要點(diǎn)：

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場13年云南國營全乳膠報(bào)10500-10600元/噸（-300），山東人民幣復(fù)合膠11100-11200元/噸左右（-100），零星越南3L膠17稅報(bào)11400-11500元/噸，泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)13000-13100元/噸（-100）。外盤泰國RSS3報(bào)1550-1590美元/噸（-40），外盤STR20報(bào)1520-1540美元/噸（-10），青島保稅區(qū)RSS3報(bào)1610-1640美元/噸（-10），保稅區(qū)STR20報(bào)1500-1520美元/噸（-10）。海南產(chǎn)區(qū)新鮮膠水主流國營收購價(jià)格9.95-10.15元/公斤，云南產(chǎn)區(qū)原料整體弱勢下跌，西雙版納地區(qū)新鮮膠水收購價(jià)9.5元/公斤；膠塊、雜膠收購價(jià)8.7元/公斤。泰國橡膠原料價(jià)格震蕩走低，生膠片46.01，跌0.15，煙片48.77，持平，膠水44.00，跌0.50；杯膠41.00，跌0.50。（單位：泰銖/公斤）

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差-300元/噸左右。1505與1501價(jià)差360元/噸，1509與1505價(jià)差390元/噸。

3、 庫存：截至9月24日，上期所期貨倉單減少770噸至123800噸。截至9月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存降至19.22萬噸。其中天然橡膠降至14.75萬噸，復(fù)合膠降至2.97萬噸，合成膠降至1.5萬噸。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)11800元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場價(jià)13200元/噸（-0）。

5、 橡膠進(jìn)口：中國2014年8月天然橡膠進(jìn)口量為161,602噸，環(huán)比增2.4%，比去年同期降3.96%;8月合成橡膠進(jìn)口118,418噸，環(huán)比降1.5%，同比降1.82%。1-8月中國共進(jìn)口天膠174萬噸，同比增16.95%;進(jìn)口合成膠99.5萬噸，同比降1.2%。

6、 汽車銷量：美國8月輕型車新車銷量為1,586,374輛，同比增長5.5%，1至8月同比增長5.1%；歐盟車市連漲一年，8月新車銷量同比提升2.1%，前八個(gè)月歐盟市場乘用車注冊量總計(jì)達(dá)到8,336,159輛，同比上漲了6.0%；日本8月新車銷量下滑9.1%，創(chuàng)三年來新低；8月份俄羅斯市場輕型車新車銷量同比滑坡26%；巴西車市前8月連跌半年；印度月乘用車銷量提升12.5%。

7、 行業(yè)要聞：今年1-8月份，泰國橡膠產(chǎn)量已下滑1.7%，橡膠出口價(jià)格下跌了39%，創(chuàng)六年來最低水平。

小結(jié)：

總體來講，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，基建地產(chǎn)投資資金來源匱乏，投資增速放緩，拖累重卡輪胎需求，同時(shí)重卡銷量增速已從一季度的20%回落到前8月的5%。

橡膠價(jià)格只有跌破國內(nèi)割膠工人工資才會有農(nóng)墾、民營的部分棄割，但自有膠林的農(nóng)民先前已投入種植成本，不割膠就不會有收入，棄割現(xiàn)象較少?？紤]到膠樹產(chǎn)膠量的不同，單產(chǎn)按照120公斤/畝，當(dāng)前膠水9元/公斤（扣除中間商的利潤）的售價(jià)來看，一家三口按照40-50畝左右來算的話，一年收入50000元偏下。如果要請膠工，請一個(gè)膠工一年工資最低30000元。通過請膠工來割膠的普通膠農(nóng)家庭的割膠積極性最差或者是干脆不割膠。在目前行情下，有能力獨(dú)立割膠的膠農(nóng)為了維持生活不會受大的影響。而農(nóng)場主為了維持自己資金鏈，盡量多的去割膠收膠。重要的是國外一些主產(chǎn)國成本只有8000左右，且多為個(gè)體膠農(nóng)。國內(nèi)部分棄割，國外仍有利潤，大量進(jìn)口貨仍會流入國內(nèi)。

近期國內(nèi)保稅區(qū)庫存下滑，一方面因?yàn)橘Q(mào)易融資受限，另一方面需求下滑進(jìn)口增速下滑，下游的庫存逐步向原料端、產(chǎn)成品庫存轉(zhuǎn)移，主產(chǎn)國泰國等庫存高企原料價(jià)格不斷回落，我國全鋼胎生產(chǎn)企業(yè)開工積極性也有所減弱，十一假期部分廠家有停產(chǎn)放假計(jì)劃。

昨日滬膠減倉上行收長下影線，國慶期間提高交易保證金，部分空頭止盈，多頭止損離場。節(jié)前滬膠難以繼續(xù)大幅下挫，或弱勢震蕩，建議前期空單可部分減倉止盈。