每日宏觀策略觀點(diǎn)：   

1、美國：美國4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值84.1，創(chuàng)九個月最高，超預(yù)期的83.0，初值82.6。 

2、中國： 

（1）中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。會議認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增速在年度預(yù)期目標(biāo)范圍，外部環(huán)境不確定性較大，仍有經(jīng)濟(jì)增長下行壓力，要高度關(guān)注潛在風(fēng)險。 

（2）中證報報道稱，預(yù)披露并不意味著IPO馬上重啟，但意味著重啟窗口再度打開，新股發(fā)行的啟動還需要相關(guān)配套規(guī)則發(fā)布之后才能進(jìn)行，首先拿到批文的應(yīng)當(dāng)是已過會的企業(yè)，預(yù)計IPO開閘5月底才可能開始。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周一（4月28日）： 

22：00，美國3月成屋簽約銷售指數(shù)月率，上月-0.8%； 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：1季度GDP增速基本符合預(yù)期，仍處于合理區(qū)間范圍以內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長動能放緩態(tài)勢明顯。4月份匯豐PMI預(yù)覽值為48.3%，符合預(yù)期，較上月上升0.3個百分點(diǎn)，回升幅度弱于季節(jié)性，新訂單和產(chǎn)出分項指數(shù)均季節(jié)性弱反彈，經(jīng)濟(jì)仍處下行趨勢。 

2、政策面：央行對縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行定向降準(zhǔn)；證監(jiān)會發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國務(wù)院常務(wù)會議出臺穩(wěn)增長措施，預(yù)計難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺預(yù)期波動；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購操作。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤增速緩慢下調(diào)。  

4、流動性： 

A、上周央行在公開市場累計凈回籠420億元。本周公開市場到期待投放資金1410億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.51%，隔夜回購利率(R001)2.33%，資金利率月末有所回升。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；5月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持，滬深300板塊小幅凈增持；4月18日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)小幅上升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

中央政治局會議：財政政策和貨幣政策都要堅持現(xiàn)有政策基調(diào)  

時隔近18個月IPO審核重啟 4家公司30日上會 

證監(jiān)會新聞會：6月前絕大多數(shù)企業(yè)完成預(yù)披露 

小結(jié)：一季度GDP增速基本符合預(yù)期，4月份PMI預(yù)覽值季節(jié)性弱反彈，經(jīng)濟(jì)增長動能放緩態(tài)勢明顯，宏觀面中性偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注新一輪重啟時點(diǎn)；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長政策預(yù)期波動主導(dǎo)行情，股指震蕩偏空。 

  

國債：

1、上周貨幣政策方面基本保持平穩(wěn)，體現(xiàn)在公開市場操作與前幾周較為一致。資金利率小幅上行，但總體是寬松格局，隔夜資金利率低，7天資金利率中性平穩(wěn)。中長端債券在定向?qū)?zhǔn)之后收益率小幅回升，暫無大方向。但短期資金面持續(xù)寬松數(shù)月有余，政策見底信號基本明確。

2、利率曲線平穩(wěn)。國債 1Y 3.60%（-0.01%）、3Y 3.92%（-0.01%)、5Y 4.03%（-0.01%)、7Y 4.26（+0.00%)、10Y 4.41%（-0.00%）。國開債 1Y 4.70% （-0.01%）、3Y 5.07%（-0.01%)、5Y 5.26%(-0.01%)、 7Y 5.45(-0.02%)、10Y   5.49%（-0.01%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （140006.IB）收益率4.30（+0.00%）,凈價 100.168（-0.00）。以4%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍 TF1406(92.605)。

3、資金方面，依然保持穩(wěn)重寬松。隔夜資金2.33%（+0.57%），7天回購3.51% （-0.02%）、14天回購4.41%（+0.17%）、1月回購4.22%（+0.04%）。

4、利率互換市場，3M 3.48%（-0.00%）、1Y 3.77%（-0.01%）、5Y 4.25%（-0.03%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.87%(+0.05%)、AA+ 6.29（-0.00%).

5、國務(wù)院總理李克強(qiáng)4月23日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵社會資本參與的項目,推進(jìn)基建融資問題。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)失速下滑，二三季度破7概率加大，接近政府底線思維。預(yù)計“盤存量調(diào)結(jié)構(gòu)”式的微 刺激在二季度會不斷釋放，對沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

6、截止上周末，美國10年期國債2.73%，較前一周2.63%下10個基點(diǎn)，歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周基本持平。

7、小結(jié)：一、各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，經(jīng)濟(jì)如再度走弱，放松預(yù)期將再度強(qiáng)化，支撐債市。

 

 

金屬：

 銅： 

1、LME銅 C/3M升水18（昨升19.25）美元/噸，庫存-1000噸，注銷倉單-1250噸，大倉單維持，升水回升，近期LME銅庫存小降，注銷倉單庫存比回落，上周COMEX基金持倉凈空頭較大維持，遠(yuǎn)期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。  

2、滬銅庫存本周-27321噸，現(xiàn)貨對主力合約升水2060元/噸（昨升1410），廢精銅價差4950（昨4100）。  

3、現(xiàn)貨比價7.34（前值7.19）[進(jìn)口比價7.34]，三月比價7.07（前值7.04）[進(jìn)口比價7.40]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國3月銅產(chǎn)量增幅較去年略有下降。線纜銅桿銅管銅板帶箔等下游開工率恢復(fù)較好，上期所庫存季節(jié)性回落明顯?，F(xiàn)貨進(jìn)口比價回升至接近盈利，近期進(jìn)口到岸升水回升，預(yù)計保稅區(qū)庫存高位下降。廢精銅價差回升明顯。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水38.25（昨貼36.5)美元/噸，庫存+11875噸，注銷倉單-7250噸，大倉單維持，庫存維持，注銷倉單回升明顯，貼水企穩(wěn)。 

2、滬鋁交易所庫存+1159噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水130元/噸（昨貼330）。 

3、現(xiàn)貨比價7.29（前值7.31）[進(jìn)口比價8.62]，三月比價7.22（前值7.25）[進(jìn)口比價8.67]，{原鋁出口比價5.32，鋁材出口比價6.87}。  

4、國外減產(chǎn)下但倫鋁庫存依然高位，近期注銷倉單回升明顯。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，近期鋁價回升，虧損幅度縮小，國內(nèi)減產(chǎn)下，底部已經(jīng)基本成形，但上漲空間有限13200-13400一線有壓力。國內(nèi)庫存下降時考慮內(nèi)外反套利。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水4（昨貼1.75）美元/噸，庫存-3100噸，注銷倉單-1350噸，大倉單維持，庫存維持，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-5881噸，現(xiàn)貨對主力貼水10元/噸（昨貼15）。  

3、現(xiàn)貨比價7.31（前值7.32）[進(jìn)口比價7.86]，三月比價7.36（前值7.34）[進(jìn)口比價7.93]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進(jìn)口有所回落，近期下游開工率恢復(fù)較好，預(yù)計滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買入。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水24.5（昨貼22.75）美元/噸，庫存-1500噸，注銷倉單-1500噸，庫存下降，注銷倉單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-1110噸，現(xiàn)貨對三月貼水220元/噸（昨貼210）。  

3、現(xiàn)貨比價6.41（前值6.41）[進(jìn)口比價7.75]，三月比價6.47（前值6.47）[進(jìn)口比價7.89]，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢，倫鉛有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水33（昨貼38）美元/噸，庫存+678噸，注銷倉單-2644噸，倫鎳庫存維持，注銷倉單高位，貼水走強(qiáng)，M2存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價6.77（前值6.87）[進(jìn)口比價7.32]。  

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，漲勢較大；國內(nèi)港口鎳礦庫存小降，但國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤較低，鎳生鐵利潤不佳，3月產(chǎn)量下降；前期低比價下倫鎳庫存增加明顯，近期國內(nèi)鎳價上調(diào)較大下內(nèi)外比價修復(fù)明顯。 

  

綜合新聞：  

1、4月25日LME評論：基金屬漲跌互現(xiàn)，交投清淡。 

  

結(jié)論：滬銅下游開工率恢復(fù)較好，上交所庫存連續(xù)下降及滬銅現(xiàn)貨升水?dāng)U大，滬銅現(xiàn)貨偏強(qiáng)但已接近盈利，預(yù)計上方壓力較大維持窄幅震蕩。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上漲空間有限13200-13400一線有壓力。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫存連續(xù)下降，且下游開工率恢復(fù)較好，預(yù)計滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買入。倫鉛季節(jié)性弱勢，有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，成本支撐較強(qiáng)。近期倫錫注銷倉單和升水走強(qiáng)明顯。 

   

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：鋼材價格趨穩(wěn)，市場部分有漲有跌。鐵礦石價格平穩(wěn)，市場成交一般。 

2、前一交易日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3210（+10），北京三級螺紋3160（-），上海5.75熱軋3340（-10），天津5.75熱軋3350（-），唐山鐵精粉985（-），青島港報價折算干基報價810（-），唐山二級冶金焦1085（-），唐山鋼坯2920（-10） 

3、三級鋼過磅價成本3200，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+5.6%；熱卷成本3250，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+3.9%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月11.13（-1.37），9月107.00（-0.92） 

5、庫存：螺紋818.32萬噸，減33.36萬噸；線材192.23萬噸，減15.92萬噸；熱軋369.3萬噸，減13.74萬噸。港口鐵礦石11263萬噸，增205萬噸。 

6、小結(jié)：當(dāng)前主要利空表現(xiàn)為鋼材需求季節(jié)性逐漸轉(zhuǎn)弱，但是庫存壓力較之前明顯減輕，行情總體上近期將維持弱勢震蕩走勢。 

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場報價暫穩(wěn)，成交欠佳。鋼材上漲乏力，鋼廠對原材料采購熱情不濃，商家多謹(jǐn)慎觀望，對后市看漲信心不足，部分礦山停產(chǎn)觀望，導(dǎo)致市場流通資源偏緊。進(jìn)口礦市場弱勢盤整，周末臨近，市場成交表現(xiàn)偏淡。 

 

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，局部地區(qū)焦炭價格提漲，煤企煉焦煤庫存高位運(yùn)行，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場維穩(wěn)運(yùn)行，價格波動不明顯。 

 

3. 國內(nèi)焦炭主流市穩(wěn)健向好運(yùn)行，華北、西南地區(qū)部分鋼廠上調(diào)焦炭接受價格，港口庫存本周微漲，市場成交情況較好。 

 

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1586 萬噸（-95），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1081萬噸（+6），港口

焦炭庫存 375 萬噸（+14），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 11263 萬噸（+205） 

 

5. 唐山一級焦到廠價 1130（0），日照二級焦采購價 1040（0），唐山二級焦炭 1085（0），

臨汾準(zhǔn)一級冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次） 

 

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 530（0），62%澳洲粉礦 111.25（-1.5），唐山鋼坯 2910

（-10），上海三級螺紋鋼價格 3190（+10），北京三級螺紋鋼價格 3160（0） 

 

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 114.75 美金（-0.25）；日照港 S0.3A9.5 澳洲焦煤 860（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價格 830（0） 

 

8. 鋼材表現(xiàn)弱勢，焦煤焦炭反彈30-50之間，礦石回歸至110美金附近。總體考慮對沖為主，賺取升貼水收益

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠12900-13600，均價13250/噸（-50）；倉單127520噸（-210），上海（-30），海南（-50），云南（+0），山東（-130），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價168.3（-1.4）折進(jìn)口成本12610（-92），進(jìn)口盈利640（42）；RSS3近月結(jié)算價207.1（0.1）折進(jìn)口成本16953（20）。日膠主力203.2（-0.3），折美金1989（0），折進(jìn)口成本16350（7）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2030美元/噸（-40），折人民幣16456（-281）；20號復(fù)合膠美金報價1720美元/噸（-5），折人民幣12734（-27）；渤海電子盤20號膠12209元/噸（-140）,煙片1857美金（-11）人民幣15194元（-64）。 

4、泰國生膠片60.5（1），折美金1871（31）；膠團(tuán)48（0），折美金1485（1）；膠水58(0),折美金1794(1)。 

5、丁苯華東報價12400（0），順丁華東報價11300元/噸（-50）。 

6、截至4月15日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存33.41萬噸，較半月前增加3700噸，增幅放緩。 

7、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為74.5%，較上周漲0.7個百分點(diǎn)。本周國內(nèi)半鋼胎開工率84.9%，較上周微漲1.9個百分點(diǎn)。出廠價格持穩(wěn)為主，出口形勢向好拉動開工率。 

  

小結(jié)：現(xiàn)貨小跌，倉單12.8萬噸；1409與渤海20號膠價差1796,價差較大，不可持續(xù)。ANRPC 3月產(chǎn)量同比或下滑5.5%。4月上半月保稅區(qū)橡膠庫存增幅放緩。3月天膠加合成進(jìn)口41萬噸，同比增7.9%。2月中國輪胎出口同比增長7.6%。國內(nèi)云南開割；泰國4月中旬將開割。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強(qiáng)，3-4月弱。 

 

 

玻璃： 

1、上周現(xiàn)貨市場區(qū)域分化明顯，既有沙河等地區(qū)因資金緊張降價促銷；又有華南、華中等地區(qū)市場需求旺，價格小幅提漲行為；當(dāng)然東北等地區(qū)為了鼓舞士氣也在提漲價格。整體看當(dāng)前現(xiàn)貨市場需求一般，環(huán)比增加，同比下滑，總體處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過程之中。經(jīng)銷商和加工企業(yè)進(jìn)貨態(tài)度一般，依據(jù)市場需求而定。             

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況 

交割庫名稱倉單限額升貼水現(xiàn)貨價格漲跌折合盤面價格

荊州億均玻璃股份有限公司0.70125601256

武漢長利玻璃130124801218中國耀華0.520128001260

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司0.90124801248

山東巨潤建材有限公司1.5-120122401344

河北大光明嘉晶玻璃有限公司0.7-200115201352

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司2.4-200115201352

江門華爾潤1.1120142401304

臺玻長江玻璃有限公司1.1170150401334

山東金晶科技股份有限公司1.10130401304

滕州金晶玻璃有限公司-40122401264

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司2.70138401384

漳州旗濱玻璃有限公司280151201432 

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1625（-）華東石油焦均價1137（-）  

，5500k 動力煤545（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會庫存情況 

截止4月25日，統(tǒng)計的國內(nèi)320條玻璃生產(chǎn)線庫存量為3219萬重箱，較4月 

19日的3218萬重箱略增1萬重箱。 

5、中國玻璃綜合指數(shù)980.88（+0.01） 

中國玻璃價格指數(shù)971.72（+0.08）； 

中國玻璃市場信心指數(shù)1017.52（-0.29） 

6、注冊倉單數(shù)量 ：780（-0）； 

  主力期貨1409合約：1226（-4）   

7、上周倉單持穩(wěn)于780張。上周庫存略有增加；上周現(xiàn)貨市場區(qū)域分化明顯，沙河等地區(qū)因資金緊張降價促銷；華南、華中等地區(qū)市場需求旺，價格小幅提漲。整體看當(dāng)前現(xiàn)貨市場需求一般，總體處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過程之中。期貨目前貼水，但在產(chǎn)能壓力、庫存壓力、消費(fèi)預(yù)期差、交割因素等負(fù)面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。 

  

PTA:  

1、原油WTI至100.6（-1.34）；石腦油至951（-1），MX至1022（-4）。 

2、亞洲PX至1207（-1）CFR，折合PTA成本6805元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6185（+10），外盤880（-0），進(jìn)口成本6752元/噸，內(nèi)外價差-567。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般，多在7成附近，聚酯價格大多穩(wěn)定個別有20小幅下跌。 

5、PTA裝置開工率71.7（+0.8）%，下游聚酯開工率82.6（+1.1）%，織造織機(jī)負(fù)荷78（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量928（+81）萬米，其中化纖布成交673（+55）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠5-6天左右，聚酯工廠5-7天左右。 

  

目前PTA需求尚可，現(xiàn)貨小幅回升，但新裝置陸續(xù)開出，及近期倉單持續(xù)流出，對PTA現(xiàn)貨仍形成制約，成本方面PX也面臨新裝置壓力，消費(fèi)旺季也臨近尾聲，對PTA均構(gòu)成新的利空，短期弱勢振蕩，中長期的大趨勢上仍然看空，空單可繼續(xù)持有；關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。 

  

豆類油脂：

1CBOT大豆：美國大豆期貨周五上揚(yáng)，交易商稱，因供應(yīng)吃緊促使投資者重建看漲利差頭寸。CBOT近月大豆合約上揚(yáng)1.9%，錄得本周最大單日漲幅，且收盤價略低于日高，對市場而言此為利多信號。豆粕價格走高也扶助推升大豆期價。因加工商大舉買入，導(dǎo)致豆粕價格今日急升2.3%。 豆油期貨也上揚(yáng)，但漲幅因原油價格走低而受限。 本周，CBOT近月大豆合約回落1%。豆粕期貨上揚(yáng)0.5%，豆油期貨下跌1%。

2馬來西亞期市：周周五，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤上漲，因為美國豆油市場走強(qiáng)，棕櫚油出口需求改善。基準(zhǔn)7月毛棕櫚油合約上漲0.3%，報收2660令吉/噸，約合814美元。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤大幅上漲，因為技術(shù)圖表發(fā)出利多訊號，最終用戶需求旺盛。截至收盤7月合約上漲14.20加元，報收474.30加元/噸。一位交易商稱，加拿大統(tǒng)計局周四發(fā)布的2014年加拿大油菜籽播種面積數(shù)據(jù)低于預(yù)期，繼續(xù)支持油菜籽價格。加拿大統(tǒng)計局發(fā)布的第一次意向播種預(yù)測報告顯示，今年加拿大農(nóng)戶可能種植1980萬英畝油菜籽，低于上年的1990萬英畝。有報道稱，巴基斯坦訂購加拿大油菜籽。

4 按照CBOT周四收盤價算，9月豆粕豆油盤面壓榨虧損5.9%，7月巴西大豆基差-38（+9）。

5華東豆粕：南通嘉吉43蛋白豆粕提高至3760元， 較昨日漲40元，成交4000噸。日照凌云海43蛋白豆粕提高至3700元，較昨日漲60元，成交1000噸。日照中紡43蛋白豆粕報價提高至3720元，成交可議，無成交。日照邦基43蛋白豆粕一度提高至3690元/噸， 下午三點(diǎn)半以后進(jìn)一步提高至3710元/噸，較昨日漲60元/噸，成交了4000噸。

6張家港四級豆油6980（0）；廣州港24度棕油5950（+30）；菜粕菜油：廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕僅6月份2980元/噸，較昨日小漲10元。荊門鐘祥中糧進(jìn)口四級菜油出廠報價7500元/噸，較昨日上漲50元。

7 國內(nèi)棕油港口庫存117.1（-1.6）萬噸，豆油商業(yè)庫存97.3（-1.2）萬噸，上周（截止4月25日）開機(jī)率52.6%（-0.7%），進(jìn)口豆庫存5560萬噸（-15）。

8 船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-25日棕櫚油出口965,446噸，較上月同期的933,593噸增加3.4%。

9 印尼貿(mào)易部農(nóng)業(yè)和林業(yè)商品出口主管Oke Nurwan稱，將5月毛棕櫚油出口關(guān)稅由4月的13.5%下調(diào)至12%。 5月毛棕櫚油基準(zhǔn)出口價格為每噸861美元。

小結(jié)：國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在開機(jī)下滑和洗船及下游補(bǔ)庫的帶動下上漲，后期主要關(guān)注開機(jī)率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價格繼續(xù)上漲則受到豆棕價差、生物柴油的生產(chǎn)利潤抑制，下跌由于國外棕油庫存不大，難以大幅下跌。

 

LLDPE:

1、日本石腦油價格 956(↓1),石腦油折算成本 10519(↓8),東北亞乙烯 1445(↑18),韓國丙烯 1370(-0); 

2、遠(yuǎn)東LLDPE 1545(↑10),折合進(jìn)口成本 12007(↑77),華東LLDPE國產(chǎn) 11975(↓25),華東LLDPE進(jìn)口 12050(-0); 

3、LL主力基差（華東） 1035(↑160),多單持有收益 24.15%(↑4.21%),華南LLDPE 11625(↓75),華北LLDPE 11850(↓25); 

4、LDPE華東 12200(↓25),HDPE華東 12250(-0); 

5、LL交易所倉單 242(↑144); 

6、遠(yuǎn)東PP 1505(↓5),折合進(jìn)口成本 1505(↓5),PP華東國產(chǎn) 11425(-0),PP華東進(jìn)口 900(-0); 

7、PP主力基差（華東PP） 722(↑190),多單持有收益 17.22%(↑4.84%); 

8、山東粉料 1087(↑4),山東丙烯 9950(-0); 

9、PP華東注塑 11625(↓25),華南拉絲 11250(↓25); 

10、PP交易所倉單 0(-0); 

11、總結(jié)：PP和塑料遠(yuǎn)期擴(kuò)產(chǎn)有壓力，但受新產(chǎn)能投放滯后以及檢修裝置較多的影響，整體目前供求基本面仍較好。但筆者認(rèn)為前期大幅上漲導(dǎo)致塑料價格存一定的虛高，隨著交割的臨近，基本面不乏調(diào)整需求。建議多頭觀望為主，等待更好建倉建倉時機(jī)。而PP端，粉料上漲不及預(yù)期，下游對高價格的抵觸導(dǎo)致前期行情大幅下挫，目前盤面PP價格相對偏低，預(yù)計繼續(xù)下行空間有限。 

 

甲醇：

1.上游原料： 布倫特原油109.58（-0.75）； 期現(xiàn)價格：江蘇中間價2800（+15），山東中間價2560（+5）； 收期盤主力1409收盤價：2742（-11）；CFR東南亞-CFR中國：60美元/噸

2.升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2780/2820（+20）      2780/2820       

浙江寧波                    0       2780/2910（+10）      2780/2910     

河南中原大化集團(tuán)           -140        2485（+）           2625       

山東兗礦煤化               -150        2560（+10）          2710        

河北定州天鷺               -155        2465（+0）          2620      

內(nèi)蒙博源                   -500        2160（-）            2660         

福建泰山石化                0          2800（+5）           2800       

3.外盤價格：CFR東南亞400（+）美元/噸；（普式）CFR中國360（+6）；F0B鹿特丹中間價467（-）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格460 (-)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格340/355中間價（352.5）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價

4.下游價格：江蘇二甲醚價格4000（-） ；華東甲醛市場均價1375（+0）；華南醋酸 3200（-），江蘇醋酸3250（-），山東醋酸3150（+100) ； 寧波醋酸3350（-）；

5.庫存情況：截止4月24日，華東庫存萬噸21（+2）；華南庫存16萬噸（+4.4）；寧波庫存13.8萬噸（+1）

6.開工率：截至4月24日，總開工率：70.5%（-2%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2014年1月甲醇進(jìn)口量21.7噸（-10），出口量12萬噸（+0.2），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié):甲醇外盤價格企穩(wěn)小反彈，港口價格小幅走高，但隨著進(jìn)口量的增加，港口庫存有所增加，但壓力仍不明顯。甲醇裝置的檢修，國產(chǎn)開工率小降2%，依然維持高開工，而下游需求短期內(nèi)中性偏好?？傮w看，短期供需矛盾弱化，震蕩可能性較大，再次回到前期低點(diǎn)可能性降低。

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫17658（-136），東南沿海17585（-115），長江中下游17621（-164），西北內(nèi)陸17631（-144）；2129B級新疆18768（-149）。

2、撮合6月合約19795；鄭棉1405合約收盤價17220（-30）；CC Index 3128B 為17806（-137）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=586（-107）；鄭棉5月-撮合5月=-2576。

3、ICE棉花5月合約上漲0.31%收于92.95美分/磅，現(xiàn)貨價格86.14（+0.03），基差-6.81（-0.26）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=877（-201），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=1521（-64）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單104（+5），有效預(yù)報74（-5），合計178（+0）。

2、ICE倉單300614（+4292）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至24980（-10），29910（+0），20365（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成交928（+81）萬米，其中棉布為255（+26）萬米。

四、新聞?wù)?/div>