每日宏觀策略觀點：   

1、美國： 

（1）美國3月ISM制造業(yè)PMI 53.7，不及預(yù)期的54.0。其中，新訂單指數(shù)由54.5增至55.1，生產(chǎn)指數(shù)由48.2大增至55.9，就業(yè)指數(shù)由52.3降至51.1，創(chuàng)九個月新低。3月ISM數(shù)據(jù)較前兩月有好轉(zhuǎn)，助推標普500指數(shù)創(chuàng)新高。 

（2）2月營建支出環(huán)比增長0.1%，與預(yù)期持平，前值由+0.1%下修至-0.2%。 

2、歐洲：歐元區(qū)2月失業(yè)率降至11.9%，好于預(yù)期的12.0%，但意大利失業(yè)率創(chuàng)新高，突顯歐元區(qū)各國復(fù)蘇速度嚴重不均衡。歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值53.0，法國制造業(yè)PMI創(chuàng)33個月新高，重回擴張區(qū)間，歐洲股市普遍上漲。 

3、中國： 

（1）3月官方PMI為50.3，環(huán)比上漲0.1個百分點，弱于歷史同期的季節(jié)性，分項來看，生產(chǎn)、新訂單、進口小幅上升，與3月進入開工旺季需求小幅轉(zhuǎn)暖有關(guān)，而新出口訂單則大幅回升近2個百分點，與匯豐PMI中的新出口訂單分項一致，顯示出口需求確實有所好轉(zhuǎn)。庫存方面，3月原材料庫存上升0.4個百分點，顯示伴隨著旺季來臨，新訂單以及新出口訂單的好轉(zhuǎn)，開始有小幅的補庫存行為。值得注意的是，3月匯豐制造業(yè)PMI終值繼續(xù)下修，終值為48，與官方制造業(yè)PMI的走勢背離，回顧2012年7月以及2013年7月兩波小幅的經(jīng)濟復(fù)蘇，都是官方PMI領(lǐng)先匯豐PMI先行好轉(zhuǎn)，因為官方PMI樣本主要是國企以及中大型企業(yè)，是支撐經(jīng)濟復(fù)蘇的主要力量。隨著一些穩(wěn)增長政策出臺穩(wěn)定市場信心以及市場對于政策的期待，后市補庫存力度或持續(xù)存在，經(jīng)濟繼續(xù)下滑的空間不大。 

（2）《上海證券報》報道稱，上周，長沙、杭州等多個城市有關(guān)部門組織了房企溝通會，討論問題包括限購的松綁，以及二套房貸款門檻的降低等。 

4、今日重點關(guān)注前瞻： 

星期三（4月2日）： 

18:00，歐元區(qū)第四季度GDP終值年率，前值0.5%； 

20:15，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)，上月13.9萬人，預(yù)期19.5萬人； 

22:00，美國2月工廠訂單月率，上月-0.7%，預(yù)期0.9%；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：3月份中采PMI為50.3%，較上月微幅回升0.1個百分點，生產(chǎn)、新訂單和新出口訂單分項指數(shù)均有微幅回升，中采PMI季節(jié)性回升，但幅度明顯弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟弱勢運行的局面仍在延續(xù)。匯豐PMI終值為48%，較上月終值和本月初值分別回落0.4和0.1個百分點。 

2、政策面：證監(jiān)會發(fā)布優(yōu)先股試點管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國務(wù)院常務(wù)會議提出抓緊出臺已確定的擴內(nèi)需、穩(wěn)增長措施，釋放了穩(wěn)增長信號，但已經(jīng)確定的常規(guī)性、基礎(chǔ)性政策規(guī)模有限，預(yù)計難以改變經(jīng)濟下行趨勢；新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃發(fā)布；政府工作報告表示2014年GDP增長目標為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右；隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺預(yù)期波動；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注4月份重啟時點；央行連續(xù)進行正回購操作。  

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。  

4、流動性： 

A、央行本周二開展了500億元14天期和220億元28天期正回購操作，中標利率分別持平于3.8%和4.0%，當天公開市場凈回籠資金220億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.22%，隔夜回購利率(R001)2.88%，資金利率有所回升。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；4月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場和滬深300板塊凈減持；3月21日當周新增A股開戶數(shù)回落而新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)持平，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金小幅凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

中共中央國務(wù)院印發(fā)國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃  

樓市限購政策出現(xiàn)松動跡象 多地討論松綁可能性 

小結(jié)：3月中采PMI季節(jié)性回升，但幅度明顯弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟弱勢運行的局面仍在延續(xù)，宏觀面偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注4月份重啟時點；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長政策預(yù)期波動主導(dǎo)行情，股指震蕩偏空，對反彈空間持謹慎觀點。  

 

國債：

1、周二央行繼續(xù)開展正回購， 收攏14天和28天資金，回收量分別 500 億元和 220 億元，昨日到期正回購500億元，央行在公開市場凈回籠資220億元。正回購量與前期基本持平，貨幣政策無變化。昨日資金市場平穩(wěn)，但債券市場下跌，進入4月、5月一級市場發(fā)行量劇增，債市預(yù)計將走弱。

2、昨日公布PMI為50.3，止跌企穩(wěn)，但產(chǎn)成品庫存和原材料價格數(shù)據(jù)一升一降，反映企業(yè)還處于去庫存階段，對原材料補庫存信心不足。3月PMI數(shù)據(jù)總體比較弱。

3、利率曲線方面，債券市場交投平穩(wěn)，國債收益率變化不大.國債 1Y 3.36%（+0.01%）、3Y 3.84%（+0.01%)、5Y 4.14%（+0.02%)、7Y 4.35(+0.03%)、10Y 4.50%（+0.02%）。國開債 1Y 4.85% （+0.07%）、3Y 5.32%（+0.07%)、5Y 5.51%(+0.08%)、 7Y 5.66(+0.03%)、10Y  5.68%（+0.05%）。國債期貨參考標的債券 （140003.IB）收益率4.35（+0.03%）凈價 100.508（-0.18）。以4%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠期理論價范圍 TF1406(92.559)。

4、資金方面，昨日變動不大。隔夜資金2.86%（+0.05%），7天回購4.21% （+0.02%）、14天回購4.48%（-1.00%）、1月回購4.60%（+0.01%）。

5、利率互換市場，3M 4.30%（+0.11%）、1Y 4.36%（+0.08%）、5Y 4.66%（+0.10%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 6.00%(-0.05%)、AA+ 6.42（+0.00%).

6、人民幣即期匯率上一交易日收盤6.2069，較上前一交易日升值111個基點，近期人民幣趨穩(wěn)。

7、截止上周末，美國10年期國債2.75%，較前一周2.65%大幅上升10個基點，歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周上行6-13個基點，美聯(lián)儲對QE退出后加息的表述使得債券市場大跌。

8、一、小結(jié)：一、近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較弱，但債券市場反映不大，目前債券的焦點可能重回資金與供需。二，進入四月，利率債供應(yīng)量顯著增加，債券有走弱風(fēng)險。

 

貴金屬：

1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日１5:00 PM，倫敦金-0.3 %，倫敦銀+0.30%；較今早2:30 AM ，倫敦金+0.1%；倫敦銀+0.4%；

2、美國3月ISM制造業(yè)PMI 53.7，不及市場預(yù)期的54.0，較2月的53.2有所攀升。其中，新訂單指數(shù)由54.5增至55.1，生產(chǎn)指數(shù)由48.2大增至55.9，就業(yè)指數(shù)由52.3降至51.1，創(chuàng)九個月新低。盡管3月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)略不及預(yù)期，但較此前兩月有明顯好轉(zhuǎn)。

3、歐元區(qū)2月失業(yè)率意外下降至11.9%，低于預(yù)期的12.0%，此前1月的失業(yè)率也由12.0%下修至11.9%；但這一數(shù)據(jù)仍顯示出歐元區(qū)內(nèi)各國復(fù)蘇速度嚴重不均衡的現(xiàn)象，在德國就業(yè)市場穩(wěn)步回暖的同時，意大利失業(yè)率創(chuàng)下歷史新高。

4、今日前瞻;17:00 歐元區(qū)2月PPI年率，預(yù)期下降1.6%，前值下降1.4%；18:00 歐元區(qū)第四季度GDP終值年率，前值增長0.5%；20:15 美國3月ADP就業(yè)人數(shù)，預(yù)期19.5萬，前值13.9萬；

5、COMEX白銀庫存 5570.53噸（-21.59），上期所白銀庫存 415.897噸（-1.495）；SRPD黃金ETF持倉810.978（-2.098），白銀ISHARES ETF持倉 10212.58噸（+47.84）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 多付空，交收量16294千克；白銀TD多付空，交收量3090千克；  

6、美國10年tips 0.63%（+0.03%）；CRB指數(shù) 301.86（-0.92%），標普五百1885.52（+0.70%）；VIX13.10（-0.78）；

7、倫敦金銀比價64.68(-0.27），金鉑比價0.90（-0.01），金鈀比價1.64（-0.02），黃金/石油比價：13.176（+0.168）；

8、小結(jié)：美聯(lián)儲此次利率決議肯定了美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的勢頭，與此對應(yīng)，調(diào)整了加息前瞻指引，最早加息可能是QE結(jié)束后6個月內(nèi)；美國２月非農(nóng)經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，進入3月份美國天氣因素或趨于淡化，往后看經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望重新走強；歐元區(qū)3月通脹水平繼續(xù)走低，歐央行近期轉(zhuǎn)寬松的貨幣政策態(tài)度使得美元進一步強勢，關(guān)注4月3號歐央行利率會議，走強的美元和逐步回升的美債使得貴金屬利空因素主導(dǎo)。金銀比價：近期白銀COMEX庫存與上期所白銀庫存同步下降，基本金屬反彈，金銀比價有望在此高位緩慢走低。

 

原油：

昨日布倫特原油收報105.62（-1.99%)美元每桶；WTI收報99.74（-1.81%）；WTI-BRENT價差-5.88（+0.3）；NYMEX汽油2.8697（-1.42%）美元每加侖；取暖油收報2.8878（-1.51%）美元每加侖；ICE柴油收報893(-0.11%)美元每噸；

1、中國3月官方制造業(yè)PMI回升幅度低于往年同期水平，再加上匯豐制造業(yè)PMI終值跌至八個月低點，都意味著中國經(jīng)濟面臨更加沉重的下行壓力。歐元區(qū)3月制造業(yè)活動放緩，一如市場預(yù)期，但區(qū)內(nèi)產(chǎn)出呈現(xiàn)普遍增長，反映出歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)似乎更為穩(wěn)健。不過企業(yè)再度采用降價策略來提振業(yè)績，這種現(xiàn)象料令歐元區(qū)決策者們感到不安。

2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù)：3月21日當周美國原油庫存增加661.9萬桶，庫欣原油庫存下降132.5萬桶，美國PADD3地區(qū)原油庫存增加606.1萬桶，柴油庫存增加158.6萬桶，汽油庫存減少510.1萬桶，餾分油庫存增加155.5萬桶。

3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠檢修增多，4月部分檢修煉廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。LLS價差與WTI價差2.85美元每桶，LLS價差與布倫特價差-1.95美元每桶。

4、皇家荷蘭/殼牌石油集團公布尼日利亞費卡多斯(Forcados)港口的原油出口遭遇不可抗力，因盜油行動導(dǎo)致一輸油管道泄漏。在一大型利比亞油田關(guān)閉后，利比亞原油日供應(yīng)量下降約8萬桶，至約15萬桶。

5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水1.08美元每桶，前日現(xiàn)貨貼水0.78美元每桶。

6、ARA3月20日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少23.3萬噸；取暖油和柴油庫存減少8.4萬噸。燃料油庫存增加2.8萬噸，汽油庫存增加3.6萬噸，石腦油庫存增加14.3萬噸。

7、有消息稱，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投產(chǎn)，今年將接近日產(chǎn)400萬桶的產(chǎn)量目標。消息扶助限制油價漲幅。

 8、利比亞可能重開該國東部的三個原油出口港，進一步令布蘭特原油受壓。利比亞的原油日產(chǎn)量略高于16萬桶，相當于內(nèi)戰(zhàn)前產(chǎn)量的約十分之一。

 9、根據(jù)路透獲悉的政府官方數(shù)據(jù)和油輪到港安排，伊朗的四大亞洲買家2月日均進口伊朗原油137萬桶，高于去年同期的117萬桶。

 

總結(jié)：伊拉克和伊朗的原油供應(yīng)增量抵消了尼日利亞和利比亞產(chǎn)量擔憂，從供需面上看布倫特原油趨于下行；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及庫欣庫存降低支撐美原油上漲，但是市場忽略了PADD3地區(qū)庫存增長和美國原油總庫存增長的事實，PADD3地區(qū)庫存已經(jīng)達到測試過的最大庫容值，由運輸改善所帶來的美原油上升紅利可能面臨轉(zhuǎn)折。美國煉廠今年檢修多于去年同期，但是在4月份將陸續(xù)有檢修煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，對美原油起到支撐作用，但是實際開工率如何還有待跟蹤。原油整體震蕩下行為主，操作建議可待布倫特與美原油價差縮窄至5美元左右時考慮做大價差。

 

 

金屬：

  銅： 

1、LME銅 C/3M升水6（昨升5.5）美元/噸，庫存-1925噸，注銷倉單+7725噸，大倉單維持，升水回落明顯，近期LME銅庫存增加，注銷倉單庫存比回落明顯，上周COMEX基金持倉凈空頭擴大，銅遠期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。  

2、滬銅庫存本周-16176噸，現(xiàn)貨對主力合約升水415元/噸（昨升315），廢精銅價差3925（昨3975）。  

3、現(xiàn)貨比價7.08（前值7.06）[進口比價7.31]，三月比價7.04（前值7.04）[進口比價7.36]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大。線纜等下游開工率恢復(fù)較好，保稅區(qū)庫存增加，上期所庫存季節(jié)性回落。近期進口到岸升水下降，進口需求預(yù)計降低。內(nèi)外比價已有所修復(fù)，廢精銅價位于平均位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水41（昨貼41.5)美元/噸，庫存-6550噸，注銷倉單+43250噸，大倉單維持，庫存和注銷倉單回升，貼水走強。 

2、滬鋁交易所庫存+20038噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水355元/噸（昨貼440），近期貼水縮小。 

3、現(xiàn)貨比價7.36（前值7.47）[進口比價8.66]，三月比價7.30（前值7.39）[進口比價8.69]，{原鋁出口比價5.31，鋁材出口比價6.86}。  

4、國外減產(chǎn)難改倫鋁弱勢格局，但英國法院否決LME倉儲改革計劃，LME倉儲網(wǎng)絡(luò)依舊擁堵。國內(nèi)1-2月鋁產(chǎn)量維持高位，上交所庫存和社會庫存依舊較大，但行業(yè)虧損幅度較大以及電解鋁開工率有所下降，預(yù)計滬鋁震蕩筑底。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水5.75（昨貼12.5）美元/噸，庫存+53975噸，注銷倉單-2825噸，昨日美國新奧爾良庫存增54550噸，庫存有所增加，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-2797噸，現(xiàn)貨對主力貼水145元/噸（昨貼135）。  

3、現(xiàn)貨比價7.45（前值7.49）[進口比價7.85]，三月比價7.50（前值7.52）[進口比價7.90]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進口有所回落，但現(xiàn)貨較弱，預(yù)計滬鋅區(qū)間震蕩，當前位于區(qū)間下沿，交易機會可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水25.9（昨貼25）美元/噸，庫存+1325噸，注銷倉單-100噸，庫存降幅趨緩，注銷倉單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-515噸，現(xiàn)貨對三月貼水85元/噸（昨貼115）。  

3、現(xiàn)貨比價6.63（前值6.63）[進口比價7.73]，三月比價6.66（前值6.65）[進口比價7.88]，{鉛出口比價5.57，鉛板出口比價6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機會。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱，短期受成本支撐。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水36（昨貼39）美元/噸，庫存-738噸，注銷倉單-2514噸，倫鎳庫存增加明顯，注銷倉單高位，貼水走弱。 

2、現(xiàn)貨比價6.52（前值6.46）[進口比價7.31]。  

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，前期漲勢較大；但國內(nèi)鎳礦庫存維持高位以及國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤較低，國內(nèi)鎳基本面依舊較差，且目前內(nèi)外比價歷史較低位置下已現(xiàn)出口現(xiàn)象，倫鎳庫存增加明顯，倫鎳16000一線可拋空。 

  

綜合新聞：  

1、墨西哥1月銅產(chǎn)量34706噸，同比增2.6%。 

2、據(jù)美國地質(zhì)勘探局地震信息網(wǎng)消息，北京時間4月2日7時46分，智利伊基克西北發(fā)生8.0級地震。 

3、4月1日LME評論：期銅收高，擺脫中國制造業(yè)數(shù)據(jù)好壞不一影響，因分析師稱價格目前已觸底。 

  

結(jié)論：滬銅下游開工率恢復(fù)較好，國內(nèi)銅出口至保稅區(qū)緩解關(guān)內(nèi)供應(yīng)壓力，上交所庫存連續(xù)下降，滬銅現(xiàn)貨升水保持，廢精銅價差位于平均位置，預(yù)計滬銅仍有小幅上升空間。銅內(nèi)外反套已經(jīng)有明顯修復(fù)，待進一步走高可擇機平倉。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但在行業(yè)虧損幅度較大下電解鋁開工率有所下降，預(yù)計近期滬鋁震蕩筑底。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫存連續(xù)下降，但現(xiàn)貨較弱，預(yù)計滬鋅區(qū)間震蕩，當前位于區(qū)間下沿。滬鉛基本面依舊偏弱，但受成本支撐。倫鎳庫存壓力增，且內(nèi)外比價低，倫鎳16000一線面臨回調(diào)壓力。 

   

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：鋼材市場穩(wěn)中有漲，下游工程需求逐漸好轉(zhuǎn)。鐵礦石價格略有波動，市場成交一般。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3180（+20），北京三級螺紋3100（+10），上海5.75熱軋3320（-10），天津5.75熱軋3260（+10），唐山鐵精粉975（-），青島港報價折算干基報價810（+20），唐山二級冶金焦1115（-），唐山普碳鋼坯2920（+10） 

3、三級鋼過磅價成本3190，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+3.7%；熱卷成本3240，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+2.5%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月114.92（-0.83），9月110.75（-0.25） 

5、小結(jié)：鋼材市場成交日益好轉(zhuǎn)，去庫存進行正常，鋼材價格的上行也將逐漸帶動原料端上行。只是在大庫存背景下，反彈的力度不宜期望太高。 

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場報價平穩(wěn)，觀望居多。雖鋼材進口礦反彈，國內(nèi)礦并未跟漲，目前鋼廠少量采購，中小礦山選廠停產(chǎn)較多，供需雙方僵持，商家惜售心態(tài)漸濃，整體維穩(wěn)運行。進口礦市場延續(xù)昨日漲勢，成交價格整體有所拉漲但活躍度一般。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場弱勢盤整，下游焦鋼企業(yè)庫存呈下降走勢，需求無明顯回暖跡象。局部地區(qū)煉焦煤價格降勢趨緩，后期降價空間有限，預(yù)計明日仍將以盤整為主。

3. 國內(nèi)焦炭市場整體維穩(wěn)，湘鋼和漣鋼下調(diào)焦炭采購價格，市場成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1738.5 萬噸（-68.5），上周進口煉焦煤庫存 1115 萬噸（-5），港口焦炭庫存 339 萬噸（+6），上周進口鐵礦石港口庫存 11158 萬噸（-35）

5. 唐山一級焦到廠價1150（-10），日照二級焦采購價1050（-20），唐山二級焦炭 1115（0），臨汾準一級冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 525（0），62%澳洲粉礦 116.5（+1），唐山鋼坯 2920（+10），上海三級螺紋鋼價格 3140（0），北京三級螺紋鋼價格 3090（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950（-50）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 111美金（-0.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤875（-40），澳洲中等焦煤折算人民幣價格800（-20）

8. 焦煤焦炭現(xiàn)貨依然下行為主，目前折算盤面在800元左右，鐵礦石現(xiàn)貨較強，折算盤面價格在830以上。繼續(xù)關(guān)注買礦石拋焦煤頭寸。

動力煤：

1、 國內(nèi)動力煤市場持穩(wěn)運行。目前社會供需關(guān)系相對緩解，煤炭庫存量小幅降低。港口方面，價格持穩(wěn)，成交一般，庫存降低。

2、 CCI1指數(shù)518.5（+1），環(huán)渤海動力煤指數(shù)530（-3）；秦皇島5500大卡動力煤平倉價525（-5），5000大卡460（0）；天津港5500大卡動力煤平倉價535（-5）；廣州港5500大卡動力煤630（0），山西大混5000大卡報545（0）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1738萬噸（-60），秦皇島煤炭庫存592.56萬噸（-56），曹妃甸煤炭庫存483萬噸（-30），紐克斯爾港煤炭庫存163.7（+0.1）

4、 大同5500大卡動力煤坑口價375（0），鄂爾多斯5500大卡動力煤坑口價275（0），唐山5000大卡動力煤價格490（0）

5、 CCI8指數(shù)報74.8美金(-0.2)，BJ動力煤指數(shù)74.1（0），印尼5000大卡動力煤CFR報價68-69美金（-1），南非5500大卡動力煤報75-76美金（0）

6、 重點電廠煤炭庫存6975（-50），六大發(fā)電集團庫存1252（-3）

7、 動力煤數(shù)據(jù)中性偏好，庫存繼續(xù)保持低位，下游需求較好，預(yù)計后市穩(wěn)中有升。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠14300-15000，均價14650/噸（-50）；倉單132160噸（-7720），上海（-5070），海南（-0），云南（-0），山東（-2510），天津（-140）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價189.2（-1.3）折進口成本14035（-105），進口盈利615（55）；RSS3近月結(jié)算價233.1（-0.5）折進口成本18727（-50）。日膠主力234.5（0.6），折美金2271（-4），折進口成本18294（-38）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2150美元/噸（-50），折人民幣17217（-376）；20號復(fù)合膠美金報價1860美元/噸（-15），折人民幣13657（-120）；渤海電子盤20號膠13759元/噸（-12）,煙片2119美金（14）人民幣16995元（93）。 

4、泰國生膠片68.86（0.18），折美金2127（12）；膠團58.5（0），折美金1807（6）；膠水67.5(0),折美金2085(7)。 

5、丁苯華東報價12650（200），順丁華東報價11500元/噸（100）。 

6、截至3月28日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存33.04萬噸，較半月前增加4000噸，增幅放緩。 

7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為74.6%，較上周漲2%。廠家出廠價格基本穩(wěn)定，個別小幅調(diào)整。本周國內(nèi)半鋼胎開工率82%，較上周持穩(wěn)。半鋼胎企業(yè)庫存水平合理，出廠價格周內(nèi)持穩(wěn)。 

  

小結(jié)： 全乳現(xiàn)貨小跌，新加坡走弱；倉單13.2萬噸，繼續(xù)下降；1409與渤海20號膠價差2026,價差較大，不可持續(xù)。3月下半月保稅區(qū)橡膠庫存增幅放緩。2月天膠加合成進口30萬噸，同比增20%。1月中國輪胎出口同比增長25%。國內(nèi)云南開割；泰國處于低產(chǎn)期。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強，3-4月弱。 

  

  

瀝青： 

1、中油江蘇汽運成交價4200元；中油高富4150元。溫州中油4000。瀝青廠庫C1價格在4200-4350元。 

2、韓國瀝青華東到岸美金價554（-），折進口成本4303元（-），折盤面4253元（-0） 

3、山東焦化料4475（-25），華南180燃料油4510（-0），Brent原油105.62（-2.14）。 

4、倉單52000噸（+0）。 

5、截止3月26日一周，瀝青廠庫存69%（+3）；開工率56%（-0%） 

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強，4季度相對弱。 

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計，2014年1-2 月中國瀝青產(chǎn)量250.77 萬噸，同比下降10%；2013年全年產(chǎn)量同比增長7.4%。 

  

小結(jié)：本周中石化華東煉廠價格下調(diào)50至4070-4150元。上周瀝青廠庫存增加，開工持穩(wěn)。瀝青倉單52000噸。中油高富4150，中油興能汽運成交4200；溫州中油4000；華東進口折盤面4253。山東焦化料價格走弱。價格季節(jié)性：1季度強，4季度偏弱。 

  

  

PTA:  

1、原油WTI至99.74（-1.84）；石腦油至929（-3），MX至1061（-9）。 

2、亞洲PX至1224（-19）CFR，折合PTA成本6884元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6460（-100），外盤910（-2），進口成本6974元/噸，內(nèi)外價差-514。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷回落，平均8成附近，聚酯價格部分穩(wěn)定部分有50-150的上漲。 

5、PTA裝置開工率58.5（-0）%，下游聚酯開工率80.1（+0.5）%，織造織機負荷80（+0）%。 

6、中國輕紡城總成交量662（+31）萬米，其中化纖布成交519（+0）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-7天左右，聚酯工廠4-6天左右。 

  

市場氛圍轉(zhuǎn)淡PTA行情止?jié)q下跌，聚酯產(chǎn)銷也有所回落，成本支撐也有下滑，多頭可適量減輕倉位。但負荷不高現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊短期仍有支撐，而總體中長期大量PX及PTA新產(chǎn)能的預(yù)期釋放仍是未來行情的主導(dǎo)因素，空頭也可逐步建倉。關(guān)注聚酯負荷的提升進度及PTA負荷的變化。 

  

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲1.3%，交易商表示，因憂慮美國大豆供應(yīng)緊張和基金大量買入。 全球?qū)Υ蠖沟男枰笕匀粡妱?。一位交易員說，大豆價格在今年第一季大幅上漲后，投資基金加大購買力度。

2馬來西亞期市：馬來西亞期市：棕櫚油期貨收于一個半月低點，受累于出口疲弱。船貨調(diào)查機構(gòu)公布，馬來西亞3月棕櫚油出口較前月減少3%至120-121萬噸，因主要購買國印度和中國減少購買。指標棕櫚油期貨6月合約 跌0.9%至每噸2,611馬幣。

3 ICE菜籽：ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，因為芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆和豆油市場飆升。截至收盤，5月合約上漲4.90加元，報收456.20加元/噸；7月合約上漲5.10加元，報收466.10加元/噸；11月合約上漲5.20加元，報收481.70加元/噸。

4 按照CBOT下午三點和國內(nèi)收盤價算，9月豆粕豆油盤面壓榨虧損5.9%，7月巴西大豆基差-30（0）。

5華東豆粕：南通來寶43蛋白豆粕成交價提高至3680元，較昨日漲110元。日照邦基43蛋白豆粕提高至3630元，較昨日漲110元，成交1000噸。日照恒隆43蛋白豆粕3600元，較昨日漲110元，成交3500噸。煙臺益海43蛋白豆粕報價3870元，成交價格提高至3850元，較昨日漲100元。博興香馳43蛋白豆粕報價提高至3650元，較昨日報價3560漲90元，成交可議。龍口香馳43蛋白豆粕報價3630元，較昨日報價3540漲90。

6張家港四級豆油7000（0)；廣州港24度棕油6050（0）；菜粕菜油：廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕4-5月份提貨合同提高至2820元/噸，較昨日漲60元/噸，無成交。荊州中紡進口四級菜油出廠報價7450元/噸，較昨日持平。

7 國內(nèi)棕油港口庫存114.2（-0.1）萬噸，豆油商業(yè)庫存97.2（0）萬噸，上周（截止3月28日）開機率49.1%（+7%），進口豆庫存523萬噸（-6）。

8巴西3月大豆出口從2月的279萬噸攀升至623萬噸。

小結(jié)：國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在開機下滑和洗船及下游補庫的帶動下上漲，后期主要關(guān)注開機率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價格繼續(xù)上漲則受到豆棕價差、生物柴油的生產(chǎn)利潤抑制，下跌由于國外棕油庫存不大，難以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫19311（-16），東南沿海19135（-10），長江中下游19307（-24），西北內(nèi)陸19230（-51）；2129B級新疆20718（-48）。

2、撮合5月合約收盤價17300（-310）；鄭棉1405合約收盤價18365（+65）；CC Index 3128B 為19403（-3）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=1038（-68）；鄭棉1405收盤價-撮合1405收盤價=1065（+375）。

3、ICE5月合約下跌1.55%收于92.07美分/磅，現(xiàn)貨價格86.23（-1.46），基差-5.84（-0.01）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=2224（+47），鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=2805（+221）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單110（+0），有效預(yù)報48（+0），合計158（+0）。

2、ICE倉單254197（-86）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25290（-30），30220（-15），20520（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成交662（+31）萬米，其中棉布為143（+12）萬米。

四、新聞?wù)?/div>