要點(diǎn)：

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)13900元/噸（+0）；山東人民幣復(fù)合膠12500元/噸左右（+0），外盤(pán)泰國(guó)RSS3報(bào)2055美元/噸（-0），保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)2000美元/噸（-0），外盤(pán)STR20報(bào)1730美元/噸（-0），青島保稅區(qū)STR20報(bào)1640美元/噸（-0），

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1400元/噸左右。1501與1409價(jià)差1635元/噸，1505與1501價(jià)差375元/噸。

3、 庫(kù)存：上期所倉(cāng)單131310噸，較6月底增加4900噸。截至7月底，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存下降至26.21萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降達(dá)9.56%，創(chuàng)年內(nèi)新低，較去年同期回落了16.26%。其中，天膠+復(fù)合庫(kù)存24.57萬(wàn)噸，較半月前下降2.61萬(wàn)噸，降幅大于去年同期，較去年同期下降1.93萬(wàn)噸

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)13200元/噸（+0），順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)13500元/噸（+0）。

5、  行業(yè)要聞：固特異2014半年報(bào) 凈利下降13%，在替換輪胎，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了4%，原配胎業(yè)務(wù)按照條數(shù)下降了3%。韓泰2014半年報(bào)銷(xiāo)售下滑6%。

歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)近日稱(chēng)，今年上半年歐洲輪胎市場(chǎng)所有板塊均出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2014年上半年，乘用輪胎出貨量與2013年同期相比增長(zhǎng)8%，升至9850萬(wàn)套；卡客車(chē)輪胎出貨量增長(zhǎng)10%，升至430萬(wàn)套；農(nóng)用輪胎增長(zhǎng)4%，升至96.5萬(wàn)套；摩托車(chē)/輕便摩托車(chē)輪胎出貨量增長(zhǎng)8%，升至540萬(wàn)套。

今年7月美國(guó)市場(chǎng)輕型車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量為143.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%。累計(jì)銷(xiāo)量攀升5%至914.8萬(wàn)輛。今年7月份，德國(guó)乘用車(chē)注冊(cè)量達(dá)到了270,249輛，較去年同期上漲了6.8%；今年前七個(gè)月中，德國(guó)車(chē)市僅4月、6月出現(xiàn)下滑，累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到了1,808,517輛，較去年同期上漲了3.0%。

小結(jié)：

上半年房地產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速為14.1%，1-3月為16.8%，去年同期為22.88%。我們看到基建與地產(chǎn)投資完成額合計(jì)累計(jì)同比增速4、5、6月分別為17.73%、17.96%、17.87%，遠(yuǎn)低于2013年上半年23.22%的增速。6月商品房現(xiàn)房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比增速為-3.5%，維持負(fù)增長(zhǎng)；期房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比增速為-6.7%，連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；新開(kāi)工面積累計(jì)同比增速為-16.4%，連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資在固定資產(chǎn)投資占比約四分之一，基建投資占比約20%，房地產(chǎn)投資還在繼續(xù)回落，下半年基建投資的高增長(zhǎng)難持續(xù)，很難對(duì)沖占比更大的房地產(chǎn)投資的快速回落。ANRPC報(bào)告前7個(gè)月產(chǎn)量583萬(wàn)噸，同比降1%。我們認(rèn)為滬膠主力近期將延續(xù)震蕩，逢高短空是相對(duì)較優(yōu)的策略。