現(xiàn)貨比價7.47（前值7.55）[進口比價8.68]，三月比價7.39（前值7.48）[進口比價8.72]，{原鋁出口比價5.32，鋁材出口比價6.86}。  

4、國外減產(chǎn)難改倫鋁弱勢格局，但英國法院否決LME倉儲改革計劃，LME倉儲網(wǎng)絡依舊擁堵。國內(nèi)產(chǎn)量依舊維持高位，供應壓力較大，行業(yè)整體成本有所下移，滬鋁庫存增幅較大，現(xiàn)貨貼水較大，但行業(yè)虧損幅度較大，關注電解鋁開工率和下游開工率情況。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水12.75（昨貼13.5）美元/噸，庫存+2025噸，注銷倉單+27825噸，庫存有所增加，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-2797噸，現(xiàn)貨對主力貼水135元/噸（昨貼175）。  

3、現(xiàn)貨比價7.49（前值7.42）[進口比價7.85]，三月比價7.52（前值7.50）[進口比價7.91]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，對價格有支撐，預計區(qū)間震蕩，交易機會可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水25（昨貼22.5）美元/噸，庫存-50噸，注銷倉單-50噸，庫存降幅趨緩，注銷倉單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-515噸，現(xiàn)貨對三月貼水115元/噸（昨貼130）。  

3、現(xiàn)貨比價6.63（前值6.61）[進口比價7.72]，三月比價6.65（前值6.66）[進口比價7.87]，{鉛出口比價5.58，鉛板出口比價6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機會。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱，短期受成本支撐。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水39（昨貼39）美元/噸，庫存-768噸，注銷倉單+534噸，倫鎳庫存增加明顯，注銷倉單高位，貼水走弱。 

2、現(xiàn)貨比價6.46（前值6.41）[進口比價7.32]。  

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，前期漲勢較大；但國內(nèi)鎳礦庫存維持高位以及國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤較低，國內(nèi)鎳基本面依舊較差，且目前內(nèi)外比價歷史較低位置下已現(xiàn)出口現(xiàn)象，倫鎳庫存增加明顯，倫鎳16000一線可拋空。 

  

綜合新聞：  

1、江西銅業(yè)稱，3月15日至4月15日期間，生產(chǎn)商向保稅區(qū)庫存運送15萬噸精煉銅。本月冶煉商向保稅區(qū)倉庫運送10萬噸銅。運往保稅區(qū)倉庫的精煉銅不計入中國海關出口數(shù)據(jù)中。 

2、中國鎳礦石庫存能維持含鎳生鐵生產(chǎn)五個月。港口的鎳礦石庫存為2900萬噸，與年初幾無變動，夠含鎳生鐵生產(chǎn)商將其生產(chǎn)維持8月份。 

3、日本4-6月當季的鋁升水敲定在紀錄高位，較LME鋁價高出365-370美元，較上一季度大幅跳升43%-45%。 

4、智利2月銅產(chǎn)量452509噸，同比增加7.6%。 

5、4月1日LME評論：基金屬大多收高，周二將公布PMI，將給予市場中國制造業(yè)情況的線索。 

  

結論：倫銅庫存增加且升水下降，內(nèi)外低比價下將限制中國進口需求且2月未鍛造銅材進口回落明顯，但近期滬銅現(xiàn)貨升水及廢精銅價差處于低位，滬銅44000一線有支撐；可嘗試買滬銅拋倫銅內(nèi)外反套機會；上期所庫存回落，關注3至5月份國內(nèi)旺季需求表現(xiàn)。滬鋁國內(nèi)供應壓力不減且成本下移，現(xiàn)貨貼水較大下滬鋁依舊偏弱，但目前行業(yè)虧損幅度較大，關注電解鋁開工率和下游開工率情況。倫鋅近期庫存增加明顯及現(xiàn)貨貼水，預計倫鋅走勢將偏弱；國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復的持續(xù)性不夠，滬鋅區(qū)間震蕩；可關注買滬鋅拋倫鋅的反套交易機會。倫鉛等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機會。滬鉛基本面依舊偏弱，但受成本支撐。鎳基本面依舊較差，倫鎳16000一線可拋空。 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：鋼材市場穩(wěn)中有漲，下游工程需求逐漸好轉(zhuǎn)。鐵礦石價格略有波動，市場成交一般。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3160（-），北京三級螺紋3090（+20），上海5.75熱軋3330（+10），天津5.75熱軋3250（+20），唐山鐵精粉975（-），青島港報價折算干基報價786（-），唐山二級冶金焦1115（-），唐山普碳鋼坯2910（+30） 

3、三級鋼過磅價成本3160，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+4%；熱卷成本3210，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+3.7%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月115.75（+2.63），9月111.00（+1.88） 

5、小結：鋼材市場成交日益好轉(zhuǎn)，去庫存進行正常，鋼材價格的上行也將逐漸帶動原料端上行。只是在大庫存背景下，反彈的力度不宜期望太高。

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場平穩(wěn)運行，觀望濃厚。供需雙方僵持，鋼廠少量采購，各方心態(tài)趨穩(wěn)，商家操作謹慎，成交未見好轉(zhuǎn)。進口礦市場上揚，招標價格上漲，現(xiàn)貨市場普遍拉漲

2. 國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢盤整，下游需求無明顯回暖跡象，短期煤價走勢趨穩(wěn)。進口煤炭市場疲軟運行，部分品種報價延續(xù)跌勢，成交弱.

3. 國內(nèi)焦炭市場弱勢盤整，日鋼繼續(xù)下調(diào)焦炭采購價格，市場成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1738.5 萬噸（-68.5），上周進口煉焦煤庫存 1115 萬噸（-5），港口焦炭庫存 339 萬噸（+6），上周進口鐵礦石港口庫存 11158 萬噸（-35）

5. 唐山一級焦到廠價1150（-10），日照二級焦采購價1050（-20），唐山二級焦炭 1115（0），臨汾準一級冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 525（0），62%澳洲粉礦 115（+2.25），唐山鋼坯 2910（+30），上海三級螺紋鋼價格 3140（0），北京三級螺紋鋼價格 3090（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950（-50）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 111美金（-0.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤875（-40），澳洲中等焦煤折算人民幣價格820（-16）

8. 昨日爐料大幅拉升，鐵礦石盤中漲停，收盤回落。從現(xiàn)貨端看，爐料價格依然以下行為主，焦炭焦煤價格繼續(xù)下調(diào)，目前焦炭折合盤面價格在1130-1150附近，鋼廠現(xiàn)貨生產(chǎn)有利潤，但爐料補庫依然沒有大規(guī)模來臨。

動力煤：

1、 國內(nèi)動力煤市場持穩(wěn)運行。今日煤礦方面，銷售正常，煤企對市場信心不足；港口方面，鐵路檢修因素成為煤炭需求好轉(zhuǎn)的期盼，庫存量有小幅下降。

2、 CCI1指數(shù)517.5（+1.5），環(huán)渤海動力煤指數(shù)530（-3）；秦皇島5500大卡動力煤平倉價525（-5），5000大卡460（0）；天津港5500大卡動力煤平倉價535（-5）；廣州港5500大卡動力煤630（0），山西大混5000大卡報545（0）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1738萬噸（-60），秦皇島煤炭庫存592.56萬噸（-56），曹妃甸煤炭庫存483萬噸（-30），紐克斯爾港煤炭庫存163.7（+0.1）

4、 大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價275（0），唐山5000大卡動力煤價格490（0）

5、 CCI8指數(shù)報74.8美金(-0.2)，澳洲5500大卡進口煤CIF報價78美金（0），印尼5000大卡動力煤CFR報價69-70美金（0），南非5500大卡動力煤報75-76美金（0）

6、 重點電廠煤炭庫存6975（-50），六大發(fā)電集團庫存1252（-3）

7、 電廠港口庫存下降，泊船數(shù)明顯上升，動力煤表觀數(shù)據(jù)顯好。二季度長協(xié)價預計變化不大，可作為對沖多頭配置。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠14300-15100，均價14700/噸（+250）；倉單139880噸（-100），上海（-0），海南（-100），云南（-0），山東（-0），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月結算價190.5（1.2）折進口成本14140（87），進口盈利560（163）；RSS3近月結算價233.6（-0.1）折進口成本18777（-7）。日膠主力233.9（-0.1），折美金2275（-1），折進口成本18332（-9）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2200美元/噸（25），折人民幣17593（182）；20號復合膠美金報價1875美元/噸（15），折人民幣13777（109）；渤海電子盤20號膠13771元/噸（76）,煙片2105美金（-90）人民幣16902元（-655）。 

4、泰國生膠片68.68（0.2），折美金2115（9）；膠團58.5（0.5），折美金1801（17）；膠水67.5(0.5),折美金2078(17)。 

5、丁苯華東報價12450（50），順丁華東報價11400元/噸（50）。 

6、截至3月28日青島保稅區(qū)天膠+復合庫存33.04萬噸，較半月前增加4000噸，增幅放緩。 

7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為74.6%，較上周漲2%。廠家出廠價格基本穩(wěn)定，個別小幅調(diào)整。本周國內(nèi)半鋼胎開工率82%，較上周持穩(wěn)。半鋼胎企業(yè)庫存水平合理，出廠價格周內(nèi)持穩(wěn)。 

  

小結： 全乳現(xiàn)貨上漲，進口盈利；1409與渤海20號膠價差1974,價差仍較大，不可持續(xù)；倉單14萬噸，繼續(xù)下降。3月下半月保稅區(qū)橡膠庫存增幅放緩。2月天膠加合成進口30萬噸，同比增20%。1月中國輪胎出口同比增長25%。國內(nèi)云南少量開割；泰國處于低產(chǎn)期。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強，3-4月弱。 

  

  

瀝青： 

1、中油江蘇汽運成交價4200元；中油高富4150元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價格在4200-4350元。 

2、韓國瀝青華東到岸美金價554（-），折進口成本4303元（-），折盤面4253元（-0） 

3、山東焦化料4500（-0），華南180燃料油4510（-0），Brent原油107.76（-0.31）。 

4、倉單52000噸（+0）。 

5、截止3月26日一周，瀝青廠庫存69%（+3）；開工率56%（-0%） 

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強，4季度相對弱。 

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計，2014年1-2 月中國瀝青產(chǎn)量250.77 萬噸，同比下降10%；2013年全年產(chǎn)量同比增長7.4%。 

  

小結：中石化華東煉廠價格下調(diào)50至4070-4150元。上周瀝青廠庫存增加，開工持穩(wěn)。瀝青倉單52000噸。中油高富4150，中油興能汽運成交4200；溫州中油4000；華東進口折盤面4253。山東焦化料價格持穩(wěn)。價格季節(jié)性：1季度強，4季度偏弱。 

 

PTA:  

1、原油WTI至101.58（-0.09）；石腦油至932（+5），MX至1070（+0）。 

2、亞洲PX至1243（+1）CFR，折合PTA成本6975元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6560（+60），外盤912（+7），進口成本6988元/噸，內(nèi)外價差-428。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷回落，平均8-10成附近，聚酯價格多有100-200的上漲。 

5、PTA裝置開工率58.5（-0）%，下游聚酯開工率79.6（+0）%，織造織機負荷80（+0）%。 

6、中國輕紡城總成交量631（-77）萬米，其中化纖布成交542（+0）萬米。  

7、PTA 庫存：PTA工廠4-7天左右，聚酯工廠4-6天左右。 

  

PTA運行負荷大幅度下滑后，庫存明顯下降，加之成本提升，現(xiàn)貨繼續(xù)上漲。期貨小有回落，多頭可適度減倉，但考慮現(xiàn)貨供應偏緊短期仍有支撐，多頭仍留部分倉位，而總體中長期大量PX及PTA新產(chǎn)能的預期釋放仍是未來行情的主導因素，空頭等待建倉機會。關注聚酯負荷的提升進度及PTA負荷的變化。 

 

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油108.07（+0.24）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）520（-）；

期現(xiàn)價格：江蘇中間價2825（-），山東中間價2550（-）； 收期盤主力1405收盤價：2711（+69）；CFR東南亞-CFR中國：110美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2800/2850（+50）   2800/2850       

浙江寧波                    0       2800/2950（+25）   2800/2925      

河南中原大化集團           -140        2475（+20）       2615         

山東兗礦煤化               -150        2550（+40）       2700         3

河北定州天鷺               -155        2430（+30）       2585         

內(nèi)蒙博源                   -500        2225（+100）       2775         

福建泰山石化                0          2825（-）          2825       

3. 外盤價格：CFR東南亞454（-5）美元/噸；（普式）CFR中國345（-）；F0B鹿特丹中間價500（-6）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格496(-0)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格345/355中間價（350）（-5）美元/噸,人民幣完稅價

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4000（-） ；華東甲醛市場均價1400（+0）；華南醋酸 3200（-），江蘇醋酸2900（-），山東醋酸2950（+100) ； 寧波醋酸3100（-）；

5. 庫存情況：截止3月28日，華東庫存萬噸17.8（-0.7）；華南庫存7.4萬噸（-0.1）；寧波庫存13.2萬噸（-）

6. 開工率：截至3月28日，總開工率：69.2%（+0.8）；進口與產(chǎn)量：2014年1月甲醇進口量21.7噸（-10），出口量12萬噸（+0.2），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結:昨日內(nèi)陸受烯烴采購提振，紛紛上調(diào)價格，短期下游補庫采購氣氛較好。后市行情看外盤，實際進口量能否與預期一致。期貨近期不乏繼續(xù)小幅跟漲，但幅度不會太大。

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一漲跌互見，近月合約大漲1.9%至六個半月高位，因美國農(nóng)業(yè)部季度庫存報告證實美國國內(nèi)供應仍緊張。新作合約走軟，受到農(nóng)業(yè)部種植意向報告顯示農(nóng)戶計劃大豆種植面積為創(chuàng)紀錄的8,149.3萬英畝，高于市場預估均值。指標CBOT-5月大豆合約 高見1466.50美分，為近月合約自9月13日來最高。結算價報1464美分，升27.50美分。備受關注的7月/11月合約價差SK4-X4盤中創(chuàng)下歷史高位，收盤報7月溢價2.43美元。3月份，近月大豆期貨升3.4%，首季大漲11.4%。豆粕期貨跟隨大豆期貨升勢，豆油期貨因需求清淡而走軟。5月豆粕 上揚10.9美元，報每短噸479.3美元。5月豆油合約 跌0.06美分，收報40.42美分。美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，截至3月1日的美國大豆庫存為9.92億蒲式耳，較市場預估高300萬蒲式耳。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕櫚油期貨周一跌至一個半月最低位，月線創(chuàng)逾一年最大跌幅，因馬來西亞出口數(shù)據(jù)激起對全球棕櫚油需求放緩的擔憂。船貨調(diào)查機構Intertek Testing Services (ITS)公布，馬來西亞3月棕櫚油出口較前月減少3.1%，至121萬噸，受中國和印度需求疲軟影響。馬幣(林吉特) 走強，使以馬幣計價的棕櫚油對海外投資者和煉廠而言更加昂貴，也抑制了買興。馬幣兌美元周一漲0.2%至3.2660。指標棕櫚油期貨6月合約 跌0.7%，收報每噸2,636馬幣。

3 ICE菜籽：ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，延續(xù)早盤的跌勢，因為美國農(nóng)業(yè)部的意向播種面積數(shù)據(jù)對新季油籽價格利空。截至收盤，5月合約下跌2.20加元，報收451.30加元/噸；7月合約下跌2.10加元，報收461加元/噸；11月合約下跌2.20加元，報收476.50加元/噸。

4 按照CBOT下午三點和國內(nèi)收盤價算，9月豆粕豆油盤面壓榨虧損6.2%，7月巴西大豆基差-30（+5）。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕現(xiàn)貨不報價，經(jīng)銷商銷售價格3570元/噸，限量銷售，南通來寶43蛋白豆粕成交價維持在3570元，較上周五持平。日照邦基43蛋白豆粕提高至3520元，較上周五漲50元。日照中紡43蛋白豆粕提高至3500元，較上周五漲50元，限量銷售，日照凌云海43蛋白豆粕報價提高至3580元，成交3540元，較上周六漲20元。

6張家港四級豆油7000（0)；廣州港24度棕油6050（-20）；菜粕菜油：福建廈門銀祥公司菜粕5月之前合同預售價：鄭商所菜粕1405合約+250元/噸，較上周持平，無成交，5月之后合同預售價：鄭商所菜粕1409合約+250元/噸，較上周持平，無成交。福州集佳公司菜粕現(xiàn)貨出廠報價2820元/噸，較上周漲20元/噸，無成交。廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕恢復出價，3-5月份提貨合同2750元/噸，較上周持平，無成交。荊門鐘祥中糧進口四級菜油出廠報價7400元/噸，較上周持平。南通如東地區(qū)進口四級菜油出廠價格7500元/噸，較上周持平。

7 國內(nèi)棕油港口庫存114.3（-3.1）萬噸，豆油商業(yè)庫存97.2（-0.5）萬噸，上周（截止3月28日）開機率49.1%（+7%），進口豆庫存523萬噸（-6）。

8美國農(nóng)業(yè)部公布了2014年作物種植面積預估報告。報告顯示，2014年美國大豆種植面積預計為8150萬英畝，遠高于去年的7653萬英畝，略高于此前市場預測的8137萬英畝均值。2014年美國玉米種植面積預計為9170萬英畝，遠低于于去年的9537萬英畝，也低于市場平均預測的9290萬英畝。2014年美國全麥種植面積預計為5580萬英畝，低于于去年的5616萬英畝，也低于市場平均預測的5601萬英畝。

9 美國農(nóng)業(yè)部預計截至2013年3月1日美國大豆庫存為9.92億蒲式耳，略低于上年同期的9.98億蒲式耳，但略高于市場平均預測的9.89億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部預計截至2013年3月1日美國玉米庫存為70.06億蒲式耳，遠高于上年同期的54億蒲式耳，但低于市場平均預期的71.10億蒲式耳。 截止3月1日美國小麥庫存量為10.55億蒲，遠低于去年同期的12.35億蒲，略高于市場平均預期的10.34億蒲。

10 船貨調(diào)查機構SGS周一報告稱，馬來西亞3月棕櫚油出口量為1,200,338噸，較上月同期減少3.4%。

小結：國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在開機下滑和洗船及下游補庫的帶動下上漲，后期主要關注開機率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價格繼續(xù)上漲則受到豆棕價差、生物柴油的生產(chǎn)利潤抑制，下跌由于國外棕油庫存不大，難以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫19327（-5），東南沿海19145（-3），長江中下游19331（-16），西北內(nèi)陸19281（+0）；2129B級新疆20766（+0）。

2、撮合5月合約收盤價17610（-50）；鄭棉1405合約收盤價18300（-235）；CC Index 3128B 為19406（-1）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=1106（+234）；鄭棉1405收盤價-撮合1405收盤價=690（-185）。

3、ICE5月合約下跌0.23%收于93.52美分/磅，現(xiàn)貨價格87.69（-0.16），基差-5.83（+0.06）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=2177（-144），鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=2583（-213）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單110（+0），有效預報48（+2），合計158（+2）。

2、ICE倉單254283（+0）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25320（-20），30235（-30），20530（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成交631（-51）萬米，其中棉布為131（-22）萬米。

四、新聞摘要

1、3月31日，計劃收儲109120噸，實際成交11600噸，成交比例10.6%，較前一天減少9520噸。其中非骨干企業(yè)新疆庫點計劃收儲28400噸，實際成交800噸，成交比例2.8%；內(nèi)地庫計劃收儲80720噸，實際成交10800噸，成交比例13.4%。

截至今日2013年度棉花臨時收儲累計成交6307370噸，新疆累計成交4038540噸，內(nèi)地累計成交2268830噸。

2、3月31日儲備棉投放數(shù)量為23789.2598噸，實際成交191.784噸，成交比例0.81%。舊國標成交平均品級4.4，平均長度28.73，成交平均價格17400元/噸，較上一交易日下調(diào)130元/噸，折328價格18004元/噸，較上一交易日下調(diào)5元/噸。截止3月31日，累計成交71.77萬噸。4月1日將執(zhí)行新投放標準（17250元/噸）。

 

白糖：

1：柳州新糖報價4700（-20）元/噸，柳州電子盤14043收盤價4675（-35）元/噸；昆明新糖報價4575（-5）元/噸，電子盤1404收盤價4539（-41）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-73（+22）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-198（+37）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=-63（-4）元/噸，昆盤5月-鄭糖5月=-203（-3）元/噸； 注冊倉單量1154（-90），有效預報3350（-90）；廣西電子盤可供提前交割庫存52900（-1400）。

2：（1）ICE原糖5月合約下跌1.17%收于17.77美分/磅；近月升水-0.36（-0.07）美分/磅；LIFFE近月升水-12.9（-2）美元/噸；盤面原白價差為82.45（+0.83）美元/噸； 

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.4（+0），完稅進口價4088（-38）元/噸，進口盈利612（+18）元，巴西原糖完稅進口價4176（-58）噸，進口盈利524（+38）元，升水-0.15（-0.1）。泰國白糖散貨船升水LIFFE5月2（+0）個基點，巴西白糖升水LIFFE5月15（+0）個基點。

3：（1）在3月21日舉行的WTO農(nóng)業(yè)委員大會上，印度食糖出口補貼受到WTO成員的指責，這也是印度近期受到WTO成員指責的第二項農(nóng)產(chǎn)品補貼。

（2）巴西食糖和酒精集團GVO的一位負責人日前表示，由于擔憂厄爾尼諾天氣帶來的大量降雨將影響后期生產(chǎn)，該集團決定提前開榨。

4：（1）截止3月31日，廣西已有35家糖廠收榨，較12/13榨季同比減少13家。

小結

A．外盤：外盤炒作厄爾尼諾；美國乙醇價格快速上漲，關注對糖的影響；巴西升貼水近期首次滑落；泰國食糖產(chǎn)量已超過1080萬噸，關注泰國的出口壓力；巴西開榨在即，可能會帶來階段性的供應壓力，但是巴西天氣左右后期行情，密切關注巴西天氣情況；關注印度最終產(chǎn)量；持續(xù)跟蹤潛在的厄爾尼諾風險。

B．內(nèi)盤：關注3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)；由于配額外窗口關閉，近期巴西船報已無發(fā)往中國的糖；關注300萬噸工業(yè)企業(yè)臨時儲備的落實；國內(nèi)價格走勢一方面受14年國內(nèi)供給過剩影響，另一方面受外盤走勢帶動。

 

兩板：

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。 

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾85，廣州恒運通73，天津北方75。 

3.魚珠木材價格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準指數(shù)為100）：15mm細木工板138.11（4%），15mm中纖板107.61（1.26%），原木139.8（-1.15%），鋸材143.59（3.96%） 

4.排名前20會員持倉凈多：膠合板-5264（+31），纖維板-17067（-136） 

  

小結： 

昨日兩板繼續(xù)收漲，其中膠板收132.8，漲0.64%，纖板大漲1.67%%，盤中一度探至67.55，收盤于66.95。由于整體宏觀經(jīng)濟及房地產(chǎn)預期較差，板材市場整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復工，板材需求將逐漸恢復，后期或帶動現(xiàn)貨小幅上調(diào)。進入4月或?qū)⒂袀}單出現(xiàn)，需保持關注。 

操作建議：受成本支撐，膠板短期或偏強。 

玉米： 

1.玉米現(xiàn)貨價：哈爾濱2180(0)，長春2200(0)，濟南2200(0)，大連港口平艙價2360(0)，深圳港口價2360(0)。南北港口價差0；大連現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水9，長春現(xiàn)貨對連盤1405合約貼水169。(單位：元/噸) 

2.玉米淀粉：長春2600(0)，鄒平2650(0)，石家莊2630(0)； DDGS：肇東1950(0)，松原2150(0),廣州2320(0)；酒精：肇東5600(0)，松原5700(0)。(單位：元/噸) 

3.大連商品交易所玉米倉單0(0)張。 

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報收502美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為2215.34(37.88)元/噸。 

5. 截止3月10日，東北三省一區(qū)累計收購臨儲玉米5466萬噸。 

6. 美國農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截止到3月20日的一周里，美國玉米出口銷售數(shù)量為140萬噸，遠遠高于分析師預測的52.5到72.5萬噸。 

7. 美國玉米期貨周一勁升約2%，至9月以來最高，逆轉(zhuǎn)稍早的跌勢，交易商稱，因美國農(nóng)業(yè)部種植報告預計美國玉米種植面積不及分析師預期。美國農(nóng)業(yè)部年度春播報告稱，農(nóng)戶將種植9,170萬英畝玉米，為2010年以來最小種植面積，且較市場預期少100萬英畝。農(nóng)業(yè)部的另一份報告顯示，截至3月27日當周出口檢驗美國玉米132萬噸，高于95-115萬噸分析師預估區(qū)間的高端。5月玉米合約升10美分，報5.02美元。 

小結： 

隨臨儲進一步推進以及今年東北玉米的高霉變，市場流通優(yōu)質(zhì)糧源數(shù)量有限，空頭上周于是大幅砍倉推高近月。然目前價格已觸臨儲頂部難有大幅上漲，5月合約后期區(qū)間操作為主。4月底臨儲結束之后，基于國庫充盈，必然進行大量拋儲，9月合約將受拍賣價影響，預計難現(xiàn)往年青黃不接情景。（2014/03/20） 

  

小麥： 

1．普麥價格:石家莊2600(0)，鄭州2540(0)，廈門2670(0)；強麥價格：8901石家莊2910(0)，豫34鄭州2870(0)，8901廈門CIF價2950(0)，濟南17黃埔CIF價2970(0)，徐州出庫2880(0),鄭州強麥價格對鄭盤1405合約升水88。單位：(元/噸) 

2．面粉價格：濟南3100(0)，石家莊3130(0)，鄭州3100(0)；麩皮價格：濟南1730(0)，石家莊1710(0)，鄭州1750(0)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所強麥倉單6287(0)張，有效預報4401(0)張。 

4. 據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周度出口銷售報告顯示，截止到2014年3月13日的一周，美國2013/14年度小麥凈銷售量為 401,800噸，比上周低了16%，比四周均值低了12%。2014/15年度的凈銷售量為195,200噸。 

5. 芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收漲，交易商稱。受助于玉米和大豆市場強勢，以及市場擔憂美國大平原南部天氣狀況不利于作物生長。但漲幅受限，因美國農(nóng)業(yè)部季度庫存報告利空。農(nóng)業(yè)部報告稱，3月1日美國小麥庫存為10.56億蒲式耳，高于10.42億蒲式耳的市場平均預期。庫存數(shù)據(jù)暗示美國農(nóng)業(yè)部目前預計美國2013/14年小麥供應過高，可能促使政府下月上調(diào)小麥結轉(zhuǎn)庫存預估。CBOT-5月小麥期貨 結算價報6.97-1/4美元，升1-3/4美分。 

  

小結： 

5月小麥處于青黃不接時期，同時年后小麥拋儲數(shù)量將變得較為緊張，供應趨緊，但目前下游消費較差，利用盤面。 

  

早秈稻： 

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2610(0)，九江2640(0)，武漢2650(0),廣州2810(0)；中晚稻--長沙2740(0)，九江2750(0)，武漢2730(0),廣州2850(0)；粳稻--長春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水366。(單位：元/噸) 

2．稻米價格:早秈稻--長沙3800(0)，九江3820(0)，武漢3780(0),廣州3850(0)；中晚米--長沙3950(0)，九江3950(0)，武漢3960(0),廣州3950(0)；粳米--長春4661(1)，合肥4020(0)，佳木斯4140(0)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1085(0), 有效預報0(0)。 

4. 周一，芝加哥期貨交易所(CBOT)糙米市場收盤大多上漲，成交活躍。糙米期貨收盤從下跌0.5美分到上漲9美分不等，其中5月合約收盤上漲9美分，報15.60美元/英擔;7月糙米收盤上漲6美分，報15.66美元/英擔。9月合約下跌0.5美分，報14.37美元/英擔。5月合約的交易區(qū)間位于15.48美元到15.71美元。