每日宏觀策略觀點：    

1、美國：4月新屋銷售總數(shù)年化43.3萬戶，超預(yù)期的42.5萬戶，環(huán)比增6.4%，結(jié)束兩連跌。 

2、歐洲：德國5月IFO商業(yè)景氣指數(shù)、現(xiàn)況指數(shù)均不及預(yù)期，均較前值回落；德國一季度季調(diào)后GDP環(huán)比增0.8%，未季調(diào)GDP同比增2.5%，創(chuàng)逾兩年新高。 

3、中國： 

（1）李克強總理在內(nèi)蒙古考察時的講話表明：(1)穩(wěn)增長是今年政府的重要目標(biāo)，應(yīng)對經(jīng)濟的下行壓力，政府可能重點支持清潔能源和中西部地區(qū)建設(shè)提速；(2)短期政府核心仍然是圍繞通過簡政放權(quán)以及貨幣政策微調(diào)的方式鼓勵中小實體企業(yè)融資和投資。 

（2）《華夏時報》獲悉，日前住建部分幾路密集調(diào)研地方樓市。住建部官員直言，地方確有自主調(diào)控權(quán)，但放松限購或讓市場誤認(rèn)為國家又要救市，中央不愿看到這一輿論導(dǎo)向，中央更希望市場自我調(diào)整。人民日報海外版周六刊文稱，房價大漲大跌都不太可能，未來整體趨于平穩(wěn)，將呈窄幅波動。隨著樓市進入調(diào)整期，房價逐漸趨于平穩(wěn)，開發(fā)商蓋樓必賺錢的時代開始終結(jié)。 

4、今日重點關(guān)注前瞻： 

周一（5月26日）： 

美國、英國休市； 

7:50，日本央行會議紀(jì)要；

股指：

 1、宏觀經(jīng)濟：5月份匯豐PMI預(yù)覽值為49.7%，較上月終值大幅回升1.6個百分點，好于市場預(yù)期，新訂單、產(chǎn)出等分項指數(shù)均出現(xiàn)明顯反彈，并重返50上方，一定程度上反映了前期穩(wěn)增長政策效果的初步顯現(xiàn)。結(jié)合旬度發(fā)電量、工業(yè)品價格、商品房成交面積等中觀行業(yè)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟疲弱態(tài)勢仍在延續(xù)，經(jīng)濟企穩(wěn)回升的動力仍顯不足，還需進一步觀察。 

2、政策面：證監(jiān)會定調(diào)IPO發(fā)行節(jié)奏，有利于緩解融資壓力的不確定性；央行督促銀行優(yōu)先滿足首套房貸需求；央行對縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行定向降準(zhǔn)；國務(wù)院常務(wù)會議出臺穩(wěn)增長措施，預(yù)計難以改變經(jīng)濟下行趨勢；隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，關(guān)注穩(wěn)增長政策預(yù)期波動；央行公開市場操作力度有適度放松跡象。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤增速緩慢下調(diào)。  

4、流動性： 

A、上周公開市場累計凈投放資金1200億元，本周公開市場到期待投放資金500億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.38%，隔夜回購利率(R001)2.53%，資金利率維持寬松。  

C、IPO發(fā)行仍處空窗期，關(guān)注新一輪重啟時點；6月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比明顯上升，解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度有所下降；5月16日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)回落和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶比例回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

李克強：經(jīng)濟下行壓力較大 政策要適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)  

住建部緊急摸底樓市 稱自主調(diào)控不等同放松限購 

監(jiān)管部門與部分券商溝通 IPO申報材料緊急打補丁  

小結(jié)：5月份匯豐PMI預(yù)覽值超預(yù)期回升，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟疲弱態(tài)勢仍在延續(xù)，經(jīng)濟企穩(wěn)回升還需進一步觀察，宏觀面中性偏空；證監(jiān)會定調(diào)IPO發(fā)行節(jié)奏，有利于緩解擴容憂慮；在宏觀面疲弱的情況下，穩(wěn)增長政策預(yù)期波動主導(dǎo)行情，短期震蕩行情。 

  

國債：

1、周五李克強在內(nèi)蒙調(diào)研座談時表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但經(jīng)濟下行壓力仍然較大，要針對企業(yè)反映的實體經(jīng)濟資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，運用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，盤活資金存量 ，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，保持貨幣信貸合理增長。李克強2013年以來堅持降杠桿，調(diào)整存量資金的結(jié)構(gòu)，本次適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)的表述為去年經(jīng)濟下滑以來首次提及，對于實體經(jīng)濟及信貸投放的影響需要觀察未來的數(shù)據(jù)，但對于市場預(yù)期有一 定正面意義。

2、利率上一交易日穩(wěn)。國債 1Y 3.48%（-0.02%）、3Y 3.90%（-0.02%)、5Y 4.015%（-0.015%)、7Y 4.10（-0.00%)、10Y 4.27%（-0.00%）。國開金融債 1Y 4.53% （-0.00%）、3Y 4.90%（-0.00%)、5Y 5.02%(-0.00%)、 7Y 5.13(-0.00%)、 10Y   5.15%（+0.00%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （140006.IB）收益率4.18（-0.02%）,凈價 100.708（+0.12）。以4%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠期理論價范圍 TF1406(93.135)。

 

3、資金方面，央行周二、周四分別展開了350億元和300元的28d正回購,到期正回購，共實現(xiàn) 1200 億元凈投放,4個月以來新高。隔夜資金2.53%（+0.01%），7天回購3.38% （-0.03%）、14天回購3.89%（-0.05%）、1月回購4.12%（- 0.11%）。

 

4、利率互換市場，3M 3.55%（-0.01%）、1Y 3.67%（+0.03%）、5Y 4.04%（+0.06%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.38%(+0.00%)、AA+ 6.18（-0.02%).

5、截止上周末，美國10年期國債2.54%，較前一周2.54%持平。歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周回升1-5個基點。

6、小結(jié)：一、貨幣政策有非常明顯的微調(diào)取向，經(jīng)濟下行壓力大，債市易漲難跌。二、關(guān)注127號文對債券市場的分化影響。

 

金屬：

（5月26日為英國“春季銀行假日”休市一天） 

銅： 

1、LME銅C/3M升水93（昨升84）美元/噸，庫存-1500噸，注銷倉單+18250噸，升水繼續(xù)回升，LME銅庫存下降，注銷倉單庫存比回升，上周COMEX基金持倉凈空頭繼續(xù)縮小明顯，遠期價格曲線為倒價差結(jié)構(gòu)。 

2、滬銅庫存本周-4360噸，現(xiàn)貨對主力合約升水1500元/噸（昨升1460），廢精銅價差4450（昨4400）。 

3、現(xiàn)貨比價7.14（前值7.22）[進口比價7.35]，三月比價7.05（前值7.03）[進口比價7.40]。 

4、基本面：智利秘魯?shù)群~產(chǎn)量增幅明顯，中國3月和4月銅產(chǎn)量增幅較去年略有下降。線纜銅桿銅管銅板帶箔等下游開工率恢復(fù)較好，上期所庫存季節(jié)性回落明顯，關(guān)注5月中下旬需求旺季過后開工率情況?，F(xiàn)貨進口比價高位下降，近期進口到岸升水高位小幅走弱，預(yù)計保稅區(qū)庫存高位下降。廢精銅價差平均位置偏上，三大交易所庫存低位。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水38.5（昨貼38.5)美元/噸，庫存+7900噸，注銷倉單-8400噸，大倉單維持，庫存小幅下降，注銷倉單維持高位，貼水縮減。 

2、滬鋁交易所庫存-7195噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水125元/噸（昨貼100）。 

3、現(xiàn)貨比價7.54（前值7.57）[進口比價8.66]，三月比價7.44（前值7.41）[進口比價8.67]，{原鋁出口比價5.35，鋁材出口比價6.88}。  

4、國外減產(chǎn)下但倫鋁庫存依然高位。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，國內(nèi)減產(chǎn)下，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線有壓力。國內(nèi)庫存開始下降時，建議內(nèi)外反套機會。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水6（昨貼6.25）美元/噸，庫存-5925噸，注銷倉單-5925噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-11726噸，現(xiàn)貨對主力升水10元/噸（昨貼15）。 

3、現(xiàn)貨比價7.29（前值7.31）[進口比價7.86]，三月比價7.30（前值7.33）[進口比價7.90]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進口有所回落，且下游開工率恢復(fù)較好，預(yù)計滬鋅震蕩偏強，逢低買入，4月國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率有所回升，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水25.25（昨貼25.25）美元/噸，庫存-0噸，注銷倉單-0噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單比較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-4756噸，現(xiàn)貨對三月貼水25元/噸（昨貼20）。  

3、現(xiàn)貨比價6.51（前值6.55）[進口比價7.72]，三月比價6.55（前值6.56）[進口比價7.85]，{鉛出口比價5.58，鉛板出口比價6.12}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢，倫鉛有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，滬鉛成本支撐較強。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水4（昨貼3）美元/噸，庫存+732噸，注銷倉單-18噸，近期倫鎳庫存增加，注銷倉單回升，貼水縮減明顯，M1存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價7.01（前值7.08）[進口比價7.34]。  

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，漲勢較大；國內(nèi)港口鎳礦庫存下降趨緩，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，但國內(nèi)不銹鋼價格因前期上調(diào)較大，模擬利潤維持較好以及鎳與不銹鋼比價高位回落；內(nèi)外比價維持高位。 

  

綜合新聞：  

1、金川集團旗下防城港銅冶煉廠開始銷售精煉銅，目前每月精煉銅產(chǎn)出約1萬噸，該冶煉廠設(shè)計年產(chǎn)能為40萬噸，計劃將其產(chǎn)能擴張至每年60萬噸。而該集團甘肅的一座年產(chǎn)能40萬噸的銅冶煉廠也將在6月末重啟產(chǎn)能，3月至今維修工程令該冶煉廠今年的陰極銅產(chǎn)出損失9-10萬噸。 

2、俄羅斯Norilsk鎳業(yè)項目計劃增加投資規(guī)模，因俄羅斯將取消鎳出口關(guān)稅。 

3、5月23日LME評論：基金屬大多收高，期鎳下滑。5月26日為英國“春季銀行假日”休市一天。 

  

結(jié)論：滬銅下游開工率恢復(fù)較好以及上交所庫存維持低位，滬銅現(xiàn)貨偏強且內(nèi)外比價維持較高位置，三大交易所庫存維持低位且維持倒價差結(jié)構(gòu)，但國內(nèi)保稅區(qū)庫存維持高位以及警惕國內(nèi)5月中下旬消費旺季過后的下跌風(fēng)險。滬鋁現(xiàn)貨庫存依舊較大，但電解鋁開工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有限13200-13400一線有壓力。國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性不夠，滬鋅庫存連續(xù)下降，且下游開工率恢復(fù)較好，預(yù)計滬鋅震蕩偏強，逢低買入，4月國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率有所回升，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化。倫鉛季節(jié)性弱勢，有支撐但上漲動力不足。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，成本支撐較強。 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：鋼材降價去庫存意愿較強，礦石價格弱勢下行，進口礦成交略有起色。 

2、前一日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3030（-），北京三級螺紋3110（-），上海5.75熱軋3360（-10），天津5.75熱軋3260（-10），唐山鐵精粉905（-），青島港報價折算干基報價735（-），唐山二級冶金焦1085（-），唐山鋼坯2800（-） 

3、三級鋼過磅價成本3050，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+3.7%；熱卷成本3100，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+8.4%。 

4、新加坡鐵礦石掉期9月96.67（-1.91），1月96.67（-2.08） 

5、庫存：螺紋 698.89 萬噸，減 45.86 萬噸；線材 153.65 萬噸，減 10.53 萬噸；熱軋 338.84萬噸，減 9.49萬噸。港口鐵礦石 11535 萬噸，增 60 萬噸。 

6、小結(jié)：當(dāng)前主要利空表現(xiàn)為一方面宏觀面房地產(chǎn)預(yù)期較差，另一方面產(chǎn)業(yè)面季節(jié)性需求逐漸進入夏季淡季，但是庫存壓力較之前明顯減輕，行情總體上近期將維持弱勢震蕩走勢。

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場偏弱運行，成交低迷。進口礦期現(xiàn)貨反彈乏力，商家心態(tài)轉(zhuǎn)弱，多數(shù)離市觀望，小礦停產(chǎn)偏多，部分礦選廠為規(guī)避風(fēng)險少量出貨，成交未見起色。進口礦市場小幅松動，采購熱情有所降溫。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運行，大礦生產(chǎn)情況持續(xù)減緩，整體成交偏弱。進口煤炭市場弱勢維穩(wěn)，詢盤清淡，成交低迷。

3. 國內(nèi)焦炭主流市場運行平穩(wěn)，港口庫存有小幅增長，市場成交情況良好。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1708 萬噸（+40），上周進口煉焦煤庫存 1041.6萬噸（+85），港口焦炭庫存 353 萬噸（+4），上周進口鐵礦石港口庫存 11535 萬噸（+60）

5. 唐山一級焦到廠價1130（0），日照二級焦采購價1040（0），唐山二級焦炭 1085（0），臨汾準(zhǔn)一級冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動力煤平倉價 535（0），62%澳洲粉礦 97（-2），唐山鋼坯 2800（0），上海三級螺紋鋼價格 3000（0），北京三級螺紋鋼價格 3110（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 113.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價格825（0）

8. 螺紋庫存進一步下降至698萬噸，成本下降后，鋼廠利潤較好。爐料基本面變化不大，周五李克強提出經(jīng)濟下行壓力仍大，要保持貨幣信貸合理增長。可能改善黑色悲觀預(yù)期的影響。短期爐料貼水可能修復(fù)，除金融預(yù)期外，關(guān)注鋼廠補庫節(jié)奏。

 

 

橡膠： 

1、華東全乳膠13300-14000，均價13650/噸（+100）；倉單124490噸（-240），上海（-20），海南（-0），云南（-0），山東（-380），天津（+160）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價170.2（-0.1）折進口成本12715（-4），進口盈利935（104）；RSS3近月結(jié)算價210.1（0.4）折進口成本17130（33）。日膠主力204.3（-0.2），折美金2010（-2），折進口成本16466（-9）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價2000美元/噸（0），折人民幣16197（4）；20號復(fù)合膠美金報價1695美元/噸（-10），折人民幣12518（-69）；渤海電子盤20號膠11899元/噸（64）,煙片1857美金（33）人民幣15153元（246）。 

4、泰國生膠片62.49（0.1），折美金1922（-3）；膠團49.5（0），折美金1522（-5）；膠水63(1),折美金1937(24)。 

5、丁苯華東報價12700（100），順丁華東報價11700元/噸（100）。 

6、截至5月15日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存33.75萬噸，較半月前增加1500噸，增幅放緩；去年5月份庫存開始下降。 

7、截止5.22日，山東地區(qū)全鋼胎開工率76.3%，下滑0.2%。國內(nèi)半鋼胎開工率為81.3%，開工持穩(wěn)。 

  

  

小結(jié)：倉單略減240至12.45萬噸；1409與渤海20號膠價差2541,價差較大，不可持續(xù)。5月上半月保稅區(qū)橡膠庫存小幅增加。ANRPC 4月產(chǎn)量同比下滑3.2%。4月天膠加合成進口39萬噸，同比增8.3%,3月7.9%。3月中國輪胎出口同比增長6.7%。國內(nèi)云南開割；泰國4月中旬開割。滬膠價格季節(jié)性：5月偏強，6-8月弱。 

  

瀝青：  

1、中油江蘇汽運成交價4200元，煉廠停產(chǎn)檢修；中油高富4150元，溫州中油4050元，目前停產(chǎn)檢修。瀝青廠庫C1價格在4150-4350元。  

2、韓國瀝青華東到岸美金價547.5（-0），折進口成本4269元（+1），折盤面4219元（+1）  

3、山東焦化料4650（+0），華南180燃料油4350（-0），Brent原油110.54（+0.18）。  

4、倉單68480噸（+0）。  

5、截止5月21日一周，瀝青廠庫存53%（-5%）；開工率52%（-2%）  

6、瀝青價格季節(jié)性：從最近4年的價格季節(jié)性來看，1季度表現(xiàn)最強，4季度相對弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計，2014年1-4 月中國瀝青產(chǎn)量545.8 萬噸，同比下降9%；表觀消費同比下降5%。2013年全年產(chǎn)量同比增長7.4%。  

   

小結(jié)：瀝青倉單持穩(wěn)68480噸。上周瀝青廠庫存減少，開工率回落。中石化華東煉廠價格4100-4150元。中油高富4150，中油江蘇汽運成交價4200元，煉廠停產(chǎn)檢修；溫州中油4050；華東進口折盤面4219。近期山東焦化需求好轉(zhuǎn)，焦化料價格走高。價格季節(jié)性：1季度強，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、上周現(xiàn)貨市場繼續(xù)疲軟，降價促銷聲此起彼伏，市場信心嚴(yán)重不足。臨近五月末現(xiàn)貨需求增量依然有限，對生產(chǎn)企業(yè)的信心造成比較大的影響，以往傳統(tǒng)的“紅五月”已經(jīng)泡湯。加工企業(yè)訂單數(shù)量同比減少明顯，并且房地產(chǎn)企業(yè)拖欠貨款或者壓價的動作頻頻，造成加工企業(yè)接單意愿不強。短期內(nèi)市場需求處于低位！    

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況 

交割庫名稱         倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價格  漲跌   折合盤面價格 

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7      0          1232       0         1232  

武漢長利玻璃               1       30         1232       0          1202 

中國耀華                  0.5      20         1240       0         1220   

株洲旗濱集團股份有限公司   0.9     0          1248       0         1248 

山東巨潤建材有限公司       1.5     -120       1160       -24       1280 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1144       0         1344 

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司  2.4    -200       1144       0         1344 

江門華爾潤                  1.1    120        1384       0         1264 

臺玻長江玻璃有限公司        1.1     170       1464       0         1294 

山東金晶科技股份有限公司    1.1     0         1280       0         1280 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1160       -24       1200 

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司   2.7    0         1328        0        1328 

漳州旗濱玻璃有限公司         2      80        1440        0        1360 

  

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價993.3（-）  

，5500k 動力煤535（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會庫存情況 

截止5月23日，統(tǒng)計的國內(nèi)320條玻璃生產(chǎn)線庫存量為3222萬重箱，較5月 

16日的3214萬重箱增加8萬重箱。 

5、中國玻璃綜合指數(shù)963.24（-2.35） 

中國玻璃價格指數(shù)951.58（-2.64）； 

中國玻璃市場信心指數(shù)1009.88（-1.19） 

6、注冊倉單數(shù)量 ：0（-25）； 

  主力期貨1409合約：1149（-4）   

7、上周繼沙河調(diào)價之后，華中、華南和華東地區(qū)現(xiàn)貨價格均有下調(diào)。倉單減25至0張。上周庫存增加。當(dāng)前現(xiàn)貨市場處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過程之中，但庫存未見明顯下降。期貨目前貼水，但在產(chǎn)能壓力、庫存壓力、消費預(yù)期差等負(fù)面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。 

 

PTA:  

1、原油WTI至104.35（+0.61）；石腦油至956（-1），MX至1061（+3）。  

2、亞洲PX至1261（+11）CFR，折合PTA成本7080元/噸。  

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至6350（+40），外盤880（+5），進口成本6763元/噸，內(nèi)外價差-413。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷尚可，多在9-10成，價格少部分穩(wěn)定，大部分有25-100不等的上漲。  

5、PTA裝置開工率71.75（+0）%，下游聚酯開工率82（-0.9）%，織造織機負(fù)荷76（+0）%。  

6、中國輕紡城總成交量913（+157）萬米，其中化纖布成交669（+106）萬米。  

PTA負(fù)荷開始回升，本月結(jié)價多已出臺，現(xiàn)貨氛圍已轉(zhuǎn)弱，加之本周仍在裝置將恢復(fù)開出，前期現(xiàn)貨偏緊態(tài)勢將得到改善，且需求尚可已臨近淡季，PTA短期續(xù)漲乏力，空頭可逐步介入；關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。 

LLDPE:

1、日本石腦油價格 960(↓1),石腦油折算成本 10567(↓2),東北亞乙烯 1450(↑5),韓國丙烯 1360(-0); 

2、遠東LLDPE 1540(-0),折合進口成本 11986(↑7),華東LLDPE國產(chǎn) 11775(↑25),華東LLDPE進口 11925(-0); 

3、LL主力基差（華東） 385(↓25),多單持有收益 10.73%(↓0.65%),華南LLDPE 11700(-0),華北LLDPE 11675(↑25); 

4、LDPE華東 11850(↑100),HDPE華東 12100(-0); 

5、LL交易所倉單 439(-0); 

6、遠東PP 1505(↑5),折合進口成本 11717(↑45),PP華東國產(chǎn) 11225(↑50),PP華東進口 11125(-0); 

7、PP主力基差（華東PP） 186(↓67),多單持有收益 5.35%(↓1.94%); 

8、山東粉料 11000(↑150),山東丙烯 10800(↑25); 

9、PP華東注塑 11450(-0),華南拉絲 11200(↑50); 

10、PP交易所倉單 1234(-0); 

11、總結(jié)：裝置重啟，塑料以及PP供應(yīng)環(huán)比有所增加，這導(dǎo)致現(xiàn)貨跟漲相對乏力。而隨著期價上行，1409合約的貼水也有所修復(fù)，目前基差較前期明顯縮小，筆者認(rèn)為后續(xù)兩個品種向上空間有限，建議多單考慮平倉，同時逢高可逐步關(guān)注做空機會。 

甲醇：

1.上游原料： 布倫特原油110.54（+0.18）格：江蘇中間價2640（-）；山東中間價2400（-）； 收期盤主力1409收盤價：2579（+3）；CFR東南亞-CFR中國：48美元/噸

2.升貼水交割庫名稱          升貼水      現(xiàn)貨價格   折合盤面價格   期主力-折合

江蘇地區(qū)                    0        2600/2630（-10）           2600/2630     

浙江寧波                    0        2650/2700（-）            2650/2700     

河南中原大化集團           -140        2325（-）                2465       

山東兗礦煤化               -150        2400（-10）              2550        

河北定州天鷺               -155        2390（-）                2545    

內(nèi)蒙博源                   -500        2090（-）               2590         

福建泰山石化                0          2760（-25）              2760       

3.外盤價格：CFR東南亞395（-）美元/噸；（普式）CFR中國347（-3）；F0B鹿特丹中間價438（-1）美元/噸，F(xiàn)OB美灣價格432(-)美元/噸；（易貿(mào)報價）CRF中國價格335/355中間價（345（-）美元/噸,人民幣完稅價

4.下游價格：江蘇二甲醚價格3950（-） ；華東甲醛市場均價1355（+0）；華南醋酸 3400（+100），江蘇醋酸3250（-），山東醋酸3200（+50) ； 寧波醋酸3400（-）；

5.庫存情況：截止5月22日，華東庫存萬噸21.6（-1.3）；華南庫存9.3萬噸（-0.7）；寧波庫存13.2萬噸（-0.4）

6.開工率：截至5月22日，總開工率：71.6%（+0.3%）；進口與產(chǎn)量：2014年4月甲醇進口量35噸（+20），出口量3萬噸（-10），

2014年4月產(chǎn)量291.89萬噸（+17）

7.小結(jié):上周港口庫存小幅回落，CFR中國價格繼續(xù)低位震蕩，港口甲醇現(xiàn)貨偏弱小幅下滑。下游需求一般，6月份寧波禾元可能有檢修計劃，此需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，傳統(tǒng)需求甲醛在季節(jié)性影響以及房地產(chǎn)影響下開工回落。總體來說6月份可能仍將維持弱勢狀態(tài)，短期期貨可能仍將震蕩探底。

豆類油脂：

1、南通來寶43蛋白豆粕價格提高至4030元，較昨日漲10元。南通嘉吉43蛋白豆粕5-6月份提貨價格維持在4030元。日照邦基43蛋白豆粕3900元，較昨日跌20元，日照凌云海43蛋白豆粕3920元，較昨日漲60元。日照新良43蛋白豆粕報價提高至3950元，成交價3900元，較昨日漲20元。

2、菜粕廣東富之源不報價，福建中盛3080，成交1500噸。菜油湖北公安中糧進口四級菜油7350，持平。

3、廣州貿(mào)易商24度棕櫚油5820-5840元/噸，較昨日漲30元/噸。南通嘉吉一級豆油報價6950元，成交價6930元，較昨日上漲30元，成交了1000噸。日照邦基一級豆油提高到6770元，較昨日上漲70元，四級豆油提高到6670元，較昨日上漲90元，無成交。

4、豆油庫存104.4（+0.3），棕油庫存117.7（0）。

5、截止5月23日，油廠壓榨開幾率53.6%（+5.5%），進口豆庫存593（+13）。

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫17399（-3），東南沿海17387（+0），長江中下游17393（-2），西北內(nèi)陸17397（+0）；2129B級新疆18270（-10）。

2、鄭棉1409合約收盤價17200（-10）；CC Index 3128B 為17402（-7）；CC Index 3128B -鄭棉1409收盤價=202（+3）；撮合1407收盤價16620（+40）；鄭棉1409-撮合1407=580（-50）。

3、ICE棉花7月合約下跌1.67%收于86.31美分/磅，現(xiàn)貨價格79.83（-1.48），基差-6.48（-0.01）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=969（-160），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=2155（+149）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單122（+0），有效預(yù)報46（+0），合計168（+0）。

2、ICE倉單431160（+2079）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至24820（-10），29800（-10），20265（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成913（+157）萬米，其中棉布為244（+51）萬米。

四、新聞?wù)?/div>