每日宏觀策略觀點(diǎn)：   

1、中國： 

（1）中國國家審計(jì)署報(bào)告顯示，國內(nèi)部分地方政府性債務(wù)增長有所放緩，9省債務(wù)違約額達(dá)8.21億元；發(fā)現(xiàn)銀行有3750億元貸款投放存在問題；首次揭露了25家黃金加工企業(yè)的虛假貿(mào)易，騙貸規(guī)模近千億元。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議表示，應(yīng)引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與糧食倉儲(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以東北地區(qū)和南方稻谷產(chǎn)區(qū)為重點(diǎn)。 

（2）央行網(wǎng)站發(fā)布對(duì)2014年二季度企業(yè)家、銀行間和城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶的問卷調(diào)查報(bào)告，報(bào)告顯示，企業(yè)家對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指標(biāo)小幅降0.6，,企業(yè)家信心指標(biāo)下降2.1、產(chǎn)品和原材料價(jià)格指標(biāo)也分別下降0.1和1.8、資金周轉(zhuǎn)指數(shù)下降0.5，銷售回籠指數(shù)下降1.1，國內(nèi)訂單指數(shù)、出口訂單指數(shù)反彈分別上升4.1和4.3，盈利指數(shù)上升3.2等。 

2、美國： 

（1）隨著消費(fèi)者支出大幅下滑，美國一季度經(jīng)濟(jì)創(chuàng)2009年以來最差季度表現(xiàn)，GDP終值由-1%大幅下修至-2.9%，下修幅度為有記錄以來最大。醫(yī)療保健消費(fèi)放緩成為下修的主要原因。但消費(fèi)、投資都在轉(zhuǎn)好，就業(yè)市場復(fù)蘇強(qiáng)勁，美國經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇。數(shù)據(jù)過后，黃金上漲。 

（2）美國5月耐用品訂單年內(nèi)首次增長下滑，降幅創(chuàng)今年以來新高；但不計(jì)飛機(jī)的非軍事類資本品回升，企業(yè)設(shè)備訂單增加顯示，企業(yè)投資在幫助美國經(jīng)濟(jì)走出一季度的低谷。 

3、今日重點(diǎn)關(guān)注前瞻： 

周四（6月26日）： 

20:30，美國5月個(gè)人收入環(huán)比，上月0.3%，預(yù)期持平； 

20:30，美國6月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，上周31.2萬人； 

20:30，美國5月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比，上月1.4%；

股指：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：6月匯豐PMI預(yù)覽值為50.8%，較上月終值回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，為6個(gè)月以來首次回到榮枯線上方，新訂單、產(chǎn)出等分項(xiàng)指數(shù)均明顯回升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在微刺激政策下開始逐漸回暖，房地產(chǎn)市場繼續(xù)低迷成為主要的下行壓力。 

2、政策面：央行再次定向降準(zhǔn)，支持三農(nóng)、小微企業(yè)貸款；IPO重新開閘，關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏；央行督促銀行優(yōu)先滿足首套房貸需求；3月底以來穩(wěn)增長微刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)僅能起到托底效應(yīng)，而非刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；關(guān)注穩(wěn)增長政策預(yù)期波動(dòng)；央行公開市場操作力度有適度放松跡象。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤增速趨穩(wěn)。  

4、流動(dòng)性： 

A、央行本周二開展了180億元28天期正回購操作，中標(biāo)利率持平于4%，當(dāng)天公開市場凈投放資金20億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.60%，隔夜回購利率(R001)3.01%，資金利率維持寬松。 

C、IPO重新開閘，關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏；7月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比顯著下降，本周限售股解禁壓力有限；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度較大；6月20日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)大幅回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金大幅凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升，或與打新資金入場有關(guān)。 

5、消息面： 

國務(wù)院：引導(dǎo)部分產(chǎn)業(yè)向中西部有序轉(zhuǎn)移  

飛天誠信等三新股今日上市  

第二批IPO核準(zhǔn)批文有望7月初下發(fā)  

小結(jié)：6月份匯豐PMI預(yù)覽值回升至榮枯線上方，微刺激政策效果顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)疲弱為主要下行壓力，宏觀面中性；IPO重新開閘，關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期企穩(wěn)和穩(wěn)增長政策預(yù)期波動(dòng)共同主導(dǎo)行情，震蕩行情。 

 

 

 

貴金屬：  

1、COMEX白銀庫存 5483.89噸（+26.16），上期所白銀庫存 251.334（+1.365）；SRPD黃金ETF持倉785.02（+0），白銀ISHARES ETF持倉 10,148.49噸（-32.85）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量9628千克；白銀TD空付多，交收量13380千克；    

3、美國10年tips 0.35%（+0%）；CRB指數(shù) 312.8（+0.26%），標(biāo)普500指數(shù)1959.53（+0.49%）；VIX 11.59（-0.54）；  

4、倫敦金銀比價(jià)63.01(+0.02），金鉑比價(jià)0.90（-0），金鈀比價(jià)1.78（+0.01）；  

5、小結(jié)：近期受伊拉克動(dòng)蕩局勢(shì)的影響，避險(xiǎn)資金涌入黃金和美債，美債收益率下跌，黃金上漲，然而中長期來看，隨著美國美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，就業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議如預(yù)期般縮減QE，美國已經(jīng)進(jìn)入貨幣緊縮周期，對(duì)貴金屬偏空；歐洲央行宣布降息，將結(jié)束SMP沖銷、準(zhǔn)備實(shí)施ABS購買，引入初始規(guī)模4000億歐元的更長期LTRO，昨日歐央行行長德拉吉表示將直到2016年無限提供流動(dòng)性，歐元將走弱，美元上漲，依然將使得貴金屬承壓。

 

 

金屬：

銅： 

1、LME銅C/3M升水23（昨升33.5）美元/噸，庫存-900噸，注銷倉單-900噸，大倉單維持，升水企穩(wěn)，LME銅庫存下降趨緩，注銷倉單庫存比回落明顯，COMEX基金持倉凈空頭小幅擴(kuò)大，遠(yuǎn)期價(jià)格曲線為倒價(jià)差結(jié)構(gòu)。 

2、滬銅庫存本周-6400噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約（9月）升水1230元/噸（昨升1015），廢精銅價(jià)差4750（昨4825）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.25（前值7.30）[進(jìn)口比價(jià)7.32]，三月比價(jià)7.14（前值7.15）[進(jìn)口比價(jià)7.36]。 

4、基本面：中國5月產(chǎn)量有所恢復(fù)，后期國內(nèi)銅產(chǎn)量將上升，上期所庫存低位徘徊向下，下游開工率季節(jié)性走弱，總體差于去年。進(jìn)口比價(jià)走低，進(jìn)口到岸升水探底企穩(wěn)，保稅區(qū)庫存流出，廢精銅價(jià)差平均位置偏上。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水34（昨貼37.25)美元/噸，庫存-5875噸，注銷倉單+5600噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單上升，貼水收窄。 

2、滬鋁交易所庫存+478噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約（9月）貼水215元/噸（昨貼150）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.17（前值7.30）[進(jìn)口比價(jià)8.66]，三月比價(jià)7.12（前值7.22）[進(jìn)口比價(jià)8.68]，{原鋁出口比價(jià)5.30，鋁材出口比價(jià)6.86}。  

4、倫鋁庫存有所下降，注銷倉單持續(xù)上升。成本制約下底部已經(jīng)基本成形，但電解鋁開工率停止下降且現(xiàn)貨庫存較大下上方空間有壓力，2至5月鋁土礦進(jìn)口量急劇下降，4至5月印尼鋁土礦進(jìn)口量幾乎降至零，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進(jìn)口情況。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水7.5（昨貼7.25）美元/噸，庫存-2475噸，注銷倉單-2475噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-4400噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水100元/噸（昨貼20）。 

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.11（前值7.20）[進(jìn)口比價(jià)7.80]，三月比價(jià)7.20（前值7.21）[進(jìn)口比價(jià)7.84]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會(huì)庫存有所下降，進(jìn)口有所回落，且下游開工率平穩(wěn)，預(yù)計(jì)滬鋅震蕩偏強(qiáng)，但目前現(xiàn)貨貼水?dāng)U大反復(fù)，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水29.75（昨貼29）美元/噸，庫存-350噸，注銷倉單-25噸，大倉單維持，庫存持穩(wěn)，注銷倉單比較低，貼水較弱。 

2、滬鉛交易所庫存-1142噸，現(xiàn)貨對(duì)三月貼水180元/噸（昨貼190）。  

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.39（前值6.43）[進(jìn)口比價(jià)7.65]，三月比價(jià)6.46（前值6.52）[進(jìn)口比價(jià)7.79]，{鉛出口比價(jià)5.57，鉛板出口比價(jià)6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，關(guān)注后續(xù)季節(jié)性是否強(qiáng)勢(shì)及交易數(shù)據(jù)是否好轉(zhuǎn)。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價(jià)較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水74（昨貼77）美元/噸，庫存+474噸，注銷倉單+834噸，庫存增加明顯，注銷倉單維持，貼水較大。 

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.86（前值6.97）[進(jìn)口比價(jià)7.31]。 

3、受俄羅斯局勢(shì)及印尼出口政策影響，前期漲勢(shì)較大，近期倫鎳交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差；國內(nèi)港口鎳礦庫存下降趨緩；國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，近期國內(nèi)不銹鋼模擬利潤下滑較大，近期內(nèi)外比價(jià)下降。 

  

綜合新聞：  

1、6月25日LME評(píng)論：期銅收高，因投資者擺脫疲軟的美國數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)改善或刺激銅需求。 

  

結(jié)論：兩市現(xiàn)貨升水和進(jìn)口貿(mào)易升水雖有回落，但目前兩市庫存未見增長，關(guān)注國內(nèi)金屬融資調(diào)查進(jìn)展和保稅區(qū)庫存流向。成本制約下底部已經(jīng)基本成形，但電解鋁開工率停止下降且現(xiàn)貨庫存較大下上方空間有壓力，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進(jìn)口情況。滬鋅處于去庫存格局下預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，但目前現(xiàn)貨貼水?dāng)U大反復(fù)，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化。倫鉛關(guān)注季節(jié)性是否強(qiáng)勢(shì)，滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價(jià)較低，成本支撐較強(qiáng)。 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：目前時(shí)處高溫多水時(shí)節(jié)，螺紋鋼現(xiàn)貨成交清淡。港口礦價(jià)略有反彈，鋼廠采購有所好轉(zhuǎn)。  

2、前一日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋3020（-），北京三級(jí)螺紋3040（-），上海5.75熱軋3390（-），天津5.75熱軋3270（-），唐山鐵精粉825（-），青島港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)670（+5），唐山二級(jí)冶金焦1065（-），唐山鋼坯2720（-）  

3、三級(jí)鋼過磅價(jià)成本2924，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+7.7%；熱卷成本2974，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+14.0%。  

4、新加坡鐵礦石掉期9月95.12（+1.37）,1月95.00（+0.81）。  

5、小結(jié)：鋼材逐漸步入季節(jié)性需求淡季，而鋼廠近期的高利潤使得在未來一段時(shí)間內(nèi)，鋼材供給端壓力依舊很大。伴隨近期普式指數(shù)到達(dá)歷史性低點(diǎn)以及宏觀數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，進(jìn)口礦市場迎來一波反彈，但是不斷攀升的港口庫存將會(huì)壓制其反彈高度并最終制約期貨市場的上漲幅度，短期內(nèi)可以關(guān)注礦石買01拋09的反套機(jī)會(huì)。 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場主體平穩(wěn)，個(gè)別部分地區(qū)報(bào)價(jià)下跌。進(jìn)口礦市場貿(mào)易商報(bào)盤拉漲，買家按部就班，港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上揚(yáng)，實(shí)際成交一般。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場整體弱勢(shì)維穩(wěn)，目前國內(nèi)主流鋼材及焦炭市場的疲軟導(dǎo)致煉焦煤市場也難獨(dú)善其身。進(jìn)口煤炭市場延續(xù)弱勢(shì)，成交清淡。

3. 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場繼續(xù)下行，華北、西北等地焦炭價(jià)格小幅下調(diào)，市場成交情況不容樂觀。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 1956.8 萬噸（+95），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 1114.4萬噸（0），港口焦炭庫存 364 萬噸（-1），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 11621 萬噸（+51）

5. 唐山一級(jí)焦到廠價(jià)1120（-10），日照二級(jí)焦采購價(jià)1020（-20），唐山二級(jí)焦炭 1065（-20），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 動(dòng)力煤CCI1指數(shù) 508（-1），62%澳洲粉礦 93.5（+0.75），唐山鋼坯 2720（0），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3000（0），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 3040（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 925（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià) 106.75美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格777（-5）

8. 焦煤焦炭維持弱勢(shì)格局，鐵礦石暫穩(wěn)。短期看，鐵礦石期貨可能強(qiáng)于焦煤焦炭。

 

橡膠： 

1、華東全乳膠13800-14400，均價(jià)14100/噸（-50）；倉單124250噸（+660），上海（+300），海南（-0），云南（+0），山東（+360），天津（+0）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)178.9（-0.5）折進(jìn)口成本13344（-31），進(jìn)口盈利756（-19）；RSS3近月結(jié)算價(jià)214.5（-1.1）折進(jìn)口成本17445（-73）。日膠主力217.3（0.3），折美金2133（5），折進(jìn)口成本17357（41）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號(hào)煙片報(bào)價(jià)2070美元/噸（0），折人民幣16702（7）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1760美元/噸（0），折人民幣12987（6）；渤海電子盤20號(hào)膠12197元/噸（64）,煙片1949美金（-8）人民幣15820元（-52）。 

4、泰國生膠片64.66（0.01），折美金1996（4）；膠團(tuán)51（0），折美金1575（3）；膠水63(0),折美金1945(4)。 

5、丁苯華東報(bào)價(jià)12850（50），順丁華東報(bào)價(jià)12225元/噸（125）。 

6、截至6月13日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存30.66萬噸，較半月前下降14900噸，降幅大于去年同期。 

7、截止6月19日，山東地區(qū)全鋼胎開工率73.2%，較上周略下滑0.1%，庫存普遍承壓。國內(nèi)半鋼胎開工率為81.4%，較上周下滑1.5%。 

  

  

小結(jié)：新加坡20號(hào)小幅走弱，人民幣復(fù)合持穩(wěn)于13000；倉單增660噸至12.4萬噸，高位；1409與渤海20號(hào)膠價(jià)差3023,價(jià)差較大，不可持續(xù)。6月上半月保稅區(qū)天膠庫存下降14900噸。5月天膠進(jìn)口19.2萬噸，同比增8.4%。4月中國輪胎出口同比增長34%。ANRPC 4月產(chǎn)量同比下滑3.2%。國內(nèi)開割；泰國開割。滬膠價(jià)格季節(jié)性：5月偏強(qiáng)，6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、現(xiàn)貨市場區(qū)域分化明顯，部分區(qū)域價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，更多區(qū)域是萎靡不振，價(jià)格下滑，整體形勢(shì)依然十分嚴(yán)峻。白酒巨頭五糧液旗下的四川宜賓威利斯玻璃一線1000噸今天開始點(diǎn)火烤窯，二線600噸正在加緊建設(shè)過程中，其點(diǎn)火將會(huì)影響西南市場的供應(yīng) 

2、各交割廠庫5mm白玻報(bào)價(jià)情況 

交割庫名稱         倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價(jià)格  漲跌   折合盤面價(jià)格 

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7      0          1144      +24        1144 

武漢長利玻璃               1       30         1144       0         1114 

中國耀華                  0.5      20         1080       0         1060 

株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司   0.9     0          1128       0         1128 

山東巨潤建材有限公司       1.5     -120       1024       0         1144 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200        960       +8        1160 

沙河市安全玻璃實(shí)業(yè)有限公司  2.4    -200        960       0         1160 

江門華爾潤                  1.1    120        1304       0         1184 

山東金晶科技股份有限公司    1.1     0         1208       0         1208 

滕州金晶玻璃有限公司                -40                        

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司   2.7    0         1160      -48        1160 

漳州旗濱玻璃有限公司         2      80        1360       0         1280 

  

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價(jià)993.3（-）  

，5500k 動(dòng)力煤535（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會(huì)庫存情況 

截止6月13日，統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)323條玻璃生產(chǎn)線庫存量為3241萬重箱，較6月 

6日的3232萬重箱增加9萬重箱。 

5、中國玻璃綜合指數(shù)887.95（-2.97） 

中國玻璃價(jià)格指數(shù)865.48（-3.78）； 

中國玻璃市場信心指數(shù)977.82（+0.27） 

6、注冊(cè)倉單數(shù)量 ：250（+0）； 

  主力期貨1409合約：1071（-2）   

7、沙河和華中部分企業(yè)價(jià)格有上調(diào)，華東價(jià)格部分企業(yè)有下調(diào)。倉單持穩(wěn)于250。截止6月13日一周庫存繼續(xù)增加。當(dāng)前現(xiàn)貨市場處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過程之中，但庫存未見明顯下降。期貨9月較耀華升水。交易所調(diào)整廠庫升貼水，以河北為基準(zhǔn)價(jià)，1506合約開始執(zhí)行。 

 

PTA:  

1、原油WTI至106.5（+0.47）；石腦油至978（+3），MX至1211（+24）。 

2、亞洲PX至1444（+36）CFR，折合PTA成本7748元/噸（加工費(fèi)由原來的1000調(diào)整為800）。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7310（-0），外盤958（+5），進(jìn)口成本7348元/噸，內(nèi)外價(jià)差-38。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷一般，平均在5-6成，價(jià)格穩(wěn)定。 

5、PTA裝置開工率67.6（-2.5）%，下游聚酯開工率74.7（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷69（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量716（-9）萬米，其中化纖布成交488（-25）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠5-7天左右，聚酯工廠4-6天左右。 

  

PTA成本支撐繼續(xù)加強(qiáng)，PTA短期仍有進(jìn)一步上行動(dòng)力；考慮現(xiàn)貨緊張形勢(shì)有所緩解，聚酯產(chǎn)銷回落，且后市產(chǎn)能過剩的影響仍難排除，空頭可趁高逐步建倉，關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。

LLDPE:

1、日本石腦油價(jià)格 981(↑3),石腦油折算成本 10698(↑21),東北亞乙烯 1455(↑4),韓國丙烯 1370(↑3);

2、遠(yuǎn)東LLDPE 1560(-0),折合進(jìn)口成本 12115(↑2),華東LLDPE國產(chǎn) 11800(↓50),華東LLDPE進(jìn)口 12025(-0); 

3、LL主力基差（華東） 45(↓65),多單持有收益 1.70%(↓2.42%),華南LLDPE 11850(↓25),華北LLDPE 11700(↓100); 

4、LDPE華東 12450(↓175),HDPE華東 12175(-0); 

5、LL交易所倉單 163(-0); 

6、遠(yuǎn)東PP 1510(↑5),折合進(jìn)口成本 11732(↑2),PP華東國產(chǎn) 11325(↓50),PP華東進(jìn)口 11325(↓50); 

7、PP主力基差（華東PP） 418(↓40),多單持有收益 17.06%(↓1.39%); 

8、山東粉料 11050(-0),山東丙烯 10450(-0); 

9、PP華東注塑 11600(↓25),華南拉絲 11500(↓25); 

10、PP交易所倉單 0(↓100); 

11、總結(jié)：從聚烯烴的上下游價(jià)格表現(xiàn)來看，表現(xiàn)各不相同。石腦油價(jià)格不斷調(diào)漲，而現(xiàn)貨價(jià)格卻依舊在下調(diào)，LL和PP的價(jià)差拉大到新高。筆者認(rèn)為，接下來的供應(yīng)量恢復(fù)使得價(jià)格有下行壓力，但應(yīng)注意到石腦油價(jià)格的持續(xù)上漲對(duì)聚烯烴成本端的支撐所帶來的空單風(fēng)險(xiǎn)。

  

豆類油脂：

1CBOT大豆：周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨區(qū)間震蕩，收盤小幅上漲。由于美國農(nóng)業(yè)部將于下周發(fā)布重要報(bào)告，交易商在報(bào)告出臺(tái)前選擇調(diào)整倉位。截至收盤，大豆期貨上漲2.25美分到6美分不等，其中7月期約收高2.25美分，報(bào)收1415.75美分/蒲式耳；8月期約收高4美分，報(bào)收1361.75美分/蒲式耳；11月期約收高4.50美分，報(bào)收1229美分/蒲式耳。下周一美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布季度庫存報(bào)告以及播種面積報(bào)告。路透社的調(diào)查結(jié)果顯示，分析師預(yù)計(jì)6月1日美國大豆庫存為3.78億蒲式耳，將是37年來的最低水平。法國興業(yè)銀行預(yù)計(jì)6月1日美國大豆庫存為3.51億蒲式耳。另據(jù)彭博社的調(diào)查結(jié)果顯示，今年美國大豆播種面積將達(dá)到8221萬英畝，這要高于美國農(nóng)業(yè)部3月底預(yù)測(cè)的8149萬英畝。

2馬來西亞期市：周三，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下近一個(gè)月的最高水平，因?yàn)槌隹跀?shù)據(jù)小幅改善，提振需求恢復(fù)的前景，伊拉克局勢(shì)依然緊張，推動(dòng)原油價(jià)格上漲。截至收盤，棕櫚油期貨上漲6令吉到下跌4令吉不等，其中基準(zhǔn)9月毛棕櫚油合約收平，報(bào)收2482令吉/噸。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS表示，馬來西亞6月份前25天棕櫚油出口量為1,126,927噸，環(huán)比增長3.04%，這也是本月首次增長。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場上漲，因?yàn)槭袌鰮?dān)心曼尼托巴省西南部和薩斯喀徹溫省東南部降雨過量，導(dǎo)致油菜籽耕地?fù)p失。截至收盤，7月期約收高6.10加元，報(bào)收483.30加元/噸；11月期約收高3.30加元，報(bào)收469加元/噸；1月期約收高3.60加元，報(bào)收473加元/噸。有報(bào)道稱，由于缺少高溫干燥天氣，西加拿大地區(qū)油菜籽作物長勢(shì)緩慢，對(duì)油菜籽價(jià)格利好。

4 按照CBOT下午三點(diǎn)價(jià)算，1月豆粕豆油盤面壓榨虧損1.1%，11月美灣CNF基差249，5月豆粕豆油盤面壓榨虧損1.1%，3月巴西CNF基差192。

5華東豆粕：江蘇南通嘉吉43蛋白豆粕7月提貨合同3860元（50KG包裝），8-9月提貨基差M1409+120（50KG包裝），無成交。日照新良43蛋白豆粕報(bào)3850元，成交3720-3730元，較昨日跌20元，成交200噸。日照邦基43蛋白豆粕8月提貨合同3760元/噸，較昨日持平，無成交。

6南通嘉吉一級(jí)豆油未明確報(bào)價(jià)，也無成交。江蘇張家港當(dāng)?shù)卮髲S一級(jí)豆油報(bào)價(jià)提高到6920元，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)上漲20元，成交再議，但無成交。日照中紡一級(jí)豆油6700元，四級(jí)豆油6600元，較昨日上漲20元，無成交。邦基早上一級(jí)豆油提高到6720元，四級(jí)豆油提高到6620元，之后一級(jí)豆油降低到6680元，四級(jí)豆油降低到6580元，恢復(fù)到昨日價(jià)格水平，該價(jià)位共成交了500噸。廣州中嘉興24度棕櫚油5780元/噸，成交2000噸。上海升水24度棕櫚油5840元/噸，成交1000噸（8月期貨）。菜粕菜油：廣東東莞富之源8月提貨，報(bào)價(jià)3240無成交；福建廈門銀祥現(xiàn)貨3180，跌20，成交500噸。湖北地區(qū)國產(chǎn)菜粕出廠報(bào)價(jià)在3150-3300元/噸，較昨日跌20。荊州公安中糧進(jìn)口四級(jí)菜油出廠報(bào)價(jià)7180元/噸。福建廈門銀祥6700.

7 國內(nèi)棕油港口庫存106.7（-1）萬噸，豆油商業(yè)庫存123.6（+0.2）萬噸，上周（截止6月13日）開機(jī)率55%（+1.1%），進(jìn)口豆庫存594萬噸（+7）。

小結(jié)：豆粕后期主要關(guān)注開機(jī)率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油再次進(jìn)入低絕對(duì)價(jià)格區(qū)間，生物柴油利潤在好轉(zhuǎn)，但是供應(yīng)端依然充足，庫存壓力較大，現(xiàn)貨端出貨一般。

 

棉花：

一、價(jià)格與價(jià)差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)冀魯豫17344（-12），東南沿海17336（-9），長江中下游17338（-10），西北內(nèi)陸17351（-12）；2129B級(jí)新疆18151（-9）。

2、鄭棉1409合約收盤價(jià)16940（-85）；CC Index 3128B 為17352（-6）；CC Index 3128B -鄭棉1409收盤價(jià)=412（+79）；撮合1407收盤價(jià)16650（-10）；鄭棉1409-撮合1407=290（-75）。

3、ICE棉花7月合約下跌0.01%收于81.80美分/磅，現(xiàn)貨76.32（-1.68），基差-5.48（-1.67）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)=1134（+400），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價(jià)格=2319（-83）（注：盤面價(jià)差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊(cè)倉單119（+0），有效預(yù)報(bào)2（+0），合計(jì)121（+0）。

2、ICE倉單444585（+5387）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價(jià)格分別至24610（-10），29630（-20），20195（+0）。

2、中國輕紡城面料市場總成716（-9）萬米，其中棉布為228（+16）萬米。

四、新聞?wù)?/div>