要點(diǎn)

1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長達(dá)危機(jī)前水平，房地產(chǎn)市場(chǎng)有所回落。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，失業(yè)率持續(xù)位于高位。中國制造業(yè)復(fù)蘇受阻，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，出口波動(dòng)加劇，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，部分城市房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

2、各國政策取向：3月19日美聯(lián)儲(chǔ)再次縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至550億美元，QE進(jìn)入下半場(chǎng)。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場(chǎng)預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)增速7.5%是下限，7%是底線，3月19日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，近日李克強(qiáng)總理總理多次強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。前期銅下跌的主要原因是融資銅流出，下游需求回落，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)回調(diào)跡象，投資者情緒普遍悲觀或謹(jǐn)慎。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE縮減步伐以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)反彈勢(shì)頭還在。黃金白銀大幅下挫后整理。中國固定資產(chǎn)投資力度繼續(xù)回落，速度加快。中國股市反彈后開始回調(diào)，房地產(chǎn)與金融板塊波動(dòng)較大，創(chuàng)業(yè)板波動(dòng)加劇。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：4月17日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)升水580元/噸至升水720元/噸，平水銅成交價(jià)格47720元/噸-47820元/噸，升水銅成交價(jià)格47800元/噸-47920元/噸。滬期銅反彈，持貨商認(rèn)為周內(nèi)現(xiàn)銅供應(yīng)偏緊狀態(tài)難以緩解，繼續(xù)推升現(xiàn)銅升水，且仍有部分投機(jī)商入市收貨，下游畏高心態(tài)顯現(xiàn)，暫行止步觀望，實(shí)際成交明顯不及昨日。但貨緊狀態(tài)下持貨商推升現(xiàn)銅升水意愿強(qiáng)烈。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日無重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。

7、重要行業(yè)新聞：智利國家銅業(yè)公司表示在過去的四年時(shí)間內(nèi)其已經(jīng)在當(dāng)前的礦場(chǎng)運(yùn)營區(qū)域附近發(fā)現(xiàn)了大量新的資源儲(chǔ)備。這些資源位于地下500至1000米，總量大約在18.75億噸。

小結(jié)：

美國勞工部宣布，在截止4月12日的一周內(nèi)，美國首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)攀升至30.4萬，低于市場(chǎng)預(yù)期的31.5萬。此前一周的數(shù)據(jù)為30.2萬。美國4月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)從3月份的9.0飆升至16.6，創(chuàng)9月以來高位。市場(chǎng)平均預(yù)期該指數(shù)將為10。美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)改善情況良好。中國不斷出臺(tái)微刺激政策，力度不大，面比較窄。融資銅對(duì)銅價(jià)的影響還不容忽視。預(yù)計(jì)在政策的不斷刺激下，銅價(jià)有望繼續(xù)弱勢(shì)反彈，但節(jié)奏會(huì)很慢。策略上，短期按照震蕩思路操作，不要追漲殺跌。