要點(diǎn): 1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場云南國營全乳膠報(bào)13400-13500元/噸(-200);山東人民幣復(fù)合膠12100元/噸左右(-100),外盤泰國RSS3報(bào)2040-2050美元/噸(-0),保稅區(qū)煙片2020美元/噸(-0),外盤STR20報(bào)1720-1740美元/噸(-10),青島保稅區(qū)STR20報(bào)1640-1660美元/噸(-30), 2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):天膠期現(xiàn)價(jià)差500元/噸左右,全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1400元/噸左右。1409與1405價(jià)差500元/噸,1501與1409價(jià)差1265元/噸。 3、 庫存:截至4月底,青島保稅港橡膠庫存達(dá)到36.1萬噸,創(chuàng)年內(nèi)新高,其中天然橡膠庫存量增長最為明顯,達(dá)到26.3萬噸,比上月同期增長7.3%。 4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)12800元/噸(+0),順丁橡膠BR9000市場價(jià)11500元/噸(+0)。 5、 行業(yè)要聞:據(jù)曼谷5月7日消息,泰國農(nóng)業(yè)部長Yukol Limlaemthong周三表示,泰國政府將繼續(xù)按計(jì)劃出售20萬噸庫存橡膠,以避免造成進(jìn)一步損失,盡管膠農(nóng)已經(jīng)威脅將進(jìn)行大規(guī)模抗議反對此舉。據(jù)中新社,泰憲法法庭7日對看守政府總理英拉2011年調(diào)動(dòng)前國家安全委員會(huì)秘書長他汶是否違憲一案作出裁決,該庭認(rèn)為英拉該項(xiàng)調(diào)職令違憲,決定終止其看守政府總理職務(wù)。判決公布后, 泰國股市與泰銖紛紛下跌。 小結(jié): 房地產(chǎn)市場正在步入下行周期,全國一季度投資增速平均降幅為2.6%,產(chǎn)能過剩、債務(wù)堆積和地產(chǎn)泡沫破滅分別制約制造業(yè)、基建和地產(chǎn)投資擴(kuò)張,投資驅(qū)動(dòng)的模式前景黯淡。5000億基建地產(chǎn)類信托五月集中到期,由于到期量很大,如果發(fā)生大量的信托違約,信托公司剛性兌付的壓力將非常大,過去信托公司剛性兌付的潛規(guī)則可能在2014年被打破。 基本面方面, 4月份重卡市場共銷車約8.6萬輛,同比上升5%,環(huán)比下降11%。二季度重卡市場逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,將緩步進(jìn)入下行通道,而不會(huì)出現(xiàn)像去年同期那樣,因國四實(shí)施預(yù)期而導(dǎo)致的淡季不淡的景象。1-4月,重卡全行業(yè)銷售28.89萬輛,同比增長15%,同比增幅在縮小(一季度增幅為20%)。1-4月的凈增量超過3.8萬輛,這其中廠家及渠道備貨和庫存占多數(shù),市場真實(shí)需求并不如數(shù)據(jù)樂觀。由于今年二季度不再有政策因素的利好刺激,因此,5、6月份的重卡市場將進(jìn)一步下行。泰國政府將繼續(xù)按計(jì)劃出售20萬噸庫存橡膠,以避免造成進(jìn)一步損失,盡管膠農(nóng)已經(jīng)威脅將進(jìn)行大規(guī)模抗議反對此舉。 總體來講,地產(chǎn)步入下行周期,投資驅(qū)動(dòng)模式前景黯淡,橡膠供應(yīng)旺季重卡需求步入淡季,泰國有望加快20萬噸煙片的拋售,多重利空壓制,我們認(rèn)為滬膠反彈或告一段落,將再次沖擊前低,建議中線空單繼續(xù)持有,短線逢高放空。
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