每日宏觀策略觀點(diǎn)：    

1、美國(guó)：美國(guó)3月批發(fā)庫(kù)存環(huán)比漲1.1%，超預(yù)期的0.5%；3月批發(fā)銷(xiāo)售環(huán)比漲1.4%，預(yù)期漲1.1%。 

2、中國(guó)： 

（1）新華社報(bào)導(dǎo)，習(xí)近平近日在河南考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒(méi)有改變，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)。要從當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。 

（2）據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，周小川表示，從目前的經(jīng)濟(jì)狀況看，短期數(shù)據(jù)還需要觀察，不一定真正說(shuō)明問(wèn)題。國(guó)務(wù)院也明確提出，宏觀調(diào)控要有定力，不會(huì)輕易采取大規(guī)模刺激政策。 

（3）中國(guó)央行副行長(zhǎng)劉士余稱(chēng)，“要下決心整頓”金融同業(yè)業(yè)務(wù)和各類(lèi)理財(cái)業(yè)務(wù)，它們直接抬高融資成本，對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高毫無(wú)貢獻(xiàn)。當(dāng)前的地方債務(wù)和融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題不能一概妖魔化，政府債務(wù)將來(lái)還是要增加。 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：4月份中采PMI指數(shù)為50.4%，較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月微升，回升幅度繼續(xù)弱于季節(jié)性，顯示經(jīng)濟(jì)依然偏弱。開(kāi)工旺季的季節(jié)性因素和前期微刺激政策共同推動(dòng)新訂單指數(shù)回升，生產(chǎn)、新出口訂單和進(jìn)口指數(shù)回落。 

2、政策面：央行對(duì)縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行定向降準(zhǔn)；證監(jiān)會(huì)發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，預(yù)計(jì)難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng)；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤(rùn)增速趨穩(wěn)。  

4、流動(dòng)性： 

A、上周公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈回籠資金600億元。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期待投放資金2280億元。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.17%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.21%，資金利率維持寬松。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；5月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比上月持平，滬深300板塊上升，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股凈減持和滬深300板塊凈增持；4月30日當(dāng)周日均新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)回升、新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)回落，持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金小幅凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》 

全球金融論壇要點(diǎn)：周小川稱(chēng)不會(huì)采取大規(guī)模刺激  

IPO已過(guò)會(huì)企業(yè)近期有望獲批文  

小結(jié)：一季度GDP增速基本符合預(yù)期，4月份中采PMI季節(jié)性弱反彈，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依然偏弱，宏觀面中性偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)主導(dǎo)行情，新國(guó)九條對(duì)市場(chǎng)短期影響有限，股指震蕩偏空。 

 

國(guó)債：

1、上周中長(zhǎng)端利率大幅下行，金融債遭到追搶?zhuān)瑤?dòng)國(guó)債利率一起向下20個(gè)基點(diǎn)有余。觸發(fā)因素一、房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售持續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)向下壓力大，房地產(chǎn)行業(yè)目前成為股票、商品和債券資產(chǎn)的核心。二、資金成本今年以來(lái)一直非常寬松 ，短端利率年初已經(jīng)有100個(gè)基點(diǎn)的下行，而前期中長(zhǎng)端下的不明顯，三、CPI連續(xù)創(chuàng)新低，有通縮趨勢(shì)（相對(duì)而言通脹指數(shù)今年對(duì)債券的影響為次要因素）。中長(zhǎng)端要形成趨勢(shì)性下行的重要條件需要一、貨幣政策有非常明顯的連續(xù)寬松 取向，二經(jīng)濟(jì)加速下滑。目前經(jīng)濟(jì)下行壓力大，但貨幣政策只見(jiàn)微調(diào)，不見(jiàn)大面積寬松的基調(diào)，因此中長(zhǎng)端債券預(yù)計(jì)保持強(qiáng)勢(shì)，但漲幅有限，追漲謹(jǐn)慎。關(guān)注本周三固定資產(chǎn)投資等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2，央行行長(zhǎng)周小川周末表示，央行進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)都是微調(diào)，不會(huì)采取大規(guī)模刺激。央行口徑與五一期間李克強(qiáng)不大面積放水的表述一致。

 

3、利率曲線(xiàn)繼續(xù)下移。國(guó)債 1Y 3.50%（-0.03%）、3Y 3.87%（-0.02%)、5Y 3.96%（-0.06%)、7Y 4.02（-0.10%)、10Y 4.17%（-0.08%）。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.52% （-0.05%）、3Y 4.86%（-0.02%)、5Y 4.94%(-0.06%)、 7Y 5.01(-0.09%)、 10Y  5.02%（-0.14%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （140006.IB）收益率4.14（-0.03%）,凈價(jià) 100.948（+0.18）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(93.535)。

 

4、資金方面，繼續(xù)寬松。隔夜資金2.20%（-0.02%），7天回購(gòu)3.17% （-0.03%）、14天回購(gòu)3.08%（-0.04%）、1月回購(gòu)3.70%（-0.07%）。

 

5、利率互換市場(chǎng)，3M 3.50%（-0.05%）、1Y 3.64%（-0.02%）、5Y 3.93%（-0.06%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 5.35%(-0.17%)、AA+ 6.18（-0.04%).

 

6、2014年一季度貨幣政策報(bào)告稱(chēng)堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，與2013年口徑基本一致，大規(guī)模釋放流動(dòng)性的可能性低。并且表示加強(qiáng)對(duì)地方政府融資平臺(tái)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)貸款信用違約風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)，防范風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)能 過(guò)剩行業(yè)信貸環(huán)境惡化的形勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。

 

7、4月CPI1.8%，環(huán)比-0.3%，PPI-2%，通脹讀書(shū)陷入歷史底部。工業(yè)生產(chǎn)旺季不旺，經(jīng)濟(jì)加速下滑，價(jià)格有通縮危險(xiǎn)。

 

8、截止上周末，美國(guó)10年期國(guó)債2.60%，較前一周2.68%下8個(gè)基點(diǎn)，2014年以來(lái)，美10年期國(guó)債利率在2.6%-2.8%之間震蕩，無(wú)趨勢(shì)性行情。歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率較前一周下行3-7個(gè)基點(diǎn)。

 

9、小結(jié)：一、各類(lèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，經(jīng)濟(jì)如再度走弱，放松預(yù)期將再度強(qiáng)化，支撐債市。

 

原油：

布倫特原油收?qǐng)?bào)107.89（-0.14%)美元每桶；WTI收?qǐng)?bào)99.99（-0.27%）；WTI-BRENT價(jià)差-7.9（-0.12）；NYMEX汽油2.896（-0.31%）美元每加侖；取暖油收?qǐng)?bào)2.9068（-0.46%）美元每加侖；ICE柴油收?qǐng)?bào)906.5(+0.36%)美元每噸；

1、美元上漲向油價(jià)施壓，美元兌一籃子貨幣漲至一周高位。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)稱(chēng)，最新一周美國(guó)原油庫(kù)存減少180萬(wàn)桶，預(yù)估為增加140萬(wàn)桶。美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣的原油庫(kù)存減少140萬(wàn)桶，至2008年來(lái)的最低位。庫(kù)欣是美國(guó)原油期貨交割點(diǎn)。

2、LLS價(jià)差與WTI價(jià)差1.6美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-6.08美元每桶。

3、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.22美元每桶，前日現(xiàn)貨貼水0.37美元每桶。

4、利比亞近幾周恢復(fù)石油出口令布蘭特原油承壓，但利比亞南部重要油田El Sharara仍然關(guān)閉，且新的示威行動(dòng)導(dǎo)致Zultun和Raquba油田被關(guān)閉。利比亞石油日產(chǎn)量目前總計(jì)僅25萬(wàn)桶，2013年年中日產(chǎn)量為約140萬(wàn)桶。政府官員表示，他們希望在一周內(nèi)重開(kāi)主要的油田。

5、ARA 5月8日庫(kù)存數(shù)據(jù)，成品油總庫(kù)存減少1.5萬(wàn)噸；取暖油和柴油庫(kù)存增加7.8萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存增加4萬(wàn)噸，汽油庫(kù)存減少23.6萬(wàn)噸，石腦油庫(kù)存增加10.3萬(wàn)噸。

總結(jié)：在夏季來(lái)臨之前，北美煉廠檢修逐漸恢復(fù)，煉油加工量上升，原油庫(kù)存下降，全球煉廠在4月中旬檢修達(dá)到最高峰，之后開(kāi)始回落，預(yù)計(jì)5月中下旬以后煉廠加工量上升將對(duì)原油起到支撐作用。利比亞產(chǎn)量恢復(fù)構(gòu)成較大利空因素，預(yù)計(jì)原油仍持高位震蕩格局。

 

金屬：

銅： 

1、LME銅C/3M升水50.5（昨升41）美元/噸，庫(kù)存-4700噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-4775噸，升水回升，近期LME銅庫(kù)存下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單庫(kù)存比小幅下降，上周COMEX基金持倉(cāng)凈空頭小幅擴(kuò)大，遠(yuǎn)期價(jià)格曲線(xiàn)為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。  

2、滬銅庫(kù)存本周-13485噸，現(xiàn)貨對(duì)主力（換月至8月）合約升水2400元/噸（昨升1745），廢精銅價(jià)差4350（昨4025）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.30（前值7.30）[進(jìn)口比價(jià)7.36]，三月比價(jià)7.09（前值7.07）[進(jìn)口比價(jià)7.38]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)3月銅產(chǎn)量增幅較去年略有下降。線(xiàn)纜銅桿銅管銅板帶箔等下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，上期所庫(kù)存季節(jié)性回落明顯，關(guān)注5月中下旬需求旺季過(guò)后開(kāi)工率情況?，F(xiàn)貨進(jìn)口比價(jià)維持較高位置，近期進(jìn)口到岸升水回升，預(yù)計(jì)保稅區(qū)庫(kù)存高位下降。廢精銅價(jià)差略有擴(kuò)大。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水43.5（昨貼43.75)美元/噸，庫(kù)存-8600噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-2925噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存維持，注銷(xiāo)倉(cāng)單維持高位，貼水?dāng)U大。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存+4399噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水175元/噸（昨貼140）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.56（前值7.51）[進(jìn)口比價(jià)8.72]，三月比價(jià)7.43（前值7.37）[進(jìn)口比價(jià)8.71]，{原鋁出口比價(jià)5.33，鋁材出口比價(jià)6.86}。  

4、國(guó)外減產(chǎn)下但倫鋁庫(kù)存依然高位，交易數(shù)據(jù)較弱。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但電解鋁開(kāi)工率有所下降，國(guó)內(nèi)減產(chǎn)下，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線(xiàn)有壓力。國(guó)內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始下降時(shí)，建議內(nèi)外反套機(jī)會(huì)。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水6.75（昨貼5.25）美元/噸，庫(kù)存-1325噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-1325噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降趨緩，注銷(xiāo)倉(cāng)單回落較大。 

2、滬鋅庫(kù)存-5070噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水5元/噸（昨升15）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.39（前值7.38）[進(jìn)口比價(jià)7.87]，三月比價(jià)7.40（前值7.38）[進(jìn)口比價(jià)7.90]。  

4、國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存有所下降，進(jìn)口有所回落，且下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買(mǎi)入，4月國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率有所回升，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率變化情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水18.75（昨貼20.25）美元/噸，庫(kù)存-0噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-0噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存+168噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水35元/噸（昨貼20）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.61（前值6.65）[進(jìn)口比價(jià)7.77]，三月比價(jià)6.62（前值6.64）[進(jìn)口比價(jià)7.87]，{鉛出口比價(jià)5.58，鉛板出口比價(jià)6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢(shì)，倫鉛有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水29.5（昨貼22.5）美元/噸，庫(kù)存+162噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-138噸，倫鎳庫(kù)存維持，注銷(xiāo)倉(cāng)單高位，貼水縮小，M2存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)7.08（前值6.83）[進(jìn)口比價(jià)7.32]。  

3、受俄羅斯局勢(shì)及印尼出口政策影響，漲勢(shì)較大；國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存下降，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，但近期國(guó)內(nèi)不銹鋼價(jià)格上調(diào)較大，模擬利潤(rùn)恢復(fù)明顯以及鎳與不銹鋼比價(jià)高位小幅回落；國(guó)內(nèi)鎳價(jià)上調(diào)較大下內(nèi)外比價(jià)修復(fù)明顯。 

  

綜合新聞：  

1、據(jù)悉尼5月9日消息，礦業(yè)巨頭巴西淡水河谷表示，由于發(fā)生污水泄露，已將在新喀里多尼亞（New Caledonia）的鎳生產(chǎn)暫停80%，并計(jì)劃周五稍晚全部關(guān)閉。 

2、5月9日LME評(píng)論：期鎳周線(xiàn)收高9%，突破每噸20000美元。 

  

結(jié)論：滬銅下游開(kāi)工率恢復(fù)較好以及上交所庫(kù)存繼續(xù)下降，滬銅現(xiàn)貨偏強(qiáng)，現(xiàn)貨進(jìn)口比價(jià)較高下預(yù)計(jì)后續(xù)供應(yīng)壓力增大，警惕5月中下旬需求旺季過(guò)后帶來(lái)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但電解鋁開(kāi)工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線(xiàn)有壓力，國(guó)內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始下降時(shí)，可考慮內(nèi)外反套機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫(kù)存連續(xù)下降，且下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買(mǎi)入，4月國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率有所回升，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率變化。倫鉛季節(jié)性弱勢(shì)，有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，成本支撐較強(qiáng)。 

  

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋼材價(jià)格穩(wěn)中趨弱，市場(chǎng)成交清淡。礦石價(jià)格弱勢(shì)下行，市場(chǎng)成交一般。 

2、4日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3140（-），北京三級(jí)螺紋3170（-10），上海5.75熱軋3350（-10），天津5.75熱軋3310（-10），唐山鐵精粉945（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)765（-5），唐山二級(jí)冶金焦1085（-），唐山鋼坯2850（-40） 

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3120，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+5.4%；熱卷成本3170，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+5.7%。 

4、新加坡鐵礦石掉期9月99.83（-0.34），1月99.42（-0.25） 

5、庫(kù)存：螺紋775.43萬(wàn)噸，減28.17萬(wàn)噸；線(xiàn)材175.58萬(wàn)噸，減9.47萬(wàn)噸；熱軋361.59萬(wàn)噸，減9.33萬(wàn)噸。港口鐵礦石11260萬(wàn)噸，減46萬(wàn)噸。 

6、小結(jié)：當(dāng)前主要利空表現(xiàn)為一方面宏觀面房地產(chǎn)預(yù)期較差，另一方面產(chǎn)業(yè)面季節(jié)性需求逐漸進(jìn)入夏季淡季，但是庫(kù)存壓力較之前明顯減輕，行情總體上近期將維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

 

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)弱勢(shì)延續(xù)，心態(tài)悲觀。進(jìn)口指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低，鋼廠采購(gòu)積極性仍不高，繼續(xù)打壓市場(chǎng)價(jià)格，貿(mào)易商詢(xún)盤(pán)及成交均淡。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，工廠觀望居多。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)低位盤(pán)整，整體成交一般。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，報(bào)價(jià)無(wú)明顯變動(dòng)，成交一般。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭主流市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，河北個(gè)別廠家試探性上調(diào)，西南局部繼續(xù)小幅上漲，市場(chǎng)成交良好。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1525.9 萬(wàn)噸（+165），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1017萬(wàn)噸（-50），港口焦炭庫(kù)存 355 萬(wàn)噸（-3），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11260 萬(wàn)噸（-46）

5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1130（0），日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1040（0），唐山二級(jí)焦炭 1085（0），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 535（+5），62%澳洲粉礦 102.75（-1.25），唐山鋼坯 2850（-40），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3120（0），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3160（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 115.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格843（0）

8. 港口焦煤庫(kù)存下降，焦化企業(yè)補(bǔ)庫(kù)積極，美金報(bào)價(jià)穩(wěn)步上行。由于粗鋼產(chǎn)量較高，爐料需求較為剛性，價(jià)格走勢(shì)與產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存周期密切相關(guān)。

 

橡膠： 

1、華東全乳膠12700-13400，均價(jià)13050/噸（-100）；倉(cāng)單124290噸（-140），上海（-40），海南（-0），云南（-10），山東（-50），天津（-40）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)167.4（1.3）折進(jìn)口成本12494（95），進(jìn)口盈利556（-195）；RSS3近月結(jié)算價(jià)202.6（2.6）折進(jìn)口成本16563（190）。日膠主力198.3（-1），折美金1950（-9），折進(jìn)口成本16008（-66）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)1960美元/噸（-50），折人民幣15886（-364）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1630美元/噸（-25），折人民幣12028（-181）；渤海電子盤(pán)20號(hào)膠11776元/噸（-240）,煙片1787美金（-21）人民幣14626元（-152）。 

4、泰國(guó)生膠片57.21（0），折美金1758（-5）；膠團(tuán)46（0），折美金1413（-5）；膠水59.5(0),折美金1828(-6)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12750（-100），順丁華東報(bào)價(jià)11700元/噸（-50）。 

6、截至4月29日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存33.6萬(wàn)噸，較半月前增加1900噸，增幅放緩。 

7、截止5.8日，山東地區(qū)全鋼胎開(kāi)工率76.9%，全鋼胎價(jià)格全面下調(diào)，降幅在2%-6%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為76%，較上周下滑。 

  

  

小結(jié)：4月天膠加合成進(jìn)口39萬(wàn)噸，同比增8.3%,3月同比增速7.9%。倉(cāng)單減140至12.43萬(wàn)噸；1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差1994,價(jià)差較大，不可持續(xù)。ANRPC 4月產(chǎn)量同比下滑3.2%。4月下半月保稅區(qū)橡膠庫(kù)存增幅放緩。3月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)6.7%。國(guó)內(nèi)云南開(kāi)割；泰國(guó)4月中旬開(kāi)割。滬膠價(jià)格季節(jié)性：5月偏強(qiáng)，6-8月弱。 

  

瀝青：  

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元，中油高富4150元，溫州中油3950元。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4150-4350元。  

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)547.5（-0），折進(jìn)口成本4263元（-），折盤(pán)面4213元（-）  

3、山東焦化料4400（-），華南180燃料油4350（-0），Brent原油107.89（-0.15）。  

4、倉(cāng)單61240噸（+0）。  

5、截止5月8日一周，瀝青廠庫(kù)存59%（-4%）；開(kāi)工率58%（+4%）  

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-3 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量398.8 萬(wàn)噸，同比下降10%；表觀消費(fèi)同比下降7%。2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。  

   

小結(jié)：瀝青倉(cāng)單持穩(wěn)于61240噸。本周瀝青廠庫(kù)存減少，開(kāi)工率回升。中石化華東煉廠價(jià)格4070-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元；溫州中油3950元。；華東進(jìn)口折盤(pán)面4213。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。

 

玻璃： 

1、月初以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)大多在僵持階段運(yùn)行，部分區(qū)域銷(xiāo)售形勢(shì)不樂(lè)觀，降價(jià)促銷(xiāo)的各種方式都在運(yùn)用，經(jīng)銷(xiāo)商和加工企業(yè)的提貨速度一般。東北和華南召開(kāi)區(qū)域價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)，效果并不理想。下游房地產(chǎn)市場(chǎng)需求不旺是造成價(jià)格滯漲的主要原因！               

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況 

交割庫(kù)名稱(chēng)             倉(cāng)單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格  漲跌   折合盤(pán)面價(jià)格 

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7      0         1256       0         1256  

武漢長(zhǎng)利玻璃               1       30        1256       0         1226 

中國(guó)耀華                  0.5      20        1280       0         1260   

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司   0.9     0         1248       0         1248 

山東巨潤(rùn)建材有限公司       1.5     -120      1200       0         1320 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1160      0         1360 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司  2.4    -200       1168      0         1368 

江門(mén)華爾潤(rùn)                  1.1    120        1424      0         1304 

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司        1.1     170       1480     -16        1310  

山東金晶科技股份有限公司    1.1     0         1304      0         1304 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1200      0         1240 

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司   2.7    0         1368      0         1368 

漳州旗濱玻璃有限公司         2      80        1488      0         1408 

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1625（-）華東石油焦均價(jià)1137（-）  

，5500k 動(dòng)力煤545（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會(huì)庫(kù)存情況 

截止5月9日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)320條玻璃生產(chǎn)線(xiàn)庫(kù)存量為3217萬(wàn)重箱，較4月 

30日的3215萬(wàn)重箱增加2萬(wàn)重箱。 

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)979.06（-0.14） 

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)969.23（-0.1）； 

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1018.39（-0.28） 

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 ：284（-25）； 

  主力期貨1409合約：1217（+3）   

7、近期華東和華南部分企業(yè)價(jià)格有下調(diào)。倉(cāng)單下降25至284張。上周庫(kù)存小幅增加。整體看當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)需求環(huán)比增長(zhǎng)，總體處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過(guò)程之中。期貨近月目前貼水，但在產(chǎn)能壓力、庫(kù)存壓力、消費(fèi)預(yù)期差、交割因素等負(fù)面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。 

 

LLDPE:

1、日本石腦油價(jià)格 955(↑5),石腦油折算成本 10512(↑44),東北亞乙烯 1445(↓5),韓國(guó)丙烯 1365(-0); 

2、遠(yuǎn)東LLDPE 1535(↓5),折合進(jìn)口成本 11929(↓34),華東LLDPE國(guó)產(chǎn) 11875(↓25),華東LLDPE進(jìn)口 12025(-0); 

3、LL主力基差（華東） 645(↓5),多單持有收益 16.25%(↑0.03%),華南LLDPE 11725(↓75),華北LLDPE 11875(↓25); 

4、LDPE華東 12050(↓25),HDPE華東 12200(-0); 

5、LL交易所倉(cāng)單 1902(↓18); 

6、遠(yuǎn)東PP 1505(↓5),折合進(jìn)口成本 11698(↓34),PP華東國(guó)產(chǎn) 11300(-0),PP華東進(jìn)口 11275(-0); 

7、PP主力基差（華東PP） 529(↑101),多單持有收益 13.90%(↑2.84%); 

8、山東粉料 10650(↓50),山東丙烯 9925(-0); 

9、PP華東注塑 11550(-0),華南拉絲 11200(-0); 

10、PP交易所倉(cāng)單 0(-0); 

11、總結(jié)：近日PE庫(kù)存上升明顯，且倉(cāng)單也有顯著增加，期現(xiàn)價(jià)差略有恢復(fù)。筆者認(rèn)為，塑料和PP面臨短期供應(yīng)受限，而遠(yuǎn)期擴(kuò)產(chǎn)壓力明顯的矛盾，且擴(kuò)產(chǎn)壓力最終是否會(huì)在9月前兌現(xiàn)存不確定性，此背景下預(yù)計(jì)L1409和PP1409難走出趨勢(shì)行情，區(qū)間震蕩走勢(shì)的概率偏大。 

甲醇：

1.上游原料： 布倫特原油107.89（+0.15）格：江蘇中間價(jià)2690（-10）；山東中間價(jià)2440（-15）； 收期盤(pán)主力1409收盤(pán)價(jià)：2647（+8）；CFR東南亞-CFR中國(guó)：43美元/噸

2.升貼水交割庫(kù)名稱(chēng)          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤(pán)面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2680/2700（-10）         2680/2700       

浙江寧波                    0       2700/2800（-10）         2700/2800     

河南中原大化集團(tuán)           -140        2415（-）              2555       

山東兗礦煤化               -150        2440（-15）            2590        

河北定州天鷺               -155        2425（-）             2580     

內(nèi)蒙博源                   -500        2090（-）             2590         

福建泰山石化                0          2850（-20）           2850       

3.外盤(pán)價(jià)格：CFR東南亞400（+3）美元/噸；（普式）CFR中國(guó)357（+2）；F0B鹿特丹中間價(jià)438（-1）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格432(-)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格340/360中間價(jià)（350（-5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4.下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000（-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1355（+0）；華南醋酸 3400（+100），江蘇醋酸3250（-），山東醋酸3200（+50) ； 寧波醋酸3400（-）；

5.庫(kù)存情況：截止5月8日，華東庫(kù)存萬(wàn)噸23.2（+2.2）；華南庫(kù)存10.6萬(wàn)噸（-5.4）；寧波庫(kù)存14.3萬(wàn)噸（+0.5）

6.開(kāi)工率：截至5月8日，總開(kāi)工率：71.1%（+0.5%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2014年4月甲醇進(jìn)口量35噸（+20），出口量3萬(wàn)噸（-10），

2014年3月產(chǎn)量274.9萬(wàn)噸（+）

7.小結(jié):甲醇現(xiàn)貨大部分地區(qū)企穩(wěn)，前期進(jìn)口量的環(huán)比大增，使得港口壓力最大，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)震蕩下跌。 甲醇下游庫(kù)存不高，五一節(jié)后大部分下游都按需采購(gòu)持觀望態(tài)度，近期若現(xiàn)貨企穩(wěn)止跌，下游不乏補(bǔ)庫(kù)小幅反彈行情，但5月份依然是供大于求格局，基本無(wú)持續(xù)性行情，若期貨升水過(guò)高，可嘗試空單介入。

豆類(lèi)油脂：

1CBOT大豆：美國(guó)大豆期貨周五攀升，交易商稱(chēng)，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報(bào)告進(jìn)一步下調(diào)本已非常稀缺的美國(guó)舊作大豆供應(yīng)預(yù)期。農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告預(yù)計(jì)，2013/14年美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為1.3億蒲式耳，較4月預(yù)估低500萬(wàn)蒲式耳，且低于分析師的預(yù)期。農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，美國(guó)新作大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存超過(guò)分析師預(yù)期，且2014/15年全球大豆供應(yīng)強(qiáng)勁。但舊作大豆庫(kù)存預(yù)期所產(chǎn)生的提振蓋過(guò)了新作大豆庫(kù)存預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的影響。本周，豆粕期貨上揚(yáng)1.4%，豆油期貨跌0.8%。

2馬來(lái)西亞期市：周五，馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，追隨亞洲電子盤(pán)交易中芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油市場(chǎng)的漲勢(shì)?；鶞?zhǔn)7月毛棕櫚油合約上漲0.5%，報(bào)收2576令吉/噸，約合798美元。令吉匯率走強(qiáng)，市場(chǎng)普遍看空馬來(lái)西亞棕櫚油局下周發(fā)布的棕櫚油供需數(shù)據(jù)，制約了棕櫚油市場(chǎng)的上漲空間。馬來(lái)西亞棕櫚油局將于下周一發(fā)布馬來(lái)西亞4月份棕櫚油產(chǎn)量、出口以及庫(kù)存數(shù)據(jù)。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)互有漲跌，交投不振。截至收盤(pán)，7月合約上漲1.20加元，報(bào)收481.10加元/噸；11月合約下跌0.10加元，報(bào)收485.90加元/噸。

4 按照CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算，9月豆粕豆油盤(pán)面壓榨虧損6.8%，7月巴西大豆基差-20（+10），美豆11月基差105（-3），盤(pán)面壓榨虧損5.3%。

5華東豆粕：上周五，南通嘉吉恢復(fù)出價(jià)，43蛋白豆粕現(xiàn)貨3830元（50kg小包裝），南通來(lái)寶43蛋白豆粕提高至3820元，較昨日漲20元。日照凌云海43蛋白豆粕報(bào)3760元，成交可申請(qǐng)，昨天成交價(jià)3680元，成交了1萬(wàn)噸。

6張家港四級(jí)豆油6750（0）；廣州港24度棕油5850（+20）；菜粕菜油：廣東東莞富之源6-7月提貨，報(bào)價(jià)3050無(wú)成交，廣東湛江渤海2940，成交1000噸。荊門(mén)鐘祥中糧進(jìn)口四級(jí)菜油出廠報(bào)價(jià)7500元/噸，持平。張家港當(dāng)?shù)卮髲S四級(jí)菜油7450元/噸，持平。

7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存114.5（+4.2）萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存104.4（+1.2）萬(wàn)噸，上周（截止5月9日）開(kāi)機(jī)率42.3%（+0.47%），進(jìn)口豆庫(kù)存587萬(wàn)噸（+14.6）。

8 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)2014年5月10日凌晨公布的最新月度報(bào)告顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)美國(guó)2014/15年度新作大豆播種面積8150萬(wàn)英畝，總產(chǎn)量為36.35億蒲式耳，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的35.51億蒲式耳，預(yù)估美國(guó)2014/15年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存3.30億蒲，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的2.995億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持2013/14年度中國(guó)大豆進(jìn)口量6900萬(wàn)噸不變。維持巴西2013/14年度大豆產(chǎn)量預(yù)估8750萬(wàn)噸不變，維持阿根廷2013/14年度大豆產(chǎn)量預(yù)估維持5400萬(wàn)噸不變。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估2013/14年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為6698萬(wàn)噸，較上月報(bào)告6942萬(wàn)噸下調(diào)244萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的6870萬(wàn)噸。但2014/15年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將大幅躍升至8223萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的8,090萬(wàn)噸。

小結(jié)：豆粕后期主要關(guān)注開(kāi)機(jī)率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油矛盾不突出，價(jià)格繼續(xù)上漲則受到豆棕價(jià)差、生物柴油的生產(chǎn)利潤(rùn)抑制，下跌由于國(guó)外棕油庫(kù)存不大，難以大幅下跌。

 

白糖：

1：柳州糖報(bào)價(jià)4660（+0）元/噸，柳州電子盤(pán)14053收盤(pán)價(jià)4614（-4）元/噸；昆明新糖報(bào)價(jià)4540（+0）元/噸，電子盤(pán)1405收盤(pán)價(jià)4510（+1）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水68（+7）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1405升水-52（+7）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=22（+3）元/噸，昆盤(pán)5月-鄭糖5月=-82（+8）元/噸； 注冊(cè)倉(cāng)單量9343（-108），有效預(yù)報(bào)3276（+0）；廣西電子盤(pán)可供提前交割庫(kù)存19300（+0）。

2：（1）ICE原糖7月合約下跌0.23%收于17.20美分/磅；近月升水-0.7（+0）美分/磅；LIFFE近月升水-3.8（+0.6）美元/噸；盤(pán)面原白價(jià)差為90.01（+0.88）美元/噸； 

（2）泰國(guó)Hipol等級(jí)原糖升水0.2（+0），完稅進(jìn)口價(jià)3926（-8）元/噸，進(jìn)口盈利734（+8）元，巴西原糖完稅進(jìn)口價(jià)3945（-8）噸，進(jìn)口盈利715（+8）元，升水-0.45（+0）。泰國(guó)白糖散貨船升水LIFFE8月0（-2）個(gè)基點(diǎn)，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）個(gè)基點(diǎn)。

3：（1）印度后期出口量或僅達(dá)30萬(wàn)噸，受累于刺激政策推遲落實(shí)；

（2）巴西威廉姆斯船務(wù)公司5月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周巴西港口待運(yùn)糖數(shù)量從一周前的69.13萬(wàn)噸增至75.99萬(wàn)噸（包括停靠港口和等待裝運(yùn)的數(shù)量）。其中高等級(jí)原糖71.53萬(wàn)噸，45色值A(chǔ)等級(jí)精煉糖2.8萬(wàn)噸，150色值B等級(jí)白糖1.66萬(wàn)噸。

4：（1）5月8日，隨著憑祥市才源實(shí)業(yè)有限公司順利收榨，廣西2013/14榨季生產(chǎn)工作順利結(jié)束；

（2）13/14榨季云南共有73家糖廠生產(chǎn)。截至4月8日，云南未收榨糖廠14家，其中臨滄9家，保山4家，玉溪1家。

小結(jié)

A．外盤(pán)：巴西4月上半月雙周報(bào)發(fā)布，甘蔗壓榨量、食糖產(chǎn)量、出糖率同比都大幅提高，對(duì)市場(chǎng)相對(duì)偏空，巴西的天氣影響甘蔗的壓榨，往后持續(xù)關(guān)注巴西的降雨及現(xiàn)貨升貼水；前期美國(guó)乙醇大漲，巴西乙醇出口美國(guó)利潤(rùn)窗口打開(kāi)，4月巴西乙醇出口同比提高，同時(shí)4月上半月無(wú)水乙醇生產(chǎn)量也大幅提高，目前美國(guó)乙醇價(jià)格持續(xù)回落；泰國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)新高，但截止3月出口數(shù)據(jù)仍不理想，后期出口壓力大，同樣關(guān)注現(xiàn)貨升貼水；印度糖價(jià)緩慢回落；6月底阿拉伯齋月，關(guān)注齋月需求；天氣方面，天氣風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期存在，關(guān)注厄爾尼諾的發(fā)展。

B．內(nèi)盤(pán)：4月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)發(fā)布，銷(xiāo)糖數(shù)據(jù)同比不理想，工業(yè)庫(kù)存大；從船報(bào)估計(jì)，4月份或還有部分巴西糖到港；目前配額外窗口關(guān)閉，近期巴西船報(bào)已無(wú)發(fā)往中國(guó)的糖；國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)一方面受14年國(guó)內(nèi)庫(kù)存量大影響，另一方面受外盤(pán)走勢(shì)帶動(dòng)。

 

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫17431（-10），東南沿海17417（-12），長(zhǎng)江中下游17414（-12），西北內(nèi)陸17435（-12）；2129B級(jí)新疆18344（-12）。

2、撮合7月合約16780（+65）；鄭棉1405合約收盤(pán)價(jià)16960（-340）；CC Index 3128B 為17472（+1）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤(pán)價(jià)=512（+341）；鄭棉5月-撮合7月=180（-405）。

3、ICE棉花7月合約下跌0.74%收于92.36美分/磅，現(xiàn)貨價(jià)格85.22（-0.71），基差-7.14（-0.02）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=526（-48），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=1285（-267）（注：盤(pán)面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫(kù)存

1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單126（+0），有效預(yù)報(bào)49（+0），合計(jì)175（+0）。

2、ICE倉(cāng)單374099（+8709）包。

三、下游

1、下游紗線(xiàn)C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至24890（-30），29860（+0），20295（-10）。

2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成934（+56）萬(wàn)米，其中棉布為296（+41）萬(wàn)米。

四、新聞?wù)?/div>