要點(diǎn)：

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)13800元/噸（+100）；山東人民幣復(fù)合膠12500元/噸左右（+100），外盤泰國(guó)RSS3報(bào)2040美元/噸（-0），保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)2000美元/噸（-10），外盤STR20報(bào)1750美元/噸（+0），青島保稅區(qū)STR20報(bào)1680美元/噸（+10），

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1400元/噸左右。1501與1409價(jià)差1655元/噸，1505與1501價(jià)差370元/噸。

3、 庫(kù)存：截至7月31日，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存下降至26萬(wàn)多噸，天然橡膠214300噸，合成橡膠16400噸，復(fù)合橡膠31400噸，總計(jì)262100噸。上期所倉(cāng)單131310噸，較6月底增加4900噸。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)13300元/噸（+0），順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)13700元/噸（+600）。

5、  行業(yè)要聞：固特異2014半年報(bào) 凈利下降13%，在替換輪胎，銷售額增長(zhǎng)了4%，原配胎業(yè)務(wù)按照條數(shù)下降了3%。韓泰2014半年報(bào)銷售下滑6%。

歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)近日稱，今年上半年歐洲輪胎市場(chǎng)所有板塊均出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2014年上半年，乘用輪胎出貨量與2013年同期相比增長(zhǎng)8%，升至9850萬(wàn)套；卡客車輪胎出貨量增長(zhǎng)10%，升至430萬(wàn)套；農(nóng)用輪胎增長(zhǎng)4%，升至96.5萬(wàn)套；摩托車/輕便摩托車輪胎出貨量增長(zhǎng)8%，升至540萬(wàn)套。

小結(jié)：

割膠旺季新膠繼續(xù)流入期貨倉(cāng)單，較上周增加1260噸，至130870噸，期貨庫(kù)存小計(jì)增加196至153255噸。上半年房地產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速為14.1%，1-3月為16.8%，去年同期為22.88%。我們看到基建與地產(chǎn)投資完成額合計(jì)累計(jì)同比增速4、5、6月分別為17.73%、17.96%、17.87%，遠(yuǎn)低于2013年上半年23.22%的增速。6月商品房現(xiàn)房銷售面積累計(jì)同比增速為-3.5%，維持負(fù)增長(zhǎng)；期房銷售面積累計(jì)同比增速為-6.7%，連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；新開工面積累計(jì)同比增速為-16.4%，連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資在固定資產(chǎn)投資占比約四分之一，基建投資占比約20%，房地產(chǎn)投資還在繼續(xù)回落，基建投資的加碼很難對(duì)沖占比更大的房地產(chǎn)投資的快速回落。昨日滬膠受股市帶動(dòng)小幅反彈。我們認(rèn)為1501反彈高度有限。