要點：

1、 現(xiàn)貨價格：上海市場云南國營全乳膠報13800-13900元/噸（+100）；泰國3號煙片含17票報在15400 /噸(-0)；山東人民幣復(fù)合膠12300元/噸左右（-0），泰國RSS3CIF港口報2090-2100美元/噸（-0），外盤STR20報1750-1760美元/噸（-0），青島保稅區(qū)STR20報1690-1700美元/噸（-10）

2、 價差結(jié)構(gòu)：天膠期現(xiàn)價差200元/噸左右，全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差1500元/噸左右。1409與1405價差350元/噸，1501與1409價差945元/噸。

3、 庫存：截至4月15日青島保稅區(qū)橡膠庫存再度升高，突破36萬噸，復(fù)合膠、合成膠庫存環(huán)比下降；而天膠庫存增加約4%至25.51萬噸左右，成為拉動庫存增長的主要因素。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12100元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場價11000元/噸（-0）。

5、 汽車產(chǎn)量：1－3月我國汽車產(chǎn)銷589．17萬輛和592．23萬輛，同比增長9．16％和9．18％，增幅較上年同期略有減緩。其中商用車產(chǎn)銷109．3萬輛和105．28萬輛，同比增長7.8％和5.13％。重卡行業(yè)3月份共約銷車9.4萬輛，比去年同期的8.6萬輛增長9%，環(huán)比今年2月份增長了72%。2014年1-3月，重卡市場累計銷車19.98萬輛，同比增長18%

6、 橡膠產(chǎn)量：ANRPC稱2013年全球天膠產(chǎn)量1115萬噸，同比增加4.7%，泰國今年前兩個月天然橡膠產(chǎn)量為75.7萬噸，同比增長21%。ANRPC3月份報告顯示，由于處于停割期以及過低的價格拖累，該組織成員國3月天膠產(chǎn)量749,200噸，同比下滑5.5%；一季度總產(chǎn)量252.32萬噸，同比增長5.13%。整體供應(yīng)仍保持增長態(tài)勢。

7、 天膠進出口：中國3月份進口天然橡膠41萬噸，2月份進口天然橡膠30萬噸。1-3月累計進口量為119萬噸；去年同期為102萬噸，同比增長16.5%。 2014年2月馬來西亞天膠出口量比去年同期增長21%至74,452噸。與上月相比增長了4,034噸，增幅為5.7%

小結(jié)：

一季度投資增速大幅跳水至17.6%，其中地產(chǎn)、制造業(yè)投資明顯回落，源于地產(chǎn)銷量負增，而高基數(shù)下基建投資上升受阻。融資增速大降正拖累經(jīng)濟，先前公布的穩(wěn)增長政策由于增量刺激很少，保增長的空間非常有限，房地產(chǎn)和基建投資回落的壓力仍然沒有完全釋放，二季度經(jīng)濟增長可能繼續(xù)下行，從而拖累重卡輪胎需求。1－2月份，全社會完成貨運量、貨物周轉(zhuǎn)量同比增速較去年同期回落2.2個和2.7個百分點，其中貨運量增速自去年10月以來持續(xù)回落，公路貨運量增長9.0%，較去年同期回落2.0個百分點。一季度ANRPC天膠產(chǎn)量同比增長12.24萬噸至252.32萬噸，增速5.1%，高于2013年全年4.7%的產(chǎn)量增速。4月后，云南海南產(chǎn)區(qū)新膠上市加快，東南亞主產(chǎn)區(qū)也將開割，價格低位未對產(chǎn)膠量有明顯影響，步入高產(chǎn)期后產(chǎn)量有可能進一步擴大。而下游步入消費淡季，保稅區(qū)庫存繼續(xù)攀升至36萬噸。昨日滬膠低位短暫企穩(wěn)，建議短線空單可逢低減倉，中線空單繼續(xù)持有。