每日宏觀策略觀點(diǎn)：   

1、中國： 

（1）外媒稱中國將于今年晚些時候允許10個省市自主發(fā)債，這將在一定程度上緩解地產(chǎn)低迷對地方財政的拖累，甚至可能出現(xiàn)部分房市壓力特別突出的地方發(fā)債籌資購買存量房做為保障房，中國公共部門的債務(wù)整體相對GDP的比例預(yù)計未來將進(jìn)一步上升。債券是直接融資手段的一種，也正是在127號文發(fā)布之后，銀行收縮表外資產(chǎn)，融資手段由表外轉(zhuǎn)向表內(nèi)的途徑之一。 

（2）證監(jiān)會首度明確給出新股發(fā)行預(yù)期。肖鋼今天主持會議落實(shí)“新國九條”稱，從6月到年底，計劃發(fā)行上市新股100家左右，并按月大體均衡發(fā)行上市。此外，研究在創(chuàng)業(yè)板建立單獨(dú)層次，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。 

2、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周二（5月20日）： 

9：30，澳洲聯(lián)儲會議紀(jì)要； 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：4月份工業(yè)增加值同比增長8.7％，較上月回落0.1個百分點(diǎn)，低于預(yù)期，制造業(yè)和基建投資增速平穩(wěn)，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。 

2、政策面：證監(jiān)會定調(diào)IPO發(fā)行節(jié)奏，有利于緩解融資壓力的不確定性；央行督促銀行優(yōu)先滿足首套房貸需求；央行對縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行定向降準(zhǔn)；國務(wù)院常務(wù)會議出臺穩(wěn)增長措施，預(yù)計難以改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢；隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺預(yù)期波動；央行連續(xù)進(jìn)行正回購操作。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤增速趨穩(wěn)。  

4、流動性： 

A、上周公開市場累計凈投放資金440億元。本周公開市場到期待投放資金1850億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.09%，隔夜回購利率(R001)2.42%，資金利率維持寬松。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時點(diǎn)；5月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比上月小幅下降，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股凈減持和滬深300板塊小幅凈增持；5月9日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)回落、新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶比例持平，交易活躍程度回落，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。 

5、消息面： 

證監(jiān)會：證監(jiān)會定調(diào)IPO節(jié)奏 年內(nèi)將發(fā)行100家左右 

央行窗口指導(dǎo)初步顯效：興業(yè)銀行降首套房貸利率  

小結(jié)：4月份工業(yè)增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)疲弱拖累投資增速，經(jīng)濟(jì)增長動能依然偏弱，宏觀面中性偏空；證監(jiān)會定調(diào)IPO發(fā)行節(jié)奏，有利于緩解融資壓力的不確定性；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長政策預(yù)期波動主導(dǎo)行情，IPO預(yù)期改善有利于股指短期低位企穩(wěn)，弱勢震蕩仍將延續(xù)。 

 

國債：

1、利率曲線昨日穩(wěn)。國債 1Y 3.55%（+0.00%）、3Y 3.94%（-0.01%)、5Y 4.05%（-0.01%)、7Y 4.11（+0.01%)、10Y 4.29%（+0.00%）。國開債 1Y 4.57% （+0.00%）、3Y 4.93%（-0.03%)、5Y 5.06%(-0.02%)、 7Y 5.16(-0.04%)、 10Y  5.19%（-0.03%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （140006.IB）收益率4.24（-0.00%）,凈價 100.588（-0.00）。以4%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍 TF1406(92.955)。

 

2、資金方面，繼續(xù)寬松。隔夜資金2.42%（+0.06%），7天回購3.09% （-0.01%）、14天回購3.16%（-0.07%）、1月回購3.73%（+0.00%）。

 

3、利率互換市場，3M 3.63%（+0.03%）、1Y 3.76%（+0.02%）、5Y 4.11%（+0.01%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.34%(+0.01%)、AA+ 6.20（+0.00%).

4、一行三會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》--127號文，此監(jiān)管辦法直接指向?qū)︺y行表外融資的約束，是政府力促金融去杠桿的延續(xù)。通知規(guī)定1、同業(yè)融資納入全行統(tǒng)一授信體系，計算資本和撥備，賣出回購方不得出表。2，提高資本約束，銀行買入返售項下的風(fēng)險權(quán)重從25%被提升至100%，銀行資本金將遭到極大消耗。3、第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保遭到禁止，非標(biāo)業(yè)務(wù)的隱形擔(dān)保遭到禁止。影響面：一、宏觀上，非標(biāo)萎縮，預(yù)計社會融資將繼續(xù)收縮，全社會信貸下降趨勢短期加劇。二、銀行盈利水平受到負(fù)面影響，影響利潤約5%-10%。對于債券影響：對于利率債的利好因素難說，理論上增加國債對信用債的優(yōu)勢（資本金消耗），但銀行資金額度預(yù)計更加從緊，對國債配置需求難以抬升，對于信用債偏負(fù)面，主要由于信用融資成本將上升，或間接推高信用債收益率?？傮w上，127號文主要指向降杠桿，信貸難以回暖，經(jīng)濟(jì)動能雪上加霜。

5、社會融資4月份1.55萬億，比去年同期減少2000億，其中，委托貸款，信托貸款和未貼現(xiàn)承兌匯票三項疊加2800億，比去年少3200億，因此社會融資規(guī)模下降的主要來源是非標(biāo)信貸，相對應(yīng)，房地產(chǎn)類的融資在持續(xù)收緊。14月M2同比增長13.2%，比上月末高1.1個百分點(diǎn)。3月份M2數(shù)值非常低主要由于基數(shù)效應(yīng)，本月M2符合預(yù)期。人民幣存款項減少6546億元，比去年多減5545億元，其中，住戶存款減少1.23萬億元，導(dǎo)致存款增速低。利率市場化的年代存款走低降成為常態(tài)。

6、4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全部公布，核心數(shù)據(jù)商品房銷售面積同比下降6.9%，降幅比1-3月份擴(kuò)大3.1個百分點(diǎn)。4月份全社會發(fā)電量同比4.4%，創(chuàng)一年新低。1-4月固定資產(chǎn)投資同比17.3%，增速已連降7個月低于預(yù)期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)今年以來的持續(xù)衰退狀況，核心數(shù)據(jù)連創(chuàng)新低。

7、4月CPI1.8%，環(huán)比-0.3%，PPI-2%，通脹讀書陷入歷史底部。工業(yè)生產(chǎn)旺季不旺，經(jīng)濟(jì)加速下滑，價格有通縮危險。

 

8、截止上周末，美國10年期國債2.52%，較前一周2.66%下14個基點(diǎn)。歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周下行9-13個基點(diǎn)，全球主要經(jīng)濟(jì)體利率上周下行為主。

9、小結(jié)：中長端要形成趨勢性下行的重要條件需要一、貨幣政策有非常明顯的連續(xù)寬松取向，二經(jīng)濟(jì)加速下滑。目前經(jīng)濟(jì)下行壓力大，但貨幣政策只見微調(diào)，不見大面積寬松的基調(diào)，因此中長端債券預(yù)計保持強(qiáng)勢，但漲幅有限，追漲謹(jǐn)慎。二、關(guān)注127號文對債券市場的分化影響。

 

 

金屬：

LME遭遇技術(shù)問題，庫存數(shù)據(jù)等發(fā)布受影響，庫存和注銷倉單數(shù)據(jù)仍為5月16日數(shù)據(jù)） 

銅： 

1、LME銅C/3M升水58（昨升63.5）美元/噸，庫存-4550噸，注銷倉單-4700噸，升水回升，近期LME銅庫存下降，注銷倉單庫存比小幅下降，上周COMEX基金持倉凈空頭縮小，遠(yuǎn)期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。 

2、滬銅庫存本周+6432噸，現(xiàn)貨對主力合約升水1740元/噸（昨升2135），廢精銅價差4750（昨4725）。 

3、現(xiàn)貨比價7.23（前值7.31）[進(jìn)口比價7.35]，三月比價7.05（前值7.04）[進(jìn)口比價7.39]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國3月和4月銅產(chǎn)量增幅較去年略有下降。線纜銅桿銅管銅板帶箔等下游開工率恢復(fù)較好，上期所庫存季節(jié)性回落明顯，關(guān)注5月中下旬需求旺季過后開工率情況?，F(xiàn)貨進(jìn)口比價維持較高位置，近期進(jìn)口到岸升水回升，預(yù)計保稅區(qū)庫存高位下降。廢精銅價差平均位置偏上，三大交易所庫存低位。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水41.75（昨貼41)美元/噸，庫存-9500噸，注銷倉單-3825噸，大倉單維持，庫存小幅下降，注銷倉單維持高位，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鋁交易所庫存-3088噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水110元/噸（昨貼120）。 

3、現(xiàn)貨比價7.55（前值7.55）[進(jìn)口比價8.68]，三月比價7.42（前值7.41）[進(jìn)口比價8.69]，{原鋁出口比價5.34，鋁材出口比價6.88}。  

4、國外減產(chǎn)下但倫鋁庫存依然高位，交易數(shù)據(jù)較弱。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，國內(nèi)減產(chǎn)下，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線有壓力。國內(nèi)庫存開始下降時，建議內(nèi)外反套機(jī)會。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水5（昨貼5.25）美元/噸，庫存-2325噸，注銷倉單+4875噸，大倉單維持，庫存下降趨緩，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-5272噸，現(xiàn)貨對主力貼水10元/噸（昨貼5）。 

3、現(xiàn)貨比價7.31（前值7.37）[進(jìn)口比價7.87]，三月比價7.35（前值7.37）[進(jìn)口比價7.91]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進(jìn)口有所回落，且下游開工率恢復(fù)較好，預(yù)計滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買入，4月國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率有所回升，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水25.25（昨貼21.5）美元/噸，庫存-275噸，注銷倉單+2125噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單比較低，貼水?dāng)U大。 

2、滬鉛交易所庫存-440噸，現(xiàn)貨對三月貼水40元/噸（昨貼20）。  

3、現(xiàn)貨比價6.49（前值6.60）[進(jìn)口比價7.73]，三月比價6.53（前值6.60）[進(jìn)口比價7.84]，{鉛出口比價5.58，鉛板出口比價6.12}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢，倫鉛有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水21（昨貼45.5）美元/噸，庫存+480噸，注銷倉單+3102噸，近期倫鎳庫存小幅增加，注銷倉單回升，貼水縮減，M2存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價6.96（前值7.06）[進(jìn)口比價7.33]。  

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，漲勢較大；國內(nèi)港口鎳礦庫存下降趨緩，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，但國內(nèi)不銹鋼價格因前期上調(diào)較大，模擬利潤維持較好以及鎳與不銹鋼比價高位回落；內(nèi)外比價維持高位。 

  

綜合新聞：  

1、Metal Bulletin周五公布數(shù)據(jù)顯示，歐洲鋁升水升至每噸327.5美元，賣家報價區(qū)間320-335美元。報價不含歐盟進(jìn)口關(guān)稅，交割地為鹿特丹。 

2、ILZSG公布，2014年1-3月，全球鋅市場供應(yīng)短缺17000公噸，2013年同期供應(yīng)過剩72000公噸。2014年1-3月，全球鉛市場供應(yīng)短缺10000公噸，2013年同期供應(yīng)過剩21000公噸。 

3、5月19日LME評論：基金屬收高，期鎳漲至2000美元上方。LME稱遭遇技術(shù)問題，庫存數(shù)據(jù)等發(fā)布受影響。

  

結(jié)論：滬銅下游開工率恢復(fù)較好以及上交所庫存維持低位，滬銅現(xiàn)貨偏強(qiáng)且內(nèi)外比價維持較高位置，三大交易所庫存維持低位且維持倒價差結(jié)構(gòu)，但國內(nèi)保稅區(qū)庫存維持高位。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線有壓力。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫存連續(xù)下降，且下游開工率恢復(fù)較好，預(yù)計滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買入，4月國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率有所回升，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化。倫鉛季節(jié)性弱勢，有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，成本支撐較強(qiáng)。 

  

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：鋼材價格穩(wěn)中趨弱，市場成交一般。礦石價格弱勢下行，市場成交一般。 

2、前一日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3050（-10），北京三級螺紋3110（-30），上海5.75熱軋3350（-），天津5.75熱軋3280（-10），唐山鐵精粉915（-），青島港報價折算干基報價755（-），唐山二級冶金焦1085（-），唐山鋼坯2790（-10） 

3、三級鋼過磅價成本3080，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+3.2%；熱卷成本3130，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+7.0%。 

4、新加坡鐵礦石掉期9月96.5（-2.08），1月96.75（-1.58） 

5、小結(jié)：當(dāng)前主要利空表現(xiàn)為一方面宏觀面房地產(chǎn)預(yù)期較差，另一方面產(chǎn)業(yè)面季節(jié)性需求逐漸進(jìn)入夏季淡季，但是庫存壓力較之前明顯減輕，行情總體上近期將維持弱勢震蕩走勢。 

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場弱勢下跌，成交停滯。進(jìn)口礦市場弱勢下跌，心態(tài)不佳。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，整體成交情況一般。進(jìn)口煤炭市場運(yùn)行平穩(wěn)，主流報價無明顯變動，觀望氣氛濃。

3. 國內(nèi)焦炭主流市場平穩(wěn)運(yùn)行，河北個別廠家提價，市場成交良好。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1525.9 萬噸（+165），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 956.8萬噸（-60），港口焦炭庫存 349 萬噸（-6），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 11475 萬噸（+215）

5. 唐山一級焦到廠價1130（0），日照二級焦采購價1040（0），唐山二級焦炭 1085（0），臨汾準(zhǔn)一級冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 535（0），62%澳洲粉礦 98（-2.5），唐山鋼坯 2790（0），上海三級螺紋鋼價格 3030（-20），北京三級螺紋鋼價格 3110（-20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 113.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價格825（0）

8. 螺紋現(xiàn)貨弱勢，礦石繼續(xù)下行，焦煤焦炭價格暫穩(wěn)。市場心態(tài)依然悲觀，價格轉(zhuǎn)向需要成品材維穩(wěn)，鋼廠加快采購。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠13200-13800，均價13500/噸（+300）；倉單123930噸（+320），上海（+100），海南（-0），云南（-40），山東（-50），天津（+310）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價171.7（2.6）折進(jìn)口成本12833（204），進(jìn)口盈利667（96）；RSS3近月結(jié)算價213（4.7）折進(jìn)口成本17352（360）。日膠主力206.3（6.3），折美金2036（67），折進(jìn)口成本16668（504）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1950美元/噸（50），折人民幣15842（381）；20號復(fù)合膠美金報價1680美元/噸（35），折人民幣12417（270）；渤海電子盤20號膠12180元/噸（445）,煙片1816美金（30）人民幣14860元（234）。 

4、泰國生膠片61.75（1.22），折美金1902（37）；膠團(tuán)49（0.5），折美金1510（16）；膠水61.5(0.5),折美金1895(16)。 

5、丁苯華東報價12600（0），順丁華東報價11650元/噸（0）。 

6、截至5月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存33.75萬噸，較半月前增加1500噸，增幅放緩；去年5月份庫存開始下降。 

7、截止5.15日，山東地區(qū)全鋼胎開工率76.5%，略有下滑。國內(nèi)半鋼胎開工率為81.3%，本周統(tǒng)計的半鋼胎企業(yè)中，多數(shù)企業(yè)開工持穩(wěn)，部分企業(yè)庫存略有承壓，出口整體相對穩(wěn)定。 

  

  

小結(jié)：市場擔(dān)憂中越關(guān)系影響越南對中國橡膠出口。5月上半月保稅區(qū)橡膠庫存小幅增加。倉單增320至12.39萬噸；1409與渤海20號膠價差2370,價差較大，不可持續(xù)。ANRPC 4月產(chǎn)量同比下滑3.2%。4月天膠加合成進(jìn)口39萬噸，同比增8.3%,3月7.9%。3月中國輪胎出口同比增長6.7%。國內(nèi)云南開割；泰國4月中旬開割。滬膠價格季節(jié)性：5月偏強(qiáng)，6-8月弱。 

  

瀝青：  

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價4200元，煉廠停產(chǎn)檢修；中油高富4150元，溫州中油4050元，目前停產(chǎn)檢修。瀝青廠庫C1價格在4150-4350元。  

2、韓國瀝青華東到岸美金價547.5（-0），折進(jìn)口成本4263元（-0），折盤面4213元（-0）  

3、山東焦化料4550（+0），華南180燃料油4350（-0），Brent原油109.37（-0.38）。  

4、倉單68480噸（+0）。  

5、截止5月15日一周，瀝青廠庫存58%（-1%）；開工率54%（-4%）  

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計，2014年1-4 月中國瀝青產(chǎn)量545.8 萬噸，同比下降9%；表觀消費(fèi)同比下降5%。2013年全年產(chǎn)量同比增長7.4%。  

   

小結(jié)：瀝青倉單持穩(wěn)68480噸。上周瀝青廠庫存略減少，開工率回落。中石化華東煉廠價格4070-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運(yùn)成交價4200元，煉廠停產(chǎn)檢修；溫州中油4050；華東進(jìn)口折盤面4213。近期山東焦化需求好轉(zhuǎn)，焦化料價格走高。價格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、周末以來現(xiàn)貨市場僵持為主，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況不佳，市場價格部分區(qū)域繼續(xù)回落。從下游加工企業(yè)的訂單數(shù)量來看，整體上依然不及預(yù)期；或受資金拖欠等原因，加工企業(yè)接單不積極！  

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況 

交割庫名稱         倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價格  漲跌   折合盤面價格 

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7      0          1256       0         1256  

武漢長利玻璃               1       30         1256       0         1226 

中國耀華                  0.5      20         1280       0         1260   

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司   0.9     0          1248       0         1248 

山東巨潤建材有限公司       1.5     -120       1184       0         1304 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1144      -8         1344 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司  2.4    -200       1152       0         1352 

江門華爾潤                  1.1    120        1400       0         1280 

臺玻長江玻璃有限公司        1.1     170       1464       0         1294 

山東金晶科技股份有限公司    1.1     0         1304       0         1304 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1184       0         1224 

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司   2.7    0         1352       0         1352 

漳州旗濱玻璃有限公司         2      80        1456       0         1376 

  

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價993.3（-）  

，5500k 動力煤535（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會庫存情況 

截止5月16日，統(tǒng)計的國內(nèi)320條玻璃生產(chǎn)線庫存量為3214萬重箱，較5月 

9日的3217萬重箱下降3萬重箱。 

5、中國玻璃綜合指數(shù)971.54（-1.55） 

中國玻璃價格指數(shù)960.97（-1.8）； 

中國玻璃市場信心指數(shù)1013.81（-0.57） 

6、注冊倉單數(shù)量 ：275（+0）； 

  主力期貨1409合約：1184（-0）   

7、沙河價格再度下調(diào)。倉單持穩(wěn)于275張。上周庫存小幅下降。整體看當(dāng)前現(xiàn)貨市場需求環(huán)比增長，總體處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過程之中，但庫存未見明顯下降。期貨近月目前貼水，但在產(chǎn)能壓力、庫存壓力、消費(fèi)預(yù)期差、交割因素等負(fù)面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。 

 

PTA:  

1、原油WTI至102.61（+0.59）；石腦油至942（+10），MX至1045（+15）。 

2、亞洲PX至1229（+26）CFR，折合PTA成本6921元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6140（+40），外盤863（+4），進(jìn)口成本6628元/噸，內(nèi)外價差-488。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷尚可，多可做平或略超，聚酯價格多有50下跌，個別有200元下跌。 

5、PTA裝置開工率73（-6.2）%，下游聚酯開工率82.9（+0）%，織造織機(jī)負(fù)荷76（+0）%。 

6、中國輕紡城總成交量667（-122）萬米，其中化纖布成交541（-55）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-6天左右，聚酯工廠5-7天左右。 

  

PTA負(fù)荷繼續(xù)下降，現(xiàn)貨近期略顯偏緊價格小幅上升，下游需求尚可但臨近淡季，滌絲促銷為主。PTA短期反彈難改大趨勢上的弱勢，可利用機(jī)會逢高空倉介入；關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。

LLDPE:

1、日本石腦油價格 946(↑10),石腦油折算成本 10447(↑75),東北亞乙烯 1435(↓3),韓國丙烯 1355(↓1); 

2、遠(yuǎn)東LLDPE 1535(-0),折合進(jìn)口成本 11939(↑2),華東LLDPE國產(chǎn) 11650(↓25),華東LLDPE進(jìn)口 11850(↓75); 

3、LL主力基差（華東） 665(↑20),多單持有收益 18.57%(↑1.07%),華南LLDPE 11525(↓75),華北LLDPE 11575(↓25); 

4、LDPE華東 11850(↓25),HDPE華東 12150(-0); 

5、LL交易所倉單 1693(↓90); 

6、遠(yuǎn)東PP 1500(-0),折合進(jìn)口成本 11670(↑1),PP華東國產(chǎn) 11100(↓50),PP華東進(jìn)口 11125(↓100); 

7、PP主力基差（華東PP） 403(↓56),多單持有收益 11.56%(↓1.29%); 

8、山東粉料 10750(-0),山東丙烯 10450(↑300); 

9、PP華東注塑 11425(↓125),華南拉絲 11125(↓25); 

10、PP交易所倉單 1234(-0); 

11、總結(jié)：檢修裝置集中開啟，塑料以及PP供應(yīng)增速明顯，聚烯烴現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓下行是大概率事件。但期價貼水過多，不利于下行。筆者認(rèn)為煤化工對9月利空有限，價格暴跌概率小。短期建議空單謹(jǐn)慎持有。 

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫17408（-5），東南沿海17396（+0），長江中下游17405（+0），西北內(nèi)陸17412（-6）；2129B級新疆18295（-6）。

2、撮合7月合約16590（-30）；鄭棉1409合約收盤價17190（+5）；CC Index 3128B 為17425（-2）；CC Index 3128B -鄭棉1409收盤價=235；鄭棉9月-撮合7月=600。

3、ICE棉花7月合約下跌0.75%收于89.15美分/磅，現(xiàn)貨價格82.07（-0.69），基差-7.08（-0.02）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=758（+64），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=1848（+239）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單126（+0），有效預(yù)報46（+0），合計172（+0）。

2、ICE倉單411182（+5470）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至24850（-20），29830（+0），20275（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成667（-122）萬米，其中棉布為126（-67）萬米。

四、新聞?wù)?/div>