銅：

1、LME銅C/3M貼水2.5（昨升4.75）美元/噸，庫存-875噸，注銷倉單-825噸，大倉單維持，現(xiàn)貨平水附近，注銷倉單庫存比底部小幅回升，上周COMEX基金持倉凈多頭擴(kuò)大。

2、滬銅庫存本周+24398噸，現(xiàn)貨對主力合約升水110元/噸（昨升225），廢精銅價差4550（昨4575）。

3、現(xiàn)貨比價7.12（前值7.13）[進(jìn)口比價7.32]，三月比價7.06（前值7.06）[進(jìn)口比價7.37]。

4、基本面：中國銅產(chǎn)量有所上升，上期所庫存低位增長，下游開工率季節(jié)性走弱，總體差于去年。進(jìn)口比價高位回落，進(jìn)口到岸升水小幅回落，保稅區(qū)庫存流出，廢精銅價差高位回落，COMEX銅庫存已有所增加。

 

鋁：

1、LME鋁 C/3M 貼水18.25（昨貼16.75)美元/噸，庫存-9075噸，注銷倉單-7075噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單維持高位，貼水收窄。

2、滬鋁交易所庫存-8181噸，現(xiàn)貨對主力合約貼水95元/噸（昨貼135）。

3、現(xiàn)貨比價6.99（前值7.10）[進(jìn)口比價8.56]，三月比價6.97（前值7.07）[進(jìn)口比價8.60]，{原鋁出口比價5.29，鋁材出口比價6.87}。

4、倫鋁庫存有所下降，注銷倉單持續(xù)上升。國內(nèi)產(chǎn)量緩慢增加，國內(nèi)繼續(xù)去庫存，內(nèi)外比價處于較低位置，2至6月鋁土礦進(jìn)口量急劇下降，4至6月印尼鋁土礦進(jìn)口量幾乎降至零，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進(jìn)口及國內(nèi)鋁庫存去庫存速度。

 

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水1.75（昨貼5）美元/噸，庫存-400噸，注銷倉單+750噸，庫存下降趨緩，注銷倉單低位企穩(wěn)。

2、滬鋅庫存+132噸，現(xiàn)貨對主力（換至10月）貼水160元/噸（昨貼70）。

3、現(xiàn)貨比價7.21（前值7.22）[進(jìn)口比價7.70]，三月比價7.23（前值7.30）[進(jìn)口比價7.74]。

4、滬鋅社會庫存和交易所庫存處于較低位置，內(nèi)外低比價下但6月進(jìn)口量增幅較大，且下游開工率平穩(wěn)，預(yù)計滬鋅震蕩偏強(qiáng)，國內(nèi)冶煉利潤回升下冶煉開工率緩慢回升，國內(nèi)6月產(chǎn)量增幅較大，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化情況。

 

鉛：

1、LME鉛C/3M 貼水15（昨貼18.5）美元/噸，庫存+0噸，注銷倉單-0噸，大倉單維持，庫存增加，注銷倉單較低，貼水較弱。

2、滬鉛交易所庫存-265噸，現(xiàn)貨對主力（換至10月）貼水300元/噸（昨貼160）。

3、現(xiàn)貨比價6.30（前值6.38）[進(jìn)口比價7.68]，三月比價6.40（前值6.45）[進(jìn)口比價7.79]，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.11}。

4、倫鉛基本面弱于往年同期，關(guān)注后續(xù)季節(jié)性是否強(qiáng)勢及交易數(shù)據(jù)是否好轉(zhuǎn)。滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，滬鉛成本支撐較強(qiáng)。

 

鎳：

1、LME鎳C/3M 貼水73（昨貼74）美元/噸，庫存+150噸，注銷倉單-234噸，庫存增加明顯，注銷倉單維持，貼水較大。

2、現(xiàn)貨比價6.83（前值6.85）[進(jìn)口比價7.31]。

3、受俄羅斯局勢及印尼出口政策影響，前期漲勢較大，近期倫鎳交易數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差；國內(nèi)港口鎳礦庫存下降趨緩；國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量下滑，近期國內(nèi)不銹鋼模擬利潤下滑較大，近期內(nèi)外比價下降。

 

綜合新聞：

1、7月22日LME評論：基金屬期貨到多走高，但期錫表現(xiàn)遜于其他金屬，因投資者寄望于需求改善。

 

結(jié)論：國內(nèi)銅產(chǎn)量有所上升，供需基本面預(yù)期偏空，交易數(shù)據(jù)較前期有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注保稅區(qū)庫存流向及淡季下游開工率變化。鋁國內(nèi)產(chǎn)量緩慢增加，國內(nèi)繼續(xù)去庫存，關(guān)注后續(xù)鋁土礦進(jìn)口及去庫存速度。滬鋅處于去庫存格局下預(yù)計震蕩偏強(qiáng)，6月產(chǎn)量和進(jìn)口量增幅較大，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率變化。倫鉛關(guān)注季節(jié)性是否強(qiáng)勢，滬鉛依舊去庫存，內(nèi)外比價較低，成本支撐較強(qiáng)。