要點(diǎn): 1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場云南國營全乳膠報(bào)13700-13800元/噸(-100);山東人民幣復(fù)合膠12000元/噸左右(-100),外盤泰國RSS3報(bào)2000-2010美元/噸(-10),外盤STR20報(bào)1700-1710美元/噸(-10),青島保稅區(qū)STR20報(bào)1620-1630美元/噸(-10), 2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):天膠期現(xiàn)價(jià)差400元/噸左右,全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1700元/噸左右。1501與1409價(jià)差1255元/噸,1505與1501價(jià)差330元/噸。 3、 庫存:5月份的交易所庫存繼續(xù)下降。截止到6月6日,交易所庫存較上周減少2799噸降至154360噸,倉單減少4510噸降至120490噸。5月30日,保稅區(qū)庫存首度出現(xiàn)下降。保稅區(qū)橡膠庫存為34.38萬噸,前值為36.22萬噸,下降1.84萬噸。其中天膠庫存為26.51萬噸,較前值27萬噸下降4900噸;合成膠為22300噸,較前值24700噸下降2400噸;復(fù)合膠為56400噸,較前值67500噸下降11100噸。 4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)12800元/噸(-0),順丁橡膠BR9000市場價(jià)11800元/噸(-0)。 5、 橡膠進(jìn)口: 5月天然及合成膠總計(jì)進(jìn)口31萬噸,同比微降1.87%,環(huán)比降20.5%,1-5月累計(jì)同比增加12.1% 6、汽車產(chǎn)銷:5月,汽車生產(chǎn)197.58萬輛,環(huán)比下降4.44%,同比增長10.97%;銷售191.12萬輛,環(huán)比下降4.64%,同比增長8.50%。其中:乘用車生產(chǎn)164.96萬輛,環(huán)比下降1.07%,同比增長16.19%;銷售159.04萬輛,環(huán)比下降1.16%,同比增長13.85%。商用車生產(chǎn)32.62萬輛,環(huán)比下降18.47%,同比下降9.58%;銷售32.08萬輛,環(huán)比下降18.82%,同比下降12.01%。1-5月,汽車產(chǎn)銷992.80萬輛和983.81萬輛,同比增長9.37%和8.97%,增速比去年同期分別下降4.1和3.6個(gè)百分點(diǎn)。其中乘用車產(chǎn)銷810.95萬輛和807.01萬輛,同比增長11.06%和11.13%;商用車產(chǎn)銷181.85萬輛和176.80萬輛,同比增長2.42%和0.08%。 小結(jié): 央行6月16日起再次定向降準(zhǔn),釋放資金不足千億元。央行繼續(xù)加大定向降準(zhǔn)的力度,并不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向的轉(zhuǎn)變,即短期內(nèi)不會全面降準(zhǔn)與降息。短期PMI數(shù)據(jù)向好可能更多來自出口的復(fù)蘇,投資恢復(fù)并不明顯。中國房地產(chǎn)市場下行壓力逐漸加大,量價(jià)齊跌,銷售面積已經(jīng)開始負(fù)增長,新開工面積同比大幅下滑。 總體來講,六月產(chǎn)膠旺季新增供應(yīng)壓力開始顯現(xiàn),而下游輪胎需求步入淡季。1-5月,汽車產(chǎn)銷同比增長9.37%和8.97%,增速比去年同期分別下降4.1和3.6個(gè)百分點(diǎn)。其中乘用車同比增長11.06%和11.13%;商用車產(chǎn)銷同比增長2.42%和0.08%。5月份重卡市場共約銷車7.5萬輛,比去年同期小幅下降3%,環(huán)比今年4月下降15%。由于國四提前消費(fèi)的刺激因素在今年二季度不復(fù)存在,第二季度銷量出現(xiàn)同比下降已成定局。1至5月全路貨運(yùn)再呈明顯下滑勢頭,前5月全國鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量同比下降3.07%;其中貨物發(fā)送量同比下降2.95%。熊市看需求,國內(nèi)汽車市場增速下降,房地產(chǎn)和基建投資仍有下行壓力,將繼續(xù)拖累橡膠需求。昨日滬膠震蕩下行,大跌1.47%,我們認(rèn)為滬膠后期有望再創(chuàng)新低,建議前期空單繼續(xù)持有。
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