股指: 1、宏觀經(jīng)濟(jì):3月份中采PMI為50.3%,較上月微幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn),生產(chǎn)、新訂單和新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)均有微幅回升,中采PMI季節(jié)性回升,但幅度明顯弱于季節(jié)性,顯示經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)運(yùn)行的局面仍在延續(xù)。3月份工業(yè)品價(jià)格和外貿(mào)數(shù)據(jù)依然疲弱。關(guān)注今天公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 2、政策面:證監(jiān)會(huì)發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施;國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施,預(yù)計(jì)難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì);隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑,關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng);IPO發(fā)行仍處空窗期,關(guān)注4月份重啟時(shí)點(diǎn);央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。 3、盈利預(yù)期:滬深300成分股2013年一致預(yù)期利潤(rùn)增速穩(wěn)定。 4、流動(dòng)性: A、央行本周二開(kāi)展了790億14天期和930億28天期正回購(gòu)操作,中標(biāo)利率分別持平于3.8%和4%,另外,國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存投放資金500億元,當(dāng)天公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放資金280億元。 B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.41%,隔夜回購(gòu)利率(R001)2.44%,資金利率有所回落。 C、IPO發(fā)行仍處空窗期,資金面壓力階段性緩解;4月份全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升,本周限售股解禁壓力較大;上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊小幅凈增持;4月11日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)回落,持倉(cāng)賬戶數(shù)回落,交易活躍程度回升。 5、消息面: 一季度GDP增速今公布 機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)或放緩至7.3% 機(jī)構(gòu)透露下周二證監(jiān)會(huì)將重啟初審會(huì)而非發(fā)審會(huì) 小結(jié):3月中采PMI季節(jié)性回升,但幅度明顯弱于季節(jié)性,顯示經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)運(yùn)行的局面仍在延續(xù),宏觀面偏空;資金面,IPO發(fā)行處于空窗期,關(guān)注4月份重啟時(shí)點(diǎn);在宏觀面疲弱的情況下,穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)主導(dǎo)行情,股指震蕩行情,對(duì)反彈空間持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。關(guān)注今天公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 國(guó)債: 1、3月份信貸和融資數(shù)據(jù)公布。社會(huì)融資前三個(gè)月接近5.6萬(wàn)億,相比2013年的6.1萬(wàn)億少5千億,整體社會(huì)融資水平比去年大幅下降。下降項(xiàng)目主要來(lái)源于表外融資,主要表外融資項(xiàng)(信托融資、委托貸款和未貼現(xiàn)承兌匯票)3月份合計(jì)5400億,比去年3月份減少3400億,而表外融資一季度累計(jì)1.55萬(wàn)億,同比減少4600億。而表內(nèi)信貸相對(duì)正常,一季度累計(jì)3萬(wàn)億,同比增加約10%左右。2014年以來(lái)銀行控制非標(biāo)融資,社會(huì)融資整體水平趨于下滑。 2、3月份M1/M2分別創(chuàng)新低,今年前三個(gè)月新增存款4.7萬(wàn)億,去年同期為6.1萬(wàn)億,比去年減少1.4萬(wàn)億。利率市場(chǎng)化背景下,存款向理財(cái)搬家,銀行的信貸能力將受限制。 3、利率曲線昨日平穩(wěn)。國(guó)債 1Y 3.55%(+0.00%)、3Y 3.99%(-0.00%)、5Y 4.10%(-0.00%)、7Y 4.31-0.00%)、10Y 4.49%(-0.00%)。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.65% (-0.00%)、3Y 5.19%(-0.04%)、5Y 5.35%(-0.04%)、 7Y 5.535(-0.02%)、10Y 5.56%(-0.03%)。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 (140006.IB)收益率4.32(-0.00%),凈價(jià) 100.027(+0.00)。以4%的資金成本計(jì)算,目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.514)。 4、資金方面,延續(xù)寬松。隔夜資金2.43%(-0.20%),7天回購(gòu)3.41% (-0.11%)、14天回購(gòu)3.22%(-0.44%)、1月回購(gòu)4.10%(+0.02%)。 5、利率互換市場(chǎng),3M 3.92%(-0.08%)、1Y 4.07%(-0.05%)、5Y 4.46%(-0.02%)。信用債市場(chǎng),中期債5年中票 AAA 5.90%(-0.09%)、AA+ 6.54(-0.04%). 6、3月份CPI同比上漲2.4%,環(huán)比下降0.5%,通脹無(wú)壓力。PPI同比下降2.3%,環(huán)比降0.3%,連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比下降,創(chuàng)9個(gè)月新低,顯示工業(yè)品需求延續(xù)疲弱 7、截止上周末,美國(guó)10年期國(guó)債2.63%,較前一周2.74%下11個(gè)基點(diǎn),歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率上行為主,較前一周上行3-4個(gè)基點(diǎn)。 8、小結(jié):一、各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱,經(jīng)濟(jì)如再度走弱,放松預(yù)期將再度強(qiáng)化,支撐債市。二、四、五兩月,利率債供應(yīng)量顯著增加,對(duì)債市不利??傮w中長(zhǎng)端利率多空不明。 原油: 昨日布倫特原油收?qǐng)?bào)108.74(-0.3%)美元每桶;WTI收?qǐng)?bào)103.75(-0.29%);WTI-BRENT價(jià)差-4.99(+0.03);NYMEX汽油3.0421(+0.12%)美元每加侖;取暖油收?qǐng)?bào)2.987(+0.27%)美元每加侖;ICE柴油收?qǐng)?bào)917.75(+0.85%)美元每噸; 1、國(guó)際能源署(IEA)周五下調(diào)2014年全球石油需求預(yù)估,因預(yù)計(jì)下周來(lái)自利比亞的石油供應(yīng)將增加,消息壓低布蘭特原油期價(jià)。 2、美國(guó)EIA周三公布的庫(kù)存數(shù)據(jù):4月4日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增加403萬(wàn)桶,庫(kù)欣原油庫(kù)存增加34.5萬(wàn)桶,美國(guó)PADD3地區(qū)原油庫(kù)存增加302.8萬(wàn)桶,柴油庫(kù)存減少19.6萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存減少518.8萬(wàn)桶,餾分油庫(kù)存增加23.9萬(wàn)桶。 3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比,煉廠檢修增多,4月部分檢修煉廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。LLS價(jià)差與WTI價(jià)差1.60美元每桶,LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差3.42美元每桶。 4、利比亞近期重開(kāi)的油港Hariga按計(jì)劃將在周二開(kāi)始裝油,為政府和反叛組織達(dá)成協(xié)議重開(kāi)油港后首批石油出口。 5、布倫特原油現(xiàn)貨升水0.03美元每桶,前日現(xiàn)貨貼水0.67美元每桶。 6、ARA 4月7日庫(kù)存數(shù)據(jù),成品油總庫(kù)存減少23.3萬(wàn)噸;取暖油和柴油庫(kù)存減少8.4萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存增加2.8萬(wàn)噸,汽油庫(kù)存增加3.6萬(wàn)噸,石腦油庫(kù)存增加14.3萬(wàn)噸。 7、有消息稱,伊拉克的West Qurna-2大型油田已投產(chǎn),今年將接近日產(chǎn)400萬(wàn)桶的產(chǎn)量目標(biāo)。 8、根據(jù)路透獲悉的政府官方數(shù)據(jù)和油輪到港安排,伊朗的四大亞洲買(mǎi)家2月日均進(jìn)口伊朗原油137萬(wàn)桶,高于去年同期的117萬(wàn)桶。 總結(jié):從供需面上看布倫特原油趨于下行;烏克蘭危機(jī)更多的是情緒上的影響,美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及庫(kù)欣庫(kù)存降低支撐美原油上漲,但是市場(chǎng)忽略了PADD3地區(qū)庫(kù)存增長(zhǎng)和美國(guó)原油總庫(kù)存增長(zhǎng)的事實(shí),由運(yùn)輸改善所帶來(lái)的美原油上升紅利可能面臨轉(zhuǎn)折。美國(guó)煉廠今年檢修多于去年同期,但是在4月份將陸續(xù)有檢修煉廠恢復(fù)生產(chǎn),對(duì)美原油起到支撐作用,夏季汽油需求帶動(dòng)美原油上漲。利比亞產(chǎn)量恢復(fù)對(duì)布倫特原油構(gòu)成較大利空,原油整體震蕩為主,操作建議觀望為主。 金屬: 銅: 1、LME銅 C/3M升水4(昨貼5.25)美元/噸,庫(kù)存-2175噸,注銷倉(cāng)單-2425噸,大倉(cāng)單維持,現(xiàn)貨平水附近,近期LME銅庫(kù)存降幅趨緩,注銷倉(cāng)單庫(kù)存比回落,上周COMEX基金持倉(cāng)凈空頭較大維持。 2、滬銅庫(kù)存本周-29699噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水1250元/噸(昨升1870),廢精銅價(jià)差3550(昨4850),近期升水走高明顯。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.21(前值7.29)[進(jìn)口比價(jià)7.31],三月比價(jià)7.07(前值7.06)[進(jìn)口比價(jià)7.37]。 4、基本面:智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯,中國(guó)銅產(chǎn)量增幅較大。線纜銅桿銅管等下游開(kāi)工率恢復(fù)較好,保稅區(qū)維持高位,上期所庫(kù)存季節(jié)性回落。進(jìn)口到岸升水下降較大,近期企穩(wěn)?,F(xiàn)貨進(jìn)口接近盈利,廢精銅價(jià)平均位置。 鋁: 1、LME鋁 C/3M 貼水38.5(昨貼38)美元/噸,庫(kù)存-10100噸,注銷倉(cāng)單-10100噸,庫(kù)存增加,注銷倉(cāng)單回升明顯,大頭寸持倉(cāng)幅度下降,貼水?dāng)U大。 2、滬鋁交易所庫(kù)存+15354噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水245元/噸(昨貼275),近期貼水縮小。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.16(前值7.09)[進(jìn)口比價(jià)8.60],三月比價(jià)7.09(前值7.05)[進(jìn)口比價(jià)8.64],{原鋁出口比價(jià)5.30,鋁材出口比價(jià)6.87}。 4、國(guó)外減產(chǎn)下但倫鋁庫(kù)存依然高位,注銷倉(cāng)單回升明顯,近期上漲受M1大多頭相關(guān)。國(guó)內(nèi)1-2月鋁產(chǎn)量維持高位,上交所庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存依舊較大,但行業(yè)虧損幅度較大以及電解鋁開(kāi)工率有所下降,預(yù)計(jì)滬鋁震蕩筑底。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水14(昨貼11.5)美元/噸,庫(kù)存-3250噸,注銷倉(cāng)單-3050噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存有所增加,注銷倉(cāng)單回落較大。 2、滬鋅庫(kù)存-6619噸,現(xiàn)貨對(duì)主力貼水25元/噸(昨貼70)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.33(前值7.32)[進(jìn)口比價(jià)7.84],三月比價(jià)7.33(前值7.36)[進(jìn)口比價(jià)7.90]。 4、國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存有所下降,進(jìn)口有所回落,近期下游開(kāi)工率恢復(fù)較好,預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)。 鉛: 1、LME鉛C/3M 貼水23.5(昨貼22.25)美元/噸,庫(kù)存-100噸,注銷倉(cāng)單-100噸,庫(kù)存降幅趨緩,注銷倉(cāng)單比較低,貼水持穩(wěn)。 2、滬鉛交易所庫(kù)存-2040噸,現(xiàn)貨對(duì)三月貼水70元/噸(昨貼135)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.51(前值6.52)[進(jìn)口比價(jià)7.74],三月比價(jià)6.51(前值6.54)[進(jìn)口比價(jià)7.88],{鉛出口比價(jià)5.57,鉛板出口比價(jià)6.11}。 4、倫鉛基本面弱于往年同期,季節(jié)性弱勢(shì),倫鉛有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存,內(nèi)外比價(jià)較低,滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水51(昨貼51)美元/噸,庫(kù)存-1452噸,注銷倉(cāng)單-1752噸,倫鎳庫(kù)存增加明顯,注銷倉(cāng)單高位,貼水走弱。 2、現(xiàn)貨比價(jià)7.02(前值6.82)[進(jìn)口比價(jià)7.31]。 3、受俄羅斯局勢(shì)及印尼出口政策影響,漲勢(shì)較大;但國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存維持高位以及國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤(rùn)較低,國(guó)內(nèi)鎳基本面依舊較差,前期低比價(jià)下倫鎳庫(kù)存增加明顯,但近期國(guó)內(nèi)鎳價(jià)上調(diào)較大下內(nèi)外比價(jià)修復(fù)明顯。 綜合新聞: 1、日本3月鋁庫(kù)存連續(xù)第二個(gè)月減少,降至7月以來(lái)低點(diǎn),三大港口總庫(kù)存237500噸,2月底253500噸,降幅6.3%。 2、中鋁秘魯特羅莫克銅礦將按期達(dá)產(chǎn),每年將中國(guó)國(guó)內(nèi)輸送22萬(wàn)噸銅精礦。 3、4月15日LME評(píng)論:基金屬期貨收跌,受中國(guó)需求憂慮拖累。根據(jù)調(diào)查,周三中國(guó)將公布GDP數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)顯示中國(guó)首季經(jīng)濟(jì)增幅為五年最慢。 結(jié)論:滬銅下游開(kāi)工率恢復(fù)較好,國(guó)內(nèi)銅出口至保稅區(qū)緩解關(guān)內(nèi)供應(yīng)壓力,上交所庫(kù)存連續(xù)下降,滬銅現(xiàn)貨升水明顯,廢精銅價(jià)差平均位置,短期內(nèi)滬銅偏強(qiáng)?,F(xiàn)貨進(jìn)口接近盈利,銅內(nèi)外反套走高后可擇機(jī)平倉(cāng)。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大,但在行業(yè)虧損幅度較大下電解鋁開(kāi)工率有所下降,預(yù)計(jì)近期滬鋁震蕩筑底。國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠,滬鋅庫(kù)存連續(xù)下降,且下游開(kāi)工率恢復(fù)較好,預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)。倫鉛季節(jié)性弱勢(shì),有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存,內(nèi)外比價(jià)較低,成本支撐較強(qiáng)。 鋼鐵爐料: 1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,成交一般。鋼廠陸續(xù)恢復(fù)采購(gòu),市場(chǎng)心態(tài)企穩(wěn),商家操作仍顯謹(jǐn)慎。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行,市場(chǎng)活躍度不佳 2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整,除局部地區(qū)補(bǔ)跌之外,地方煤價(jià)基本無(wú)大波動(dòng),焦鋼企業(yè)貿(mào)易逐步順暢持續(xù)利好,但短期出現(xiàn)提價(jià)信號(hào)可能性依然較小 3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行,西南地區(qū)局部市場(chǎng)價(jià)格下調(diào),市場(chǎng)成交一般。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1681.4 萬(wàn)噸(-40),上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1082.7 萬(wàn)噸(-33),港口焦炭庫(kù)存 346.2 萬(wàn)噸(+7),上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11165 萬(wàn)噸(+63) 5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1130(0),日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1040(0),唐山二級(jí)焦炭 1085(0),臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 1000(0)(注:焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次) 6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 530(+5),62%澳洲粉礦 116(0),唐山鋼坯 2990(-20),上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3290(0),北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3220(+20) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 113.5美金(0);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤850(0),澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格820(0) 8. 近期螺紋震蕩走勢(shì),焦煤焦炭現(xiàn)貨看漲,期貨升水過(guò)高。近期建議對(duì)沖操作為主,單邊控制倉(cāng)位 橡膠: 1、華東全乳膠13800-14500,均價(jià)14150/噸(-0);倉(cāng)單127620噸(-320),上海(-50),海南(-790),云南(+0),山東(+1430),天津(-910)。 2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)180.4(1)折進(jìn)口成本13419(70),進(jìn)口盈利731(-70);RSS3近月結(jié)算價(jià)224.5(0.5)折進(jìn)口成本18131(33)。日膠主力215.5(1.5),折美金2115(8),折進(jìn)口成本17187(56)。 3、青島保稅區(qū):泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2100美元/噸(0),折人民幣16881(-3);20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1820美元/噸(0),折人民幣13390(-2);渤海電子盤(pán)20號(hào)膠12964元/噸(59),煙片2010美金(5)人民幣16229元(35)。 4、泰國(guó)生膠片65.77(0),折美金2039(2);膠團(tuán)54(0),折美金1674(1);膠水65.5(0),折美金2031(2)。 5、丁苯華東報(bào)價(jià)12300(-100),順丁華東報(bào)價(jià)11200元/噸(-50)。 6、截至4月15日青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存再度竄高,突破36萬(wàn)噸,增幅繼續(xù)放緩。3月底總庫(kù)存35.9萬(wàn)噸。 7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為72.8%,較前周跌1.7%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率82%,較前周持穩(wěn)。部分全鋼胎輪胎企業(yè)下調(diào)出廠價(jià)格,幅度在2-4%左右。部分半鋼胎企業(yè)價(jià)格下調(diào)2-6%。 小結(jié):現(xiàn)貨持穩(wěn),倉(cāng)單12.8萬(wàn)噸,略減;1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差2076,價(jià)差較大,不可持續(xù)。ANRPC 3月產(chǎn)量同比或下滑5.5%。4月上半月保稅區(qū)橡膠庫(kù)存增幅放緩。3月天膠加合成進(jìn)口41萬(wàn)噸,同比增7.9%。2月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)7.6%。國(guó)內(nèi)云南開(kāi)割;泰國(guó)4月中旬將開(kāi)割。滬膠價(jià)格季節(jié)性: 12-2月強(qiáng),3-4月弱。 瀝青: 1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元,中油高富4150元,溫州中油3950元。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4150-4350元。 2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)554(-),折進(jìn)口成本4309元(+3),折盤(pán)面4259元(+3) 3、山東焦化料4475(-),華南180燃料油4510(-0),Brent原油108.74(-0.33)。 4、倉(cāng)單52000噸(+0)。 5、截止4月9日一周,瀝青廠庫(kù)存67%(-1%);開(kāi)工率50%(+7%) 6、瀝青價(jià)格季節(jié)性:從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看,1季度表現(xiàn)最強(qiáng),4季度相對(duì)弱。 7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì),2014年1-3 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量398.8 萬(wàn)噸,同比下降10%;2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。 小結(jié):上周瀝青廠庫(kù)存略減,開(kāi)工率上升較大。瀝青倉(cāng)單持穩(wěn)52000噸。中石化華東煉廠價(jià)格4070-4150元。中油高富4150,中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元;溫州中油3950元。;華東進(jìn)口折盤(pán)面4259。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。價(jià)格季節(jié)性:1季度強(qiáng),4季度偏弱。 PTA: 1、原油WTI至103.75(-0.3);石腦油至942(+0),MX至1050(+0)。 2、亞洲PX至1220(-4)CFR,折合PTA成本6872元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至6280(-0),外盤(pán)890(+0),進(jìn)口成本6824元/噸,內(nèi)外價(jià)差-544。 4、江浙滌絲產(chǎn)銷較好,平均110-150%附近,聚酯價(jià)格多數(shù)有50-150的上漲,個(gè)別穩(wěn)定。 5、PTA裝置開(kāi)工率73(+0)%,下游聚酯開(kāi)工率79.7(+0.2)%,織造織機(jī)負(fù)荷81(+0)%。 6、中國(guó)輕紡城總成交量711(+28)萬(wàn)米,其中化纖布成交560(+14)萬(wàn)米。 7、PTA 庫(kù)存:PTA工廠4-6天左右,聚酯工廠5-7天左右。 聚酯產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)庫(kù)存下降,市場(chǎng)氣氛尚可,PX供應(yīng)減量而需求增加對(duì)PTA尚存支撐,但PTA負(fù)荷提升,新裝置又即將開(kāi)出,加之倉(cāng)單壓力仍然較大,多空再度焦灼,短期可能以低位振蕩;大趨勢(shì)上仍然看空,遇反彈仍以空為主。關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。 甲醇: 1. 上游原料: 布倫特原油108.74(-0.33);秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)520(-); 期現(xiàn)價(jià)格:;江蘇中間價(jià)2765(-),山東中間價(jià)2540(-); 收期盤(pán)主力1409收盤(pán)價(jià):2686(+2);CFR東南亞-CFR中國(guó):60美元/噸 2. 升貼水交割庫(kù)名稱 升貼水 現(xiàn)貨價(jià)格 折合盤(pán)面價(jià)格 期主力-折合 江蘇地區(qū) 0 2750/2780(-) 2750/2780 浙江寧波 0 2760/2930(+5) 2760/2930 河南中原大化集團(tuán) -140 2425(-40) 2565 山東兗礦煤化 -150 2540(-65) 2690 河北定州天鷺 -155 2490(-20) 2645 內(nèi)蒙博源 -500 2255(-25) 2755 福建泰山石化 0 2840(+) 2840 3. 外盤(pán)價(jià)格:CFR東南亞405(+5)美元/噸;(普式)CFR中國(guó)345(-5);F0B鹿特丹中間價(jià)490(-6)美元/噸,F(xiàn)OB美灣價(jià)格464(-12)美元/噸;(易貿(mào)報(bào)價(jià))CRF中國(guó)價(jià)格340/355中間價(jià)(352.5)(-2.5)美元/噸,人民幣完稅價(jià) 4. 下游價(jià)格:江蘇二甲醚價(jià)格4000(-) ;華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1375(+0);華南醋酸 3200(-),江蘇醋酸3250(-),山東醋酸3150(+100) ; 寧波醋酸3350(-); 5. 庫(kù)存情況:截止4月10日,華東庫(kù)存萬(wàn)噸18.8(-0.9);華南庫(kù)存7.6萬(wàn)噸(+0.2);寧波庫(kù)存13.2萬(wàn)噸(+0.4) 6. 開(kāi)工率:截至4月3日,總開(kāi)工率:70.8%(+0.4);進(jìn)口與產(chǎn)量:2014年1月甲醇進(jìn)口量21.7噸(-10),出口量12萬(wàn)噸(+0.2), 2013年12月產(chǎn)量287.9萬(wàn)噸(+35) 7.小結(jié):甲醇CFR中國(guó)繼續(xù)下跌,對(duì)港口價(jià)格壓力增加。國(guó)產(chǎn)甲醇方面,開(kāi)工率依然維持在高位,后期隨著前面檢修裝置重啟則壓力更大。目前進(jìn)口貨與西北貨之間的價(jià)差縮小,貿(mào)易驅(qū)動(dòng)減弱,西北貨雖短期庫(kù)存不高,但若長(zhǎng)期維持此格局,西北可能壓力再次增加。期貨近月跌水幅度減小,現(xiàn)貨下跌驅(qū)動(dòng)增加,后期倉(cāng)單驅(qū)動(dòng)仍在,因此期貨總體壓力可能還將持續(xù)。 lldpe: 1、日本石腦油價(jià)格 947(↓0),石腦油折算成本 10444(↑4),東北亞乙烯 1420(-0),韓國(guó)丙烯 1360(↑20); 2、遠(yuǎn)東LLDPE 1520(↑5),折合進(jìn)口成本 11812(↑46),華東LLDPE國(guó)產(chǎn) 11500(↑25),華東LLDPE進(jìn)口 11575(-0); 3、LL主力基差(華東) 580(↓20),多單持有收益 12.67%(↓0.41%),華南LLDPE 11450(↑175),華北LLDPE 11550(↑100); 4、LDPE華東 12050(-0),HDPE華東 12100(↑50); 5、LL交易所倉(cāng)單 38(-0); 6、遠(yuǎn)東PP 1495(-0),折合進(jìn)口成本 11620(↑7),PP華東國(guó)產(chǎn) 11225(-0),PP華東進(jìn)口 11175(-0); 7、PP主力基差(華東PP) 432(↓35),多單持有收益 9.55%(↓0.74%),華南拉絲 11075(-0),華北拉絲 11125(-0); 8、PP華東注塑 11475(-0); 9、PP交易所倉(cāng)單 1(-0); 10、總結(jié):新裝置產(chǎn)能投放滯后,PP和塑料較好的供求基本面仍將延續(xù),而期貨貼水幅度大,整體而言9月仍可考慮多頭配置,逢低關(guān)注多單。但短期壓力有所體現(xiàn),華南價(jià)格弱勢(shì),現(xiàn)貨經(jīng)歷一波采購(gòu)期后,成交有所轉(zhuǎn)淡,石化價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)倒掛,建議短期多單暫時(shí)減倉(cāng)觀望,等待更好建倉(cāng)機(jī)會(huì)。 豆類油脂: 1美國(guó)大豆期貨周二上揚(yáng)1.7%,因跡象顯示美國(guó)加工商維持強(qiáng)勁的壓榨進(jìn)度,即便南美出口的大豆價(jià)格更低。 近月大豆期貨 收在每蒲式耳15美元之上,為去年7月22日來(lái)首次。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)公布,3月大豆壓榨量為1.5384億蒲式耳,分析師預(yù)估為1.461億。這是自至少2001年來(lái)最大的3月壓榨量。豆粕和豆油期貨也因加工數(shù)據(jù)上漲。5月大豆期貨合約收升25美分,結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳1501.25美分。7月大豆期貨合約收升24美分,結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳1487.5美分。5月豆粕合約收漲8.3美元,報(bào)每短噸487.4美元。7月豆粕合約收漲5.8美元,報(bào)每短噸474.4美元。5月豆油合約收升0.57美分,報(bào)每磅42.83美分。7月豆油合約收升0.59美分,報(bào)每磅43.05美分。 2馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周二攀升至近兩周高點(diǎn),因此前出口數(shù)據(jù)堅(jiān)挺,令投資者預(yù)期全球棕櫚油需求復(fù)蘇會(huì)支撐價(jià)格。 船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)Intertek Testing Services稱,馬來(lái)西亞4月上半月棕櫚油產(chǎn)品出口較前月增長(zhǎng)8.6%至521,847噸,因印度和中國(guó)等消費(fèi)國(guó)需求回升。 另一家船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)Societe Generale de Surveillance表示,同期出口上升6.7%至500,057噸。 “價(jià)格正在稍微反彈,出口數(shù)據(jù)顯示改善跡象,”一家本地大宗商品交易商稱,“人們現(xiàn)在不再那么看空,因?yàn)槲磥?lái)幾個(gè)月需求料會(huì)不錯(cuò)”。馬來(lái)西亞棕櫚油期貨指標(biāo)6月合約 周二觸及4月2日以來(lái)高點(diǎn)2,669馬幣,終場(chǎng)收高1.1%至每噸2,665馬幣(822美元)。 3 ICE菜籽:周二,ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲,因?yàn)橹髁霞s突破關(guān)鍵阻力位470加元后,吸引了投機(jī)買(mǎi)盤(pán)大量介入。截至收盤(pán),5月合約上漲6.90加元,報(bào)收470.90加元/噸;7月合約上漲6.90加元,報(bào)收479.90加元/噸;11月合約上漲7.50加元,報(bào)收494.80加元/噸。芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆及制成品市場(chǎng)大幅上漲,加元匯率走軟,提振了油菜籽價(jià)格。美國(guó)和加拿大天氣寒冷,耽擱春播工作,加上烏克蘭地緣政治緊張局勢(shì)再度升級(jí),也給油菜籽市場(chǎng)帶來(lái)了利多影響。市場(chǎng)傳聞俄克拉荷馬州冬季油菜籽作物可能受到夜間溫度驟降的傷害,也對(duì)盤(pán)面利好。不過(guò)今年加拿大油菜籽庫(kù)存龐大,今年春季農(nóng)戶可能提高油菜籽播種面積,對(duì)盤(pán)面利空 4 按照CBOT下午三點(diǎn)和國(guó)內(nèi)收盤(pán)價(jià)算,9月豆粕豆油盤(pán)面壓榨虧損7%,7月巴西大豆基差-40(+0)。 5華東豆粕:南通來(lái)寶未報(bào)價(jià),日照邦基43蛋白豆粕維持在3550元,較昨日持平,日照凌云海43蛋白豆粕報(bào)3600元,成交3560元,較昨日跌60元。 6張家港四級(jí)豆油6910(-90);廣州港24度棕油5900(+0);菜粕菜油:廣西防城港楓葉公司菜粕9-10月合同暫停報(bào)價(jià)。11月以后合同預(yù)售2750元/噸,較昨日持平。廣西防城港大海公司合同預(yù)售暫不報(bào)價(jià)。廣西欽州 中糧公司菜粕5月合同預(yù)售價(jià)2900元/噸,較昨日再漲40元/噸。廣東湛江中紡公司菜粕無(wú)報(bào)價(jià)。廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕 4-5月份提貨合同提高至2900元/噸,較昨日漲20元/噸。福建廈門(mén)銀祥公司進(jìn)口四級(jí)菜油現(xiàn)貨6970元/噸,較昨日回落30元/噸。荊門(mén)鐘祥中糧進(jìn)口四級(jí)菜油出廠報(bào)價(jià)7400元/噸,較昨日持平。 7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存118.3(-0.4)萬(wàn)噸,豆油商業(yè)庫(kù)存97.29(+0.1)萬(wàn)噸,上周(截止4月11日)開(kāi)機(jī)率45.4%(-3.9%),進(jìn)口豆庫(kù)存543萬(wàn)噸(+10)。 小結(jié):國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在開(kāi)機(jī)下滑和洗船及下游補(bǔ)庫(kù)的帶動(dòng)下上漲,后期主要關(guān)注開(kāi)機(jī)率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出,價(jià)格繼續(xù)上漲則受到豆棕價(jià)差、生物柴油的生產(chǎn)利潤(rùn)抑制,下跌由于國(guó)外棕油庫(kù)存不大,難以大幅下跌。 棉花: 一、價(jià)格與價(jià)差 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格:3128B級(jí)冀魯豫18468(-33),東南沿海18469(-30),長(zhǎng)江中下游18465(-25),西北內(nèi)陸18492(-27);2129B級(jí)新疆19598(-69)。 2、撮合5月合約19100;鄭棉1405合約收盤(pán)價(jià)17300(+50);CC Index 3128B 為18498(-9);CC Index 3128B -鄭棉1405收盤(pán)價(jià)=1198(-59);鄭棉5月-撮合5月=-1800。 3、ICE5月合約下跌1.09%收于89.92美分/磅,現(xiàn)貨價(jià)格84.26(-1),基差-5.66(-0.01)。 4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=1731(-207),鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=1962(+161)(注:盤(pán)面價(jià)差未考慮升貼水)。 二、庫(kù)存 1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單106(-5),有效預(yù)報(bào)82(+4),合計(jì)188(-1)。 2、ICE倉(cāng)單275888(+1032)包。 三、下游 1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至25120(-10),30050(-10),20440(-5)。 2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交711(+28)萬(wàn)米,其中棉布為151(+14)萬(wàn)米。 四、新聞?wù)?/div> 1、月15日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為95961.7509噸,實(shí)際成交34035.5399噸,成交比例35.47%。舊國(guó)標(biāo)成交平均品級(jí)4.12,平均長(zhǎng)度28.19,成交平均價(jià)格17049元/噸,較上一交易日下調(diào)10元/噸,折328價(jià)格17586元/噸,較上一交易日下調(diào)13元/噸。當(dāng)日新國(guó)標(biāo)國(guó)產(chǎn)棉成交29375.6819噸(新疆庫(kù)占7721.1397)平均價(jià)(僅計(jì)算重量加權(quán))17506元/噸,較昨日下調(diào)16元/噸。 白糖: 1:柳州糖報(bào)價(jià)4670(+0)元/噸,柳州電子盤(pán)14043收盤(pán)價(jià)4647(-4)元/噸;昆明新糖報(bào)價(jià)4520(+0)元/噸,電子盤(pán)1404收盤(pán)價(jià)4505(-7)元/噸; 柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-49(+41)元/噸,昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-199(+41)元/噸;柳州5月-鄭糖5月=-29(+21)元/噸,昆盤(pán)5月-鄭糖5月=-184(+19)元/噸; 注冊(cè)倉(cāng)單量3204(+160),有效預(yù)報(bào)5403(-160);廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存30200(-1800)。 2:(1)ICE原糖5月合約下跌0.18%收于16.56美分/磅;近月升水-0.91(-0.18)美分/磅;LIFFE近月升水-25.2(+15.3)美元/噸;盤(pán)面原白價(jià)差為77.12(+19.66)美元/噸; (2)泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.6(+0),完稅進(jìn)口價(jià)3922(-6)元/噸,進(jìn)口盈利801(+6)元,巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3922(-6)噸,進(jìn)口盈利748(+6)元,升水-0.1(+0)。泰國(guó)白糖散貨船升水LIFFE5月39個(gè)基點(diǎn),巴西白糖貼水LIFFE8月5個(gè)基點(diǎn)。 3:(1)盡管澳大利亞等世貿(mào)組織少數(shù)成員國(guó)提出異議,印度仍將繼續(xù)實(shí)行年初提出的原糖出口補(bǔ)貼政策。未來(lái)兩年還將繼續(xù)對(duì)這部分原糖出口實(shí)行補(bǔ)貼。 (2)印尼貿(mào)易部下屬的國(guó)內(nèi)貿(mào)易部主管表示,政府已準(zhǔn)許其國(guó)家采購(gòu)機(jī)構(gòu)Bulog進(jìn)口32.8萬(wàn)噸白糖,Bulog已自國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商手中采購(gòu)了2.2萬(wàn)噸白糖。 (3)國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)海外農(nóng)業(yè)服務(wù)局(FAS)駐厄瓜多爾基多參贊預(yù)估,厄瓜多爾2014/15年度糖產(chǎn)量將達(dá)到61.5萬(wàn)公噸,較2013/14年度的預(yù)估上升3.8萬(wàn)公噸或6.5%。預(yù)計(jì)2013/14年度糖產(chǎn)量將為57.7萬(wàn)公噸左右,較2012/13年度下滑5.5萬(wàn)公噸或近9%。 4: (1)截止4月15日,廣西已有81家糖廠收榨,較上榨季同期減少2家。 小結(jié) A.外盤(pán):巴西開(kāi)榨進(jìn)行時(shí),國(guó)內(nèi)乙醇現(xiàn)貨價(jià)格回落后再次上漲,遠(yuǎn)期乙醇價(jià)格低于糖價(jià);開(kāi)榨或帶來(lái)階段性供需壓力,最直接的體現(xiàn)是在現(xiàn)貨上,所以時(shí)刻關(guān)注巴西的現(xiàn)貨升貼水;美國(guó)乙醇價(jià)格回落;泰國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)新高,但出口數(shù)據(jù)不理想,同樣關(guān)注現(xiàn)貨升貼水,目前價(jià)位上泰國(guó)惜售,升貼水上漲;印度糖價(jià)再次回升;天氣方面,天氣風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期存在,關(guān)注厄爾尼諾的發(fā)展。 B.內(nèi)盤(pán):3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布,銷糖數(shù)據(jù)差,工業(yè)庫(kù)存創(chuàng)新高;由于配額外窗口關(guān)閉,近期巴西船報(bào)已無(wú)發(fā)往中國(guó)的糖;關(guān)注300萬(wàn)噸工業(yè)企業(yè)臨時(shí)儲(chǔ)備的落實(shí);國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)一方面受14年國(guó)內(nèi)供給過(guò)剩影響,另一方面受外盤(pán)走勢(shì)帶動(dòng)。 兩板: 1.膠合板:嘉興千年舟138,嘉善陸意120,杭州緣景居145,常州鵬鴻147,廣州海納99,臨沂飛龍105,廊坊駿龍104,天津元香113。 2.纖維板:嘉興麗人87,嘉善君旺85,杭州千年舟75,常州東盾85,廣州恒運(yùn)通73,天津北方75。 3.魚(yú)珠木材價(jià)格指數(shù)(以2006年6月為基日,基準(zhǔn)指數(shù)為100):15mm細(xì)木工板138.11(0.48%),15mm中纖板110.3(1.23%),原木139.64(-1.61%),鋸材132.66(-7.52%) 4.排名前20會(huì)員持倉(cāng)凈多:膠合板1830(+1115),纖維板-11542(+5640) 5.倉(cāng)單:膠合板14(0),纖維板22(4) 小結(jié): 膠板繼續(xù)上探,尾盤(pán)突破150,達(dá)到150.8的歷史高位,漲1.48%;纖板開(kāi)盤(pán)便持續(xù)下挫,早盤(pán)便封于跌停,收63.65。由于整體宏觀經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)預(yù)期較差,板材市場(chǎng)整體看淡。家具生產(chǎn)企業(yè)逐步復(fù)工,板材需求將逐漸恢復(fù),后期或帶動(dòng)現(xiàn)貨小幅上調(diào)。膠板出現(xiàn)倉(cāng)單,纖板倉(cāng)單不斷流入。 操作建議:我們依然維持兩周前的觀點(diǎn):膠板不做空,纖板多頭謹(jǐn)慎。 玉米: 1.玉米現(xiàn)貨價(jià):哈爾濱2180(0),長(zhǎng)春2240(0),濟(jì)南2200(0),大連港口平艙價(jià)2390(0),深圳港口價(jià)2390(0)。南北港口價(jià)差0;大連現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1405合約貼水7,長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1405合約貼水157。(單位:元/噸) 2.玉米淀粉:長(zhǎng)春2650(0),鄒平2750(0),石家莊2730(0); DDGS:肇東2000(0),松原2100(0),廣州2320(0);酒精:肇東5600(0),松原5700(0)。(單位:元/噸) 3.大連商品交易所玉米倉(cāng)單0(0)張。 4.截至收盤(pán),CBOT近月玉米合約報(bào)收503.75美分/蒲式耳,估算到岸完稅成本價(jià)為2194.02(17.04)元/噸。 5. 截止4月5日,東北三省一區(qū)累計(jì)收購(gòu)臨儲(chǔ)玉米6444萬(wàn)噸。 6. 美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告,截至3月27日該周,美國(guó)玉米出口銷售96萬(wàn)噸,符合分析師預(yù)估的85-115萬(wàn)噸區(qū)間。 7. 美國(guó)玉米期貨周二小漲,交易商稱受到小麥和大豆期貨升勢(shì)支撐,但玉米漲幅有限,因預(yù)報(bào)美國(guó)種植條件有利。較長(zhǎng)期天氣預(yù)報(bào)顯示,美國(guó)中西部種植帶氣溫上升,大致干燥。CBOT5月玉米合約 升3/4美分,報(bào)5.03-3/4美元。但新作12月玉米期貨 小跌,交易商稱因?qū)τ衩撞シN前景感到樂(lè)觀。 小結(jié): 4月底臨儲(chǔ)結(jié)束之后,基于國(guó)庫(kù)充盈,必然進(jìn)行大量拋儲(chǔ),9月合約將受拍賣(mài)價(jià)影響,預(yù)計(jì)難現(xiàn)往年青黃不接情景。(2014/03/20) 基于我們前期的預(yù)測(cè),收儲(chǔ)使得東北優(yōu)質(zhì)玉米逐步見(jiàn)底,支持近月合約大幅上漲。 小麥: 1.普麥價(jià)格:石家莊2580(0),鄭州2540(0),廈門(mén)2670(0);強(qiáng)麥價(jià)格:8901石家莊2910(0),豫34鄭州2870(0),8901廈門(mén)CIF價(jià)2950(0),濟(jì)南17黃埔CIF價(jià)2970(0),徐州出庫(kù)2880(0),鄭州強(qiáng)麥價(jià)格對(duì)鄭盤(pán)1405合約升水16。單位:(元/噸) 2.面粉價(jià)格:濟(jì)南3070(0),石家莊3100(0),鄭州3060(0);麩皮價(jià)格:濟(jì)南1610(0),石家莊1550(0),鄭州1630(0)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉(cāng)單7174(0)張,有效預(yù)報(bào)4040(0)張。 4. 美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布,最近一周出口銷售2013/14年度美國(guó)小麥33.64萬(wàn)噸,2014/15年度小麥31.05萬(wàn)噸,符合市場(chǎng)預(yù)估。 5. 芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二急升3.4%,觸及7美元之上的兩周高位,交易商稱,因黑海小麥出口地區(qū)的政治緊張局勢(shì)再度加劇。交易商表示,擔(dān)心動(dòng)亂可能最終影響該地區(qū)的小麥和玉米的出口。CBOT-5月小麥合約收?qǐng)?bào)每蒲式耳7.01-3/4美元,上揚(yáng)23美分。 小結(jié): 近月小麥情況類同玉米,由于正處青黃不接時(shí)期供應(yīng)偏緊,且優(yōu)麥數(shù)量偏少,促使近月合約連續(xù)上漲。 早秈稻: 1.稻谷價(jià)格:早秈稻--長(zhǎng)沙2620(0),九江2640(0),武漢2650(0),廣州2810(0);中晚稻--長(zhǎng)沙2740(0),九江2740(0),武漢2740(0),廣州2860(0);粳稻--長(zhǎng)春3220(0),合肥3000(0),佳木斯3080(0);九江早秈稻價(jià)格對(duì)鄭盤(pán)1405合約升水381。(單位:元/噸) 2.稻米價(jià)格:早秈稻--長(zhǎng)沙3820(0),九江3810(0),武漢3810(0),廣州3860(0);中晚米--長(zhǎng)沙3950(0),九江3950(0),武漢3990(0),廣州3970(0);粳米--長(zhǎng)春4672(1),合肥4020(0),佳木斯4170(30)。(單位:元/噸) 3.鄭州商品交易所早秈稻倉(cāng)單1036(0), 有效預(yù)報(bào)0(0)。
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