每日宏觀策略觀點：   

1、中國： 

（1）銀監(jiān)會要求銀行設立理財業(yè)務經(jīng)營部門，負責集中統(tǒng)一經(jīng)營管理全行理財業(yè)務，并按照“單獨核算、風險隔離、行為規(guī)范、歸口管理”四項基本要求規(guī)范開展理財業(yè)務，防范理財業(yè)務的風險積累。銀監(jiān)會還明確了銀行不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財產(chǎn)品介紹。 

（2）財政部等五部門聯(lián)合發(fā)文，要求中央機關及相關政府機關和公共機構，2014-16年購買的新能源汽車不得低于當年配備更新總量的30%，以后逐年提高。今年，京津冀、長三角等治理細微顆粒物任務較重區(qū)域的購買比例不低于15%。 

  

  

  

 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：6月份中采PMI為51.0%，較上月回升0.2個百分點，連續(xù)4個月回升，新訂單、新出口訂單、生產(chǎn)等分項指數(shù)均繼續(xù)回升，實體經(jīng)濟在微刺激政策下開始逐漸回暖，房地產(chǎn)市場繼續(xù)低迷成為主要的下行壓力。 

2、政策面：銀監(jiān)會調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑，進一步釋放定向放松信號；央行再次定向降準，支持三農(nóng)、小微企業(yè)貸款；IPO重新開閘，關注新股發(fā)行節(jié)奏；央行督促銀行優(yōu)先滿足首套房貸需求；3月底以來穩(wěn)增長微刺激政策陸續(xù)出臺，預計僅能起到托底效應，而非刺激經(jīng)濟復蘇；關注穩(wěn)增長政策預期波動；央行公開市場操作力度有適度放松跡象。 

3、盈利預期：滬深300成分股2014年一致預期利潤增速趨穩(wěn)。  

4、流動性： 

A、上周公開市場累計凈投放資金500億元。本周公開市場到期待投放資金550億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.77%，隔夜回購利率(R001)3.32%，資金利率維持寬松。 

C、IPO重新開閘，關注新股發(fā)行節(jié)奏；本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度有所下降；7月4日當周新增A股開戶數(shù)回落而新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結算資金小幅凈流入，交易結算資金期末余額回升。 

5、消息面： 

防范化解地方政府債務風險 項目收益票據(jù)開閘 

證監(jiān)會發(fā)布會要點：修訂上市公司并購重組管理辦法 

小結：6月份中采PMI繼續(xù)小幅回升，微刺激政策效果顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)疲弱為主要下行壓力，宏觀面中性；穩(wěn)增長微刺激和定向放松政策陸續(xù)出臺；經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期企穩(wěn)和穩(wěn)增長政策預期波動共同主導行情，震蕩行情，底部有支撐，上行動力不足。關注近期陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。 

  

國債：

1、國債收益率穩(wěn)。1Y 3.45%（+0.06%）、3Y 4.81%（+0.00%)、5Y 3.95%（+0.00%)、7Y 4.08（-0.00%)、10Y 4.17%（+0.001%）。國開金融債 1Y 4.27% （-0.010%）、3Y 4.66%（-0.02%)、5Y 4.89%(-0.02%)、 7Y 5.15(-0.01)、 10Y 5.18%（+0.08%）。國債期貨參考標的債券 （130015.IB）收益率4.20（-0.00%）,凈價 96.152（+0.00）。以3.5%的資金成本計算，目前對應合約遠期理論價范圍 TF1406(93.683)。 

2、資金方面銀行間資金全面松。 3.32%（-0.00%），7天回購3.76% （-0.01%）、14天回購4.27%（+0.10%）、1月回購4.37%（+0.10%）。

3、利率互換市場，3M 3.68（+0.001）、1Y 3.73（-0.01%）、5Y 4.22%（-0.02%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.38%(-0.020%)、AA+ 5.85（+0.00%).

4、6月CPI上漲2.3% PPI同比降1.1%,基本符合預期。去年年底以來，CPI對債券幾乎沒有影響，目前依然看不見影響因素。PPI環(huán)比降0.2，反應工業(yè)需求弱的格局未變。

5、截止上周末，美國10年期國債2.53%，較前一周2.65%下12個基點。歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周下5-10個基點。

6、小結：一、近期市場對信貸環(huán)境環(huán)比開始改善和6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)有良好預期，債市短期觀望。

 

貴金屬：  

1、COMEX白銀庫存 5444.29噸（-17.64），上期所白銀庫存 200.876（+0）；SRPD黃金ETF持倉800.05（-0.23），白銀ISHARES ETF持倉 10,038.52噸（-0）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量8836千克；白銀TD空付多，交收量無；    

3、美國10年tips 0.27%（-0.01%）；CRB指數(shù) 297.07（-0.88%），標普500指數(shù)1967.57（+0.15%）；VIX 12.08（-4.05%）；  

4、倫敦金銀比價62.31(-0.48），金鉑比價0.89（+0.01），金鈀比價1.73（+0）；  

5、小結：葡萄牙最大銀行出現(xiàn)信用危機，引起投資者恐慌情緒，加之中東以巴動蕩局勢，美債、德債、黃金等避險資產(chǎn)價格均上漲，然而中長期來看，隨著美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，就業(yè)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉，美聯(lián)儲利率決議如預期般縮減QE，美國已經(jīng)進入貨幣緊縮周期，對貴金屬偏空；歐洲央行宣布降息，將結束SMP沖銷、準備實施ABS購買，引入初始規(guī)模4000億歐元的更長期LTRO，歐央行行長德拉吉表示將直到2016年無限提供流動性，依然將使得貴金屬承壓。短期黃金走勢重點受到投資者情緒的影響，重點關注VIX變化。

 

 

 

金屬：

  銅： 

1、LME銅C/3M升水17.5（昨升17.5）美元/噸，庫存+375噸，注銷倉單+5575噸，大倉單維持，近期韓國釜山地區(qū)庫存增加，升水企穩(wěn)，注銷倉單庫存比回落明顯，上周COMEX基金持倉轉為凈多頭，遠期價格曲線為倒價差結構。 

2、滬銅庫存本周+3102噸，現(xiàn)貨對主力合約升水745元/噸（昨升740），廢精銅價差5475（昨5400）。 

3、現(xiàn)貨比價7.19（前值7.18）[進口比價7.33]，三月比價7.12（前值7.09）[進口比價7.40]。 

4、基本面：中國5月產(chǎn)量有所恢復，后期國內(nèi)銅產(chǎn)量預期將上升，上期所庫存低位徘徊，下游開工率季節(jié)性走弱，總體差于去年。進口比價高位小幅回落，進口到岸升水探底回升，保稅區(qū)庫存流出，廢精銅價差擴大較明顯。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水21（昨貼26.25)美元/噸，庫存-9450噸，注銷倉單+1425噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單維持高位，貼水收窄。 

2、滬鋁交易所庫存-2053噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水190元/噸（昨貼210）。 

3、現(xiàn)貨比價7.09（前值7.07）[進口比價8.62]，三月比價7.06（前值7.04）[進口比價8.68]，{原鋁出口比價5.29，鋁材出口比價6.85}。  

4、倫鋁庫存有所下降，注銷倉單持續(xù)上升。國內(nèi)成本制約下底部已經(jīng)基本成形，但電解鋁開工率停止下降且現(xiàn)貨庫存較大下上方空間有壓力，2至5月鋁土礦進口量急劇下降，4至5月印尼鋁土礦進口量幾乎降至零，關注后續(xù)鋁土礦進口情況。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水2.25（昨升0.75）美元/噸，庫存-1050噸，注銷倉單+4950噸，大倉單維持，M1空頭大頭寸持倉上升，庫存下降趨緩，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-2759噸，現(xiàn)貨對主力貼水155元/噸（昨貼130）。 

3、現(xiàn)貨比價7.06（前值6.98）[進口比價7.73]，三月比價7.15（前值7.13）[進口比價7.80]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進口有所回落，且下游開工率平穩(wěn)，預計滬鋅震蕩偏強，但目前現(xiàn)貨貼水擴大較反復，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水20.5（昨貼19）美元/噸，庫存-225噸，注銷倉單-225噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單較低，貼水持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存+131噸，現(xiàn)貨對三月貼水220元/噸（昨貼215）。  

3、現(xiàn)貨比價6.35（前值6.33）[進口比價7.68]，三月比價6.42（前值6.41）[進口比價7.81]，{鉛出口比價5.55，鉛板出口比價6.10}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，關注后續(xù)季節(jié)性是否強勢及交易數(shù)據(jù)是否好轉。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，滬鉛成本支撐較強。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水72（昨貼68）美元/噸，庫存-60噸，注銷倉單-2646噸，庫存增加明顯，注銷倉單維持，貼水較大。 

2、現(xiàn)貨比價6.85（前值6.74）[進口比價7.30]。 

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，前期漲勢較大，近期倫鎳交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差；國內(nèi)港口鎳礦庫存下降趨緩；國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，近期國內(nèi)不銹鋼模擬利潤下滑較大，近期內(nèi)外比價下降。 

  

綜合新聞：  

1、印度將上調(diào)鋁土礦出口關稅將翻番至20%，扶住國內(nèi)鋁生產(chǎn)商。 

2、日本鋁業(yè)協(xié)會表示，如果更多美國車企開始生產(chǎn)鋁制汽車，鋁價可能攀升三分之一左右，最高達到每噸2500美元。福特生產(chǎn)新款F-150卡車，可能需求相當于一座煉廠的供應。 

3、7月11日LME評論：期銅收跌，因LME及上期所庫存上升，不過，LME銅庫存仍接近約六年來最低水平。 

  

結論：兩市庫存小幅增長但兩市庫存依舊低位，兩市現(xiàn)貨升水較反復，結構性緊張格局較前期轉弱，關注保稅區(qū)庫存流向及淡季下游開工率變化。國內(nèi)成本制約下底部已經(jīng)基本成形，但電解鋁開工率停止下降且現(xiàn)貨庫存較大下上方空間有壓力，關注后續(xù)鋁土礦進口情況。滬鋅處于去庫存格局下預計震蕩偏強，但目前現(xiàn)貨貼水擴大較反復，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化。倫鉛關注季節(jié)性是否強勢，滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，成本支撐較強。 

   

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：螺紋需求尚未好轉，商家心態(tài)依舊謹慎。進口礦平穩(wěn)運行，市場活躍度不高。  

2、前一日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3070（+20），北京三級螺紋3060（-），上海5.75熱軋3380（-），天津5.75熱軋3260（-10），唐山鐵精粉800（-），青島港報價折算干基報價700（-），唐山二級冶金焦1065（-），唐山鋼坯2740（-）  

3、三級鋼過磅價成本2960，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+8.14%；熱卷成本3009，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+12.32%。  

4、新加坡鐵礦石掉期9月97.25（+0.83）,1月96.62（+0.54）。  

5、庫存：螺紋 597.16萬噸，減3.81萬噸；線材 141.78 萬噸，減 3.1萬噸；熱軋313.68萬噸，減1.83 萬噸。港口鐵礦石 11616萬噸，減2 萬噸。  

6、小結：鋼材逐漸步入季節(jié)性需求淡季，而鋼廠近期的高利潤使得在未來一段時間內(nèi)，鋼材供給端壓力依舊很大。從原料端來看，伴隨近期普式指數(shù)觸及歷史低點以及宏觀數(shù)據(jù)的好轉，進口礦市場迎來一波反彈。當?shù)V石庫存通過鋼廠的高開工向螺紋庫存轉移時，就是鋼廠利潤開始回落的時候，關注買礦石拋螺紋做空鋼廠利潤的機會。 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場多地平穩(wěn)，東北部分鋼廠采購價下降。進口礦市場平穩(wěn)運行，市場活躍度不高。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)弱勢運行，局部地區(qū)價格持續(xù)下滑，焦化企業(yè)資金壓力大，采購需求普遍冷清。進口煤炭市場弱勢運行，成交一般。

3. 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場繼續(xù)向下調(diào)整，港口庫存小幅下降，但市場成交情況一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2192.4 萬噸（+43），上周進口煉焦煤庫存 1071萬噸（-48），港口焦炭庫存 374.5 萬噸（-3.5），上周進口鐵礦石港口庫存 11616 萬噸（-2）

5. 唐山一級焦到廠價1100（0），日照二級焦采購價1000（0），唐山二級焦炭 1065（0），臨汾準一級冶金焦 960（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 動力煤CCI1指數(shù) 494（-1），62%澳洲粉礦 96.25（+0.5），唐山鋼坯 2750（+10），上海三級螺紋鋼價格 3050（+20），北京三級螺紋鋼價格 3060（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 910（-15）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 105.5美金（-0.25）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤790（-5），澳洲中等焦煤折算人民幣價格768（-2）

8. 今日華東螺紋表現(xiàn)搶眼，價格從底部反彈50元/噸。相比而言，焦煤焦炭依然弱勢。期貨盤面黑色均平水甚至貼水，建議空頭平倉觀望。

 

 

PTA:  

1、原油WTI至100.83（-2.1）；石腦油至958（+7），MX至1182（+22）。 

2、亞洲PX至1399（+23）CFR，折合PTA成本7522元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7270（+5），外盤975（-5），進口成本7468元/噸，內(nèi)外價差-198。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷偏低，平均在4-5成左右，價格多有50-350不等的下滑。 

5、PTA裝置開工率70.8（+3.6）%，下游聚酯開工率71.3（-2.8）%，織造織機負荷62（-2）%。 

6、中國輕紡城總成交量695（+17）萬米，其中化纖布成交541（+18）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-7天左右，聚酯工廠5-7天左右。 

  

近期聚酯產(chǎn)銷持續(xù)低迷，產(chǎn)品庫存增加較快，負荷有所下滑；PTA負荷回升供應轉向寬松，后市壓力必將增加。而考慮成本仍有支撐及期貨貼水倉單不足，多頭仍有上推動力，多空分歧仍然較大；但總體偏空格局正在形成，關注PTA及下游聚酯的負荷變化。

LLDPE:

1、日本石腦油價格 962(↑7),石腦油折算成本 10543(↑57),東北亞乙烯 1530(↑10),韓國丙烯 1415(-0);

2、遠東LLDPE 1595(-0),折合進口成本 12367(↑5),華東LLDPE國產(chǎn) 12000(-0),華東LLDPE進口 12150(↓25);

3、LL主力基差（華東） 125(↓30),多單持有收益 5.82%(↓1.31%),華南LLDPE 12025(-0),華北LLDPE 11850(↓100);

4、LDPE華東 12775(-0),HDPE華東 12200(-0);

5、LL交易所倉單 163(-0);

6、遠東PP 1520(-0),折合進口成本 11792(↑5),PP華東國產(chǎn) 11500(↓25),PP華東進口 11475(-0);

7、PP主力基差（華東PP） 301(↓63),多單持有收益 14.86%(↓2.90%);

8、山東粉料 11350(-0),山東丙烯 10650(↑75);

9、PP華東注塑 11650(↓25),華南拉絲 11575(-0);

10、PP交易所倉單 0(-0);

11、總結：期貨合約開始移倉換月過程，而PP在丙烯及粉料的支撐下相對較強，LL回調(diào)幅度較大。從基本面來看，LL及PP的供需格局還是略寬松的。但LL的巨量持倉配合資金的作用，使得聚烯烴的價格更易于上漲。筆者認為，聚烯烴行情短期內(nèi)維持強勢，可以入場嘗試做多，行情轉折需要關注成本端以及持倉量的變化，多PP空LL或又到了一個入場點。

  

豆類油脂：

1、CBOT大豆：美國大豆期貨近月合約周五大跌3%，至約兩年半最低，交易商表示，因美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告上調(diào)美國大豆庫存預估，且確定對秋季大豆豐收的預期，市場對此作反應。新作11月大豆合約在周五盤中觸及新的低位。美國農(nóng)業(yè)部將舊作大豆庫存預估從1.25億蒲式耳上調(diào)至1.4億蒲式耳，高于市場預期的1.28億。美國農(nóng)業(yè)部也預期，新作大豆產(chǎn)量將達到38億蒲式耳，預計每英畝產(chǎn)量將為創(chuàng)紀錄的45.2蒲式耳。

2、馬來西亞期市：周五，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場下跌，創(chuàng)下九個多月來的最低水平，也創(chuàng)下了六周來的最大單周跌幅，因為多頭獲利平倉拋售，外圍大豆市場走軟。截至收盤，其中基準9月毛棕櫚油合約下跌1.7%，報收2346令吉/噸，約合737美元。

3、 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場大幅下跌，因為美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的7月份供需數(shù)據(jù)利空，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆及制成品期貨急劇下挫。截至收盤，11月期約收低9.50加元，報收439.90加元/噸；1月期約收低9.30加元，報收442.80加元/噸。

4、 按照CBOT下午三點價算，1月豆粕豆油盤面壓榨虧損1.1%，11月美灣CNF基差262，5月豆粕豆油盤面壓榨虧損0.6%，3月巴西CNF基差210。

5、華東豆粕：南京邦基、泰興振華43蛋白豆粕下調(diào)至3590元，較昨日跌30元。日照邦基43蛋白豆粕下調(diào)至3530元，較昨日跌20元。日照中紡43蛋白豆粕報3550元，成交3530元，較昨日持平。東莞中糧43蛋白豆粕現(xiàn)貨維持在3630元，較昨日持平。

6、南通來寶一級豆油6470元，成交200噸。日照邦基一級豆油6350元，較昨日漲50元，成交1000噸。中紡一級豆油6350元，四級豆油6250元，成交300噸。廣州貿(mào)易商24度棕櫚油不帶票5600-5620元/噸，帶票5650元/噸，廣州年年豐24度棕櫚油5640元/噸，成交500噸。菜粕菜油：廣東東莞富之源8月提貨，報價3200，持平；10月提貨報價3000，持平；福建廈門集佳3200，7-9月提貨，持平；廣西防城港楓葉2900， 10月提貨，無成交；廣西欽州中糧油脂公司菜粕9月提貨價3030元/噸，持平。湖北地區(qū)國產(chǎn)菜粕出廠報價在3060-3150元/噸，持平；安徽出廠價在3000-3100，持平；江蘇出廠價3180-3180，局部跌20-50。福建漳州中紡公司菜油出廠價oi1409-300元/噸。

7、 國內(nèi)棕油港口庫存106（-1.2）萬噸，豆油商業(yè)庫存126（0）萬噸，上周（截止7月11日）開機率45.7%（+0.6%），進口豆庫存606萬噸（+6）。

8、 美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2014年7月12日凌晨公布的最新月度報告顯示，預計美國2013/14年度大豆總產(chǎn)量預估為32.89億蒲式耳，較上月報告持平，2013/14年度美國大豆結轉庫存1.40億蒲，較上月報告上調(diào)1500萬蒲，高于市場平均預估的1.30億蒲。美國農(nóng)業(yè)部預計美國2014/15年度新作大豆播種面積8480萬英畝，總產(chǎn)量為38.00億蒲式耳，均較上月報告上調(diào)1.65億蒲式，高于市場平均預期的37.85億蒲式耳，預估美國2014/15年度大豆結轉庫存4.15億蒲，較上月報告上調(diào)9000萬蒲，高于市場預期的4.08億蒲。

美國農(nóng)業(yè)部維持2013/14年度中國大豆進口量6900萬噸不變。維持巴西2013/14年度大豆產(chǎn)量預估8750萬噸不變，維持阿根廷2013/14年度大豆產(chǎn)量預估維持5400萬噸不變。美國農(nóng)業(yè)部預估2013/14年度全球大豆結轉庫存為6724萬噸，較上月報告上調(diào)7萬噸。2014/15年度全球大豆結轉庫存8531萬噸，較上月報告上調(diào)243萬噸，高于市場平均預期的8479萬噸。預計巴西2014/15年度大豆產(chǎn)量預估9100萬噸不變，阿根廷2014/15年度大豆產(chǎn)量預估5400萬噸。

本次報告預期美國2013/14年度玉米結轉庫存提高至12.46億蒲，高于上月報告的11.46億蒲，也高于分析師平均預期的12.25億蒲。全球玉米結轉庫存1.734億噸，高于上月報告的1.691億噸，也高于市場平均預期的1.7006億噸。預期美國2014/15年度玉米產(chǎn)量 138.60億蒲，低于上月報告的 139.35億蒲，也低于市場平均預期的139.35億蒲。美國2014/15年度玉米結轉庫存18.01億蒲，高于上月報告的17.26億蒲，也高于市場平均預期的17.73億蒲。

小結：豆粕后期主要關注美豆新作主產(chǎn)區(qū)天氣、國內(nèi)開機率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油再次進入低絕對價格區(qū)間，生物柴油利潤在好轉，但是供應端依然充足，庫存壓力較大，現(xiàn)貨端出貨一般。 

上傳：

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫17254（-9），東南沿海17243（-6），長江中下游17245（-6），西北內(nèi)陸17261（-6）；2129B級新疆18032（-10）。

2、鄭棉1409合約收盤價16660（+25）；CC Index 3128B 為17273（-9）；CC Index 3128B -鄭棉1409收盤價=613（-34）；撮合1407收盤價16605（-65）；鄭棉1409-撮合1407=55（+90）。

3、ICE棉花12月下跌0.63%收于68.12美分/磅，現(xiàn)貨價格70.14（-0.18），基差2.02（+0.25）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準稅到岸價=2032（+93），鄭棉主力近月-ICE近月滑準稅配額價格=3235（+56）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單114（+0），有效預報1（+0），合計115（+0）。

2、ICE倉單383893（-13721）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至24450（-20），29450（-20），20165（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成695（+17）萬米，其中棉布為154（-1）萬米。

四、新聞摘要

1、7月11日儲備棉投放數(shù)量為124612.815噸，實際成交13522.4994噸，成交比例10.85%，較昨日降低1.47%。其中舊國標國產(chǎn)棉成交1801.3469噸，平均品級3.36；平均長度28.25；成交平均價格17205元/噸，折328價格17347元/噸。當日新國標國產(chǎn)棉成交8533.1603噸（新疆庫占871.9643噸）平均價（僅計算重量加權）16945元/噸，較上一交易日漲14元/噸。成交進口棉（新國標）3187.9922噸，平均價（僅計算重量加權）16550元/噸。

2、據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的7月份全球棉花供需預測報告，2013/14年度全球棉花產(chǎn)量2576.4萬噸，相比上個月預測調(diào)增4.4萬噸；2014/15年度全球棉花總產(chǎn)2524.8萬噸，相比上月調(diào)增10.9萬噸，相比本年度減少41.6萬噸，減幅1.6％。2013/14年度消費2361.5萬噸，環(huán)比調(diào)減29.7萬噸；2014/15年度2424.1萬噸，調(diào)減20.7萬噸，兩個年度相差62.6萬噸或2.7％；本年度期末庫存2189.4萬噸，調(diào)增33.9萬噸，下年度2300.9萬噸，調(diào)增64.5萬噸。

白糖：

1：柳州糖報價4580（+0）元/噸，柳州電子盤14073收盤價4590（-26）元/噸；昆明糖報價4395（-20）元/噸，電子盤1407收盤價4370（-8）元/噸；

柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1409升水93（+49）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1409升水-92（+29）元/噸；柳州9月-鄭糖9月=-2（+0）元/噸，昆盤9月-鄭糖9月=-112（+28）元/噸； 注冊倉單量5806（-915），有效預報890（+0）；廣西電子盤可供提前交割庫存36200（-1780）。

2：（1）ICE原糖10月合約下跌1.27%收于17.07美分/磅；近月升水-1.79（-0.13）美分/磅；LIFFE近月升水-6（-0.4）美元/噸；盤面原白價差為71.98（-0.35）美元/噸； 

（2）泰國Hipol等級原糖升水-0.50（+0.07），完稅進口價3758（-30）元/噸，進口盈利822（+30）元，巴西原糖完稅進口價3899（-44）噸，進口盈利681（+41）元，升水-0.65（+0）。

3：（1）UNICA6月下半月雙周報公布，6月下半月，雙周甘蔗壓榨量同比提高49.82%至4405萬噸，雙周食糖產(chǎn)量同比提高70.84%至258萬噸，糖/乙醇分配生產(chǎn)比例為45.6%/54.4%；截止6月末，累計甘蔗壓榨量2.029億噸，同比增11.1%，糖產(chǎn)量同比增15.5%至1030萬噸，乙醇產(chǎn)量同比增10.1%至85億公升；今年的干旱降低了機械進入田間作業(yè)的難度，但是干旱還將令今年甘蔗產(chǎn)量下降；

（2）法國農(nóng)漁部周四預測稱，歐盟2014/15年度（10月1日開始）糖產(chǎn)量或增7%至1800萬噸，2013/14年度為1683萬噸。

（3）印度水壩灌溉緩解缺雨危機，食糖產(chǎn)量或增加至2500萬噸。

4：（1）截止6月30日，全國累計銷糖790.05萬噸，同比減少253.95萬噸，累計銷糖率59.32%，同比減少20.57%，工業(yè)庫存541.75萬噸，同比增加278.91萬噸；其中6月單月銷糖105.35萬噸，同比減少17.48萬噸。

小結

A．外盤：6月下半月雙周報發(fā)布，得益于干旱的天氣，半月壓榨甘蔗和食糖產(chǎn)量同比大幅提高，但是同樣受累于干旱的天氣，目前對巴西甘蔗減產(chǎn)的擔憂愈發(fā)嚴重；泰國產(chǎn)量創(chuàng)新高，但截止5月出口數(shù)據(jù)仍不理想，后期出口壓力大；天氣方面，天氣風險長期存在，關注厄爾尼諾的發(fā)展，同時關注巴西、泰國、印度的干旱天氣；整體而言，目前巴西、泰國、中美等地區(qū)的現(xiàn)貨壓力較重，特別是泰國和中美地區(qū)的陳糖，這點在10-3月的價差上得以充分體現(xiàn)；但是由于遠期的預期較好，巴西新糖并不急于出售。

B．內(nèi)盤：6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，整體庫存壓力仍大，6月份銷售數(shù)據(jù)不算好，但是也不差。雖然明年國內(nèi)減產(chǎn)已成定局，糖市前途光明，但是目前大量的工業(yè)庫存仍然令糖市承壓，在庫存壓力沒有得到妥善解決之前，食糖價格仍在不斷尋底的過程中。

兩板：

1.膠合板：嘉興千年舟138，嘉善陸意120，杭州緣景居145，常州鵬鴻147，廣州海納99，臨沂飛龍105，廊坊駿龍104，天津元香113。 

2.纖維板：嘉興麗人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州東盾85，廣州恒運通73，天津北方75。 

3.魚珠木材價格指數(shù)（以2006年6月為基日，基準指數(shù)為100）：15mm細木工板132.8（-1.96%），15mm中纖板103.58（1.32%），原木142.25（-0.79%），鋸材140.71（-2.11%） 

4.排名前20會員持倉凈多：膠合板4122（-473），纖維板-11162（3883） 

5.倉單：膠合板59（0），纖維板313（0） 

  

小結： 

Bb跌0.58%，收于138.1，fb漲1.34%，報收60.5。前期資金作用膠板上漲，近日走勢較弱，bb140以上可輕倉試空。纖板逢高空。 

玉米： 

1、玉米現(xiàn)貨價：哈爾濱2240(0)，長春2280(0)，濟南2540(0)，大連港口平艙價2490(10)，深圳港口價2600(0)。南北港口價差110；大連現(xiàn)貨對連盤1409合約升水62，長春現(xiàn)貨對連盤1409合約升水148。(單位：元/噸) 

2、玉米淀粉：長春3150(0)，鄒平3350(50)，石家莊3250(0)； DDGS：肇東2300(0)，松原2350(0),廣州2530(0)；酒精：肇東5850(0)，松原6150(0)。(單位：元/噸) 

3、大連商品交易所玉米倉單1277(0)張。 

4、截至收盤，CBOT近月玉米合約報收399.75美分/蒲式耳，估算到岸完稅成本價為1937.07(34.46)元/噸。 

5、美國玉米現(xiàn)貨價：辛辛那提(美元/蒲）4.14(0)，堪薩斯3.93(-0.05)，新奧爾良4.54(-0.02)，波特蘭5.06(-0.02)，美灣FOB（美元/噸）188.31(-3.15)。 

6、美國乙醇現(xiàn)貨(美元/加侖）：伊利諾伊2.1(0.01)，愛荷華2.18(0.05)。美國乙醇利潤（美元/噸）：伊利諾伊54.72(5.18)，愛荷華52.2(0.72)。 

7、美國玉米期貨周五重挫2%，至約四年最低，交易商稱因之前美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的結轉庫存預估大于預期。美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報告中預計美國庫存創(chuàng)紀錄，且降低動物飼料需求預估。玉米期貨在中午報告發(fā)布前已經(jīng)下滑，之后擴大跌幅，今日為連續(xù)第九個交易日收低。9月玉米合約跌8美分或2.07%，收報3.78-1/4美元。 

  

小結：近期優(yōu)糧偏緊，大連平倉價已升至2490，余糧仍顯緊張，拋儲繼續(xù)進行，然而拋售以陳糧為主，優(yōu)糧短缺將支撐玉米主力。 

  

小麥： 

1、普麥價格:石家莊2520(0)，鄭州2470(0)，廈門2540(0)；強麥價格：8901石家莊2730(0)，豫34鄭州2720(0)，8901廈門CIF價2950(0)，濟南17黃埔CIF價2970(0)，徐州出庫2720(0),鄭州強麥價格對鄭盤1409合約升水138。單位：(元/噸) 

2、面粉價格：濟南3040(0)，石家莊3120(0)，鄭州3020(0)；麩皮價格：濟南1640(40)，石家莊1600(20)，鄭州1600(30)。(單位：元/噸) 

3、鄭州商品交易所強麥倉單7510(-79)張，有效預報2 (-25)張。 

4、美國小麥現(xiàn)貨(美元/蒲）：堪薩斯5.54(-0.02)，辛辛那提5.4(0)，托萊多5.5(-0.02)，孟菲斯5.34(-0.06)；軟紅冬小麥美灣FOB（美元/噸）224.47(-8.08)，硬紅冬美灣FOB（美元/噸）288.9(-4)。國際小麥FOB：黑海248(1.5)美元/噸，阿根廷面包麥280(0)美元/噸,加拿大飼料麥228.3(-1.7)美元/噸,法國軟白麥179(-1.25)歐元/噸。 

5、美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五急跌4.1%，CBOT軟紅冬麥觸及合約新低，交易商稱，因美國政府公布的小麥產(chǎn)量預估超過市場預期。美國農(nóng)業(yè)部預計，美國小麥總產(chǎn)量為19.92億蒲式耳，較6月預估高出5,000萬蒲式耳。分析師的預期為19.69億蒲式耳。CBOT-9月小麥期貨結算價報5.26美元，跌22-1/2美分。

  

小結：由于正處青黃不接時期供應偏緊，且優(yōu)麥數(shù)量偏少，現(xiàn)貨價格堅挺，倉單持續(xù)流入。今年新麥長勢較往年好。關注國家拋儲情況。 

  

早秈稻： 

1、稻谷價格:早秈稻--長沙2600(0)，九江2600(0)，武漢2600(0),廣州2780(0)；中晚稻--長沙2760(0)，九江2760(0)，武漢2740(0),廣州2850(0)；粳稻--長春3200(0)，合肥3030(0)，佳木斯3100(0)；九江早秈稻價格對鄭盤1409合約升水216。(單位：元/噸) 

2、稻米價格:早秈稻--長沙3810(0)，九江3830(0)，武漢3870(0),廣州3920(0)；中晚米--長沙4030(0)，九江4010(0)，武漢4020(0),廣州4112(1)；粳米--合肥4000(0)，佳木斯4220(0)。(單位：元/噸) 

3、鄭州商品交易所注冊倉單656(0),有效預報0(0)。