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滬膠1501或繼續(xù)向下尋底:宏源期貨8月20早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-08-20 08:44:41 來(lái)源:期貨中國(guó)
要點(diǎn):

1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場(chǎng)云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)13300元/噸(+100),山東人民幣復(fù)合膠12100元/噸左右(-0),外盤泰國(guó)RSS3報(bào)1860-1900美元/噸(-0),外盤STR20報(bào)1670-1700美元/噸(-0),青島保稅區(qū)STR20報(bào)1650美元/噸(+10)。泰國(guó)橡膠原料價(jià)格下跌,生膠51.61泰銖/公斤(-0.96),煙片54.49泰銖/公斤(-0.70),膠水51.00泰銖/公斤(-2.00);杯膠43.50泰銖/公斤(-0.50)。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1200元/噸左右。1501與1409價(jià)差1695元/噸,1505與1501價(jià)差380元/噸。

3、 庫(kù)存:上期所期貨庫(kù)存15.5446萬(wàn)噸,較上周增加2408噸。截至8月15日,截至8月中旬,青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存大幅下降至23.41萬(wàn)噸,較上期庫(kù)存下降超10%,同比降幅超20%。

4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)13000元/噸(-0),順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)13200元/噸(-0)。

5、 天膠進(jìn)口:中國(guó)7月天然及合成橡膠(包括膠乳)進(jìn)口量為28萬(wàn)噸,與上月持平。中國(guó)1-7月天然及合成橡膠(包括膠乳)進(jìn)口量為245萬(wàn)噸,較上年同期增長(zhǎng)10.9%。

6、 行業(yè)要聞:泰國(guó)橡膠生產(chǎn)商希望軍政府調(diào)整當(dāng)前橡膠出口的征稅體系,幫助他們與馬來(lái)西亞和印尼等國(guó)展開競(jìng)爭(zhēng)。泰國(guó)是全球最大的橡膠出貨國(guó)。該國(guó)橡膠出口商希望下調(diào)關(guān)稅,或調(diào)整為統(tǒng)一稅率;根據(jù)當(dāng)前稅制,隨著市價(jià)上漲稅率會(huì)提升。

小結(jié):
地產(chǎn)投資仍在大幅下滑。1-7月份,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資50381億元,同比名義增長(zhǎng)13.7%,增速比1-6月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)庫(kù)存高、銷售難、融資約束趨緊,促使其投資增速不斷下行,未來(lái)仍有下行空間。
基建投資增速放緩?;A(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)在前7個(gè)月達(dá)到42149億元,同比增長(zhǎng)25%,增速比1-6月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。二季度央行通過(guò)定向?qū)捤芍С址€(wěn)增長(zhǎng),帶動(dòng)基建投資明顯回升,但7月財(cái)政支出和定向?qū)捤闪Χ入p雙減弱,基建投資的回升勢(shì)頭暫緩。如果貨幣政策不繼續(xù)采用定向?qū)捤纱胧┓€(wěn)住基建,經(jīng)濟(jì)增速將趨勢(shì)性下滑。
重卡銷量繼續(xù)放緩。7月重卡銷量同比小增6%。今年1-7月,重卡市場(chǎng)共銷車48.10萬(wàn)輛,比去年同期(451543輛)增長(zhǎng)6.5%。行業(yè)一季度的累計(jì)同比增幅是20%,1-4月是16%增幅,1-5月的增速是11.5%,上半年的同比增速是6.5%。到了7月份,市場(chǎng)累計(jì)增幅穩(wěn)定在6.5%左右。但由于市場(chǎng)復(fù)蘇的跡象仍未出現(xiàn),因此,三季度過(guò)后,重卡行業(yè)的增幅將進(jìn)一步收窄。
近日受保稅區(qū)最新庫(kù)存數(shù)據(jù)大幅下降提振,滬膠窄幅反彈。我們認(rèn)為,天膠保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降與需求增速放緩、貿(mào)易融資減少導(dǎo)致進(jìn)口增速回落有關(guān)。割膠旺季期貨庫(kù)存仍在攀升,保稅區(qū)外庫(kù)存并不低,現(xiàn)貨價(jià)格依舊疲弱,泰國(guó)原料價(jià)格持續(xù)回落,并不足以支持滬膠大幅反彈。房地產(chǎn)基建投資回落,重卡銷量增速放緩,泰國(guó)有望拋儲(chǔ),滬膠1501或繼續(xù)向下尋底,建議空單持有。
責(zé)任編輯:翁建平

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