每日宏觀策略觀點(diǎn)：   

1、美國(guó)：美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，3月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)19.2萬人，失業(yè)率維持在6.7%不變。雖不及預(yù)期，但仍顯示天氣回暖之后就業(yè)市場(chǎng)顯著回暖。值得注意的是，2月就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)有較大幅度上修，進(jìn)一步證明就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)步復(fù)蘇。 

2、中國(guó)：從中央到地方頻傳保證穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，本周國(guó)務(wù)院會(huì)議要求鐵路投資穩(wěn)增長(zhǎng)，四川等15省區(qū)市已披露固定資產(chǎn)投資總計(jì)18萬億元，集中投資交通、能源等領(lǐng)域。中證報(bào)稱，業(yè)內(nèi)人士指，后續(xù)增量穩(wěn)增長(zhǎng)政策方面，4月底與6月底是重要窗口期。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周二（4月8日）： 

11:30，日本央行公布利率決定；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：3月份中采PMI為50.3%，較上月微幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)、新訂單和新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)均有微幅回升，中采PMI季節(jié)性回升，但幅度明顯弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)運(yùn)行的局面仍在延續(xù)。匯豐PMI終值為48%，較上月終值和本月初值分別回落0.4和0.1個(gè)百分點(diǎn)。 

2、政策面：證監(jiān)會(huì)發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出抓緊出臺(tái)已確定的擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)措施，釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，但已經(jīng)確定的常規(guī)性、基礎(chǔ)性政策規(guī)模有限，預(yù)計(jì)難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)；政府工作報(bào)告表示2014年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng)；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注4月份重啟時(shí)點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購操作。  

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。  

4、流動(dòng)性： 

A、上周央行在公開市場(chǎng)累計(jì)凈回籠資金620億元。本周公開市場(chǎng)到期待投放資金2320億元。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購利率(R007)3.02%，隔夜回購利率(R001)2.75%，資金利率有所回落。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；4月份全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊凈減持；3月28日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金大幅凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

上市公司發(fā)行優(yōu)先股信披準(zhǔn)則公布 

美三大股指均跌逾1% 科技股繼續(xù)下挫  

小結(jié)：3月中采PMI季節(jié)性回升，但幅度明顯弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)運(yùn)行的局面仍在延續(xù)，宏觀面偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注4月份重啟時(shí)點(diǎn)；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)主導(dǎo)行情，股指震蕩行情，反彈空間和持續(xù)性有賴于后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)。  

  

國(guó)債：

1、進(jìn)入四月，資金面保持平穩(wěn)，目前7天資金回落至3%的低位。貨幣政策暫無無變化。債券市場(chǎng)再度下跌，4月、5月一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行量劇增，債市預(yù)計(jì)將走弱。

2、利率曲線.國(guó)債 1Y 3.40%（+0.01%）、3Y 3.91%（+0.02%)、5Y 4.14%（+0.00%)、7Y 4.38(-0.01%)、10Y 4.54%（+0.00%）。國(guó)開債 1Y 4.79% （-0.02%）、3Y 5.32%（-0.04%)、5Y 5.51%(-0.04%)、 7Y 5.68(-0.02%)、10Y  5.70% （-0.01%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （140003.IB）收益率4.39（-0.01%）,凈價(jià) 100.268（+0.06）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.319)。

3、資金方面，節(jié)前最后一交易日市場(chǎng)呈現(xiàn)出更加寬松的勢(shì)態(tài)。隔夜資金2.73%（+0.22%），7天回購3.02% （-0.87%）、14天回購4.21%（-0.47%）、1月回購4.53%（-0.20%）。

4、利率互換市場(chǎng)，3M 4.20%（-0.14%）、1Y 4.32%（-0.07%）、5Y 4.70%（+0.00%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 5.99%(-0.01%)、AA+ 6.59（+0.00%).

5、人民幣即期匯率上一交易日收盤6.2123，較前一交易日基本持平。3月下旬人民幣匯率跌至6.2后開始企穩(wěn)，目前維持盤整狀態(tài)。

6、截止上周末，美國(guó)10年期國(guó)債2.74%，較前一周2.75%基本持平，歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率上行為主，較前一周上行3-10個(gè)基點(diǎn)。

7、小結(jié)：一、近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較弱，但債券市場(chǎng)反映不大，目前債券的焦點(diǎn)可能重回資金與供需。二，進(jìn)入四月，利率債供應(yīng)量顯著增加，債券有走弱風(fēng)險(xiǎn)。

 

貴金屬：

1、 貴金屬收漲。較4月4號(hào)１5:00 PM，倫敦金+0.92 %，倫敦銀+0.50%；較4月5號(hào)2:30 AM ，倫敦金-0.3%；倫敦銀+0.3%；

2、 據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)，3月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)19.2萬人，預(yù)期20萬人，失業(yè)率6.7%，預(yù)期6.6%；2月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從17.5萬增加至19.7萬，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月接近20萬。

3、 德國(guó)2月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率增長(zhǎng)0.6%，高于預(yù)期的0.1%，前值為增長(zhǎng)0.1%；德國(guó)2月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率增長(zhǎng)0.4%，高于預(yù)期的0.3%，前值五增長(zhǎng)0.7%，

4、 今日前瞻;11:30 日本央行公布利率決定，前值維穩(wěn)；

5、 COMEX白銀庫存 5547.34噸（+14.28），上期所白銀庫存 383.718噸（-24.238）；SRPD黃金ETF持倉809.18（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉 10,228.97噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量14540千克；白銀TD空付多，交收量14190千克；  

6、 美國(guó)10年tips 0.59%（-0.02%）；CRB指數(shù) 304.35（-0.16%），標(biāo)普五百1845.04（-1.08%）；VIX15.57（+1.61）；

7、 倫敦金銀比價(jià)65.28(+0.02），金鉑比價(jià)0.91（+0.01），金鈀比價(jià)1.69（+0.04），黃金/石油比價(jià)：13.247（+0.004）；

8、 小結(jié)：美國(guó)3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期，復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)但經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)動(dòng)能略顯不足；在經(jīng)濟(jì)尚未轉(zhuǎn)弱情形下，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE、加息的計(jì)劃不會(huì)改變；歐元區(qū)3月通脹水平繼續(xù)走低，歐央行言論寬松但仍在觀望；預(yù)期短期內(nèi)美國(guó)10年期國(guó)債收益率不會(huì)進(jìn)一步上升，美元震蕩格局；貴金屬震蕩維持。金銀比價(jià)：近期白銀COMEX庫存與上期所白銀庫存同步下降，基本金屬反彈，金銀比價(jià)有望在此高位緩慢走低。

 

 

金屬：

銅： 

1、LME銅 C/3M貼水2（昨升1）美元/噸，庫存-3200噸，注銷倉單-2975噸，大倉單維持，升水轉(zhuǎn)貼水，近期LME銅庫存增加，注銷倉單庫存比回落，上周COMEX基金持倉凈空頭較大維持。  

2、滬銅庫存本周-21355噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水725元/噸（昨升755），廢精銅價(jià)差4025（昨3925），近期升水走高。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.08（前值7.06）[進(jìn)口比價(jià)7.31]，三月比價(jià)7.01（前值7.00）[進(jìn)口比價(jià)7.37]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大。線纜銅桿等下游開工率恢復(fù)較好，保稅區(qū)庫存增加，上期所庫存季節(jié)性回落。近期進(jìn)口到岸升水下降，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)降低。內(nèi)外比價(jià)已有所修復(fù)，廢精銅價(jià)位于平均位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水35（昨貼38.5)美元/噸，庫存+775噸，注銷倉單+41375噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單回升明顯，貼水縮減。 

2、滬鋁交易所庫存+10264噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水355元/噸（昨貼350），近期貼水縮小。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.18（前值7.19）[進(jìn)口比價(jià)8.61]，三月比價(jià)7.13（前值7.15）[進(jìn)口比價(jià)8.65]，{原鋁出口比價(jià)5.30，鋁材出口比價(jià)6.86}。  

4、國(guó)外減產(chǎn)下，倫鋅庫存依然高位，但英國(guó)法院否決LME倉儲(chǔ)改革計(jì)劃，LME倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)依舊擁堵。國(guó)內(nèi)1-2月鋁產(chǎn)量維持高位，上交所庫存和社會(huì)庫存依舊較大，但行業(yè)虧損幅度較大以及電解鋁開工率有所下降，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩筑底。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水6.5（昨貼6.5）美元/噸，庫存-4325噸，注銷倉單-1325噸，大倉單維持，庫存有所增加，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-1916噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水140元/噸（昨貼140）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.39（前值7.42）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，三月比價(jià)7.48（前值7.52）[進(jìn)口比價(jià)7.91]。  

4、國(guó)內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會(huì)庫存有所下降，進(jìn)口有所回落，但現(xiàn)貨較弱，預(yù)計(jì)滬鋅區(qū)間震蕩，當(dāng)前位于區(qū)間下沿，交易機(jī)會(huì)可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水23.5（昨貼25.9）美元/噸，庫存+0噸，注銷倉單-0噸，庫存降幅趨緩，注銷倉單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-119噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水85元/噸（昨貼60）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.63（前值6.65）[進(jìn)口比價(jià)7.73]，三月比價(jià)6.64（前值6.66）[進(jìn)口比價(jià)7.89]，{鉛出口比價(jià)5.58，鉛板出口比價(jià)6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機(jī)會(huì)。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價(jià)較低，國(guó)內(nèi)基本面依舊偏弱，短期受成本支撐。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水37（昨貼37）美元/噸，庫存-744噸，注銷倉單+96噸，倫鎳庫存增加明顯，注銷倉單高位，貼水走弱。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.43（前值6.45）[進(jìn)口比價(jià)7.32]。  

3、受俄羅斯局勢(shì)及印尼出口政策影響，前期漲勢(shì)較大；但國(guó)內(nèi)鎳礦庫存維持高位以及國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤(rùn)較低，國(guó)內(nèi)鎳基本面依舊較差，且目前內(nèi)外比價(jià)歷史較低位置下已現(xiàn)出口現(xiàn)象，倫鎳庫存增加明顯，倫鎳16000一線面臨回調(diào)壓力。 

  

綜合新聞：  

1、LME擬向鋁買家提供對(duì)沖工具，地區(qū)性鋁升水合約將幫助鋁罐和汽車制造商等鋁買家對(duì)沖升水上升的影響。 

2、盡管中國(guó)制造商要上繳10%的出口關(guān)稅，但目前內(nèi)外價(jià)差令出口成為可能，LME期錫價(jià)格的進(jìn)一步上漲將為中國(guó)出口開啟套利窗口。中國(guó)生產(chǎn)商可找到一些途徑避免繳納出口稅，比如出口錫錠以外其他形式的產(chǎn)品，或是利用與加工處理有關(guān)的其他規(guī)定。 

3、INSG稱，2014年全球鎳需求料從2013年的177萬噸增至189萬噸，2014年供應(yīng)過剩5萬噸，2013年過剩17萬噸。 

4、4月7日LME評(píng)論：期銅反彈，結(jié)束兩日連跌之勢(shì)。投資者焦急等待全球最大銅消費(fèi)國(guó)-中國(guó)政策制定者有關(guān)放寬貨幣政策的跡象。 

  

結(jié)論：滬銅下游開工率恢復(fù)較好，國(guó)內(nèi)銅出口至保稅區(qū)緩解關(guān)內(nèi)供應(yīng)壓力，上交所庫存連續(xù)下降，滬銅現(xiàn)貨升水保持，廢精銅價(jià)差位于平均位置，預(yù)計(jì)滬銅仍有小幅上升空間。銅內(nèi)外反套已經(jīng)有明顯修復(fù)，待進(jìn)一步走高可擇機(jī)平倉。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但在行業(yè)虧損幅度較大下電解鋁開工率有所下降，預(yù)計(jì)近期滬鋁震蕩筑底。國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫存連續(xù)下降，但現(xiàn)貨較弱，預(yù)計(jì)滬鋅區(qū)間震蕩，當(dāng)前位于區(qū)間下沿。滬鉛基本面依舊偏弱，但受成本支撐。倫鎳庫存壓力增，且內(nèi)外比價(jià)低，倫鎳16000一線面臨回調(diào)壓力。 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋼材市場(chǎng)明顯上漲，市場(chǎng)成交逐漸放大。鐵礦石價(jià)格略有波動(dòng)，部分鋼廠有補(bǔ)庫動(dòng)作。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3220（+10），北京三級(jí)螺紋3100（-），上海5.75熱軋3310（-），天津5.75熱軋3300（-），唐山鐵精粉975（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)820（-5），唐山二級(jí)冶金焦1105（-），唐山普碳鋼坯2990（+60） 

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3220，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+3.4%；熱卷成本3270，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+1.5%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月117.19（+2.63），9月113.50（+2.88） 

5、庫存：螺紋930.63萬噸，減26.79萬噸；線材237.92萬噸，減15.52萬噸；熱軋409.25萬噸，減11.61萬噸。港口鐵礦石11102萬噸，減56萬噸。 

6、小結(jié)：鋼材需求日益好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格的上漲從而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)新一輪原料的補(bǔ)庫。 

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。鋼廠壓價(jià)心態(tài)不改，礦山惜售，貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交清淡。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)盤整，市場(chǎng)成交表現(xiàn)清淡。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤主流市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)盤整，大礦下調(diào)掛牌價(jià)格。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，成交一般。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，山西、河北地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下探，成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1738.5 萬噸（-68.5），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1082.7 萬噸（-33），港口焦炭庫存 339 萬噸（+6），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 11102 萬噸（-56）

5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1130（-20），日照二級(jí)焦采購價(jià)1040（-10），唐山二級(jí)焦炭 1105（-10），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉價(jià) 525（0），62%澳洲粉礦 115（0），唐山鋼坯 2920（0），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3200（+10），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3100（+0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950（-50）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 112.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤875（-40），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格810（+10）

8. 隨著消費(fèi)旺季來臨，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，焦煤焦炭雖然升水較高，但盤面利潤(rùn)依然較好。如果鋼廠補(bǔ)庫，爐料價(jià)格可能止跌回升。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠14000-14800，均價(jià)14400/噸（-100）；倉單127440噸（-3940），上海（-0），海南（-0），云南（+100），山東（-3290），天津（-750）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)181.7（-3.6）折進(jìn)口成本13501（-259），進(jìn)口盈利899（159）；RSS3近月結(jié)算價(jià)226（3）折進(jìn)口成本18225（222）。日膠主力221.5（-1.6），折美金2133（-14），折進(jìn)口成本17301（-101）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2130美元/噸（0），折人民幣17084（3）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1845美元/噸（0），折人民幣13559（3）；渤海電子盤20號(hào)膠13432元/噸（0）,煙片2034美金（-1）人民幣16387元（-6）。 

4、泰國(guó)生膠片68.58（-0.12），折美金2108（-7）；膠團(tuán)57.5（-0.5），折美金1768（-18）；膠水67.5(0),折美金2075(-3)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12500（-50），順丁華東報(bào)價(jià)11400元/噸（-100）。 

6、截至3月28日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存33.04萬噸，較半月前增加4000噸，增幅放緩。 

7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為74.5%，較上周持穩(wěn)。國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率82%，較上周持穩(wěn)。本周部分全鋼胎輪胎企業(yè)下調(diào)出廠價(jià)格，幅度在1.5-2%左右。半鋼胎價(jià)格持穩(wěn)。 

  

小結(jié)：ANRPC最新報(bào)告顯示，該組織成員國(guó)3月產(chǎn)量同比或下滑5.5%，因橡膠價(jià)格較低促使膠農(nóng)減少割膠。倉單12.7萬噸，繼續(xù)下降；1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差2018,價(jià)差較大，不可持續(xù)。3月下半月保稅區(qū)橡膠庫存增幅放緩。2月天膠加合成進(jìn)口30萬噸，同比增20%。1月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)25%。國(guó)內(nèi)云南開割；泰國(guó)處于低產(chǎn)期。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)，3-4月弱。 

  

瀝青：  

1、上周三中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)下跌50至4150元；溫州中油跌50至3950元。中油高富4150元。瀝青廠庫C1價(jià)格在4150-4350元。  

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)554（-），折進(jìn)口成本4303元（-），折盤面4253元（-0）  

3、山東焦化料4475（-），華南180燃料油4510（-0），Brent原油105.99（-0.16）。  

4、倉單52000噸（+0）。  

5、截止4月2日一周，瀝青廠庫存68%（-1%）；開工率43%（-13%）  

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-2 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量250.77 萬噸，同比下降10%；2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。  

   

小結(jié)：本周瀝青廠庫存略減，開工大幅下降。瀝青倉單52000噸。本周中石化華東煉廠價(jià)格下調(diào)50至4070-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)下跌50至4150元；溫州中油跌50至3950元。；華東進(jìn)口折盤面4253。山東焦化料價(jià)格走弱。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。  

  

PTA:  

1、原油WTI至101.14（+0.85）；石腦油至917（+13），MX至1046（-0）。 

2、亞洲PX至1213（+8）CFR，折合PTA成本6837元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6370（-10），外盤898（-1），進(jìn)口成本6888元/噸，內(nèi)外價(jià)差-518。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷局部略有回升，整體依舊偏弱，平均6-7成附近，聚酯價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定少數(shù)小幅下滑。 

5、PTA裝置開工率60.6（+3）%，下游聚酯開工率79.5（-0.6）%，織造織機(jī)負(fù)荷80（+0）%。 

6、中國(guó)輕紡城總成交量835（+152）萬米，其中化纖布成交621（+113）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠3-6天左右，聚酯工廠5-7天左右。 

  

PTA現(xiàn)貨繼續(xù)弱勢(shì)，特別是前期停機(jī)檢修的裝置將逐漸恢復(fù)開機(jī)，加之倉單量不斷增加，多頭風(fēng)險(xiǎn)加??；后市新裝置開出壓力加大，大趨勢(shì)上仍以看空為主?？疹^仍可逐步加倉。關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油105.82（+0.9）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）520（-）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2820（-），山東中間價(jià)2615（-）； 收期盤主力1405收盤價(jià)：2694（+26）；CFR東南亞-CFR中國(guó)：80美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2810/2830（+5）   2810/2830       

浙江寧波                    0       2850/2920（+5）   2850/2920      

河南中原大化集團(tuán)           -140        2515（+）         2655         

山東兗礦煤化               -150        2615（+）         2765        

河北定州天鷺               -155        2550（+40）       2705        

內(nèi)蒙博源                   -500        2250（+）         2775         

福建泰山石化                0          2835（+10）       2825       

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞430（-5）美元/噸；（普式）CFR中國(guó)350（-）；F0B鹿特丹中間價(jià)500（-6）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格496(-0)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格340/355中間價(jià)（352.5）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000（-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1400（+0）；華南醋酸 3200（-），江蘇醋酸2900（-），山東醋酸2950（+100) ； 寧波醋酸3100（-）；

5. 庫存情況：截止4月3日，華東庫存萬噸19.7（+1.9）；華南庫存7.4萬噸（-0）；寧波庫存12.8萬噸（-0.4）

6. 開工率：截至4月3日，總開工率：70.4%（+1.2）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2014年1月甲醇進(jìn)口量21.7噸（-10），出口量12萬噸（+0.2），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié):甲醇國(guó)內(nèi)開工率回升，且傳統(tǒng)下游部分裝置檢修，甲醇生產(chǎn)裝置以天然氣原料部分開工繼續(xù)提升。外盤回落，CFR中國(guó)依然低位震蕩。進(jìn)口量近期增速加快，港口壓力明顯。國(guó)產(chǎn)甲醇競(jìng)爭(zhēng)能力弱化，后市不乏降價(jià)。期貨反彈回落概率增加。

  

豆類油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)近月大豆期貨周一收跌，因上周觸及數(shù)個(gè)月高位后有獲利了結(jié)和技術(shù)性賣盤，加之出口需求疲弱。近月5月 和7月大豆 表現(xiàn)遜于遠(yuǎn)月大豆合約，因套利交易。倍受關(guān)注的7月/11月升水收窄至2.40美元，上周一度走寬至歷來高位2.50-3/4美元。交易商預(yù)期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在周三公布的月度供需報(bào)告中將下調(diào)對(duì)2013/14年美國(guó)和全球大豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估。 USDA表示，最新一周出口檢驗(yàn)美國(guó)大豆50.9603萬噸，高于預(yù)期的40-50萬噸。 USDA稱，民間出口商表示銷售12萬噸2014/15年美國(guó)大豆到中國(guó)。5月大豆期貨合約收跌9.50美分，報(bào)每蒲式耳1464.25美分。5月豆粕合約 收挫4.8美元，報(bào)每短噸474.3美元。5月豆油合約 跌0.14美分，報(bào)41.43美分。

2馬來西亞期市：馬來西亞棕櫚油期貨周一在清淡交投中微跌，因馬幣(林吉特)走強(qiáng)抑制了對(duì)棕櫚油的買興，不過對(duì)庫存吃緊的預(yù)期抑制了跌幅。馬幣兌美元 周一尾盤上漲0.4%，報(bào)3.2665，使棕櫚油對(duì)海外投資者和煉廠而言更加昂貴?！笆袌?chǎng)下跌的一個(gè)原因是，自早盤以來馬幣一直在走強(qiáng)，一路漲至3.26，”一外資大宗商品經(jīng)紀(jì)商的交易員表示。指標(biāo)6月棕櫚油期貨合約 收跌1.3%，接近每噸2,623馬幣。

3 ICE菜籽：周一，ICE加拿大油菜籽期貨手稿，觸及兩周半高位，投機(jī)性基金買盤推高價(jià)格，且市場(chǎng)擔(dān)憂嚴(yán)冬過后加拿大油菜籽播種可能推遲。5月油菜籽期貨合約手稿6.8加元，報(bào)每噸461加元。

4 按照CBOT下午三點(diǎn)和國(guó)內(nèi)收盤價(jià)算，9月豆粕豆油盤面壓榨虧損6.2%，7月巴西大豆基差-30（0）。

5華東豆粕：4月4日，南通來寶43蛋白豆粕報(bào)價(jià)提高至3710元，成交3700元，較昨日漲20元，該廠正常開機(jī)中。日照邦基43蛋白豆粕維持在3650元，較昨日持平。日照凌云海43蛋白豆粕維持在3700元，較昨日持平，日照中紡43蛋白豆粕報(bào)3700元，成交3640元，較昨日跌10元，青島工廠43蛋白豆粕報(bào)3700元，較昨日的報(bào)價(jià)持平。

64月4日，張家港四級(jí)豆油7080（0)；廣州港24度棕油6060（+20）；菜粕菜油：廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕4-5月份提貨合同提高至2860元/噸，較昨日漲10元/噸，無成交。荊門鐘祥中糧進(jìn)口四級(jí)菜油出廠報(bào)價(jià)7400-7500元/噸，較昨日持平。

7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫存113.1（-0.3）萬噸，豆油商業(yè)庫存97.2（0）萬噸，上周（截止3月28日）開機(jī)率49.1%（+7%），進(jìn)口豆庫存523萬噸（-6）。

8 本周臨儲(chǔ)拍賣清單中，仍然沒有菜油。

小結(jié)：國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在開機(jī)下滑和洗船及下游補(bǔ)庫的帶動(dòng)下上漲，后期主要關(guān)注開機(jī)率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價(jià)格繼續(xù)上漲則受到豆棕價(jià)差、生物柴油的生產(chǎn)利潤(rùn)抑制，下跌由于國(guó)外棕油庫存不大，難以大幅下跌。

 

白糖：

1：柳州糖報(bào)價(jià)4655（+25）元/噸，柳州電子盤14043收盤價(jià)4635（-5）元/噸；昆明新糖報(bào)價(jià)4545（+0）元/噸，電子盤1404收盤價(jià)4410（-115）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1405升水-61（+33）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤1405升水-171（+8）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=-44（+6）元/噸，昆盤5月-鄭糖5月=-173（-2）元/噸； 注冊(cè)倉單量1154（+0），有效預(yù)報(bào)4794（+160）；廣西電子盤可供提前交割庫存54900（-500）。

2：（1）ICE原糖5月合約下跌2.59%收于16.90美分/磅；近月升水-0.57（-0.13）美分/磅；LIFFE近月升水-13.7（-1.3）美元/噸；盤面原白價(jià)差為82.34（+0.94）美元/噸； 

（2）泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.45（+0），完稅進(jìn)口價(jià)3933（-82）元/噸，進(jìn)口盈利722（+82）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)4020（-82）噸，進(jìn)口盈利635（+82）元，升水-0.10（+0）。泰國(guó)白糖散貨船升水LIFFE5月13（+0）個(gè)基點(diǎn)，巴西白糖升水LIFFE5月15（+0）個(gè)基點(diǎn)。

3：（1）行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Job Economia & Planejamento的主管表示，與原糖生產(chǎn)相比，巴西糖廠能從乙醇加工中獲得更高的利潤(rùn)。

（2）據(jù)泰國(guó)蔗糖協(xié)會(huì)辦公室OCSB周四稱，本榨季的前129天，泰國(guó)糖產(chǎn)量跳升到至1080萬噸，高于去年同期的910萬噸。

（3）印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA）周三表示，當(dāng)前2013/14市場(chǎng)年度的前六個(gè)月里，因受主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下滑影響，印度糖產(chǎn)量同比減少7%至2,150萬噸。

4：（1）截至2014年3月31日廣西已收榨34家,同比減少12家；累計(jì)入榨蔗6635萬噸，同比增加320萬噸；累計(jì)產(chǎn)糖802萬噸，同比增加65.1萬噸；產(chǎn)糖率12.09%，同比上升0.42%；累計(jì)銷糖311萬噸，同比減少60.2萬噸；產(chǎn)銷率38.74%,同比下降11.66%；其中3月份廣西單月產(chǎn)糖189.6萬噸，同比增加28.5萬噸；銷糖66萬噸，同比減少20.5萬噸。

（2）截止4月4日，廣西已有46家糖廠收榨，較上榨季同期減少17家。

小結(jié)

A．外盤：巴西開榨進(jìn)行時(shí)，目前國(guó)內(nèi)乙醇現(xiàn)貨價(jià)格逐步回落，遠(yuǎn)期乙醇價(jià)格低于糖價(jià)，或影響制糖比例；開榨或帶來階段性供需壓力，最直接的體現(xiàn)是在現(xiàn)貨上，所以時(shí)刻關(guān)注巴西的現(xiàn)貨升貼水；美國(guó)乙醇價(jià)格高漲，巴西乙醇出口窗口打開，關(guān)注其對(duì)糖價(jià)的影響；泰國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)新高，但出口數(shù)據(jù)不理想，同樣關(guān)注現(xiàn)貨升貼水；印度糖廠生產(chǎn)原糖力度加大，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)白糖供應(yīng)緊張，印度糖價(jià)穩(wěn)步上漲；天氣方面，天氣風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期存在，關(guān)注厄爾尼諾的發(fā)展。

B．內(nèi)盤：主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，3月銷糖數(shù)據(jù)差，工業(yè)庫存高；由于配額外窗口關(guān)閉，近期巴西船報(bào)已無發(fā)往中國(guó)的糖；關(guān)注300萬噸工業(yè)企業(yè)臨時(shí)儲(chǔ)備的落實(shí)；國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)一方面受14年國(guó)內(nèi)供給過剩影響，另一方面受外盤走勢(shì)帶動(dòng)。

 

兩板：

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。 

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾85，廣州恒運(yùn)通73，天津北方75。 

3.魚珠木材價(jià)格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準(zhǔn)指數(shù)為100）：15mm細(xì)木工板139.44（2.94%），15mm中纖板106.27（-1.25%），原木141.73（-1.1%），鋸材138.46（-3.67%） 

4.排名前20會(huì)員持倉凈多：膠合板-2265（+3230），纖維板-21683（-6160） 

5.倉單：膠合板14（3），纖維板0（0） 

  

小結(jié)： 

上周五兩板呈現(xiàn)反向走勢(shì)，膠板高開高走，報(bào)收141，創(chuàng)上市以來新高，漲2.55%；纖板大跌2.08%，收65.08。由于整體宏觀經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)預(yù)期較差，板材市場(chǎng)整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工，板材需求將逐漸恢復(fù)，后期或帶動(dòng)現(xiàn)貨小幅上調(diào)。膠板出現(xiàn)倉單，帶動(dòng)午后兩板跳水，然而由于膠板倉單數(shù)量有限，主力合約跌幅不深。 

操作建議：膠板不做空。 

玉米： 

1.玉米現(xiàn)貨價(jià)：哈爾濱2180(0)，長(zhǎng)春2240(0)，濟(jì)南2200(0)，大連港口平艙價(jià)2360(0)，深圳港口價(jià)2360(0)。南北港口價(jià)差0；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤1405合約貼水3，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤1405合約貼水123。(單位：元/噸) 

2.玉米淀粉：長(zhǎng)春2600(0)，鄒平2720(0)，石家莊2700(0)； DDGS：肇東2000(0)，松原2100(0),廣州2320(0)；酒精：肇東5600(0)，松原5700(0)。(單位：元/噸) 

3.大連商品交易所玉米倉單0(0)張。 

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報(bào)收499.25美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價(jià)為2169.82(-4.19)元/噸。 

5. 截止3月31日，東北三省一區(qū)累計(jì)收購臨儲(chǔ)玉米6315萬噸，已超過6000萬噸。 

6. 美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，截至3月27日該周，美國(guó)玉米出口銷售96萬噸，符合分析師預(yù)估的85-115萬噸區(qū)間。 

7. 美國(guó)玉米期貨周一下小跌，為三個(gè)交易日來首日收低，交易商表示，因在美國(guó)政府周三公布供需報(bào)告前，投資者獲利了結(jié)。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告發(fā)表前，交易商軋平頭寸，分析師平均預(yù)期，政府將下調(diào)美國(guó)玉米和全球玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一稱，截至4月3日當(dāng)周出口檢驗(yàn)美國(guó)玉米131萬噸，高于100-125萬噸的分析師預(yù)估區(qū)間的高端。5月玉米期貨收低2-1/2美分，報(bào)4.99-1/2美元。 

小結(jié)： 

隨臨儲(chǔ)進(jìn)一步推進(jìn)以及今年東北玉米的高霉變，市場(chǎng)流通優(yōu)質(zhì)糧源數(shù)量有限，空頭上周于是大幅砍倉推高近月。然目前價(jià)格已觸臨儲(chǔ)頂部難有大幅上漲，5月合約后期區(qū)間操作為主。4月底臨儲(chǔ)結(jié)束之后，基于國(guó)庫充盈，必然進(jìn)行大量拋儲(chǔ)，9月合約將受拍賣價(jià)影響，預(yù)計(jì)難現(xiàn)往年青黃不接情景。（2014/03/20） 

  

小麥： 

1．普麥價(jià)格:石家莊2600(0)，鄭州2540(0)，廈門2670(0)；強(qiáng)麥價(jià)格：8901石家莊2910(0)，豫34鄭州2870(0)，8901廈門CIF價(jià)2950(0)，濟(jì)南17黃埔CIF價(jià)2970(0)，徐州出庫2880(0),鄭州強(qiáng)麥價(jià)格對(duì)鄭盤1405合約升水78。單位：(元/噸) 

2．面粉價(jià)格：濟(jì)南3100(0)，石家莊3130(0)，鄭州3100(0)；麩皮價(jià)格：濟(jì)南1730(0)，石家莊1710(0)，鄭州1750(0)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉單7274(0)張，有效預(yù)報(bào)3404(+600)張。 

4. 美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，最近一周出口銷售2013/14年度美國(guó)小麥33.64萬噸，2014/15年度小麥31.05萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)估。 

5. 芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收漲，交易商稱，受助于上周拋售后出現(xiàn)的技術(shù)性買盤，以及市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)冬小麥的生長(zhǎng)狀況。受干旱侵襲的美國(guó)大平原西南部周末的降雨量令人失望，加之預(yù)計(jì)將在本周末形成的風(fēng)暴系統(tǒng)規(guī)模的不確定性，進(jìn)一步支撐小麥期價(jià)。多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，農(nóng)業(yè)部2014年首份周度作物生長(zhǎng)報(bào)告將顯示，美國(guó)冬小麥優(yōu)良率為40%，低于11月底公布的去年最后一份報(bào)告預(yù)估的的62%。CBOT-5月小麥期貨結(jié)算價(jià)報(bào)6.76-1/4美元，升6-1/4美分。 

  

小結(jié)： 

5月小麥處于青黃不接時(shí)期，同時(shí)年后小麥拋儲(chǔ)數(shù)量將變得較為緊張，供應(yīng)趨緊，但目前下游消費(fèi)較差，倉單流入，利空盤面。 

  

早秈稻： 

1．稻谷價(jià)格:早秈稻--長(zhǎng)沙2620(0)，九江2640(0)，武漢2650(0),廣州2810(0)；中晚稻--長(zhǎng)沙2740(0)，九江2760(0)，武漢2740(0),廣州2850(0)；粳稻--長(zhǎng)春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早秈稻價(jià)格對(duì)鄭盤1405合約升水363。(單位：元/噸) 

2．稻米價(jià)格:早秈稻--長(zhǎng)沙3800(0)，九江3820(0)，武漢3810(0),廣州3860(0)；中晚米--長(zhǎng)沙3950(0)，九江3950(0)，武漢3960(0),廣州3970(0)；粳米--長(zhǎng)春4665(1)，合肥4020(0)，佳木斯4140(0)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單1085(0), 有效預(yù)報(bào)0(0)。 

4. 周一，芝加哥期貨交易所(CBOT)糙米市場(chǎng)收盤互有漲跌，交投不振。截至收盤，糙米市場(chǎng)互有漲跌，其中5月合約下跌17美分，報(bào)收15.59美元/英擔(dān);7月合約下跌7美分，報(bào)收15.525美元/英擔(dān);9月合約上漲2美分，報(bào)收14.33美元/英擔(dān)。交易商稱，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于周三發(fā)布4月份供需報(bào)告，市場(chǎng)人氣謹(jǐn)慎。據(jù)越南食品協(xié)會(huì)周一表示，2014年3月份越南大米出口量為583,294噸，比2月份增長(zhǎng)了76%。今年1月到3月期間越南共出口大米122萬噸，產(chǎn)值5.3億美元。