每日宏觀策略觀點(diǎn)：   

1、美國(guó)： 

（1）4月ISM非制造業(yè)PMI讀數(shù)為55.2,高于預(yù)期且創(chuàng)下8個(gè)月新高。美國(guó)80%的GDP由服務(wù)業(yè)貢獻(xiàn)。 

2、中國(guó)： 

（1）寧波口頭傳達(dá)放寬購(gòu)房資格：兩地審核變一地審核。安徽銅陵：買房補(bǔ)契稅，公積金貸款首付降低至20%。既南寧、無(wú)錫、蕭山等地之后，寧波、銅陵也加入到了政策扶持房地產(chǎn)的行列中。 

（2）李克強(qiáng)總理一周前提到建設(shè)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與改革開(kāi)放的重要性。昨日新華社報(bào)導(dǎo)，武漢市政府計(jì)劃，未來(lái)六年內(nèi)圍繞港航基建等方面投入951億元，實(shí)施50個(gè)拓展航運(yùn)樞紐能力的項(xiàng)目，到2020年初步成為長(zhǎng)江中游航運(yùn)中心。 

（3）中國(guó)財(cái)長(zhǎng)樓繼偉近日也強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩是結(jié)構(gòu)再平衡的結(jié)果，不會(huì)以短期大規(guī)模刺激促增長(zhǎng)，會(huì)利用放松管制、推進(jìn)稅改，發(fā)展服務(wù)業(yè)、推動(dòng)城鎮(zhèn)化和社保改革等方式。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周二（5月6日）： 

日本、香港休市； 

12：30，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定； 

16:00，歐元區(qū)4月綜合PMI終值，初值54； 

17:00，歐元區(qū)3月零售銷售環(huán)比，上月0.4%，預(yù)期-0.2%； 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：4月份中采PMI指數(shù)為50.4%，較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月微升，回升幅度繼續(xù)弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟(jì)依然偏弱。開(kāi)工旺季的季節(jié)性因素和前期微刺激政策共同推動(dòng)新訂單指數(shù)回升，生產(chǎn)、新出口訂單和進(jìn)口指數(shù)回落。 

2、政策面：央行對(duì)縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行定向降準(zhǔn)；證監(jiān)會(huì)發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，預(yù)計(jì)難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng)；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤(rùn)增速趨穩(wěn)。  

4、流動(dòng)性： 

A、上周公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放資金910億元，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期待投放資金600億元。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.14%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.36%，資金利率維持寬松。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；5月份全部A股市場(chǎng)和滬深300板塊限售股解禁市值環(huán)比上月回升，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股和滬深300板塊凈減持；4月25日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)回落，持倉(cāng)賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金小幅凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

安徽銅陵出手救樓市 寧波口頭傳達(dá)松綁  

樓繼偉：中國(guó)不會(huì)采取短期大規(guī)模刺激政策  

創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)重啟 3公司周五上會(huì)  

小結(jié)：一季度GDP增速基本符合預(yù)期，4月份中采PMI季節(jié)性弱反彈，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依然偏弱，宏觀面中性偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)主導(dǎo)行情，股指震蕩偏空。 

  

國(guó)債：

1、利率曲線平穩(wěn)。國(guó)債 1Y 3.58%（-0.00%）、3Y 3.94%（+0.01%)、5Y 4.04%（+0.04%)、7Y 4.22（-0.00%)、10Y 4.37%（-0.00%）。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.64% （-0.01%）、3Y 5.00%（-0.01%)、5Y 5.15%(-0.03%)、 7Y 5.33(-0.03%)、10Y   5.37%（-0.03%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （140006.IB）收益率4.24（-0.02%）,凈價(jià) 100.528（+0.12）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(92.965)。

2、資金方面，保持平穩(wěn)，短期隔夜資金寬松。隔夜資金2.36%（-0.02%），7天回購(gòu)3.14% （-0.50%）、14天回購(gòu)3.14%（-0.45%）、1月回購(gòu)4.03%（-0.28%）。

3、利率互換市場(chǎng)，3M 3.50%（-0.30%）、1Y 3.62%（-0.12%）、5Y 4.00%（-0.10%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 5.60%(-0.03%)、AA+ 6.22（-0.13%).

4、4月份PMI指數(shù)50.4，比3月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)回升，出口訂單指數(shù)下降，反映內(nèi)需穩(wěn)外需弱。產(chǎn)生跑庫(kù)存指數(shù)下降，原材料庫(kù)存上升，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲，反映去庫(kù)存幅度基本到底，企業(yè)小 幅補(bǔ)庫(kù)原材料。結(jié)合3月數(shù)據(jù)，今年P(guān)MI3，4月數(shù)據(jù)明顯反應(yīng)出旺季不旺的特征，在開(kāi)工季節(jié)沒(méi)有比冬季出現(xiàn)明顯回升。

5、4月30日，中國(guó)鐵路再度調(diào)整今年的鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃，調(diào)整后今年的鐵路投資總額將達(dá)到8000億元以上，今年第三次向上調(diào)整鐵路投資計(jì)劃。2013年鐵路固定資產(chǎn)投資6500億，今年增量部分1500億。對(duì)比固定資產(chǎn)投資下滑量的 主要來(lái)源，房地產(chǎn)和基建均有接近10萬(wàn)億的總投資規(guī)模，因此今年鐵路投資的增量相對(duì)太小。

6、5月1日，總理了李克強(qiáng)在《求是》黨刊發(fā)文，強(qiáng)調(diào)避免采取短期刺激政策，在經(jīng)濟(jì)換擋期利用改革而非刺激政策實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

7、截止上周末，美國(guó)10年期國(guó)債2.60%，較前一周2.68%下8個(gè)基點(diǎn)，2014年以來(lái)，美10年期國(guó)債利率在2.6%-2.8%之間震蕩，無(wú)趨勢(shì)性行情。歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率較前一周下行3-7個(gè)基點(diǎn)。

8、小結(jié)：一、各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，經(jīng)濟(jì)如再度走弱，放松預(yù)期將再度強(qiáng)化，支撐債市。

 

 

原油：

布倫特原油收?qǐng)?bào)107.72（-0.80%)美元每桶；WTI收?qǐng)?bào)99.48（-0.28%）；WTI-BRENT價(jià)差-8.24（+0.59）；NYMEX汽油2.9092（-1.20%）美元每加侖；取暖油收?qǐng)?bào)2.9064（-0.54%）美元每加侖；ICE柴油收?qǐng)?bào)898(-1.26%)美元每噸；

1、匯豐(HSBC)周一公布中國(guó)4月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為48.1，略高于3月終值48，但較初值48.3下修。 報(bào)告令人擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)仍未改變。

2、美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周一公布，4月服務(wù)業(yè)活動(dòng)成長(zhǎng)加速，增速為八個(gè)月來(lái)最快。4月非制造業(yè)指數(shù)上升至55.2，高于預(yù)估的54.1，3月為53.1。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在冬季放緩后重拾動(dòng)能。

3、上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存增加170萬(wàn)桶，至略低于4億桶，為美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)1982年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)此數(shù)據(jù)以來(lái)的最高水平。美國(guó)將建立規(guī)模達(dá)100萬(wàn)桶的汽油儲(chǔ)備，以防出現(xiàn)供應(yīng)短缺

4、LLS價(jià)差與WTI價(jià)差1.55美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-6.31美元每桶。

5、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.38美元每桶，前日現(xiàn)貨升水0.15美元每桶。

6、在利比亞，該國(guó)的部落結(jié)束對(duì)El Sharara油田的封鎖，工程師表示，他們希望在一周內(nèi)恢復(fù)采油。

7、ARA 5月1日庫(kù)存數(shù)據(jù)，成品油總庫(kù)存增加21.1萬(wàn)噸；取暖油和柴油庫(kù)存增加7.2萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存增加20萬(wàn)噸，汽油庫(kù)存增加156.4萬(wàn)噸，石腦油庫(kù)存增加11.7萬(wàn)噸。

總結(jié)：烏克蘭危機(jī)更多的是情緒上的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及庫(kù)欣庫(kù)存降低對(duì)美原油有一定支撐，但是市場(chǎng)忽略了PADD3地區(qū)庫(kù)存增長(zhǎng)和美國(guó)原油總庫(kù)存增長(zhǎng)的事實(shí)，由運(yùn)輸改善所帶來(lái)的美原油上升紅利可能面臨轉(zhuǎn)折。全球煉廠在4月中旬檢修達(dá)到最高峰，之后開(kāi)始回落，預(yù)計(jì)布倫特原油仍存在回調(diào)空間，至5月中下旬以后可能會(huì)迎來(lái)新一輪上漲行情。利比亞產(chǎn)量恢復(fù)對(duì)布倫特原油構(gòu)成較大利空，目前原油整體震蕩為主，操作建議關(guān)注做大布倫特原油與美原油價(jià)差機(jī)會(huì)。

 

金屬：

  （5月5日LME市場(chǎng)因英國(guó)五月銀行假日休市） 

銅： 

1、LME銅 C/3M升水36.5（昨升29）美元/噸，庫(kù)存-1200噸，注銷倉(cāng)單+6525噸，升水回升，近期LME銅庫(kù)存小降，注銷倉(cāng)單庫(kù)存比小幅回升，上周COMEX基金持倉(cāng)凈空頭縮小，遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。  

2、滬銅庫(kù)存本周-1091噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水2195元/噸（昨升2165），廢精銅價(jià)差4525（昨4575）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.39（前值7.39）[進(jìn)口比價(jià)7.35]，三月比價(jià)7.09（前值7.08）[進(jìn)口比價(jià)7.40]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)3月銅產(chǎn)量增幅較去年略有下降。線纜銅桿銅管銅板帶箔等下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，上期所庫(kù)存季節(jié)性回落明顯?，F(xiàn)貨進(jìn)口比價(jià)回升至盈利，近期進(jìn)口到岸升水回升，預(yù)計(jì)保稅區(qū)庫(kù)存高位下降。廢精銅價(jià)差回升明顯。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水43.5（昨貼42.75)美元/噸，庫(kù)存+2875噸，注銷倉(cāng)單+18125噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存小幅回升，注銷倉(cāng)單維持高位，貼水?dāng)U大。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存-1929噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水25元/噸（昨貼55）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.51（前值7.48）[進(jìn)口比價(jià)8.69]，三月比價(jià)7.36（前值7.35）[進(jìn)口比價(jià)8.71]，{原鋁出口比價(jià)5.33，鋁材出口比價(jià)6.87}。  

4、國(guó)外減產(chǎn)下但倫鋁庫(kù)存依然高位，近期交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但電解鋁開(kāi)工率有所下降，國(guó)內(nèi)減產(chǎn)下，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線有壓力。國(guó)內(nèi)庫(kù)存已開(kāi)始下降，建議內(nèi)外反套機(jī)會(huì)。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M升水1.5（昨升0.5）美元/噸，庫(kù)存-3675噸，注銷倉(cāng)單-3625噸，庫(kù)存小幅下降，注銷倉(cāng)單回落較大。 

2、滬鋅庫(kù)存-209噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水5元/噸（昨升20）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.37（前值7.38）[進(jìn)口比價(jià)7.87]，三月比價(jià)7.37（前值7.35）[進(jìn)口比價(jià)7.92]。  

4、國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存有所下降，進(jìn)口有所回落，近期下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買入，關(guān)注國(guó)內(nèi)5月冶煉企業(yè)開(kāi)工率情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水20（昨貼22.75）美元/噸，庫(kù)存-0噸，注銷倉(cāng)單+100噸，庫(kù)存下降，注銷倉(cāng)單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存-449噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水55元/噸（昨貼90）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.56（前值6.57）[進(jìn)口比價(jià)7.75]，三月比價(jià)6.59（前值6.58）[進(jìn)口比價(jià)7.89]，{鉛出口比價(jià)5.57，鉛板出口比價(jià)6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢(shì)，倫鉛有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水24.5（昨貼25）美元/噸，庫(kù)存-348噸，注銷倉(cāng)單+1302噸，倫鎳庫(kù)存小幅上升，注銷倉(cāng)單高位，貼水走強(qiáng)，M2存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.84（前值6.89）[進(jìn)口比價(jià)7.33]。  

3、受俄羅斯局勢(shì)及印尼出口政策影響，漲勢(shì)較大；國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存下降，但國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑和模擬利潤(rùn)較低，鎳生鐵利潤(rùn)不佳致3月產(chǎn)量下降；前期低比價(jià)下倫鎳庫(kù)存增加明顯，國(guó)內(nèi)鎳價(jià)上調(diào)較大下內(nèi)外比價(jià)修復(fù)明顯。 

  

綜合新聞：  

1、第一量子礦物公司今年一季度銅產(chǎn)量113118噸，同比增長(zhǎng)42%，現(xiàn)金成本下跌9%至每磅1.38美元。 

2、匯豐周一公布中國(guó)4月PMI終值48.1，略高于3月終值48，但較初值48.3下修。數(shù)據(jù)顯示中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)疲軟。 

3、5月5日LME評(píng)論：因英國(guó)五月銀行假日休市。 

  

結(jié)論：滬銅下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，上交所庫(kù)存連續(xù)下降，滬銅現(xiàn)貨偏強(qiáng)但已盈利，預(yù)計(jì)后續(xù)供應(yīng)壓力增大，近期預(yù)計(jì)仍以窄幅震蕩為主。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但電解鋁開(kāi)工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線有壓力，國(guó)內(nèi)庫(kù)存已開(kāi)始下降，可考慮內(nèi)外反套機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫(kù)存連續(xù)下降，且下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買入，關(guān)注國(guó)內(nèi)5月冶煉企業(yè)開(kāi)工率情況。倫鉛季節(jié)性弱勢(shì)，有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，成本支撐較強(qiáng)。 

   

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋼材價(jià)格弱勢(shì)為主，市場(chǎng)成交清淡。礦石價(jià)格穩(wěn)中下行，市場(chǎng)成交一般。 

2、4日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3170（-20），北京三級(jí)螺紋3190（-10），上海5.75熱軋3350（+10），天津5.75熱軋3330（-10），唐山鐵精粉960（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)785（-5），唐山二級(jí)冶金焦1085（-），唐山鋼坯2900（-） 

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3150，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+5.6%；熱卷成本3200，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+4.1%。 

4、新加坡鐵礦石掉期9月103.17（+0.05），1月101.87（-0.33）（較4月29日漲跌） 

5、小結(jié)：當(dāng)前主要利空表現(xiàn)為鋼材需求季節(jié)性逐漸轉(zhuǎn)弱，但是庫(kù)存壓力較之前明顯減輕，行情總體上近期將維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。 

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)整體平穩(wěn)，心態(tài)不佳。鋼廠采購(gòu)按部就班，部分鋼廠采購(gòu)價(jià)下調(diào)，商家多數(shù)觀望，市場(chǎng)成交偏淡。進(jìn)口礦市場(chǎng)盤整。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)持續(xù)維穩(wěn)，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，成交一般。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)價(jià)格小幅補(bǔ)漲，市場(chǎng)成交向好。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1360 萬(wàn)噸（-65），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1066萬(wàn)噸（-15），港口焦炭庫(kù)存 357.8 萬(wàn)噸（-7.2），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11263 萬(wàn)噸（+205）

5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1130（0），日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1040（0），唐山二級(jí)焦炭 1085（0），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 530（0），62%澳洲粉礦 106.25（+0.25），唐山鋼坯 2900（+0），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3150（-20），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3180（-10）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 115美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格830（0）

8. 近期鋼廠利潤(rùn)較好，進(jìn)口焦煤價(jià)格略有回升，鐵礦石現(xiàn)貨昨日小幅上漲。期貨盤面焦煤焦炭近月受到倉(cāng)單影響價(jià)格較低，主力合約平水現(xiàn)貨，礦石貼水幅度依然較大。短期看，現(xiàn)貨企穩(wěn)回升為主，關(guān)注鋼材端價(jià)格變化。

動(dòng)力煤：

1、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，煤礦方面，出貨不暢，信心不足；電廠方面日耗減少，庫(kù)存增加；港口方面，庫(kù)存正常，成交一般。

2、CCI1指數(shù)530（+2），環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)532（0）；秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)530（0），5000大卡460（0）；天津港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)530（0）；廣州港5500大卡動(dòng)力煤630（0），山西大混5000大卡報(bào)545（0）

3、環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存1360萬(wàn)噸（-65），秦皇島煤炭庫(kù)存487.5萬(wàn)噸（+41.5），曹妃甸煤炭庫(kù)存339萬(wàn)噸（-42），紐克斯?fàn)柛勖禾繋?kù)存88.1（-85.5）

4、CCI8指數(shù)報(bào)74.2美金(-0.2)，BJ動(dòng)力煤指數(shù)73.45（0），歐洲ARA動(dòng)力煤指數(shù)75.61（-0.74），南非理查德動(dòng)力煤指數(shù)75.88（-1.3）

5、重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存7040（+80），六大發(fā)電集團(tuán)庫(kù)存1364（+38）

6、動(dòng)力煤CCI1指數(shù)繼續(xù)小幅上調(diào)，至530。環(huán)渤海指數(shù)價(jià)格未變，維持532元。神華提高掛牌價(jià)5元，總體對(duì)市場(chǎng)影響不大。預(yù)計(jì)動(dòng)力煤后市以穩(wěn)為主，價(jià)格區(qū)間在530-545之間。

 

橡膠： 

1、華東全乳膠12900-13700，均價(jià)13300/噸（-150）；倉(cāng)單126340噸（+520），上海（+90），海南（-0），云南（+0），山東（-0），天津（+430）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)168.5（-1.3）折進(jìn)口成本12608（-123），進(jìn)口盈利692（-27）；RSS3近月結(jié)算價(jià)204（-2）折進(jìn)口成本16706（-180）。日膠主力203.5（0），折美金1993（7），折進(jìn)口成本16360（15）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2030美元/噸（-10），折人民幣16437（-106）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1725美元/噸（0），折人民幣12754（-28）；渤海電子盤20號(hào)膠12490元/噸（123）,煙片1870美金（9）人民幣15270元（41）。 

4、泰國(guó)生膠片61.55（0），折美金1904（3）；膠團(tuán)49（0），折美金1516（2）；膠水60(0),折美金1856(2)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12850（50），順丁華東報(bào)價(jià)11750元/噸（100）。 

6、截至4月29日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存33.6萬(wàn)噸，較半月前增加1900噸，增幅放緩。 

7、截止4.25日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為74.5%，較上周漲0.7個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率84.9%，較上周微漲1.9個(gè)百分點(diǎn)。出廠價(jià)格持穩(wěn)為主，出口形勢(shì)向好拉動(dòng)開(kāi)工率。 

  

  

小結(jié)：泰國(guó)政府或?qū)⒃诋a(chǎn)出高峰季前盡可能快地出售其巨大的庫(kù)存天然橡膠。倉(cāng)單12.7萬(wàn)噸；1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差1955,價(jià)差較大，不可持續(xù)。ANRPC 3月產(chǎn)量同比或下滑5.5%。4月下半月保稅區(qū)橡膠庫(kù)存增幅放緩。3月天膠加合成進(jìn)口41萬(wàn)噸，同比增7.9%。3月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)6.7%。國(guó)內(nèi)云南開(kāi)割；泰國(guó)4月中旬開(kāi)割。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 3-4月弱，5月偏強(qiáng)。 

  

瀝青：  

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元，中油高富4150元，溫州中油3950元。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4150-4350元。  

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)547.5（-0），折進(jìn)口成本4284元（+0），折盤面4234元（+0）  

3、山東焦化料4400（-），華南180燃料油4350（-0），Brent原油107.72（-0.87）。  

4、倉(cāng)單61240噸（+0）。  

5、截止5月1日一周，瀝青廠庫(kù)存63%（-2%）；開(kāi)工率54%（-8%）  

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-3 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量398.8 萬(wàn)噸，同比下降10%；表觀消費(fèi)同比下降7%。2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。  

   

小結(jié)：瀝青倉(cāng)單持穩(wěn)于61240噸。上周瀝青廠庫(kù)存減少，開(kāi)工率大幅下降。中石化華東煉廠價(jià)格4070-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元；溫州中油3950元。；華東進(jìn)口折盤面4234。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、假日期間現(xiàn)貨市場(chǎng)需求一般，各區(qū)域區(qū)別不大，基本上維持前期水平。生產(chǎn)企業(yè)以壓庫(kù)促銷為主，市場(chǎng)價(jià)格基本穩(wěn)定，部分庫(kù)存大的企業(yè)，價(jià)格略有下調(diào)。整體看經(jīng)銷商和加工企業(yè)的提貨速度正常，市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)平和。              

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況 

交割庫(kù)名稱              倉(cāng)單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格  漲跌   折合盤面價(jià)格 

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7      0         1256       0         1256  

武漢長(zhǎng)利玻璃               1       30        1256       0         1226 

中國(guó)耀華                  0.5      20        1304       0         1284   

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司   0.9     0         1248       0         1248 

山東巨潤(rùn)建材有限公司       1.5     -120      1224       0         1344 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1160      0         1360 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司  2.4    -200       1168      0         1368 

江門華爾潤(rùn)                  1.1    120        1424      0         1304 

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司        1.1     170       1512      0         1342   

山東金晶科技股份有限公司    1.1     0         1304      0         1304 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1224      0         1264 

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司   2.7    0         1384      0         1384 

漳州旗濱玻璃有限公司         2      80         1504     0         1424 

  

  

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1625（-）華東石油焦均價(jià)1137（-）  

，5500k 動(dòng)力煤545（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會(huì)庫(kù)存情況 

截止4月30日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)320條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為3215萬(wàn)重箱，較4月 

25日的3219萬(wàn)重箱下降4萬(wàn)重箱。 

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)982.14（-0.10） 

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)972.91（-0.24）； 

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1019.08（+0.46） 

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 ：370（-10）； 

  主力期貨1409合約：1237（+11）   

7、倉(cāng)單減少10張至370張。上周庫(kù)存開(kāi)始下降；上周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)中有升，主要是華中和沙河地區(qū)庫(kù)存在下降，價(jià)格進(jìn)行上調(diào)。整體看當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)需求環(huán)比增長(zhǎng)，總體處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過(guò)程之中。期貨近月目前貼水，但在產(chǎn)能壓力、庫(kù)存壓力、消費(fèi)預(yù)期差、交割因素等負(fù)面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。

PTA:  

1、原油WTI至99.48（-0.28）；石腦油至936（+4），MX至1012（-6）。 

2、亞洲PX至1176（-1）CFR，折合PTA成本6663元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6090（-10），外盤870（-5），進(jìn)口成本6678元/噸，內(nèi)外價(jià)差-589。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷尚可，多在7-8成附近，聚酯價(jià)格繼續(xù)有25-75不等的下跌。 

5、PTA裝置開(kāi)工率82.5（+5.5）%，下游聚酯開(kāi)工率82.5（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷72（-0）%。 

6、中國(guó)輕紡城總成交量794（+56）萬(wàn)米，其中化纖布成交590（+37）萬(wàn)米。 

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠5-7天左右，聚酯工廠6-8天左右。 

  

PTA負(fù)荷繼續(xù)提升及新裝置陸續(xù)開(kāi)出，織造負(fù)荷已開(kāi)始下滑，加之近期倉(cāng)單持續(xù)流出，對(duì)PTA現(xiàn)貨均形成制約，成本方面PX也面臨新裝置壓力價(jià)格繼續(xù)走低，PTA難改弱勢(shì)，趨勢(shì)上繼續(xù)看空，空單可繼續(xù)持有；關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。 

 

LLDPE:

1、日本石腦油價(jià)格 940(↓7),石腦油折算成本 10393(↓56),東北亞乙烯 1450(-0),韓國(guó)丙烯 1370(-0); 

2、遠(yuǎn)東LLDPE 1540(-0),折合進(jìn)口成本 11963(↓4),華東LLDPE國(guó)產(chǎn) 11825(↑25),華東LLDPE進(jìn)口 11975(↑100); 

3、LL主力基差（華東） 750(↓135),多單持有收益 18.58%(↓2.86%),華南LLDPE 11600(-0),華北LLDPE 11700(-0); 

4、LDPE華東 12175(-0),HDPE華東 12200(-0); 

5、LL交易所倉(cāng)單 959(↑414); 

6、遠(yuǎn)東PP 1505(-0),折合進(jìn)口成本 11694(↓4),PP華東國(guó)產(chǎn) 11300(↓25),PP華東進(jìn)口 11275(↓50); 

7、PP主力基差（華東PP） 453(↓125),多單持有收益 11.46%(↓2.76%); 

8、山東粉料 10650(↓100),山東丙烯 9950(-0); 

9、PP華東注塑 11475(↓25),華南拉絲 11175(↓25); 

10、PP交易所倉(cāng)單 0(-0); 

11、總結(jié)：高價(jià)格引發(fā)下游需求抵觸，而近月的崩塌，期貨鎖定貨物的釋放也影響短期供求，塑料和PP期貨價(jià)格近期回調(diào)明顯。筆者認(rèn)為，塑料和PP面臨短期供應(yīng)受限，而遠(yuǎn)期擴(kuò)產(chǎn)壓力明顯的矛盾，且擴(kuò)產(chǎn)壓力最終是否會(huì)在9月前兌現(xiàn)存不確定性，此背景下預(yù)計(jì)L1409和PP1409難走出趨勢(shì)行情，區(qū)間震蕩走勢(shì)的概率偏大。 

甲醇：

1.上游原料： 布倫特原油107.72（-0.87）格：江蘇中間價(jià)2750（-20）；山東中間價(jià)2475（-10）； 收期盤主力1409收盤價(jià)：2687（-32）；CFR東南亞-CFR中國(guó)：36美元/噸

2.升貼水交割庫(kù)名稱          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2700/2800（-20）      2700/2800       

浙江寧波                    0       2730/2880（-20）       2730/2880     

河南中原大化集團(tuán)           -140        2435（-40）           2575       

山東兗礦煤化               -150        2475（-10）           2625        

河北定州天鷺               -155        2465（-10）            2620     

內(nèi)蒙博源                   -500        2125（-15）            2625         

福建泰山石化                0          2860（+0）             2860       

3.外盤價(jià)格：CFR東南亞395（-5）美元/噸；（普式）CFR中國(guó)359（-6）；F0B鹿特丹中間價(jià)467（-）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格460 (-)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格340/355中間價(jià)（352.5）（-）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4.下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000（-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1375（+0）；華南醋酸 3200（-），江蘇醋酸3250（-），山東醋酸3150（-) ； 寧波醋酸3400（-）；

5.庫(kù)存情況：截止4月24日，華東庫(kù)存萬(wàn)噸21（+2）；華南庫(kù)存16萬(wàn)噸（+4.4）；寧波庫(kù)存13.8萬(wàn)噸（+1）

6.開(kāi)工率：截至4月24日，總開(kāi)工率：70.5%（-2%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2014年1月甲醇進(jìn)口量21.7噸（-10），出口量12萬(wàn)噸（+0.2），

2013年12月產(chǎn)量287.9萬(wàn)噸（+35）

7.小結(jié):甲醇現(xiàn)貨依然疲軟，短期供應(yīng)較為充足，國(guó)產(chǎn)裝置新投多以及前期檢修裝置復(fù)工，但5月份進(jìn)口方面可能增量有限，國(guó)外有幾套裝置計(jì)劃?rùn)z修。甲醇下游需求難以繼續(xù)轉(zhuǎn)好，因此短期還是供大于求?，F(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)依然往下，期貨升水，下跌概率較大，但難有較大想象空間，震蕩下滑為主。

 

豆類油脂：

1、周一，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)榧幽么蠼y(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新報(bào)告顯示3月31日加拿大油菜籽庫(kù)存創(chuàng)下歷史最高水平902萬(wàn)噸。截至收盤，大豆市場(chǎng)下跌8.75美分到上漲6美分不等，其中7月合約下跌7.50美分，報(bào)收1463.25美分/蒲式耳；8月合約下跌1美分，報(bào)收1406美分/蒲式耳；11月合約上漲5美分，報(bào)收1227.50美分/蒲式耳。

2、周一，馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤下跌，未能延續(xù)早盤的漲勢(shì)，因?yàn)榱罴獏R率走強(qiáng)，中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)令人失望。基準(zhǔn)7月毛棕櫚油合約下跌0.3%，報(bào)收2583令吉/噸。

3、周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)榧幽么蠼y(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新庫(kù)存數(shù)據(jù)利空。截至收盤，7月合約下跌4.80加元，報(bào)收475.60加元/噸；11月合約下跌4.20加元，報(bào)收480.20加元/噸；1月合約下跌4.30加元，報(bào)收485.60加元/噸。

4、南通來(lái)寶恢復(fù)出價(jià)，43蛋白豆粕3850元。東莞富之源43蛋白豆粕5月8日后提貨合同下調(diào)至3850-3860元，較昨日跌30元。日照邦基43蛋白豆粕3810元，較昨日持平，日照凌云海43蛋白豆粕報(bào)價(jià)下至3820元，較昨日跌40元，無(wú)成交。

5、菜粕廣東富之源3050，較節(jié)前持平，成交800噸。菜油湖北荊州進(jìn)口四級(jí)菜油7450，較節(jié)前持平，江蘇張家港進(jìn)口四級(jí)菜油7450，較節(jié)前持平。

6、廣州貿(mào)易商24度棕櫚油報(bào)價(jià)5850元/噸，較昨日持平。江蘇張家港四級(jí)豆油6800。較節(jié)前下跌140。

7、豆油庫(kù)存103.1（+2.4），棕油庫(kù)存110.6（較節(jié)前-2.6）。

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫17465（+0），東南沿海17444（+0），長(zhǎng)江中下游17472（+0），西北內(nèi)陸17460（+0）；2129B級(jí)新疆18393（+0）。

2、撮合6月合約20385（+0）；鄭棉1405合約收盤價(jià)17080（+60）；CC Index 3128B 為17470（+5）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤價(jià)=390（-55）；鄭棉5月-撮合6月=-3305（+60）。

3、ICE棉花5月合約上漲0.46%收于94.62美分/磅，現(xiàn)貨價(jià)格87.5（+0.31），基差-7.12（-0.12）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=314（+5），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=1157（+3）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫(kù)存

1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單118（+0），有效預(yù)報(bào)57（+0），合計(jì)175（+0）。

2、ICE倉(cāng)單334619（+4621）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至24940（+0），29880（+0），20315（-20）。

2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成794（+56）萬(wàn)米，其中棉布為204（+19）萬(wàn)米。

四、新聞?wù)?/div>