每日宏觀策略觀點：   

1、美國： 

（1）3月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比增3.4%，創(chuàng)2011年5月來最大，遠超預(yù)期的環(huán)比增1%；數(shù)據(jù)表明進入春季以來，美國房產(chǎn)市場開始企穩(wěn)。4月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)11.7，創(chuàng)七個月新高，預(yù)期6.0，前值4.9。 

（2）美國白宮周一發(fā)表聲明稱，出于對俄羅斯干預(yù)烏克蘭局勢的懲罰，美國將對七名俄羅斯政府官員和17家與俄羅斯總統(tǒng)普京有聯(lián)系的公司實施制裁。白宮稱，這七名政府官員，包括兩名普京核心集團成員，在美國的資產(chǎn)將會被凍結(jié)，同時禁發(fā)美國簽證。市場認為制裁力度不及預(yù)期，黃金白銀下跌。 

2、今日重點關(guān)注前瞻： 

周二（4月29日）： 

16:30，英國第一季度GDP初值年率，前值2.7%，預(yù)期3.2%； 

17:00，歐元區(qū)3月經(jīng)濟景氣指數(shù)，上月102.4，預(yù)期103； 

22:00，美國4月咨商會消費者信心指數(shù)，上月82.3，預(yù)期83；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：1季度GDP增速基本符合預(yù)期，仍處于合理區(qū)間范圍以內(nèi)，經(jīng)濟增長動能放緩態(tài)勢明顯。4月份匯豐PMI預(yù)覽值為48.3%，符合預(yù)期，較上月上升0.3個百分點，回升幅度弱于季節(jié)性，新訂單和產(chǎn)出分項指數(shù)均季節(jié)性弱反彈，經(jīng)濟仍處下行趨勢。 

2、政策面：央行對縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行定向降準；證監(jiān)會發(fā)布優(yōu)先股試點管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國務(wù)院常務(wù)會議出臺穩(wěn)增長措施，預(yù)計難以改變經(jīng)濟下行趨勢；隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺預(yù)期波動；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時點；央行連續(xù)進行正回購操作。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤增速緩慢下調(diào)。  

4、流動性： 

A、上周央行在公開市場累計凈回籠420億元。本周公開市場到期待投放資金1410億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)4.01%，隔夜回購利率(R001)2.43%，資金利率月末有所回升。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，資金面壓力階段性緩解；5月份全部A股市場和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持，滬深300板塊小幅凈增持；4月18日當周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)小幅上升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

南寧官方正式下文“松綁”限購打響救市第一槍  

證監(jiān)會再公布22家IPO預(yù)披露名單總數(shù)達144家  

小結(jié)：一季度GDP增速基本符合預(yù)期，4月份PMI預(yù)覽值季節(jié)性弱反彈，經(jīng)濟增長動能放緩態(tài)勢明顯，宏觀面中性偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注新一輪重啟時點；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長政策預(yù)期波動主導行情，股指震蕩偏空，滬指2000點下方關(guān)注政策消息面動態(tài)。 

  

國債：

1、昨日市場自己突然緊張，隔夜穩(wěn)但7天資金上51個基點，突破4%，今年來首次。7-1資金的利差目前由155個基點，偏高位置，市場對未來資金面有所擔憂。

2、利率曲線平穩(wěn)。國債 1Y 3.60%（-0.00%）、3Y 3.935%（+0.015%)、5Y 4.03%（-0.00%)、7Y 4.26（+0.00%)、10Y 4.41%（-0.00%）。國開債 1Y 4.70% （-0.00%）、3Y 5.07%（-0.00%)、5Y 5.27%(+0.01%)、 7Y 5.45(-0.00%)、10Y  5.49%（-0.00%）。國債期貨參考標的債券 （140006.IB）收益率4.30（+0.00%）,凈價 100.168（-0.00）。以4%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠期理論價范圍 TF1406(92.605)。

3、資金方面，昨日顯現(xiàn)緊張。隔夜資金2.45%（+0.11%），7天回購4.02% （+0.51%）、14天回購4.57%（+0.16%）、1月回購4.53%（+0.30%）。

4、利率互換市場，3M 3.80%（+0.19%）、1Y 3.82%（+0.03%）、5Y 4.23%（+0.01%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.80%(-0.04%)、AA+ 6.40（+0.11%).

5、截止上周末，美國10年期國債2.73%，較前一周2.63%下10個基點，歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周基本持平。

6、小結(jié)：一、各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，經(jīng)濟如再度走弱，放松預(yù)期將再度強化，支撐債市。

 

原油：

布倫特原油收報108.12（-1.33%)美元每桶；WTI收報100.84（+0.24%）；WTI-BRENT價差-7.28（+1.7）；NYMEX汽油3.0403（-1.13%）美元每加侖；取暖油收報2.9519（-1.16%）美元每加侖；ICE柴油收報914(-0.63%)美元每噸；

1、利比亞取消東部Zueitina港口石油出口的不可抗力，為第二個港口重開鋪平道路，之前利比亞政府和反對派達成協(xié)議，后者將結(jié)束封鎖主要石油出口港的行動。

2、美國商務(wù)部周四公布，美國3月耐久財(耐用品)訂單較前月增長2.6%(市場預(yù)估為上升2.0%)創(chuàng)下2013年11月以來最大增幅。2月耐久財訂單修正為較前月增長2.1%(初值為增長2.2%)。

3、烏克蘭恢復在該國東部的軍事行動，導致數(shù)人死亡。

4、墨西哥灣地區(qū)與去年同期相比，煉廠檢修增多，4月部分檢修煉廠陸續(xù)恢復生產(chǎn)。LLS價差與WTI價差1.4美元每桶，LLS價差與布倫特價差-7.09美元每桶。

5、布倫特原油現(xiàn)貨升水0.28美元每桶，前日現(xiàn)貨貼水0.19美元每桶。

6、ARA 4月17日庫存數(shù)據(jù)，成品油總庫存減少29.6萬噸；取暖油和柴油庫存減少5.9萬噸。燃料油庫存減少7.7萬噸，汽油庫存減少15.7萬噸，石腦油庫存減少3.7萬噸。

總結(jié)：烏克蘭危機更多的是情緒上的影響，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及庫欣庫存降低對美原油有一定支撐，但是市場忽略了PADD3地區(qū)庫存增長和美國原油總庫存增長的事實，由運輸改善所帶來的美原油上升紅利可能面臨轉(zhuǎn)折。全球煉廠在4月中旬檢修達到最高峰，之后開始回落，預(yù)計布倫特原油仍存在回調(diào)空間，至5月中下旬以后可能會迎來新一輪上漲行情。利比亞產(chǎn)量恢復對布倫特原油構(gòu)成較大利空，目前原油整體震蕩為主，操作建議關(guān)注做大布倫特原油與美原油價差機會。

 

 

金屬：

  銅： 

1、LME銅 C/3M升水20.25（昨升18）美元/噸，庫存-1950噸，注銷倉單+3250噸，大倉單維持，升水回升，近期LME銅庫存小降，注銷倉單庫存比維持，上周COMEX基金持倉凈空頭較大維持，遠期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。  

2、滬銅庫存本周-27321噸，現(xiàn)貨對主力合約升水2580元/噸（昨升2060），廢精銅價差5200（昨4950）。  

3、現(xiàn)貨比價7.44（前值7.34）[進口比價7.34]，三月比價7.08（前值7.07）[進口比價7.40]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國3月銅產(chǎn)量增幅較去年略有下降。線纜銅桿銅管銅板帶箔等下游開工率恢復較好，上期所庫存季節(jié)性回落明顯。現(xiàn)貨進口比價回升至盈利，近期進口到岸升水回升，預(yù)計保稅區(qū)庫存高位下降。廢精銅價差回升明顯。 

  

鋁：  

1、LME鋁 C/3M 貼水41.25（昨貼38.25)美元/噸，庫存+8250噸，注銷倉單+8550噸，大倉單維持，庫存小幅回升，注銷倉單回升明顯，貼水擴大。 

2、滬鋁交易所庫存+1159噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水165元/噸（昨貼130）。 

3、現(xiàn)貨比價7.34（前值7.29）[進口比價8.63]，三月比價7.24（前值7.22）[進口比價8.67]，{原鋁出口比價5.32，鋁材出口比價6.87}。  

4、國外減產(chǎn)下但倫鋁庫存依然高位。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，近期鋁價回升，虧損幅度縮小，國內(nèi)減產(chǎn)下，底部已經(jīng)基本成形，但上漲空間有限13200-13400一線有壓力。國內(nèi)庫存下降時考慮內(nèi)外反套利。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水3.75（昨貼4）美元/噸，庫存-2925噸，注銷倉單-2925噸，大倉單維持，庫存維持，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-5881噸，現(xiàn)貨對主力升水10元/噸（昨貼10）。  

3、現(xiàn)貨比價7.33（前值7.31）[進口比價7.86]，三月比價7.33（前值7.36）[進口比價7.92]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進口有所回落，近期下游開工率恢復較好，預(yù)計滬鋅震蕩偏強，逢低買入，關(guān)注國內(nèi)5月冶煉企業(yè)開工率情況。 

  

鉛：  

1、LME鉛C/3M 貼水23.25（昨貼24.5）美元/噸，庫存-300噸，注銷倉單-300噸，庫存下降，注銷倉單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-1110噸，現(xiàn)貨對三月貼水165元/噸（昨貼180）。  

3、現(xiàn)貨比價6.43（前值6.41）[進口比價7.74]，三月比價6.45（前值6.47）[進口比價7.88]，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢，倫鉛有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，滬鉛成本支撐較強。 

  

鎳：  

1、LME鎳C/3M 貼水30（昨貼33）美元/噸，庫存-96噸，注銷倉單-684噸，倫鎳庫存維持，注銷倉單高位，貼水走強，M2存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價6.85（前值6.77）[進口比價7.32]。  

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，漲勢較大；國內(nèi)港口鎳礦庫存小降，但國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤較低，鎳生鐵利潤不佳，3月產(chǎn)量下降；前期低比價下倫鎳庫存增加明顯，近期國內(nèi)鎳價上調(diào)較大下內(nèi)外比價修復明顯。 

  

綜合新聞：  

1、剛果礦業(yè)協(xié)會稱，今年因電力供應(yīng)短缺，今年銅產(chǎn)量爆出穩(wěn)定；至少一年或二年的時間解決此問題，之后在2016或2017年，銅產(chǎn)量料增至150萬噸，該國去年銅產(chǎn)量為90萬噸。 

2、IAI數(shù)據(jù)顯示，全球3月未鍛造鋁庫存121.5萬噸，高于2月修正后的117.1萬噸。全球3月各種形式鋁庫存（不含最終完工產(chǎn)品）總計222.5萬噸。2月修正218.3萬噸，去年同期231.6萬噸。 

1、4月28日LME評論：倫銅在謹慎中收低。4月中國官方制造業(yè)PMI將于周四出爐。美聯(lián)儲政策會議將于周三結(jié)束，周五公布非農(nóng)就業(yè)報告。 

  

結(jié)論：滬銅下游開工率恢復較好，上交所庫存連續(xù)下降及滬銅現(xiàn)貨升水擴大，滬銅現(xiàn)貨偏強但已盈利，預(yù)計后續(xù)供應(yīng)壓力增大，維持窄幅震蕩。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上漲空間有限13200-13400一線有壓力。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復的持續(xù)性不夠，滬鋅庫存連續(xù)下降，且下游開工率恢復較好，預(yù)計滬鋅震蕩偏強，逢低買入，關(guān)注國內(nèi)5月冶煉企業(yè)開工率情況。倫鉛季節(jié)性弱勢，有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，成本支撐較強。近期倫錫注銷倉單和升水走強明顯。 

  

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中有降，成交低迷。近日在融資礦信用證額度炒作影響下，礦市空頭氛圍再度增加，市場悲觀心態(tài)蔓延，平臺成交及招標價格下跌，國產(chǎn)礦市場承壓下行。進口礦市場弱勢盤整，成交不暢，受利空消息影響，商家觀望心態(tài)濃。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行，煤企庫存呈下降態(tài)勢，整體成交一般。進口煤炭市場維穩(wěn)運行，詢報盤情況一般，價格波動不明顯。

3. 國內(nèi)焦炭主流市場平穩(wěn)運行，河南地區(qū)焦炭市場預(yù)計“5.1”節(jié)后上調(diào)30-50，市場整體成交向好。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1425 萬噸（-161），上周進口煉焦煤庫存 1081萬噸（+6），港口焦炭庫存 361 萬噸（+15），上周進口鐵礦石港口庫存 11263 萬噸（+205）

5. 唐山一級焦到廠價1130（0），日照二級焦采購價1040（0），唐山二級焦炭 1085（0），臨汾準一級冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 530（0），62%澳洲粉礦 109.5（-1.75），唐山鋼坯 2930（+0），上海三級螺紋鋼價格 3180（0），北京三級螺紋鋼價格 3180（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 115美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價格830（0）

8. 昨日受到鐵礦石信用證影響，爐料普遍下跌。短期對市場情緒影響較大，中期看，鐵礦石信用證不影響供需結(jié)構(gòu)。由于粗鋼產(chǎn)量較高，爐料需求依然偏剛性，不宜過度悲觀。

動力煤：

1、 國內(nèi)動力煤市場弱穩(wěn)運行，煤炭需求依舊疲軟，市場普遍信心不足。港口方面，庫存降低，價格持穩(wěn)，隨著大秦線檢修的結(jié)束，市場煤炭供給將恢復正常，港口庫存將恢復。

2、 CCI1指數(shù)528（+3），環(huán)渤海動力煤指數(shù)532（0）；秦皇島5500大卡動力煤平倉價530（0），5000大卡460（0）；天津港5500大卡動力煤平倉價530（0）；廣州港5500大卡動力煤630（0），山西大混5000大卡報545（0）

3、 環(huán)渤海四港煤炭庫存1425萬噸（-161），秦皇島煤炭庫存446萬噸（-25），曹妃甸煤炭庫存361萬噸（-40），紐克斯爾港煤炭庫存171（-20）

4、 CCI8指數(shù)報74.4美金(-0.7)，BJ動力煤指數(shù)73.45（-0.4），歐洲ARA動力煤指數(shù)75.79（+0.02），南非理查德動力煤指數(shù)76.19（+0.2）

5、 重點電廠煤炭庫存6960（+14），六大發(fā)電集團庫存1256（-26）

6、 動力煤CCI1指數(shù)繼續(xù)小幅上調(diào)，至528。港口數(shù)據(jù)依然偏好，國外的動力煤指數(shù)略有回調(diào)，暫時不影響國內(nèi)進口貿(mào)易量。發(fā)電數(shù)據(jù)平穩(wěn)，預(yù)計后市看穩(wěn)。

 

橡膠： 

1、華東全乳膠13000-13800，均價13400/噸（+150）；倉單126340噸（-1180），上海（-490），海南（-900），云南（+0），山東（-0），天津（+210）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價170.1（1.8）折進口成本12739（129），進口盈利661（21）；RSS3近月結(jié)算價211.6（4.5）折進口成本17278（325）。日膠主力207.4（4.2），折美金2029（40），折進口成本16640（290）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2050美元/噸（20），折人民幣16599（143）；20號復合膠美金報價1730美元/噸（10），折人民幣12805（71）；渤海電子盤20號膠12455元/噸（246）,煙片1875美金（18）人民幣15322元（128）。 

4、泰國生膠片61（0.5），折美金1893（22）；膠團48（0），折美金1490（5）；膠水59(1),折美金1831(37)。 

5、丁苯華東報價12500（100），順丁華東報價11450元/噸（150）。 

6、截至4月15日青島保稅區(qū)天膠+復合庫存33.41萬噸，較半月前增加3700噸，增幅放緩。 

7、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為74.5%，較上周漲0.7個百分點。本周國內(nèi)半鋼胎開工率84.9%，較上周微漲1.9個百分點。出廠價格持穩(wěn)為主，出口形勢向好拉動開工率。 

  

小結(jié)：海南膠水目前產(chǎn)濃乳，未產(chǎn)全乳膠。倉單12.6萬噸；1409與渤海20號膠價差1945,價差較大，不可持續(xù)。ANRPC 3月產(chǎn)量同比或下滑5.5%。4月上半月保稅區(qū)橡膠庫存增幅放緩。3月天膠加合成進口41萬噸，同比增7.9%。2月中國輪胎出口同比增長7.6%。國內(nèi)云南開割；泰國4月中旬將開割。滬膠價格季節(jié)性： 12-2月強，3-4月弱。 

  

玻璃： 

1、周末以來現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)穩(wěn)中有升，主要是華中和沙河地區(qū)在庫存較低的情況下，價格進行上調(diào)。上周末華中會議要求生產(chǎn)企業(yè)的白玻價格上調(diào)20-40元，部分企業(yè)已經(jīng)開始進行價格調(diào)整。當前市場需求一般，環(huán)比略有增加，但同比去年并不理想。              

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況 

交割庫名稱倉單限額升貼水現(xiàn)貨價格漲跌折合盤面價格

荊州億均玻璃股份有限公司0.70125601256

武漢長利玻璃130125681226

中國耀華0.520128001260

株洲旗濱集團股份有限公司0.90124801248

山東巨潤建材有限公司1.5-120122401344

河北大光明嘉晶玻璃有限公司0.7-200115201352

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司2.4-2001168161368

江門華爾潤1.1120142401304

臺玻長江玻璃有限公司1.1170150401334

山東金晶科技股份有限公司1.10130401304

滕州金晶玻璃有限公司-40122401264

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司2.70138401384

漳州旗濱玻璃有限公司280151201432 

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1625（-）華東石油焦均價1137（-）  

，5500k 動力煤545（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會庫存情況 

截止4月25日，統(tǒng)計的國內(nèi)320條玻璃生產(chǎn)線庫存量為3219萬重箱，較4月 

19日的3218萬重箱略增1萬重箱。 

5、中國玻璃綜合指數(shù)981.59（+0.71） 

中國玻璃價格指數(shù)972.47（+0.75）； 

中國玻璃市場信心指數(shù)1018.05（+0.53） 

6、注冊倉單數(shù)量 ：780（-0）； 

  主力期貨1409合約：1228（+2）   

7、倉單持穩(wěn)于780張。上周庫存略有增加；周末以來現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)穩(wěn)中有升，主要是華中和沙河地區(qū)在庫存較低的情況下，價格進行上調(diào)。整體看當前現(xiàn)貨市場需求一般，總體處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過程之中。期貨近月目前貼水，但在產(chǎn)能壓力、庫存壓力、消費預(yù)期差、交割因素等負面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。 

 

PTA:  

1、原油WTI至100.84（+0.24）；石腦油至955（+4），MX至1023（+1）。 

2、亞洲PX至1192（-14）CFR，折合PTA成本6736元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6150（-35），外盤877（-3），進口成本6728元/噸，內(nèi)外價差-578。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般，多在8成附近，聚酯價格多有20-100之間不等的下跌。 

5、PTA裝置開工率77（+5.3）%，下游聚酯開工率82.6（+0）%，織造織機負荷78（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量880（-49）萬米，其中化纖布成交667（-15）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠5-6天左右，聚酯工廠5-7天左右。 

  

盡管PTA需求尚可，但負荷提升及新裝置陸續(xù)開出，加之近期倉單持續(xù)流出，對PTA現(xiàn)貨仍形成制約，成本方面PX也面臨新裝置壓力，消費旺季也臨近尾聲，對PTA均構(gòu)成新的利空，短期弱勢振蕩，中長期的大趨勢上仍然看空，空單可繼續(xù)持有；關(guān)注PTA及下游聚酯的負荷變化。 

 

LLDPE:

1、日本石腦油價格 960(↑4),石腦油折算成本 10549(↑30),東北亞乙烯 1445(-0),韓國丙烯 1370(-0); 

2、遠東LLDPE 1540(↓5),折合進口成本 11968(↓38),華東LLDPE國產(chǎn) 11825(↓150),華東LLDPE進口 11975(↓75); 

3、LL主力基差（華東） 930(↓105),多單持有收益 22.25%(↓1.89%),華南LLDPE 11575(↓50),華北LLDPE 11775(↓75); 

4、LDPE華東 12175(↓25),HDPE華東 12250(-0); 

5、LL交易所倉單 242(-0); 

6、遠東PP 1505(-0),折合進口成本 11700(-0),PP華東國產(chǎn) 11375(↓50),PP華東進口 11375(↓50); 

7、PP主力基差（華東PP） 669(↓53),多單持有收益 16.29%(↓0.93%); 

8、山東粉料 10850(-0),山東丙烯 9950(-0); 

9、PP華東注塑 11575(↓50),華南拉絲 11250(-0); 

10、PP交易所倉單 0(-0); 

11、總結(jié)：PP和塑料遠期擴產(chǎn)有壓力，但受新產(chǎn)能投放滯后以及檢修裝置較多的影響，整體目前供求基本面仍較好。但筆者認為前期大幅上漲導致塑料價格存一定的虛高，隨著交割的臨近，基本面不乏調(diào)整需求。建議多頭觀望為主，等待更好建倉建倉時機。而PP端，粉料上漲不及預(yù)期，下游對高價格的抵觸導致前期行情大幅下挫，目前盤面PP價格相對偏低，預(yù)計繼續(xù)下行空間有限。  

 

甲醇：

1. 上游原料： 布倫特原油108.12（-1.46）； 期現(xiàn)價格：江蘇中間價2805（-20），山東中間價2550（-10）； 收期盤主力1409收盤價：2722（-20）；CFR東南亞-CFR中國：60美元/噸

2. 升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2780/2830（-20）      2780/2830       

浙江寧波                    0       2730/2900（-40）      2730/2900     

河南中原大化集團           -140        2475（-10）           2615       

山東兗礦煤化               -150        2550（-10）           2700        

河北定州天鷺               -155        2465（+0）            2620      

內(nèi)蒙博源                   -500        2160（-）             2660         

福建泰山石化                0          2820（+20）           2820       

3. 外盤價格：CFR東南亞400（+）美元/噸；（普式）CFR中國360（+6）；F0B鹿特丹中間價467（-）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格460 (-)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格340/355中間價（352.5）（-2.5）美元/噸,人民幣完稅價

4. 下游價格：江蘇二甲醚價格4000（-） ；華東甲醛市場均價1375（+0）；華南醋酸 3200（-），江蘇醋酸3250（-），山東醋酸3150（+100) ； 寧波醋酸3400（-）；

5. 庫存情況：截止4月24日，華東庫存萬噸21（+2）；華南庫存16萬噸（+4.4）；寧波庫存13.8萬噸（+1）

6. 開工率：截至4月24日，總開工率：70.5%（-2%）；進口與產(chǎn)量：2014年1月甲醇進口量21.7噸（-10），出口量12萬噸（+0.2），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬噸（+35）

7.小結(jié):甲醇現(xiàn)貨情況整體轉(zhuǎn)弱，前期檢修裝置在5月初重啟，市場整體供應(yīng)呈增加趨勢，另一方面，節(jié)前下游的補庫采購，加上甲醇部分地區(qū)物流費用增加，短期現(xiàn)貨弱化不明顯。 因此趨勢上甲醇期貨在升水背景下不乏繼續(xù)震蕩下滑可能性。

豆類油脂：

1CBOT大豆：周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場收盤互有漲跌，整體呈現(xiàn)近強遠弱的格局。美國國內(nèi)陳豆供應(yīng)緊張，支持了近期合約。截至收盤，大豆市場上漲10.25美分到下跌1.75美分不等，其中5月合約上漲10.25美分，報收1508.25美分/蒲式耳；7月合約上漲5.75美分，報收1500美分/蒲式耳；11月合約下跌0.50美分，報收1239.25美分/蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的最新作物周報顯示，截止到周日，美國大豆播種工作完成了3%，相比之下，五年平均水平4%。

2馬來西亞期市：周一，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤上漲，因為亞洲電子盤交易中芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油走強，棕櫚油出口需求改善?；鶞?月毛棕櫚油合約上漲0.5%，報收2673令吉/噸，約合819美元/噸。亞洲電子盤交易中芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油市場走強，其中7月合約上漲21美分，這提振了棕櫚油市場人氣。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近強遠弱的格局。截至收盤，7月合約上漲2.70加元，報收477加元/噸；11月合約下跌0.50加元，報收484.70加元/噸；1月合約下跌0.90加元，報收490.80加元/噸。

4 按照CBOT下午三點價算，9月豆粕豆油盤面壓榨虧損5.9%，7月巴西大豆基差-38（0）。

5華東豆粕：江蘇張家港東海43蛋白豆粕價格提高至3830元，較上周五漲80元，成交5000噸，張家港達孚43蛋白豆粕3860元/噸，成交100噸。日照中紡43蛋白豆粕報3850元，成交3830元/噸，較上周漲150元/噸，成交3000噸。日照凌云海43蛋白豆粕報價提高至3850元，成交3830元，較上周六漲30元，限量成交了4000噸之后，停止成交。

6張家港四級豆油7000（+20）；廣州港24度棕油5980（+30）；菜粕菜油：廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕僅6月份3000元/噸，較昨日小漲20元。荊門鐘祥中糧進口四級菜油出廠報價7550元/噸，較上周再上漲50元。張家港當?shù)卮髲S四級菜油7350元/噸，較上周漲100元/噸。

7 國內(nèi)棕油港口庫存113.2（-4）萬噸，豆油商業(yè)庫存98.6（+1.3）萬噸，上周（截止4月25日）開機率52.6%（-0.7%），進口豆庫存5560萬噸（-15）。

小結(jié)：國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在開機下滑和洗船及下游補庫的帶動下上漲，后期主要關(guān)注開機率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價格繼續(xù)上漲則受到豆棕價差、生物柴油的生產(chǎn)利潤抑制，下跌由于國外棕油庫存不大，難以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫17542（-116），東南沿海17483（-102），長江中下游17505（-116），西北內(nèi)陸17541（-90）；2129B級新疆18648（-120）。

2、撮合6月合約20385（+590）；鄭棉1405合約收盤價17265（+45）；CC Index 3128B 為17698（-108）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價=433（-153）；鄭棉5月-撮合5月=-3120（-545）。

3、ICE棉花5月合約下跌0.61%收于92.38美分/磅，現(xiàn)貨價格85.13（-1.01），基差-7.25（-0.44）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=769（-108），鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=1633（+112）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單104（+0），有效預(yù)報74（+0），合計178（+0）。

2、ICE倉單304454（+3840）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至24970（-10），29900（-10），20355（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成交880（-49）萬米，其中棉布為213（-34）萬米。

四、新聞?wù)?/div>