每日宏觀策略觀點(diǎn)：    

1、美國(guó)：美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要顯示，幾位與會(huì)者稱聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)利率的預(yù)期中值高估了利率上漲速度，或使市場(chǎng)誤以為聯(lián)儲(chǔ)政策偏緊；幾乎所有與會(huì)者認(rèn)為應(yīng)修改前瞻指引。3月紀(jì)要未顯示QE結(jié)束6個(gè)月后加息。科技股帶動(dòng)納指大漲1.7%，標(biāo)普與道瓊斯工業(yè)指數(shù)也紛紛上漲。 

2、中國(guó)：國(guó)務(wù)院周三公布“十二五”規(guī)劃實(shí)施中期評(píng)估報(bào)告，指出未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨一定下行壓力，應(yīng)合理把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控方向和力度，根據(jù)形勢(shì)變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度。報(bào)告還強(qiáng)調(diào)了地方債規(guī)模擴(kuò)大和影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)。4月2日李克強(qiáng)總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定穩(wěn)增長(zhǎng)措施以來，鐵路公司上調(diào)了今年全國(guó)鐵路固定投資和新線投產(chǎn)里程，國(guó)開行稱4月底發(fā)放1000億元左右棚改項(xiàng)目貸款，財(cái)政部和國(guó)稅總局也公布了擬議減稅計(jì)劃的細(xì)節(jié)，而昨天國(guó)務(wù)院的報(bào)告也提及未來將加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，未來預(yù)計(jì)將會(huì)有更多各地方和部門響應(yīng)中央號(hào)召，擴(kuò)大穩(wěn)增長(zhǎng)規(guī)模的可能，短期經(jīng)濟(jì)或受此影響企穩(wěn)。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周四（4月10日）： 

10:00，中國(guó)3月出口同比，上月-18.1；中國(guó)3月進(jìn)口同比，上月10.1%； 

19:00，英國(guó)央行公布利率決定； 

20:30，美國(guó)4月5日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，上周32.6萬人；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：3月份中采PMI為50.3%，較上月微幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)、新訂單和新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)均有微幅回升，中采PMI季節(jié)性回升，但幅度明顯弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)運(yùn)行的局面仍在延續(xù)。匯豐PMI終值為48%，較上月終值和本月初值分別回落0.4和0.1個(gè)百分點(diǎn)。 

2、政策面：證監(jiān)會(huì)發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出抓緊出臺(tái)已確定的擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)措施，釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，但已經(jīng)確定的常規(guī)性、基礎(chǔ)性政策規(guī)模有限，預(yù)計(jì)難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)；政府工作報(bào)告表示2014年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右、CPI漲幅擬控制在3.5%左右；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng)；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注4月份重啟時(shí)點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。  

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。  

4、流動(dòng)性： 

A、央行本周二開展了470億14天期和160億28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別持平于3.8%和4%，當(dāng)天公開市場(chǎng)凈投放資金370億元。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.69%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.75%，資金利率有所回落。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；4月份全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊凈減持；4月4日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉(cāng)賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。 

5、消息面： 

國(guó)務(wù)院：未來經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力應(yīng)加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度  

李克強(qiáng)今博鰲主旨演講或聚焦區(qū)域合作 

今年鐵路固定資產(chǎn)投資追加200億 

小結(jié)：3月中采PMI季節(jié)性回升，但幅度明顯弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)運(yùn)行的局面仍在延續(xù)，宏觀面偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注4月份重啟時(shí)點(diǎn)；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)主導(dǎo)行情，股指震蕩行情，反彈空間和持續(xù)性有賴于后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)。  

  

國(guó)債：

1、昨日央行通過公開市場(chǎng)操作凈投放 370 億元，撫平了因繳準(zhǔn)而出現(xiàn)的緊張情緒，資金盤面復(fù)歸平靜。目前隔夜和7天資金均處于相對(duì)低位，貨幣政策處于平穩(wěn)真空期，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行量將決定利率短期的上下。

2、利率曲線平穩(wěn)。國(guó)債 1Y 3.45%（+0.05%）、3Y 4.07%（+0.16%)、5Y 4.16%（+0.01%)、7Y 4.39(+0.00%)、10Y 4.54%（+0.00%）。國(guó)開債 1Y 4.77% （-0.00%）、3Y 5.31%（-0.02%)、5Y 5.51%(-0.02%)、 7Y 5.67(-0.01%)、10Y   5.70%（-0.00%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （140003.IB）收益率4.40（+0.01%）,凈價(jià) 100.208（-0.06）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.259)。

3、資金方面，延續(xù)寬松。隔夜資金2.75%（+0.02%），7天回購(gòu)3.68% （+0.08%）、14天回購(gòu)3.71%（+0.01%）、1月回購(gòu)4.43%（+0.02%）。

4、利率互換市場(chǎng)，3M 4.14%（+0.02%）、1Y 4.29%（-0.00%）、5Y 4.69%（-0.01%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 6.05%(+0.06%)、AA+ 6.63（+0.04%).

5、人民幣即期匯率上一交易日收盤6.2005，較前一交易日基本持平。3月下旬人民幣匯率跌至6.2后開始企穩(wěn)，目前維持盤整狀態(tài)。

6、截止上周末，美國(guó)10年期國(guó)債2.74%，較前一周2.75%基本持平，歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率上行為主，較前一周上行3-10個(gè)基點(diǎn)。

7、小結(jié)：一、近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較弱，但債券市場(chǎng)反映不大，目前債券的焦點(diǎn)可能重回資金與供需。二，進(jìn)入四月，利率債供應(yīng)量顯著增加，債券有走弱風(fēng)險(xiǎn)。

 

貴金屬：

1、貴金屬窄幅震蕩。較昨日１5:00 PM，倫敦金+0.00 %，倫敦銀-0.40%；較今日2:30 AM ，倫敦金-0.2%；倫敦銀-0.2%；

2、美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC會(huì)議紀(jì)要重點(diǎn)摘要：幾位與會(huì)者稱，聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)利率的預(yù)期中值高估了利率上漲速度，這可能使市場(chǎng)誤以為美聯(lián)儲(chǔ)政策偏緊；幾乎所有與會(huì)者都認(rèn)為本次會(huì)議上應(yīng)修改前瞻指引；3月會(huì)議紀(jì)要未顯示QE結(jié)束6個(gè)月后加息；3月會(huì)議紀(jì)要未提及對(duì)“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)”維持低利率的討論；大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為未來幾年仍然需要高度寬松的貨幣政策；冬季美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩部分歸咎于惡劣的天氣。

3、今日前瞻;10:00 中國(guó)3月貿(mào)易帳，上月逆差229.8億美元；14:45 法國(guó)、意大利2月工業(yè)產(chǎn)出月率；19:00 英國(guó)央行公布利率決定，預(yù)期0.5%，前值0.5%；20:30美國(guó)4月5日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，

4、COMEX白銀庫(kù)存 5512.28噸（-33.00），上期所白銀庫(kù)存 376.933噸（-5.119）；SRPD黃金ETF持倉(cāng)806.483（-0.00），白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 10,228.97噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量6060千克；白銀TD空付多，交收量2010千克；  

5、美國(guó)10年tips 0.57%（-0.01%）；CRB指數(shù) 309.52（+0.50%），標(biāo)普五百1872.18（+1.09%）；VIX13.82（-1.07）；

6、倫敦金銀比價(jià)65.96(+0.66），金鉑比價(jià)0.91（+0.00），金鈀比價(jià)1.68（-0.01），黃金/石油比價(jià)：13.071（-0.051）；

7、小結(jié)：美國(guó)3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期，復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)但經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)動(dòng)能略顯不足；在經(jīng)濟(jì)尚未轉(zhuǎn)弱情形下，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE、加息的計(jì)劃不會(huì)改變；歐元區(qū)3月通脹水平繼續(xù)走低，歐央行言論寬松但仍在觀望；預(yù)期短期內(nèi)美國(guó)10年期國(guó)債收益率不會(huì)進(jìn)一步上升，美元震蕩格局；中國(guó)近期春季旺季及原料補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)下大宗商品有所反彈，加上烏克蘭事件重新升溫推升市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，短期內(nèi)貴金屬震蕩偏強(qiáng)。金銀比價(jià)：近期白銀COMEX庫(kù)存與上期所白銀庫(kù)存同步下降，基本金屬反彈，金銀比價(jià)有望在此高位緩慢走低。

 

 

原油：

昨日布倫特原油收?qǐng)?bào)107.98（+0.29%)美元每桶；WTI收?qǐng)?bào)103.6（+1.01%）；WTI-BRENT價(jià)差-4.38（+0.73）；NYMEX汽油3.0084（+0.95%）美元每加侖；取暖油收?qǐng)?bào)2.954（+0.67%）美元每加侖；ICE柴油收?qǐng)?bào)903.5(+1.43%)美元每噸；

1、美國(guó)汽油庫(kù)存大幅度減少，顯示汽油需求逐漸提升，帶動(dòng)美原油上漲。

2、美國(guó)EIA周三公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)：4月4日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加403萬桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存增加34.5萬桶，美國(guó)PADD3地區(qū)原油庫(kù)存增加302.8萬桶，柴油庫(kù)存減少19.6萬桶，汽油庫(kù)存減少518.8萬桶，餾分油庫(kù)存增加23.9萬桶。

3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠檢修增多，4月部分檢修煉廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差2.5美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差1.23美元每桶。

4、利比亞準(zhǔn)備恢復(fù)裝運(yùn)石油，限制油價(jià)漲幅。

5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.65美元每桶，前日現(xiàn)貨貼水0.91美元每桶。

6、ARA 4月7日庫(kù)存數(shù)據(jù)，成品油總庫(kù)存減少23.3萬噸；取暖油和柴油庫(kù)存減少8.4萬噸。燃料油庫(kù)存增加2.8萬噸，汽油庫(kù)存增加3.6萬噸，石腦油庫(kù)存增加14.3萬噸。

7、有消息稱，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投產(chǎn)，今年將接近日產(chǎn)400萬桶的產(chǎn)量目標(biāo)。消息扶助限制油價(jià)漲幅。

 8、根據(jù)路透獲悉的政府官方數(shù)據(jù)和油輪到港安排，伊朗的四大亞洲買家2月日均進(jìn)口伊朗原油137萬桶，高于去年同期的117萬桶。

 

總結(jié)：從供需面上看布倫特原油趨于下行；烏克蘭危機(jī)更多的是情緒上的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及庫(kù)欣庫(kù)存降低支撐美原油上漲，但是市場(chǎng)忽略了PADD3地區(qū)庫(kù)存增長(zhǎng)和美國(guó)原油總庫(kù)存增長(zhǎng)的事實(shí)，由運(yùn)輸改善所帶來的美原油上升紅利可能面臨轉(zhuǎn)折。美國(guó)煉廠今年檢修多于去年同期，但是在4月份將陸續(xù)有檢修煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，對(duì)美原油起到支撐作用，但是實(shí)際開工率如何還有待跟蹤。利比亞產(chǎn)量恢復(fù)對(duì)布倫特原油構(gòu)成較大利空，原油整體震蕩為主，操作建議觀望為主。

 

金屬：

銅： 

1、LME銅 C/3M升水9.5（昨貼2）美元/噸，庫(kù)存-1825噸，注銷倉(cāng)單-1825噸，大倉(cāng)單維持，現(xiàn)貨平水附近，近期LME銅庫(kù)存降幅趨緩，注銷倉(cāng)單庫(kù)存比回落，上周COMEX基金持倉(cāng)凈空頭較大維持。  

2、滬銅庫(kù)存本周-21355噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水875元/噸（昨升860），廢精銅價(jià)差4075（昨4100），近期升水走高。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.17（前值7.13）[進(jìn)口比價(jià)7.30]，三月比價(jià)7.02（前值7.02）[進(jìn)口比價(jià)7.35]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大。線纜銅桿等下游開工率恢復(fù)較好，保稅區(qū)庫(kù)存增加，上期所庫(kù)存季節(jié)性回落。近期進(jìn)口到岸升水下降，進(jìn)口需求預(yù)計(jì)降低。內(nèi)外比價(jià)已有所修復(fù)，廢精銅價(jià)位于平均位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水31（昨貼35)美元/噸，庫(kù)存-1475噸，注銷倉(cāng)單+93425噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存增加，注銷倉(cāng)單回升明顯，貼水縮減較大。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存+10264噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水335元/噸（昨貼325），近期貼水縮小。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.22（前值7.21）[進(jìn)口比價(jià)8.62]，三月比價(jià)7.18（前值7.18）[進(jìn)口比價(jià)8.65]，{原鋁出口比價(jià)5.30，鋁材出口比價(jià)6.86}。  

4、國(guó)外減產(chǎn)下，倫鋅庫(kù)存依然高位，但英國(guó)法院否決LME倉(cāng)儲(chǔ)改革計(jì)劃，LME倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)依舊擁堵。國(guó)內(nèi)1-2月鋁產(chǎn)量維持高位，上交所庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存依舊較大，但行業(yè)虧損幅度較大以及電解鋁開工率有所下降，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩筑底。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水12（昨貼10）美元/噸，庫(kù)存-3275噸，注銷倉(cāng)單+2400噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存有所增加，注銷倉(cāng)單回落較大。 

2、滬鋅庫(kù)存-1916噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水125元/噸（昨貼120）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.32（前值7.36）[進(jìn)口比價(jià)7.83]，三月比價(jià)7.37（前值7.44）[進(jìn)口比價(jià)7.88]。  

4、國(guó)內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存有所下降，進(jìn)口有所回落，但現(xiàn)貨較弱，預(yù)計(jì)滬鋅區(qū)間震蕩，當(dāng)前位于區(qū)間下沿，交易機(jī)會(huì)可參考滬鋅現(xiàn)貨升貼水變化。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水23.5（昨貼23.5）美元/噸，庫(kù)存+0噸，注銷倉(cāng)單-0噸，庫(kù)存降幅趨緩，注銷倉(cāng)單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存-119噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水125元/噸（昨貼95）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.60（前值6.63）[進(jìn)口比價(jià)7.73]，三月比價(jià)6.61（前值6.65）[進(jìn)口比價(jià)7.87]，{鉛出口比價(jià)5.57，鉛板出口比價(jià)6.10}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢(shì)，倫鉛有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水37（昨貼37）美元/噸，庫(kù)存-1596噸，注銷倉(cāng)單-2562噸，倫鎳庫(kù)存增加明顯，注銷倉(cāng)單高位，貼水走弱。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.65（前值6.60）[進(jìn)口比價(jià)7.31]。  

3、受俄羅斯局勢(shì)及印尼出口政策影響，前期漲勢(shì)較大；但國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存維持高位以及國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤(rùn)較低，國(guó)內(nèi)鎳基本面依舊較差，且目前內(nèi)外比價(jià)歷史較低位置下已現(xiàn)出口現(xiàn)象，倫鎳庫(kù)存增加明顯，倫鎳16000一線面臨回調(diào)壓力。 

  

綜合新聞：  

1、強(qiáng)震后智利Collahuasi銅礦接近滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)。 

2、4月9日LME評(píng)論：基本金屬漲跌不一，價(jià)格走勢(shì)分化。中國(guó)3月貿(mào)易數(shù)據(jù)在周四公布，第四季度GDP數(shù)據(jù)在下周三出爐。 

  

結(jié)論：滬銅下游開工率恢復(fù)較好，國(guó)內(nèi)銅出口至保稅區(qū)緩解關(guān)內(nèi)供應(yīng)壓力，上交所庫(kù)存連續(xù)下降，滬銅現(xiàn)貨升水保持，廢精銅價(jià)差位于平均位置，預(yù)計(jì)滬銅仍有小幅上升空間。銅內(nèi)外反套已經(jīng)有明顯修復(fù)，待進(jìn)一步走高可擇機(jī)平倉(cāng)。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但在行業(yè)虧損幅度較大下電解鋁開工率有所下降，預(yù)計(jì)近期滬鋁震蕩筑底。近期倫鋁注銷倉(cāng)單回升明顯，貼水走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫(kù)存連續(xù)下降，但現(xiàn)貨較弱，預(yù)計(jì)滬鋅區(qū)間震蕩，當(dāng)前位于區(qū)間下沿。倫鉛季節(jié)性弱勢(shì)，有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，成本支撐較強(qiáng)。倫鎳庫(kù)存壓力增，且內(nèi)外比價(jià)低，倫鎳16000一線面臨回調(diào)壓力。 

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋼材市場(chǎng)明顯上漲，市場(chǎng)成交逐漸放大。鐵礦石價(jià)格略有波動(dòng)，部分鋼廠有補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3270（+30），北京三級(jí)螺紋3220（+40），上海5.75熱軋3380（+40），天津5.75熱軋3400（+50），唐山鐵精粉975（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)855（+25），唐山二級(jí)冶金焦1085（-），唐山普碳鋼坯3000（-20） 

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本3235，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+5.1%；熱卷成本3285，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+2.9%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月117.19（-1.12），9月113.63（-0.93） 

5、小結(jié)：鋼材需求日益好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格的上漲從而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)新一輪原料的補(bǔ)庫(kù)。 

 

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)以穩(wěn)為主，局部地區(qū)小幅上漲。個(gè)別鋼廠采購(gòu)價(jià)格上調(diào)，市場(chǎng)成交有所恢復(fù)。進(jìn)口礦市場(chǎng)穩(wěn)中有進(jìn)。平臺(tái)成交走高。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，煤價(jià)持續(xù)探底. 進(jìn)口煤炭市場(chǎng)現(xiàn)貨弱穩(wěn)，期貨延續(xù)漲勢(shì)，成交一般。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)整體維穩(wěn)，市場(chǎng)成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1738.5 萬噸（-68.5），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1082.7 萬噸（-33），港口焦炭庫(kù)存 339 萬噸（+6），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11102 萬噸（-56）

5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1130（0），日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1040（0），唐山二級(jí)焦炭 1085（-20），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 525（0），62%澳洲粉礦 117.75（+0.75），唐山鋼坯 3000（-20），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3250（+30），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3200（+30）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（-20）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 113.5美金（+1）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤850（-25），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格820（+10）

8. 昨日鋼坯價(jià)格小跌，市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)鋼材的采購(gòu)動(dòng)力減弱。爐料現(xiàn)貨穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場(chǎng)若短期不采購(gòu)，期貨升水較高。

 

動(dòng)力煤：

1、 國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。大秦線于4月6日開啟檢修，每日運(yùn)量安排103萬噸，比正常情況下減少23萬噸左右。檢修期間，動(dòng)力煤或?qū)⒊掷m(xù)持穩(wěn)，但考慮到下游實(shí)際需求，短時(shí)間要實(shí)現(xiàn)大幅度上漲可能性不大。

2、 CCI1指數(shù)520（+1.5），環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)531（+1）；秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)525（-5），5000大卡460（0）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)535（-5）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤630（0），山西大混5000大卡報(bào)545（0）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存1721.3萬噸（-17.2），秦皇島煤炭庫(kù)存587萬噸（-14.5），曹妃甸煤炭庫(kù)存442萬噸（-41），紐克斯?fàn)柛勖禾繋?kù)存177（+14）

4、 大同5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)375（0），鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)275（0），唐山5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格490（0）

5、 CCI8指數(shù)報(bào)75.4美金(+0.6)，BJ動(dòng)力煤指數(shù)74.1（0），印尼5000大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)價(jià)68-69美金（-1），南非5500大卡動(dòng)力煤報(bào)75-76美金（0）

6、 重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存6975（-50），六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1282.9（-4）

7、 秦皇島庫(kù)存下降，泊船數(shù)上升。環(huán)渤海指數(shù)首次上漲，CCI1指數(shù)上漲至520。市場(chǎng)回暖明顯，但短期大幅上調(diào)價(jià)格的可能性依然較低，建議小倉(cāng)位多頭持有。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠13900-14800，均價(jià)14350/噸（-50）；倉(cāng)單127310噸（-40），上海（-0），海南（-40），云南（+0），山東（-0），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)182.6（-0.9）折進(jìn)口成本13537（-62），進(jìn)口盈利813（12）；RSS3近月結(jié)算價(jià)226.6（-0.4）折進(jìn)口成本18232（-24）。日膠主力221.4（-4），折美金2170（-20），折進(jìn)口成本17534（-143）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2130美元/噸（0），折人民幣17051（5）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1845美元/噸（-20），折人民幣13530（-141）；渤海電子盤20號(hào)膠13221元/噸（-427）,煙片2031美金（-44）人民幣16334元（-316）。 

4、泰國(guó)生膠片67.09（-0.5），折美金2082（-4）；膠團(tuán)55（-1），折美金1706（-22）；膠水66.5(-0.5),折美金2063(-5)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12500（100），順丁華東報(bào)價(jià)11250元/噸（-50）。 

6、截至3月28日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存33.04萬噸，較半月前增加4000噸，增幅放緩。 

7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為74.5%，較前周持穩(wěn)。國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率82%，較前周持穩(wěn)。本周部分全鋼胎輪胎企業(yè)下調(diào)出廠價(jià)格，幅度在1.5-2%左右。半鋼胎價(jià)格持穩(wěn)。 

  

小結(jié)：ANRPC 3月產(chǎn)量同比或下滑5.5%，因橡膠價(jià)格較低促使膠農(nóng)減少割膠。倉(cāng)單12.7萬噸，繼續(xù)下降；1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差2104,價(jià)差較大，不可持續(xù)。3月下半月保稅區(qū)橡膠庫(kù)存增幅放緩。2月天膠加合成進(jìn)口30萬噸，同比增20%。1月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)25%。國(guó)內(nèi)云南開割；泰國(guó)處于低產(chǎn)期。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)，3-4月弱。 

  

瀝青：  

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元，中油高富4150元，溫州中油3950元。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4150-4350元。  

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)554（-），折進(jìn)口成本4294元（+3），折盤面4244元（+3）  

3、山東焦化料4475（-），華南180燃料油4510（-0），Brent原油107.81（+0.19）。  

4、倉(cāng)單52000噸（+0）。  

5、截止4月2日一周，瀝青廠庫(kù)存68%（-1%）；開工率43%（-13%）  

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-2 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量250.77 萬噸，同比下降10%；2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。  

   

小結(jié)：上周瀝青廠庫(kù)存略減，開工大幅下降。瀝青倉(cāng)單52000噸。中石化華東煉廠價(jià)格4070-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元；溫州中油3950元。；華東進(jìn)口折盤面4244。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。  

 

甲醇： 

1. 上游原料： 布倫特原油107.98（+0.31）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）520（-）；

期現(xiàn)價(jià)格：2643,；江蘇中間價(jià)2820（-），山東中間價(jià)2615（-）； 收期盤主力1405收盤價(jià)：2694（+26）；CFR東南亞-CFR中國(guó)：65美元/噸

2. 升貼水交割庫(kù)名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2800/2840（-5）   2800/2850       

浙江寧波                    0       2850/2930（-5）   2850/2930      

河南中原大化集團(tuán)           -140        2515（+）        2655         

山東兗礦煤化               -150        2625（+5）        2775        

河北定州天鷺               -155        2535（+）         2705        

內(nèi)蒙博源                   -500        2280（+）         2780         

福建泰山石化                0          2840（+）          2840       

3. 外盤價(jià)格：CFR東南亞415（-5）美元/噸；（普式）CFR中國(guó)350（-）；F0B鹿特丹中間價(jià)500（-6）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格496(-0)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格340/355中間價(jià)（352.5）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4. 下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000（-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1400（+0）；華南醋酸 3200（-），江蘇醋酸2900（-），山東醋酸2950（+100) ； 寧波醋酸3100（-）；

5. 庫(kù)存情況：截止4月3日，華東庫(kù)存萬噸19.7（+1.9）；華南庫(kù)存7.4萬噸（-0）；寧波庫(kù)存12.8萬噸（-0.4）

6. 開工率：截至4月3日，總開工率：70.4%（+1.2）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2014年1月甲醇進(jìn)口量21.7噸（-10），出口量12萬噸（+0.2），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié):甲醇國(guó)內(nèi)開工率回升，且傳統(tǒng)下游部分裝置檢修，甲醇生產(chǎn)裝置以天然氣原料部分開工繼續(xù)提升。外盤回落，CFR中國(guó)依然低位震蕩。進(jìn)口量近期增速加快，港口壓力明顯。國(guó)產(chǎn)甲醇競(jìng)爭(zhēng)能力弱化，后市不乏降價(jià)。

 

  

豆類油脂：

1CBOT大豆：周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場(chǎng)收盤上漲，其中5月合約收于2013年7月份以來的最高水平，因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的4月份供需報(bào)告利多。截至收盤，7月合約上漲16.50美分，報(bào)收1478美分/蒲式耳美國(guó)農(nóng)業(yè)部在4月份供需報(bào)告中將2013/14年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)下調(diào)了1000萬蒲式耳，為1.35億蒲式耳。這一數(shù)據(jù)低于分析師預(yù)測(cè)的1.39億蒲式耳。分析師稱，美國(guó)大豆供應(yīng)并未枯竭，但是緊張態(tài)勢(shì)將會(huì)在數(shù)月內(nèi)支持豆價(jià)。今年迄今為止，大豆價(jià)格已經(jīng)上漲了14%。一位分析師稱，大豆加工商必須抬高價(jià)格，才能買到大豆供應(yīng)。

2馬來西亞期市：周三，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤上漲，對(duì)周二的跌勢(shì)進(jìn)行反彈?；鶞?zhǔn)6月毛棕櫚油合約上漲1.5%，報(bào)收2615令吉/噸。分析師稱，周三棕櫚油市場(chǎng)交投不振，大多數(shù)空頭離市等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部周三夜間發(fā)布4月份供需報(bào)告。另外，馬來西亞棕櫚油局將于周四發(fā)布3月份棕櫚油產(chǎn)量、出口和庫(kù)存數(shù)據(jù)，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和SGS也將于周四發(fā)布4月份前10天棕櫚油出口數(shù)據(jù)。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤上漲，因?yàn)榧夹g(shù)買盤活躍，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆及制成品市場(chǎng)走強(qiáng)。截至收盤，5月合約上漲5.10加元，報(bào)收473.10加元/噸；7月合約上漲4.70加元，報(bào)收482.60加元/噸。

4 按照CBOT下午三點(diǎn)和國(guó)內(nèi)收盤價(jià)算，9月豆粕豆油盤面壓榨虧損6.4%，7月巴西大豆基差-45（-8）。

5華東豆粕：江蘇南通來寶43蛋白豆粕成交價(jià)提高至3700元，較昨日漲20元，無成交。日照邦基43蛋白豆粕中午3580元，成交了5000噸，之后提至3600元，較昨日漲20元，今日共成交6000噸。日照中紡43蛋白豆粕報(bào)價(jià)下調(diào)至3650元，成交3600元，較昨日漲10元。

6張家港四級(jí)豆油7050（0）；廣州港24度棕油6000（-30）；菜粕菜油：廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕4-5月份提貨合同提高至2860元/噸，較昨日持平，無成交。荊門鐘祥中糧進(jìn)口四級(jí)菜油出廠報(bào)價(jià)7400-7500元/噸，較昨日持平。

7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存114.6（-0.2）萬噸，豆油商業(yè)庫(kù)存97.2（0）萬噸，上周（截止4月4日）開機(jī)率49.3%（+0.2%），進(jìn)口豆庫(kù)存533萬噸（+10）。

8 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)2014年4月11日凌晨公布的最新月度報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)美國(guó)2013/14年度大豆總產(chǎn)量預(yù)估為32.89億蒲式耳，較上月報(bào)告持平，預(yù)估美國(guó)2013/14年度大豆出口量15.80億蒲，較上月報(bào)告上調(diào)5000萬蒲，2013/14年度美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存1.35億蒲，較上月報(bào)告下調(diào)1000萬蒲，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的1.39億蒲。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持2013/14年度中國(guó)大豆進(jìn)口量6900萬噸不變。下調(diào)巴西2013/14年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至8750萬噸，較上月報(bào)告下調(diào)100萬噸，略高于市場(chǎng)平均預(yù)期的8740萬噸，阿根廷2013/14年度大豆產(chǎn)量預(yù)估維持5400萬噸不變，較上月報(bào)告持平，略低于市場(chǎng)平均預(yù)期的5410萬噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估2013/14年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為6942萬噸，較上月報(bào)告7064萬噸下調(diào)122萬噸，低于于市場(chǎng)平均預(yù)期的7030萬噸。

本次報(bào)告預(yù)期美國(guó)2013/14年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為13.31億蒲，較上月報(bào)告14.56億蒲大幅下調(diào)1.15億蒲，低于分析師平均預(yù)期的14.03億蒲。全球玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存1.58億噸，與市場(chǎng)預(yù)期的基本一致，較上月報(bào)告的1.5847億噸略微下調(diào)。預(yù)估美國(guó)2013/14年度小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存5.83億蒲，較上月報(bào)告上調(diào)2500萬蒲式耳，高于分析師平均預(yù)期的5.81億蒲。2013/14年度全球小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存1.867億噸，高于上月報(bào)告預(yù)估的1.8381億噸，也高于市場(chǎng)平均預(yù)估的1.837億噸。

小結(jié)：國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在開機(jī)下滑和洗船及下游補(bǔ)庫(kù)的帶動(dòng)下上漲，后期主要關(guān)注開機(jī)率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價(jià)格繼續(xù)上漲則受到豆棕價(jià)差、生物柴油的生產(chǎn)利潤(rùn)抑制，下跌由于國(guó)外棕油庫(kù)存不大，難以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫18563（-199），東南沿海18570（-177），長(zhǎng)江中下游18581（-238），西北內(nèi)陸18592（-298）；2129B級(jí)新疆19774（-344）。

2、撮合5月合約收盤價(jià)18055（+555）；鄭棉1405合約收盤價(jià)18050（-175）；CC Index 3128B 為18668（-289）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價(jià)=618（-114）；鄭棉1405收盤價(jià)-撮合1405收盤價(jià)=-5（-730）。

3、ICE5月合約下跌1.47%收于90.44美分/磅，現(xiàn)貨價(jià)格84.64（-1.32），基差-5.80（+0.03）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=1828（-322），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=2652（-32）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫(kù)存

1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單113（+0），有效預(yù)報(bào)78（+23），合計(jì)191（+23）。

2、ICE倉(cāng)單267885（+1991）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25170（+0），30090（-10），20475（-10）。

2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交658（+42）萬米，其中棉布為116（+12）萬米。

四、新聞?wù)?/div>