每日宏觀策略觀點(diǎn)：    

1、歐洲：周二當(dāng)天歐洲央行官員以及歐洲國家政府官員都對未來經(jīng)濟(jì)前景表述了較為樂觀的看法，并認(rèn)為現(xiàn)在還遠(yuǎn)沒有到歐洲央行需要立刻出水來拯救歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的時候。歐洲股市普遍下跌。 

2、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周四（4月10日）： 

10:00，中國3月出口同比，上月-18.1；中國3月進(jìn)口同比，上月10.1%； 

19:00，英國央行公布利率決定； 

20:30，美國4月5日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，上周32.6萬人；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：3月份中采PMI為50.3%，較上月微幅回升0.1個百分點(diǎn)，生產(chǎn)、新訂單和新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)均有微幅回升，中采PMI季節(jié)性回升，但幅度明顯弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟(jì)弱勢運(yùn)行的局面仍在延續(xù)。匯豐PMI終值為48%，較上月終值和本月初值分別回落0.4和0.1個百分點(diǎn)。 

2、政策面：證監(jiān)會發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國務(wù)院常務(wù)會議提出抓緊出臺已確定的擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長措施，釋放了穩(wěn)增長信號，但已經(jīng)確定的常規(guī)性、基礎(chǔ)性政策規(guī)模有限，預(yù)計(jì)難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢；政府工作報(bào)告表示2014年GDP增長目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺預(yù)期波動；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注4月份重啟時點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購操作。  

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤增速穩(wěn)定。  

4、流動性： 

A、央行本周二開展了470億14天期和160億28天期正回購操作，中標(biāo)利率分別持平于3.8%和4%，當(dāng)天公開市場凈投放資金370億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.60%，隔夜回購利率(R001)2.73%，資金利率有所回落。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；4月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場和滬深300板塊凈減持；3月28日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金大幅凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

周小川：正確理解和執(zhí)行貨幣政策 

財(cái)政部發(fā)布小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策 

小結(jié)：3月中采PMI季節(jié)性回升，但幅度明顯弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟(jì)弱勢運(yùn)行的局面仍在延續(xù)，宏觀面偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注4月份重啟時點(diǎn)；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長政策預(yù)期波動主導(dǎo)行情，股指震蕩行情，反彈空間和持續(xù)性有賴于后續(xù)穩(wěn)增長政策的出臺。 

國債：

1、進(jìn)入四月，資金面保持平穩(wěn)，目前7天資金回落至3%的低位。貨幣政策暫無無變化。債券市場再度下跌，4月、5月一級市場發(fā)行量劇增，債市預(yù)計(jì)將走弱。

2、利率曲線平穩(wěn)。國債 1Y 3.40%（+0.01%）、3Y 3.91%（+0.00%)、5Y 4.14%（+0.01%)、7Y 4.39(+0.01%)、10Y 4.54%（+0.00%）。國開債 1Y 4.77% （-0.02%）、3Y 5.33%（+0.01%)、5Y 5.53%(+0.02%)、 7Y 5.68(-0.00%)、10Y  5.70%（-0.00%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （140003.IB）收益率4.40（+0.01%）,凈價(jià) 100.208（-0.06）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.259)。

3、資金方面，延續(xù)寬松。隔夜資金2.73%（+0.00%），7天回購3.60% （+0.58%）、14天回購4.22%（+0.01%）、1月回購4.42%（-0.04%）。

4、利率互換市場，3M 4.12%（-0.08%）、1Y 4.29%（-0.03%）、5Y 4.70%（+0.00%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.99%(-0.01%)、AA+ 6.63（+0.04%).

5、人民幣即期匯率上一交易日收盤6.1968，較前一交易日基本持平。3月下旬人民幣匯率跌至6.2后開始企穩(wěn)，目前維持盤整狀態(tài)。

6、截止上周末，美國10年期國債2.74%，較前一周2.75%基本持平，歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率上行為主，較前一周上行3-10個基點(diǎn)。

7、小結(jié)：一、近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較弱，但債券市場反映不大，目前債券的焦點(diǎn)可能重回資金與供需。二，進(jìn)入四月，利率債供應(yīng)量顯著增加，債券有走弱風(fēng)險(xiǎn)。

 

貴金屬：

1、 貴金屬窄幅震蕩。較昨日１5:00 PM，倫敦金+0.10 %，倫敦銀-0.30%；較今日2:30 AM ，倫敦金-0.0%；倫敦銀-0.1%；

2、 英國2月工業(yè)產(chǎn)出月率增長0.9%，預(yù)期增長0.3%，前值持平；

3、 IMF下調(diào)全球2014年增長預(yù)期至3.6%，1月預(yù)期為3.7%，其中美國2014年經(jīng)濟(jì)增長為2.8%，上調(diào)歐元區(qū)2014年增長預(yù)期至1.2%，1月預(yù)期增長1.0%，將2014年新興經(jīng)濟(jì)體增長預(yù)期由5.1%下調(diào)至4.9%，預(yù)期2015年為增長5.3%；維持中國2014年增長預(yù)期7.5%不變，預(yù)期中國增速在2015年放緩至7.3%。

4、 今日前瞻;14:00 德國2月季調(diào)后貿(mào)易帳，預(yù)期172億歐元，前值172億歐元；

5、 COMEX白銀庫存 5545.29噸（-2.05），上期所白銀庫存 382.052噸（-1.666）；SRPD黃金ETF持倉806.483（-2.697），白銀ISHARES ETF持倉 10,228.97噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量11266千克；白銀TD空付多，交收量14580千克；  

6、 美國10年tips 0.58%（-0.01%）；CRB指數(shù) 307.98（+1.19%），標(biāo)普五百1851.96（+0.38%）；VIX14.89（-0.68）；

7、 倫敦金銀比價(jià)65.30(+0.02），金鉑比價(jià)0.91（+0.00），金鈀比價(jià)1.69（-0.01），黃金/石油比價(jià)：13.122（-0.125）；

8、 小結(jié)：美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期，復(fù)蘇勢頭持續(xù)但經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長動能略顯不足；在經(jīng)濟(jì)尚未轉(zhuǎn)弱情形下，預(yù)期美聯(lián)儲縮減QE、加息的計(jì)劃不會改變；歐元區(qū)3月通脹水平繼續(xù)走低，歐央行言論寬松但仍在觀望；預(yù)期短期內(nèi)美國10年期國債收益率不會進(jìn)一步上升，美元震蕩格局；中國近期春季旺季及原料補(bǔ)庫帶動下大宗商品有所反彈，加上烏克蘭事件重新升溫推升市場避險(xiǎn)需求，短期內(nèi)貴金屬震蕩偏強(qiáng)。金銀比價(jià)：近期白銀COMEX庫存與上期所白銀庫存同步下降，基本金屬反彈，金銀比價(jià)有望在此高位緩慢走低。

 

 

原油：

昨日布倫特原油收報(bào)107.67（+1.75%)美元每桶；WTI收報(bào)102.56（+2.11%）；WTI-BRENT價(jià)差-5.11（+0.27）；NYMEX汽油2.9801（+1.85%）美元每加侖；取暖油收報(bào)2.9344（+1.51%）美元每加侖；ICE柴油收報(bào)890.75(+0.59%)美元每噸；

1、美國原油期貨價(jià)格周二上漲超過2%，全日逐步攀升，受助于技術(shù)性交易，以及美元走弱和預(yù)期上周美國成品油庫存減少等利多的基本面因素。

2、美國EIA周三公布的庫存數(shù)據(jù)：3月28日當(dāng)周美國原油庫存減少237.9萬桶，庫欣原油庫存下降122.3萬桶，美國PADD3地區(qū)原油庫存減少134.3萬桶，柴油庫存增加134.5萬桶，汽油庫存減少157.4萬桶，餾分油庫存增加55.4萬桶。

3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠檢修增多，4月部分檢修煉廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差2.5美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-1.7美元每桶。

4、利比亞準(zhǔn)備恢復(fù)裝運(yùn)石油，限制油價(jià)漲幅。

5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.91美元每桶，前日現(xiàn)貨貼水0.37美元每桶。

6、ARA 4月7日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少23.3萬噸；取暖油和柴油庫存減少8.4萬噸。燃料油庫存增加2.8萬噸，汽油庫存增加3.6萬噸，石腦油庫存增加14.3萬噸。

7、有消息稱，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投產(chǎn)，今年將接近日產(chǎn)400萬桶的產(chǎn)量目標(biāo)。消息扶助限制油價(jià)漲幅。

 8、根據(jù)路透獲悉的政府官方數(shù)據(jù)和油輪到港安排，伊朗的四大亞洲買家2月日均進(jìn)口伊朗原油137萬桶，高于去年同期的117萬桶。

 

總結(jié)：從供需面上看布倫特原油趨于下行；烏克蘭危機(jī)更多的是情緒上的影響，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及庫欣庫存降低支撐美原油上漲，但是市場忽略了PADD3地區(qū)庫存增長和美國原油總庫存增長的事實(shí)，由運(yùn)輸改善所帶來的美原油上升紅利可能面臨轉(zhuǎn)折。美國煉廠今年檢修多于去年同期，但是在4月份將陸續(xù)有檢修煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，對美原油起到支撐作用，但是實(shí)際開工率如何還有待跟蹤。利比亞產(chǎn)量恢復(fù)對布倫特原油構(gòu)成較大利空，原油整體震蕩為主，操作建議觀望為主。

 

金屬：

銅： 

1、LME銅 C/3M貼水2（昨貼2）美元/噸，庫存-1975噸，注銷倉單-2025噸，大倉單維持，升水轉(zhuǎn)貼水，近期LME銅庫存增加，注銷倉單庫存比回落，上周COMEX基金持倉凈空頭較大維持。  

2、滬銅庫存本周-21355噸，現(xiàn)貨對主力合約升水860元/噸（昨升725），廢精銅價(jià)差4100（昨4025），近期升水走高。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.13（前值7.008）[進(jìn)口比價(jià)7.31]，三月比價(jià)7.02（前值7.01）[進(jìn)口比價(jià)7.37]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國銅產(chǎn)量增幅較大。線纜銅桿等下游開工率恢復(fù)較好，保稅區(qū)庫存增加，上期所庫存季節(jié)性回落。近期進(jìn)口到岸升水下降，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)降低。內(nèi)外比價(jià)已有所修復(fù)，廢精銅價(jià)位于平均位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水35（昨貼35)美元/噸，庫存+250噸，注銷倉單-775噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單回升明顯，貼水縮減。 

2、滬鋁交易所庫存+10264噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水325元/噸（昨貼355），近期貼水縮小。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.21（前值7.18）[進(jìn)口比價(jià)8.62]，三月比價(jià)7.18（前值7.13）[進(jìn)口比價(jià)8.66]，{原鋁出口比價(jià)5.30，鋁材出口比價(jià)6.86}。  

4、國外減產(chǎn)下，倫鋅庫存依然高位，但英國法院否決LME倉儲改革計(jì)劃，LME倉儲網(wǎng)絡(luò)依舊擁堵。國內(nèi)1-2月鋁產(chǎn)量維持高位，上交所庫存和社會庫存依舊較大，但行業(yè)虧損幅度較大以及電解鋁開工率有所下降，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩筑底。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水10（昨貼6.5）美元/噸，庫存-3050噸，注銷倉單+8250噸，大倉單維持，庫存有所增加，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-1916噸，現(xiàn)貨對主力貼水120元/噸（昨貼140）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.36（前值7.39）[進(jìn)口比價(jià)7.84]，三月比價(jià)7.44（前值7.48）[進(jìn)口比價(jià)7.90]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進(jìn)口有所回落，但現(xiàn)貨較弱，預(yù)計(jì)滬鋅區(qū)間震蕩，當(dāng)前位于區(qū)間下沿，交易機(jī)會可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水23.5（昨貼23.5）美元/噸，庫存+375噸，注銷倉單-100噸，庫存降幅趨緩，注銷倉單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-119噸，現(xiàn)貨對三月貼水95元/噸（昨貼85）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.63（前值6.63）[進(jìn)口比價(jià)7.74]，三月比價(jià)6.65（前值6.64）[進(jìn)口比價(jià)7.88]，{鉛出口比價(jià)5.58，鉛板出口比價(jià)6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替換電池需求，等待交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下做多機(jī)會。滬鉛去庫存較緩慢，內(nèi)外比價(jià)較低，國內(nèi)基本面依舊偏弱，短期受成本支撐。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水37（昨貼37）美元/噸，庫存+588噸，注銷倉單-702噸，倫鎳庫存增加明顯，注銷倉單高位，貼水走弱。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.60（前值6.43）[進(jìn)口比價(jià)7.32]。  

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，前期漲勢較大；但國內(nèi)鎳礦庫存維持高位以及國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤較低，國內(nèi)鎳基本面依舊較差，且目前內(nèi)外比價(jià)歷史較低位置下已現(xiàn)出口現(xiàn)象，倫鎳庫存增加明顯，倫鎳16000一線面臨回調(diào)壓力。 

  

綜合新聞：  

1、智利Collahuasi銅礦稱地震影響不大，港口可恢復(fù)運(yùn)作。 

2、日本最大銅冶煉商-Pan Pacific計(jì)劃4-9月份銅產(chǎn)量提升5.5%，去年4-9月份銅產(chǎn)量266300噸，今年提高至280900噸。 

3、4月8日LME評論：期銅收高，但中國經(jīng)濟(jì)增長憂慮限制升幅。 

  

結(jié)論：滬銅下游開工率恢復(fù)較好，國內(nèi)銅出口至保稅區(qū)緩解關(guān)內(nèi)供應(yīng)壓力，上交所庫存連續(xù)下降，滬銅現(xiàn)貨升水保持，廢精銅價(jià)差位于平均位置，預(yù)計(jì)滬銅仍有小幅上升空間。銅內(nèi)外反套已經(jīng)有明顯修復(fù)，待進(jìn)一步走高可擇機(jī)平倉。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但在行業(yè)虧損幅度較大下電解鋁開工率有所下降，預(yù)計(jì)近期滬鋁震蕩筑底。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫存連續(xù)下降，但現(xiàn)貨較弱，預(yù)計(jì)滬鋅區(qū)間震蕩，當(dāng)前位于區(qū)間下沿。滬鉛基本面依舊偏弱，但受成本支撐。倫鎳庫存壓力增，且內(nèi)外比價(jià)低，倫鎳16000一線面臨回調(diào)壓力。 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：鋼材市場明顯上漲，市場成交逐漸放大。鐵礦石價(jià)格略有波動，部分鋼廠有補(bǔ)庫動作。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級螺紋3240（+20），北京三級螺紋3180（+80），上海5.75熱軋3340（+30），天津5.75熱軋3350（+50），唐山鐵精粉975（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)830（+10），唐山二級冶金焦1085（-20），唐山普碳鋼坯3020（+30） 

3、三級鋼過磅價(jià)成本3220，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+4.5%；熱卷成本3270，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+2%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月118.31（+1.12），9月114.56（+1.06） 

5、小結(jié)：鋼材需求日益好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格的上漲從而帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈利潤的好轉(zhuǎn)，帶動新一輪原料的補(bǔ)庫。 

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場個別地區(qū)價(jià)格小幅上漲，市場信心增強(qiáng)。鋼廠采購情況稍有好轉(zhuǎn)，市場活躍度有所提升。進(jìn)口礦市場整體大幅上漲。招標(biāo)價(jià)格走高，現(xiàn)貨成交亦漲。

2. 清明節(jié)過后，國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，地方市場訂單價(jià)格再次探底，降幅趨窄至20-30元/噸。進(jìn)口煤炭市場弱穩(wěn)，主流報(bào)價(jià)無明顯波動，成交一般

3. 國內(nèi)焦炭市場弱勢運(yùn)行，唐山地區(qū)價(jià)格繼續(xù)下探，成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1738.5 萬噸（-68.5），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1082.7 萬噸（-33），港口焦炭庫存 339 萬噸（+6），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 11102 萬噸（-56）

5. 唐山一級焦到廠價(jià)1130（0），日照二級焦采購價(jià)1040（0），唐山二級焦炭 1085（-20），臨汾準(zhǔn)一級冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價(jià) 525（0），62%澳洲粉礦 117（+2），唐山鋼坯 3020（+20），上海三級螺紋鋼價(jià)格 3220（+20），北京三級螺紋鋼價(jià)格 3170（+70）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（-20）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 112.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤850（-25），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格810（0）

8. 今日鋼材價(jià)格回升，下游需求較好，由于鋼廠爐料庫存較低，后期將以補(bǔ)庫為主，焦煤焦炭月差較大，但現(xiàn)貨看漲。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠14000-14800，均價(jià)14400/噸（-0）；倉單127350噸（-90），上海（-0），海南（-90），云南（+0），山東（-0），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)183.5（1.8）折進(jìn)口成本13599（98），進(jìn)口盈利801（-98）；RSS3近月結(jié)算價(jià)227（1）折進(jìn)口成本18256（31）。日膠主力225.4（3.9），折美金2190（57），折進(jìn)口成本17677（376）。

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報(bào)價(jià)2130美元/噸（0），折人民幣17046（-38）；20號復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1865美元/噸（20），折人民幣13671（112）；渤海電子盤20號膠13648元/噸（216）,煙片2075美金（41）人民幣16650元（263）。 

4、泰國生膠片67.59（-0.99），折美金2086（-22）；膠團(tuán)56（-1.5），折美金1728（-40）；膠水67(-0.5),折美金2068(-7)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12400（-100），順丁華東報(bào)價(jià)11300元/噸（-100）。 

6、截至3月28日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存33.04萬噸，較半月前增加4000噸，增幅放緩。 

7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為74.5%，較上周持穩(wěn)。國內(nèi)半鋼胎開工率82%，較上周持穩(wěn)。本周部分全鋼胎輪胎企業(yè)下調(diào)出廠價(jià)格，幅度在1.5-2%左右。半鋼胎價(jià)格持穩(wěn)。 

  

小結(jié)：ANRPC最新報(bào)告顯示，該組織成員國3月產(chǎn)量同比或下滑5.5%，因橡膠價(jià)格較低促使膠農(nóng)減少割膠。倉單12.7萬噸，繼續(xù)下降；1409與渤海20號膠價(jià)差2097,價(jià)差較大，不可持續(xù)。3月下半月保稅區(qū)橡膠庫存增幅放緩。2月天膠加合成進(jìn)口30萬噸，同比增20%。1月中國輪胎出口同比增長25%。國內(nèi)云南開割；泰國處于低產(chǎn)期。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)，3-4月弱。 

  

瀝青：  

1、上周三中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)下跌50至4150元；溫州中油跌50至3950元。中油高富4150元。瀝青廠庫C1價(jià)格在4150-4350元。  

2、韓國瀝青華東到岸美金價(jià)554（-），折進(jìn)口成本4291元（-11），折盤面4241元（-11）  

3、山東焦化料4475（-），華南180燃料油4510（-0），Brent原油107.57（+1.75）。  

4、倉單52000噸（+0）。  

5、截止4月2日一周，瀝青廠庫存68%（-1%）；開工率43%（-13%）  

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-2 月中國瀝青產(chǎn)量250.77 萬噸，同比下降10%；2013年全年產(chǎn)量同比增長7.4%。  

   

小結(jié)：上周瀝青廠庫存略減，開工大幅下降。瀝青倉單52000噸。上周中石化華東煉廠價(jià)格下調(diào)50至4070-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)下跌50至4150元；溫州中油跌50至3950元。；華東進(jìn)口折盤面4241。山東焦化料價(jià)格走弱。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。  

 

PTA:  

1、原油WTI至102.56（+2.12）；石腦油至924（+11），MX至1048（+2）。

2、亞洲PX至1230（+14）CFR，折合PTA成本6916元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6370（-0），外盤903（+5），進(jìn)口成本6923元/噸，內(nèi)外價(jià)差-553。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般，平均8成附近，聚酯價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定少數(shù)漲跌互現(xiàn)。

5、PTA裝置開工率69.6（+9）%，下游聚酯開工率79.5（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷80（+0）%。

6、中國輕紡城總成交量616（-219）萬米，其中化纖布成交512（-109）萬米。

7、PTA 庫存：PTA工廠3-6天左右，聚酯工廠5-7天左右。

               

成本提升PTA現(xiàn)貨趨穩(wěn)，但PTA前期停機(jī)檢修的裝置在逐漸恢復(fù)開機(jī)，加之倉單量不斷增加，多頭風(fēng)險(xiǎn)加??；后市新裝置開出壓力加大，大趨勢上仍以看空為主，但是由于PX限產(chǎn)保價(jià)短期供應(yīng)減量對PTA形成支撐。多空略顯焦灼，關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油105.82（+0.9）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）520（-）；

期現(xiàn)價(jià)格：江蘇中間價(jià)2820（-），山東中間價(jià)2615（-）； 收期盤主力1405收盤價(jià)：2694（+26）；CFR東南亞-CFR中國：70美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2810/2840（+5）   2810/2840       

浙江寧波                    0       2850/2920（+35）   2850/2920      

河南中原大化集團(tuán)           -140        2515（+）         2655         

山東兗礦煤化               -150        2620（+5）        2770        

河北定州天鷺               -155        2535（-15）       2705        

內(nèi)蒙博源                   -500        2280（+30）        2780         

福建泰山石化                0          2840（+5）         2840       

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞420（-5）美元/噸；（普式）CFR中國350（-）；F0B鹿特丹中間價(jià)500（-6）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格496(-0)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國價(jià)格340/355中間價(jià)（352.5）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000（-） ；華東甲醛市場均價(jià)1400（+0）；華南醋酸 3200（-），江蘇醋酸2900（-），山東醋酸2950（+100) ； 寧波醋酸3100（-）；

5. 庫存情況：截止4月3日，華東庫存萬噸19.7（+1.9）；華南庫存7.4萬噸（-0）；寧波庫存12.8萬噸（-0.4）

6. 開工率：截至4月3日，總開工率：70.4%（+1.2）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2014年1月甲醇進(jìn)口量21.7噸（-10），出口量12萬噸（+0.2），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié):甲醇國內(nèi)開工率回升，且傳統(tǒng)下游部分裝置檢修，甲醇生產(chǎn)裝置以天然氣原料部分開工繼續(xù)提升。外盤回落，CFR中國依然低位震蕩。進(jìn)口量近期增速加快，港口壓力明顯。國產(chǎn)甲醇競爭能力弱化，后市不乏降價(jià)。

  

豆類油脂：

1CBOT大豆：周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場收盤上漲，因市場猜測美國農(nóng)業(yè)部可能在4月份供需報(bào)告中下調(diào)國內(nèi)大豆供應(yīng)數(shù)據(jù)。截至收盤，大豆市場上漲4.25美分到18.25美分不等，其中5月合約上漲18.25美分，報(bào)收1482.50美分/蒲式耳；7月合約上漲13.25美分，報(bào)收1461.50美分/蒲式耳；8月合約上漲10.50美分，報(bào)收1383.25美分/蒲式耳。

2馬來西亞期市：周二，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤下跌，因?yàn)榱罴獏R率走強(qiáng)?；鶞?zhǔn)6月毛棕櫚油合約下跌1.75%，報(bào)收2576令吉/噸。馬來西亞棕櫚油局將于周三發(fā)布3月份棕櫚油產(chǎn)量、出口以及庫存數(shù)據(jù)。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場連續(xù)第二個交易日大幅上漲，因?yàn)榧夹g(shù)面利好，投機(jī)商做多。截至收盤，5月合約上漲7加元，報(bào)收468加元/噸。

4 按照CBOT下午三點(diǎn)和國內(nèi)收盤價(jià)算，9月豆粕豆油盤面壓榨虧損5.8%，7月巴西大豆基差-37（-7）。

5華東豆粕：江蘇南通來寶43蛋白豆粕成交價(jià)下調(diào)至3680元，較上周五跌20元。日照中紡43蛋白豆粕報(bào)價(jià)下調(diào)至3680元，成交3590-3600元，較上周五跌50元，無成交。日照凌云海43蛋白豆粕維持在3700元，較上周五持平，無成交。

64月4日，張家港四級豆油7050（-30）；廣州港24度棕油6030（-30）；菜粕菜油：廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕4-5月份提貨合同提高至2860元/噸，較節(jié)前持平，無成交。福建廈門銀祥公司進(jìn)口四級菜油現(xiàn)貨7050元/噸，較上午報(bào)價(jià)跌50元/噸，無成交。荊門鐘祥中糧進(jìn)口四級菜油出廠報(bào)價(jià)7400-7500元/噸，較節(jié)前持平。

7 國內(nèi)棕油港口庫存114.8（+1.7）萬噸，豆油商業(yè)庫存97.2（0）萬噸，上周（截止4月4日）開機(jī)率49.3%（+0.2%），進(jìn)口豆庫存533萬噸（+10）。

8 美國農(nóng)業(yè)部將于周三發(fā)布4月份供需報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)2013/14年度美國大豆期末庫存數(shù)據(jù)可能下調(diào)至1.39億蒲式耳，相比之下，美國農(nóng)業(yè)部在3月份曾預(yù)計(jì)期末庫存為1.45億蒲式耳。

9 據(jù)分析機(jī)構(gòu)Safras發(fā)布的最新報(bào)告顯示，截止到2014年4月4日，巴西2013/14年度大豆收割工作已完成了80%。相比之下，一周前的收割工作完成了73%，上年同期為76%，五年平均水平71%。

小結(jié)：國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在開機(jī)下滑和洗船及下游補(bǔ)庫的帶動下上漲，后期主要關(guān)注開機(jī)率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價(jià)格繼續(xù)上漲則受到豆棕價(jià)差、生物柴油的生產(chǎn)利潤抑制，下跌由于國外棕油庫存不大，難以大幅下跌。

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級冀魯豫18762（-117），東南沿海18747（-66），長江中下游18819（-126），西北內(nèi)陸18890（-126）；2129B級新疆20118（-67）。

2、撮合5月合約收盤價(jià)17500（-425）；鄭棉1405合約收盤價(jià)18225（-70）；CC Index 3128B 為18957（-28）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價(jià)=732（+42）；鄭棉1405收盤價(jià)-撮合1405收盤價(jià)=725（+355）。

3、ICE5月合約上漲1.29%收于91.79美分/磅，現(xiàn)貨價(jià)格85.96（+1.12），基差-5.83（-0.05）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=2150（-28），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=2683（-197）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單113（+0），有效預(yù)報(bào)55（+0），合計(jì)168（+0）。

2、ICE倉單265894（+496）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25170（-20），30100（-10），20485（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成交616（-219）萬米，其中棉布為104（-110）萬米。

四、新聞?wù)?/div>