股指：

1、宏觀經(jīng)濟：1季度GDP同比增長7.4%，基本符合預期，仍處于合理區(qū)間范圍以內，3月份工業(yè)增速較上月上升0.2個百分點，低于預期。房地產市場數(shù)據(jù)依然低迷，制造業(yè)投資處于低位，基建投資增速有所回升，經(jīng)濟增長動能放緩態(tài)勢明顯。 

2、政策面：證監(jiān)會發(fā)布優(yōu)先股試點管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關措施；國務院常務會議出臺穩(wěn)增長措施，預計難以改變經(jīng)濟下行趨勢；隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關注穩(wěn)增長政策出臺預期波動；IPO發(fā)行仍處空窗期，關注新一輪重啟時點；央行連續(xù)進行正回購操作。 

3、盈利預期：滬深300成分股2014年一致預期利潤增速緩慢下調。  

4、流動性： 

A、上周央行在公開市場累計凈投放資金90億元。本周公開市場到期待投放資金1830億元。 

B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)2.71%，隔夜回購利率(R001)1.98%，資金利率回歸寬松。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；4月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力較大；上周產業(yè)資本在全部A股市場凈減持，滬深300板塊小幅凈增持；4月11日當周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回落，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結算資金凈流入，交易結算資金期末余額回升。 

5、消息面： 

證監(jiān)會昨晚再發(fā)18家IPO預披露企業(yè)名單

50家房企發(fā)布一季報預告近六成業(yè)績下滑 

小結：一季度GDP增速基本符合預期，工業(yè)增速小幅回升但低于預期，經(jīng)濟增長動能放緩態(tài)勢明顯，宏觀面中性偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關注新一輪重啟時點；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長政策預期波動主導行情，股指震蕩偏空。 

  

國債：

1、昨日利率市場變化不大，各期限利率平穩(wěn)，資金方面，延續(xù)寬松，隔夜資金在2%左右的超低位，在貨幣政策轉松的預期中，中長端利率短期內很難上行，債券市場有支撐。

2、利率曲線昨日大幅下行。國債 1Y 3.60%（-0.12%）、3Y 3.92%（+0.02%)、5Y 4.03%（-0.01%)、7Y 4.26（+0.02%)、10Y 4.42%（+0.01%）。國開債 1Y 4.68% （+0.06%）、3Y 5.10%（+0.02%)、5Y 5.28%(+0.07%)、 7Y 5.48(+0.07%)、10Y  5.49%（+0.02%）。國債期貨參考標的債券 （140006.IB）收益率4.26（+0.01%）,凈價 100.408（-0.06）。以4%的資金成本計算，目前對應合約遠期理論價范圍 TF1406(92.825)。

3、資金方面，流動性泛濫，短期資金極度寬松。隔夜資金1.98%（-0.01%），7天回購2.70% （-0.11%）、14天回購2.99%（+0.26%）、1月回購3.70%（-0.15%）。

4、利率互換市場，3M 3.50%（-0.00%）、1Y 3.80%（-0.03%）、5Y 4.28%（+0.02%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.82%(+0.00%)、AA+ 6.30（+0.00%).

5、經(jīng)濟數(shù)據(jù)固定資產投資同比17.6%，低于預期，低于上月。工業(yè)增加值8.8%，低于預期，低于上月。GDP7.4%，符合預期。全國房地產開發(fā)投資同比增長16.8%，增速比1-2月份回落2.5個百分點。領先指標1-3月份商品房銷售面積同比下降3.8%，降幅擴大。結合信貸數(shù)據(jù)，經(jīng)濟下行壓力大。3月份M1/M2分別創(chuàng)新低，今年前三個月新增存款4.7萬億，去年同期為6.1萬億，比去年減少1.4萬億。利率市場化背景下，存款向理財搬家，銀行的信貸能力將受限制。

6、3月份CPI同比上漲2.4%，環(huán)比下降0.5%，通脹無壓力。PPI同比下降2.3%，環(huán)比降0.3%，連續(xù)第三個月環(huán)比下降，創(chuàng)9個月新低，顯示工業(yè)品需求延續(xù)疲弱

7、截止上周末，美國10年期國債2.73%，較前一周2.63%上10個基點，歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周基本持平。

8、小結：一、各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，經(jīng)濟如再度走弱，放松預期將再度強化，支撐債市。二、短期將準預期強化，債券看漲。

 

 

 

 

原油：

布倫特原油收報109.95（+0.38%)美元每桶；WTI收報104.37（+0.07%）；WTI-BRENT價差-5.58（-0.35）；NYMEX汽油3.0869（+1.05%）美元每加侖；取暖油收報3.0117（+0.12%）美元每加侖；ICE柴油收報927.5(-0.03%)美元每噸；

1、復活節(jié)長周末后，部分交易商仍未返場，且倫敦市場仍在休市，所有市場都是成交淡靜。美國5月原油期貨將在周四收盤后到期，預計展期至6月期貨不會造成市場波動。

2、EIA稱，截至4月11日該周，美國原油庫存增加1,000萬桶，至3.94億桶，遠遠超過分析師預期的增加230萬桶。庫存上升，部份原因是美國墨西哥灣庫存增加520桶，至EIA從1990年收集數(shù)據(jù)以來的最高水平。

3、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠檢修增多，4月部分檢修煉廠陸續(xù)恢復生產。LLS價差與WTI價差1.4美元每桶，LLS價差與布倫特價差4.21美元每桶。

4、利比亞近期重開的油港Hariga按計劃將在周二開始裝油，為政府和反叛組織達成協(xié)議重開油港后首批石油出口。

5、布倫特原油現(xiàn)貨升水0.03美元每桶，前日現(xiàn)貨升水0.18美元每桶。

6、ARA 4月17日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少29.6萬噸；取暖油和柴油庫存減少5.9萬噸。燃料油庫存減少7.7萬噸，汽油庫存減少15.7萬噸，石腦油庫存減少3.7萬噸。

 

總結：烏克蘭危機更多的是情緒上的影響，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及庫欣庫存降低支撐美原油上漲，但是市場忽略了PADD3地區(qū)庫存增長和美國原油總庫存增長的事實，由運輸改善所帶來的美原油上升紅利可能面臨轉折。美國煉廠今年檢修多于去年同期，但是在4月份將陸續(xù)有檢修煉廠恢復生產，對美原油起到支撐作用，夏季汽油需求帶動美原油上漲。利比亞產量恢復對布倫特原油構成較大利空，原油整體震蕩為主，操作建議關注做大布倫特原油與美原油價差機會。

 

金屬：

（周五周一LME市場因耶穌受難日休市） 

銅： 

1、LME銅 C/3M升水13.5（昨升8）美元/噸，庫存-0噸，注銷倉單-500噸，大倉單維持，升水小幅回升，近期LME銅庫存降幅趨緩，注銷倉單庫存比回落，上周COMEX基金持倉凈空頭較大維持。  

2、滬銅庫存本周-10194噸，現(xiàn)貨對主力合約升水1565元/噸（昨升1475），廢精銅價差4225（昨4075），升水走高。  

3、現(xiàn)貨比價7.21（前值7.21）[進口比價7.32]，三月比價7.02（前值7.03）[進口比價7.38]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產量增幅明顯，中國銅產量增幅較大。線纜銅桿銅管等下游開工率恢復較好，國內銅出口至保稅區(qū)緩解關內供應壓力，保稅區(qū)維持高位，上期所庫存季節(jié)性回落。進口到岸升水下降較大，但近期企穩(wěn)小幅回升。現(xiàn)貨進口接近盈利，廢精銅價平均位置。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水35.5（昨貼36)美元/噸，庫存-8150噸，注銷倉單-6300噸，庫存維持高位，注銷倉單回升明顯，貼水擴大。 

2、滬鋁交易所庫存+8805噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水225元/噸（昨貼225），貼水縮小。 

3、現(xiàn)貨比價7.15（前值7.22）[進口比價8.63]，三月比價7.09（前值7.16）[進口比價8.67]，{原鋁出口比價5.30，鋁材出口比價6.86}。  

4、國外減產下但倫鋁庫存依然高位，近期注銷倉單回升明顯。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，近期鋁價回升，虧損幅度縮小，國內減產下，底部已經(jīng)基本成形，但上漲空間有限13200-13400一線有壓力。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水11.5（昨貼13.75）美元/噸，庫存-3150噸，注銷倉單-3150噸，大倉單維持，庫存有所增加，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-7781噸，現(xiàn)貨對主力貼水30元/噸（昨貼55）。  

3、現(xiàn)貨比價7.30（前值7.30）[進口比價7.83]，三月比價7.31（前值7.32）[進口比價7.89]。  

4、國內鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進口有所回落，近期下游開工率恢復較好，預計滬鋅震蕩偏強，逢低買入。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水19.25（昨貼21.5）美元/噸，庫存-1675噸，注銷倉單-1675噸，庫存降幅趨緩，注銷倉單比較低，貼水走弱。 

2、滬鉛交易所庫存-415噸，現(xiàn)貨對主力貼水110元/噸（昨貼105）。  

3、現(xiàn)貨比價6.43（前值6.50）[進口比價7.74]，三月比價6.49（前值6.52）[進口比價7.88]，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢，倫鉛有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內外比價較低，滬鉛成本支撐較強。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水48（昨貼53）美元/噸，庫存+186噸，注銷倉單-918噸，倫鎳庫存增加明顯，注銷倉單高位，貼水走弱，M2存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價6.85（前值6.66）[進口比價7.32]。  

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，漲勢較大；國內港口鎳礦庫存小降，但國內不銹鋼產量下滑和模擬利潤較低，鎳生鐵利潤不佳，3月產量下降；前期低比價下倫鎳庫存增加明顯，近期國內鎳價上調較大下內外比價修復明顯。 

  

綜合新聞：  

1、中國海關3月公布金屬進出口數(shù)據(jù)如下：銅：進口324383噸，同比+48.24%，出口13980噸，同比-76.95%；廢銅進口303476噸，同比-12.67%；銅礦砂進口935357噸，同比+20.23%；銅材進口50468噸，同比-3.1%，出口45530噸，同比+4.3%； 

鋁：進口41281噸，同比+116.91%，出口8917噸，同比+5.87%；廢鋁進口198170噸，同比+0.41%；氧化鋁進口376936噸，同比+93.17%；鋁土礦進口1830188噸，同比-59.17%；鋁材進口36231噸，同比-16.8%，出口320000噸，同比25.9%； 

鋅：進口68184噸，同比-7.2%；鋅精礦進口153911噸，同比+111.01%；鉛精礦進口156584噸，同比+54.95%； 

鎳：進口12082噸，同比-12.94%，出口6676噸，同比+111.12%；鎳礦砂進口2290371噸，同比-59.21%； 

2、日本3月銅纜發(fā)貨量同比增加9.2%至63900噸。 

3、4月21日LME評論：周五周一LME市場因耶穌受難日休市。COMEX期銅周一收盤近持平，因中國銅進口量跳增抵消歐洲交易商離場的壓力。 

  

結論：滬銅下游開工率恢復較好，上交所庫存連續(xù)下降及滬銅現(xiàn)貨升水，滬銅現(xiàn)貨偏強，但比價回升下遠期供應壓力大，近期預計窄幅震蕩，預計47000-48000一線是較強壓力位，5月中下旬開始國內消費旺季過后下跌風險較大。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上漲空間有限13200-13400一線有壓力。國內精煉鋅產量恢復的持續(xù)性不夠，滬鋅庫存連續(xù)下降，且下游開工率恢復較好，預計滬鋅震蕩偏強，逢低買入。倫鉛季節(jié)性弱勢，有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內外比價較低，成本支撐較強。 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：鋼材市場近期小幅回落，市場成交趨弱。鐵礦石價格小幅走弱，市場成交趨弱。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3240（-20），北京三級螺紋3190（-20），上海5.75熱軋3350（-20），天津5.75熱軋3360（-10），唐山鐵精粉985（-），青島港報價折算干基報價820（-10），唐山二級冶金焦1085（-），唐山鋼坯2940（-10） 

3、三級鋼過磅價成本3210，現(xiàn)貨邊際生產毛利+5.6%；熱卷成本3260，現(xiàn)貨邊際生產毛利+3.9%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月112.00（-1.83），9月108.00（-2.25） 

5、小結：鋼材市場成交顯現(xiàn)弱勢，大庫存背景下，此輪反彈的動力逐漸趨弱，預計近期將呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。 

鋼鐵爐料：

1. 國產礦市場表現(xiàn)平穩(wěn)，成交清淡。鋼廠采購謹慎，多維持低庫存生產，市場表現(xiàn)平穩(wěn)，商家觀望增多，整體成交一般。進口礦市場弱勢運行。

2. 國內煉焦煤市場主流持穩(wěn)，局部地區(qū)報價試探性上調10元/噸，成交價格穩(wěn)定. 進口煤炭市場維穩(wěn)運行，主流報價無明顯波動，成交一般。

3. 國內焦炭市場盤整運行，個別地區(qū)報價有小幅上調，市場成交有好轉。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1586 萬噸（-95），上周進口煉焦煤庫存 1075萬噸（-1），港口焦炭庫存 361 萬噸（+15），上周進口鐵礦石港口庫存 11058 萬噸（-107）

5. 唐山一級焦到廠價1130（0），日照二級焦采購價1040（0），唐山二級焦炭 1085（0），臨汾準一級冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 530（+5），62%澳洲粉礦 113.75（-1.5），唐山鋼坯 2940（-20），上海三級螺紋鋼價格 3220（-20），北京三級螺紋鋼價格 3160（-30）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 115美金（+1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（+10），澳洲中等焦煤折算人民幣價格830（+10）

8. 由于鋼廠前期利潤較好，爐料現(xiàn)貨價格上漲。近日，華東華北螺紋現(xiàn)貨均下跌，累計跌幅超過50元，隨著鋼廠利潤下降，爐料上漲空間受限。

 

橡膠： 

1、華東全乳膠13000-13700，均價13350/噸（-400）；倉單129630噸（+450），上海（+0），海南（-60），云南（+120），山東（+520），天津（-130）。 

2、SICOM TSR20近月結算價164.6（-13.2）折進口成本12289（-954），進口盈利1061（554）；RSS3近月結算價203.8（-17.1）折進口成本16649（-1237）。日膠主力201.5（-4.9），折美金1966（-49），折進口成本16122（-353）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2080美元/噸（-20），折人民幣16760（-136）；20號復合膠美金報價1740美元/噸（-20），折人民幣12828（-138）；渤海電子盤20號膠12232元/噸（-252）,煙片1869美金（-45）人民幣15223元（-322）。 

4、泰國生膠片62.03（-3），折美金1925（-96）；膠團50（-2），折美金1552（-64）；膠水60(-2),折美金1862(-65)。 

5、丁苯華東報價12250（-50），順丁華東報價11200元/噸（-50）。 

6、截至4月15日青島保稅區(qū)天膠+復合庫存33.41萬噸，較半月前增加3700噸，增幅放緩。 

7、上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為73.8%，較前周增加1%。國內半鋼胎開工率83%，較前周增加1%。 

  

  

小結：現(xiàn)貨下跌，倉單小增至13萬噸；1409與渤海20號膠價差1693,價差較大，不可持續(xù)。ANRPC 3月產量同比或下滑5.5%。4月上半月保稅區(qū)橡膠庫存增幅放緩。3月天膠加合成進口41萬噸，同比增7.9%。2月中國輪胎出口同比增長7.6%。國內云南開割；泰國4月中旬將開割。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強，3-4月弱。 

  

瀝青：  

1、中油江蘇汽運成交價4150元，中油高富4150元，溫州中油3950元。瀝青廠庫C1價格在4150-4350元。  

2、韓國瀝青華東到岸美金價554（-），折進口成本4313元（+3），折盤面4263元（+3）  

3、山東焦化料4425（-），華南180燃料油4510（-0），Brent原油109.95（+0.42）。  

4、倉單52000噸（+0）。  

5、截止4月16日一周，瀝青廠庫存65%（-2%）；開工率55%（+5%）  

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強，4季度相對弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計，2014年1-3 月中國瀝青產量398.8 萬噸，同比下降10%；表觀消費同比下降7%。2013年全年產量同比增長7.4%。  

   

小結：上周瀝青廠庫存略減，開工率繼續(xù)上升。瀝青倉單持穩(wěn)52000噸。中石化華東煉廠價格4070-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運成交價4150元；溫州中油3950元。；華東進口折盤面4263。山東焦化料價格持穩(wěn)。價格季節(jié)性：1季度強，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、周末以來現(xiàn)貨市場穩(wěn)定為主，部分地區(qū)的銷售形勢比較嚴峻，庫存上漲，價格下滑。整體看還是和下游房地產市場需求不足有關。去年以來新增的產能大部分都已經(jīng)發(fā)揮作用，供應端產量增加明顯。大部分經(jīng)銷商和加工企業(yè)對短期內市場走勢比較謹慎。            

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況 

交割庫名稱倉單限額升貼水現(xiàn)貨價格漲跌折合盤面價格荊州億均玻璃股份有限公司0.70124001240武漢長利玻璃130124001210中國耀華0.520128001260株洲旗濱集團股份有限公司0.90124801248山東巨潤建材有限公司1.5-120124001360河北大光明嘉晶玻璃有限公司0.7-2001152-81352沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司2.4-2001160-81360江門華爾潤1.11201424241304臺玻長江玻璃有限公司1.1170150401334山東金晶科技股份有限公司1.10132001320滕州金晶玻璃有限公司-40124001280華爾潤玻璃產業(yè)股份有限公司2.70139201392漳州旗濱玻璃有限公司280149601416 

3、上游原料 

華東重質堿 1575（-） 華北1625（-）華東石油焦均價1137（-）  

，5500k 動力煤545（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會庫存情況 

截止4月18日，統(tǒng)計的國內318條玻璃生產線庫存量為3218萬重箱，較4月 

11日的3213萬重箱增5萬重箱。 

5、中國玻璃綜合指數(shù)982.05（+0.04） 

中國玻璃價格指數(shù)972.82（+0.15）； 

中國玻璃市場信心指數(shù)1018.97（-0.41） 

6、注冊倉單數(shù)量 ：780（-0）； 

  主力期貨1409合約：1233（-14）   

7、上周倉單下降282張。前期沙河地區(qū)調價后沙河地區(qū)的銷售形勢不容樂觀，上周五沙河地區(qū)開始下調價格。上周庫存繼續(xù)增加；隨著房地產開工率的提高，市場需求有放大的跡象，但供應端產量增加明顯。期貨目前貼水，但在產能壓力、庫存壓力、消費預期差、交割因素等負面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。 

  

PTA:  

1、原油WTI至104.37（+0.07）；石腦油至936（-4），MX至1039（-11）。 

2、亞洲PX至1202（-13）CFR，折合PTA成本6787元/噸。 

3、現(xiàn)貨內盤PTA至6200（-70），外盤885（+0），進口成本6792元/噸，內外價差-592。 

4、江浙滌絲產銷一般，平均7-8成，聚酯價格穩(wěn)定極個別有15小幅補漲。 

5、PTA裝置開工率71.9（-6.5）%，下游聚酯開工率79.5（-0）%，織造織機負荷78（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量709（-112）萬米，其中化纖布成交545（-74）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠5-6天左右，聚酯工廠5-7天左右。 

  

PTA成本小幅下降，PTA新裝置陸續(xù)開出，倉單壓力仍然較大，現(xiàn)貨回歸弱勢，大趨勢上仍然看空。聚酯產銷階段性回落，空頭可繼續(xù)擇機加倉；關注PTA及下游聚酯的負荷變化。

 

LLDPE:

1、日本石腦油價格 941(↓4),石腦油折算成本 10402(↓28),東北亞乙烯 1425(↑5),韓國丙烯 1360(-0); 

2、遠東LLDPE 1530(-0),折合進口成本 11892(↑1),華東LLDPE國產 11800(↑75),華東LLDPE進口 11825(↑75); 

3、LL主力基差（華東） 775(↑75),多單持有收益 17.45%(↑2.00%),華南LLDPE 11675(↑75),華北LLDPE 11700(-0); 

4、LDPE華東 12100(-0),HDPE華東 12150(↑50); 

5、LL交易所倉單 38(↓38); 

6、遠東PP 1495(-0),折合進口成本 11623(↑1),PP華東國產 11325(↑25),PP華東進口 11325(↑50); 

7、PP主力基差（華東PP） 438(↑12),多單持有收益 9.99%(↑0.46%); 

8、山東粉料 10850(-0),山東丙烯 9950(↓50); 

9、PP華東注塑 11525(-0),華南拉絲 11225(↑50); 

10、PP交易所倉單 0(-0); 

11、總結：新裝置產能投放滯后，PP和塑料較好的供求基本面仍將延續(xù)，而期貨貼水幅度大，整體而言9月仍可考慮多頭配置，逢低關注多單。 

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油109.95（+0.42）；秦皇島山西優(yōu)混（Q5500K）

期現(xiàn)價格：；江蘇中間價2750（+45），山東中間價2470（+5； 收期盤主力1409收盤價：2747（+44）；CFR東南亞-CFR中國：65美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2720/2800（+45）      2720/2800       

浙江寧波                    0       2730/2920（+15）      2730/2920     

河南中原大化集團           -140        2375（-）           2515        

山東兗礦煤化               -150        2490（+20）         2660        

河北定州天鷺               -155        2425（-）           2580       

內蒙博源                   -500        2190（-）           2690         

福建泰山石化                0          2785（+30）         2785       

3. 外盤價格：CFR東南亞405（+）美元/噸；（普式）CFR中國340（-）；F0B鹿特丹中間價467（-）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格460 (-)美元/噸；（易貿報價）CRF中國價格340/355中間價（352.5）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4000（-） ；華東甲醛市場均價1375（+0）；華南醋酸 3200（-），江蘇醋酸3250（-），山東醋酸3150（+100) ； 寧波醋酸3350（-）；

5. 庫存情況：截止4月17日，華東庫存萬噸19（+0.2）；華南庫存11.6萬噸（+4）；寧波庫存12.8萬噸（-0.4）

6. 開工率：截至4月17日，總開工率：72.5%（+1.7）；進口與產量：2014年1月甲醇進口量21.7噸（-10），出口量12萬噸（+0.2），

2013年12月產量287.9萬噸（+35）

7.小結:上周五甲醇現(xiàn)貨局部地區(qū)出現(xiàn)微幅反彈，但甲醇實際基本面依然偏空，進口量抵港在本月月底略顯集中，西北國產裝置重啟，開工率維持高位，總體供應依然偏高。下游裝置部分檢修，甲醇生產原料煤炭行業(yè)依然弱勢，都將對甲醇形成壓制。總體供需呈現(xiàn)出供大于求局面，甲醇短期反彈并不能改變弱勢格局，期貨目前有升水，不乏回落可能。

 

  

豆類油脂：

1CBOT大豆：周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場收盤下跌，因為天氣預報顯示本周美國中西部地區(qū)天氣改善，將有助于玉米和大豆播種步伐加快。截至收盤，大豆市場下跌11.50美分到15.75美分不等，7月合約下跌15美分，報收1487.25美分/蒲式耳；11月合約下跌15.50美分，報收1223.75美分/蒲式耳。交易商稱，美元匯率走強，中國可能取消大豆合同，加劇了大豆市場的利空氣氛。分析師稱，越來越多的報告說運抵中國的大豆無法卸船，因為買家無法開具信用證。

2馬來西亞期市：周一，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤上漲，因為市場猜測未來幾周棕櫚油需求將會改善，因為齋月節(jié)將于六月底開始?；鶞?月毛棕櫚油合約上漲0.2%，報收2640令吉/噸，約合812美元。交易商稱，馬來西亞4月份前20天棕櫚油出口數(shù)據(jù)令人失望，制約了棕櫚油市場的上漲空間。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌，追隨芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆及豆油市場的跌勢。截至收盤7月合約下跌6加元，報收473.30加元/噸

4 按照CBOT周四收盤價算，9月豆粕豆油盤面壓榨虧損6.6%，7月巴西大豆基差-57（0）。

5華東豆粕：南通來寶43蛋白豆粕結價3700元/噸，日照凌云海43蛋白豆粕報價3700元，成交3650元，較上周五持平，無成交，日照邦基43蛋白豆粕3660元，較上周五持平，成交2000噸。

6張家港四級豆油6980（-20）；廣州港24度棕油5920（-30）；菜粕菜油：廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕僅6月份2960元/噸，較上周漲10元/噸，無成交。廣東湛江渤海菜粕2850元/噸，成交3000噸，4月27日后提貨。荊門鐘祥中糧進口四級菜油出廠報價7450元/噸，較上周漲50元/噸。

7 國內棕油港口庫存119（+3.2）萬噸，豆油商業(yè)庫存96.2（-0.8）萬噸，上周（截止4月18日）開機率53.3%（+7.9%），進口豆庫存575萬噸（+32）。

8 市場傳言將進行國產大豆拋儲。

9 3月中國進口菜籽13.8萬噸，同比減少41%，進口菜粕1.4萬噸。DDGS進口43.6萬噸，同比增加191%；進口魚粉18萬噸，同比增加136%。

小結：國內豆粕現(xiàn)貨在開機下滑和洗船及下游補庫的帶動下上漲，后期主要關注開機率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價格繼續(xù)上漲則受到豆棕價差、生物柴油的生產利潤抑制，下跌由于國外棕油庫存不大，難以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫18093（-122），東南沿海18054（-119），長江中下游18063（-125），西北內陸18030（-232）；2129B級新疆19207（-144）。

2、撮合5月合約19670（+0）；鄭棉1405合約收盤價17395（-5）；CC Index 3128B 為18311（-85）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=916（-80）；鄭棉5月-撮合5月=-2275（-5）。

3、ICE棉花5月合約下跌0.53%收于89.69美分/磅，現(xiàn)貨價格85.33（-0.09），基差-4.36（+0.39）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=1561（-85），鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=2034（+35）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單102（+2），有效預報79（-2），合計181（+0）。

2、ICE倉單284375（+714）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至25040（-10），29950（-10），20385（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成交709（-85）萬米，其中棉布為164（-39）萬米。

四、新聞摘要

1、4月21日儲備棉投放數(shù)量為90385.933噸，實際成交19266.5111噸，成交比例21.32%。舊國標成交平均品級3.81，平均長度28.34，成交平均價格17055元/噸，較上一交易日下調14元/噸，折328價格17409元/噸，較上一交易日下調25元/噸。當日新國標國產棉成交16125.98噸（新疆庫占4147.8759）平均價（僅計算重量加權）17088元/噸，較昨日下調153元/噸。

白糖：

1：柳州糖報價4680（+10）元/噸，柳州電子盤14053收盤價4680（-35）元/噸；昆明新糖報價4550（+15）元/噸，電子盤1405收盤價4540（-25）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-26（+37）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1405升水-156（+42）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=-26（-8）元/噸，昆盤5月-鄭糖5月=-166（+2）元/噸； 注冊倉單量4004（+200），有效預報7188（+385）；廣西電子盤可供提前交割庫存37660（-5440）。

2：（1）ICE原糖5月合約上漲1.08%收于16.84美分/磅；近月升水-0.69（-0.02）美分/磅；LIFFE近月升水-8.8（+0）美元/噸；盤面原白價差為92.75（-3.97）美元/噸； 

（2）泰國Hipol等級原糖升水0.75（+0），完稅進口價3955（+36）元/噸，進口盈利725（-26）元，巴西原糖完稅進口價3978（+36）噸，進口盈利702（-26）元，升水-0.1（+0）。泰國白糖散貨船升水LIFFE8月5（+0）個基點，巴西白糖貼水LIFFE8月2（+0）個基點。

3：（1）印度政府已決定4-5月期間繼續(xù)實行每出口一噸原糖補貼3300盧比的政策。

（2）美國商務部周五宣布，將調查從墨西哥進口的食糖是否從墨西哥政府的補貼中受益，以及這些食糖是否違反國際貿易規(guī)則，以低于成本的價格在美國出售。 

4：（1）中國3月份進口糖41.11萬噸，同比增長100.4%，環(huán)比增長150.98%，進口均價為442.88美元/噸。其中從巴西進口28.93萬噸，從古巴進口9.51萬噸，從韓國進口1.78萬噸，從泰國進口0.65萬噸，2014年一季度中國累計進口86.36萬噸，同比增長63.28%。

小結

A．外盤：巴西開榨進行時，國內乙醇現(xiàn)貨價格回落后再次上漲，遠期乙醇價格低于糖價；開榨或帶來階段性供需壓力，最直接的體現(xiàn)是在現(xiàn)貨上，所以時刻關注巴西的現(xiàn)貨升貼水；美國乙醇價格大幅回落；泰國產量創(chuàng)新高，但出口數(shù)據(jù)不理想，同樣關注現(xiàn)貨升貼水，目前價位上泰國惜售，升貼水上漲；印度糖價再次回升；天氣方面，天氣風險長期存在，關注厄爾尼諾的發(fā)展。

B．內盤：3月份進口數(shù)據(jù)公布，同比增幅較大，從船報估計，4月份或還有部分巴西糖到港；目前配額外窗口關閉，近期巴西船報已無發(fā)往中國的糖；國內價格走勢一方面受14年國內庫存量大影響，另一方面受外盤走勢帶動。

 

兩板：

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。 

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾85，廣州恒運通73，天津北方75。 

3.魚珠木材價格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準指數(shù)為100）：15mm細木工板134.13（-1.94%），15mm中纖板108.29（-1.82%），原木141.17（3.12%），鋸材138.57（2.34%） 

4.排名前20會員持倉凈多：膠合板-3738（-2222），纖維板-11521（+329） 

5.倉單：膠合板14（0），纖維板58（18） 

  

小結： 

兩板近月合約呈反向走勢，bb大跌2.41%，收145.9；fb大漲，盤中漲幅一度超過4%，最終收盤63.55，漲2.75%。bb5-9價差在上周三到達22.55歷史高位后，連續(xù)走軟，正套需謹慎。纖板5月微跌0.48%，9月跌0.86%，價差結構恢復正常，然近月依然有下跌風險，建議觀望，前期如有空單可繼續(xù)持有。 

操作建議：bb5-9正套謹慎，fb近月前期空單可繼續(xù)持有。 

玉米： 

1.玉米現(xiàn)貨價：哈爾濱2180(0)，長春2260(0)，濟南2220(0)，大連港口平艙價2390(0)，深圳港口價2400(0)。南北港口價差10；大連現(xiàn)貨對連盤1405合約升水16，長春現(xiàn)貨對連盤1405合約升水114。(單位：元/噸) 

2.玉米淀粉：長春2650(0)，鄒平2750(0)，石家莊2730(0)； DDGS：肇東2000(0)，松原2150(0),廣州2500(0)；酒精：肇東5600(0)，松原5700(0)。(單位：元/噸) 

3.大連商品交易所玉米倉單1227(0)張。 

4.截至收盤，CBOT近月玉米合約報收488.5美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為2144.77(-20.4)元/噸。 

5.美國玉米現(xiàn)貨價：辛辛那提(美元/蒲）5.09(0)，堪薩斯4.91(0)，新奧爾良5.56(0)，波特蘭6.17(0)，美灣FOB（美元/噸）228.5(-2.5)。 

6.美國乙醇現(xiàn)貨(美元/加侖）：伊利諾伊2.5(-0.4)，愛荷華2.73(-0.2)。美國乙醇利潤（美元/噸）：伊利諾伊120.82(3.13)，愛荷華97.97(3.48)。 

7. 美國玉米期貨周一連續(xù)第三個交易日下滑，收在本月最低點，交易商稱受到美國主要產區(qū)種植條件改善打壓。周末溫暖干燥的天氣令美國中西部大部分地區(qū)田間作業(yè)順利。美國農業(yè)部公布，截至4月17日該周，出口檢驗玉米160萬噸，高于分析師預估的105-155萬噸。CBOT-5月跌6-1/4美分，報4.88-1/2美元。 

  

小結： 

4月底臨儲結束之后，基于國庫充盈，必然進行大量拋儲，9月合約將受拍賣價影響，預計難現(xiàn)往年青黃不接情景。（2014/03/20） 

基于我們前期的預測，收儲使得東北優(yōu)質玉米逐步見底，支持近月合約較強。 

  

小麥： 

1．普麥價格:石家莊2580(0)，鄭州2540(0)，廈門2670(0)；強麥價格：8901石家莊2910(0)，豫34鄭州2870(0)，8901廈門CIF價2950(0)，濟南17黃埔CIF價2970(0)，徐州出庫2880(0),鄭州強麥價格對鄭盤1405合約升水83。單位：(元/噸) 

2．面粉價格：濟南3070(0)，石家莊3100(0)，鄭州3060(0)；麩皮價格：濟南1610(0)，石家莊1550(0)，鄭州1630(0)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所強麥倉單8261(75)張，有效預報4887(160)張。 

4.美國小麥現(xiàn)貨(美元/蒲）：堪薩斯6.76(0)，辛辛那提6.81(0)，托萊多6.89(0)，孟菲斯7.08(0)；軟紅冬小麥美灣FOB（美元/噸）284.1(-8.4)，硬紅冬美灣FOB（美元/噸）332.1(-8.8)。國際小麥FOB：黑海295(-2.5)美元/噸，阿根廷面包麥370(0)美元/噸,加拿大飼料麥227.9(9)美元/噸,法國軟白麥210.25(-2.75)歐元/噸。 

5. 芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一重挫3.3%，錄得逾一年最大單日跌幅，交易商表示，因在美國大平原迎來急需的降雨后，投資基金結清多頭倉位。5月合約跌穿關鍵的30日和40日移動均線關鍵支撐水準后，技術性賣盤也令跌勢加重。美國農業(yè)部周一報告，周度出口檢驗小麥49.52萬噸，低于分析師預估的50-70萬噸。CBOT-5月收跌23美分，收報6.68-1/4美元。 

  

小結： 

近月小麥情況類同玉米，由于正處青黃不接時期供應偏緊，且優(yōu)麥數(shù)量偏少，促使近月合約連續(xù)上漲，然而近期倉單的持續(xù)流入利空盤面。 

  

早秈稻： 

1．稻谷價格:早秈稻--長沙2620(0)，九江2640(0)，武漢2640(-10),廣州2810(0)；中晚稻--長沙2760(0)，九江2740(0)，武漢2740(0),廣州2860(0)；粳稻--長春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3090(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1405合約升水418。(單位：元/噸) 

2．稻米價格:早秈稻--長沙3820(0)，九江3810(0)，武漢3810(0),廣州3860(0)；中晚米--長沙3950(0)，九江3960(10)，武漢3990(0),廣州4000(0)；粳米--長春4675(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(單位：元/噸) 

3.鄭州商品交易所早秈稻倉單990(0), 有效預報0(0)。 

4. 周一，芝加哥期貨交易所(CBOT)糙米期貨收盤互有漲跌，其中近期合約跌幅領先。糙米期貨收盤從上漲2美分到下跌17美分不等，其中5月合約收盤下跌17美分，報15.19美元/英擔;7月糙米收盤下跌15美分，報15.305美元/英擔;9月糙米收盤下跌1.5美分，報14.315美元/英擔。消息面上，韓國在4月15日的招標會上買入了19,521噸大米，產地來自美國以及越南。