【有色金屬】上一交易日LME銅收于6737.00，收漲0.48%；滬銅1412夜盤高位震蕩，收漲0.61%。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月出口同比（按美元計(jì)價(jià)）增長15.3%，市場預(yù)期為增長12%；進(jìn)口同比增長7.0%，預(yù)期為下降2.0%。中國9月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差310億美元，預(yù)期為順差411億美元，前值順差498.3億美元?！綯CRC較高，銅精礦過剩程度加深，現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價(jià)格仍然維持貼水結(jié)構(gòu)，期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價(jià)格估值略微偏高。近期庫存仍然低位，驅(qū)動(dòng)向上動(dòng)力維持。整體評級為估值偏高+驅(qū)動(dòng)向上。在我們對于中長周期供需平衡分析的基本情景假設(shè)下，LME3月銅均價(jià)在未來一段時(shí)間會(huì)小幅走低。總體來看，期銅不適宜采用單邊策略，應(yīng)該考慮對沖操作。】

【煤焦鋼礦】1.昨日報(bào)價(jià)：上海三級螺紋2850元/噸（+30），上海4.75mm熱軋2990/噸（+40），Platts 62% 83.75美元/干噸(+3.25)，新加坡鐵礦石掉期C2合約83.5美元/公噸(+3.13)，唐山普方坯2510元/噸（0）,天津準(zhǔn)一級冶金焦平倉價(jià)1155元/噸（0），澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤108.75美元/噸(0)，秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價(jià)487.5元/噸（+2.5）,動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI1 484元/噸(0) ，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI8 65.5美元/噸(0)。2.早間見聞：清理煤炭收費(fèi)基金，山西煤企噸煤減負(fù)可達(dá)50元。3.總結(jié)：期螺貼水小幅修復(fù)但仍偏大，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入減產(chǎn)周期，需求較弱使得庫存不斷累積，關(guān)注后期減產(chǎn)力度及需求情況，短期基差仍有修復(fù)需求，關(guān)注2665、2700一線反壓，買卷拋螺短期有回調(diào)需求，等待再次介入時(shí)機(jī)；進(jìn)口礦價(jià)格大幅反彈，站上80美元，港口庫存繼續(xù)大幅下降，加之鋼坯鋼材現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，短期內(nèi)礦石期貨基差修復(fù)的可能較大，前期空頭注意止盈；受黑色集體反彈的影響，煤焦也大幅上漲，但受制于黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體低迷的影響，煤焦價(jià)格上漲乏力，焦炭弱于焦煤，可買焦煤拋焦炭，做空焦化廠利潤；動(dòng)力煤逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季，大秦線檢修有望帶動(dòng)港口去庫存，加之進(jìn)口關(guān)稅優(yōu)惠取消及限產(chǎn)等政策性影響，短期驅(qū)動(dòng)向上，530一線壓力較強(qiáng)，短期有回調(diào)需求，前期多單可適當(dāng)部分平倉，待回調(diào)后介入。