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滬膠弱勢難改:宏源期貨9月3早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2014-09-03 08:45:49 來源:期貨中國
要點(diǎn):

1、 現(xiàn)貨價格:上海市場云南國營全乳膠報12400-12500元/噸(-0),山東人民幣復(fù)合膠11800-11900元/噸左右(-100),泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報14300元/噸(-100),越南3L膠17稅報13200元/噸。外盤泰國RSS3報1840-1870美元/噸(-0),外盤STR20報1660-1700美元/噸(-0),青島保稅區(qū)STR20報1630美元/噸(-0)。海南產(chǎn)區(qū)新鮮膠水主流國營收購價格12.8元/公斤,生膠片原料收購價格12.3元/公斤;民營膠水收購價格在13.0元/公斤,生膠片原料收購價格12.3元/公斤。泰國橡膠原料價格震蕩,生膠51.93,跌0.08,煙片54.49,漲0.20,膠水51.00,持平;杯膠44.00,持平。

2、 價差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差700元/噸左右。1501與1409價差2065元/噸,1505與1501價差435元/噸。

3、 庫存:上海期貨交易所天然橡膠期貨庫存?zhèn)}單130360噸,較昨日增加1930噸。截至8月中旬,青島保稅區(qū)橡膠總庫存大幅下降至23.41萬噸,較上期庫存下降超10%,同比降幅超20%。

4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12500元/噸(-0),順丁橡膠BR9000市場價13000元/噸(-0)。

5、 行業(yè)要聞: 泰國橡膠產(chǎn)業(yè)組織處處長Chanachai Prengsiriwatn先生向Than Settakit新聞表示,要購買10萬噸天然膠庫存的新加坡公司Yi Fang Lian目前還沒準(zhǔn)備好文件,他認(rèn)為不會出現(xiàn)問題,即使無法跟 Yi Fang Lian 簽約的話還有泰國五大出口商,并有中國海南橡膠公司。中國大橡膠公司已有要求購買,也愿意報出比 Yi Fang Lian 更高的價格。

6、 汽車庫存:受中國汽車產(chǎn)業(yè)整體市場下滑的宏觀影響,8月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)持續(xù)攀高。據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA顯示,2014年8月庫存預(yù)警指數(shù)為51.8%,比上月上升了0.7個百分點(diǎn),仍超過警戒線水平,基本與7月持平

小結(jié):
國內(nèi)棄割對橡膠價格影響有限。由于國內(nèi)以農(nóng)墾集團(tuán)生產(chǎn)為主,成本較高,部分地區(qū)出現(xiàn)棄割現(xiàn)象。東南亞以個體農(nóng)戶為主,前期成本已經(jīng)投入,短期內(nèi)膠農(nóng)很難找到更合適的工作,只要有收入膠農(nóng)就會割膠,棄割現(xiàn)象較少。東南亞膠每噸成本價平均0.9萬元至1萬元,遠(yuǎn)低于我國,國內(nèi)膠農(nóng)棄割,越南、泰國等降低出口關(guān)稅,國內(nèi)膠農(nóng)面臨境外低價膠的沖擊??傮w來講,我國橡膠產(chǎn)量僅占全球產(chǎn)量的7-8%,國內(nèi)棄割對全球橡膠供應(yīng)影響不大。
預(yù)計8月新增人民幣(境內(nèi)外)貸款投放約7500億元,環(huán)比多增約3650億元,同比多增約390億元,但月末余額同比增速13.3%,仍將略低于上月。從實(shí)際數(shù)據(jù)來看,不良資產(chǎn)壓力顯著上升、存款大幅流失和監(jiān)管趨緊對于銀行信貸投放的影響較為明顯。雖然信貸投向和結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步改善,各渠道融資利率水平有望小幅下行,但新增信貸規(guī)?;虿患皹酚^預(yù)期。
2013年全球天膠消費(fèi)約1140萬噸,中國300萬噸輪胎耗膠,250萬噸都是重卡輪胎即全鋼胎消耗的。影響膠價更關(guān)鍵的因素是全球需求占比37%的中國基建、地產(chǎn)投資繼續(xù)放緩,拖累重卡輪胎消費(fèi)增速放緩,橡膠需求放緩。原因是基建地產(chǎn)的投資主體地方政府賣地收入減少,同時不良資產(chǎn)壓力顯著上升、存款大幅流失和監(jiān)管趨緊,新增信貸規(guī)模或不及樂觀預(yù)期,資金來源匱乏,巧婦難為無米之炊,基建地產(chǎn)的高增長不能持續(xù)。
13年的舊膠倉單約11萬噸,這些倉單要在11月之前全部注銷流入現(xiàn)貨市場,1409合約交割壓力明顯。進(jìn)入9月,1409合約保證金進(jìn)一步提高,部分移倉至1411,1409和1411合約大跌。9-1價差進(jìn)一步拉大,全乳膠與復(fù)合膠、標(biāo)二膠價差逐漸回歸。
賣地收入減少,8月新增信貸規(guī)模或不及樂觀預(yù)期,基建地產(chǎn)投資資金來源匱乏。昨日受股市帶動滬膠空頭減倉期價上行,并無明確利多帶動多頭上攻,建議空單繼續(xù)持有。
責(zé)任編輯:翁建平

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