銅：

1、LME銅C/3M升水4.75（昨升2）美元/噸，庫存+300噸，注銷倉單-875噸，大倉單維持，現(xiàn)貨平水附近，注銷倉單庫存比底部小幅回升，上周COMEX基金持倉凈多頭擴大。

2、滬銅庫存本周+24398噸，現(xiàn)貨對主力合約升水225元/噸（昨升340），廢精銅價差4575（昨4900）。

3、現(xiàn)貨比價7.13（前值7.16）[進口比價7.33]，三月比價7.06（前值7.05）[進口比價7.37]。

4、基本面：中國銅產(chǎn)量有所上升，上期所庫存低位增長，下游開工率季節(jié)性走弱，總體差于去年。進口比價高位回落，進口到岸升水小幅回落，保稅區(qū)庫存流出，廢精銅價差高位回落，COMEX銅庫存已有所增加。

 

鋁：

1、LME鋁 C/3M 貼水16.75（昨貼16.5)美元/噸，庫存-10750噸，注銷倉單-10750噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單維持高位，貼水收窄。

2、滬鋁交易所庫存-8181噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水135元/噸（昨貼95）。

3、現(xiàn)貨比價7.10（前值7.06）[進口比價8.59]，三月比價7.07（前值7.02）[進口比價8.63]，{原鋁出口比價5.30，鋁材出口比價6.86}。

4、倫鋁庫存有所下降，注銷倉單持續(xù)上升。國內(nèi)產(chǎn)量緩慢增加，國內(nèi)繼續(xù)去庫存，2至6月鋁土礦進口量急劇下降，4至6月印尼鋁土礦進口量幾乎降至零，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進口及國內(nèi)鋁庫存去庫存速度。

 

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水5（昨貼5.5）美元/噸，庫存-400噸，注銷倉單-200噸，大倉單維持，庫存下降趨緩，注銷倉單低位企穩(wěn)。

2、滬鋅庫存+132噸，現(xiàn)貨對主力貼水70元/噸（昨貼70）。

3、現(xiàn)貨比價7.22（前值7.23）[進口比價7.71]，三月比價7.30（前值7.26）[進口比價7.75]。

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率維持較低以及社會庫存有所下降，進口有所回落，且下游開工率平穩(wěn)，預計滬鋅震蕩偏強，但目前現(xiàn)貨貼水擴大較反復，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化情況。

 

鉛：

1、LME鉛C/3M 貼水18.5（昨貼22.75）美元/噸，庫存+0噸，注銷倉單-0噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單較低，貼水較弱。

2、滬鉛交易所庫存-265噸，現(xiàn)貨對三月貼水160元/噸（昨貼190）。

3、現(xiàn)貨比價6.37（前值6.30）[進口比價7.67]，三月比價6.44（前值6.44）[進口比價7.80]，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.11}。

4、倫鉛基本面弱于往年同期，關(guān)注后續(xù)季節(jié)性是否強勢及交易數(shù)據(jù)是否好轉(zhuǎn)。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，滬鉛成本支撐較強。

 

鎳：

1、LME鎳C/3M 貼水74（昨貼72.5）美元/噸，庫存-24噸，注銷倉單+1050噸，庫存增加明顯，注銷倉單維持，貼水較大。

2、現(xiàn)貨比價6.85（前值6.91）[進口比價7.31]。

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，前期漲勢較大，近期倫鎳交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差；國內(nèi)港口鎳礦庫存下降趨緩；國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，近期國內(nèi)不銹鋼模擬利潤下滑較大，近期內(nèi)外比價下降。

 

綜合新聞：

1、6月中國海關(guān)公布的基本金屬進出口數(shù)據(jù)如下：

銅：進口255041噸，同比-8.16%，出口39676噸，同比+107.79%；銅陽極：進口45611噸，同比-1.13%；廢銅：進口263469噸，同比-21.78%；銅礦砂：進口990409噸，同比+47.12%；銅材：進口51120噸，同比-1.5%，出口44152噸，同比+6.3%；

原鋁：進口14688噸，同比-20.02%，出口5648噸，同比-30.82%；廢鋁：進口163569噸，同比-10.59%；氧化鋁：進口372293噸，同比+307.75%；鋁土礦：進口2927837噸，同比-50.71%；鋁材：進口42920噸，同比+13.5%，出口280000噸，同比+2.9%；

鎳：進口11265噸，同比+8.08%，出口18065噸，同比+169.68%；鎳礦砂：進口3663338噸，同比-32.46%；

鋅：進口：68476噸，同比+123.55%，出口3598噸，同比+1089.69%；鋅礦砂：進口159174噸，同比-29.39%；

鉛：出口2618噸，同比+63.21%；鉛礦砂：進口156670噸，同比+61.98%；

2、ICSG稱全球精煉銅4月供應短缺18.3萬噸，3月短缺8.4萬噸，1-4月供應短缺38.9萬噸。

3、7月21日LME評論：期銅收高，從上周的挫跌中反彈，但升勢受限，因擔心中國房地產(chǎn)業(yè)和庫存增加。

 

結(jié)論：國內(nèi)銅產(chǎn)量有所上升，供需基本面預期偏空，結(jié)構(gòu)性緊張格局較前期轉(zhuǎn)弱，關(guān)注保稅區(qū)庫存流向及淡季下游開工率變化。國內(nèi)產(chǎn)量緩慢增加，國內(nèi)繼續(xù)去庫存，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進口及去庫存速度。滬鋅處于去庫存格局下預計震蕩偏強，但目前現(xiàn)貨貼水擴大較反復，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)檢修力度不減，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化。倫鉛關(guān)注季節(jié)性是否強勢，滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，成本支撐較強。