要點

1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟繼續(xù)復蘇，房地產(chǎn)市場復蘇重拾動能，就業(yè)消費循環(huán)繼續(xù)改善。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇動能略有加強，失業(yè)率呈現(xiàn)回落態(tài)勢。中國制造業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口和消費略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟下行壓力依舊較大，尤其是房地產(chǎn)市場風險較大。

2、各國政策取向：7月30日美聯(lián)儲再次縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至250億美元。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。中國高層明確表態(tài)7.5%的增速是下限，3月19日國務院常務會議指出要穩(wěn)定經(jīng)濟運行，之后央行兩次定向降準。越來越多的地方政府放開房地產(chǎn)限購。

3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。前期銅價反彈的主要原因是中國政府高層在外交場合強調(diào)保增長，市場情緒從謹慎轉(zhuǎn)為相對樂觀，且現(xiàn)貨供應并不過剩。中國經(jīng)濟未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE縮減步伐以及中國經(jīng)濟運行的預期促使銅價波動。

4、其他指標驗證：美元指數(shù)繼續(xù)反彈。黃金白銀反彈乏力，黃金強于白銀。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落。中國上證指數(shù)繼續(xù)寬幅整理，房地產(chǎn)與金融板塊波動較大。

5、現(xiàn)貨價格：8月29日，上海電解銅現(xiàn)貨報升水120元/噸至升水220元/噸，平水銅成交價格50200元/噸-50280元/噸，升水銅成交價格50250元/噸-50350元/噸。滬期銅大幅回落，市場保值盤獲利涌出，加之月末最后交易日下游普遍接貨積極性一般，現(xiàn)銅早市升水依舊出現(xiàn)下滑，不過近午間，銅價出現(xiàn)企穩(wěn)，部分居資金實力中間商入市吸收低價貨源，現(xiàn)銅升水出現(xiàn)小幅抬升，市場成交仍以中間商為主，下游入市謹慎，市場月末特征明顯。

6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日，中國官方制造業(yè)PMI指數(shù)以及匯豐PMI指數(shù)終值，歐元區(qū)各國制造業(yè)PMI指數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：智利全國礦業(yè)企業(yè)協(xié)會主席Alberto Salas上周四稱預計智利2015年銅產(chǎn)量料達630萬噸的紀錄高位。

小結(jié)：

美國政府周五報告稱，受美國人減少購買新車與其他零售商品影響，美國7月份的消費者開支6個月以來首次下降。7月份的個人所得從前兩個月的0.5%下降至0.2%，為12月份以來的最低增幅。8月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從7月份的52.6攀升至64.3。路透社/密歇根大學消費者信心指數(shù)終值從7月份的81.8攀升至82.5。上周五公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，主要是消費者開支數(shù)據(jù)低于市場預期。美國經(jīng)濟復蘇勢頭在，但力度不強。中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大，關(guān)注今日官方制造業(yè)PMI指數(shù)。銅價短期依舊整理，策略上，逢高試空，設好止損。