每日宏觀策略觀點(diǎn)：   

1、美國(guó)：4月零售銷(xiāo)售環(huán)比增0.1%，不及預(yù)期的0.4%，前值由+1.1%上修至+1.5%；。 

2、歐洲：德國(guó)5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)33.1，大幅不及預(yù)期的40.0，為五連跌，前值43.2，多家媒體報(bào)道，若6月初發(fā)布的通脹預(yù)期過(guò)低，德國(guó)央行愿支持歐洲央行在6月實(shí)施包括存款負(fù)利率和購(gòu)買(mǎi)打包的銀行貸款在內(nèi)的大規(guī)模刺激政策，歐元兌美元下跌。 

3、中國(guó)： 

（1）近期，因地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)走高以及資金成本上升，商業(yè)銀行大幅收縮甚至?xí)和Ａ藗€(gè)人房貸，昨日央行和銀監(jiān)會(huì)要求各商業(yè)銀行保證正常的地產(chǎn)融資需求，優(yōu)先滿(mǎn)足首套房貸需求，提高貸款發(fā)放和審批效率，不許停止個(gè)人購(gòu)房貸款。網(wǎng)傳央行副行長(zhǎng)劉士余稱(chēng)，“個(gè)人住房貸款有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定功能”。 

（2）中國(guó)4月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%，較上月小幅下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)11.9%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，4月固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比增長(zhǎng)16.6%，其中1-4月地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)16.4%，增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)資金來(lái)源持續(xù)下滑，包括國(guó)內(nèi)貸款、定金及預(yù)收款、個(gè)人按揭貸款同比均下滑，目前房貸利率高企導(dǎo)致銷(xiāo)售大幅下滑，銀行表外融資收縮，短期資金來(lái)源依然看不到樂(lè)觀跡象，但昨日央行對(duì)于個(gè)人房貸的指導(dǎo)放松，預(yù)計(jì)將會(huì)一定程度上支撐銷(xiāo)量，對(duì)于市場(chǎng)信心有相當(dāng)提振的作用，也有利于地產(chǎn)投資的穩(wěn)定，然而銷(xiāo)量的回升一般領(lǐng)先于地產(chǎn)投資回升3-6個(gè)月，要看到地產(chǎn)投資實(shí)質(zhì)性的回升或許要到三季度。 

（3）近期，社科院一份關(guān)于“滬蘇浙皖超級(jí)經(jīng)濟(jì)區(qū)”的優(yōu)化方案已上報(bào)決策部門(mén)，該方案建議優(yōu)化大長(zhǎng)三角地區(qū)的空間布局，逐步向滬、蘇、浙、皖三省一市縱深發(fā)展。方案提到將南通劃入上海?！斑@是世界上面積和人口規(guī)模最大的超級(jí)經(jīng)濟(jì)區(qū)?！?nbsp;

4、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周三（5月14日）： 

17:00，歐元區(qū)3月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比，上月0.2%，預(yù)期0.1%； 

17:30，英國(guó)央行季度通脹報(bào)告；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：4月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7％，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期，制造業(yè)和基建投資增速平穩(wěn)，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。 

2、政策面：央行對(duì)縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行定向降準(zhǔn)；證監(jiān)會(huì)發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法、完善新股發(fā)行改革等相關(guān)措施；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，預(yù)計(jì)難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)預(yù)期波動(dòng)；IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；央行連續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤(rùn)增速趨穩(wěn)。  

4、流動(dòng)性： 

A、央行本周二開(kāi)展了970億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.75%，當(dāng)天公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放資金360億元。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.18%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.35%，資金利率維持寬松。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；5月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比上月持平，滬深300板塊上升，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股凈減持和滬深300板塊凈增持；5月9日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)回落、新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)回升，持倉(cāng)賬戶(hù)比例持平，交易活躍程度回落。 

5、消息面： 

央行督促銀行優(yōu)先滿(mǎn)足首套房貸需求  

銀監(jiān)會(huì)下發(fā)99號(hào)文執(zhí)行細(xì)則：非金融機(jī)構(gòu)禁止推介信托產(chǎn)品 

轉(zhuǎn)融資費(fèi)率今起下調(diào)50基點(diǎn)  

小結(jié)：4月份工業(yè)增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)疲弱拖累投資增速，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依然偏弱，宏觀面中性偏空；資金面，IPO發(fā)行處于空窗期，關(guān)注新一輪重啟時(shí)點(diǎn)；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)主導(dǎo)行情，股指總體震蕩行情。 

  

國(guó)債：

1、4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全部公布，核心數(shù)據(jù)商品房銷(xiāo)售面積同比下降6.9%，降幅比1-3月份擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。4月份全社會(huì)發(fā)電量同比4.4%，創(chuàng)一年新低。1-4月固定資產(chǎn)投資同比17.3%，增速已連降7個(gè)月低于預(yù)期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)今年以來(lái)的持續(xù)衰退狀況，核心數(shù)據(jù)連創(chuàng)新低。

2、利率曲線昨日回升，中長(zhǎng)端利率小幅反彈2-3個(gè)基點(diǎn)。國(guó)債 1Y 3.51%（+0.00%）、3Y 3.90%（+0.01%)、5Y 4.01%（+0.03%)、7Y 4.07（+0.03%)、10Y 4.23%（+0.03%）。國(guó)開(kāi)債 1Y 4.55% （+0.02%）、3Y 4.88%（+0.02%)、5Y  4.99%(+0.03%)、 7Y 5.11(+0.07%)、 10Y  5.12%（+0.06%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （140006.IB）收益率4.17（+0.03%）,凈價(jià) 100.768（-0.18）。以4%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(93.375)。

 

3、資金方面，繼續(xù)寬松。隔夜資金2.21%（+0.01%），7天回購(gòu)3.16% （-0.02%）、14天回購(gòu)3.18%（+0.10%）、1月回購(gòu)3.65%（-0.05%）。

 

4、利率互換市場(chǎng)，3M 3.55%（+0.01%）、1Y 3.69%（+0.00%）、5Y 4.04%（+0.04%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 5.3%(+0.05%)、AA+ 6.10（-0.08%).

5、社會(huì)融資4月份1.55萬(wàn)億，比去年同期減少2000億，其中，委托貸款，信托貸款和未貼現(xiàn)承兌匯票三項(xiàng)疊加2800億，比去年少3200億，因此社會(huì)融資規(guī)模下降的主要來(lái)源是非標(biāo)信貸，相對(duì)應(yīng)，房地產(chǎn)類(lèi)的融資在持續(xù)收緊。14月M2同比增長(zhǎng)13.2%，比上月末高1.1個(gè)百分點(diǎn)。3月份M2數(shù)值非常低主要由于基數(shù)效應(yīng)，本月M2符合預(yù)期。人民幣存款項(xiàng)減少6546億元，比去年多減5545億元，其中，住戶(hù)存款減少1.23萬(wàn)億元，導(dǎo)致存款增速低。利率市場(chǎng)化的年代存款走低降成為常態(tài)。

6、央行行長(zhǎng)周小川周末表示，央行進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)都是微調(diào)，不會(huì)采取大規(guī)模刺激。央行口徑與五一期間李克強(qiáng)不大面積放水的表述一致。

 

7、4月CPI1.8%，環(huán)比-0.3%，PPI-2%，通脹讀書(shū)陷入歷史底部。工業(yè)生產(chǎn)旺季不旺，經(jīng)濟(jì)加速下滑，價(jià)格有通縮危險(xiǎn)。

 

8、截止上周末，美國(guó)10年期國(guó)債2.60%，較前一周2.68%下8個(gè)基點(diǎn)，2014年以來(lái)，美10年期國(guó)債利率在2.6%-2.8%之間震蕩，無(wú)趨勢(shì)性行情。歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率較前一周下行3-7個(gè)基點(diǎn)。

9、小結(jié)：上周中長(zhǎng)端利率大幅下行，金融債遭到追搶?zhuān)瑤?dòng)國(guó)債利率一起向下20個(gè)基點(diǎn)有余。觸發(fā)因素一、房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售持續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)向下壓力大，房地產(chǎn)行業(yè)目前成為股票、商品和債券資產(chǎn)的核心。二、資金成本今年以來(lái)一直非 常寬松 ，短端利率年初已經(jīng)有100個(gè)基點(diǎn)的下行，而前期中長(zhǎng)端下的不明顯，三、CPI連續(xù)創(chuàng)新低，有通縮趨勢(shì)（相對(duì)而言通脹指數(shù)今年對(duì)債券的影響為次要因素）。中長(zhǎng)端要形成趨勢(shì)性下行的重要條件需要一、貨幣政策有非常明顯的連 續(xù)寬松 取向，二經(jīng)濟(jì)加速下滑。目前經(jīng)濟(jì)下行壓力大，但貨幣政策只見(jiàn)微調(diào)，不見(jiàn)大面積寬松的基調(diào)，因此中長(zhǎng)端債券預(yù)計(jì)保持強(qiáng)勢(shì)，但漲幅有限，追漲謹(jǐn)慎。關(guān)注本周三固定資產(chǎn)投資等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

 

 

 

原油：

布倫特原油收?qǐng)?bào)109.24（+0.77%)美元每桶；WTI收?qǐng)?bào)101.7（+1.10%）；WTI-BRENT價(jià)差-7.54（+0.28）；NYMEX汽油2.9302（+0.54%）美元每加侖；取暖油收?qǐng)?bào)2.944（+0.87%）美元每加侖；ICE柴油收?qǐng)?bào)906 (-0.06%)美元每噸；

1、美國(guó)原油期貨周二上漲逾1美元，至兩周高位，因交易商預(yù)計(jì)周度原油庫(kù)存報(bào)告將顯示上周庫(kù)欣的原油庫(kù)存將驟降至紀(jì)錄新低位。

2、LLS價(jià)差與WTI價(jià)差1.9美元每桶，LLS價(jià)差與布倫特價(jià)差-5.25美元每桶。

3、布倫特原油現(xiàn)貨貼水0.39美元每桶，前日現(xiàn)貨貼水0.21美元每桶。

4、利比亞官員表示，計(jì)劃在周一晚些時(shí)候恢復(fù)被示威者封鎖的西部油田和輸油管道的運(yùn)營(yíng)，可能使利比亞的石油產(chǎn)量增至每日50萬(wàn)桶。

5、ARA 5月8日庫(kù)存數(shù)據(jù)，成品油總庫(kù)存減少1.5萬(wàn)噸；取暖油和柴油庫(kù)存增加7.8萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存增加4萬(wàn)噸，汽油庫(kù)存減少23.6萬(wàn)噸，石腦油庫(kù)存增加10.3萬(wàn)噸。

總結(jié)：在夏季來(lái)臨之前，北美煉廠檢修逐漸恢復(fù)，煉油加工量上升，原油庫(kù)存下降，全球煉廠在4月中旬檢修達(dá)到最高峰，之后開(kāi)始回落，預(yù)計(jì)5月中下旬以后煉廠加工量上升將對(duì)原油起到支撐作用。利比亞產(chǎn)量恢復(fù)構(gòu)成較大利空因素，預(yù)計(jì)原油仍持高位震蕩格局。

 

金屬：

銅： 

1、LME銅C/3M升水42（昨升44）美元/噸，庫(kù)存-2350噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-2450噸，升水回升，近期LME銅庫(kù)存下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單庫(kù)存比小幅下降，上周COMEX基金持倉(cāng)凈空頭小幅擴(kuò)大，遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。 

2、滬銅庫(kù)存本周-13485噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約（8月）升水2290元/噸（昨升1970），廢精銅價(jià)差4500（昨4650）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.30（前值7.32）[進(jìn)口比價(jià)7.36]，三月比價(jià)7.10（前值7.10）[進(jìn)口比價(jià)7.40]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國(guó)3月銅產(chǎn)量增幅較去年略有下降。線纜銅桿銅管銅板帶箔等下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，上期所庫(kù)存季節(jié)性回落明顯，關(guān)注5月中下旬需求旺季過(guò)后開(kāi)工率情況。現(xiàn)貨進(jìn)口比價(jià)維持較高位置，近期進(jìn)口到岸升水回升，預(yù)計(jì)保稅區(qū)庫(kù)存高位下降。廢精銅價(jià)差略有擴(kuò)大，三大交易所庫(kù)存低位。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水44.25（昨貼44.75)美元/噸，庫(kù)存-13875噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-12575噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存小幅下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單維持高位，貼水?dāng)U大。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存+4399噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水70元/噸（昨貼140）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.50（前值7.58）[進(jìn)口比價(jià)8.72]，三月比價(jià)7.36（前值7.45）[進(jìn)口比價(jià)8.72]，{原鋁出口比價(jià)5.33，鋁材出口比價(jià)6.87}。  

4、國(guó)外減產(chǎn)下但倫鋁庫(kù)存依然高位，交易數(shù)據(jù)較弱。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但電解鋁開(kāi)工率有所下降，國(guó)內(nèi)減產(chǎn)下，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線有壓力。國(guó)內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始下降時(shí)，建議內(nèi)外反套機(jī)會(huì)。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水10.5（昨貼12）美元/噸，庫(kù)存-2150噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-2150噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降趨緩，注銷(xiāo)倉(cāng)單回落較大。 

2、滬鋅庫(kù)存-5070噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水30元/噸（昨貼25）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.33（前值7.37）[進(jìn)口比價(jià)7.87]，三月比價(jià)7.32（前值7.42）[進(jìn)口比價(jià)7.91]。  

4、國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存有所下降，進(jìn)口有所回落，且下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買(mǎi)入，4月國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率有所回升，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率變化情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水22.75（昨貼20.75）美元/噸，庫(kù)存+200噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-0噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存+168噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水110元/噸（昨貼75）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.55（前值6.61）[進(jìn)口比價(jià)7.77]，三月比價(jià)6.57（前值6.67）[進(jìn)口比價(jià)7.88]，{鉛出口比價(jià)5.58，鉛板出口比價(jià)6.12}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢(shì)，倫鉛有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水45（昨貼40）美元/噸，庫(kù)存+222噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-330噸，近期倫鎳庫(kù)存小幅上升，注銷(xiāo)倉(cāng)單下滑，貼水?dāng)U大，M2存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)7.18（前值7.14）[進(jìn)口比價(jià)7.33]。  

3、受俄羅斯局勢(shì)及印尼出口政策影響，漲勢(shì)較大；國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存下降，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，但近期國(guó)內(nèi)不銹鋼價(jià)格上調(diào)較大，模擬利潤(rùn)恢復(fù)明顯以及鎳與不銹鋼比價(jià)高位小幅回落；國(guó)內(nèi)鎳價(jià)上調(diào)較大下內(nèi)外比價(jià)修復(fù)明顯。 

  

綜合新聞：  

1、俄鋁2014年一季度鋁產(chǎn)量為88.30萬(wàn)噸，同比下滑12.3%。一季度氧化鋁產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)0.2%至180萬(wàn)噸，鋁土礦同比增2.6%至280萬(wàn)噸。一季度鋁銷(xiāo)售85.4萬(wàn)噸，同比下滑14.1%。 

2、鐵路罷工導(dǎo)致贊比亞銅出口中斷。每周通過(guò)贊比亞鐵路運(yùn)輸1.5萬(wàn)噸銅。 

3、5月13日LME評(píng)論：期銅收低，受累于中國(guó)疲軟數(shù)據(jù)。此前中國(guó)公布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)較預(yù)期疲軟，重燃對(duì)該國(guó)需求的擔(dān)憂(yōu)。 

  

結(jié)論：滬銅下游開(kāi)工率恢復(fù)較好以及上交所庫(kù)存繼續(xù)下降，滬銅現(xiàn)貨偏強(qiáng)且內(nèi)外比價(jià)維持較高位置，三大交易所庫(kù)存維持低位且維持倒價(jià)差結(jié)構(gòu)，但國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存維持高位。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但電解鋁開(kāi)工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線有壓力，國(guó)內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始下降時(shí)，可考慮內(nèi)外反套機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫(kù)存連續(xù)下降，且下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買(mǎi)入，4月國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率有所回升，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率變化。倫鉛季節(jié)性弱勢(shì)，有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，成本支撐較強(qiáng)。 

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：鋼材價(jià)格穩(wěn)中趨弱，市場(chǎng)成交清淡。礦石價(jià)格弱勢(shì)下行，市場(chǎng)成交一般。 

2、前一日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3110（-10），北京三級(jí)螺紋3160（-），上海5.75熱軋3370（+20），天津5.75熱軋3310（-），唐山鐵精粉915（-10），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)755（-），唐山二級(jí)冶金焦1085（-），唐山鋼坯2860（+10） 

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本3080，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+5.1%；熱卷成本3130，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+7.6%。 

4、新加坡鐵礦石掉期9月101.19（-0.43），1月100.5（-0.25） 

5、小結(jié)：當(dāng)前主要利空表現(xiàn)為一方面宏觀面房地產(chǎn)預(yù)期較差，另一方面產(chǎn)業(yè)面季節(jié)性需求逐漸進(jìn)入夏季淡季，但是庫(kù)存壓力較之前明顯減輕，行情總體上近期將維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，北方地區(qū)報(bào)價(jià)下跌。鋼廠采購(gòu)意愿低迷，貿(mào)易商觀望居多，礦山出貨不暢，報(bào)價(jià)低位靠攏且成交冷清。進(jìn)口礦市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行，期現(xiàn)貨價(jià)格整體較為平穩(wěn)

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行，神華集團(tuán)小幅下調(diào)煉焦煤掛牌價(jià)格，成交一般。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)主流維穩(wěn)運(yùn)行，詢(xún)報(bào)盤(pán)情況一般，成交偏淡

3. 國(guó)內(nèi)焦炭主流市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，西南地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)，市場(chǎng)成交良好。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1525.9 萬(wàn)噸（+165），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1017萬(wàn)噸（-50），港口焦炭庫(kù)存 355 萬(wàn)噸（-3），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11260 萬(wàn)噸（-46）

5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1130（0），日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1040（0），唐山二級(jí)焦炭 1085（0），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 535（0），62%澳洲粉礦 103（+0.5），唐山鋼坯 2860（+10），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3090（-10），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3150（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 114.5美金（-1）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格835（-8）

8. 爐料價(jià)格暫穩(wěn)，礦石價(jià)格止跌回升，焦煤價(jià)格小幅回落。后期，關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)及宏觀面對(duì)于基建房地產(chǎn)的政策。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠12900-13500，均價(jià)13200/噸（+0）；倉(cāng)單124300噸（-370），上海（-60），海南（-0），云南（-0），山東（+690），天津（-1000）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)169.6（0）折進(jìn)口成本12656（-16），進(jìn)口盈利544（16）；RSS3近月結(jié)算價(jià)205.7（0）折進(jìn)口成本16791（-19）。日膠主力204.9（2），折美金2003（12），折進(jìn)口成本16395（63）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)1980美元/噸（5），折人民幣16034（18）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1645美元/噸（0），折人民幣12138（-16）；渤海電子盤(pán)20號(hào)膠11963元/噸（-106）,煙片1804美金（-5）人民幣14755元（-52）。 

4、泰國(guó)生膠片59.35（0），折美金1821（-3）；膠團(tuán)47.5（0），折美金1457（-3）；膠水60(0),折美金1840(-4)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12650（-100），順丁華東報(bào)價(jià)11650元/噸（-50）。 

6、截至4月29日青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存33.6萬(wàn)噸，較半月前增加1900噸，增幅放緩。 

7、截止5.8日，山東地區(qū)全鋼胎開(kāi)工率76.9%，全鋼胎價(jià)格全面下調(diào)，降幅在2%-6%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為76%，較上周下滑。 

  

  

小結(jié)：倉(cāng)單減370至12.43萬(wàn)噸；1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差2177,價(jià)差較大，不可持續(xù)。ANRPC 4月產(chǎn)量同比下滑3.2%。4月下半月保稅區(qū)橡膠庫(kù)存增幅放緩。4月天膠加合成進(jìn)口39萬(wàn)噸，同比增8.3%,3月7.9%。3月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)6.7%。國(guó)內(nèi)云南開(kāi)割；泰國(guó)4月中旬開(kāi)割。滬膠價(jià)格季節(jié)性：5月偏強(qiáng)，6-8月弱。 

  

 

瀝青：  

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元，中油高富4150元，溫州中油5月1日?qǐng)?zhí)行船用零售價(jià)4050元，目前停產(chǎn)檢修。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4150-4350元。  

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)547.5（-0），折進(jìn)口成本4263元（-6），折盤(pán)面4213元（-6）  

3、山東焦化料4475（-），華南180燃料油4350（-0），Brent原油109.24（+0.83）。  

4、倉(cāng)單63460噸（+2220）。  

5、截止5月8日一周，瀝青廠庫(kù)存59%（-4%）；開(kāi)工率58%（+4%）  

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-3 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量398.8 萬(wàn)噸，同比下降10%；表觀消費(fèi)同比下降7%。2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。  

   

小結(jié)：瀝青倉(cāng)單增加2220至63460噸。上周瀝青廠庫(kù)存減少，開(kāi)工率回升。中石化華東煉廠價(jià)格4070-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4150元；溫州中油4050；華東進(jìn)口折盤(pán)面4213。近期山東焦化料價(jià)格走高。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。  

 

玻璃： 

1、五月份以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)為上漲乏力，大部分地區(qū)價(jià)格僵持運(yùn)行，甚至下滑，整體呈現(xiàn)旺季不旺的特點(diǎn)。除了房地產(chǎn)市場(chǎng)需求原因外，供應(yīng)端產(chǎn)能增加速度不減也是當(dāng)前市場(chǎng)承壓的重要因素。 

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況 

交割庫(kù)名稱(chēng)             倉(cāng)單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格  漲跌   折合盤(pán)面價(jià)格 

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7      0          1256       0         1256  

武漢長(zhǎng)利玻璃               1       30         1256       0         1226 

中國(guó)耀華                  0.5      20         1280       0         1260   

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司   0.9     0          1248       0         1248 

山東巨潤(rùn)建材有限公司       1.5     -120       1200       0         1320 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1152      -8         1352 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司  2.4    -200       1168      0          1368 

江門(mén)華爾潤(rùn)                  1.1    120        1400      -24        1280 

臺(tái)玻長(zhǎng)江玻璃有限公司        1.1     170       1480      0          1310  

山東金晶科技股份有限公司    1.1     0         1304      0          1304 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1200      0          1240 

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司   2.7    0         1352      0          1352 

漳州旗濱玻璃有限公司         2      80        1472      0          1392 

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1625（-）華東石油焦均價(jià)1137（-）  

，5500k 動(dòng)力煤545（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會(huì)庫(kù)存情況 

截止5月9日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)320條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為3217萬(wàn)重箱，較4月 

30日的3215萬(wàn)重箱增加2萬(wàn)重箱。 

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)975.9（-1.82） 

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)966.04（-1.72）； 

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)1015.33（-2.25） 

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 ：275（+0）； 

  主力期貨1409合約：1210（-9）   

7、近期華東和華南部分企業(yè)陸續(xù)下調(diào)價(jià)格；沙河大光明價(jià)格下調(diào)8元。倉(cāng)單下降9至275張。上周庫(kù)存小幅增加。整體看當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)需求環(huán)比增長(zhǎng)，總體處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過(guò)程之中。期貨近月目前貼水，但在產(chǎn)能壓力、庫(kù)存壓力、消費(fèi)預(yù)期差、交割因素等負(fù)面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。 

 

 

LLDPE:

1、日本石腦油價(jià)格 948(-0),石腦油折算成本 10466(↑2),東北亞乙烯 1445(-0),韓國(guó)丙烯 1345(-0); 

2、遠(yuǎn)東LLDPE 1535(-0),折合進(jìn)口成本 11939(↑2),華東LLDPE國(guó)產(chǎn) 11850(-0),華東LLDPE進(jìn)口 11975(-0);

3、LL主力基差（華東） 670(↓40),多單持有收益 17.50%(↓0.96%),華南LLDPE 11625(↓50),華北LLDPE 11800(↓75); 

4、LDPE華東 12050(-0),HDPE華東 12175(-0); 

5、LL交易所倉(cāng)單 2333(↑451); 

6、遠(yuǎn)東PP 1505(-0),折合進(jìn)口成本 11709(↑2),PP華東國(guó)產(chǎn) 11275(↓25),PP華東進(jìn)口 11275(-0); 

7、PP主力基差（華東PP） 495(↓54),多單持有收益 13.41%(↓1.38%); 

8、山東粉料 11680(↑1080),山東丙烯 9925(-0); 

9、PP華東注塑 11550(-0),華南拉絲 11200(-0); 

10、PP交易所倉(cāng)單 0(-0); 

11、總結(jié)：LL與PP市場(chǎng)價(jià)格略有下調(diào)，LL倉(cāng)單再度增加。筆者認(rèn)為，塑料和PP面臨短期供應(yīng)受限，而遠(yuǎn)期擴(kuò)產(chǎn)壓力明顯的矛盾，且擴(kuò)產(chǎn)壓力最終是否會(huì)在9月前兌現(xiàn)存不確定性?；谶h(yuǎn)期擴(kuò)產(chǎn)對(duì)PP的壓力會(huì)大于LL，在基差縮小時(shí)PP空單可嘗試入場(chǎng)。 

甲醇：

1.上游原料： 布倫特原油109.24（+0.83）格：江蘇中間價(jià)2705（-10）；山東中間價(jià)2460（-）； 收期盤(pán)主力1409收盤(pán)價(jià)：2663（+7）；CFR東南亞-CFR中國(guó)：43美元/噸

2.升貼水交割庫(kù)名稱(chēng)          升貼水      現(xiàn)貨價(jià)格   折合盤(pán)面價(jià)格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0       2690/2720（-5）         2690/2720       

浙江寧波                    0       2680/2800（-15）         2680/2800     

河南中原大化集團(tuán)           -140        2400（+25）              2540       

山東兗礦煤化               -150        2460（-）                2610        

河北定州天鷺               -155        2420（-）               2575     

內(nèi)蒙博源                   -500        2090（-）               2590         

福建泰山石化                0          2850（-）               2850       

3.外盤(pán)價(jià)格：CFR東南亞398（+）美元/噸；（普式）CFR中國(guó)356（+）；F0B鹿特丹中間價(jià)438（-1）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價(jià)格432(-)美元/噸；（易貿(mào)報(bào)價(jià)）CRF中國(guó)價(jià)格340/360中間價(jià)（350（-5）美元/噸,人民幣完稅價(jià)

4.下游價(jià)格：江蘇二甲醚價(jià)格4000（-） ；華東甲醛市場(chǎng)均價(jià)1355（+0）；華南醋酸 3400（+100），江蘇醋酸3250（-），山東醋酸3200（+50) ； 寧波醋酸3400（-）；

5.庫(kù)存情況：截止5月8日，華東庫(kù)存萬(wàn)噸23.2（+2.2）；華南庫(kù)存10.6萬(wàn)噸（-5.4）；寧波庫(kù)存14.3萬(wàn)噸（+0.5）

6.開(kāi)工率：截至5月8日，總開(kāi)工率：71.1%（+0.5%）；進(jìn)口與產(chǎn)量：2014年4月甲醇進(jìn)口量35噸（+20），出口量3萬(wàn)噸（-10），

2014年3月產(chǎn)量274.9萬(wàn)噸（+）

7.小結(jié):近期甲醇格局仍然偏弱，現(xiàn)貨情況由于部分地區(qū)下游有少量 補(bǔ)庫(kù)情況，出現(xiàn)企穩(wěn)小幅反彈，但成交量較為有限。供應(yīng)端目前維持高開(kāi)工率，甲醇市場(chǎng)上供應(yīng)較為寬松，特別是港口地區(qū)在進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)的雙重壓力下尤為弱勢(shì)。后市甲醇需求端并無(wú)趨勢(shì)性利多因素，而上游供應(yīng)量繼續(xù)增加可能性仍然較大，我們認(rèn)為目前甲醇基本面并不是最弱階段，因此期貨若拉出較大升水，有嘗試逢高空單介入操作。

  

豆類(lèi)油脂：

1、芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二上漲1.3%，受助于價(jià)格周一下跌后出現(xiàn)的低吸買(mǎi)盤(pán)和技術(shù)強(qiáng)勢(shì)，交易商說(shuō)。豆粕期貨勁升1.4%，因加工廠供仍然緊張。豆油期貨也上漲。近月大豆合約升幅最大，因庫(kù)存狀況緊張。7月大豆合約收在日內(nèi)高位附近，是利多市場(chǎng)的信號(hào)。新作大豆?jié)q幅受限，因農(nóng)戶(hù)在過(guò)去一周可能加快了種植步伐，對(duì)秋季豐收的預(yù)期加強(qiáng)。

2、周二，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲。截至收盤(pán)，7月合約上漲13加元，報(bào)收497加元/噸.

3、周二，馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）休市。

4、南通來(lái)寶43蛋白豆粕維持在3830元，較昨日持平，泰州益海43蛋白豆粕報(bào)價(jià)下調(diào)至3860元，成交3840元，較昨日跌30元。日照凌云海43蛋白豆粕下調(diào)至3730元，較昨日跌20元，限量成交了5000噸。日照中紡43蛋白豆粕一度下調(diào)至3740元，限量成交5000噸，之后提高至3760元，較昨日漲10元。

5、菜粕廣東富之源3050，持平，無(wú)成交；福州集佳3050，成交300噸。菜油湖北荊州進(jìn)口四級(jí)菜油7450，持平，江蘇張家港進(jìn)口四級(jí)菜油7400，跌50。

6、廣州貿(mào)易商24度棕櫚油上午5830元/噸，中午跟盤(pán)上調(diào)至5850-5870元/噸，較昨日漲30元/噸。 江蘇張家港當(dāng)?shù)卮髲S一級(jí)豆油報(bào)價(jià)6950元，成交價(jià)6930元，成交了2000噸。鎮(zhèn)江中儲(chǔ)一級(jí)豆油6950元，無(wú)成交。南通嘉吉一級(jí)豆油6900元，較昨日下跌50元，成交了3800噸。

7、豆油庫(kù)存106.8（+0.3），棕油庫(kù)存118.9（+8）。

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫17435（+2），東南沿海17417（+0），長(zhǎng)江中下游17417（+3），西北內(nèi)陸17436（+1）；2129B級(jí)新疆18327（-4）。

2、撮合7月合約16685（-50）；鄭棉1405合約收盤(pán)價(jià)16960（+0）；CC Index 3128B 為17465（+0）；CC Index 3128B -鄭棉1405收盤(pán)價(jià)=505（+0）；鄭棉5月-撮合7月=275（+50）。

3、ICE棉花7月合約下跌0.41%收于90.93美分/磅，現(xiàn)貨價(jià)格83.84（-0.34），基差-7.09（+0.03）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=649（+65），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=1441（+48）（注：盤(pán)面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫(kù)存

1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單126（+0），有效預(yù)報(bào)49（+0），合計(jì)175（+0）。

2、ICE倉(cāng)單389854（+7371）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至24890（+0），29850（-10），20295（-10）。

2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成729（+12）萬(wàn)米，其中棉布為171（+1）萬(wàn)米。

四、新聞?wù)?/div>