要點(diǎn)：

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)13900-14000元/噸（+100）；山東人民幣復(fù)合膠12450元/噸左右（+150），外盤泰國(guó)RSS3報(bào)2050-2070美元/噸（+20），外盤STR20報(bào)1730-1750美元/噸（+20），青島保稅區(qū)STR20報(bào)1630-1650美元/噸（+20），

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：天膠期現(xiàn)價(jià)差500元/噸左右，全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1600元/噸左右。1501與1409價(jià)差1285元/噸，1505與1501價(jià)差370元/噸。

3、 庫(kù)存：交易所庫(kù)存繼續(xù)下降，截止到6月13日，交易所庫(kù)存較上周減少5435噸降至149015噸，倉(cāng)單增加1480噸降至121970噸。截止6月13日，青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，已跌破33萬(wàn)噸，橡膠各品種庫(kù)存量均有回落。天膠庫(kù)存減少4000多噸，較上次變化不大。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12800元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)11800元/噸（-0）。

5、 橡膠進(jìn)口： 5月天然及合成膠總計(jì)進(jìn)口31萬(wàn)噸，同比微降1.87%，環(huán)比降20.5%，1-5月累計(jì)同比增加12.1%

6、 汽車產(chǎn)銷： 1-5月，汽車產(chǎn)銷992.80萬(wàn)輛和983.81萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.37%和8.97%，增速比去年同期分別下降4.1和3.6個(gè)百分點(diǎn)。其中乘用車產(chǎn)銷810.95萬(wàn)輛和807.01萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.06%和11.13%；商用車產(chǎn)銷181.85萬(wàn)輛和176.80萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.42%和0.08%。

7、 天膠產(chǎn)量：ANRPC最新報(bào)告顯示，今年前5個(gè)月天膠產(chǎn)量同比增1.8%。5月份產(chǎn)量同比增4.3%至86.1萬(wàn)噸；其中泰國(guó)增6%，馬來(lái)西亞增20%，越南增7.7%，中國(guó)增10%，印尼降1.4%。此外，下調(diào)了馬來(lái)西亞、斯里蘭卡、菲律賓今年產(chǎn)量預(yù)期。

小結(jié)：

總體來(lái)講，六月產(chǎn)膠旺季新增供應(yīng)壓力開始顯現(xiàn)，而下游輪胎需求步入淡季。1-5月，我國(guó)天膠累計(jì)消費(fèi)166.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比增速為3.79%，較2013年6.91%的增速下降3.12個(gè)百分點(diǎn)。1-5月，汽車產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)9.37%和8.97%，增速比去年同期分別下降4.1和3.6個(gè)百分點(diǎn)。5月份重卡市場(chǎng)共約銷車7.5萬(wàn)輛，比去年同期小幅下降3%，環(huán)比今年4月下降15%。由于國(guó)四提前消費(fèi)的刺激因素在今年二季度不復(fù)存在，第二季度銷量出現(xiàn)同比下降已成定局。1至5月全路貨運(yùn)再呈明顯下滑勢(shì)頭，前5月全國(guó)鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量同比下降3.07%；其中貨物發(fā)送量同比下降2.95%。1-5月水泥產(chǎn)量累計(jì)同比增速4.06%，較去年8.9%的增速下滑4.84個(gè)百分點(diǎn)。5月經(jīng)濟(jì)在微刺激下有所改善，通過加快財(cái)政支出進(jìn)度和信貸融資的反彈，推高了基建投資增速?gòu)亩鴮?duì)沖了地產(chǎn)投資下行。但地產(chǎn)持續(xù)低迷，鐵路公路貨運(yùn)量、水泥、重卡等數(shù)據(jù)惡化。昨日滬膠沖高回落收長(zhǎng)上影線，顯示上方賣盤壓力較大，我們認(rèn)為微刺激僅有短暫的托底效應(yīng)，財(cái)政收入低迷，加快當(dāng)期支出進(jìn)度意味著未來(lái)支出乏力。當(dāng)期的微刺激仍很難對(duì)沖下半年經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，建議以逢高放空思路為主，關(guān)注前高壓力。