要點：

1、 現(xiàn)貨價格：上海市場云南國營全乳膠報14300-14400元/噸（-300）；泰國3號煙片含17票報在15400 /噸(-200)；山東人民幣復合膠12400元/噸左右（-300），泰國RSS3CIF港口報2180-2190美元/噸（-30），外盤STR20報1850-1860美元/噸（-20），青島保稅區(qū)STR20報1780-1800美元/噸（-20），

2、 價差結構：天膠期現(xiàn)價差300元/噸左右，全乳膠與人民幣復合膠價差2000元/噸左右。1409與1405價差250元/噸，1501與1409價差880元/噸。

3、 庫存：截至4月15日青島保稅區(qū)橡膠庫存再度升高，突破36萬噸，但增幅則繼續(xù)放緩。具體來看，復合膠、合成膠庫存環(huán)比下降；而天膠庫存增加約4%至25.51萬噸左右，成為拉動庫存增長的主要因素。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12100元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場價11000元/噸（-0）。

5、 汽車產量：1－3月我國汽車產銷589．17萬輛和592．23萬輛，同比增長9．16％和9．18％，增幅較上年同期略有減緩。其中商用車產銷109．3萬輛和105．28萬輛，同比增長7.8％和5.13％。重卡行業(yè)3月份共約銷車9.4萬輛，比去年同期的8.6萬輛增長9%，環(huán)比今年2月份增長了72%。2014年1-3月，重卡市場累計銷車19.98萬輛，同比增長18%

6、 橡膠產量：ANRPC稱2013年全球天膠產量1115萬噸，同比增加4.7%，泰國今年前兩個月天然橡膠產量為75.7萬噸，同比增長21%。ANRPC3月份報告顯示，由于處于停割期以及過低的價格拖累，該組織成員國3月天膠產量749,200噸，同比下滑5.5%；一季度總產量252.32萬噸，同比增長5.13%。整體供應仍保持增長態(tài)勢。

7、 天膠進出口：中國3月份進口天然橡膠41萬噸，2月份進口天然橡膠30萬噸。1-3月累計進口量為119萬噸；去年同期為102萬噸，同比增長16.5%。 2014年2月馬來西亞天膠出口量比去年同期增長21%至74,452噸。與上月相比增長了4,034噸，增幅為5.7%

8、 行業(yè)要聞： 1－2月份，完成鐵路公路水路固定資產投資1508億元，同比增長17.4%(去年同期為-1.2%)，交通投資規(guī)模和增速維持高位。1－2月份，全社會完成貨運量68.2億噸、貨物周轉量28012億噸公里，同比分別增長7.4%和4.2%，增速較去年同期回落2.2個和2.7個百分點，其中貨運量增速自去年10月以來持續(xù)回落，公路貨運量增長9.0%，較去年同期回落2.0個百分點。

小結：

一季度GDP增速降至7.4%，源于內外需全面回落。一季度投資增速大幅跳水至17.6%，其中地產、制造業(yè)投資明顯回落，源于地產銷量負增，而高基數(shù)下基建投資上升受阻。融資增速大降正拖累經(jīng)濟，先前公布的穩(wěn)增長政策由于增量刺激很少，保增長的空間非常有限，房地產和基建投資回落的壓力仍然沒有完全釋放，二季度經(jīng)濟增長可能繼續(xù)下行，從而拖累重卡輪胎需求。一季度ANRPC天膠產量同比增長12.24萬噸至252.32萬噸，增速5.1%，高于2013年全年4.7%的產量增速。主產國逐步開割，下游步入消費淡季，產量增速提升而需求增速下滑，上期所庫存有望繼續(xù)攀升。上周五滬膠跌停再創(chuàng)三年新低，建議前期空單繼續(xù)持有。