要點(diǎn)

1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇動(dòng)能尚可，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能增加。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)，但失業(yè)率持續(xù)位于高位。中國(guó)制造業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，固定資產(chǎn)投資增速有所反彈，出口和消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，但是房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。

2、各國(guó)政策取向：7月30日美聯(lián)儲(chǔ)再次縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至250億美元。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。中國(guó)高層明確表態(tài)7.5%的增速是下限，3月19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，之后央行兩次定向降準(zhǔn)。越來(lái)越多的地方政府放開(kāi)房地產(chǎn)限購(gòu)。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。前期銅價(jià)反彈的主要原因是中國(guó)政府高層在外交場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)保增長(zhǎng)，市場(chǎng)情緒從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為相對(duì)樂(lè)觀，且現(xiàn)貨供應(yīng)并不過(guò)剩。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE縮減步伐以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)突破81的壓力位。黃金白銀呈現(xiàn)整理。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速略有反彈。中國(guó)上證指數(shù)大幅反彈，房地產(chǎn)與金融板塊波動(dòng)較大，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)不如主板。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：7月30日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)貼水100元/噸至升水20元/噸，平水銅成交價(jià)格50350元/噸-50430元/噸，升水銅成交價(jià)格50400元/噸-50500元/噸。滬期銅探低回升，持貨商月末心態(tài)各異，報(bào)價(jià)甚早，部分居資金實(shí)力者入市吸收低價(jià)貨源，令現(xiàn)銅貼水逐步收窄，好銅出現(xiàn)小幅升水報(bào)價(jià)，下游逢低接貨量增加，成交有所改善，市場(chǎng)仍由大型投機(jī)貿(mào)易商引領(lǐng)。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，德國(guó)7月失業(yè)率，歐元區(qū)7月CPI初值，歐元區(qū)6月失業(yè)率，美國(guó)7月26日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：智利國(guó)有礦業(yè)公司Codelco，宣布因缺少資金，將擴(kuò)大產(chǎn)量至年200萬(wàn)噸的目標(biāo)由2020年推遲至2025年。

小結(jié)：

美國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)4%，增速遠(yuǎn)超預(yù)期。美國(guó)七月私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增加21.8萬(wàn)人，略低于華爾街預(yù)期。美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)周三公布了貨幣政策聲明，宣布將其債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的規(guī)模進(jìn)一步縮減100億美元，認(rèn)為通脹水平仍在目標(biāo)范圍以?xún)?nèi)，美國(guó)還需要保持低利率，以促進(jìn)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)的聲明基本符合市場(chǎng)的預(yù)期，并且也沒(méi)有討論加息，對(duì)銅價(jià)基本沒(méi)有影響。短期內(nèi)，銅價(jià)將繼續(xù)維持整理，策略上，前期建議的賣(mài)出保值頭寸謹(jǐn)慎持有，投機(jī)盤(pán)以日內(nèi)操作為主。