【有色金屬】上一交易日LME銅收于6663.00,收漲1.12%;滬銅1501夜盤高位震蕩,收漲1.14%。李克強稱中國前三季度經(jīng)濟運行仍處合理區(qū)間,但下行壓力不小,改革見效還需時間。財新稱中國央行SLF撒向11家銀行,總額2500~3000億元。美國9月成屋銷售總數(shù)年化517萬戶,超預期創(chuàng)去年9月新高;美國房產(chǎn)市場再現(xiàn)回暖跡象?!綯CRC高位,銅精礦過剩程度加深,現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價格仍然維持貼水結構,期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價格估值略微偏高。近期庫存仍然低位,驅動向上動力維持,但隨著冶煉瓶頸的緩解,預計后市庫存會進一步積累,驅動向上動力將會繼續(xù)減弱。整體評級為估值偏高+驅動向上。在我們對于中長周期供需平衡分析的基本情景假設下,LME3月銅均價在未來一段時間會小幅走低??傮w來看,期銅不適宜采用單邊策略,應該考慮對沖操作?!?/div> 【煤焦鋼礦】1.昨日報價:上海三級螺紋2910元/噸(+30),上海4.75mm熱軋2990/噸(0),Platts 62% 82美元/干噸(+0.25),新加坡鐵礦石掉期C2合約80.56美元/公噸(-0.88),唐山普方坯2530元/噸(-10),天津準一級冶金焦平倉價1155元/噸(0),澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤109.5美元/噸(0),秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價495元/噸(0),動力煤價格指數(shù)CCI1 485元/噸(0) ,動力煤價格指數(shù)CCI8 64美元/噸(0)。2.總結:螺紋現(xiàn)貨價格持續(xù)反彈,期螺貼水仍偏大,粗鋼產(chǎn)量進入減產(chǎn)周期加之環(huán)保壓力使得供應端壓力有望減輕,房地產(chǎn)政策面轉暖,驅動轉為中性,螺紋繼續(xù)關注壓力為2665、2750,短期仍有反彈動力,買卷拋螺短期有回調(diào)需求,等待再次介入時機;雖然近期下游市場有所轉暖,鋼廠利潤大幅回升,但受現(xiàn)金流以及高爐檢修的限制,鋼廠生產(chǎn)受限;鐵礦石進口利潤尚可,貼水幅度較大,港口庫存連續(xù)大幅下降,驅動維持中性,鐵礦石短期內(nèi)或維持震蕩走勢,密切關注590及560一線;受制于黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體低迷的影響,煤焦上漲乏力,但煤焦下方支撐較強,短期內(nèi)或寬幅震蕩,密切關注鋼廠減產(chǎn)情況,密切關注焦煤770一線支撐情況。
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