要點：

1、 現(xiàn)貨價格：上海市場云南國營全乳膠報13800元/噸（-0）；山東人民幣復(fù)合膠12300元/噸左右（-0），外盤泰國RSS3報2010美元/噸（-0），保稅區(qū)泰國RSS3報1970美元/噸（-0），外盤STR20報1710美元/噸（+0），青島保稅區(qū)STR20報1630美元/噸（+0），

2、 價差結(jié)構(gòu)：天膠期現(xiàn)價差200元/噸左右，全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差1500元/噸左右。1501與1409價差1170元/噸，1505與1501價差370元/噸。

3、 庫存：截止到6月30日，交易所期貨倉單小計12.6410萬噸，較6月27日增加1480噸。截至6月30日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存持續(xù)大幅下滑，較本月中旬下降6.8%至30.55萬噸。較5月份來看，無論同比、環(huán)比，降幅均超過10%。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13100元/噸（+0），順丁橡膠BR9000市場價12300元/噸（+0）。

5、 橡膠產(chǎn)量進口：中國6月天然及合成橡膠進口量為28萬噸，較前月的31萬噸減少9.7%。中國1-6月天然及合成橡膠進口量為218萬噸，較上年同期增長12.5%。馬來西亞5月天然橡膠產(chǎn)量為43,750噸，較前月的36,260噸增加20.7%。

6、 汽車產(chǎn)銷：6月份，重卡市場共約銷車6.1萬輛，比去年同期的7.5萬輛下降19%，環(huán)比5月（73921輛）下降了17%。上半年，汽車產(chǎn)銷1178.34萬輛和1168.35萬輛，同比增長9.60%和8.36%，與上年同期相比，增幅有所減緩。其中乘用車產(chǎn)銷970.85萬輛和963.38萬輛，同比增長12.05%和11.18%；商用車產(chǎn)銷207.49萬輛和204.97萬輛，同比下降0.59%和3.18%。

小結(jié)：

6月份，重卡市場共約銷車6.1萬輛，比去年同期的7.5萬輛下降19%，環(huán)比5月（73921輛）下降了17%。從最近幾個月重卡行業(yè)發(fā)展情況來看，市場累計增幅不斷收窄，一季度累計銷量同比增幅達到20%，1-4月收窄到16%，1-5月同比增幅為11.5%。到了上半年，重卡行業(yè)累計銷售42.62萬輛，同比增幅降到了個位數(shù)，只有6%。在于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，投資在國民經(jīng)濟中的比重日趨下降，尤其是房地產(chǎn)投資在今年上半年持續(xù)下滑拖累重卡。水泥受地產(chǎn)拖累需求不振，價格不斷下滑。

在當前定向調(diào)控政策背景下,中央政府主導(dǎo)的三農(nóng)、小微企業(yè)、鐵路、棚戶區(qū)改造等穩(wěn)增長領(lǐng)域的資金問題得以解決。但是,地方出臺的穩(wěn)增長措施，其資金來源并未得到明確的政策保證。在信貸總量穩(wěn)定和影子銀行收縮的背景下，穩(wěn)增長領(lǐng)域資金占用越多，意味著對房地產(chǎn)、傳統(tǒng)制造業(yè)和一些服務(wù)業(yè)將產(chǎn)生擠出效應(yīng)。如短期內(nèi)未能加碼投資項目，隨著房地產(chǎn)風險的逐步暴露，割膠旺季新膠更多的上市，橡膠將繼續(xù)向下有望突破前低，建議空單繼續(xù)持有。