每日宏觀策略觀點(diǎn)：   

1、美國(guó)： 

（1）美國(guó)6月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)19.28，創(chuàng)四年新高，高于預(yù)期的15.0，前值為19.1。 

（2）美國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增0.6%，預(yù)期+0.5%，前值-0.6%；制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增0.6%，預(yù)期+0.5%。 

（3）美國(guó)6月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)49，預(yù)期為47，前值為45。 

2、中國(guó)：除興業(yè)、民生、招行、寧波銀行等股份制銀行獲許下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)外，工農(nóng)中建交“五大行”只要符合標(biāo)準(zhǔn)亦可獲準(zhǔn)定向降準(zhǔn)。央行在官方微博中稱(chēng)，定向降準(zhǔn)范圍沒(méi)有擴(kuò)大，范圍是符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行，包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類(lèi)機(jī)構(gòu)。點(diǎn)評(píng)：四家銀行一季報(bào)顯示存款總額為7.6萬(wàn)億元，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，大約釋放貨幣約400億元，各次定向降準(zhǔn)累積釋放基礎(chǔ)貨幣約2000億元，但是當(dāng)前三農(nóng)和小微企業(yè)仍然是定向降準(zhǔn)的主要支持領(lǐng)域，而地產(chǎn)等行業(yè)依然沒(méi)有受益，5月數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)投資繼續(xù)大幅下滑，資金來(lái)源受限，5月外匯占款大幅降至387億元，顯示熱錢(qián)流入速度大幅減緩，這部分資金才是支持地產(chǎn)的主要資金來(lái)源，央行的定向?qū)捤梢约盁徨X(qián)的流出共同限制地產(chǎn)投資，未來(lái)隨著地產(chǎn)的進(jìn)一步下滑，不排除央行降息的可能。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

9:30，澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要； 

17:00，德國(guó)6月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月33.1，預(yù)期34.8； 

17:00，歐元區(qū)6月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，上月55.2； 

20:30，美國(guó)5月新屋開(kāi)工總數(shù)年化，上月107.2萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期103.4萬(wàn)戶(hù)； 

20:30，美國(guó)5月?tīng)I(yíng)建許可總數(shù)，上月108萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期107.5萬(wàn)戶(hù)； 

20:30，美國(guó)5月季調(diào)后CPI月率，上月0.3%，預(yù)期0.2%；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：5月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，基本符合預(yù)期，出口和基建投資增速回升帶動(dòng)工業(yè)增速穩(wěn)中有升，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)低迷成為主要的下行壓力。 

2、政策面：央行再次定向降準(zhǔn)，支持三農(nóng)、小微企業(yè)貸款；IPO重新開(kāi)閘，關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏；央行督促銀行優(yōu)先滿足首套房貸需求；3月底以來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)微刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)僅能起到托底效應(yīng)，而非刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)；央行公開(kāi)市場(chǎng)操作力度有適度放松跡象。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤(rùn)增速緩慢下調(diào)。  

4、流動(dòng)性： 

A、央行上周公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放資金1040億元。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期待投放資金650億元。 

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.02%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.61%，資金利率維持寬松。   

C、IPO重新開(kāi)閘，關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏；6月份全部A股市場(chǎng)限售股解禁市值環(huán)比明顯上升，解禁壓力較大，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)凈減持力度較大；6月6日當(dāng)周日均新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)和新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)回落，持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。 

5、消息面： 

李克強(qiáng)：準(zhǔn)備調(diào)整政策 有信心實(shí)現(xiàn)7.5%目標(biāo) 

央行：定向降準(zhǔn)范圍沒(méi)有擴(kuò)大  

央行喊話月余 房貸利率未松動(dòng) 

小結(jié)：5月份工業(yè)增速小幅回升，符合預(yù)期，微刺激政策效果顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)疲弱為主要下行壓力，宏觀面中性；IPO重新開(kāi)閘，關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期企穩(wěn)和穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)共同主導(dǎo)行情，市場(chǎng)短期氛圍偏多，但難有大的反彈空間。 

  

國(guó)債：

1、受股份制銀行降準(zhǔn)消息影響，國(guó)債收益率下行。國(guó)債收益率，短端地位平穩(wěn)，中場(chǎng)端反彈， 1Y 3.35%（-0.01%）、3Y 3.68%（-0.04%)、5Y 3.84%（-0.02%)、7Y 3.95（-0.04%)、10Y 4.07%（-0.02%）。國(guó)開(kāi)金融債 1Y 4.21% （+0.00%）、3Y 4.55%（-0.06%)、5Y 4.75%(-0.05%)、 7Y 4.88(-0.05%)、 10Y 4.90%（-0.05%）。國(guó)債期貨參考標(biāo)的債券 （130015.IB）收益率4.07（-0.01%）,凈價(jià) 96.778（+0.06）。以3.5%的資金成本計(jì)算，目前對(duì)應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍 TF1406(94.413)。

2、資金方面繼續(xù)保持寬松,隔夜資金2.60%（-0.02%），7天回購(gòu)3.02% （-0.02%）、14天回購(gòu)3.22%（-0.01%）、1月回購(gòu)4.92%（-0.08%）。

3、利率互換市場(chǎng)，3M 3.34（-0.09）、1Y 3.40（-0.09%）、5Y 3.84%（-0.11%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 5.20%(+0.00%)、AA+ 5.80（-0.00%).

4、固定資產(chǎn)投資5月累計(jì)同比16.9%，比1-4月繼續(xù)下降，但降幅放緩。其中房地產(chǎn)投資下滑幅度最大，較1-4月增速下滑1.7個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)1-4月增速下滑1個(gè)百分點(diǎn)，基建增速恢復(fù)，較1-4月增速上2.1個(gè)百分點(diǎn).

5、全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積繼續(xù)下降，銷(xiāo)售面積同比下降7.8%，降幅比1至4月份擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比14.7%，增速比1至4月份回落1.7個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)銷(xiāo)售投資均沒(méi)有見(jiàn)底跡象，跌幅擴(kuò)大。

6、社會(huì)信用方面，5月份社會(huì)融資規(guī)模1.4萬(wàn)億，比去年同期增長(zhǎng)了2000億，今年以來(lái)首次出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。1-5月社會(huì)融資同比下降5.87，較1-4月的同比降幅9.44有明顯改善。融資結(jié)構(gòu)方面，信托貸款量幾乎消失，信托貸款+委托貸款等表外業(yè)務(wù)繼續(xù)下降。表內(nèi)信貸新增貸款8700億，同比增長(zhǎng)了2000億，表內(nèi)信貸放量，對(duì)沖表外融資的萎縮。M2 13.4%連續(xù)兩個(gè)月回升。

7、截止上周末，美國(guó)10年期國(guó)債2.62%，較前一周2.60%基本持平。歐元區(qū)主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率較前一周上升3-6個(gè)基點(diǎn)。

8、小結(jié)：一、在貨幣政策偏寬松的格局確定之后，中長(zhǎng)端債券收益率的波動(dòng)將于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)掛鉤的更為密切，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊低迷，但信貸環(huán)境環(huán)比開(kāi)始改善，微刺激政策有望在未來(lái)見(jiàn)效，短期中長(zhǎng)端利率預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主，暫無(wú)大行情。

 

貴金屬：  

1、COMEX白銀庫(kù)存 5479.31噸（-7.4），上期所白銀庫(kù)存 230.473噸（+3.382）；SRPD黃金ETF持倉(cāng)787.08（+0），白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 10,321.72噸（-0）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量18362千克；白銀TD空付多，交收量10020千克；    

3、美國(guó)10年tips 0.39%（-0.04%）；CRB指數(shù) 309.83（-0.05%），標(biāo)普500指數(shù)1937.78（+0.08%）；VIX 12.65（+0.47）；  

4、倫敦金銀比價(jià)64.89(-0.15），金鉑比價(jià)0.89（+0.01），金鈀比價(jià)1.76（+0）；  

5、小結(jié)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，就業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入貨幣緊縮周期，美債收益率依然上升，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)依然對(duì)貴金屬偏空；歐洲央行宣布降息，將結(jié)束SMP沖銷(xiāo)、準(zhǔn)備實(shí)施ABS購(gòu)買(mǎi)，引入初始規(guī)模4000億歐元的更長(zhǎng)期LTRO，目前歐洲較差的經(jīng)濟(jì)狀況使得黃金涌入一部分避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)，然而隨著歐洲量化寬松的效果逐漸顯現(xiàn)，歐元走弱，美元走強(qiáng)，依然將使得貴金屬承壓。

 

金屬：

 銅： 

1、LME銅C/3M升水27.5（昨升24.5）美元/噸，庫(kù)存-1450噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-1450噸，升水回落，LME銅庫(kù)存下降趨緩，注銷(xiāo)倉(cāng)單庫(kù)存比回落明顯，COMEX基金持倉(cāng)凈空頭擴(kuò)大，遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。 

2、滬銅庫(kù)存本周-4571噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水920元/噸（昨升1365），廢精銅價(jià)差4200（昨4525）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.29（前值7.36）[進(jìn)口比價(jià)7.30]，三月比價(jià)7.19（前值7.17）[進(jìn)口比價(jià)7.33]。 

4、基本面：中國(guó)3月和4月銅產(chǎn)量增幅較去年略有下降，后期國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)上升，上期所庫(kù)存低位徘徊?，F(xiàn)貨進(jìn)口比價(jià)走高，近期進(jìn)口到岸升水走弱，保稅區(qū)庫(kù)存下降，廢精銅價(jià)差平均位置。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水43.75（昨貼41.25)美元/噸，庫(kù)存-8950噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-8950噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單維持高位，貼水?dāng)U大。 

2、滬鋁交易所庫(kù)存+626噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水200元/噸（昨貼235）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.37（前值7.36）[進(jìn)口比價(jià)8.71]，三月比價(jià)7.29（前值7.29）[進(jìn)口比價(jià)8.71]，{原鋁出口比價(jià)5.31，鋁材出口比價(jià)6.86}。  

4、國(guó)外減產(chǎn)下近期倫鋁庫(kù)存有所下降。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但電解鋁開(kāi)工率有所下降，國(guó)內(nèi)減產(chǎn)下，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有壓力，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口情況。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水12.25（昨貼13）美元/噸，庫(kù)存-1275噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-1275噸，庫(kù)存下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單回落較大。 

2、滬鋅庫(kù)存+2296噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水30元/噸（昨貼65）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.36（前值7.37）[進(jìn)口比價(jià)7.79]，三月比價(jià)7.36（前值7.36）[進(jìn)口比價(jià)7.82]。  

4、國(guó)內(nèi)鋅冶煉開(kāi)工率維持較低以及社會(huì)庫(kù)存有所下降，進(jìn)口有所回落，且下游開(kāi)工率恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)，逢低買(mǎi)入，國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率變化情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水27.25（昨貼27.75）美元/噸，庫(kù)存-150噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-3175噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存平穩(wěn)，注銷(xiāo)倉(cāng)單比較低，貼水較弱。 

2、滬鉛交易所庫(kù)存-848噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水15元/噸（昨貼15）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.68（前值6.71）[進(jìn)口比價(jià)7.67]，三月比價(jià)6.69（前值6.70）[進(jìn)口比價(jià)7.80]，{鉛出口比價(jià)5.58，鉛板出口比價(jià)6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，季節(jié)性弱勢(shì)，倫鉛有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水89（昨貼90）美元/噸，庫(kù)存-42噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單-978噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存增加，注銷(xiāo)倉(cāng)單維持，貼水?dāng)U大明顯，M1存在大空頭。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)7.00（前值7.06）[進(jìn)口比價(jià)7.31]。 

3、受俄羅斯局勢(shì)及印尼出口政策影響，前期漲勢(shì)較大，近期倫鎳交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差；國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存下降趨緩，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，近期國(guó)內(nèi)不銹鋼模擬利潤(rùn)下滑較大，內(nèi)外比價(jià)維持高位。 

  

綜合新聞：  

1、6月16日LME評(píng)論：基金屬大多收高，期鎳攀升。印尼為了促進(jìn)錫出口，印尼計(jì)劃撤銷(xiāo)一項(xiàng)規(guī)定，所有出口焊錫將無(wú)需受到明年1月期需先在本國(guó)交易所交易的規(guī)范。 

  

結(jié)論：近期受?chē)?guó)內(nèi)融資銅操作的調(diào)查，兩市現(xiàn)貨升水和進(jìn)口貿(mào)易升水回落，觸發(fā)回調(diào)提前，關(guān)注國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存流向。滬鋁現(xiàn)貨庫(kù)存依舊較大，但電解鋁開(kāi)工率有所下降，底部已經(jīng)基本成形，但上方空間有壓力，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進(jìn)口情況。滬鋅處于去庫(kù)存格局下預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，逢低買(mǎi)入，國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率變化。倫鉛季節(jié)性弱勢(shì)，有支撐但上漲動(dòng)力不足。滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)較低，成本支撐較強(qiáng)。 

   

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：目前時(shí)處高溫多水時(shí)節(jié)，螺紋鋼現(xiàn)貨成交清淡。港口礦弱勢(shì)下行，鋼廠采購(gòu)動(dòng)力不足。 

2、前一日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3030（-），北京三級(jí)螺紋3050（-30），上海5.75熱軋3390（-10），天津5.75熱軋3260（-），唐山鐵精粉840（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)660（-20），唐山二級(jí)冶金焦1085（-），唐山鋼坯2730（-40） 

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本2924，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+8.1%；熱卷成本2974，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+14%。 

4、新加坡鐵礦石掉期9月88.58（-1.59），1月89.83（-1.17）。 

5、小結(jié)：鋼材逐漸步入季節(jié)性需求淡季，而鋼廠近期的高利潤(rùn)使得在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，鋼材供給端壓力依舊很大，雖然鋼材庫(kù)存壓力下降明顯，但預(yù)期鋼廠挺價(jià)支撐有限，總體上維持震蕩偏弱走勢(shì)。 

  

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)維持弱勢(shì)，部分地區(qū)繼續(xù)下跌。受進(jìn)口礦期現(xiàn)貨持續(xù)下行影響，國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)悲觀蔓延，礦價(jià)繼續(xù)松動(dòng)，北方部分鋼廠采購(gòu)價(jià)降低，海南礦業(yè)出廠價(jià)降20左右，市場(chǎng)成交寥寥。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)延續(xù)。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)定，煤企出貨情況正常，配煤庫(kù)存依舊偏高，港口部分品種價(jià)格下行。進(jìn)口煤炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，成交低迷。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，河北地區(qū)鋼廠繼續(xù)打壓焦炭接收價(jià)格，市場(chǎng)成交情況一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 1956.8 萬(wàn)噸（+95），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存 1114.4萬(wàn)噸（-27），港口焦炭庫(kù)存 364 萬(wàn)噸（-1），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 11570 萬(wàn)噸（-6）

5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1130（0），日照二級(jí)焦采購(gòu)價(jià)1040（0），唐山二級(jí)焦炭 1085（0），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 秦皇島 5500 大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 530（0），62%澳洲粉礦 89.5（-1），唐山鋼坯 2730（-20），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3010（0），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3050（-30）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 107.75美金（-0.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格785（-4）

8. 鐵礦石焦煤美金報(bào)價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，鐵礦石價(jià)格低于90美金，澳洲焦煤折算盤(pán)面在785附近。爐料依然呈現(xiàn)空頭市場(chǎng)格局

 

橡膠： 

1、華東全乳膠13400-14000，均價(jià)13700/噸（-0）；倉(cāng)單121950噸（-20），上海（+0），海南（-0），云南（+0），山東（+0），天津（-20）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)167.8（-0.2）折進(jìn)口成本12507（5），進(jìn)口盈利1193（-5）；RSS3近月結(jié)算價(jià)208.5（-0.7）折進(jìn)口成本16973（-27）。日膠主力199.6（-1.5），折美金1961（-10），折進(jìn)口成本16070（-49）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)1960美元/噸（-20），折人民幣15868（-123）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1670美元/噸（-10），折人民幣12303（-54）；渤海電子盤(pán)20號(hào)膠11805元/噸（-41）,煙片1867美金（-27）人民幣15188元（-175）。 

4、泰國(guó)生膠片62.5（0.14），折美金1931（5）；膠團(tuán)49.5（0），折美金1530（1）；膠水62(0),折美金1916(1)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12750（0），順丁華東報(bào)價(jià)12000元/噸（-100）。 

6、截至6月13日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存30.66萬(wàn)噸，較半月前下降14900噸，降幅大于去年同期。 

7、截止6月12日，山東地區(qū)全鋼胎開(kāi)工率73.3%，較上周下滑1.6%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為82.9%，較上周持穩(wěn)。 

  

  

小結(jié)：6月上半月保稅區(qū)天膠庫(kù)存下降14900噸。倉(cāng)單略減20噸至12.2萬(wàn)噸，高位；1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差2450,價(jià)差較大，不可持續(xù)。5月天膠加合成進(jìn)口31萬(wàn)噸，同比持穩(wěn),4月增8.3%。4月中國(guó)輪胎出口同比增長(zhǎng)34%。ANRPC 4月產(chǎn)量同比下滑3.2%。國(guó)內(nèi)開(kāi)割；泰國(guó)開(kāi)割。滬膠價(jià)格季節(jié)性：5月偏強(qiáng)，6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、月初以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅降價(jià)，和往年傳統(tǒng)小旺季有很大的區(qū)別，主要原因是下游市場(chǎng)需求不暢。本周末以來(lái)整體市場(chǎng)的跌勢(shì)逐漸企穩(wěn)，流通渠道開(kāi)始小幅度囤貨玻璃原片，認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定或者觸底可能性比較大   

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況 

交割庫(kù)名稱(chēng)         倉(cāng)單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格  漲跌   折合盤(pán)面價(jià)格 

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7      0          1120       0         1120 

武漢長(zhǎng)利玻璃               1       30         1120       0         1090 

中國(guó)耀華                  0.5      20         1100      -20        1080 

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司   0.9     0          1152       0         1152 

山東巨潤(rùn)建材有限公司       1.5     -120       1000       0         1120 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1008       8         1208 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司  2.4    -200       1016       8         1216 

江門(mén)華爾潤(rùn)                  1.1    120        1304       0         1184 

山東金晶科技股份有限公司    1.1     0         1224       0         1224 

滕州金晶玻璃有限公司                -40                        

華爾潤(rùn)玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司   2.7    0         1208       0         1208 

漳州旗濱玻璃有限公司         2      80        1360       0         1280 

  

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價(jià)993.3（-）  

，5500k 動(dòng)力煤535（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會(huì)庫(kù)存情況 

截止6月13日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)323條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為3241萬(wàn)重箱，較6月 

6日的3232萬(wàn)重箱增加9萬(wàn)重箱。 

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)895.19（-1.51） 

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)874.74（-1.55）； 

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)977.01（-1.32） 

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 ：250（+0）； 

  主力期貨1409合約：1046（-21）   

7、耀華下調(diào)20元，沙河報(bào)價(jià)小幅上調(diào)8元，其他地區(qū)持穩(wěn)。倉(cāng)單持穩(wěn)于250。上周庫(kù)存繼續(xù)增加。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過(guò)程之中，但庫(kù)存未見(jiàn)明顯下降。期貨目前貼水，但在產(chǎn)能壓力、庫(kù)存壓力、消費(fèi)預(yù)期差等負(fù)面影響的背景下，玻璃期貨貼水可能還將持續(xù)。交易所調(diào)整廠庫(kù)升貼水，以河北為基準(zhǔn)價(jià)，1506合約開(kāi)始執(zhí)行。 

  

瀝青：  

1、中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4200元，煉廠停產(chǎn)檢修；中油高富4150元，溫州中油4050元，目前停產(chǎn)檢修。瀝青廠庫(kù)C1價(jià)格在4150-4500元。  

2、韓國(guó)瀝青華東到岸美金價(jià)547.5（-0），折進(jìn)口成本4271元（-0），折盤(pán)面4221元（-0）  

3、山東焦化料4675（+0），華南180燃料油4350（-0），Brent原油112.94（+0.48）。  

4、倉(cāng)單76230噸（+0）。  

5、截止6月4日一周，瀝青廠庫(kù)存41%（-3%）；開(kāi)工率59%（+2%）  

6、瀝青價(jià)格季節(jié)性：從最近4年的價(jià)格季節(jié)性來(lái)看，1季度表現(xiàn)最強(qiáng)，4季度相對(duì)弱。  

7、據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，2014年1-4 月中國(guó)瀝青產(chǎn)量545.8 萬(wàn)噸，同比下降9%；表觀消費(fèi)同比下降5%。2013年全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.4%。  

   

小結(jié)：瀝青倉(cāng)單持穩(wěn)于76230噸。瀝青廠庫(kù)存繼續(xù)減少，開(kāi)工率連續(xù)回升。中石化華東煉廠價(jià)格有上調(diào)20，4175-4220元。中油高富4150，中油江蘇汽運(yùn)成交價(jià)4200元，煉廠停產(chǎn)檢修；溫州中油4050；華東進(jìn)口折盤(pán)面4221。山東焦化料價(jià)格持穩(wěn)。價(jià)格季節(jié)性：1季度強(qiáng)，4季度偏弱。  

  

LLDPE:

1、日本石腦油價(jià)格 971(↓9),石腦油折算成本 10622(↓60),東北亞乙烯 1435(-0),韓國(guó)丙烯 1360(-0); 

2、遠(yuǎn)東LLDPE 1570(-0),折合進(jìn)口成本 12188(↑7),華東LLDPE國(guó)產(chǎn) 12050(-0),華東LLDPE進(jìn)口 12200(-0);

3、LL主力基差（華東） 40(↓55),多單持有收益 1.34%(↓1.75%),華南LLDPE 12075(↑50),華北LLDPE 11950(-0); 

4、LDPE華東 12875(-0),HDPE華東 12275(-0); 

5、LL交易所倉(cāng)單 164(-0); 

6、遠(yuǎn)東PP 1505(-0),折合進(jìn)口成本 11690(↑6),PP華東國(guó)產(chǎn) 11575(↑75),PP華東進(jìn)口 11450(-0); 

7、PP主力基差（華東PP） 153(↑45),多單持有收益 5.37%(↑1.69%); 

8、山東粉料 11150(↑50),山東丙烯 10375(↑25); 

9、PP華東注塑 11875(↑175),華南拉絲 11650(↑25); 

10、PP交易所倉(cāng)單 260(-0); 

11、總結(jié)：從現(xiàn)貨市場(chǎng)看，PP調(diào)漲幅度高于LL。從基差角度來(lái)看，LL貼水現(xiàn)貨縮小至40，而PP貼水現(xiàn)貨擴(kuò)大至153。從供需角度看6月下旬PP會(huì)相應(yīng)寬松，LL追高風(fēng)險(xiǎn)仍在累積。筆者認(rèn)為，行情或以震蕩為主。  

  

豆類(lèi)油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下滑，交易商稱(chēng)因現(xiàn)貨市場(chǎng)疲弱，以及近期進(jìn)口令國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力緩解。美國(guó)中西部天氣良好，有利作物生長(zhǎng)，也令大豆期貨承壓。豆粕期貨周一下滑，因終端用戶(hù)需求疲弱。豆油期貨也走軟，但因技術(shù)性因素跌勢(shì)受限。7月大豆期貨合約收跌4美分，報(bào)每蒲式耳1421.75美分。7月豆粕合約 收跌5.5美元，報(bào)每短噸462.4美元。7月豆油合約 跌0.19美分，報(bào)每磅39.50美分。

2馬來(lái)西亞期市：來(lái)西亞棕櫚油期貨周一連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，原油價(jià)格走升繼續(xù)扶助棕櫚油需求，不過(guò)6月上半月棕櫚油出口數(shù)據(jù)欠佳則抑制漲幅。船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)Intertek Testing Services(ITS)稱(chēng)，馬來(lái)西亞6月1-15日棕櫚油出口較上月同期下降7.8%至589,748噸。另一家船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)Societe Generale de Surveillance(SGS)數(shù)據(jù)則顯示減少8.3%。馬來(lái)西亞8月棕櫚油期貨 小漲0.1%，收?qǐng)?bào)每噸2,428馬幣(林吉特)，盤(pán)中交投區(qū)間在2,420-2,445馬幣。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場(chǎng)收盤(pán)上漲，走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立于美國(guó)大豆及制成品市場(chǎng)。截至收盤(pán)，7月油菜籽期約上漲3.90加元，報(bào)收467.40加元/噸；11月期約上漲1.30加元，報(bào)收461.90加元/噸；1月期約上漲1.30加元，報(bào)收468加元/噸。

4 按照CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算，1月豆粕豆油盤(pán)面壓榨虧損2.2%，11月美灣CNF基差260（0），5月豆粕豆油盤(pán)面壓榨虧損1.7%，3月巴西CNF基差172（0）。

5華東豆粕：南通嘉吉43蛋白豆粕7-9月提貨基差M1409+100，限量銷(xiāo)售，12月-1月提貨基差M1501+160，4-5月提貨基差M1505+160，無(wú)成交。日照邦基43蛋白豆粕維持在3770元，較上周五持平。日照中紡43蛋白豆粕報(bào)價(jià)3810元，成交3780元/噸，較上周五持平，成交了4000噸。

6江蘇張家港當(dāng)?shù)卮髲S一級(jí)豆油報(bào)價(jià)提高到6820元，較上周五報(bào)價(jià)上漲40元，無(wú)成交。日照邦基一級(jí)豆油到6620元，四級(jí)豆油到6520元，較上周五上漲20。；廣州港24度棕油5650（+20）；菜粕菜油：廣東東莞富之源8月提貨，報(bào)價(jià)3220成交4000噸，福建廈門(mén)銀祥3150，現(xiàn)貨無(wú)成交，8-9月基差1409+200，無(wú)成交。荊州公安中糧進(jìn)口四級(jí)菜油出廠報(bào)價(jià)7080元/噸，跌20。福建廈門(mén)銀祥四級(jí)進(jìn)口油6700。

7 國(guó)內(nèi)棕油港口庫(kù)存107.7（+1.5）萬(wàn)噸，豆油商業(yè)庫(kù)存120.7（+2.3）萬(wàn)噸，上周（截止6月13日）開(kāi)機(jī)率53.9%（+5.6%），進(jìn)口豆庫(kù)存587萬(wàn)噸（-16.8）。

8 美豆種植率92%，去年83%，五年90%；出苗率83%，去年63%，五年77%；優(yōu)良率73%，前一周74%，去年64%。

9 船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月1-15日棕櫚油出口量為586,701噸，較上月同期出口的640,101噸減少8.3%。

小結(jié)：豆粕后期主要關(guān)注開(kāi)機(jī)率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油再次進(jìn)入低絕對(duì)價(jià)格區(qū)間，生物柴油利潤(rùn)在好轉(zhuǎn)，但是供應(yīng)端依然充足，庫(kù)存壓力較大，現(xiàn)貨端出貨一般。

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫17373（+0），東南沿海17360（+0），長(zhǎng)江中下游17364（+0），西北內(nèi)陸17379（+0）；2129B級(jí)新疆18181（-4）。

2、鄭棉1409合約收盤(pán)價(jià)17310（+40）；CC Index 3128B 為17377（+0）；CC Index 3128B -鄭棉1409收盤(pán)價(jià)=67（-40）；撮合1407收盤(pán)價(jià)16695（+30）；鄭棉1409-撮合1407=615（+10）。

3、ICE棉花7月合約上漲0.77%收于87.65美分/磅。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=1117（+1），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=2129（-21）（注：盤(pán)面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫(kù)存

1、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單119（+0），有效預(yù)報(bào)10（+0），合計(jì)129（+0）。

2、ICE倉(cāng)單418240（-1322）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至24665（-5），29710（+0），20195（+0）。

2、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成674（-76）萬(wàn)米，其中棉布為157（-49）萬(wàn)米。

四、新聞?wù)?/div>