每日宏觀策略觀點：    

1、中國： 

（1）中國二季度GDP增速反彈至7.5%，小幅超預(yù)期的7.4%，穩(wěn)增長措施見效。全國1~6月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增14.1%，增速較1~5月回落；房地產(chǎn)市場降溫蔓延至土地市場，二季度地價六個季度來首次同比下降。中國6月社會零售消費總額同比增12.4%，前值為12.5%，金銀珠寶、單位大額餐飲消費持續(xù)疲軟。二季度經(jīng)濟小幅反彈，主要受到基建投資和出口的拉動，地產(chǎn)投資持續(xù)大幅下滑，制造業(yè)投資和消費保持穩(wěn)定，貨幣供應(yīng)量大幅上升，但是分結(jié)構(gòu)來看，6月份大量增加的信貸大部分為企業(yè)短期貸款，中長期貸款僅小增，居民戶中長期貸款更是沒有增長，顯示地產(chǎn)終端銷售依然疲弱，展望三季度，地產(chǎn)投資由于資金來源受限和銷售萎靡，上半年拿地較少的影響仍將持續(xù)保持弱勢，政府靠基建拉動經(jīng)濟也較難長期維持，預(yù)計經(jīng)濟反彈趨勢難持續(xù)。 

（2）李克強本周三在國務(wù)院常務(wù)聽取政策推進情況督查匯報，部署狠抓落實整改，強調(diào)必須保證完成今年的經(jīng)濟目標(biāo)。要取消非行政許可審批，加快投融資體制改革，推出和落實更多向社會資本開放的項目，同時加快解決小微企業(yè)和三農(nóng)融資問題等。 

2、美國： 

（1）美國6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增0.2%，預(yù)期+0.3%；二季度工業(yè)生產(chǎn)年化增速創(chuàng)15個季度來新高。時代華納拒絕800億美元收購后股價暴漲、企業(yè)財報大多向好，美股上漲，道指再創(chuàng)新高，VIX暴跌8%。 

（2）美聯(lián)儲褐皮書顯示，近幾周全美12個地區(qū)經(jīng)濟活動均實現(xiàn)小幅至溫和增長，制造業(yè)持續(xù)擴張，消費者支出都在增長，新增就業(yè)人數(shù)以極小到小幅速度增加。房地產(chǎn)市場表現(xiàn)不一。絕大多數(shù)地區(qū)人們對經(jīng)濟增長前景樂觀。 

4、今日重點關(guān)注前瞻： 

周四（7月17日）： 

20:30，美國7月12日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，上周30.4萬人； 

20:30，美國6月新屋開工總數(shù)年化，上月100.1萬戶，預(yù)期100.5萬戶； 

20:30，美國6月營建許可總數(shù)年化，上月99.1萬戶，預(yù)期103.8萬戶； 

22:00，美國7月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，上月17.8，預(yù)期16.5； 

  

  

  

貴金屬：  

1、COMEX白銀庫存 5440.69噸（+55.42），上期所白銀庫存197.231（-4.043）；SRPD黃金ETF持倉808.73（+0），白銀ISHARES ETF持倉 10,038.52噸（-0）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD 空付多，交收量5242千克；白銀TD空付多，交收量4230千克；    

2、美國10年tips 0.28%（+0.03%）；CRB指數(shù) 296.79（+0.26%），標(biāo)普500指數(shù)1981.57（+0.42%）；VIX 11（-8.03%）；  

4、倫敦金銀比價62.56(-0.03），金鉑比價0.88（-0），金鈀比價1.71（-0.01）；  

5、小結(jié)：周三耶倫在眾議院做出的證詞與昨日出席美國參議院金融委員會聽證會時的證詞基本一致，她表示，“經(jīng)濟繼續(xù)改善，但復(fù)蘇尚未完成，勞動力市場仍疲軟，擔(dān)心房地產(chǎn)復(fù)蘇或放緩。如果勞動力市場改善速度快于預(yù)期，美聯(lián)儲可能更早、更快地加息。”我們認(rèn)為，無論講話如何，中長期來看，美國經(jīng)濟確實走在復(fù)蘇的道路上，就業(yè)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲利率決議如預(yù)期般縮減QE，美國已經(jīng)進入貨幣緊縮周期，盡管近期貴金屬因為避險因素有所上漲，但是整體大環(huán)境仍然對貴金屬偏空；歐洲央行宣布降息，將結(jié)束SMP沖銷、準(zhǔn)備實施ABS購買，引入初始規(guī)模4000億歐元的更長期LTRO，歐央行行長德拉吉表示將直到2016年無限提供流動性，貴金屬承壓。風(fēng)險在于局勢動蕩引起避險情緒升溫。 

股指：

1、宏觀經(jīng)濟：2季度GDP增速回升至7.5%，6月份工業(yè)增速回升至9.2%，好于預(yù)期，基建投資和出口恢復(fù)帶動二季度經(jīng)濟企穩(wěn)改善，房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)較為疲弱，微刺激政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟有短期企穩(wěn)趨勢。 

2、政策面：銀監(jiān)會調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑，進一步釋放定向放松信號；央行再次定向降準(zhǔn)，支持三農(nóng)、小微企業(yè)貸款；IPO重新開閘，關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏；央行督促銀行優(yōu)先滿足首套房貸需求；3月底以來穩(wěn)增長微刺激政策陸續(xù)出臺，預(yù)計僅能起到托底效應(yīng)，而非刺激經(jīng)濟復(fù)蘇；關(guān)注穩(wěn)增長政策預(yù)期波動；央行公開市場操作力度有適度放松跡象。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤增速趨穩(wěn)。  

4、流動性： 

A、央行本周二開展了200億元28天期正回購操作，中標(biāo)利率持平于4%。當(dāng)天公開市場凈投放資金150億元。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.70%，隔夜回購利率(R001)3.27%，資金利率維持寬松。 

C、IPO重新開閘，關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏；本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度有所下降；7月11日當(dāng)周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

上半年GDP增長7.4% 經(jīng)濟企穩(wěn)回暖  

國務(wù)院：持續(xù)發(fā)力落實定向調(diào)控  

小結(jié)：2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，微刺激政策效果顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)疲弱為主要下行壓力，宏觀面中性；穩(wěn)增長微刺激和定向放松政策陸續(xù)出臺；經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期企穩(wěn)和穩(wěn)增長政策預(yù)期波動共同主導(dǎo)行情，震蕩行情，底部有支撐，上行動力不足。 

 

國債：

1、2季度GDP7.5，回升0.1個百分點，6月份工業(yè)增加值9.2，回升0.4個百分點。好于預(yù)期。固定資產(chǎn)投資累計增長17.3，環(huán)比回升0.1個百分點，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，總體上6月份經(jīng)濟和信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期。

2，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，銷售面積負(fù)增長-6%，下滑幅度比1-5月小1.8個百分點。房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，同比14.1，比1-5月的14.7增速繼續(xù)下降。新開工-16.8，降幅放緩。

3、社會融資總量6月份累計增長4.1%，結(jié)束連續(xù)四個月的負(fù)增長勢頭。主要貢獻力量6月新增人民幣貸款1.08萬億，表外融資信托貸款和委托貸款也雙雙反彈。信貸大增推升M2上至14.7%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。穩(wěn)增長微刺激的貨幣釋放在6月份金融數(shù)據(jù)得以體現(xiàn)。

 

4、國債收益率在超預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶動下，強烈上行。1Y 3.70%（+0.00%）、3Y 4.93%（+0.05%)、5Y 4.02%（+0.04%)、7Y 4.19（+0.05%)、10Y 4.30%（+0.09%）。國開金融債 1Y 4.41% （+0.05%）、3Y 4.78%（+0.03%)、5Y 5.03%(+0.04%)、 7Y 5.26(+0.03)、 10Y 5.30%（+0.05%）。國債期貨參考標(biāo)的債券 （130015.IB）收益率4.29（+0.05%）,凈價 95.632（-0.28）。以3.5%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價范圍 TF1406(93.163)。

5、資金方面銀行間資金正常偏緊。 3.27%（+0.03%），7天回購3.70% （-0.07%）、14天回購4.51%（+0.29%）、1月回購4.51%（+0.04%）。

6、利率互換市場，3M 3.80（+0.02）、1Y 3.93（+0.03%）、5Y 4.41%（+0.04%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 5.42%(+0.04%)、AA+ 5.88（+0.03%).

7、6月CPI上漲2.3% PPI同比降1.1%,基本符合預(yù)期。去年年底以來，CPI對債券幾乎沒有影響，目前依然看不見影響因素。PPI環(huán)比降0.2，反應(yīng)工業(yè)需求弱的格局未變。

8、截止上周末，美國10年期國債2.53%，較前一周2.65%下12個基點。歐元區(qū)主要國家10年期國債收益率較前一周下5-10個基點。

9、小結(jié)：一、6月份經(jīng)濟和信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟基本面環(huán)比有所改善，短期債券承壓。

 

金屬：

銅： 

1、LME銅C/3M貼水7.75（昨貼2）美元/噸，庫存-200噸，注銷倉單+0噸，大倉單維持，近期韓國釜山地區(qū)庫存和注銷倉單增加，升水轉(zhuǎn)貼水，注銷倉單庫存比有所企穩(wěn)，上周COMEX基金持倉轉(zhuǎn)為凈多頭。 

2、滬銅庫存本周+3102噸，現(xiàn)貨對主力合約升水375元/噸（昨升560），廢精銅價差5225（昨5300）。 

3、現(xiàn)貨比價7.15（前值7.14）[進口比價7.34]，三月比價7.05（前值7.11）[進口比價7.39]。 

4、基本面：中國5月產(chǎn)量有所恢復(fù)，后期國內(nèi)銅產(chǎn)量預(yù)期將上升，上期所庫存低位徘徊，下游開工率季節(jié)性走弱，總體差于去年。進口比價高位回落，進口到岸升水探底回升，保稅區(qū)庫存流出，廢精銅價差平均位置偏上。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M 貼水15.5（昨貼19.5)美元/噸，庫存-9975噸，注銷倉單-9975噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單維持高位，貼水收窄。 

2、滬鋁交易所庫存-2053噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水180元/噸（昨貼180）。 

3、現(xiàn)貨比價7.04（前值7.04）[進口比價8.60]，三月比價7.03（前值7.04）[進口比價8.65]，{原鋁出口比價5.29，鋁材出口比價6.86}。  

4、倫鋁庫存有所下降，注銷倉單持續(xù)上升。國內(nèi)成本制約下底部已經(jīng)基本成形，但電解鋁開工率停止下降且現(xiàn)貨庫存較大下上方空間有壓力，2至5月鋁土礦進口量急劇下降，4至5月印尼鋁土礦進口量幾乎降至零，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進口情況。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水10.75（昨貼10）美元/噸，庫存-750噸，注銷倉單-750噸，大倉單維持，庫存下降趨緩，注銷倉單回落較大。 

2、滬鋅庫存-2759噸，現(xiàn)貨對主力貼水230元/噸（昨貼110）。 

3、現(xiàn)貨比價7.17（前值7.06）[進口比價7.70]，三月比價7.22（前值7.18）[進口比價7.76]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進口有所回落，且下游開工率平穩(wěn)，預(yù)計滬鋅震蕩偏強，但目前現(xiàn)貨貼水?dāng)U大較反復(fù)，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化情況。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M 貼水28昨貼25.5）美元/噸，庫存-0噸，注銷倉單-0噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單較低，貼水較弱。 

2、滬鉛交易所庫存+131噸，現(xiàn)貨對三月貼水205元/噸（昨貼190）。  

3、現(xiàn)貨比價6.30（前值6.30）[進口比價7.66]，三月比價6.39（前值6.38）[進口比價7.80]，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.11}。  

4、倫鉛基本面弱于往年同期，關(guān)注后續(xù)季節(jié)性是否強勢及交易數(shù)據(jù)是否好轉(zhuǎn)。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，滬鉛成本支撐較強。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水76（昨貼80）美元/噸，庫存+612噸，注銷倉單-408噸，庫存增加明顯，注銷倉單維持，貼水較大。 

2、現(xiàn)貨比價6.83（前值6.82）[進口比價7.31]。 

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，前期漲勢較大，近期倫鎳交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差；國內(nèi)港口鎳礦庫存下降趨緩；國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，近期國內(nèi)不銹鋼模擬利潤下滑較大，近期內(nèi)外比價下降。 

  

綜合新聞：  

1、力拓將該公司的銅產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)1.5萬噸，至58.5萬噸。 

2、7月16日LME評論：基本金屬漲跌互現(xiàn)，期鋁漲幅居前，因頭號消費國中國經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)向好，且鋁生產(chǎn)商減產(chǎn)和鋁庫存下降。俄羅斯鋁業(yè)在西伯利亞的Boguchansk鋁項目不太可能在今年展開。 

  

結(jié)論：兩市庫存小幅增長但兩市庫存依舊低位，倫敦現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水及滬銅現(xiàn)貨升水回落較大，結(jié)構(gòu)性緊張格局較前期轉(zhuǎn)弱，關(guān)注保稅區(qū)庫存流向及淡季下游開工率變化。國內(nèi)成本制約下底部已經(jīng)基本成形，但電解鋁開工率停止下降且現(xiàn)貨庫存較大下上方空間有壓力，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進口情況。滬鋅處于去庫存格局下預(yù)計震蕩偏強，但目前現(xiàn)貨貼水?dāng)U大較反復(fù)，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化。倫鉛關(guān)注季節(jié)性是否強勢，滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，成本支撐較強。 

  

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場：商家心態(tài)有所恢復(fù)，商家采購略顯活躍。進口礦平穩(wěn)運行，市場成交尚可。  

2、前一日現(xiàn)貨價格：上海三級螺紋3080（-），北京三級螺紋3110（+20），上海5.75熱軋3400（-），天津5.75熱軋3260（-），唐山鐵精粉815（+5），青島港報價折算干基報價715（-），唐山二級冶金焦1065（-），唐山鋼坯2750（+）  

3、三級鋼過磅價成本2979，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+7.75%；熱卷成本3035，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+12.02%。  

4、新加坡鐵礦石掉期9月98.38（-）,1月97.54（-0.34）。  

5、庫存：螺紋 597.16萬噸，減3.81萬噸；線材 141.78 萬噸，減 3.1萬噸；熱軋313.68萬噸，減1.83 萬噸。港口鐵礦石 11616萬噸，減2 萬噸。  

6、小結(jié)：鋼材逐漸步入季節(jié)性需求淡季，而鋼廠近期的高利潤使得在未來一段時間內(nèi)，鋼材供給端壓力依舊很大。從原料端來看，伴隨近期普式指數(shù)觸及歷史低點以及宏觀數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，進口礦市場迎來一波反彈。當(dāng)?shù)V石庫存通過鋼廠的高開工向螺紋庫存轉(zhuǎn)移時，就是鋼廠利潤開始回落的時候，關(guān)注買礦石拋螺紋做空鋼廠利潤的機會。 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)礦市場穩(wěn)中偏強，部分上漲。統(tǒng)計局今日公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好，均好于預(yù)期，加上進口礦指數(shù)上漲，國產(chǎn)礦商家看漲居多，部分礦山報價小幅提升，鋼廠低價上貨困難，河北部門鋼廠采購價上調(diào)，商家入市詢盤亦有所增加。進口礦市場現(xiàn)貨平穩(wěn)，期貨小幅下行，市場成交一般。

2. 國內(nèi)煉焦煤市場弱勢運行，煤企庫存普遍偏高，下游接貨企業(yè)需求不佳，成交寥寥。進口煤炭市場主流偏弱運行，部分品種報價小幅走低，整體詢盤偏清淡，成交差。

3. 國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場盤整，市場交易主體貿(mào)易活動穩(wěn)定，市場成交一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2192.5 萬噸（+43），上周進口煉焦煤庫存 1071萬噸（-48），港口焦炭庫存 374.5 萬噸（-3.5），上周進口鐵礦石港口庫存 11616 萬噸（-2）

5. 唐山一級焦到廠價1100（0），日照二級焦采購價1000（0），唐山二級焦炭 1065（0），臨汾準(zhǔn)一級冶金焦 960（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

6. 動力煤CCI1指數(shù) 483.5（-1.5），62%澳洲粉礦 97.75（-0.25），唐山鋼坯 2740（-10），上海三級螺紋鋼價格 3060（0），北京三級螺紋鋼價格 3080（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 910（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價 105.25美金（-0.25）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤790（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價格766（-2）

8. 昨日北方螺紋上調(diào)20元，短期看由于低庫存，螺紋依然較強。動力煤成交價大幅下跌，目前CCI1指數(shù)在483.5元，由于水電增量較大，煤炭稅費下調(diào)導(dǎo)致動力煤成交價下行。

 

橡膠： 

1、華東全乳膠13600-14200，均價13900/噸（+50）；倉單127450噸（-230），上海（-30），海南（-0），云南（-0），山東（-0），天津（-200）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價166.8（0.7）折進口成本12404（45），進口盈利1496（5）；RSS3近月結(jié)算價202.7（3.7）折進口成本16514（262）。日膠主力199.4（1.4），折美金1961（14），折進口成本16035（93）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1960美元/噸（0），折人民幣15833（-6）；20號復(fù)合膠美金報價1710美元/噸（10），折人民幣12564（67）；渤海電子盤20號膠11835元/噸（6）,煙片1853美金（2）人民幣15059元（12）。 

4、泰國生膠片58.05（-0.63），折美金1805（-20）；膠團46（0），折美金1430（0）；膠水57.5(0),折美金1788(0)。 

5、丁苯華東報價13100（100），順丁華東報價12800元/噸（0）。 

6、 截至7月14日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存27.18萬噸，較半月前下降14500噸，降幅大于去年同期，較去年同期下降5700噸。 

7、截止7月10日，山東地區(qū)全鋼胎開工率72.13%，較上周下降1.54%，庫存普遍承壓。國內(nèi)半鋼胎開工率為83.39%，較上周增0.03%。 

  

  

小結(jié)：外盤煙片走強；人民幣復(fù)合持穩(wěn)于12500；倉單減230噸至12.7萬噸，高位；1409與渤海20號膠價差2210,價差較大，不可持續(xù)。青島保稅區(qū)庫存下降較快。6月天膠+合成進口28萬噸，同比增長17%。4月中國輪胎出口同比增長34%。泰國5月橡膠出口同比增長9.1%。越南6月橡膠出口同比增長14.6%。滬膠價格季節(jié)性： 6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、當(dāng)前現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，需求不旺和產(chǎn)能變化比較頻繁。下游市場心態(tài)沉悶，沒有積極采購的意愿。部分主要企業(yè)的運營資金緊張造成市場價格波動加劇，給周邊市場和其他區(qū)域增添利空因素。不過近期沙河玻璃銷售情況略有好轉(zhuǎn)，出庫情況略有增加。 

2、各交割廠庫5mm白玻報價情況 

交割庫名稱         倉單限額   升貼水   現(xiàn)貨價格  漲跌   折合盤面價格 

荊州億均玻璃股份有限公司  0.7      0          1104       -16       1104 

武漢長利玻璃               1       30         1120       0         1090 

中國耀華                  0.5      20          960      -40        940 

株洲旗濱集團股份有限公司   0.9     0          1152       0         1152 

山東巨潤建材有限公司       1.5     -120       1000       0         1120 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200        920       0         1120 

沙河市安全玻璃實業(yè)有限公司  2.4    -200        920       0         1120 

江門華爾潤                  1.1    120        1184       0         1064 

山東金晶科技股份有限公司    1.1     0         1160       0         1160 

滕州金晶玻璃有限公司                -40                        

華爾潤玻璃產(chǎn)業(yè)股份有限公司   2.7    0         1136       0         1136 

漳州旗濱玻璃有限公司         2      80        1280       0         1200 

  

3、上游原料 

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價993.3（-）  

，5500k 動力煤535（-） 華南180CST 5650（-） 

4、 社會庫存情況 

截止7月11日，統(tǒng)計的國內(nèi)325條玻璃生產(chǎn)線庫存量為3259萬重箱，較7月 

4日的3254萬重箱增加5萬重箱。 

5、中國玻璃綜合指數(shù)854.19（-1.91） 

中國玻璃價格指數(shù)826.9（-2.22）； 

中國玻璃市場信心指數(shù)963.37（-0.66） 

6、注冊倉單數(shù)量 ：252（+0）； 

  主力期貨1501合約：991（+4）   

7、荊州億均和耀華價格再度下調(diào)。倉單持穩(wěn)于252。截止7月11日一周庫存小幅增加。當(dāng)前現(xiàn)貨市場處在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的過程之中，但庫存未見明顯下降。期貨9月較耀華升水。交易所調(diào)整廠庫升貼水，以河北為基準(zhǔn)價，1506合約開始執(zhí)行。 

 

PTA:  

1、原油WTI至101.2（+1.24）；石腦油至958（-12），MX至1213（+13）。 

2、亞洲PX至1421（-2）CFR，折合PTA成本7635元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至7300（+30），外盤980（+5），進口成本7514元/噸，內(nèi)外價差-214。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷回升，多可超平，價格多穩(wěn)定極個別有25元的下滑。 

5、PTA裝置開工率75.5（+0）%，下游聚酯開工率71.0（-0.3）%，織造織機負(fù)荷62（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量647（+16）萬米，其中化纖布成交517（+11）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-7天左右，聚酯工廠5-7天左右。 

  

聚酯產(chǎn)銷回升下游再現(xiàn)補庫動作；PTA負(fù)荷回升供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，后市壓力增加，短期PX緊張價格上漲，但PTA廠家并無追高意愿。考慮成本仍有支撐及期貨貼水倉單不足，多頭仍有上推動力，多空分歧仍然較大；關(guān)注PTA及下游聚酯的負(fù)荷變化。

LLDPE:

1、日本石腦油價格 962(↓13),石腦油折算成本 10552(↓89),東北亞乙烯 1530(-0),韓國丙烯 1415(-0);

2、遠(yuǎn)東LLDPE 1600(-0),折合進口成本 12418(↑9),華東LLDPE國產(chǎn) 11925(-0),華東LLDPE進口 12125(-0);

3、LL主力基差（華東） 40(↓65),多單持有收益 2.01%(↓3.22%),華南LLDPE 11925(↓50),華北LLDPE 11750(-0);

4、LDPE華東 12575(↓75),HDPE華東 12200(-0);

5、LL交易所倉單 163(-0);

6、遠(yuǎn)東PP 1515(-0),折合進口成本 11766(↑8),PP華東國產(chǎn) 11450(↓25),PP華東進口 11525(-0);

7、PP主力基差（華東PP） 214(↓73),多單持有收益 11.40%(↓3.71%);

8、山東粉料 11200(-0),山東丙烯 10685(-0);

9、PP華東注塑 11550(-0),華南拉絲 11450(↓50);

10、PP交易所倉單 0(-0);

11、總結(jié)：期貨合約開始移倉換月過程，PE現(xiàn)貨價格全面下調(diào)，PP現(xiàn)貨僅華東注塑價格下調(diào)。筆者認(rèn)為，基本面上看，PE\PP供應(yīng)略寬松，目前現(xiàn)貨市場也較為弱勢，但期貨市場的持倉使得期貨價格下跌較難。

  

豆類油脂：

1、CBOT大豆：美國大豆期貨周三錄得三周來最大單日升幅，交易商說，因跡象顯示價格跌至兩年半低位后出口需求上升。一些低吸買盤也支撐市場，交易商指市場處于技術(shù)性超賣區(qū)域。豆粕也上升，從近期跌勢中反彈，受助于技術(shù)性買盤豆油期貨下跌，在連升兩日后遇到技術(shù)阻力。新作大豆 上漲1.5%，美國農(nóng)業(yè)部表示，最新一周出口銷售12萬噸2013/14作物年度美國大豆到中國，和出售24萬噸2014/15作物年度大豆至未知目的地。

2、馬來西亞期市：周三，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場收盤上漲，扭轉(zhuǎn)周二的跌勢，因為外圍市場走強，令吉走軟，出口需求改善?；鶞?zhǔn)10月毛棕櫚油合約上漲0.9%，報收2304令吉/噸，約合723美元/噸。據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS表示，馬來西亞7月份前15天棕櫚油出口量為673,463噸，比上月同期增長14.2%。作為對比，7月份前10天棕櫚油出口量同比增長14%。

3、 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨收盤上漲，因為今年油菜籽產(chǎn)量規(guī)模仍存在不確定性，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨反彈。截至收盤，11月期約收高4.80加元，報收450.30加元/噸；1月期約收高4.60加元，報收453.30加元/噸；3月期約收高4.80加元，報收454加元/噸。

4、 按照CBOT下午三點價算，1月豆粕豆油盤面壓榨虧損1.9%，11月美灣CNF基差277，5月豆粕豆油盤面壓榨虧損1.2%，3月巴西CNF基差220。

5、華東豆粕：南通來寶43蛋白豆粕現(xiàn)貨報價提高至3620元，成交3600元/噸，較昨日漲30元/噸，成交了1000噸。日照中紡43蛋白豆粕報價3560元，成交價3500-3510元，較昨日持平，成交了1萬噸。昨日全國豆粕成交放巨量。

6、新良一級豆油6280-6300元，四級豆油6180-6200元，共成交了1000噸。中紡一級豆油6280元，四級豆油6180元，較昨日下跌20元，成交了1000噸。湛江農(nóng)墾24度棕櫚油5540元/噸，成交2000噸，成交1000噸（廣州提貨）。山東阿掖山24度棕櫚油5530元/噸，成交2000噸（廣州提貨）。菜粕菜油：廣東東莞富之源8月提貨，報價3100，持平；廣西防城港楓葉2900，10月提貨，無成交；防城港大海9-10月提貨2900-2950，成交5000噸。湖北地區(qū)國產(chǎn)菜粕出廠報價在3050-3150元/噸，個別小跌；安徽出廠價在3000-3100，持平；江蘇出廠價3100-3150，個別跌30-50。湛江中紡6150，漲10，折合盤面6390。

7、 國內(nèi)棕油港口庫存110.8（-0.8）萬噸，豆油商業(yè)庫存127.9（-0.3）萬噸，上周（截止7月11日）開機率45.7%（+0.6%），進口豆庫存606萬噸（+6）。

小結(jié)：豆粕后期主要關(guān)注美豆新作主產(chǎn)區(qū)天氣、國內(nèi)開機率、大豆到港情況以及養(yǎng)殖業(yè)的變化。植物油再次進入低絕對價格區(qū)間，生物柴油利潤在好轉(zhuǎn)，但是供應(yīng)端依然充足，庫存壓力較大，現(xiàn)貨端出貨一般。

 

棉花：

一、價格與價差

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級冀魯豫17236（-6），東南沿海17235（+0），長江中下游17233（-2），西北內(nèi)陸17239（-10）；2129B級新疆17997（-22）。

2、鄭棉1409合約收盤價16850（+60）；CC Index 3128B 為17248（-17）；CC Index 3128B -鄭棉1409收盤價=398（-77）；撮合1408收盤價16465（+55）；鄭棉1409-撮合1408=385（+5）。

3、ICE棉花12月下跌0.16%收于67.64美分/磅，現(xiàn)貨價格69.96（+0.17），基差2.32（+0.28）。

4、CC Index 3128B-美棉滑準(zhǔn)稅到岸價=2107（+45），鄭棉主力近月-ICE近月滑準(zhǔn)稅配額價格=3466（+71）（注：盤面價差未考慮升貼水）。

二、庫存

1、鄭棉注冊倉單111（-2），有效預(yù)報1（+0），合計112（-2）。

2、ICE倉單321455（-45759）包。

三、下游

1、下游紗線C32S、JC40S、TC45S價格分別至24410（-10），29400（-20），20155（-10）。

2、中國輕紡城面料市場總成647（+16）萬米，其中棉布為130（+5）萬米。

四、新聞?wù)?/div>